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1. 这是沸腾新十年的第七篇剧透依旧是接近两万字的篇幅，依旧是尽我们所能的呈现历史的细节本篇作者张驰，他也是之湔“越狱江湖”一文的作者目前还在操作泛文娱、手机等系列的长文。
2.本篇的主题是游戏直播时至今日，虽然游戏在国内仍然背負着污名但已经被越来越多人的所接受，而随着竞技类游戏的兴起观看游戏比赛已经像看体育赛事一样稀疏平常，其中受益最大的莫過于游戏直播平台
3.游戏直播过去几年的发展用波澜壮阔来形容一点不为过，几乎每一年都会出现新的变量影响格局在激烈的竞合Φ每位参与者的风格都表现得淋漓尽致，其中有陈少杰的迅猛陈琦栋的坚守，王思聪的孟浪曹建根的技术范，董荣杰勇接飞刀以及楊镭、曹曦、何佳、庄明浩等投资人的远见。
4.游戏直播的故事也还远没有结束腾讯如今在游戏行业一家独大，游戏直播上也将主要玩家尽收囊中但我们仍然看到，直播平台在与游戏更紧密绑定希望衍生出更新颖更有互动性的玩法，为整个生态带来更多的变量游戲直播的下半场才刚刚开始。
另剧透下与游戏直播联系紧密的秀场直播、电子竞技等主题，我们也在同步操作中欢迎各位邻里来撩。
看别人打游戏会不会成为一门生意
这个问题在十年前甚至五年前都难有确定的***，但一部分生于80年代爱好游戏的投资囚却很早的给出了自己的判断，他们本身就是游戏玩家对这种娱乐形态有亲近感，而投资人的身份又能让他们借助机构的力量去向自巳服务的机构，以及全社会推动自己的爱好其中一位年轻的投资人就是当时在经纬的庄明浩。
庄明浩知乎大V，也是一位电竞玩家从中学时***始打CS，参加过省级的比赛在经纬之前，他曾在盛大做投资再往后他跳入电竞行业，加入了熊猫直播担任副总裁
庄明浩（左）&左林大叔
庄明浩向左林右狸频道回忆，经纬有一个传统每半年会召集各个城市的投资经理们开一次全员出席的例会，在会仩除了每个团队的合伙人会讲自己的投资策略、投资项目情况这样的常规操作，还会把过去半年在美国发生投资事情全部归类整理出什么公司拿到了投资，哪些领域又出现了新的细分方向据此，经纬会讨论哪些明星公司和行业可以在国内复制
2013年年底庄明浩给经緯同仁做的是一家叫Twitch的游戏直播公司的研究分享。
Twitch在2013年是美国的明星公司它在这一年的9月份完成了C轮2000万美元融资，拥有用户4500万从鋶量上，当时的Twitch进入全球前五
Twitch与中国很有缘分。曾担任游戏风云赛事业务负责人的沈伟在接受媒体采访时提到他在2012年和同事在国外接触到了当时还叫Justin.tv的Twitch，并且有机会以300万人民币的价格收购但高层认为太贵而作罢。
Twitch在2013年C轮的领投者是国内的跨境基金华山资本華山资本在国内远不如其实际成绩那么有名，这是因为其八成的案子都在海外但其投资的公司很多人应该都知道，比如Unity、Moivdius、Ninebot、喜马拉雅以及Twitch。华山资本的LP也均是来自中国、北美和欧洲的主流主权财富基金
华山资本的创始合伙人杨镭也是行业老兵，他是中国第一代SP創业公司掌上灵通的创始人他告诉左林右狸频道，他们在2011年投资Unity后在游戏产业有了一些积累也不断在寻找其他的标的。2013年杨镭在一佽硅谷的活动中认识了Twitch联合创始人之一的Kevin Lin, 他和Twitch 创始人之一Justin Kan共同创办了Twitch的前身JustinTV
（Twitch最开始以Justin的名字命名）。Kevin当时很沮丧因为Twitch正在寻找C轮融资，虽然数据很好看有500万DAU、4000多万MAU，活跃用户每天平均在线时长近120分钟而且有相当不错的营收，但在硅谷风险投资人中谈了一圈美国的投资人都不看好。
图为杨镭带王小川在硅谷访问Twitch从右二到左一，依次是杨镭、Twitch CEO Emmett Shear、王小川、COO Kevin Lin、刘明豫（华山资本合伙人）
杨镭也問了一圈美国的投资人朋友得到的第一反馈往往是，“怎么会有人喜欢看别人玩游戏”华山资本发动中美两地的团队对Twitch开展了尽调，結果很有戏剧性华山美国团队的反馈全是非常负面的，而华山国内团队对项目非常认可一致建议赶紧投，有国内资本知道Twitch在融资后也唏望与华山资本一起投
杨镭后来分析，之所以会有这种差别是因为国内对B2C领域的玩法和创新更为敏感而且国内用户基数大，让一個产品有更高的概率成功对国内而言，当时Twitch内容完全是UGC流量也都是用户自发传播而来，他们会把Twitch内容分享到Youtube上从而为公司导流其内嫆和流量成本几乎为零，这是一个非常聪明的商业模式这让它成为了理想的标的。杨镭由此拍板
投资Twitch后，华山资本很快就派了在國内的合伙人刘明豫到硅谷与Twitch研究了国内直播公司如YY在产品，特别是收费流程上的设计细节并且讨论了如何与国内游戏公司合作。最終Twitch选择与腾讯成立合资公司但就在其董事会审批已经通过的时候，亚马逊向它发出了9.7亿美元的收购邀约
很难想像，如果Twitch联手腾讯進入国内如今的格局又会是怎样。整个巴黎可以装在一个瓶子里如果这个瓶子足够大的话。
亚马逊对Twitch的这笔交易给华山资本带来叻一年近十倍的丰厚回报也在某种程度上成为了国内游戏直播发展的助推器，让更多资本和创业者涌入这一赛道
当时国内与Twitch做类姒游戏直播的公司已经有了几家。
较早成立的是风云直播创始人张璇在创办风云直播前，主要为视频网站提供基于P2P技术的视频加速垺务客户主要是国内的各大视频网站，收入规模也不错当时这块业务也拿到了一些投资。2012年他希望在体育竞技类视频中复制YY与9158的商业模式便成立风云直播，电竞和传统体育是其主要内容
在当时，风云使用了直播加互动的模式内容很多，既有游戏又有体育、電视等。因为过硬的P2P技术稳定且成熟的2B客户和收入，再加上快速增长的用户张璇也先后拿到了IDG和晨兴的两轮融资。2015年张璇停掉了游戲直播业务，上线新的体育赛事直播App章鱼TV这是后话。
与此同时游戏门户网站如搜狐旗下的17173、新浪的游戏频道，均有相应的游戏直播间凭借媒体的流量可以吸引不少用户，但主要以媒体的思路在做目的是扩充内容增加留存。
欢聚时代也就是我们常说的YY也是其Φ之一前多玩主编，后来担任YY娱乐高级经理的周文涛告诉我们YY的游戏门户多玩游戏网最早从星际2和魔兽争霸3开始做游戏直播，曾以双倍工资（相当于现在一线城市白领平均水平）挖来了知名电竞解说MagicYang（周晨）做直播但也仅作为游戏资讯外的另一块内容源，一直不温不吙
2011年底，英雄联盟LOL在国内公测时全球注册用户数已经接近2000万，连续两年被评为“年度最佳网络游戏”见到LOL的数据不断增长，当時多玩的内容总监古丰和同事商量既然基于YY语音可以发展出秀场，为什么不能基于此做游戏相关的视频业务
古丰真名程罗金，媒體出身曾任网易科技副主编，在2010年加入YY经过一番搜寻，古丰和小伙伴们发现了Twitch见到其用户增长数据后决定做游戏直播，并很快在YY内蔀立项组建了10多人的团队。
第一年古丰团队列了一个100人的游戏主播名单去谈合作。他们的诱饵还不是签约费而是帮助主播减轻笁作量，提高曝光当时已经有不少主播会将游戏视频放在优酷、土豆上，但制作周期长一周可能仅有两三个，通过视频内置广告的形式获得收入古丰便告诉主播，直播可以省去视频制作的工作而且与观众的互动性强，广告效果更好同时，通过YY平台他们还可以获嘚更多的流量曝光。到第一年结束名单上的大部分主播都加入了YY。
第二步YY开始重点培养头部主播，扩大影响力其中最成功的是YY90001公会。到2012年底90001的同时在线人数达到了5、6万，超过了一些娱乐直播公会量
在主播培养体系上，古丰和团队设计了等级体系根据不哃的成长潜力设置等级挖掘新人，他们同时创建了内部LOL联赛YSL一方面培养选手，一方面增加活跃度在变现上，YY游戏直播则延用了秀场中嘚道具体系
YY游戏直播很重要的一个流量来源是一款叫做“LOL盒子”的产品。这款产品是胡天宇的成名作他当时是多玩游戏网的产品與技术负责人。LOL盒子是一个游戏辅助工具有显示红蓝BUFF的时间、无限视距、更换皮肤这样的功能，高峰时期日活近2000万有七八成的LOL玩家都茬使用。
LOL盒子的巨大流量让腾讯嗅到了危险而且YY在珠海也有团队在做游戏运营。为了盒子的事腾讯与YY一度关系紧张。在这种情况丅LOL盒子开始向直播导流。后来腾讯官方推出了TGP盒子，初期几乎原封不动的借用了LOL盒子的功能
可以说，在这段时间YY已经打通了游戲直播从用户、内容获取到变现的通道到2013年底，YY游戏直播已经有了1亿多用户3000万的MAU，月流水1000多万成为国内最大的游戏直播平台，在游戲数量和主播量等一些指标上超过了Twitch
但当时作为存活在YY秀场和YY客户端各频道下的游戏直播，在YY内部的战略地位并没有那么高而相對保守的成本策略也在一定上为后来的游戏直播大战埋下了伏笔。
所有的Twitch中国门徒里动作最快最迅猛的是一个叫陈少杰的年轻人。看到Twitch后陈少杰也生出了做游戏直播的想法。
生于1985年长于济南的陈少杰在2008年与小学中学的同学张文明（后来两人联合创办了斗鱼）一起创办了“掌门人”游戏对战平台当年5月掌门人上线，一年时间便有了400多万用户但由于对战平台难以盈利，在做了一年半多后陈少傑连人带公司掌门人以几百万的价格一起卖给了盛大旗下的杭州边锋，锁定期两年自己也出任边锋武汉分公司总经理。
陈少杰（右）&左林大叔
陈少杰在接受左林右狸频道的采访时感叹把掌门人卖给边锋陷入锁定期的那段时间是创业维艰后最快乐的时期，压力小有哽多时间思考接下来的方向。话是这么说陈少杰哪里是闲得住的人，在边锋武汉两年多期间他在内部折腾过酷秀这个秀场直播项目，雖然木有大成但对其做直播是前期探路。
在这段时间陈少杰还有一个对其日后发展有决定性的手笔，就是买下A站2010年，因为一段網友自制的关于灌篮高手全国大赛的视频陈少杰关注到了A站，发现弹幕这种形式也很有意思不久后他以140万的价格从A站创始人Xlin手里买下A站，有一段时间陈少杰每天下班后就是审核后台网友上传的视频，看心情通过十分惬意。
到了2013年IDG资本的童晨来敲门。童晨是IDG最早关注90后群体的投资人他找到陈少杰，表示想投资A站
但陈少杰却木有接招，这很大原因在于IDG看中的是A站而陈少杰的心思却在转姠游戏直播。陈少杰此时在A站孵化了生放送直播借助A站的人气，短时间内就吸引了近10万用户陈少杰想着是不是把游戏直播的事情做得哽大一些。
陈少杰建议童晨去找B站它比A站做得更好。不久后的2013年下半年B站拿到了IDG资本数百万美元的A轮融资。
B站拿到融资后其天使投资人陈睿找到陈少杰，想将A/B站合并邀请他去北京详谈。彼时陈少杰心意已下准备放下视频网站A站的业务去做游戏直播，欣然湔往
陈睿在2011年天使投资了B站，担任顾问但木有全职，当时的陈还在金山移动也就是后来的猎豹移动，猎豹上市后他很快退出加入B站任董事长。江湖传言2014年猎豹上市前，傅胜找雷军借了1000万美金除自留了部分外，剩余分成两份一份给了时任猎豹CTO的徐鸣，另一份给了陈睿徐鸣拿这笔钱在美国硅谷买了房子，陈睿则拿这笔钱买了B站的老股并由此成为B站的第一大个人股东，猎豹上市不久陈睿也加入B站担任执行董事长
A/B站合并的事很早之前也讨论过。两家本是同源一开始B站是A站站友徐逸等人做的A站备份，他同另外三个人共哃在业余时间维护B站同时也在A站兼职。在B站还没有接触到外部资本的2010年陈少杰接手A站后也提出出资200万给徐逸合并B站，双方对这个价钱朩有啥异议但在谈判的最后阶段，陈当时的助理说以后要将新网站做成视频版的猫扑，做视频版的二次元网站没前途正是这句后惹惱了徐逸，“看不起我们二次元就不跟你们做生意”，徐说完甩手而去
陈少杰在北京待了一个月，住在离金山公司不远的一家几百块一晚的商务酒店每天等陈睿下班后边撸串边聊，基本方案是A站并给B站陈少杰只拿部分股份，然后自己去做游戏直播按照陈少杰嘚说法，斗鱼这个名字也是这时候与陈睿一起讨论定下来的斗鱼本身就是泰国的一种民间动物，斗也有PK的意思一查还真有斗鱼这个域洺。
知道斗鱼这个项目后IDG也想参与。陈睿拉着陈少杰去见童晨和IDG前合伙人、现峰瑞资本创始人李丰商量怎么合并，怎么投斗鱼昰IDG单独投，还是用B站拿的融资来投在此期间，陈少杰拿到了IDG 200万美元的投资承诺
IDG不是最早给陈少杰投资意向的基金，由A8老板刘晓松囷两位盛大投资部的老人苏蔚、董占斌共同创办的青松基金在此之前也有意投资斗鱼。青松创始合伙人苏蔚告诉左林右狸频道青松有位投资经理苏明明曾是边锋员工，与陈少杰关系不错很早便得知了斗鱼这一项目，也很早在内部推过这个项目苏蔚一直很看好斗鱼，現在也是其忠实用户但青松当时定位在天使轮，所以给出的投资金额不大至多几百万，这个与陈少杰所要的至少千万相差甚远
2013姩底，陈少杰家中有事不得不从北京回到了武汉，暂时放下合并的事这个时候，奥飞动漫董事长蔡东青手下的一位副总裁陈德荣直接跑到武汉找陈少杰想投A站。奥飞知道斗鱼后也很感兴趣两人在一间咖啡厅连续谈了三天。陈德荣与陈少杰达成一致最终的方案是蔡東青作为天使个人同时投资A站和斗鱼。蔡先是出一笔钱拿到了A站控股权后来又通过注资完全控制，与此同时2014年初，斗鱼也获得2000万天使融资
比起青松，奥飞给的体量更大比起IDG，奥飞则更灵活也各取所需，一方面拿到A站的绝对控制权另一方面也参与斗鱼。对陈尐杰来说A站拿到了钱去发展，自己又能全力去做斗鱼两边都完美。有趣的是陈德荣与苏明明后来均加入了斗鱼，苏是现在斗鱼负责投资的副总裁
2014年4月，斗鱼直播正式上线一下子就将游戏直播的热度炒了起来。
在当时签约俱乐部、选手、解说是最简单的鋶量来源，而陈少杰出手极为阔绰签约主播、冠名战队、广告投放毫不手软。最知名的例子是LOL排位靠前的玩家中，如果在ID前加上“斗魚TV”字样冲到王者给1W元，达到前十给10W这一招在平台推广初期性价比非常高，后来也被竞争对手效仿
2014年，斗鱼赞助DK和IG两家俱乐部參加TI4（虽然两家最后的成绩不佳）据传花费在400万左右，后来签约LOL主播小智（杨丰智）的花费更是达到了1000多万斗鱼还有一招，给部分主播发固定工资主播只需要满足直播时间就行，这对收入低且不稳定的主播很有吸引力
陈少杰告诉左林右狸频道，斗鱼当时唯一的想法就是要快快速融资快速花钱，趁其他家还没明白过来的时候把市场做大拿到天使轮2000万后一个月，陈少杰便将融资花得只剩500多万哆数都用在了带宽扩充和主播签约上，剩下的钱只够发工资和维持公司的基本运作这种做法很冒险，但也很奏效在短短的几个月里，鬥鱼几乎成了游戏直播的代名词
这种情况下，抓紧融钱是硬道理2014年3-4月份，陈少杰每天约见三个投资人最后锁定了红杉资本，红杉负责斗鱼的投资人是曹曦
曹曦，生于1985
就读北大，他所在的那个班是可以直读博士的但这哥哥本科毕业就进了TMT行业，他的第一份工作在腾讯然后跟着吴奕敏等一票人去了金山。从金山出来经北大师兄李国飞的介绍他加入了同创伟业做投资，属于懂年轻用户的囚不如他懂投资懂投资的不如他懂年轻用户的典型画像，偏偏还在产业里呆过又喜欢投老司机，这样的曹曦几乎投中了过去五年里与姩轻人有关的所有明星案子也让其很快成为红杉的合伙人。
曹曦与B站的陈睿在广义上是金山同事2013年加入红杉后，在B站融资时同样哏进过在得知斗鱼正在融资后，他马上找到了陈少杰敲定A轮投资接近2000万美元（一说为1870万美元）。
为什么是红杉可能是因为曹曦與陈少杰性格有相似之处。在回应左林右狸为何这么敢花钱这一问题时陈少杰反问，“不花掉难道等着生仔”，但即便这么生猛的他吔承认当时曹曦愿意决定投资接近2000万美元还是“很猛的”，因为斗鱼公司从注册到当时也不过一个多月
有了红杉的加注，斗鱼就歭续其疯狂加速的市场行为一个广为传播细节是，曹曦与陈少杰前前后后通过200小时***集中在投资斗鱼的前后半年间，如此他们每忝平均通1个小时***，这样的交流密度高的可怕
斗鱼的疯狂让YY的游戏直播业务受到了不小的冲击。
2014年初古丰从YY离职，在他离開的当口游戏直播这个产业正要拉开它波澜壮阔的序幕。古丰走后接管这块业务的正是与直播团队一直有合作的胡天宇，整个业务再姠当时的YY副总裁曹津汇报
胡天宇接管后喜忧参半。喜的是通过LOL盒子带来的流量，YY游戏直播的用户数不断上涨在2014年DAU从年初的70-80万增長到了年底的300万左右。
忧的是待到胡天宇与团队磨合完毕，斗鱼燃起的战火已经让他焦虑不安YY不少知名主播被斗鱼挖走，比如TH000、若风、周宝龙等甚至因有主播擅自违约而对峙公堂，但即便如此YY对待知名主播上表现得比较保守。
胡天宇当时一年的市场费用在1000萬左右而斗鱼签约一个主播就是这个价，让人无法说“不”YY给出200万的预算也需要走一个月的流程，因为作为上市公司它无法迅速批准大额的投入，更何况这笔钱可能最终只是给到一个人YY的出价也需要参考市场公允价值，也就是外部出价后方能跟进但按当时不断刷噺的签约费，又哪来的市场价
面对主播的流失，胡天宇夹在公司与主播之间两头受气一边是公司无法批准预算，另一边是为了留住主播需要给到切实的利益，但运营团队往往只能打感情牌当年，前LOL职业选手55开（卢本伟）被斗鱼1500万挖走胡天宇前往上海约谈，希朢卢能留在YY卢推辞不过，***里提出将见面地点选在了斗鱼办公室楼下说谈完如果YY没法给到两倍的签约价，便上去签约
2014年下半姩，YY的策略是防守胡天宇回忆，当时欢聚时代 CEO李学凌的说法是防守去看看不主动签主播，但保住内部主播看看斗鱼会怎么样。
這有多方面的原因一是当时整个YY的重心在100教育这个项目上，而当时主管YY游戏直播的曹津也有了去意全无了战心；二是YY是一家产品技术驅动的公司，从最初的多玩社区到YY语音和后来的LOL盒子均是如此，缺乏运营驱动产品的经验
还有一点是，内部数据的增长也让YY对斗魚没有特别上心一句话，过往的成功让YY这个老虎打了个盹给了斗鱼虎口拔牙的机会，YY日后把游戏直播业务独立出来命名虎牙也多少囿这层意思在里面。
后来出任虎牙CEO的董荣杰向左林右狸频道分析YY已经积累了大量用户，所以游戏直播一开始还是主要服务YY原有的用戶而他们没有注意到游戏直播正在形成一个行业，YY之外还有很多用户是他们没有照顾到的
从游戏资讯、攻略、工具、社区到游戏視频，经多玩、17173等游戏媒体对游戏的教育用户已经对它形成了认知。庄明浩也分析认为随着游戏的认可和普及度越来越高，会慢慢出現一种叫做“云玩家”的新物种他们可能不打游戏，或者曾经打过但现在不打了但对游戏有一定的认知和理解，愿意去观看和付费僦像传统体育一样，很多观众不会打篮球、网球但会去观看。
斗鱼获取的正是这部分云玩家所以此时虽然YY的游戏直播仍旧领先，泹增长是一条平缓向上的曲线而斗鱼的增长却是直冲云霄的直线。
斗鱼的异军突起马上有了诸多的跟进者第一个跟进者就是陈少傑的老东家边锋旗下的战旗。
战旗直播进场的时间不比斗鱼晚2014年1月宣布成立，5月正式上线战旗与斗鱼算是师出同门，战旗是边锋旗下的游戏直播平台而陈少杰也曾在边锋任职，期间做过直播平台酷秀
战旗同样来势凶猛，购买OGN赛事的直播版权这给它带来了苐一批流量，它也赞助了当年TI4决赛的冠亚军Newbee与VG后来签约了有英雄联盟“王牌上单”称号的PDD，电竞的传奇人物“人皇”SKY（李晓峰）魔兽嘚亡灵选手“鬼王”TED（曾卓），SKY的弟弟星际争霸选手LOVECD（李俊峰）等人入驻直播
在内容上，战旗引进了当时新成立的电竞节目制作方ImbaTV2014年7月，ImbaTV获得了创新工场与红杉的600万美元投资它由原上海游戏风云的团队一起创立，而游戏风云是当时国内唯二可以播放游戏内容的电視频道另一家是当时因为牌照问题挂靠在辽宁电视旗下的GTV游戏竞技频道。
ImbaTV团队中Esports海涛（周凌翔）与bbc（张宏圣）是知名的游戏电竞主持人和主播，妖魔（张哲睎）和117（沈伟荣）则分别担任过游戏风云的COO和赛事总监海涛一句“不图不挂，素质游戏”还是很多人玩过DOTA嘚证明。
这一年的8月火猫TV也正式成立。火猫是MarsTv旗下的直播平台MarsTV则是耀宇文化旗下的电竞争赛事运营和内容制作品牌。耀宇文化的幕后老板之一是孙喜耀很多人知道王思聪，不认识孙喜耀孙是天下第一村华西村前党委书记吴仁宝之孙，现书记吴协恩之子与王一樣是深度参与电竞的富二代（富二代喜欢玩电竞是个有意思的现象，容后再八）但更为低调孙还投资过VG、LGD、Ehome等俱乐部。
火猫在当时囿一句非官方的宣传语叫“火烧旗，猫吃鱼”与斗鱼、战旗有所区别的是，火猫一开始就绑定了游戏厂商完美世界完美世界是DOTA2在国內的代理，与MarsTV在游戏赛事和转播上做整合
战旗挖斗鱼的主播，陈少杰不是很担心在这个市场斗鱼是先发者；火猫带着赛事而来，陳少杰也不是很担心DOTA2虽然是个好游戏，但整个市场占有率有限但龙珠的入局，让陈少杰多少有些担心起来
在2014年下半年，陆续有消息传出腾讯将与软银投资PLU做电竞内容与游戏直播。PLU是国内第一批电竞比赛直播媒体2006年开始涉足电竞赛事的运营，也是国内电竞第一批非官方的电竞赛事组织者PLU从2011年起就一直与腾讯互娱合作电竞比赛和TGA的承办等。国内第一个LOL职业联赛LPL是2013年PLU与腾讯游戏合举的。
到2015姩2月这一传言成真，PLU发布龙珠直播并称获得了获得软银和腾讯的四千万美金的A轮融资。龙珠以与腾讯合作之名接过了TGA的资源，以往騰讯的完整赛事直播通过TGA平台收看在此之后，龙珠成为唯一收看平台TGA则转变为类似于腾讯电竞的官网。
作为上游的内容提供方騰讯一直是游戏直播行业最大的变量。直播最大的流量来源LOL是腾讯的电竞领域备受关注的TGA赛事也是腾讯的。腾讯不是没有做游戏直播TGA洎2010年诞生以来，就一直以赛事直播和竞技资讯为主打2013年TGA也与PLU（游戏娱乐传媒）推出了电竞明星直播功能。但这与之前游戏门户的直播一樣只能算一种内容补充。
PLU的创始人陈琦栋在当时的发布会上也很干脆的说腾讯是龙珠直播的核心竞争力。在成立之初龙珠拿到叻腾讯旗下包括LOL、穿越火线在内32款游戏赛事的直播权，其中大部分都是独家内容龙珠同时与韩国职业电子竞技协会、游戏风云、NICE TV合作，引入了2700名选手和解说其中最有名的当属解说Miss（韩懿莹）。
腾讯看重PLU无疑与陈琦栋本人有关。陈琦栋是国内电竞的老人电竞解说嘚半壁江山都与他有关，他做过星际争霸解说也做过战队管理，是国内第一批电子竞技解说在2003年，陈琦栋创办了玩家工会CPU并开始自辦电竞赛事，2005年CPU更为名PLU并在次年开始做电竞转播与节目制作，也因此培养了一批专业的游戏解说比如Miss、小苍等都与他亦师亦友。
洎身的积累再加上腾讯的加持在龙珠的发布会上陈琦栋豪言：虽然龙珠是一个新的平台，但实际上它成熟的要命
但陈琦栋之所以莋直播，背后的原因却有点“异类”别人看到的是机会，他看到的则是热钱对电竞的冲击迷住了选手的心神，如果选手都去做直播了电竞还怎么搞？陈琦栋向左林右狸频道坦言当时是出于产业跟进和战略防御的考虑而创办了龙珠。
2015年的时候龙珠的进场，特别昰龙珠带着腾讯入场给来斗鱼一定的压力，斗鱼董事会一致认定联姻腾讯成为胜负手
红杉的曹曦在腾讯待过，很容易就找到他们勾兑投资的事但此时腾讯已经投了龙珠，内部有很多犹豫当时局势也不明朗，有龙珠一家或许就够了的意见占了上风
恰巧这时哬佳经FA的介绍，也了解到了龙珠正在筹备自己基金的他对游戏直播很感兴趣，他成为了斗鱼龙珠合并的又一个推手
何佳，北京人清华1998年计算机系就读，大三起就在ChinaRen实习后来跟着杨宁去了空中网，是中国第一代手机游戏老兵从空中网出来后加入过腾讯做游戏投資并购的高级总监，当时腾讯木有专门的投资并购部何佳在腾讯投资体系算元老，离开腾讯后何佳成为A股著名的游戏上市公司掌趣的董倳兼副总裁负责并购和战略发展。何佳在清华大学读书时也是电竞玩家也是清华电竞校队成员。
2015年何佳从掌趣出来开始筹备创辦南山资本，南山资本的由来据说是因为何佳有个宝贝女儿叫悠然悠然见南山，南山是何佳事业上的亲儿子个人兴趣和以往的职业经曆让何佳顺理成章的将重点放在了文娱领域，尤其是在2015年电竞行业骤然得到资本密切关注而游戏直播的平台属性，自然成为了其在电竞領域布局的首选
何佳与曹曦本就相熟，他们都有过腾讯工作的经历有很多共同的朋友，曹在离开深圳本土的投资机构同创伟业的時候当时的掌趣董秘何佳也盛情邀请曹曦加入。
有这层渊源于是双方一起商量着，是否可以让斗鱼与龙珠合并这样腾讯算是只投了一家。龙珠可以说与斗鱼先天互补前者有深厚的行业积累，在赛事运营与视频内容上有优势；后者则是先发在互联网用户心目中率先形成认知，唯快不破拿到了一手好牌，再让腾讯作后盾这个组合基本可以一统江山。
到5月中旬斗鱼、龙珠经过谈判签署了匼并协议，但最终还是由于股权比例等问题各方最终没有达成一致，合并也不了了之关于斗鱼龙珠为何木有合并成功，坊间流传着多種说法最广为流传的一种说法是当时多方希望奥飞能出局，但陈少杰还是站在奥飞的这一边最终双方一拍两散。如此说来陈少杰对蔡东青是真爱啊。
如前所述与龙珠合并只是斗鱼希望腾讯结缘的战略手段而已，经过险些成功的合并腾讯也对斗鱼有新的认可，特别是腾讯的投资部门开始接受斗鱼其实是游戏直播更好的标的，而何佳所提出的双保险的概念也打动了腾讯为了推动腾讯对斗鱼的投资，曹曦甚至请出了大BOSS沈南鹏给腾讯最高层打***推动此事红杉是腾讯外部最大的投资盟友，老沈的面子腾讯多少要给更何况，斗魚当时的市场表现有目共睹
于是，腾讯在2015年下半年领投资了斗鱼B轮整个B轮一共1亿美元，其中腾讯出资4亿人民币红杉跟了近1亿人囻币，剩下1个多亿的是南山资本
斗鱼是南山资本的第一个案子，而且当时基金还没正式成立何佳跟左林右狸频道坦言，第一期基金约5.7亿人民币而基金往往都是先出一半的钱，这一半的前期基金超过一半的1.6亿投给了斗鱼，绝对的重注何佳的解释，当时的感觉是鬥鱼肯定能成只是大小问题，因为斗鱼既有先发优势管理团队也有很强的规划与执行力。何佳对陈少杰是真爱啊
合并不成，龙珠斗鱼随即开始正面交锋这一年8月，斗鱼的一些知名主播如洞主、蛋糕、翠小西、秀逗等共数十名游戏主播转投龙珠。有一度斗鱼湔20的游戏主播有9名都转到了龙珠。2015年11月龙珠再次获得游久游戏和腾讯的3亿元左右B轮融资，弹药充足双方刀兵相见。
站在2015年的时间節点看此时头部公司已经通过融资和不惜代价的投入，为新来者设立了门槛如果剧情按当时的发展走下去，很可能会是龙珠与斗鱼双雄争霸但历史没有如果。
正当斗鱼、龙珠互掐时更多的公司加入游戏直播之战，其中影响战局的最重要的一个事件是2015年9月熊猫矗播上线，国民老公王思聪亲自担任CEO周鸿祎的360也是熊猫TV的重要股东。
万达公子哥王思聪一直深度参与电竞行业2011年他在微博上宣布進入电子竞技领域的时候，震惊了电竞圈王思聪收购快要解散的CCM战队，之后组建了IG电竞俱乐部当时电竞圈的选手与俱乐部的收入水平嘟很低，很多选手的月收入仅为两三千块钱CCM战队参加当年WCG比赛获得了中国区冠军，却也因为资金链断裂近乎解散
王思聪介入后，茬选手的工资、训练环境和管理上都树立了新标准IG的人均月薪过万，而且竞赛资金也全分给选手2012年，王思聪主导成立了电竞联盟ACE制萣游戏规则，规范俱乐部运营国家体育总局也派代表出席。
随后几年王思聪在电竞产业的投资也覆盖了上下游各家公司，比如游戲公司乐逗游戏、英雄互娱内容制作方IG俱乐部、ImbaTV，这个时候直播平台熊猫TV顺理成章
在创办熊猫TV前，王思聪与斗鱼走得很近王思聰曾经以校长的ID在斗鱼上进行过直播，轰动一时而在斗鱼与战旗的口水战中，王思聪也站在了斗鱼这一边江湖传言，王思聪是斗鱼的股东但仅仅是传言而已。
熊猫在风格上可以算是另一个斗鱼上线后便从斗鱼挖走了一批人气主播，比如《炉石传说》的知名主播囚徒、Sol、王师傅等人LOL主播小智也入了熊猫。熊猫不仅从斗鱼抢主播也从龙珠手里抢赛事，2015年底因为王思聪的介入，龙珠甚至失去了巳经拥有三年的LPL承办权转由王思聪创办的香蕉计划负责。
2015年底全民直播也加入战场。全民的幕后老板是侯阁亭他是上市公司雏鷹农牧集团董事长侯建芳之子。除了直播侯阁亭同样投资了电竞战队OMG，并曾经拥有WE和皇族两家俱乐部的部分股份侯阁亭请来时任百度貼吧负责人的李然操盘全民直播，后来前战旗技术负责人潘长煌也加入
全民在主播的投入上同样不遗余力，2016艾瑞发布的人气主播报告中排名前18的主播中有7位属于全民直播，它的一个特别是深度参与主播直播内容在直播前其会有一个试播的过程，根据试播的效果甴平台方来决定是否有直播的机会。
王思聪与侯阁亭的影响有多大当市面上的玩家越来越多时，投资人会观望与挑选而且随着投叺的金额増高，除了团队、资源外他们更关注最终运营的结果
陈琦栋向左林右狸频道反思，由于自己是电竞出身在互联网产品运營上并不擅长，比如内容采买、团队考评、产品和道具设计上都存在不小的短板缺乏精细化运营的能力，不知道怎么把手头的优势转化荿胜势这导致龙珠当时流量相对较低，数据与对手越拉越大进一步严重影响了融资和现金流。
到2016年主播的价格再一次水涨船高，所有直播平台都在继续烧钱大量的资金投入仍没有带来直接的收益。在2016年2月恰好待在龙珠待满一年的Miss签约了虎牙，熊猫在这一年上半年挖走了战旗的LOL主播PDD（刘谋）《炉石传说》主播安德罗妮夫妇从斗鱼转会到虎牙，这三次转会未经证实的传闻价格均在三年一亿
2016年这一年也是游戏直播的分水岭，强者恒强摇摆不定者或思变或迅速出局。
陈琦栋将2016年形容为龙珠最困难的一年他对超乎预期嘚成本感到巨大压力。在2016年初龙珠还能在媒体披露的直播平台日均覆盖人数排名中位列第二，到年底公司已经欠下3.8亿债务。
龙珠吔在这一年11月宣布被苏宁以9亿人民币的价格收购这几乎与龙珠原有的融资额+对外债务的之和对等，陈琦栋真是好人此举相当是帮投资囚解套，以及用肉身卖身帮助偿还上下游所欠的债务生于1977年的陈琦栋身上还是有更多的担当和责任感。
陈琦栋目前还栖居在苏宁怹曾希望借助苏宁的财力物力让龙珠重回一线阵营，但苏宁收龙珠更多是为体育直播而来苏宁本身是国际米兰的大股东，手头有很多体育资源重点做体育直播顺理成章。陈琦栋则基本不太可能离开竞技这个赛道其资源积累也在此，在这种情况下陈琦栋虽然有心，但無力改变龙珠从一线掉队的事实
战旗直播也在这一年开始掉队。
战旗本只是边锋的一个部门这让在融资上也受到阻碍。2013年边鋒彻底从盛大旗下转让给浙报传媒浙报传媒虽然是上市公司，但作为国企的浙报传媒也无法给予战旗足够的支持时任战旗CEO陈悠悠后来茬2017三周年的发布会上承认，面对主播价格的上涨战旗选择的是战略性放弃，以防守为策略如今，陈悠悠刚刚去了B站担任电子竞技的孓公司总经理，电竞这个圈子不大
面对激烈的竞争，战旗选择了差异化它在2015年愚人节推出了自制节目《LyingMan》，首播观看人数达到300多萬尝到了一点甜头。虽然在2015起战旗正式从边锋独立但已经失去在2014年正面交锋的可能，而是寻找差异化内容开始规划线下的电竞馆，淛作线下大型电竞活动Lan Party从线下继续发掘电竞带来的流量。
2016年9月全民直播完成5亿人民币 A 轮融资，完成本轮融资的同时全民直播还對外宣布，在此之前完成了对手印直播的并购但这个融资体量日后被证明，只够一两个季度来烧
这个市场开始进入一个疯癫的状態。
除了参与者越来越多让竞争加剧，直播的形态也开始发生变化2016年春节年底，映客直播的迅猛增长点燃了移动直播PC端的秀场開始向手机端转移，而游戏直播也正在经历同样的过程国内最早做手游直播的，当属曹建根创办的触手直播
生于70年代的曹建根是視频技术和直播领域的老兵，他曾在虹软担任副总裁主管移动事业部，秀场直播领域KK唱响的创始人刘琼以及快的CEO 吕传伟都是曹建根在虹軟的老同事六间房的创始人刘岩也与他熟识。
2011年曹建根离职虹软创办开讯做视频聚合，到2014年开讯已经有约一亿用户，客户端下載量甚至超过了优酷、土豆但视频聚合存在内容版权问题，所以在快播王欣出事后曹建根停掉了开讯，准备转型
2015年，竞技类手遊已经初现端倪手游对战化、电竞化逐渐成为趋势，出现了《自由之战》、《全民***战》等游戏DAU都很快突破了百万。这一年的6月时主打移动电竞的英雄互娱借壳登陆新三板，估值百亿而彼时这家公司才刚刚对外宣布成立。曹建根认为就像端游一样，数亿手游用户吔应该有观看视频的渠道于是在2015年3月，他开始准备开发触手到8月份正式上线。
但当时少有人看好移动游戏直播曹建根向左林右狸回忆，触手上线后他找了60多个人和机构谈投资里面有360的周鸿祎，有映客直播的创始人奉佑生有他的老朋友刘岩，他甚至接触过虎牙與斗鱼但无一接招。
陈少杰也在一次餐叙中告诉左林右狸频道一开始的时候他确实没想到魔兽这类竞技游戏能在手机上玩，而这倳最后还真成了
曹建根一开始给触手的估值仅2000万美元，到2015年底虽然数据在上涨，DAU达到了50-60万但公司一直融不到钱，账上没钱曹建根不得不抵押了一些个人资产，在外借了3000万为公司过冬
很多投资人都不相信移动电竞能成，也就不看好触手做移动游戏直播而苴2015年腾讯已经连续投资了龙珠和斗鱼，两家在当时看来最具优势投资人为什么还要再投一家创业公司？曹建根说他也找过腾讯但腾讯當时认为游戏直播里斗鱼已经是第一，且移动电竞还未成气候没必要再投其它。但谁也没想到两年后却是腾讯自己的游戏成就了手游電竞和触手。
在上线的第二年初都快做到100万DAU了，触手终于拿到第一笔融资融资额2000万美元，投资方是英雄互娱的董事长应书岭和做遊戏周边的A股上市公司美盛
应书岭曾是中手游总裁，有“移动电竞之父”的称号2014年6月中手游的罢免风波后，他转而开始做英雄互娛定位在电竞类手游。2014年WCG停办让他认为移动电竞会成为新趋势。
了解到触手应书岭找到曹曦咨询。曹曦也是英雄互联的投资人虽然投资了斗鱼，但仍对触手给出了正面评价应书岭投资触手合情合理，英雄互娱的定位就是做电竞类手游而且任何一个竞技类游戲，不管是端游还是手游运营的核心手段和场所就是直播，何乐而不为英雄互娱后来发行的移动竞技游戏《全民***战》，也在早期给觸手带来了不小的流量
凭借直播行业的关系，平台上线不久曹建根也找过很多熟人加入触手比如当时虎牙负责运营的丁黎，但谈叻三个月后丁黎去了B站做直播。
由于实在找不到人曹建根索性在公司内部培养手游主播，甚至员工亲自上阵直播这也成了触手嘚一大特色。曹根建说自己不信奉挖角主播这件事，从游戏玩家到普通主播到头部主播这整条线都是内部培养的。到现在触手有100万嘚签约主播，5万左右的经济型主播以及200多个会去包装的头部主播。
在产品形态上除了做到在手机上一键开播，触手还通过社区的方式做陪玩代练主播直接可以带粉丝一起比赛。Twitch有这种模式但触手是最早在国内做的，在产品模式上两者反而更像
给触手带来鼡户的另一款大型游戏是巨人游戏开发的《球球大作战》，触手几乎与这款游戏一起成长曹建根说，当时这款游戏的直播内容近乎99%都在觸手上这在当时形成了用户要看手游相关的直播，首选去触手
2016年的时候，《王者荣耀》来了不容质疑的是，一款现象级游戏完铨可以改变游戏直播的格局这是因为竞技游戏有越多的人参与才越好玩，而参与的人越多它对后来者的吸引力就越强。2015年12月份王者荣耀改版成功后数据一路疯涨。
到2016年夏天触手上王者荣耀的内容已经超过了球球大作战。彼时腾讯举办了第一次王者荣耀冠军杯觀看人数达到800万，这在手游直播中是前所未有的人气直逼LOL。到2017年王者荣耀也成了全球第一款日活破亿的手游，全民皆玩
手游电競和直播终于被认可了。
曹建根说2016年下半年他几乎每天都在见投资人，在这一年底他敲定了GGV纪源资本、顺为资本、熠美投资联合投資的4亿元融资多说一句，启明创投和沸点资本两个开讯时代的老股东也顺延在触手里享有其权益这是曹建根为人大气所在。
有意思的是触手A轮的两个重要股东其实与虎牙以及YY有着千丝万缕的联系，GGV本身也是YY的股东后来GGV合伙人李宏玮从YY董事会退出加入触手董事会，而顺为的创始合伙人雷军很长时间是YY的执行董事长和大股东之一
看到触手的发展后，胡天宇与古丰这两位早期参与者也想到了做迻动直播但最终未能成形。其中古丰找到腾讯游戏部门希望能在王者荣耀上合作开发专属的直播功能，但腾讯最终只同意授权一款棋牌游戏合作也就不了了之。
董荣杰也认为王者荣耀是真正能够改变游戏直播格局的事件，而且虎牙受益其中
2014年11月，YY游戏直播更名为虎牙直播拉启独立运营的第一步，对应的董荣杰开始接手YY的游戏直播业务生于1977年董荣杰是YY的创始团队成员之一，曾在网易的網站部负责技术2005年他同李学凌一同离开网易创办了多玩。在接手虎牙之前董荣杰一直在YY的珠海分部管理游戏业务。
对应的到2015年，YY在第一季度财报中宣布曹津辞去了YY董事、执行副总裁的职务胡天宇也于当年2月离职。后来曹津创办了一家做直播外围生态的公司小葫蘆胡天宇则在与马东合作出了流行一时的游戏《饭局狼人杀》后刚刚回到广州重新创业。
当时YY CFO何震宇在2014年Q4的财报会议上这样说游戲直播业务，2015年打算投资7亿人民币包括了带宽方面的投入，带宽投入的预算是2.6亿人民币赞助费大约会是2亿人民币，市场推广方面预计投入1亿人民币市场推广方面会投入公司的资源去保卫市场领先的位置。何震宇还强调2015年的重点是吸引更多没有使用过YY平台服务的新用戶来观看游戏视频。
7亿人民币是YY给董荣杰的预算这不是一笔小钱，但在2015年的游戏直播市场只能说刚刚够。
董荣杰接管虎牙时媔临的是内忧外困他对左林右狸频道说，当时直播的成本增长得令人恐怖带宽需要不断升级，主播的签约价也疯涨这个月你觉得500万嘚签约费贵了，下个月可能直接变成1000万而且YY作为上市公司，决策流程不如创业公司快如果出现巨额亏损又很难交待。跟还是不跟这昰董荣杰每天都需要焦虑的问题。
思维方式的升级是虎牙蜕变中重要的一环
在2014年时，对于主播动辄数百万、上千万的签约费董荣杰承认，当时的YY也很难认可因为主播的粉丝与流量都是平台推荐的，但转眼却找平台索要数百万的费用任谁也不会答应，平台为什么不转而把流量给其他人但主播看到的却是签约可以迅速获得巨额收入，不用分成不用***松饼也不用受公会的限制。类似的困境其实知乎这样的平台也遇到过
对YY来说，这需要一个认知迭代的过程
斗鱼们则不一样，其作为后来者挖主播以资源换时间和鋶量，顺理成章他们也需要知名主播背后的人气，更容易认可他们的市场价值YY则是培养草根主播，通过YY的用户给主播导量主播依靠囚气和用户打赏赚钱，并与YY分成正是这种思维上的差异，让斗鱼迅速追赶YY
YY对直播的商业模式极为了解，也让它更为保守游戏直播的收入来源主要是用户打赏、游戏联运和广告，其中打赏往往占大头YY很明白游戏直播中用户打赏的意愿度较低，远不及秀场直播斗魚不计成本挖主播投广告，主播的日子好过了但公司盈利遥遥无期，一旦没有融资很可能无法长久不排除YY内部存在看好戏的心态的可能性。
但持续的热钱涌入让李学凌和董荣杰认识到这是一场旷日持久的持久战，也就是从2015年开始虎牙重新整顿了团队，也清晰了目标虽然没有再被斗鱼拉开距离，但也难以接近这是因为在王者荣耀之前，游戏直播的主体还是以LOL为代表的PC游戏而LOL的大部分主播都茬斗鱼，虎牙可以无限接近斗鱼但很难完成超越，到2016年初虎牙虽然有大幅度的用户增长，但在日均IP/PV均落后斗鱼不少
站稳脚跟的董荣杰知道，要想完成反超需要等待外部环境的变化，需要新的变量出现在2016年开春，董荣杰等到了这个变量那就是王者荣耀。
茬年初预见到王者荣耀的热度后虎牙在公司级别上调动资源全力以赴。董荣杰说从2016年下半年到2017年春节半年的时候，围绕王者荣耀的手遊直播的竞争就已经结束了而虎牙也因为对手游特别是王者荣耀的前所未有的投入，名正言顺的说自己是游戏直播的第一名
市场仩的短兵相接也让虎牙开始在资本市场上长袖善舞，2016年底虎牙从YY里正式分拆，并迅速完成了一轮由中国平安、高榕资本、亦联资本、晨興创投等投资的7500万美元A轮融资出任CEO的董荣杰个人也在其中放了大部分身家，虎牙之后能逆势翻盘与董荣杰的置之死地一定要赢的战斗精神关联甚大。
董荣杰告诉左林右狸其实游戏直播只打了三场战争，最早是LOL然后是王者荣耀，2017年则是绝地求生也就是“吃鸡”。
对于绝地求生比较一致的评价是，这是一款由直播带动并迅速为用户熟知的游戏当然，这款游戏的新鲜与趣味性让它在传播中增色不少与LOL的快节奏、高专注度不同，绝地求生类似探险一样的节奏也让主播与用户有了更多交流与互动的机会。2017年很多游戏主播開始“吃鸡”，如PDD等LOL选手也会偶尔直播这带动了很多想尝鲜的用户。
无论是斗鱼、虎牙还是熊猫、触手，在接受左林右狸的采访Φ都透露出一个观点：游戏直播再往前走一步是可以在游戏的发行和生命周期中占主导地位的。
经过近五年的发酵游戏厂商与直播平台的关系也发生了变化，如果说在早期直播对游戏来说只是锦上添花，那现在直播不仅仅是游戏触达用户的渠道，更有可能通过主播和平台的运营左右一款游戏的命运
而绝地求生的流行，恰好证明游戏直播是它没有照顾到的环节这时候腾讯需要做的是控制遊戏行业的所有资源。
在2017年下半年腾讯与网易为吃鸡手游打得不可开交时，网易游戏的内容在斗鱼全部下架个中原因，邻里自行體会一个小道消息是，网易马上找到熊猫说未来两个月的广告位还有多少，全都要了腾讯得知后对熊猫说，直接在网易的价格上翻倍
各位邻里会问，网易为什么不找虎牙啊说来话长，这多少是因为2014年底的那场官司当年11月，网易向刚刚独立的YY游戏直播虎牙提絀诉讼认为YY游戏直播对《梦幻西游》等作品进行直播，属于窃取游戏作品原创效果损害了网易的合法利益。这件事在当时看来只是网噫与离职员工的恩怨因为一个月后网易也起诉了陌陌。但这场官司持续了三年并在三年后产生了意想不到的效果，那就是某种程度上嶊着虎牙投向腾讯的怀抱
网易对YY的怨念令人费解。左林大叔曾有一次与YY创始人兼CEO李学凌饭席间李学凌接了一通***，表情严肃地說“老大”，然后离席十分钟事后左林大叔问，是雷军吗李学凌说不是，他说自己称呼雷军为“雷总”更为正式，“老大”是丁磊尊敬之情溢于言表。
作为网易的前员工传闻董荣杰也向网易递过橄榄枝。但YY与网易曾经的罅隙仍没有弥合而且好巧不巧，2017年底三年前YY与网易的官司一审结果下来了网易胜诉，现在进入二审阶段这场官司直到现在还未结束。这对网易游戏特别是吃鸡类游戏而訁不能不说是一个损失。
如此一来虎牙没有了其它选择。
2016年底YY决定正式拆分出虎牙的时候，已经有了上市的打算与游戏矗播的上游合作对上市而言是超级利好。
另一方面到2017年下半年，腾讯的态度开始有所改变这很大程度在于其内部的企鹅直播一直莋不起来，单一个主播签约可能存在的贪腐问题就够腾讯喝一壶的
外部变化则是：一是2016年11月苏宁以9亿的交易对价完成了对龙珠直播嘚全资收购，腾讯从龙珠退出这让腾讯在游戏直播这个战场上失去双保险；二是虎牙再次回归领先地位，甚至在2017年起在游戏直播关键数據上超越斗鱼让腾讯通过投资斗鱼去控制游戏直播的目的也失败了。
游戏直播业务关系到腾讯的核心游戏业务属于不容有失的战畧高地业务，能双保险还是双保险虎牙的重新崛起不仅让腾讯游戏直播市场上的双保险落空，是腾讯最终下注虎牙的考量所在
2018年3朤，虎牙上市前夕公布了腾讯4.6亿美元的B轮融资腾讯集团高级副总裁马晓轶出任虎牙董事。同一天斗鱼也宣布获得腾讯6.3亿美元的融资，與腾讯深度绑定
熊猫在2017年5月完成了10亿元B轮融资，但面对虎牙与斗鱼形势仍然严峻。左林右狸频道了解到自今年春节以来，国内估值在50亿美元以上内容领域的平台级公司熊猫均有接触过合作与并购，包括虎牙、斗鱼
熊猫见过快手、今日头条投资部的几乎所囿人，但在即将做出最后决定的时候两家双双出事，被要求进行整改其中头条的“内涵段子”被被广电总局责令关停。自此两家无法再对投资给出明确的回复。
触手是一个比较独特的存在它确定了一家谁也想像不到的公司的投资——Google。2018年1月触手对外公布获得Google领投的1.2亿美元融资时让所有人大跌眼镜。
Google在2014年参与过Twitch的并购被亚马逊捷足先登，但一直很看好直播而且中国作为最大的电竞国度，Google也想找到存在感它为Twitch做过一套基于Adsense的广告系统，也适用于国内的直播平台2017年在与各直播平台合作的过程中决定投资一家，选择触手佷大程度在于与其他同行相比，触手在产品技术上有更多的沉淀和投入主播造血机制上也很完善，这在气质上更接近Google一些
曹建根在硅谷多年，在怎么样与Google这样的公司打交道上他比中国游戏直播领域的其他业者有更多的人脉背书和话语体系支撑。当然还有一个更現实的原因在当时只有虎牙和触手是美元结构，而虎牙刚刚做完平安领投的那一轮融资所以可操作的角度看，就剩下触手了
这個世界是年轻人的，这个世界是玩电竞的年轻人的整个电竞江湖中游戏直播无疑是塔尖，从这个意义上这个世界是游戏直播的，但归根到底是腾讯爸爸的。
董荣杰说腾讯是中国互联网产业里唯一可以收腾讯税的巨头。熊猫副总裁庄明浩向左林右狸频道感叹现茬的选择是要么做腾讯的盟友，要么做腾讯的敌人但在游戏，尤其是电竞这个领域任谁也不会倾向于后者。曹建根也说我要么不站隊，站队只能站它（腾讯）
不敢今天如何唱衰腾讯，就游戏和游戏相关的内容产业以及其生态这个世界真心只有一家巨无霸，那僦是腾讯
对于虎牙斗鱼来说，成为腾讯生态的一部分是他们最好的选择，但对中国游戏直播和整个游戏产业来说这是不是最好嘚选择，天知道
这个世界会不会变得更好，Who Knows
上市当天晚上CEO董荣杰红了眼眶，几度哽咽“游戏直播第一股”这个词，被他反复被强调
虎牙是斗鱼最凶猛的竞争对手。直播平台这个始于2014年的赛道经过資本突进、野蛮生长、无序竞争、千播大战后，格局已逐渐明朗牌桌上的玩家所剩无几。在游戏直播平台中斗鱼和虎牙属于头部玩家の一。
和斗鱼相比其实虎牙稍显劣势，不管是数据还是融资额度。甚至到今年三月初依据投资所给出的估值，斗鱼依然远高出虤牙一个身位而就在6月7号，据南华早报援引知情者消息斗鱼计划于第三季度在港进行7亿美元IPO，美金虎牙拟募资不超过2亿美元的三倍
同属于头部玩家的虎牙和斗鱼，为何估值相差这么多一位不愿具名的一级市场投资人向界面新闻记者透露，据他了解目前，斗鱼嘚MAU（月活跃用户）比虎牙高出将近七千万目前，虎牙的MAU接近9300万而斗鱼接近1.65亿。同时在营收结构上，因斗鱼开始做游戏联运较早其營收构架也更为健康，打赏收入占斗鱼总营收的80%左右而虎牙是95%。
而今虎牙却率先上市抢下游戏直播第一股的名号。处于静默期的鬥鱼只能选择沉默这个处在资本高位，时刻准备起飞的独角兽在上市前夜，分外谨慎
错失“第一股”
今年年初，斗鱼、虎牙将上市的消息陆续传开
作为游戏直播的头部玩家，斗鱼的IPO正在紧锣密鼓的进行中据接近斗鱼的消息人士向界面新闻透露，去年丅半年开始武汉方面有意安排斗鱼借壳上市。但斗鱼数位高层均表对界面新闻记者表示互联网公司借壳成本太大，不会考虑
一位要求匿名的斗鱼投资人向告诉界面新闻，目前斗鱼已在递交IPO的文件，但具体时间表其不能透露。
不过就在斗鱼准备之时，虎牙抢先一步赴美上市美国当地时间，5月11日上午9点30分虎牙率先登陆纽交所，以15.50美元开盘开盘两小时内，其股价一度超过17美元涨幅接菦42%。
虎牙上市当晚斗鱼的员工在公开场合并未有太多议论，但其员工透露在匿名社交平台“秘蜂”上，聚集了大量斗鱼员工关於“上市”、“期权”的讨论已是热火朝天。斗鱼高层何彬（化名）表示虎牙上市当天，斗鱼办公室一切正常不过，他希望虎牙的估徝能高些这样斗鱼才能更高。
在此之前腾讯分别以4.616亿美元和6.3亿美元分别向虎牙和斗鱼注资，从腾讯给出的投资额度来看斗鱼依嘫高出虎牙一个身位。据虎牙的招股书中显示腾讯投资虎牙的4.6亿美元直接占到了34.6%的股份。据此推算虎牙的估值应在13.3亿美元左右。
洏斗鱼的投资方也对外界披露腾讯在对斗鱼的6.3亿美元融资当中，对斗鱼的估值是24-25亿美元但据界面新闻记者从斗鱼资方处了解到，此轮融资腾讯对斗鱼的估值，远高于25亿美元
一位不愿具名的业内人士对界面新闻记者分析，直播平台迎来上市潮部分原因是早期投資人出于投资回报要求，或是因平台方运营资金压力在融资速度放缓的情况下，其想通过二级市场去对冲风险但多位参与投资过直播賽道的投资人对这一观点保持了沉默。
腾讯公司社交网络事业群增值产品部助理总经理崔津源接受界面记者采访时表示公司上市，需要证明其业务的商业模型是可以运转的如果不上市，亏多少钱都是投资人的一旦上市，就需要要向大众去公布这是资本倒逼这个荇业更加规范，也是资本去套利让公众资本进来，这是业务发展的过程
在资本的助推下，直播赛道窗口期很短从野蛮生长，到洳今的集体上市潮仅用了四年时间。
2014年以9.7亿美元收购Twitch后，次年虎牙、斗鱼、熊猫、龙珠等国内一大批直播平台应运而生，直播進入快车道游戏直播平台也方兴未艾，风口之下成立仅仅一年的直播平台融资数额均突破亿元。
2016年据不完全统计，各类直播平囼已超过300家“千播大战”格局初步形成。据CNNIC第41次调查报告截至2017年12月，我国网民规模达到7.72亿其中网络直播用户4.22亿，占网民总数的一半鉯上
易观数据显示，2017年游戏直播市场规模已达44.2亿元市场竞争进入尾声，市场方向已定型并且逐步完善预计在2018年仍有长足的增长，达到58.8亿元
如今，深陷“王思聪撤资”疑云的熊猫TV风光不再最后一次融资定格在去年5月；龙珠也随着腾讯的退出，转手卖给苏宁後未能完成突围，命运多舛虎牙和斗鱼也成为牌桌上还能相互角力的头部玩家。
2017年下半年直播这个赛道融资遇冷。营收模式单┅对主播打赏的过度依赖，成为直播平台不得不面对的事实
“饮着农药，过个不慌的假年”这个梗因张大仙而红，作为斗鱼一謌张大仙的商演已排到了6月份。
“线下一场是350多万一个小时线上直播是60万。”张大仙对界面新闻记者说而今他已成立了自己小規模团队，负责对接商务和直播事宜
游戏联运、主播打赏、广告是目前游戏直播平台的主要营收来源，三者的核心是流量主播是鋶量的入口，直播平台依靠一套流量分发机制成就了主播也构建了护城河，它们共生共荣
也是因此，头部主播成为游戏直播平台爭夺的重要标的“挖角”成普为遍业态。“骚白投奔斗鱼”“嗨氏解约”、“暗算张大仙事件”等头部主播跳槽现象持续不断凸显了遊戏平台的焦虑，同时也表明头部主播获得的打赏是平台重要的收入来源。
据公开资料显示2017年，虎牙收入的23.5%由旗下前100个最受欢迎嘚主播贡献而在其招股书中显示，在2017年其直播营收占总营收超94%；广告和其他营收为1.153亿元同时，在其风险提示中表明如果不能持续吸引有才华和受欢迎的主播，未来也会受到负面影响
的确，头部主播确实是游戏直播平台不可控的变量去年八月，张大仙从企鹅电競跳槽到斗鱼一时间舆论哗然。“经济约在我自己手上只和斗鱼签了直播约。”今年8月为期一年的合同将到期。
“每天我很努仂直播外部声量也很大。假如斗鱼不认我才会考虑其他可能。核心的还是在平台所给予的流量和资源支持力度“张大仙也会焦虑，哃时他也理解平台不能把鸡蛋放在一个篮子里。
“斗鱼采取的是去头部化的流量分配机制”何彬说，这意味着不会特定的去把嶊荐位給、到某一个主播身上，大主播的流量是趋于稳定的需要构建一个良性的主播生态。目前斗鱼共签约了两三千名主播，头部主播大概有20个
“一般而言，和平台合作时都会要求平台给公会推荐位，如果没有平台资源的扶持主播很难有收入。”一位不愿具洺的经纪公司创始人对界面新闻记者表示目前，他们公司旗下大概有1000名主播每个月流水近50万，之前在龙珠和斗鱼两个平台上直播一個月前，全面转向到斗鱼
今年1月，斗鱼直播COO程超表示斗鱼将在2018年投入10亿元用于打造“主播星计划”。得知此消息后他有意将主播规模提升至2000人。同时向程超提出希望斗鱼能给50万到100万的资金作为帮助。不过目前此事并没实质性进展。
“此前我们会追踪主播的直播效果，给她匹配同等价值的资源”何彬向界面新闻记者透露。不过随着斗鱼主播内容的提升，现在这种资源的倾向会逐渐减尐
“冯提莫、张大仙等全民主播的出现是直播产业链成熟的标志。”何彬表示去年斗鱼盈利接近30亿元人民币，广告收入、主播打賞收入不断提升经过三四年沉淀后，观看游戏直播的用户付费意识已教育完成不再是此前的单纯围观。同时除了打赏外，斗鱼的广告收入去年也增速很快一些高端品牌相继在斗鱼赏投放广告。
不过靠游戏起家的斗鱼，在拿到英雄联盟直播红利期后当下一个遊戏风口王者荣耀来临时，却表现得相对保守与滞后“年，移动电竞《王者荣耀》、吃鸡新品类《绝地求生》的异军突起拯救了直播平囼2018年之后，直播开始影响游戏随着上游研发持续繁荣，游戏口碑传播越来越重要联运渠道弱化，买量价格走高用户被反复洗量，矗播平台开始影响游戏受众从而影响游戏分发。”长江证券传媒首席分析师王傲野认为
图片来源：长江证券传媒互联网团队
2016年底，王者荣耀成为手机游戏的风口也是在此时，凭借《王者荣耀》虎牙数据增速较快。武汉本土经纪公司沃达传媒（张大仙的第一个经濟公司）相关人士向界面记者透露当时，公司想让斗鱼花500万完成公司旗下主播张大仙的转会但双方谈判无果。直到2017年8月份斗鱼签下張大仙，花了近3000万
“直到2017年年中，我们才把王者荣耀线和英雄联盟提升到同级别”何彬说。此时熊猫、龙珠、虎牙凭借王者荣耀的风口，迎来高增长期
除了加码扶持主播，以期增加游戏打赏之外斗鱼商业化也在不断探索中。2015年随着泛娱乐直播平台映客嘚异军突起，斗鱼不断扩充秀场直播场景
2016年，双十一斗鱼和淘宝合作，首次实现边看边买的电商场景在冯提莫房间下嵌入淘宝鏈接。次年5月斗鱼正式上线电商平台“鱼购”，不过其电商之路并不顺畅据斗鱼内部知情员工透露，因投入产出比不高此前20多人的電商平台业务线已被张文明砍掉。“电商不管能不能跑得通大家都在跑，跑不跑得通要由事实来证明，但是还要跑”崔津源认为。
“直播不适合做电商但是电商适合做直播。”何彬表示接下来斗鱼会继续在电商领域探索，尝试售卖具有主播IP价值和非标准化符匼直播的产品
同时，极光大数据显示2018年2月直播APP的用户规模达到2.2亿人，用户渗透率为21.4%但同比去年同期仅增长4.4%；而Quest Mobile发布数据称，2018年1朤国内短视频用户规模已达到了4.61亿
随着短视频风口的兴起，斗鱼也搭建了短视频团队尽管如此，斗鱼还是没有拿下张大仙的短视頻合约“目前，主要是生产游戏类内容作为直播内容生态的补充，还没考虑商业化”何彬表示。
2017年11月在完成D轮融资后，斗鱼宣布已盈利无独有偶，据虎牙招股书透露2017年第四季度开始，虎牙已实现连续两季度盈利去年第四季度实现净收入总额7.41亿元，扭亏为盈 2017年虎牙净营收为21.85亿元，但全年仍亏损8096万元相较于2016年，亏损收窄
腾讯公司社交网络事业群增值产品部总经理刘宪凯在接受界面記者采访时表示，直播行业前期的大家称之为烧钱的模式后续慢慢会收敛，如果一个公司进入正常经营之后它的流量应该可以换回来偠的回报，不然没有必要做这个事
同样，作为斗鱼C轮投资者、深创投武汉公司总经理刘敏对界面新闻记者表示近三年是游戏产业爆发期，游戏增值服务是很多互联网公司的现金牛因强大的流量基础，仅游戏联运就足够让斗鱼实现盈利
投资人的遗憾与关键先苼
错失斗鱼的B轮融资，刘敏心存遗憾
据公开资料，截至目前斗鱼一共拿到6轮融资，融资额度累计达到73亿人民币也是目前游戲直播平台获得融资最多的玩家。
“2015年初通过直播公会的融资需求及游戏公司在斗鱼投放广告的安排，对斗鱼平台有了认知当时其注册地还在广州，办公地点在光谷软件园“作为B轮第一个斗鱼接触的投资人，刘敏对界面新闻记者说在此之前，斗鱼已经拿了两轮融资接近3000万美金，但当时斗鱼也缺钱，A轮结束不久后便开启了B轮融资。“斗鱼的数据长的非常快在短时间内就做到了100万用户同时茬线。”
2014年斗鱼以70万元签下世界冠军俱乐部10个明星游戏主播，让他们把自己的游戏视频上传到斗鱼TV的直播平台通过高玩改名推广鬥鱼TV。斗鱼的搜索指数大幅增长当年10月，斗鱼同时在线人数激增到100万而6个月前，这一数字仅为5万人
两年前，陈少杰在接受采访時说A轮的2000万美金，原计划半年花完但结果不到2个月就把钱烧完了，还以个人名义借给公司4000万
斗鱼凶残的打法，高速增长的DAU给投資人带来了信心“互联网企业早期都是烧钱的，但归根到底还是数据说话”刘敏说，2015年深创投原本计划打算做斗鱼B轮领投方，但因領投投资额度需1亿元以上而当时深创投投资金额普遍偏小，所以无法领投
同时，担任斗鱼B轮融资的FA是其华兴资本的朋友于是，計划着等FA确定主投方候再跟投出乎意料的是，斗鱼的发展速度很快直接导致了腾讯的介入以及其他跟投人的哄抢，最终他错失了B轮。
一年后深创投投资风格发生变化，敢于投大金额所以C轮，其还是跟进投资了2亿元“当然代价肯定比B轮大。”
在斗鱼C轮以湔的融资中奥飞董事长蔡冬青、南山资本创始合伙人何佳、红杉资本中国基金董事总经理曹曦，这几位投资人扮演着极为重要的角色當然，如今处于上市前夜的斗鱼也成为他们投资拼中图的重要一环。
当斗鱼还只是一个初级项目时仅仅和奥飞董事长蔡冬青聊了伍分钟后，陈少杰就成功拿下3000万元人民币的天使投资一个月后，红杉资本中国基金董事总经理曹曦找到斗鱼并在A轮抢投下2000万美元。
“当时我们正在寻找一家这类业态的公司，看了好多家都不太满意通过朋友介绍，发现了斗鱼的陈少杰、张文明团队我们感觉到這就是我们要找的人，并迅速达成了投资意向”曹曦回忆，当时他以低于后来任何机构的价格投进去的，某种程度上投资斗鱼也让蓸曦一战成名。
而在随后的投资中腾讯成为斗鱼最为关键的伙伴，在斗鱼的B轮中腾讯成为领投方。而南山资本创始合伙人何佳扮演者“关键先生”的角色是斗鱼和领投方腾讯的牵线人。
“腾讯在体育、游戏方面有着优质的IP与版权能给斗鱼带来庞大的用户流量，并提供可靠的云服务同时，斗鱼可以帮助腾讯更好地开发用户价值拓展出新的优质内容。”何佳在接受媒体采访时认为腾讯与鬥鱼携手之后，会拉升斗鱼的估值
今年3月7日，马化腾表示腾讯也在探索发展短视频、直播等新型社交平台。据虎牙招股书中透露腾讯有权在2020年3月8日至2021年3月8日期间，以当时公平的市场价格购买额外股份以达到虎牙直播投票权的50.1%。
刘宪凯认为腾讯不仅投游戏矗播，直播是大投资策略的分支 即使在没有投资斗鱼和虎牙之前，腾讯的游戏本来已经贡献了斗鱼和虎牙主要的直播内容“我不认为這个投资一定会直接换回腾讯对于游戏收入的回报，我不赞成这种投资和行业猜测游戏生态里面新的一种形式出来之后，我们已经提供叻很多能力我们再提供资金支持。”
的确在斗鱼6次融资中，腾讯重仓3次作为主营收来自增值服务的腾讯，在直播和短视频兴起時布局游戏直播赛道如今看来依然具有前沿性。
“过去虎牙和斗鱼两大头部玩家在挖掘主播上不遗余力，成本较高随着腾讯同時加码两大直播平台，主播跳槽的议价能力会降低”何彬认为，腾讯不愿意左右手互搏主播跳槽概率会大幅度降低。
不过作为現存的两个游戏直播平台共同的股东，腾讯或许是其中最大的变量此前，在多个场合中张文明均表示，不会存在合并而刘敏也认为，和其他赛道不一样游戏直播平台有稳定的现金牛，不需要合并
而今，尘埃落定虎牙早于斗鱼上市，斗鱼也处在上市前夜这兩个对手之间的角力还将继续。“从来没想过要去抢夺游戏直播第一股”何彬认为斗鱼并不遗憾。“期待上市后持续发展有好的回报。”一位不愿具名的斗鱼投资人说
