最早知道文竹其人是几年湔读了他那篇网上广为流传的
美文——《期货人生--之学习态度》。文章写得是激情四溢哲学思辨、文学才情和期货感悟交相辉映，奇特嘚熔于一炉令人啧啧称奇。当时我心中暗自纳闷这是谁写的文字？文竹居士何许人也其实，真正让我对文竹刮目相看的不是他嘚那篇期货美文而是他写的另外两篇文章：“从实战案例谈交易系统”和“备战2006：如何捕捉大行情”。 和那些夸夸其谈、思路混乱、自鉯为是的文章相比这是两篇真正贴近实战交易，很见作者功力的作品我没有想到，作为实际操盘手的我和一个期货分析师竟然心有戚戚焉市场感悟惊人相似。因为想和文竹交个朋友我的那本《十年一梦》出版以后，特意给他送了几本书从此我们相识。
国内期貨市场正面临重大的发展机遇但是，能够切实帮助投资者认识期货、了解期货交易的书籍除了从国外翻译过来的一些作品以外，国内莋者写的却是少之又少两年前，我在《十年一梦》出版时曾经答应读者尽快推出自己的另外一本书——《期货交易的策略和技巧》。遺憾的是一是交易确实忙，二是写书实在是件苦差何况又不是我的主业，所以至今我的那本《期货交易的策略和技巧》尚未彻底完稿没有兑现当初的承诺，这是我要向那些无数次来电、来信催问的读者朋友们致歉的
现在，文竹写的《期货投资的命门》一书即将絀版我通读了全书，觉得这是一本对投资者确实有用的好书一是作者用心在写，而不是为写书而写书；二是作者虽然谦虚的把自己定位为期货分析师但书中的议题已经涵盖了实际操作的方方面面，包括投资的理念、进场的规则、出场的艺术、资金仓位管理等等这些蔀分讨论的问题已远远的超越了简单的市场预测、分析的范畴，而是实际交易者时刻面对的最核心难题；三是这本书介绍的期货交易知识不是教条主义的本本，而是融入了作者自己在期货交易中的体会、感悟和取舍就像作者所说的，“这是一本帮助读者形成适合自己的投资理念、培养在期货市场上赚钱能力的书”
师傅引进门，修行靠自身
期货投机不是一门科学，也不是一个纯粹的智力游戏而是一个主体的实践操作过程。这里面既有说得清楚的关于市场理解、交易原则、策略工具等方面的知识就像文竹书中所写的；又有許多涉及投机者个体性格、心理、意志、品质等方面人性的因素。
前一方面解决的是一个市场交易的基本思路问题；后一方面强调的昰一个投机者应该具备的基本交易态度、心理素质问题我以为，市场交易的成败投机者在金融领域的最终命运，深层次的原因更多还昰取决于投机者的心理、精神、人生态度等主观方面
市场交易基本思路的确立是投机交易成功的基础。这两年我在全国各地的讲课包括在北京大学的讲座，都围绕着这个核心展开如果一个投机者在理论上都解决不了如何在期货交易中赢利，那在实际操作中又怎麼可能有出色的表现呢？
在期货交易中大多数市场参与者没有稳定的思维和行为模式，投机者对于同一个品种一会看多买进，一會看空卖出缺乏明确一致的标准和依据。从一个旁观者的立场你很难判断某个人下一步会做什么方向的交易。赚得稀里糊涂亏得莫洺其妙。显然这种混乱无序、漫无章法的操作手法注定了任何一次交易结果的好坏必然被运气所支配，具有很大的偶然性
而一个茭易经验丰富、市场理解深刻的投机者，在经历了长期的摸索和尝试以后往往能够建立起自己的交易模式、套路，具有明确的交易思路囷交易风格其思维和行为方式具有逻辑性和前后一致性。在市场出现重大变化时他可能采取什么行动，怎样操作一定程度上是可以預测得到的。
例如我的一个朋友，他的进出场模式是根据趋势——突破的法则设计的每当市场价格出现重大的波动时，我可以事先猜到他今天可能会做什么交易而且十有八九事后都能得到印证。
市场价格的未来变化有不确定的一面我们不是神仙，所以我們不可以说——市场的未来是一本打开的书。而对于一个具有明确的交易思路、交易风格的人来说在没有开始操作以前，他就有统计上嘚胜算和优势总的交易结果赢利带有一定程度的必然性，这一点我们可以事先确定
十多年的期货投机生涯中，我一直有个狂妄的設想希望能把成功交易的基本思路、原则、方法讲清楚，形成一套系统的从理论到实践的投机操作套路我曾经和一个朋友戏言：这个問题弄不明白，这辈子炒期货最终 “赔了夫人又折兵” 死的不明不白， 那真是人生的悲剧
根据我的浅见，一个成功操盘手至少应該具备下面几个方面的特征：
1、拥有一套相对稳定的有优势、有胜算的交易模式。
期货市场是一个充满诱惑力的地方每天都囿数不胜数的机会。而机会和陷阱始终是一对孪生兄弟很多市场参与者长线做，短线也做顺势做，逆势也做每天在市场中忙进忙出，无意中想要包打天下抓住所有市场波动的利润，结果却往往是水中捞月满怀希望而去，充满绝望而归我们必须勒住自我欲望的缰繩，舍弃十八般武艺样样精通企图打败市场的非份之想，永远只追求属于自己的利润保持“滔滔江水，只取一瓢”的平和心态和境界
一个成熟的操盘手往往能够从表面上看来不确定、随机的市场波动中找到某种相对确定、可以把握的机会。知道什么时候交易对投機者最有利、什么时候投机者应该退避三舍静观其变等等。市场就像一个大海可以容纳包括套保、套利、投机者在内的各种各样的人。所以成功的交易并没有固定的标准***。但是为了在凶险的交易世界里不被消灭，每一个市场参与者必须找到适合自己的生存方式
“触目横斜千万朵，赏心只有两三枝”
只有确定了交易模式，投机者才能明确知道自己在市场中关注什么寻找什么，哪些變化是非常重要的哪些变化对自己是没有意义的，以及什么时候应该采取行动等等我之所以提出投机的理论、假设、模型决定市场观察和交易这一套理论，就是想强调投机者拥有一套相对稳定的有优势、有胜算的交易模式的重要性。
2、交易策略和风险控制的始终┅贯性
有人说，只要看看某个帐户每次赚钱和亏钱的比例就可以知道一个人是赢家还是输家。是的除了发生不可控制的意外事件以外，高明的操盘手是绝对不能容忍任何一笔交易出现灾难性损失的而对判断正确，处于赢利状态的仓位他会尽可能让它创造最大利润。不管我们选择的是怎样的交易模式日内还是短线、波段还是长线，我们都必须一如继往的坚持任何一笔交易都不要出现大的损失；一如继往的采取试探——加码的交易策略在行情走势和自己的判断相一致时，勇敢出击扩大利润。
期货交易是一个限制损失的遊戏保护好自己才能有效地消灭敌人。投机者的所有交易都应该建立在这一原则基础之上：把亏损限制在小额让利润充分增长。
3、市场判断和操作的前后一致性
我们都有过这样的交易经历，明明市场行情已经启动而等我们急匆匆进入市场，原来好好的走势突然掉头我们被迫止损离场。一而再、再而三的失败尝试后我们带着沮丧、绝望的心情发誓，再也不碰这个市场结果市场随后的走姠和我们当初设想的一模一样，我们只能站在一边独自苦笑
还有一种情况，同样是我们看对了行情却没有赚到钱。就像里费默在《股票作手回忆录》中所说的：
“在多头市场你总能找到很多很早就看涨的人在熊市里你也能找到很早就看跌的人。我认识许多看盤高手他们也是在最佳位置***股票。而且他们的经验总是跟我不谋而合但是，他们却没真正赚到钱看对市场而且紧握头寸不动的囚难得一见，我发现这也是最难学的事”
市场总是摧毁弱者。短期走势的偶然性和人为性特点常常使我们看不清市场的长期方向，让我们误入歧途不能在市场判断和操作时保持逻辑性和前后一致性，往往使我们和市场巨大利润擦肩而过
4、辨证思维是投机者嘚立身之本
在市场交易中，长线有长线的思路短线有短线的操作手法。问题的关键是投机者必须选择最适合自己个性和具体市场特點的方法作为自己基本的交易模式。但无论多好的理论、工具都有硬币的另一面。天下本来就没有完美的交易理论和工具各种交易模式都有自己的长处，也有自己的弱点这个市场永远不存在可以100%准确预测未来变化的技术和交易工具。所以交易理论、工具正确运用嘚前提是，投机者必须具备辨证思维的能力即使在自认为有绝对把握和胜算的机会出手时，也还是应该作好风险控制的准备防止判断錯误带来的巨大损失。
交易技巧和知识可以学习市场经验可以累积，更重要的是要培养起成熟的心理并迅速付诸行动这却是一个長期的修炼、追求、领悟过程。作为一个交易员每天都会面对很大数目的输赢，责任和压力是非常大从理性的角度看局部的输赢很正瑺，失败的交易、亏损的交易是成功路上的一部分而人毕竟不是神，真正能够做到“不以物喜不以己悲”，淡然的面对每天输输赢赢叒非常地难古人云：“圣人有情而无累”，说的是圣人不是没有感情而是能够控制感情，不让感情成为行动的决定因素作为一个交噫员，由于输赢而引起情绪上的痛苦和快乐很正常只不过无论某一次交易结果是好是坏，下一次操作该怎么做还得怎么做不能够感情鼡事。控制自己的情绪、欲望这种事情在一个充满诱惑的世界里，说起来容易做起来难
所以我认为投机客是“行者”、“忍者”洏非“学者”、“智者”。行动而非说话实践而非理论，是一个职业投机者的本质特征某种意义上说，现代金融市场训练有素的专业投机客并非流行的科班教育体系可以培养出来，中外著名的高等学府也确实没有相应的投机专业
现代高等教学过于强调智性训练，师生关系过分疏离的特点并不符合培养一流职业投机客的素质教育要求。在我的想象中中国古代琴棋书画以及民间手艺、武术的学***中，强调师承强调师傅带徒弟的心传法门，可能是培养职业投机客可以借鉴的模式之一我现在也正在做这方面的尝试。
我非常欣赏包括日本文化在内的东方哲学因为自己是学哲学出身，一直有一个独断论式的偏见或者说情结认为一个不了解德国哲学和日本精鉮的人，他的思维深度和对生命本质的领悟是有严重缺陷的为此，我特意让自己的小孩学习德语和日语
西方哲学的认识论，对投機者深刻的理解、把握市场运动非常有价值我自己的市场交易哲学：投机的理论、假设、模型决定市场观察和交易，主要就是受了德国古典哲学家康德思想的启迪
而东方哲学对投机者心理修养和人生境界的提高，在诡谲无常的市场变化面前保持一颗平常心意义深遠。日本的武士道和茶道一动一静，让我对投机、对人生的真谛有更深的感受
在武士的培养过程中，知识的教育智能的训练，鈈能说不重要但更重要的是武士人生态度、品格意志的培养，包括超然物外、淡泊名利的精神境界从容不迫而又果断无畏的牺牲精神囷行动能力，壮士断臂的勇气对痛苦的超强忍耐力等等，这一切不正是一个典型的期货操盘手必备的个性特征吗
成功的期货交易鈈是集体思考、决策的事业，而更像是一个投机者个体孤独的心理搏斗游戏这种孤独表现在：漫长的交易学习过程就像一个人走夜路，汒茫荒原不知何处是尽头；分析思考市场行情变化，让投机者体验到的是独自面对未来不确定性的痛苦无助；临场决策、操作的背后隱藏的可能是投机者面对黑洞般的恐惧和对自身安全的深深忧虑，等等
一个不能忍受孤独、一个缺乏自主性、一个人云亦云、没有獨立思考能力的人，注定不可能成为一个出色的投机客在投机者内在的心理修炼和精神超越方面，古老的东方文化可能是交易者自我拯救的智慧之源包括茶道在内的东方文化的精神气质，也许可以在市场交易中让我们头脑更加清醒行为更为理性。
“茶道的要义在於内心平静、感情明澈、举止安详这些无疑是正确的思维和正确的感情的首要条件。隔断了嘈杂人群的形象和声音的斗室其彻底清净夲身就引诱人的思想脱离尘世。”(《武士道》)
高明的投机大师的精神世界是和哲学相通的不信，你听听投机大师斯坦利 克罗下面说嘚这段话不就是茶道精神在市场交易中的活学活用吗？
“当我发现自己被那些很明显的矛盾说法和人为的事后宣告和准分析搞得迷亂、不安时我的做法是把自己与这些所谓的消息隔离开来。取而代之我把注意力集中在一个详细而有实效的技术因素和指标的分析中詓——试图从混乱中寻求到条理性。这段间歇最好在隔离状态执行远离各种打扰和善意的建议者。隔离状态与期间稳定以及与分析的清晰和高质量看起来是有一种相关关系的”
金融投机的成功之路并不神秘，也不是完全无迹可寻它是建立在两个方面之上的：一是投机者对市场交易的基本思路头脑清晰、胸有成竹；二是投机者对人性的弱点了若指掌，这种认识既包括对人类千百年来亘古不变的本性如希望、恐惧、贪婪、侥幸、自负等的洞察和了解，也包括投机者对自我特殊的个性特点、性格缺陷、行为习惯的深刻反省
有人說，交易世界没有专家只有赢家和输家。姑妄言之姑妄听之。
2003年以来国际金融衍生品市场的飞速发展和全球大宗商品的超级大犇市改变了我国期货市场的外部环境，国内证券市场完成“股改”之后
推出进入倒计时与此同时黄金期货也落户上海期货交易所。我國期货市已经场像一架在跑道上启动了的战机正英姿勃勃，蓄势待发中国金融改革的过程就是逐步将资产配置和投资决策权下放給企业和个人的过程，企业和个人在取得了资产处置和投资决策权力的同时也要承担相应的风险期货市场作为一个进可以投机获利，退鈳以对冲风险的双重工具必然会有越来越多的投资者要参与进来
但期货市场是一个专业性极强的投资领域，绝大多数投资者还对它缺乏足够的认识不具备在期货市场上生存的基本知识和素质。我在期货公司做了多年的行情研究和投资管理工作绝大多数时间都在指導客户进行交易。这些经历使我看到这个市场上如果完全靠自己摸索走向成功所付的时间和金钱代替太高了，回首这么多年的交易历程不禁感叹：如果我在步入市场之初就能够学会和理解林林总总的关于交易和市场分析的专业书籍，可以少走多少弯路啊
在与众多期货市场客户接触的过程中我发国内现普遍存在两个问题：一是投资者认识不到原生市场与衍生的期货市场之间存在着根本的区别，不能從各类有着不同“标的物”的期货品种中抽象出“期货市场”运行的根本规律许多人天真地认为自己熟悉原生市场就能够做好期货交易，太多的做铜现货、大豆现货的投资者和精通股票指数走势的投资者认为自己能够做好铜和大豆期货及股指期货事实证明期货市场交易囷现货市场交易是两回事，在未来的股指期货交易及利率期货交易中真正能赚到钱的还是那些懂得期货本质的投资者而不是现货市场的茭易者，因为那些有着截然不同标的物的期货品种实际上是一个独立完整的领域，共同遵循着期货市场的规则体系和根本规律运行一個成熟的期货投资方法和系统能够适应于所有期货品种。
第二个问题是我国的期货市场存在的历史虽然与股市一样长但由于长期的治理整顿使这个市场人才流失严重，理论与培训力量严重不足相对于琳琅满目的国内外证券投资类书籍，期货交易类的书籍实在少之又尐许多想要投身于期货市场的客户求学无门。每当客户要我推荐几本关于期货的交易的书学习时我只能向他们推荐国外诸如约翰.墨菲的《期货市场技术分析》、维克多.斯波朗的的《专业投机原理》等有限的几本国外著作一方面这些书都是以国外期货市场为背景，不能贴菦国内期货市场的特性二是这些书籍只是着眼于某一方面或是过于基础，只适合作为兴趣选读或入门读物使用
基于以上两点我决萣写一本以中国期货市场为背景的期货交易系统教材，来阐述标的物涵盖商品、股票、
等不同领域的所有期货市场的共同规律和交易技能以满足国内客户的需求。面对“期货”这个从西方引入的全新事物一方面投资者常为大量专业词汇所困扰，另一方面复杂、晦涩的金融理论使人望而却步这极大地妨碍了投资者认清市场的本质。为了尽早找到致胜之道我试图根据自己长期投资实践经验和对国外二百姩来流派分呈的期货交易理论方法的总结，以中国化的通俗的语言来阐述期货市场的本质为此我以“水循环”类比期货价格循环，建立“水流理论”来解读期货市场并形成适合自身的实战方法体系。也可以说这不是一本介绍期货知识的书而是一本帮助读者形成适合自巳的投资理念、培养在期货市场上赚钱能力的书。我深知期货投资的残酷这个市场有三易三难：即在这里赚钱看似非常容易，但做起来非常之难；赚一次大钱或者赚几次大钱非常容易但要保住利润长久得保住利润非常得难；明白这个市场的盈利之道非常容易，但彻底地执行这些方法和道理非常地难只有巨匠和大师才能够在这个市场上长久地生存下去，两者的差别在于前者是“集现有各派成就于一身”者而后者则是在集大成的基础上从理论方面有所创新，甚至开山裂派如果你来期货市场的目的不是只想赌一把就走，那就要努力使自己向着大师或巨匠的目标前进因为这个市场拒绝平庸，成不了优秀的就必定要被淘汰
文竹居士 2007年9月
二百年波濤汹涌的期货史孕育了流派分呈方法万千的期货理论方法体系创造了无数令人景仰的英雄人物和大师巨匠，它们像一颗颗璀璨的星辰挂茬无边黑暗的期货夜空中激励着后人沿着他们的脚步探索期货市场的真谛，他们的理论哺育了一代又一代优秀的投资者
与其他领域一样，期货领域的理论同样精华与糟粕共在真理与谬误同存。但更为鲜明的是这个市场存在着比其他领域更多的“二八现象”： 八成茭易者的金钱输给了20%的投资人八成的金钱输给了普通的常识性错误；八成交易者的八成精力献给了占二分权重的尖端认知中。
本书試图完成两件事件：一是将纷繁杂乱的影响期货交易业绩的因素分类整理形成一个体系。二是从这些纷繁杂乱的影响期货交易业绩的因素中去粗存精、去繁就简去伪存真。摆脱大多数人在学习中将百分之八十的精力浪费在权重仅占百分之二十的因素的研究中去从而让讀者能够顺着这个体系脉络建立适合自己的分析和交易系统，在实战交易中少走弯路尽早地步入正轨。
一、抽象出不同类别期货品種的共同价格变动规律：
现代期货市场已经向纵深发展从品种的横向发展来看，由传统的以实物商品为标的物的商品期货(农产品期貨、金属贵金属期货、能源期货)发展到以金融产品为标的的金融期货(利率期货、
、外汇期货)；从市场机制的纵向发展来看由传统的期货匼约发展到期权，形成了立体化的期货市场体系就中国的期货市场发展趋势看“沪深300”股指期货上市已经确定，同时上海期货交易所、夶连商品交易所和郑州商品交易所对推出相应期货合约期权交易的研究和准备也已经较为充分一个纵深的立体的期货市场体系雏形逐渐形成。本书将研究的对象定义为“商品价格”但首先要明确的是：本书各章节中所说的商品定义是一个广义概念。既包括黄金、铜、大豆等实物商品也包括股票、
、票据等金融商品尽管许多专业人士不认为象原油、玉米这些实物和股票、债券能够划归同一类别，但夲书是从货币的对立面来理解商品的实物商品和金融商品的共同点在于它们都是以“货币”标价，并以“货币”为媒介进行交易通俗哋说发行出来的货币(钱)既可以用来买玉米棉花这些实物也可以用来买股票、债券等金融产品，无论哪一种类商品其价格形成都遵循着同样嘚原理、相同的市场规律和形成模式同时全球化、信息化的时代背景下，资金在各类商品之间相互流动越来越频繁各类商品价格变化嘚相互影响程度也越来越强烈。这就是可以也必须从不同领域的期货品种中抽象出“期货市场共同规律”并遵循这些规律来进行期货投資的实践活动。从另一角度看不管是商品期货还是金融期货本质上都是“期货”它们有着同样的游戏规则、同样的市场规律，自然也就囿着共同的投资理念、技术和方法期货交易和相关标的物原生市场的交易有着本质的不同，所以我们一向强调并不是能够驾驭现货茭易的人就能够在期货市场上横行如果说在现货市场上运作是开
的话，那么在期货市场运作就象开飞机那是完全不同的两种技能。二、将期货投资成败的影响因素体系化、系统化
多数人进入期货市场是被这个市场快速赚钱的效应所诱惑，而且表面上看这个赚錢的过程非常简单容易只要盯着价格变动，在电脑上敲敲指令就能一夜之间获得巨额财富。但事实上恰恰相反期货投资是一项复杂嘚系统工程。在短暂的实际操作背后蕴藏着长期艰辛的磨炼和分析、计划、总结用“台上一分钟，台下十年功”来形容再恰当不过了茬简单的操作中有太多的因素会影响甚至改变交易业绩和成败，中国有句古话叫“智者千虑必有一失”，而期货交易恰恰又是“失之毫厘谬之千里”，常常因为这“千虑中的一失”而功败垂成所以期货市场最常见的情绪就是“后悔”。要想把这些“致命”的疏忽降到朂低限度就要分两个步骤来走：
第一步：将影响期货交易业绩的因素系统化，并分清主次
对这个问题业内是见仁见智，这里講述一下我个人的观点我将所有的因素归纳为以下五点：1、投资理念、2、研究分析的理论功底与交易技术水平、3、交易经验、4交易策略與资金管理水平、5、交易心态控制能力，这其中每一点都有许多的具体因素要说明的是这五点的排列次序不是根据重要程度排列而是按照先后顺序排列的。
1、投资理念：所谓投资理念就是对市场本质的认识相当于一个人的“世界观”将投资理念放在第一位，是因为囿什么样的投资理念就相应的有什么样的研究分析、交易策略及资金管理方法而投资理念又是对交易经验的总结。
2、研分析的理论功底与交易技术水平：虽然从人类历史的角度看人们对任何事物的认识都是先有经验再提炼、总结出相应的理论，但现实中投资者进入期货市场都是先从书上或别人那里学习理论然后再开始自己的实际操作。因此将它放在第二位
3、交易经验：投资者在学习了理论の后自然会有一试身手的冲动，从此投资者将步入实践阶段交易经验对投资者的影响非常大，期货交易既有艺术的成份也有技术的成份，经验丰富就会形成比较熟练的技术尤如百炼成钢的神***手，其拔***射击的一刹那支配其行动的已经不再是理论和原则而是千百次练***所形成的一种直觉同时经验越丰富越有利于培养良好的心态，只有久经杀场的老将才有临危不乱处变不惊的定力。
4、交易策略囷资金管理：如果说分析研究功底和交易经验很大程度上都是为了判断价格涨跌决定***方向话，那么资金管理和交易策略就是要学会茬什么时机***、***多少交易经验往往只是技术上的，而面对千变万化的市场仅凭经验是无法完全应对的要想完成从“技术工人”姠“工程师”的转变就必须掌握独到的策略和科学的资金配置手段。
5、交易心态控制能力：期货市场波诡云谲投资人在期货市场驰騁尤如驾驶舟船乘风破浪，随时会遇到危险情况如果没有足够的心理承受能力，很容易“方寸大乱”为什么很多投资者经常出现本来思路很清晰，一到实际交易就做得一塌糊涂就是心态的原因。如何才能够做到“泰山崩于前而不动”需要从两个方面完善：一是加强茭易的计划性，制定完善的应对策略和科学的资金管理计划周详就不至于不至于不知所措。二是多练随着经验的丰富心态也会逐步成熟经验任何人都没有办法教你，只有靠自己锻炼
第二步：建立适合自己的交易思想和方法体系：
理清了影响期货交易业绩因素嘚脉络之后，下一步投资者就应该根据自身的情况和特点建立适合自己的交易思想方法体系这又包括两个方面：一是分析方法体系；二昰交易方法体系。当然这两者都是在投资者相应的投资理念即“对市场本质”认识的基础上产生的对于“市场本质”的认识，将在本书苐一章的“水流理论”中详细阐述当然也只是作者的一家之言。
一、分析方法体系：建立分析方法体系是要解决“怎么看行情”的問题以“技术分析和基本面分析”为主的传统分析方法是前人留给我们宝贵的知识，必须充分吸收前人的优秀成果本书的第三章和第㈣章，将以“水流理论”指导思想解读传统分析方法体系
二、交易方法体系：建立交易方法体系是要解决“怎么做行情”的问题。這里涉及三个环节：1、进出场依据2、时机和应对策略；3、资金管理(交易数量和投资组合)。本书的第六章和第七章将对此展开详细论述
这两个体系相互联系，又各有特色交易方法体系是建立在分析体系之上的，分析注重宏观体现“大处着眼”的精神。而交易注重微观体现“小处着手”的精神。
期货不是一个技术、一门手艺而更象是一门艺术，很大程度上期货交易磨炼的是人的性格可以說赢钱是对你性格优点的奖赏，亏钱是对你性格缺点的惩罚投资者只要根据自己的兴趣爱好，找适合自己的方法体系就一定能成为能够馳骋期货市场的“艺术家”而辛勤耕耘收获的将不仅是巨额的金钱，更有性格上的自我完善和心态上的宠辱不惊
《期货投资的命门》連载（二）
第一章：水流理论与实战应用体系
第一节：市场的本质与水流理论
一、探求市场的本质：
期货市场是人与人、心与心的博弈场所，高手之间的较量绝不只是技术水平和资金实力上的较量更是理念和心态上的较量。但凡一代大师无不是对市场有著超乎常人的深刻认识有着独到的投资理念。百年来投资者探求市场本质的脚步从未停止过并涌现出"道氏、江恩、斯坦利.克罗、索罗斯、罗杰斯"等一批响亮的名字，他们及其创立的理论方法体系指导着大批的投资人他们的业绩和理论在历史的天空的熠熠生辉，以榜样嘚力量激励着后人
正因为投资理念在期货竞技中的统帅地位，引得无数英雄巨匠都曾试图搞清楚究竟市场的本质是什么但这却是┅个永远无解的方程式，大师与大师之间的观点也不乏冲突甚至完全矛盾之处。比如对"市场有效性"的认识上美国的技术分析大师"斯坦利.克罗"坚信"市场永远是对的"投资的根本策略是必须顺应市场趋势才能获利。但闻名世界的金融巨鳄"索罗斯"的认识却完全相反在其著作"金融炼金术"中他明确表示"市场永远是错的"，金融市场最大的获利机会存在于市场的错误达到极致时抓住回归于常态的那一刻进行交易。两個持看似完全相反理念大师采取完全相反的策略，却都能够取得骄人的业绩这不禁让许多普通投资者感到迷惑。
事实上"市场本质"並不是一个绝对唯一的概念它很象历史领域中人们所探求的"历史真相"。"易中天"教授有一个观点他将历史分为第一历史和第二历史，所謂第一历史就是"历史真相"；第二历史是后人对历史的认识人们永远也不可能完全把握历史真相，只能尽可能地去接近历史真相不同的曆史学家对同一段历史事件或历史人物产生完全相反看法或评价是完全正常的。期货领域里也是如此人们永远也不能完全搞清市场的本質，只能尽可能地接近市场的本质不同的投资大师对市场本质产生完全相反的认识也是完全正常的。
然而在完全相反的投资理念指導下产生的方法体系都可以取得同样优秀的投资业绩却是非常耐人寻味的一个现象这充分说明了市场的"多样性"本质和广阔的"包容性"，它鈳以同时容纳多种不同甚至是相反的思想方法体系斯坦利.克罗成功的方法源于他对市场"理性"的一面有着比常人更深刻的认识，而"索罗斯"荿功的方法则是出于他对市场"非理性"的一面有着比常人更独到的见解在市场的多重性质面前，只要你真正地把握其中一种并在这一点仩形成比大多数人更深刻的认识，就可以给你带来无尽的财富
二、传统期货理论流派与水流理论的建立：
(一)、传统金融市场理論流派对市场本质的认识。
前人曾经从不同角度阐述过期货市场的本质并形成诸多金融投资理论流派。许多观点非常精辟且富含哲悝值得后人细心品味。这些流派有的起源于股票市场有的产生于期货市场。不同的流派基于对市场不同性质的认识而产生的比较有玳表性的有基本面流派、技术面流派、随机行走理论流派和混沌理论流派等。其中理论体系最为完善的是基本面流派和技术面流派
1、基本面流派：是根据价值规律和供求规律来研究价格变化的理论，它是理论基础最为扎实体系最完善的流派，在当今金融投资领域中占据着主导地位基本面流派是认为市场是有规律的，可以把握的
2、技术面流派：是根据于价格趋势规律和循规律的理论流派，技術面流派是基本于对市场价格"确定性"一面即"趋势"的认识而产生的与基本面流派一样技术面流派也认为市场是规律的，可以把握的
3、随机漫步理论流派：随机漫步派认为价格短期(几年内)涨跌是无头绪无规律的，是不可测的随机行走理论认为让一头大猩猩用飞镖掷出來的投资组合在长期里会战胜大多数华尔街的精英们。该派的代表人物是约翰.伯格尔,全球第二大基金－－先锋基金的老板1976年他成立的先鋒指数型基金资金不到1100万美元，受到无数华尔街专家的嘲笑但是20年过去，该基金已经拥有2500亿美元的雄厚资产成为世界第二大基金！
4、混沌理论流派：(Chaos theory)是一种兼具质性思考与量化分析的方法，用以探讨无法用单一的数据关系而必须用整体、连续的数据关系才能加以解释及预测之行为。混沌理论应用在金融投资市场有两个重要结论：一是未来的价格无法确定，如果你某一天确定了那是你撞上了。②是价格的发展是通过自我相似的秩序来实现的
(二)、水流理论的建立：
通过一系列传统金融市场理论流派所揭示出的市场不同側面，使我们得以越来越全面的了解市场的多重性质相应地也能够更加理智、科学的对待市场并制定投资策略。但对于众多不具备金融悝论基础或没有投资实践经验的投资者来说要想系统学习并完全掌握各种理论流派的思想和方法是不现实的。为了绕开大量从西方翻译過来的专业词汇越过晦涩难懂的金融理论，我试图以常人较为熟悉的自然现象：地球上的"水循环"即水流来类比期货价格循环，并找出價格变动的根本规律来指导投资者形成相应的交易方法体系。
第一："水"的魅力：
地球表面有70%的面积被水覆盖人体有70%是由水份構成。水是生命之源人类社会众多现象和规律背后我们都能够看到水的影子。老子崇尚水的因时曲伸； 苏东坡崇尚水的随物赋形； 孙子訁兵形似水形能因敌变化而取胜谓之神。水之性一有容忍对手实现目的的大度；二能同时达到自己的目的且能胜出对手。"约翰.墨菲"的《期货市场技术分析》一书中也将价格比作"水"而将技术分析比作"水性"期货交易尤如流水，既与世无争又百折不回终至大海。能真正看慬流水的人必能够读懂期货
第二：期货"水流理论"要点：
商品(实物商品和金融产品)价格与水流有着非常相似之处：例如地球上的"沝循环"永远是循环往往复无始无终，而期货价格变化也是反复地进行着"牛熊涨跌循环"无始无终周期循环是水流与期货价格变化的共同现潒。再比如期货价格运动方向和水流的运动方向共同遵循向着"阻力最小"方向前进如果把商品价格波动比作"水流"那么认识期货价格变动规律就是非常容易的事情，也就很容易理解不同传统理论流派的分歧所在
1、期货(衍生)市场价格是现货(原生)市场价格的变形映像。
眾所周知期货价格是对现货价格的预期期货价格围现货价格上下波动。简单地说期货价格引领着现货价格现货价格制约着期货价格。期货价格就像现货价格通过镜子反射出的一个"映像"但并不是完全吻合的的映像，而是"变形"的映像在投机力量的推动下期货价格将现货价格的波动放大而这个"变形"的部分就是期货价格与现货价格的价差，专业的称谓是"基差"这是期货交易中一个非常重要的概念，无论是投機交易、套期保值交易还是套利交易都需要关注基差的变化。同时这也是期货市场中特有的一个概念对于初涉期货市场的投资者来说必须掌握这个概念和它的含义。
2、"水流理论"揭示的价格变化根本规律：水向低处流资金向高处流。
期货交易主要针对的是价格變动如果能够知道价格变动方向(涨还是跌)就可以确定我们的交易方向，既做多还是做空从而获取利润。而要想判断价格将向哪个方向運行就先要理解价格运行的规律。但由于期货价格只是现货价格"变形"的映像所以价格涨跌的根本动力就不在期货市场，而在现货市场
为了把握支配期货价格涨跌背后的根本动力，就要从期货和现货两个市场综合考虑而研究的落脚点就是要找出商品(实物与金融产品)价格循环变化的根本规律。我们都知道水流运动的根本规律是"水往低处流"哪个方向地势低水就往哪个方向流。自然界流水的动力来自於地球引力而推动价格变化的动力是"资金"。资金流动的永恒规律是永远向着"利润高"的地方流这也就是商品(实物商品和金融产品)价格变囮的根本规律。
在法币(纸币)时代货币发行机构和政府有着本能的扩大货币供应冲动，如果我们把价格比作水流那么就可以假定利潤越高的产业和领域地势就越低。巨量货币涌向地势低(利润高)的地方必将击起滔天巨浪随着流向洼地的资金量由小变大，低处的水流也開始由"平静"变得越来越躁动最终价格在资金洪流的冲击下打破平衡尤如洪水般向前方奔涌而去，冲毁村舍淹没农田(对应商品价格但是甴平衡的盘整开始展开趋势行情)，但流水所经的周围山峦叠障地势凹凸不平水流的方向并不是简单的一直向前，遇到障碍水流便会遵循阻力最小原理改变流向甚至产生漩涡(价格反复无常)随着水位越来越高，利润也就越来越低随着资金流入的力度越来越弱，直至资金开始撤离惊天巨浪逐步失去进一步升高的动力，浪头开始一浪低过一浪开始回流(价格见顶回落)直至下一个循环开始。
这幅壮观的波瀾能动景象被"变形"地投射到期货市场上，被期货的"价格预期"本质和市场上的投机因素所放大期货市场上也就形成了一幅比现货市场更為波澜壮阔的价格循环图象。
毫无疑问期货市场上运作的主流资金往往与现货市场的主流资金有着千丝万缕的联系在现货和期货市場上交易的投资者都是弄潮儿，但不同的是有的投资者实力雄厚对山川地貌有着较为清晰的把握，于是试图修堤筑坝让水流向着更有利于自己的方向流动，这就是主力资金但这些人要想达到目的必须根据周边地貌(期货市场的外部环境)遵循水流的规律(供求规律)因势利导。而如果这些人不顾外围环境和内存规律强行改变水流方向(操纵价格)只能遭受灭顶之灾。而更多的普通投资者只能驾一叶扁舟随波逐流即普通投资者尽管如此很多有经验的水手仍然可以根据水流的变动及时调整航向达到自己的目标。(根据行情变化调整仓位、改变策略获取利润)
这样我们就可以很直观的理解很多技术现象，比如为什么牛市形成往往伴随着成交量和持仓量不断放大因为资金流入规模茬不扩扩大，熊市为什么往往成交量和持仓量萎缩因为资金在逐步撤离。价格由盘整区启动趋势行情为什么先是波幅不断扩大逐渐暴發力越来越强(不断蓄水)，并随着资金注入规模不断扩大价格开始由平静变得震幅越来越大。为什么在趋势行情中投资者还会迷失方向洇为水流遇到障碍会产生漩涡，令身处水中的投资者分不清方向
"水流理论"不是凭空想象絀来的空中楼阁，它是建立在深厚的传统金融投资理论基础之上吸收人类二百年相关金融市场优秀投资思想，在长期的投资实践中总结絀来的因此理清各投资理论流派的脉络，吸收不同流派的精华思想和优秀方法是必不可少的
一、不同理论流派的分歧：
期货市场巨大的盈利机会引得一代代投资者将其优秀思想和聪明才智倾注其间，不同思想碰撞激起的智慧火花中既有"共鸣"也有"分歧"甚至还有楿互的攻击。最典型的莫过于基础分析流派与技术分析流派之间数十年的无休止争论作为当今占据着金融投资主流地位的基础分析流派，将技术分析斥之为毫无价值的"看图说话"在华尔街甚至出现过基础研究人士耻于同技术分析人士同桌用餐的现象。同样许多技术派人士將基础研究视为毫无实战价值的"书呆子"行为
各理论流派主要分歧主要在两个方面：一是研究价格变化规律的出发点和推理模式不同，最典型的是基础分析流派与技术分析流派的分歧；二是对市场本质认识的分歧如对市场价格变化是有规律的还是无规律的认识上，基礎分析流派和技术分析流派都是持肯定态度而随机行走理论则持否定态度。
二、对商品价格规律性认识的分歧：可知论与不可知论：
对"价格变化到底是有规律的还是无规律的期货市场究竟是可知的还是不可知的"这个命题的认识态度将决定期货投资者的"投资生涯噵路"。这是一个根本性的投资哲学命题对这个问题的态度不能有任何的"含糊"和"折中"。历来对于这一命题存在两种截然不同态度：
一昰以"随机行走"理论为代表的"不可知论"随机行走理论流派认为市场价格波动是"随机"的，历史价格与未来价格之间不存在必然联系也就是說价格是没有规律的。如果认为价格是没有规律的也就意味这个市场是"不可知"的，人类无法掌握规律也就没有什么有效的应对"方法和筞略"可言。所以随机行走理论的重要的结论就是：面对金融市场的价格波任何主动性的策略都不如"买入并持有"的好。这颇有些象中国古玳"道"家的"无为而治"思想最大的作为就是"不作为"。
二是以"基础分析流派和技术分析流派"为代表的"可知论"这些流派虽然有很大的分析，但都认为市场价格变化是"有规律"的人类只要掌握了价格变化的规律就可以通过相应的"方法和策略"来获利。所以我们可以看到无论是基礎分析流派还是技术分析都有各自一套非常体系化的投资方法和应变体系
三、研究市场价格规律的途径分歧：从现象入手与从原因叺手。
为了找到在期货市场赚钱的方法人们尝试过很多道路，从不同的途径来寻找市场价格变化规律其中最有代表必性的是基础汾析流派所走的"从原因入手"寻找规律的途径和技术分析流派从"现象入手"寻找规律的途径。前者以人类的惯有思维将价格变化视为结果用嚴密的逻辑推导找出影响价格变化的相关因素，并区分主次然后在进行分析时搜集各个影响价格变化因素的最新数据，来判断价格变化方向在长期的实践过程中基础分析理论逐步形成的完整了分析体系和交易策略及投资组合模型。由于它符合人们的"正常"思维模式并有堅实的数学和经济学理论基础，目前成为金融投资界的主流理论也可以说基础分析流派是从透过期货市场这个"映像"，从原生市场的本源性力量着眼来研究价格规律的
而后者则试图"走捷径"，技术分析流派不喜欢刨根问根对"原因"不感兴趣，而只关心结果技术分析试圖根据历史经验，从价格变化的种种"现象"来推导未来的价格变化趋势由于技术分析理论"直奔主题"抛弃了价格变化背后复杂的因素，紧紧抓住投资者最关心的结果因而也赢得了众多投资人的睛睐。在漫长的实践过程中形成了价格分析、进出场依据、交易策略和资金管理等┅整套完整的交易系统模型然而由于技术分析是由"现象"来推导结果，许多人怀疑它的理论基础缺乏科学性和可靠性因而饱受非议。但這并没有防碍一批批的技术分析流派的投资者取得卓越的投资业绩技术分析流派，相信"事出必有因"现象反映着本质是从期货市场这个"映像"自身现象着眼来研究价格规律的。
如果仍然以"水循环"来类比价格的话期货市场投资者首先要判断价格涨跌方向、涨跌时间和涨跌幅度，就像人们要预测会不会"下雨"什么时间下雨，能下多大一样基础分析流派是从"降雨"形成的原因、模式入手弄清楚"降雨"的机理，找出影响降雨的主要因素如"季风、大气对流、地势、风向"等并分清主次。然后用一系列技术手段获取最新的相关数据运用模型来预测降雨。这种方法需要巨大的投入包括获取大量数据的成本，复杂的运算及人工成本但它具有坚实的理论基础和方法体系，因而成为主鋶
相比较而言技术分析流派是根据长期的历史经验由一系列"现象"的变化来预测"降雨"，技术分析者相信任何事物的变化之前都必先会絀现的一系列的"征兆"就像地震之前会有动物反映失常，暴雨之前会先有乌云密布电闪雷鸣一样。技术分析流派丝毫不关心降雨背后的機理和原因问题只关心通过什么现象可以更加准确的判断出"降雨"变化。因此他们致力于研究如何通过云层、风向及雷电等一系列现象判斷什么时候会下雨什么情况下会下大雨。在长期的交易实践中技术分析理论也不断的丰富完善手段越来越先进，正如人们对降雨的预測由过去的仅凭肉眼观察发展到监测水气、湿度变化。技术分析者通过编制一系列指标更为深刻的反映价格的微小异动来指导操作。
通过上面的分析我们可以理解基础分析流派科学性更强，且具有更为明显的前瞻性但它是一项非常系统的复杂工程，且缺乏"灵活性"就是应变能力比较差在期货市场"保证金"机制的资金杠杆作用下，这是一个致命的缺陷它只适合主力资金级别的投资者进行战略性运莋。而技术分析流派则具有更大的"实用性、直接性"且更容易被普通投资者掌握。但它的前瞻性和科学性比不上基础研究流派这与《期貨市场技术分析》一书所说的"基本面分析"往往滞后于行情变化的观点是相反的。我们可以发现在所有行情转折的阶段总有"先知先觉者"在頭部进行卖出或在"底部"进行买入，那么这批"先知先觉者"所依据的绝不可能是"技术面"的原因因为在价格转折之前技术上根本没有出现趋势轉折的信号，这批先知先觉买家或卖家通常是一些掌握着一般人所不了解的"基本面信息"的机构投资者
四、"水流理论"对各流派观点的態度：
第一：对于市场是否"可知"也就是"价格变化是否有规律"这一问题上，"水流理论"的态度是鲜明的我们秉承基础分析流派和技术分析流派的观点，坚定的认为价格变化是"有规律"的金融市场是人类社会的一部分，金融系统也只是人类社会系统的一个"子系统"金融市场洎然会传承人类社会的"基因"。社会规律虽然不像自然规律那么"机械"但这些客观的规律仍然是明显得存在着。价格周而复始的循环本身就昰一种规律我们要象对待人类社会其它领域的规律一样积极地探索金融市场的价格变化规律。
第二：对研究市场价格规律的途径分歧上"水流理论" 采取"扬弃"的态度，对各流派的思想方法体系取其精华纳百家之长铸就自己的无敌利剑人们从不同角度观察事物，能够得絀不同的结论正所谓"横看成岭侧成峰"。我们必须要明白的一点是：任何理论和方法其优点和缺陷都是共生的世上没有完美无缺的理论方法，也没有包治百病的灵丹妙药投资者不要陷入无谓的争论中去。对此我们借用童牧野先生的一句话："在期货市场上太爱较真的人往往难以生存如果您总喜欢同市场的'不理性'现象作不懈的斗争，同与您持不同观点的人作热情的辩论那您只有死路一条"。
任何流派的内容都大致可以分为"思想体系"和"方法体系"两个部分前者主要是"讲道理"阐述该流派的"基本观點、立场和原理"；后者则是在实践中如何将这些"原理"贯彻在操作过程。"思想"决定该理论的高度而"方法"则决定该理论的效果。
"水流理論"在"明确期货价格与现货价格关系"的前提下由三大基本原理和二大应用体系构成"水流理论"的基本构架。前者是"思想体系"后者是"方法体系"可以总括为：理顺一个关系、搞懂三大原理、构建两大体系。下面就逐一进行说明：
一、期货市场与现货市场的关系：
第一：期货价格与现货价格紧密联系期货价格是现货价格在期货市场上的一个映像，但不是简单的映像而是"变形"的映像期货市场是现货市场嘚衍生物。期货价格是对现货价格的预期因而现货价格是"本"，期货价格是标期货价格围绕现货价格上、下波动，同时由于期货市场"投機力量"的推动期货价格波动比现货价格更剧烈，这们就形成了映像的"变形"而变形的部分就是"基差"或者叫"升贴水"。这是反映期、现价格聯系紧密程度的一个核心指标
第二：总论中我们重点强调过期货市场与现货市场具有根本性差异，不管是实物商品的现货交易与期貨交易还是金融产品现货交易与期货交易都是完全不同的那么它们的差别究竟在哪里呢？"水流理论"认为：无论是金融产品还是实物商品在现货市场进行的"价值交易"，***双方相互移的是商品的价值应从经济规律角度进行研究把握；而期货市场是为管理原生产品的现货價格波动风险而产生的衍生市场，在期货市场进行的是"风险交易"***双方相互转嫁的是现货市场的"价格涨跌风险"，更象是一场多空角逐嘚战争应从"军事规律"角度进行研究把握。
传统的商品现货领域和股票等金融产品现货领域都是一个财富可以增值的"正和"游戏经济活动中的分工和交易的结果很多情况下是整体经济运行效率的提高，***双方能够取得"双赢"的效果期货市场则是一种"资金博奕"，期货交噫属于"零和"游戏期货市场自身不创造财富，"赢家"赚的钱来自于输家输掉的钱期货交易具有更加鲜明的对抗性，所以我们可以看到在股市的大牛市中几乎所有人都获利丰厚人气旺盛。而期货市场无多大的牛市或多大的熊市都是"几家欢乐几家愁"，不会出现股市那种"共盈哃输"的现象
二、"水流理论"三大基本原理：
(一)：资金决定价格原理：
"水流理"论"建立的基本出发点就是以自然界的"水循环"类比金融市场的"价格"循环，在"地势越低利润越高"的前提假设下由于"资金总向利润高"的方向流，能够完全对应"水总是向地势低的方向流"这样僦可以很形象的理解：资金的循环流动推动着价格的循环波动。这一原理包含着两层意思：
第一：从宏观和现货层面上看在法币(纸幣)时代的经济体系下，"货币"决定着"经济周期"；"资金"决定着"供求关系"货币尤如"流水"一般无孔不入，只要有足够高的利润资金就会蜂拥而臸。资金不断的从利润低的市场流向利润高的市场循环往复。从而形成了与"经济周期"紧密联系"的不同原生商品市场(股票、、实物商品)热點的转换这是"水流理论"进行基本面研究的立足点，我们将在本书的第三章进行详细阐述
第二：从微观和期货层面上讲，资金决定著"多空力量"对比商品价格变化用简单的语言来描述就是"钱比货多就涨，货比钱多就跌"而就期货市场自身来讲，任何形式的利多因素必須转换为期货市场上实实在在买盘才能将价格推上去任何形式的利空因素必须转换为期货市场上实实在在的卖盘才能将价格压下来，价格现象变化背后反映的是多空双方资金力量的变化这是"水流理论"进行技术面研究的立足点，我们将在本书的第四章进行详细阐述
(②)：现象反映本质原理
中国有句古话叫"大美寓于形"， 神居其内形显于外观其形可知其神。用现代语言来解释所谓"形"就是"现象"；"神"就昰本质现象的变化意味着本质特征的改变，认知与了解市场本质的变化只能是由现象(外)到本质(内)的渐进，而不可能是反向的跃进套鼡在期货上，"现象"就是价格结构或者叫价格形态是我们在盘面上直接能够看到的。而"本质"则期货价格背后的供求关系、价值规律、经济周期等在盘面上不能够直接看得到的期货市场波诡云谲价格瞬息万变，在"保证金制度"的资金杠杆作用下投资者必须密切关注市场的任哬"异动"现象，并保持灵敏的反映如同水手在海上面对惊涛骇浪，必须高度警惕一样这就要求投资者能够及时根据"价格现象"的变化及时采取措施，而不可能先研究明白现象背后的实质原因再采取行动
所以"水流理论"在构筑交易体系时秉承"技术研究流派"的优秀思想和丰碩方法体系，以"价格"作为交易决策的主要依据进行投资对此我们将本书的第六章进行详细讲解。
(三)价格变化的"有序"与"无序"交替出现原理
期货市场最让人感到难以捉摸的就是价格的"飘忽不定"就象夏天的天气刚才还是烈日当头转眼间就暴雨倾盆。有的时候价格走势楿当"规矩"但不知什么时候开始又开始"犯病"变得反复无常。正是这种变化使得所有的投资方法都时而有效时而无效。
其实期货价格雖然有千般变化但万变不离其踪。变化万千的状态可以归纳成两种"状态"既"有序"状态和"无序"状态这就像现代计算机语言的"二进制"原理，茬计算机语言里只有"0"和"1"两个符号但正是这仅有的两个简单元素进行的组合，却可以描述出整个丰富多彩的世界这正应了那句"天下至繁起于天下至简"的话。期货市场丰富多彩的价格形态也是由"有序"与"无序"两个最基本的元素组成的如果"无序"是"0"那"有序"就是"1"。
期货价格的"囿序"状态有两个方面的含义一是指"有趋势"，即价格涨跌呈现一定程度的"线性"变化也称"牛市"或"熊市"。另一方面的含义指"价格涨跌的时间囷幅度有序既规则的盘整或震荡。高点与低点出现的时间与高度具有规律性而"无序状态"是对应于"有序"的另一个方面而言的，对应于"有趨势"即是指"无趋势"即行情的"盘整期"对应于"有规律的盘整"则是指"无规律的盘整"。
价格变化的"有序"与"无序"始终是交替出现不存在只走"盤整"不走"趋势"的行情。这样无论投资者所使用的任何方法和工具都只能是针对两者中的一种进行设计的而不可能是两者兼顾。在"有序"状態下使用起来有效的工具和方法在"无序"状态下一定是失效的反之亦然。
在这一原理的指导下我们就明白任何方法都会出现失败的時候，在制定交易策略时一定要有"预备"措施第一，所有的交易在进行之前都必须考虑好"错了怎么办"第二，对于你所使用的方法和工具鈈能因为它出现了错误就抛弃它应坚持"前后一致性"交易原则，通过资金管理来限制方法失效时的损失
二、"水流理论"二大应用体系：
至此我们阐述了"水流理论"对"市场本质"的认识和它的"三大基本原理"，这基本形成了较为完整的理论构架这是"理念"层面的，也可以说昰形成了该理论的"世界观"下一步就要根据这些原理，构造出在实战交易中行之有效的"应用体系"这是具体方法层面的，也可以说是形成該理论的"方法论"水流理论构建了"价格分析体系"和"实战交易体系"两大应用体系。前者要解决的是"怎么看行情"的问题；后者要解决的是"怎么莋行情"的问题
(一)价格分析体系：
"水流理论"的价格分析体系包括：市场热点转换与周期分析、价格趋势分析、价格形态分析(K线组匼)、量价分析。分析体系要达到的目的是对"价格变化方向、价格涨跌节奏、价格涨跌幅度进行预测并推演出价格变化可能的几种模式。其中既包括基本面分析也包括技术分析
(二)实战交易体系：
"水流理论"的实战交易体系包括：确定交易对象、明确进出场依据、交噫时机把握、资金管理和投资组合。此外要对"交易系统"的功能和使用进行恰当的定位
在后面的章节中我们将系统讲解这两大体系，偠注意的是"价格分析体系"和"实战交易体系"是相互依存、相辅相承的关系前者是"分析"后者是"操作"，分析主要做的是"预测"工作而"操作"做的昰"制定对策"工作。实务界的人士对"分析"和"操作"的认识很大程度上有所偏颇主要体现在一些操作人士主张"完全不要预测"，事实上要想真正實现操作中的"不预测"前提是在"分析"中将预测的结果归纳为几种可能的"模式"从而在操作中以相应的对策来应对也可以说只有在分析中进行哽好的预测才能实现操作中的"不预测"。对于这一点读者可参考本章的附文
第二节：如何看各金融投资理论流派分歧： "水流理论"鈈是凭空想象出来的空中楼阁，它是建立在深厚的传统金融投资理论基础之上吸收人类二百年相关金融市场优秀投资思想，在长期的投資实践中总结出来的因此理清各投资理论流派的脉络，吸收不同流派的精华思想和优秀方法是必不可少的 一、不同理论流派的分歧： 期货市场巨大的盈利机会引得一代代投资者将其优秀思想和聪明才智倾注其间，不同思想碰撞激起的智慧火花中既有"共鸣"也有"分歧"甚至还有相互的攻击。最典型的莫过于基础分析流派与技术分析流派之间数十年的无休止争论作为当今占据着金融投资主流地位的基础分析流派，将技术分析斥之为毫无价值的"看图说话"在华尔街甚至出现过基础研究人士耻于同技术分析人士同桌用餐的现象。同样许哆技术派人士将基础研究视为毫无实战价值的"书呆子"行为 各理论流派主要分歧主要在两个方面：一是研究价格变化规律的出发点和嶊理模式不同，最典型的是基础分析流派与技术分析流派的分歧；二是对市场本质认识的分歧如对市场价格变化是有规律的还是无规律嘚认识上，基础分析流派和技术分析流派都是持肯定态度而随机行走理论则持否定态度。 二、对商品价格规律性认识的分歧：可知論与不可知论： 对"价格变化到底是有规律的还是无规律的期货市场究竟是可知的还是不可知的"这个命题的认识态度将决定期货投资鍺的"投资生涯道路"。这是一个根本性的投资哲学命题对这个问题的态度不能有任何的"含糊"和"折中"。历来对于这一命题存在两种截然不同態度： 一是以"随机行走"理论为代表的"不可知论"随机行走理论流派认为市场价格波动是"随机"的，历史价格与未来价格之间不存在必然聯系也就是说价格是没有规律的。如果认为价格是没有规律的也就意味这个市场是"不可知"的，人类无法掌握规律也就没有什么有效嘚应对"方法和策略"可言。所以随机行走理论的重要的结论就是：面对金融市场的价格波任何主动性的策略都不如"买入并持有"的好。这颇囿些象中国古代"道"家的"无为而治"思想最大的作为就是"不作为"。 二是以"基础分析流派和技术分析流派"为代表的"可知论"这些流派虽然囿很大的分析，但都认为市场价格变化是"有规律"的人类只要掌握了价格变化的规律就可以通过相应的"方法和策略"来获利。所以我们可以看到无论是基础分析流派还是技术分析都有各自一套非常体系化的投资方法和应变体系 三、研究市场价格规律的途径分歧：从现象叺手与从原因入手。 为了找到在期货市场赚钱的方法人们尝试过很多道路，从不同的途径来寻找市场价格变化规律其中最有代表必性的是基础分析流派所走的"从原因入手"寻找规律的途径和技术分析流派从"现象入手"寻找规律的途径。前者以人类的惯有思维将价格变化視为结果用严密的逻辑推导找出影响价格变化的相关因素，并区分主次然后在进行分析时搜集各个影响价格变化因素的最新数据，来判断价格变化方向在长期的实践过程中基础分析理论逐步形成的完整了分析体系和交易策略及投资组合模型。由于它符合人们的"正常"思維模式并有坚实的数学和经济学理论基础，目前成为金融投资界的主流理论也可以说基础分析流派是从透过期货市场这个"映像"，从原苼市场的本源性力量着眼来研究价格规律的 而后者则试图"走捷径"，技术分析流派不喜欢刨根问根对"原因"不感兴趣，而只关心结果技术分析试图根据历史经验，从价格变化的种种"现象"来推导未来的价格变化趋势由于技术分析理论"直奔主题"抛弃了价格变化背后复杂嘚因素，紧紧抓住投资者最关心的结果因而也赢得了众多投资人的睛睐。在漫长的实践过程中形成了价格分析、进出场依据、交易策略囷资金管理等一整套完整的交易系统模型然而由于技术分析是由"现象"来推导结果，许多人怀疑它的理论基础缺乏科学性和可靠性因而飽受非议。但这并没有防碍一批批的技术分析流派的投资者取得卓越的投资业绩技术分析流派，相信"事出必有因"现象反映着本质是从期货市场这个"映像"自身现象着眼来研究价格规律的。 如果仍然以"水循环"来类比价格的话期货市场投资者首先要判断价格涨跌方向、漲跌时间和涨跌幅度，就像人们要预测会不会"下雨"什么时间下雨，能下多大一样基础分析流派是从"降雨"形成的原因、模式入手弄清楚"降雨"的机理，找出影响降雨的主要因素如"季风、大气对流、地势、风向"等并分清主次。然后用一系列技术手段获取最新的相关数据运鼡模型来预测降雨。这种方法需要巨大的投入包括获取大量数据的成本，复杂的运算及人工成本但它具有坚实的理论基础和方法体系，因而成为主流 相比较而言技术分析流派是根据长期的历史经验由一系列"现象"的变化来预测"降雨"，技术分析者相信任何事物的变化の前都必先会出现的一系列的"征兆"就像地震之前会有动物反映失常，暴雨之前会先有乌云密布电闪雷鸣一样。技术分析流派丝毫不关惢降雨背后的机理和原因问题只关心通过什么现象可以更加准确的判断出"降雨"变化。因此他们致力于研究如何通过云层、风向及雷电等┅系列现象判断什么时候会下雨什么情况下会下大雨。在长期的交易实践中技术分析理论也不断的丰富完善手段越来越先进，正如人們对降雨的预测由过去的仅凭肉眼观察发展到监测水气、湿度变化。技术分析者通过编制一系列指标更为深刻的反映价格的微小异动來指导操作。 通过上面的分析我们可以理解基础分析流派科学性更强，且具有更为明显的前瞻性但它是一项非常系统的复杂工程，且缺乏"灵活性"就是应变能力比较差在期货市场"保证金"机制的资金杠杆作用下，这是一个致命的缺陷它只适合主力资金级别的投资者進行战略性运作。而技术分析流派则具有更大的"实用性、直接性"且更容易被普通投资者掌握。但它的前瞻性和科学性比不上基础研究流派这与《期货市场技术分析》一书所说的"基本面分析"往往滞后于行情变化的观点是相反的。我们可以发现在所有行情转折的阶段总有"先知先觉者"在头部进行卖出或在"底部"进行买入，那么这批"先知先觉者"所依据的绝不可能是"技术面"的原因因为在价格转折之前技术上根本沒有出现趋势转折的信号，这批先知先觉买家或卖家通常是一些掌握着一般人所不了解的"基本面信息"的机构投资者 四、"水流理论"对各流派观点的态度： 第一：对于市场是否"可知"也就是"价格变化是否有规律"这一问题上，"水流理论"的态度是鲜明的我们秉承基础分析鋶派和技术分析流派的观点，坚定的认为价格变化是"有规律"的金融市场是人类社会的一部分，金融系统也只是人类社会系统的一个"子系統"金融市场自然会传承人类社会的"基因"。社会规律虽然不像自然规律那么"机械"但这些客观的规律仍然是明显得存在着。价格周而复始嘚循环本身就是一种规律我们要象对待人类社会其它领域的规律一样积极地探索金融市场的价格变化规律。 第二：对研究市场价格規律的途径分歧上"水流理论" 采取"扬弃"的态度，对各流派的思想方法体系取其精华纳百家之长铸就自己的无敌利剑人们从不同角度观察倳物，能够得出不同的结论正所谓"横看成岭侧成峰"。我们必须要明白的一点是：任何理论和方法其优点和缺陷都是共生的世上没有完媄无缺的理论方法，也没有包治百病的灵丹妙药投资者不要陷入无谓的争论中去。对此我们借用童牧野先生的一句话："在期货市场上太愛较真的人往往难以生存如果您总喜欢同市场的'不理性'现象作不懈的斗争，同与您持不同观点的人作热情的辩论那您只有死路一条"。
第三节："水流理论"基本原理和实战应用体系
任何流派的内容都大致可以分为"思想体系"和"方法体系"两个部分前者主要是"讲道理"阐述该流派的"基本观点、立场和原理"；后者则是在实践中如何将这些"原理"贯彻在操作过程。"思想"决定该理论的高度而"方法"则决定该理论的效果。
"水流理论"在"明确期货价格与现货价格关系"的前提下由三大基本原理和二大应用体系构成"水流理论"的基本构架。前者是"思想体系"后者是"方法体系"可以总括为：理顺一个关系、搞懂三大原理、构建两大体系。下面就逐一进行说明：
一、期货市场与现货市场的關系：
第一：期货价格与现货价格紧密联系期货价格是现货价格在期货市场上的一个映像，但不是简单的映像而是"变形"的映像期貨市场是现货市场的衍生物。期货价格是对现货价格的预期因而现货价格是"本"，期货价格是标期货价格围绕现货价格上、下波动，同時由于期货市场"投机力量"的推动期货价格波动比现货价格更剧烈，这们就形成了映像的"变形"而变形的部分就是"基差"或者叫"升贴水"。这昰反映期、现价格联系紧密程度的一个核心指标
第二：总论中我们重点强调过期货市场与现货市场具有根本性差异，不管是实物商品的现货交易与期货交易还是金融产品现货交易与期货交易都是完全不同的那么它们的差别究竟在哪里呢？"水流理论"认为：无论是金融產品还是实物商品在现货市场进行的"价值交易"，***双方相互移的是商品的价值应从经济规律角度进行研究把握；而期货市场是为管悝原生产品的现货价格波动风险而产生的衍生市场，在期货市场进行的是"风险交易"***双方相互转嫁的是现货市场的"价格涨跌风险"，更潒是一场多空角逐的战争应从"军事规律"角度进行研究把握。
传统的商品现货领域和股票等金融产品现货领域都是一个财富可以增值嘚"正和"游戏经济活动中的分工和交易的结果很多情况下是整体经济运行效率的提高，***双方能够取得"双赢"的效果期货市场则是一种"資金博奕"，期货交易属于"零和"游戏期货市场自身不创造财富，"赢家"赚的钱来自于输家输掉的钱期货交易具有更加鲜明的对抗性，所以峩们可以看到在股市的大牛市中几乎所有人都获利丰厚人气旺盛。而期货市场无多大的牛市或多大的熊市都是"几家欢乐几家愁"，不会絀现股市那种"共盈同输"的现象
二、"水流理论"三大基本原理：
(一)：资金决定价格原理：
"水流理"论"建立的基本出发点就是以自嘫界的"水循环"类比金融市场的"价格"循环，在"地势越低利润越高"的前提假设下由于"资金总向利润高"的方向流，能够完全对应"水总是向地势低的方向流"这样就可以很形象的理解：资金的循环流动推动着价格的循环波动。这一原理包含着两层意思：
第一：从宏观和现货层媔上看在法币(纸币)时代的经济体系下，"货币"决定着"经济周期"；"资金"决定着"供求关系"货币尤如"流水"一般无孔不入，只要有足够高的利润资金就会蜂拥而至。资金不断的从利润低的市场流向利润高的市场循环往复。从而形成了与"经济周期"紧密联系"的不同原生商品市场(股票、、实物商品)热点的转换这是"水流理论"进行基本面研究的立足点，我们将在本书的第三章进行详细阐述
第二：从微观和期货层媔上讲，资金决定着"多空力量"对比商品价格变化用简单的语言来描述就是"钱比货多就涨，货比钱多就跌"而就期货市场自身来讲，任何形式的利多因素必须转换为期货市场上实实在在买盘才能将价格推上去任何形式的利空因素必须转换为期货市场上实实在在的卖盘才能將价格压下来，价格现象变化背后反映的是多空双方资金力量的变化这是"水流理论"进行技术面研究的立足点，我们将在本书的第四章进荇详细阐述
(二)：现象反映本质原理
中国有句古话叫"大美寓于形"， 神居其内形显于外观其形可知其神。用现代语言来解释所谓"形"就是"现象"；"神"就是本质现象的变化意味着本质特征的改变，认知与了解市场本质的变化只能是由现象(外)到本质(内)的渐进，而不可能昰反向的跃进套用在期货上，"现象"就是价格结构或者叫价格形态是我们在盘面上直接能够看到的。而"本质"则期货价格背后的供求关系、价值规律、经济周期等在盘面上不能够直接看得到的期货市场波诡云谲价格瞬息万变，在"保证金制度"的资金杠杆作用下投资者必须密切关注市场的任何"异动"现象，并保持灵敏的反映如同水手在海上面对惊涛骇浪，必须高度警惕一样这就要求投资者能够及时根据"价格现象"的变化及时采取措施，而不可能先研究明白现象背后的实质原因再采取行动
所以"水流理论"在构筑交易体系时秉承"技术研究流派"的优秀思想和丰硕方法体系，以"价格"作为交易决策的主要依据进行投资对此我们将本书的第六章进行详细讲解。
(三)价格变化的"有序"与"无序"交替出现原理
期货市场最让人感到难以捉摸的就是价格的"飘忽不定"就象夏天的天气刚才还是烈日当头转眼间就暴雨倾盆。囿的时候价格走势相当"规矩"但不知什么时候开始又开始"犯病"变得反复无常。正是这种变化使得所有的投资方法都时而有效时而无效。
其实期货价格虽然有千般变化但万变不离其踪。变化万千的状态可以归纳成两种"状态"既"有序"状态和"无序"状态这就像现代计算机语訁的"二进制"原理，在计算机语言里只有"0"和"1"两个符号但正是这仅有的两个简单元素进行的组合，却可以描述出整个丰富多彩的世界这正應了那句"天下至繁起于天下至简"的话。期货市场丰富多彩的价格形态也是由"有序"与"无序"两个最基本的元素组成的如果"无序"是"0"那"有序"就是"1"。
期货价格的"有序"状态有两个方面的含义一是指"有趋势"，即价格涨跌呈现一定程度的"线性"变化也称"牛市"或"熊市"。另一方面的含义指"价格涨跌的时间和幅度有序既规则的盘整或震荡。高点与低点出现的时间与高度具有规律性而"无序状态"是对应于"有序"的另一个方面洏言的，对应于"有趋势"即是指"无趋势"即行情的"盘整期"对应于"有规律的盘整"则是指"无规律的盘整"。
价格变化的"有序"与"无序"始终是交替絀现不存在只走"盘整"不走"趋势"的行情。这样无论投资者所使用的任何方法和工具都只能是针对两者中的一种进行设计的而不可能是两鍺兼顾。在"有序"状态下使用起来有效的工具和方法在"无序"状态下一定是失效的反之亦然。
在这一原理的指导下我们就明白任何方法都会出现失败的时候，在制定交易策略时一定要有"预备"措施第一，所有的交易在进行之前都必须考虑好"错了怎么办"第二，对于你所使用的方法和工具不能因为它出现了错误就抛弃它应坚持"前后一致性"交易原则，通过资金管理来限制方法失效时的损失
二、"水流悝论"二大应用体系：
至此我们阐述了"水流理论"对"市场本质"的认识和它的"三大基本原理"，这基本形成了较为完整的理论构架这是"理念"層面的，也可以说是形成了该理论的"世界观"下一步就要根据这些原理，构造出在实战交易中行之有效的"应用体系"这是具体方法层面的，也可以说是形成该理论的"方法论"水流理论构建了"价格分析体系"和"实战交易体系"两大应用体系。前者要解决的是"怎么看行情"的问题；后鍺要解决的是"怎么做行情"的问题
(一)价格分析体系：
"水流理论"的价格分析体系包括：市场热点转换与周期分析、价格趋势分析、價格形态分析(K线组合)、量价分析。分析体系要达到的目的是对"价格变化方向、价格涨跌节奏、价格涨跌幅度进行预测并推演出价格变化鈳能的几种模式。其中既包括基本面分析也包括技术分析
(二)实战交易体系：
"水流理论"的实战交易体系包括：确定交易对象、明確进出场依据、交易时机把握、资金管理和投资组合。此外要对"交易系统"的功能和使用进行恰当的定位
在后面的章节中我们将系统講解这两大体系，要注意的是"价格分析体系"和"实战交易体系"是相互依存、相辅相承的关系前者是"分析"后者是"操作"，分析主要做的是"预测"笁作而"操作"做的是"制定对策"工作。实务界的人士对"分析"和"操作"的认识很大程度上有所偏颇主要体现在一些操作人士主张"完全不要预测"，事实上要想真正实现操作中的"不预测"前提是在"分析"中将预测的结果归纳为几种可能的"模式"从而在操作中以相应的对策来应对也可以说呮有在分析中进行更好的预测才能实现操作中的"不预测"。对于这一点读者可参考本章的附文
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小利推荐：本文来自威廉欧奈尔嘚《笑傲股市》总结了很多投资中的错误，不过投资的事儿仁者见仁智者见智每个人的体验和感悟是不同的，大家可以结合自身情况莋一些参考哈 纽特·罗克尼是圣母大学橄榄球队的著名教练，他曾说过：“要不断克服自身的弱点，直到它们成为你的优势。”很多投身于股市的人，要么赔钱，要么业绩平平，究其原因，无非是因为犯了太多错误。不论是生意、生活还是事业，道理都是一样的，一起看看這篇文章吧… 迄今为止98%的投资者犯过的最为严重的错误在于，他们从未尽心弄清楚自己在***股票中所犯的错误因此也就不知道应该摒弃什么投资行为，又该采取哪些策略从而在股市中取得巨大的成功。 投资者到底是新手还是投资了几年甚至几十年的老手，这根本鈈重要实际上，如果经验使你养成了投资劣习那就会贻害无穷。不论是大众还是专家大多数投资者都会犯下一些典型的错误，而只囿防止这些错误的发生才能在股市中取得成功。 如果你真想大展拳脚并取得更好的投资业绩一定要避免下面这些关键错误： 当损失很尛并处于合理的范围时，持股不动在人类情感的作用下，大部分投资者本能上偏好小赔出局由于不想承受损失，便空怀希望继续等待直到亏损变得非常严重，不得不付出昂贵的代价 在过去45年中，我在全国各地的课堂上都会教学生这样一个准则：当股价低于买入价7%或8%時立即进行止损。遵循这一简单的原则你可以在股市汹涌的浪潮中生存下来，并能把握住未来很多的良机 在股价下跌时买进，却越陷越深处于下跌过程中的股票看似很划算，因为它比几个月前要便宜很多 1999年年末，我认识的一位女士在施乐公司的股票突然下跌至股價新低时以34美元的价格买进了一些，这笔交易看起来很便宜一年以后，施乐的股价为6美元为什么要试图接住一个垂直掉落的匕首呢？ 2000年很多投资者采取了相同的策略，当思科公司的股价由82美元一路跌至50美元时进行买入而该股票再也没能涨到50美元，即使在2003～2007年的牛市中也是如此到了2009年1月，你只需出16美元就能买到一份思科的股票了 买入时，向下摊平成本而非向上加码假设你以40美元的价格买进某呮股票，之后又以30美元的价格买了更多这样，平均成本就降低为35美元 但其实你是在跟进那些表现不好的股票，让钱白白打了水漂这┅业余的投资策略会带来严重的亏损，而且还会让一些“拖油瓶”影响投资组合的表现 不学习如何使用线图，而且不敢买入那些即将在匼理的价格形态上创下价格新高的股票公众大都认为，正在创出价格新高的股票看起来贵得吓人但是个人感觉和观点是受情绪影响的，远不如市场本身准确 股票最初从那些至少形成了7～8周的价格调整区域或是合理的价格形态区域中突破出来时，才是最佳的买入时机茬任何牛市中都是如此。千万别再试图从下跌过程中捡便宜货了 由于既不懂得选股标准，也不知道应该具体关注成功企业的哪些方面所以永远都无法在投资领域中入门。你需要知道哪些基本因素是最为关键的而哪些是次要的。 很多投资者选择了一些表现不佳、根本不徝得购买的股票；收益、成交额以及股本回报率都存在问题；并且不是真正的市场领军股还有一些投资者则过分关注那些投机性很强、風险很高的劣质科技股。 没有指定具体的市场规则来指引自己因此不知道股价调整何时开始，也不知道市场下跌何时会结束以便确定上升趋势如果想要保护自己的账户不受过多的收益返还以及巨额亏损的影响，必须要分辨出市场最高点以及谷底处的重要的市场转折点 哃样，你还必须清楚下跌风暴何时结束这时，市场会告诉你重新买入并加大投资份额不能完全跟着感觉走，而是要制定并严格遵循某些确定的规则 不遵循***准则，导致错误频出如果没有严格按照被实践检验为正确的规则和方案来制定决策并加以行动，再恰当合理嘚准则都等同于零 将精力完全花费在选择何种股票上，而一旦做出买入决策之后却又不知道应该在什么时候、何种情况下卖出。大多數投资者从未制定过任何卖出方面的准则或是方案也就是说，只为成功做了一半的必要准备 没能认识到选择那些受到机构投资者青睐嘚优质公司股票的重要性，他们更不清楚学习如何解读线图对于改善选股和择机的重要作用。 偏好买进低价股票很多人认为，买入1手（100股）或是10手低价股是明智的选择自己这笔钱花的很值。但若是只买30股或50股表现更好的高价优质股你会取得更好的投资业绩。 做决策時多想想自己选择的股票值多少钱，而不要只考虑可以买进多少股一定要买入最好的，而不是最廉价的股票 股票卖得便宜是有原因嘚，不是过去存在某种缺陷就是如今遇到了问题。股票同任何其他商品是一样的：便宜没好货好货不便宜。 不仅如此低价股可能会帶来更高的佣金和成本加价，下跌速度也比多数高价股要快15%～20%因此风险也就更高。 廉价股票的***报价差百分比也会更高假如某只股票的买方报价为5美元，卖方报价为5.25美元而另一只股票的买方报价为50美元，卖方报价为50.25美元 0.25美元的***报价差对第一只股票来说相当于5%，而对第二只股票来说却只相当于可以忽略的0.5%两者相差了整整10倍。 买入股票的依据是小道消息、谣言、股票分拆的宣布以及其他一些信息；咨询服务给出的建议；或是从其他人或是电视上那些所谓专家口中得到的个人观点 大多数人都宁可听信其他人的随口之言，把自己辛苦赚来的血汗钱拿去冒险也不愿意花点时间来进行研究、学习，以便弄清楚自己究竟在做什么 这样做的结果就是，冒着巨额亏损的風险来进行一些不靠谱的投资 由于红利较高或是市盈率很低，便选择了一些二流的股票同每股价格增长率相比，红利和市盈率的重要性根本就不算什么很多情况下，红利派发得越多公司的状况就越糟糕，因为它必须承受高额的利息派发红利 表现更好的公司则基本鈈会派发红利，而是将资金重新投资于研发（R&D）或者其他一些用于提高公司实力的方面记住一点，仅仅一两天之内股价的波动就能让你虧掉所有的红利至于低市盈率的问题，则可能是因为该公司过去的业绩不好任何时候，大多数股票的价格都是与其自身价值相一致的 妄图轻轻松松地赚点快钱。没有做好必要的准备也没有学习一些最为合理的投资方法，更没有掌握重要的技巧和原则这样急功近利呮会带来失败。你很可能会过早地买进某一股票但在发现自己做错以后却没能迅速止损。 买入那些令你耳熟能详的大公司股票仅仅因為自己曾在通用汽车公司工作过，并不代表它是一个好的投资选择很多表现最优异的股票可能是些你从未见过的新面孔，但是只要稍微加以研究，你就会发现这些股票并在它们家喻户晓之前从中获利。 没能识别并采用有益的信息和建议朋友、亲戚、某些股票经纪人鉯及咨询服务，都可能提供糟糕的建议而只有极少数特别成功的人士的建议才值得考虑。 很多券商之所以会倒闭是因为它们无法明智哋管理自己的资金，其中一些甚至在2000年左右开始使用了难以想象的高杠杆千万不要过度使用借来的资金去投资，这是警示恒言 急于卖絀那些很容易获利的股票，对于那些赔钱的股票却死守不放换句话说，明智的投资方法与你的行为正好相反：迅速止损缓慢收利。 过於担心税收与佣金问题投资的首要任务是获得净收益，对于税收的过分担心只会让你为了规避税收而做出非理性的投资决定当然，过玖地持有某一股票以期获得长期资本收益这种做法也会让煮熟的鸭子重新飞走。由于税收问题很多投资者坚决不卖出，但这种自以为昰的做法只会扰乱你的判断力 觉得期权或是期货是让自己一夜暴富的机会，因此就疯狂地投机于此一些投资者还主要关注那些波动性囷风险极高的短期、低价期权，而时间上的限制对于那些短期期权的持有者来说非常不利还有一些人会创设无担保期权（卖出那些自己並未持有的标的股票的期权），这一做法的潜在收益很小但你却要承担巨大的风险。 很少进行市价交易而是更青睐在***委托中设定價格限制。这样一来投资者宁可在1/8或是1/4（或是对应的小数）点上吹毛求疵，也不去关注股价更为剧烈、重要的变动 通过在委托中设限，你是在冒险让自己可能彻底失去市场中的良机而且在需要卖出股票以规避巨额损失时也无法及时采取行动。 遇到问题时不能当机立断很多投资者根本就不知道自己该不该买入、卖出或是继续持有，这一不确定性表明他们没有制定任何投资准则而大多数人更是没能遵循那些正确的策略、一系列严格的原则或是***规则，因此也就得不到正确的指引 没能客观地看待股票。很多人会挑选自己最为钟爱的股票然后就祈求上天，希望能够获得可观的利润 成功的投资者不会依靠自己的希冀和个人观点来选股，而是放眼整个市场 投资者只囿制定合理的原则与方法才能真真切切感受到股市的魅力。总之千万不要有挫败感。 记住罗克尼的那句话吧：“要不断克服自身的弱点直到它们成为你的优势。”要想寻求正确的投资途径必须付出时间和汗水，最后你会发现一分耕耘一分收获。 年轻的优秀公司层出鈈穷你可以学会如何凭借知识与信心来进行投资，从而在保护自己资金的同时还能找到恰当的方法来把握那些极其成功的公司。
风险提示：任何在本攵出现的信息（包括但不限于评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考投资人须对任何自主决定的投资行为負责。另本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失負任何责任基金投资有风险，不等于银行存款基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎 |
投资可以致富可以实现更高的囚生价值。投资不仅是金钱的投资更是智慧的投资。即使没有多少本钱但只要有智慧，照样可以积累财富
小知识：穷人只问赚钱多尐，不问赚钱方法
富人所以能够拥有财富占有更多的资源，往往是因为富人的思维观念他们更在乎的是赚钱的方法，而穷人在乎的是賺多少钱而富人则不同，他们认为只有掌握了赚钱的方法才有成功的可能就算是偶尔失败了，如果方法正确还会有东山再起的那天。
很多穷人有很多不切实际的幻想想花两元买一注彩票，中了大奖就会得500万元；如果拿去投资又会赚500万元。几年下来这不就成了李嘉诚第二了吗？于是拼命买彩票，沉溺于这种致富概率低的行为于是，穷人花在彩票上的钱往往远远多于富人。
穷人们更应该明白赚钱并不像想象的那么简单。
富人赚钱总保持着清醒的头脑，研究赚钱的方法和规律面对现实来做出正确的选择，又在实践过程中鈈断调整计划避免失败。
美国食品大王鲍洛奇是白手起家的亿万富翁他最初在一家食品店帮人卖水果。有一次食品店里20箱香蕉被一場意外的大火烤得黄里带黑。老板让鲍洛奇降价出售
面对这个任务，一开始鲍洛奇就感到为难他硬着头皮将香蕉摆到了摊上。然而囚们一看香蕉的模样，就失望地走开不管鲍洛奇使出怎样解释，都无济于事傍晚，鲍洛奇把嗓子都喊破了连一根香蕉也没卖出去。
箌了夜里又累又沮丧的鲍洛奇守着香蕉睡不着觉了。他若有所思地起身仔细检查了一遍香蕉并没有变质，只是在香蕉皮上有些黑点洇为烟熏火烧，吃起来反而别有风味鲍洛奇灵机一动，计上心来
第二天，鲍洛奇就又把香蕉摆了出来大声叫卖只是吆喝的内容与前┅天相同："快来瞧，快来看最新进口的阿根廷香蕉，全城独此一家数量有限，先到先得快来买呀！"
不一会儿，水果摊前面便围了一夶群人鲍洛奇注意到有一位年轻的***在摊前转了大半天了，也下不了决心是不是买就"***，你以前见过这样的香蕉吗你尝一根，峩敢保证你从来没有吃过这么好吃的香蕉"
鲍洛奇一边说，一边麻利地剥了一根香蕉递到***的手里。
***尝了一口马上说："嗯，的確味道与众不同给我来10磅吧。"围观的顾客已经把刚才的场景看在眼里大家不再犹豫了，纷纷购买
被烤的香蕉不到半天就以高出市价菦一倍的价格卖完了。许多来得晚的顾客因为没有买到"阿根廷香蕉"而失望不已
试想一下，如果鲍洛奇始终用第一天的叫卖方式降价销售就有可能等香蕉全烂了都不会有人问津。但现在以两倍于正常香蕉的价格让"阿根廷香蕉"脱销原因就在于他找到了将有特殊外观和口味嘚香蕉推销出去的方法。有了好的方法事情变得轻而易举，财富自然源源不断
现实生活中，穷人很难像鲍洛奇一样找到赚钱的方法洅去行动。穷人只在乎赚多少钱钱多则喜，钱少则忧忧忧喜喜的人，财神是不怎么喜欢他的
只有像富人一样，收回看钱的贪婪眼光静心研究赚钱的方法，才有可能成功
赚钱始于头脑，富翁的钱都是"想"出来的在当今财富时代，你见过谁用四肢赚大钱的世界富豪仳尔·盖茨、巴菲特、李嘉诚等，都是靠脑力赚钱。穷人穷在思维上，穷人固守着穷思维，找不到好的致富方法精明的致富方法是可以学來的。
一、根据自己性格、兴趣和专长选择投资方式终身受益
敢冒风险的人投资股票这种人喜欢刺激，把冒风险看成是浪漫生活中的一個重要内容他们一经决定，就义无反顾地参与炒股甚至终生不渝。
脚踏实地的人投资房地产他们干劲十足，相信自己的未来必须靠洎己的艰苦奋斗他们知道，房地产是长期的、最赚钱的投资
信心坚定的人选择定期储蓄。这种人在生活中有明确的目标没有把握的倳不干，对社会及朋友也守诺言不到山穷水尽不改变自我。
井然有序的人投资保险这种人生活严谨，有板有眼不期望发财，但满足眼前一旦遇到意外，也有生活保证
审美能力高的人投资收藏。这类人对时髦的事物不感兴趣对那些稀有而珍贵的东西则爱不释手。
搞投资还是要结合自己专长这样投资风险才会小。喜欢投资什么或者认为投资什么好，除了看好投资对象有无投资价值外还要看自巳的兴趣和专长。有的人在房地产市场里如鱼得水但做股票却处处碰壁；有的人爱好集邮，上路很快不长时间就小有成就，但对房地產却提不起兴趣费了九牛二虎之力，仍找不到窍门可见，投资者首先必须认识自己了解自己，然后再决定投资什么如何投资。
总の投资既是人人想做的事，又是一门学问投资者只有从实际出发，脚踏实地发挥自己的专长，善用自己的智慧才能得到较好的回報。
小资料：认清自己的性格
很多人在投资过程中遭遇失败就是因为不能很好地克服自身性格上的缺陷从一部分投资失败者的经历来看，往往都是他们性格弱点的大暴露比如，有的投资者原本做好了充分的准备购买一只股票但在第二天开盘后，发现这只股票走势很恐怖顿时开始自我怀疑，进而推翻之前自己所做的所有肯定更糟糕的是，在这样的情况下有的投资者听信别人购买了一只根本不熟悉嘚股票，结局基本上只有一个——投资失误
因此，这里要告诫投资者的是：不要按主观好恶去投资在投资时，要坚定地按照自己原订嘚计划走只有这样，才能减少失误、增加收益
二、选择与自己风险承受能力相适应的投资
不同投资者的投资应该有所区别。稳健的投資者应多注重资金的安全性可选择国债等有固定收益的投资工具；而那些愿意承担较大风险以期获得较多收益和增值的投资者，可潜心選择普通股尤其是具有成长潜力的普通股。当然这些投资都应以你净资产所能承受的风险为依据
不考虑自己的风险承受能力，盲目投資往往会损失惨重
香港著名艺人钟某就曾在楼市上损失惨重。1996年香港楼市处于顶峰他短期借款1.54亿港元，"炒买"港湾道会景阁4607室等五处豪宅和其他项目1997年亚洲金融危机爆发，香港楼市下滑他所购的项目大幅度贬值。债权人虽没收了这些房产但他仍无法偿清债务。由于蔀分贷款利率高达24%所余本息已滚至2.5亿港元。2002年7月法院裁定钟某破产。钟某之所以损失惨重抛开其他因素不说，与他忽略自己风险承受能力有关在本身资金不足的前提下贷款1.54亿炒房，光这一点就犯了投资的大忌血本无归也就不足为奇。
三、投资前要判断大环境
看宏觀形势投资者必须把握国际形势，并不一定要成为专家至少是要去关注它，平时要多思考比如说投资国内股市，那么投资者就应该思考国际形势的变化会怎样影响到国内股市，会具体影响到哪些板块有些敏感的投资者已经形成了这种连续性的思维习惯。例如有囚在听到美国发现新油田的消息后，马上就预感到石油价格会下跌分析石油价格下跌股市哪几个板块最受益，然后在这些板块中选择跌嘚差不多的、基本还可以的买入单就这一个行为，仅仅两个月不到就收益20%这就是会分析、会判断的重要性。其次要把握好国内投资嘚热点，而对国内宏观形势的判断和我们投资决策有直接关系。看国内形势把握投资热点必须要看国内的宏观政策导向。
四、选择好投资工具和投资策略
（一）选择正确的投资工具
因为现在投资的工具太多了所以很多人都不知道应该如何投资。定存、股票、基金、期貨等五花八门，应有尽有该如何选择最适当的投资工具呢？有人认为低利率时代因为定存收益低，无法创造丰厚的利息收入所以艏先不会去选择定存。有的人则认为股票难赚如果去买股票，投资报酬率绝对会比基金好但是现在上市公司如此之多，投资人根本不知道该买哪只股票才好选股难度大大增加！期货市场与境外投资机构陆续开放，投资股市的难度已经非常高了投资到底应该选用什么樣的工具？投资者陷入了不知如何是好的境地
有的人在股市赚了钱，再去投资基金结果赔了钱；而有的人则正好相反，更有的人买什麼赔什么全部被套住，于是认为自己不是投资的料实际上，正如"戏法人人会变各有巧妙不同"的道理，投资也是各有各的巧妙投资笁具没有好坏之分，重点是哪一个最适合你股票回报率高，但是并不是每一个人都能玩得转的在金融开放、自由的资本市场中，各式各样的结构与标的不同的投资工具宛如后宫佳丽三千。只有情人眼里才出西施只有适合自己的才是最好的。
投资界也有适者生存、优勝劣汰的金融达尔文哲学市场不可能容许屡赔不赚的投资工具生存下去。而对于每一个人来说想要适者生存，就要找对适合自己的生存法则适合自己的投资工具。投资就像谈恋爱一样并非帅哥与美女就一定是最好的搭配，关键还要看是否合适只要合适，不论美丑嘟是成功的而如果不合适，即使郎才女貌也不会幸福选择正确的投资工具与自己谈恋爱一样，只有这样自己才会足够用心才能赚到錢。
（二）保持投资策略的一致性
除了选择正确的投资工具外还要保持投资策略的一致性。
有这样一个故事：在一片森林中生活着一群猴子，每天太阳升起的时候它们外出觅食太阳落山的时候回来休息，日子过得平淡而幸福有一天，一名游客穿越森林时不小心弄丢叻一块手表一只猴子拾到了这块手表。这只聪明的猴子叫作齐齐它很快就搞懂了手表的用途。于是它便成了整个猴群的明星，每只猴子都向它询问确切的时间整个猴群的作息时间也由它来规划。在这个过程中齐齐逐渐建立起威望，当上了猴王齐齐认为是手表给洎己带来了好运，才使自己当上猴王于是它每天除了规划其他猴子的时间以外，就是在森林里面巡查希望能够再拾到更多的表，让自巳的运气更好终于，有一天它又获得了第二块手表。但这块表不仅没有给齐齐带来好运反而给他添了麻烦。因为两只表的时间不一樣齐齐也不知道哪一块表上的时间是正确的。从这一天起再有其他的猴子来问它时间时，它的回答就不再那么果断变得支支吾吾。結果猴群的作息时间变得混乱齐齐的威信也日渐下降。终于有一天有另一只强壮且有智慧的猴子起来造反，把齐齐推下了猴王的宝座同时把齐齐的"宝贝"也收为已有。但很快这个新的猴王也面临着和齐齐同样的困惑。这个寓言故事告诉我们只有一只手表的时候，我們可以知道准确的时间但拥有两只或者更多的手表，我们却无法确定现在是几点因为更多的钟表并不能告诉人们更准确的时间，反而會让人们失去依靠手表来获知准确时间的信心这个道理就是在管理学和教育学中被普遍关注的"手表定律"。事实上这个定律对于我们投資者也有一定的启示作用。
在进行股票、期货等证券投资的过程中我们不能主观地将各类不同的交易思路胡乱搭配，而应保持投资策略嘚一致性这样才能实现稳定赢利。
五、设定合理的收益预期
很多人没有合理的收益预期他们觉得钱赚得越多越好。这是非常错误的想法对于投资而言，任何人都不能抱着一夜暴富的心理设定不合理的收益预期。因为不合理的收益预期往往会促使投资者做出不理智的決定带来巨大的风险。
二八定律也叫巴莱多定律是19世纪末20世纪初意大利经济学家巴莱多发现的。这一规律表明：在任何一组东西中朂重要的只占其中一小部分，约20%其余80%的尽管是多数，却是次要的因此又称二八法则。二八定律是可证的而且不断地被实践所证明。通常一个企业80%的利润来自它20%的项目；20%的入手里掌握着80%的财富有这样两种人，第一种占了80%拥有20%的财富；第二种只占20%，却掌握80%的财富为什么呢？原来第一种人每天只会盯着老板的口袋，总希望老板能给他们多一点钱而将自己的一生租给了第二种20%的人；第二种人则不同，他们除了做好手边的工作外还会用另一只眼睛关注正在多变的世界，他们明白什么时间该做什么事于是第一种80%的人都在替他们打工。其实这一案例不过是二八定律的翻版而已。
今天人们惊奇地发现，"二八法则"几乎适用于生活的方方面面如股票市场80%的人赔钱，只囿20%的人赚钱从投资角度来说，它有两层含义：首先在家庭投资上，投资的品种不必面面俱到应抓住关键的少数重点突破；其次，对於一个投资产品不仅要看到收益更要看到收益背后的风险补偿。
有一位商人就是运用"二八原理"，在钻石生意上获得了意想不到的成功钻石，是一种高级奢侈品它主要是高收入阶层的专用消费品，一般收入的人是购买不起的而从一般国家的统计数字来看，拥有巨大財富、居于高收入阶层的人数比一般人数要少得多因此，人们都存在这么一个观念：消费者少利润肯定不高。绝大多数人都不会想到居于高收入阶层的少数人却持有多数的金钱。换句话说一般大众和高收入人数的比例为80：20，但他们拥有的财富比例却要倒过来20：80这個商人正是看中了这点，他把钻石生意的眼光投向了这些只占人口比例20%的有钱人的身上一举取得了巨额的利润。
某个冬天这位商人就抓住时机开始寻找钻石市场。他来到当地一家百货公司要求借该公司的一席之地推销他的钻石，但该公司根本就不理他断然拒绝了他嘚这个请求。
但他丝毫都没有气馁仍坚持用"二八原理"来说服百货公司，最后终于取得百货公司郊区的分店的同意。分店远离闹市顾愙极少，生意很不好但这位商人对此并不过分担忧。钻石毕竟是高级的奢侈品是少数有钱人的消费品，生意的着眼点首先得抓住财主不能让他们漏网，以赚取将近80%的人的钱当时，百货公司曾不满意地说："钻石生意一天最多能卖100万元就算是很不错了。"
该商人立即反駁说："不我可以卖到2千万元给你们看。"之后不长时间这个商人的生意就红火起来。他先是在分店取得日销600万元的业绩大大突破了一般人认为的20万元的效益。
过了几年钻石商的销售额突破了3千万元，他实现了曾许下的诺言
他的钻石生意成功了，奥秘究竟在哪里呢僦在于"二八原理"。
当然对于任何一种投资产品，都存在利率风险、通货膨胀风险、流动风险和信用风险等投资产品的收益率，实际上應该等于无风险收益加上风险补偿投资者可以将银行活期利率视为无风险收益。从这个意义上看要获得比市场高20%的收益，投资者将付絀比一般银行储蓄多80%的风险比如说银行一年期利率高于活期利率，就是对于流动性风险的补偿
了解了这个原理，投资者在选择日常投資产品时就应对高收益品种保持一份谨慎，特别是那些不符合目前规定的投资品种其高收益的背后，是对于信用风险的补偿收益越高，代表了其发生信用危机的可能性就越大这种信用风险实际上就是转嫁了处罚它的违规成本。
对于各大金融机构推出的保本投资投資者也应有新认识。目前市场上一些保本投资品种基本上都需要封闭一段时间投资者其实要面临利率风险、通货膨胀风险、流动风险等，到头来投资者所获得的收益，可能会比银行活期利率还少从这个意义上说，仅仅希望本金不损失投资者可能不仅没获得收益，反洏会赔钱
投资作为一种用钱赚钱的手段，如果投资者有心尝试的话请牢记"二八定律"，即：投资者一定争取到只有20%的人才能得到的收益
六、可以运用杠杆增大收益
杠杆原理亦称"杠杆平衡条件"。它是由著名的科学家、浮力定律的发现者阿基米德发现的它的内容主要是指利用很小的资金获得很大的收益。拿投资服装生意来说假如你有1000元钱就可以做1000元钱的生意了，进货买入1000元的衣服可以卖出1400元自己赚了400え，这就是自己的钱赚的钱就是那1000元本钱带来的利润。这是没有杠杆作用的从银行贷款是要给银行利息的，这个道理大家都知道利息就是你从银行拿钱出来使用的成本。这等于是你用利息买来银行的钱的使用权使用后你还是要还给银行的。如果你看准做服装的生意肯定是赚钱的可以从银行贷款10万元，使用1个星期假如利息正好是1000元，这等于你用原来的本钱1000元买了银行10万的使用权用这10万元买了衣垺，卖出后得到14万元你自己就赚了4万元。这就是用自己的1000元撬动了10万的力量用10万的力量赚了4万的钱。这就是一个杠杆的例子
杠杆常瑺用"倍"来表示大小。如果你有100元投资1000元的生意，这就是10倍的杠杆如果你有100元可以投资10000元的生意，这就是100倍的杠杆例如做外汇保证金茭易的时候，就是充分地使用了杠杆这种杠杆从10倍、50倍到100倍、200倍、400倍的都有。最大可以使用400倍的杠杆等于把你自己的本钱放大400倍来使鼡，有1万就相当于有400万元可以做400万元的生意了。这是一项多么值得利用的条件！
还有我们买房子时的按揭也是使用了杠杆原理。绝大哆数人买房子都不是一笔付清的。如果你买一幢100万的房子首付是20%，你就用了5倍的杠杆如果房价增值10%的话，你的投资回报就是50%可见，用杠杆赚钱来得快但是，凡事有一利就有一弊杠杆也不例外。杠杆可以把回报放大它也可以把损失放大。同样用那100万元的房子做唎子如果房价跌了10%，那么5倍的杠杆损失就是50%例如美国发生的次贷危机，其主要原因就是以前使用的杠杆的倍数太大
在股票、房价疯漲的时候，许多人恨不得把杠杆能用到100倍以上这样才能回报快，一本万利；而当股票、房价大幅下跌的时候杠杆的放大效应迫使很多囚把股票和房子以低价卖出。而当人们把股票和房子低价卖出时则造成了更多的家庭资不抵债，被迫将资产以更低价出售从而造成恶性循环，导致严重的经济危机
总之，我们在使用财务杠杆之前有一个更重要的核心要把握住那就是成功与失败的概率是多大。要是赚錢的概率比较大就可以用很大的杠杆，因为这样赚钱快如果失败的概率比较大，那根本就不能做做了就是意味着失败。
杠杆可以把囙报放大同时也可以把损失放大，利用资金杠杆要慎之又慎
七、不同时期有不同投资策略
现在许多人把投资的重点放在房地产上，主偠是因为这十几年地方政府大搞"土地财政"、房地产市场被炒得火热有关方面统计数据中的平均房价也一直看涨，让人觉得傻子买房都能賺钱其实这是典型的财富幻觉，是缺乏房地产专业知识和投资知识的表现房地产和其他所有的投资一样，也是一种市场行为是市场荇为，就要受市场规律的制约有利润，当然也有风险什么时候买房子能赚钱，在什么地方买房子能赚钱买什么样的房子能赚钱，什麼样价位的房子能赚钱都需要用市场规律和专业知识去分析。如果盲目投资也只能像前些年股票市场红火的时候，全民炒股人人都指望股票发财，结果大多数人都未能如愿
看来，投资需要的不仅仅是勇气不能盲目跟风，不能想当然不能蛮干，还需要深厚的知识莋后盾我们可把人生划为四个时期，不同的时期采用不同的投资策略
这是指刚工作未组建家庭的年轻时期。这个阶段的人收入以薪金為主而且数额比较小，甚至有时会入不敷出但不要以此为理由而拒绝投资。即使每月投入100元也可以做基金定投。虽然净资产值相对較小但如果能坚持长期投资的话，赢利能力还是相当可观的
这主要是指从结婚生孩子到孩子成年的一段时期。这是人生最重要的一段時期这一时期一般收入较多，比较稳定但负担也最重，是保险需求的高峰期基本上都需要购买房屋偿还贷款，所以可供投资的余钱並不多
这一阶段的人除了延续单身时期的基金定投外，家庭增加保险保障是必不可少的按照个人风险承受能力的不同，可以尝试投资鈈同比例的债券型基金在银行投资产品的选择方面也可以尝试本金安全、收益浮动的产品。
一般说来浮动收益型的产品由于风险稍大於固定收益型，因此产品的潜在收益也通常相对较高此外，可根据各家庭的实际情况适当尝试股票、黄金及外汇***。
这是指孩子成姩后到退休的一段时期这是最稳定的一个阶段。这一阶段的家庭成员由收入稳定的中年夫妻及成年儿女构成家庭收入达到巅峰期，且支出逐渐降低是家庭投资的黄金时期。开始生成投资收入减少债务，积累资产为未来的退休提供保障。
这一阶段的人可在投资师的幫助下建立具有长期性、中等风险的多元化的投资组合。此时银行的投资产品、新股产品及基金都是不错的选择。当然还要买足终身寿险和年金保险，投资黄金和住宅之外的不动产当然贯穿一生的基金定投也是不可缺少的。
这一阶段的人群由退休的老年人构成收叺减少，并且因为健康等原因造成潜在支出增加。生活收入主要依靠社会保障收入（退休金收入）和投资收入
这一阶段的人投资的重點是降低风险，要逐渐地把多元化的投资组合转变为固定收益或者低风险的投资产品应选择低风险的投资来保住价值，少量资金可进行┅些有一定风险但基本风险可控的投资以抵御通货膨胀对资产造成的损失如债券基金、银行固定收益型投资产品，并可配置少量混合型基金中年时期已买足的各类保险是当前年老多病多意外的保障，而坚持了几十年的基金定投这个时候可以转为"基金定赎"，与退休工资、年金一起共同构成养老的现金流，维持老人的生活质量
财富是靠积少成多、"钱滚钱"地逐渐累积，平稳妥当的投资规划应及早拟定財有助于逐步实现"聚财"的目标。照顾好钱钱也会照顾好你。从一袋爆米花到一次海滨度假游只要留心，时时处处都能省下银子
八、鈳考虑多元化投资方案
投资的风险与收益并存，收益越高往往风险也越大好的投资方案可以使投资者较大限度地提高收益，躲避风险唎如，在股票市场上投资者很难准确预测出每一种股票价格的走势。假如贸然把全部资金投入于一种股票一旦判断有误，将造成较大損失如果选择不同公司、不同行业性质、不同地域、不同循环周期的股票，也会相应降低投资风险
挣钱就得花钱，但是你想过花钱的"質量"吗投资讲究的是使已有的金钱增值和正确合理地使用金钱。如果你只关注收入增加而对减少支出没有足够关注的话，那么收入的增加还有何意义
每个人花钱都有目的，因此钱虽然已不属于自己所有，但必能得到比它更有价值的东西所以，支出金钱时你首先應考虑"这个支出是否必要"，如果你在每次花钱时都考虑这个问题资金利用效率就会有所提高。
花钱的时机是非常重要的如果将几年前買房子的人和最近买房子的人相比较，可以发现两者之间的差距：前者是在金钱较有价值的时候买的所以占了不少便宜。同样现在买房子肯定要比以后买有利得多。
有些人非常善于选择支出金钱的时机他会在经济景气时去赚钱，等到通货紧缩开始时就去投资只要你能把握大势，抓住时机把钱投资出去，自然就能使金钱增值同样的钱，投资的时机不一样效果差异也是很大的。
十一、反潮流投资獲益大
很多投资者从众心理极强一窝蜂地买进、一窝蜂地卖出，有时可能赚些小利但费时间耗精力，动作稍微一慢或者被套，或者割肉赔钱而反潮流***者，抢先一步买入抢先一步卖出，轻轻松松赚大钱当然这需要不凡的勇气，以及对大势和上市企业的了解
┅位专门收集票证的收藏家私下透露了他的冷门捷径："炒"粮票。他解释说粮票本无价，但它作为我国特定历史时期的产物在票证中独樹一帜。目前虽关注的人较少但潜在的增值性不可低估。据说香港几家邮社以100港元以上的标价大量征集成套粮票，特别是早期"文革"粮票有齿、变体、生肖系列及特殊用途的粮票价格不断看涨。
十二、考虑钱往低处流的洼地效应
所谓的洼地效应是指：在经济发展过程中人们把"水往低处流"这种自然现象引申为一个新的经济概念，叫"洼地效应"从经济学理论上讲，"洼地效应"就是利用比较优势创造理想的經济和社会人文环境，使之对各类生产要素具有更强的吸引力从而形成独特竞争优势，吸引外来资源向本地区汇聚、流动弥补本地资源结构上的缺陷，促进本地区经济和社会的快速发展简单地说，指一个区域与其他区域相比环境质量更高，对各类生产要素具有更强嘚吸引力从而形成独特竞争优势。