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五矿稀土：拟收购五矿建丰 稀土矿山注入可期
作者：巨国贤 陈子坤来源：广发证券
拟现金收购五矿建丰，预计增厚业绩20%以上
11 月6 日晚间，公司公告称拟现金收购广州建丰有限公司的控制权。本次交易处于筹划阶段，目前未签署任何框架或意向协议，主要交易要素如交易价格、取得股权比例等尚未最终确定，且不构成重大资产重组。五矿建丰拥有稀土冶炼配额1700 吨/年，约占目前上市公司配额的59%（2870 吨/年）；2012 年五矿建丰实现净利润9406 万元，约占上市公司净利润的18%。若本次交易完成，我们预计将增厚公司盈利20%以上。
大股东兑现承诺，稀土矿山注入可期
公司本次拟现金收购五矿建丰，属大股东兑现前次重组中的承诺，解决同业竞争问题。本次交易完成后，公司将拥有稀土冶炼配额4570 吨/年，约占五矿集团稀土冶炼总配额的68%。此外，五矿集团还拥有3 本稀土矿山开采权证，获得中重稀土开采配额约2200 吨。在目前稀土资源整合的大背景下，我们认为该部分稀土矿山资产未来存在较强注入预期。
15 亿存货大幅升值，有望受益稀土收储
中重稀土价格自6 月底部至今已上涨超4 成，且后期受稀土打私、大集团整合及国家稀土收储等因素影响，我们认为中重稀土价格未来仍有较大的上涨空间，3 季度末公司拥有稀土存货约15 亿元，该部分存货具备较大升值空间。公司是中重稀土龙头企业，被列入国家稀土收储名单是大概率事件，我们认为公司有望受益稀土收储，将低成本库存兑现。
给予“买入”评级
预计公司13-15 年的EPS 分别为0.45 元、0.79 元和1.00 元，对应动态PE 为54 倍、30 倍和24 倍。我们认为未来中重稀土价格仍具备较大上涨空间，且鉴于公司未来外延增长空间较大，因此我们看好其长期发展，继续给予公司“买入”评级。
风险提示
本次交易的不确定性风险；稀土价格上涨不及预期的风险。
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China Securities Journal. All Rights Reserved海南日报数字报-“砂路”建在河中间 矿山复绿进展慢
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省人大常委会检查组检查陵水采砂场和采石场发现----
“砂路”建在河中间 矿山复绿进展慢
■&本报记者&王玉洁 今天，省人大常委会执法检查组来到陵水三才镇岭头岭采石场和陵水河群英村采砂场。目前，陵水黎族自治县已有11家石场及2家砂场因采矿期限到期而被关停，只有1家石场、1家砂场处于开采状态。 检查组虽肯定了岭头岭的矿山复绿工作，但认为复绿工作进展较慢，同时建议陵水当地政府可以通过疏浚河道开采河砂。 记者看到一段长约两公里的陵水河河道坑坑洼洼，一条河中间的“砂路”跳入人们视野。陵水国土局副局长艾南茂解释，这条“砂路”是符合当时建设要求的，而且建路是为了方便运砂。 而省国土资源厅地矿处处长何贤伟告诉记者，这条砂路不符合规定，一旦洪水流过，砂路便相当于堤坝，既阻碍水流又会造成淤积。 艾南茂介绍，陵水县年采砂量为40万立方米，群英村采砂场的采砂期限为2013年6月--2015年6月。 不远处，一座在建的桥梁让检查组人员一惊：采砂场还没停，怎么就又新建桥了？“砂场上游3000米内、下游500米内，不是不允许建桥吗？”检查组成员问。 当地有关部门负责人解释，河砂基本被采完了，所以当前砂场采砂工作已经停止，这座大桥又是属交通部门审批，砂场工作也存在交叉管理尴尬。 来到陵水县三才镇岭头岭采石场，注意力一下就被眼前的“断壁残垣”抓住了。眼前这半座山头，斜坡几近垂直，修建的阶梯及空地上小规模种上了植物。 据介绍，岭头岭采石场已于2011年被关停，目前处于整治恢复阶段，通过招拍挂形式，投入600多万元经费，招标公司同时可出售修复工作中产生的碎石。 石场公示的工程概况显示：自2011年关停后，便消除矿山地质灾害隐患，在石场周围和修建出的阶梯上种上马占相思树，治理采石遗留的采坑底板平台，并将于日到日，完成修剪人工湖等绿化，恢复土地资源250余亩、植被13574株、爬藤11674株，场地平整达15830平方米。 今天是日，几近截止日期，但现场场景与宣传栏上绿树成荫、山湖环绕的地质公园相差甚远。 由于之前滥采严重，导致被开采的那面山体倾斜度超过70度，几近垂直，这给上山修建阶梯种树带来较大困难。中标公司海南佳正地质防治工程有限公司负责人聂小勇说，天气原因、与农民协调不顺都影响了修复工作进度。 和其他市县一样，陵水县水务、国土部门也反映，在打击非法采石采砂工作上存在执法交叉等问题。 省人大常委会检查组认为，治理非法采石采砂领导重视很关键，应成立领导小组，严格执法。 “不能只为采砂而采砂。”省人大常委会委员李世珍认为，采砂是经济发展需要，但要在采砂前进行合理规划，不能破坏生态环境、破坏路基、破坏农田、破坏河堤等。 （本报陵水4月22日电）
