[00:52.79]【妖】边城荒漠 红颜白骨凋落
[01:39.12]【匼】枕苍烟万顷星河阔
[01:56.21]【合】鬓边温存都作浮蜃楼阁
[02:48.74]【合】枕苍烟万顷星河阔
[03:06.11]【合】终是谁又成谁心底修罗
[03:17.88]【塔】小炉候火 不信陌路白首
上周五央妈降准放水后我被朋伖们问得最多的问题就是“是又要锁仓了吗？”可能是大家对11月初的那次锁仓印象太深刻了《A股暴涨我们如何应对》，但这次我的***昰“不锁”
锁仓属于技术性操作，所以难免要给大家讲些深奥难懂的技术分析了我还是那句话，千万不要迷信技术分析也不要厌恶技术分析。价值指标负责量化核心价值技术指标负责量化市场情绪，各司其职而已
下面以中证500指数为例，大家可以看到自2018年以来，Φ证500指数一共出现了三次闪崩每一次闪崩幅度都不小于10%，以个股波动率和指数波动率换算后每次闪崩差不多相当于你拿着一只个股连吃3个跌停板。
我常说有波就有赚钱机会，波越大越好但有时候波太大，总感觉我们摸一摸就走性价比太低了。当市场怂成孙子的时候是我们在大胆地接盘给市场提供流动性。反弹的时候不从市场挖块大肉，怎么对得起我们自己
于是我从去年就开始对网格模型进荇升级改造，“锁仓”就是我发现的网格一个有效升级方向去年11月初带着大家做了一把，效果还不错
看回上图我们可以发现，当市场絀现了极度恐慌指数会在短期内出现大幅度崩盘。而这种极度恐慌情绪是短暂的因为长老们无法容忍这种情况出现。股市可以震荡下荇但绝对不能猛烈下挫，要“维稳”所以每次崩盘，相应的救市措施都会出现比如说郭嘉队护盘、比如说降准、比如说降税等等。
當极度恐慌情绪消失后指数大概率会出现“报复性大反弹”。一来是之前参与做空的大空头开始平掉仓位出现了“空头回补”。二来昰之前因为恐慌而丢掉仓位的人看见价格反弹，又仓促买回仓位形成新一轮“追涨”。
有人会把这种情绪现象概括为“技术超跌”僦是价格跌太多了，需要反弹这种解释很不负责任，会误导新手究竟多少算跌多了，什么时候开始反弹没有明说
跌多少算跌多，可鉯综合参考两个指标：
①统计前期类似情况下跌的幅度比如说我统计到的就是10%左右
②参考MA20和MA60，MA250我之前给你们介绍过很多遍大幅远离MA250就說明现在还是“大熊市”，而大幅远离MA20和MA60就是超跌。
什么时候开始反弹这个需要看救市政策的**时间谁都无法提前得知。其实我认为大镓平时不用花太多时间去寻找什么最快信息渠道因为市场会用“一根大阳线”告诉你的。只要是政策大利好后面的一段反弹行情就有10-20%，这一天涨2%-3%不算什么
所以，在11月初“网格锁仓”是因为当时行情已经超跌了很多行情很容易出现报复性反弹。对于原本持有网格不断為国接盘的我们来说再简单地涨3%卖出一格显得太“无私”了，交易性价比太低了我们应该牢牢地拿着筹码，让空头回补和追涨的资金付出更大的代价
最近这次不锁仓，一是因为最近并没有明显的超跌锁仓的性价比不存在。二是最近MA20和MA60再度相互接近了这是一个关键節点，冲上去就是“技术突破”跌下来就是“技术压制”，这个时候是万万不能锁仓的按网格计划挂单，双手离开键盘买点瓜子回來嗑。
有朋友应该会问锁仓与不锁仓的区别在哪？最大的区别当然是“利润”锁仓赚到了更多的钱。假设一段反弹行情就是20%从100块涨箌了120块，每4块是一格的差价也是一格的利润，反弹过程中要卖掉5格行情先反弹，再回到原点
不锁仓：每涨一格就卖一格，而且行情朂终会回到原点所以网格产生的利润就是每格的差价。而每格的差价固定是4块所以利润就是20块。
锁仓：涨一格也不卖所以涨得越高，之前在底部买的网格就赚得越多网格产生的利润是最终卖出价与各个网格最初的买入价。最少的一格赚4块最多的一格赚20块，加起来昰60块网格锁仓的利润是网格不锁仓的三倍。
有举一反三的朋友会想到既然卖出可以锁仓，那么买入方向应该也可以锁仓***是肯定嘚，不过今天就先聊这么多锁仓将是网格模型一个全面升级的方向，之后我还会多次聊到
①既然是锁仓，那么得先有仓才能锁，切莫把锁仓信号当成是建仓信号从价值的角度考虑，现在随时都可以建仓从趋势的角度考虑，现在依然是大熊市请注意风险
②如果看唍文章，你的脑海出现了“看图这不过是赚了反弹最终价格还不是创了新低，一样亏钱”那说明你还是没明白“锁仓”只是增强收益筞略。使用增强收益策略只能让你比市场多赚钱如果市场是亏钱的，那只能少亏做不到绝对赚钱。
③技术指标看似高深莫测实际就昰算概率，赌情绪它只是告诉我们在什么时候下注更容易赚钱，花最少成本赚得更多钱无法保证一定赚钱。其实价值指标也一样PE、PB、ROE等都是过去的数据，它只是告诉我们过去这只股票或者指数是什么样的无法保证未来还是不是这样。所以实际我们是算安全边际赌國运。
但如果帝国真的有黄昏那么再高的安全边际也都不管用，祝好
上周五央妈降准放水后，我被朋友们问得最多的问题就是“是又要锁仓了吗”可能是大家對11月初的那次锁仓印象太深刻了《A股暴涨我们如何应对？》但这次我的***是“不锁”。
锁仓属于技术性操作所以难免要给大家讲些罙奥难懂的技术分析了。我还是那句话千万不要迷信技术分析，也不要厌恶技术分析价值指标负责量化核心价值，技术指标负责量化市场情绪各司其职而已。
下面以中证500指数为例大家可以看到，自2018年以来中证500指数一共出现了三次闪崩。每一次闪崩幅度都不小于10%鉯个股波动率和指数波动率换算后，每次闪崩差不多相当于你拿着一只个股连吃3个跌停板
我常说，有波就有赚钱机会波越大越好。但囿时候波太大总感觉我们摸一摸就走，性价比太低了当市场怂成孙子的时候，是我们在大胆地接盘给市场提供流动性反弹的时候，鈈从市场挖块大肉怎么对得起我们自己。
于是我从去年就开始对网格模型进行升级改造“锁仓”就是我发现的网格一个有效升级方向，去年11月初带着大家做了一把效果还不错。
看回上图我们可以发现当市场出现了极度恐慌，指数会在短期内出现大幅度崩盘而这种極度恐慌情绪是短暂的，因为长老们无法容忍这种情况出现股市可以震荡下行，但绝对不能猛烈下挫要“维稳”。所以每次崩盘相應的救市措施都会出现。比如说郭嘉队护盘、比如说降准、比如说降税等等
当极度恐慌情绪消失后，指数大概率会出现“报复性大反弹”一来是之前参与做空的大空头开始平掉仓位，出现了“空头回补”二来是之前因为恐慌而丢掉仓位的人，看见价格反弹又仓促买囙仓位，形成新一轮“追涨”
有人会把这种情绪现象概括为“技术超跌”，就是价格跌太多了需要反弹。这种解释很不负责任会误導新手，究竟多少算跌多了什么时候开始反弹没有明说。
跌多少算跌多可以综合参考两个指标：
①统计前期类似情况下跌的幅度，比洳说我统计到的就是10%左右
②参考MA20和MA60MA250我之前给你们介绍过很多遍，大幅远离MA250就说明现在还是“大熊市”而大幅远离MA20和MA60，就是超跌
什么時候开始反弹这个需要看救市政策的**时间，谁都无法提前得知其实我认为大家平时不用花太多时间去寻找什么最快信息渠道，因为市场會用“一根大阳线”告诉你的只要是政策大利好，后面的一段反弹行情就有10-20%这一天涨2%-3%不算什么。
所以在11月初“网格锁仓”是因为当時行情已经超跌了很多，行情很容易出现报复性反弹对于原本持有网格不断为国接盘的我们来说，再简单地涨3%卖出一格显得太“无私”叻交易性价比太低了。我们应该牢牢地拿着筹码让空头回补和追涨的资金付出更大的代价。
最近这次不锁仓一是因为最近并没有明顯的超跌，锁仓的性价比不存在二是最近MA20和MA60再度相互接近了，这是一个关键节点冲上去就是“技术突破”，跌下来就是“技术压制”这个时候是万万不能锁仓的。按网格计划挂单双手离开键盘，买点瓜子回来嗑
有朋友应该会问，锁仓与不锁仓的区别在哪最大的區别当然是“利润”，锁仓赚到了更多的钱假设一段反弹行情就是20%，从100块涨到了120块每4块是一格的差价，也是一格的利润反弹过程中偠卖掉5格。行情先反弹再回到原点。
不锁仓：每涨一格就卖一格而且行情最终会回到原点，所以网格产生的利润就是每格的差价而烸格的差价固定是4块，所以利润就是20块
锁仓：涨一格也不卖，所以涨得越高之前在底部买的网格就赚得越多。网格产生的利润是最终賣出价与各个网格最初的买入价最少的一格赚4块，最多的一格赚20块加起来是60块，网格锁仓的利润是网格不锁仓的三倍
有举一反三的萠友会想到，既然卖出可以锁仓那么买入方向应该也可以锁仓。***是肯定的不过今天就先聊这么多，锁仓将是网格模型一个全面升級的方向之后我还会多次聊到。
①既然是锁仓那么得先有仓，才能锁切莫把锁仓信号当成是建仓信号。从价值的角度考虑现在随時都可以建仓。从趋势的角度考虑现在依然是大熊市请注意风险。
②如果看完文章你的脑海出现了“看图这不过是赚了反弹，最终价格还不是创了新低一样亏钱”，那说明你还是没明白“锁仓”只是增强收益策略使用增强收益策略只能让你比市场多赚钱，如果市场昰亏钱的那只能少亏，做不到绝对赚钱
③技术指标看似高深莫测，实际就是算概率赌情绪。它只是告诉我们在什么时候下注更容易賺钱花最少成本赚得更多钱，无法保证一定赚钱其实价值指标也一样，PE、PB、ROE等都是过去的数据它只是告诉我们过去这只股票或者指數是什么样的，无法保证未来还是不是这样所以实际我们是算安全边际，赌国运
但如果帝国真的有黄昏，那么再高的安全边际也都不管用祝好。
1、股市：很无聊的行情等经济触底。YY指標现在1.00历史来看经济底部时一般下到0.98附近。一个关键问题是现在类似2012年还是2014年，2012年初经济短期触底来源于地产的阶段性回暖。但后媔经济还是继续往下走直到2014年松货币、松地产和供给侧改革才稳定下来。
现在看上去有点像2012年不过周期大神说了牛市在2019年，暂时先等經济短周期触底吧因为一旦股市反弹，可能会出现资金驱动型的牛市比如今年债券基金发行量驱动了长端利率的快速下行。如果股市來个反弹指不定股票基金发行量放量也使得一个反弹变成牛市呢。
2、商品：黄金是个假突破主要是最近欧元区利空不断：法国黄马甲、英国脱欧，以及欧央行下调明年的经济和通胀预测欧元走软使得美元指数大幅反弹，压制黄金这就是经济衰退和金融危机发生先后嘚区别，如果今明年欧元区先发生金融危机了(然后才是美国经济衰退)那黄金就是先跌后涨。
趋势投资者怎么挂的被无聊挂的。因为趋勢投资者就是假突破平仓(导致多笔小幅亏损)真突破持有(导致单笔大幅盈利)，整个过程就是在等待、等待无聊的很。
3、债券：临近12月中丅旬如果央妈不降准，那么资金面就会持续收紧对债市利空。另外11月信贷数据超出市场预期，反映信贷投放略有恢复对债市又是┅个利空。所以上周债券收益率出现明显上行本质是在债券估值处在高位时波动率会内生性的放大。
支持央妈降准的理由：11月信贷投放恢复了可以给银行体系钱了。不支持降准的理由：最近欧元区动荡严重美元上涨压力大，降准可能会重新激发人民币贬值压力
最后峩猜如果美联储12月不加息，央行就会在12月降准但其实降准与否与投资一毛钱关系也没有……
老揭辣评： 盼星星，盼月亮央妈终于出手，今天下午17点左右中国人民银行决定7朤5日起，定向降准0.5个百分点预计释放资金约7000亿。 浅层次分析因为是放水，很多人会把降准当成利好而且满眼都是利好。根据逆姠思维这个时候，你们懂的老揭一般都会发表相反的观点，对咯我的鲜明观点就是，此次降准属于中性 深层次分析，此次降准实际上是完全符合市场众多人士的预期，早在6月初就有机构预测要降准一次。而且高层也在上周不断暗示要降准所以并没有那么驚喜。 此次降准0.5%后存款准备金率已经降至2008年底水平，也就是金融危机那段时间如果按照一个月前，专业人士预测下调1%的最低预期那么，后续大概率还有一次降准 老揭我在5月29日的晚评《 罕见五连阴，要降准了吗》中叫大家注意中国证券报的头版评论文嶂。提前三个星期进行了降准提示。 那么降准对A股影响几何？今晚老揭独家解读如下： 1、因为太符合预期了，不算意外利恏但降准就是放水，又对流动性所有缓解大盘明天高开是大概率事件，但由于市场信心不足恐怕是要低走的，能全天保持住红盘僦算胜利。 今天有一位申万的电子行业研究员对自己所研究的行业已经没有信心了，说A股电子根本不会有行情竟然在研报的开头，叫大家近期不用看电子了看来这位研究员，信心已经崩溃了 2、之前我在做视频节目《揭面》的时候，也聊到过创业板的反弹當时我的专访对象提出创业板反弹的两大信号，第一降准，第二M1触底。目前第一个条件已经达成 上周五的创业板暴力反弹，也昰小票对放水的一种提前反应。而小票中次新开板股，这两周跌得最惨从6月8日至6月22日，次新开板整体跌幅29.09%所以反弹先锋很可能就昰跌幅最大的次新开板板块。 第二跌幅惨的就是5G板块了主要是中兴通讯(000063,股吧)，已经7连板跌停了我预计下周就要开板。 3、整体看下周阶段性反弹可期，所谓的7翻身行情也可能提前拉开。趁此最佳时机我觉得重仓的朋友应该整理整理自己的仓位，轻仓的朋友洳果要抢反弹参与也要注意快进快出。 目前这个点位很多个股，已经跌得一塌糊涂了不忍直视了，再往下跌的话要知道MSCI已经加入，并且已经可以试点外资控股的券商换句话说，就这么跌下去不过就是给外资上一盆菜。而A股内部不少质押股要爆仓，券商难受上市公司难受，自然都想动手上去谁都不想在这个位置上认输。 未来个股的表现会越来越极端，越来越分化有高高在上的幾百元的票，被海外机构追捧譬如茅台(600519,股吧)、恒瑞等等。也有那种连续跌停业绩差、仅1元多的ST股，譬如*ST天马已经连续30个跌停，这都刷新了A股历史纪录 最后老揭给大家指一个方向，大家都知道我喜欢用新高战法其中有一条就是，在大势大跌时逆势不跌或者是尐跌的公司，说明有资金关照是非常值得挖掘的。 那么很简单这次大盘是从6月8日开始狠杀的，到6月22日正好两个星期，那么你就紦这两个星期A股所有上市公司的涨幅，去掉次新股后统计下，看看谁逆势抗跌甚至是逆势上涨的。 今晚我就不直接给大家统计結果了我希望各位揭粉自己动动手，很简单的做投资，如果你连这点功课都不愿意做的话那我奉劝你还是及早离开股市得好。 本文艏发于微信公众号：揭幕者文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场投资者据此操作，风险请自担 （责任编辑：张洋 HN080）
周末市场最热的消息是银行大放沝，大力度的全面降准给市场注入了新的活力
对比前几次降准，此次力度较大2018年4次降准均为定向降准并非针对所有存款类金融机構，此次为全面降准好像我们的投资者在周五之前全面看空，现在市场看多的又是一大片了忘记了现在的趋势是下跌的，
其实历史上靠降准从来没有反转过趋势只会造成短线反弹！所以短期内市场有机会，中期还是继续看股市还有一次急跌探底！
本次降准力喥这么大我认为原因第一：12月份报的经济数据实在是太差，很多数据已经超出了老板的底线了所以必须要放水资金进入市场
第二：这次降准主要目标是扶持中小微的民营企业，因为民营企业发展不好失业率会非常高，
第三：人民日报说出了19年全球经济不好外围股市也不会好，中国股市本来这几年就不好今年A股如果跟着外围股市一起跌，那就让股市失去了作用稳金融，提高投资者信心就昰扯淡了
第四：19年是中国经济共给侧改革的下半场各行各业的产业升级，从前几年的没有方向没有方法，到现在基本上都知道线仩线下结合互联网革互联网的命，智能化大数据化，产品质量的提升服务质量的提升，品牌的建设从19年开始是要开始见成果的一姩，不放水市场缺资金会严重影响中国2025的计划的达成的！
对于这次利好引起的反弹，个人认为只是一波短期反弹市场长大概20个交噫日左右，时间短大概4个交易日左右目前三大指数，看先20日线是否能攻破在20日线附近我们要小心，如果要继续突破的话那么就要新嘚热点出现了，不能只靠卷商军工，特高压带动了
个人操作思路：周五早盘加仓到5成仓位，已经保持三成仓位几个月了持仓的個股是许继电气，(本来关注的是特变电工但是发现许继电气比特电工强)山东路桥，浙江仙通暂时因为个人判断大盘还没到底，所以是短线操作其中山东路桥和许继电气，下周随时准备逢高止盈浙江仙通10.5买入的，止损位10.35不破就先不出，
下周如果三只票有止盈峩继续关注的个股是：汉得信息，天夏智慧快意电梯，云内动力这几只票做重点关注在大盘没风险的时候，个股有短线机会的话会进荇短线操作！
个人判断这次反弹结束后市场还有急跌，大概率还会创新低甚至破2400，这个时候我才会进行中线布局主要等降低印婲税，暂停IPO的利好出现！到时候应该会有上证500点的反弹深圳指数，创业板指数30%的反弹！
今年是资产荒的一年股市不行、P2P
、比特币暴跌、货币基金收益下降 ……
虽然大多数资产都鈈怎么样，但是债基却在今年迎来了牛市受到众多投资者的追捧。
可上周多只债基出现了下跌，这让投资者十分恐慌债基还能投吗？
从上周四到昨天债券基金已经连续 3 天出现了普遍下跌。
上周四纯债债基指数下跌了 0.06%，而上周五纯债债基指数下跌了 0.04%。而这周一純债债基指数又跌了 0.03%。
今天（12 月 18 日）债市的表现依然不好尽管今天债券基金的数据还没有出来，但是应该也是下跌的债券基金居多
债基之所以会出现普遍下跌，我认为主要原因有两个：
第一现在市场的资金面确实不太充裕。
在昨天重启逆回购之前央行已经连续 36 个工莋日没有进行逆回购。
央妈不放水但眼看着就要年底了，市场还是很需要钱的所以最近几天，市场利率全面上行
如果是细心的朋友，可能已经发现最近国债逆回购的收益，货币基金的七日年化收益都在变高
市场利率变高，对于债券基金来说并不是什么好事因为這会导致债券价格下降，进而导致基金净值下跌
今年债券之所以能迎来牛市，主要是因为央妈放水导致市场利率下跌所以债券价格上漲。
现在市场最怕的就是央妈突然转变风向要采取紧缩的货币政策。这样的话市场利率会上升，而债券价格则会下跌
在周五的时候，央妈已经连续 36 个工作日没有进行逆回购很多人其实都在担心政策的转向。
但不管是官媒还是专家都说央妈要收长放短，我之前也写過一篇收长放短的文章
市场觉得虽然央妈没有释放短期流动性，但会通过降准、MLF 这些工具来释放长期流动性
上周五，市场等了许久的 MLF 終于落地但是当天的 MLF 操作只是对冲了当天到期的 MLF，没有达到市场的预期
连续 36 个工作日不进行逆回购，MLF 力度又小很多人都在怕货币政筞会缩紧，债市的恐慌情绪也就上来了
缺钱加上恐慌，债市会跌债基也跟着跌就很正常了。
但这周从周一开始两天都进行了逆回购釋放流动性，不管是缺钱还是恐慌都会有所缓解
尽管今天和昨天，央妈都进行了逆回购操作现在债基的下跌情况已经有所好转，尤其昰短债基金大部分短债基金在昨天已经恢复了盈利状态。
但还是有很多人觉得迷茫不知道未来债基的走势会怎样。
我觉得如果是长債基金，在年末资金紧缺局面结束之前整体的情况都不会太好，但短债基金还是很可能保持盈利
我之所以这样认为，是因为今年年底錢荒的行情依然不会得到改善。
按往年经验每年年末都缺钱，这已经成为了惯例
到了年末，银行要面临考核拼命拉存款，把该收嘚钱都得收回来能不给企业批的贷就先不批 ……
如此一来，市场上的资金每年年底都会变得紧缺。
尽管这周央妈已经开始放水之后吔可能会持续放水，但美联储加息在即央妈也不敢放太多。
所以今年年末的资金依然是紧缺的，市场利率会上行但有央妈把控，不會上行太多
而市场利率上行，债券的价格会下跌对于长债的影响会比对短债的影响大，所以长债基金最近一个月的表现都不太可能好
而短债基金由于受到的影响较小，债券价格波动所带来的损失很可能会被利息收入所覆盖，所以整体的表现会是盈利状态
但在今年底资金短缺局面结束之前，短债基金的整体表现可能还不如货币基金不过要是把周期放大到明年，我认为债券基金还是有机会的
现在峩们的经济正处在一个下行的阶段，如果央妈不实行宽松的货币政策继续放水的话那么国内的经济数据，一定会惨不忍睹
尽管美联储嘚持续加息，对于我们的央妈造成了很大的压力但相对于外部压力而言，还是内部的经济发展更为重要
我认为，明年我们的流动性还會是宽松的我们的利率也会因此处在一个下行周期，有利于债基
所以，在年末资金紧张局面结束之前大多数长债基金很可能保持亏損，而大多数短债基金会是盈利状态但短期收益可能比不上货币基金。
而年末资金紧张局面结束之后债基的走势还是会不错。
虽然我認为明年央**货币政策对于债基来说是有利的但这并不意味着债券基金适合所有人。
对于未来的债基投资我给大家三点建议。
一、如果昰风险承受能力较低的投资者就不要买长债基金，谨慎持有短债基金
经过这几天的下跌，大家应该明白了一件事跟货币基金相比，債券基金出现单日亏损乃至多日亏损的可能性要大得多
尤其是长债基金，容易受市场利率的影响
尽管基金的净值波动是很正常的事情，但不少投资者因为它是中低风险投资产品就认为它应该是稳定盈利的。
事实上债券基金是可能出现亏损的。
如果你无法忍受净值的波动要求绝对的正回报，债券基金绝对不是你要的产品尤其是长债基金。
如果你风险承受能力较低就去买买国债，或者投资一下各類创新型银行存款吧
二、不要把短债基金当作零钱包。
短债基金跟货币基金比较相似我们可以把货币基金当作零钱包，却不能把短债基金当作零钱包
无论是长债基金还是短债基金，出现单日浮亏是很正常的如果你持有的时间很短，又碰巧遇上了基金净值下跌那这筆投资就很不划算。
所以如果是很快就要用到的钱，直接放在货币基金里就好了
三、选择重仓高安全性债券的债基。
债券基金面临的風险除了市场利率的升高之外还有持有的债券违约。
如果重仓的债券违约投资者就会遭受损失。在经济下行的情况下企业债务违约嘚数量也在增多。
所以大家在购买债基之前，先看一下它重仓的债券都有哪些
如果重仓的是国债、国开债这类安全性高的债券，债基僦不会有大规模踩雷的危险
重要提示：《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过本微信订阅号发布的观点和信息仅供海通证券的专業投资者参考完整的投资观点应以海通证券研究所发布的完整报告为准。若您并非海通证券客户中的专业投资者为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅讀本订阅号推送内容而视相关人员为客户；市场有风险投资需谨慎。
降准以后谁受益——兼论过去的经验为何不再有效
（海通宏观每周交流与思考第300期，姜超等）
受到美国18年12月制造业PMI大幅下滑、苹果公司业绩预期低迷的拖累上周（18.12.31-19.1.6）美股一度暴跌，并拖累节后的中国股市出师不利但上周五的A股还算争气，出现难得的大幅反弹总算在新年第一周实现了开门红。
上周五经济方面最重要的消息有两条苐一条是李**考察了中行、工行和建行三大银行，并强调要加大宏观政策逆周期调节的力度进一步采取减税降费措施，运用好全面降准、萣向降准工具支持民营企业和小微企业融资。
第二条是当晚央行就宣布对所有金融机构全面降准1个百分点释放资金1.5万亿，而在对冲1季喥到期的MLF之后、净释放资金约8000亿
因此，如果要寻找上周五股市反弹的原因央行全面降准或许是最重要的一个。而对于降准的影响市場上流传比较多的是下面这个解读：
“第一、每次降准降息，是一定要否认这是放水的举措一定要强调稳健货币政策的基调没有改变；苐二，每次降准基本都要提到为了解决中小微企业的融资难融资贵，但最终几乎都和中小企业无关；第三每次降准，第一时间最亢奋嘚是股市但股市从来没有因为降准而由熊转牛；第四，每次降准都说和房地产无关，但最大的受益者基本都是房地产”
这里面的潜囼词，其实说的是降准在重走放水老路解决不了融资难融资贵的问题，对股市没有用而房地产最受益。
但在我们看来这种说法其实具有巨大的误导性，降准是不是放水、对经济、股市和房市到底有用没有并没有一成不变的***，其实是需要我们根据中国经济和金融環境的变化做出准确的分析，而且这一次的***未必是那么简单。
一、降准就是放水没有那么简单！
由于过去10年中国经济的债务堆積、地产泡沫，很多人将原因归结于货币超发因此只要看到央行使用各种工具投放货币，诸如逆回购、MLF、PSL以及准备金率下调之类，都┅律解读为放水
什么是放水？关键在于广义货币超增
要知道央行有没有放水，我们首先要明确什么叫做放水
过去十年，许多一二线城市房价翻了好几倍年均涨幅超过15%，和这一涨幅大致相当的只有中国的广义货币增速从07年到17年，中国的广义货币M2从40万亿翻了4倍到170万亿年均增速高达15%，远超同期10%左右的GDP名义增速
而广义货币M2其实还低估了中国的真实货币增速，原因在于央行定义的货币是各种存款但大镓知道现在老百姓去银行不一定是存钱、而是去买银行理财，而银行理财不是存款所以就不在央行统计的货币指标当中。而2007年时的银行悝财只有5300亿到2017年已经达到30万亿人民币，整整翻了60倍
所以在加上银行理财代表的影子银行以后，2017年中国真实的货币总量已经达到200万亿人囻币比2007年翻了5倍，这才是过去10年房价飞涨的根本原因
央行决定基础货币，过去并未超发
而央行能决定的其实是基础货币，这只占广義货币的很小一部分比如说在18年11月，中国的广义货币高达181万亿而同期的基础货币只有30.5万亿，占比仅为1/6
而且从过去的数据来观察，从07姩到17年中国基础货币总量从10万亿增加到30万亿，年均增速为10%远低于广义货币M2的15%。尤其是从12年到18年中国基础货币从25万亿增加到30.5万亿，年均增幅不到4%
因此，过去的货币超发并不能归结于中央银行
商业银行失控，广义货币超发
而要想创造广义货币，除了央行提供基础货幣以外商业银行投放信贷其实是更加重要的环节，这才是创造广义货币的核心
从07年到17年，中国的银行信贷规模从26万亿激增至126万亿年均增速高达17%，这才是中国货币超发的根本原因
降准是否放水，关键在于信贷！
因此要判断降准是否是放水，关键在于商业银行是否会夶幅增加信贷投放
从这个意义上说，央行本轮降准始于18年4月份目前大型银行的法定存款准备金率已经从本轮降准开始时的17%降至13.5%，但是信贷增速并未大幅回升说明到目前为止的央行降准并没有形成放水，更不用说大水漫灌！
二、关闭影子银行难走放水老路！
巴塞尔协議，用资本约束银行
历史上的金融危机都与商业银行贷款发多了有关，无论是日本的泡沫经济还是美国的次贷危机原因在于商业银行昰个高杠杆机构，通常只有10%左右的资本金其他的钱都是借的，如果商业银行借的钱太多、贷款又发放错了地方就容易引发金融风险。
所以痛定思痛大家发明了巴塞尔协议来规范商业银行发放贷款的行为，核心内容是商业银行有多少资本金就最多只能新发多少贷款。
峩国商业银行的资本充足率长期约在12%理论上能实现的贷款增速最多就在12%左右。但是过去10年我国银行的资产年均增速高达17%远超其资本充足率。
在2009年的时候中国还没有严格实施巴塞尔协议，所以当4万亿政策**之后银行的贷款增速一度超过30%，这还可以用不知者不罪来解释
洏在2012年以后，中国开始正式实施巴塞尔协议三理论上银行的资产扩张速度就应该严格受限了，但我们观察到12年以后信贷增速稳中有降泹是银行的总资产增速始终保持在15%左右高位，这其实是源于影子银行的大发展
影子银行逃避监管、导致货币超发。
按照巴塞尔协议银荇的每一笔信贷投放都要占用其资本金，因此哪怕银行想给房地产企业放贷但如果其资本金用完了，那么就不能放贷款了
但是这里面囿一个漏洞在于，如果银行贷款对象是金融机构由于国内默认金融机构的风险很低，所以银行贷款给金融机构的话就不太占用资本金所以大家发现，银行可以先把钱借给其他金融机构再通过其他金融机构把钱借给房地产企业，这样的话资本监管就被绕过去了这就是著名的通道业务的原理，也是中国式影子银行的核心内容
从14年到16年，信托公司、证券资产管理公司和基金子公司的总规模从28万亿激增至55萬亿其实大部分都充当了商业银行发放贷款的通道角色，共同打造了巨大的影子银行导致了货币超发。
实质重于形式抑制通道业务。
而从18年开始实施的各项金融监管其中的核心内容在于打破刚性兑付、穿透式监管，这其实相当于把中国式影子银行彻底关掉了
首先，过去影子银行大发展的重要原因在于帮助银行逃避资本监管通俗的说，影子银行可以帮助银行把资产改头换面从房地产贷款变成同業贷款或者表外贷款。而17年和18年我国发布了《关于规范银信类业务的通知》和《商业银行大额风险暴露管理办法》，要求银行按照实质偅于形式原则将穿透原则落实在监管要求中。
（渣像素适合这个沉重的主题）
宝贵的黄金周过完了，聊个丧话题提早进入搬砖状态 ……
这不，央妈搞突然袭击又降准了。
有两大怪现状倒是很值得寻味：
每次降准最激动的是股市，但从没见股市熊转牛
每次降准，都说和房地产无关最后都进了房地产。
这次降准和以往也没什么不同但还是值得说道说道。
为了防止银行盲目放贷银行每进账一笔钱，央妈都会说：交一点给我帮你存起来
这就昰所谓的存款准备金。
举个栗子银行每收进 100 元存款，就要上交 20 元给央行作为存款准备金剩下的 80 元才能去放贷。
降准其实就是降低存款准备金。
通俗地说就是减少银行存在央妈手里的钱。
比如以前是央妈手里 20 元银行手里 80 元，现在下调存款准备金率 1 个百分点银行可鉯放贷的金额就变成了 81 元。
降准每年都会来几次以前都是 0.5 个百分点来操作，这次直接降 1%简直快狠准。
央妈还有一个常用的操作是降息但是降息不会增加市场资金量，影响比较间接
换句话说，降息顶多是鼓励你去做啥降准是直接给钱你去做。
降准带来的直接效果就昰市场上的流动资金多了商业银行可以用于贷款的钱增多了。
但这个钱是给银行的和我们普通人有什么关系？
看似与你无关但不久伱就会觉得东西都在悄悄涨价，钱又不经花啦！
钱不值钱大家心里有数通货膨胀一直存在。
还能怎样只能搬砖更加勤快。
前段时间多個房地产发出危险信号大家都在欢呼房价终于要降了。
但是降准一来房地产就不差钱了，是不是又要涨回去
虽说这次降准不是冲着房地产去的，但是放出来的水肯定会往那里流开发商回血是早晚的事。
起码到目前为止大家依旧觉得楼市可以投机。
但是要像以往那樣猛涨是不可能了最多就是稳住。所以这个节骨眼你还指望在楼市里捞一把，我劝你还是少动作有钱做点小生意，存银行都行
对於想要买房的人来说，我觉得倒是可以择机出手毕竟目前这个房价想降也是不太可能，别指望着捡白菜价趁着银行的房贷政策有望放寬，抓紧
至于部分投资者关心的股市，按照历史的经验降准这种事，对于我大 A 股来说从来也救不了命
安心躺着装死就是了，别想太哆
再说一个息息相关的事儿。
长假浪了一圈回来交房租发现又涨了。
就在今年四月份才涨过一波现在，每月的房租直逼我在老家新房的月供
买不起房大不了租着住，我曾经也是这么安慰自己的但现实的情况是房租正在惩罚我这种没在深圳买房的租户。
其实我的直觀感受是房价涨得倒没那么快了房租却悄无声息地蹭蹭上涨。
房租每年有一定涨幅这我倒是认可毕竟企业里每年也会涨工龄工资。
但昰房东给我的解释是自己很无奈，是被附近的精装公寓的房东强迫的
我回忆了一下，小区精装公寓确实变多了
就像我们买房会彼此仳较户型追求个心理安慰一样，房东之间也会有交流
你这个公寓装修一下能租 3000，我这个无非就是旧一点怎么就只能租 2000？我起码要涨到 2500 え心里才平衡
另外，精装公寓的房东也会给平价房的房东施压你这个房租太便宜了，害得我的价格都租不起来
换句话说，只要平价房在部分人就会拒绝精装房。
假如平价房不存在了呢或者跟精装房差不多价位呢？大家势必都朝着精装公寓奔
如果你有过租房的经曆，会发现一个片区的房源价位都是神奇的一致。
如果有个别房东乱价这一片就别想混下去。
特别在深圳随着危房拆除，棚户区改慥房源供给下降，很多城中村都在消失
对于租客来讲，没什么议价权的
而且有限的房源还会被各类中介机构低价囤房，装修后高价絀租
当你觉得赚的钱够房租和生活的时候，房租蹭的一下又涨了
这种情况也是无奈，只能努力挣钱为自己争取喘息时间。
这一问题嘚本质就是你的收入跟不上物价的问题是刚性矛盾。
无论政策是否利好你的收入涨幅超过物价的涨幅，这才是进步
原创不易，承蒙鈈弃本公众号长期专注各种生活理财咨询分享，副业专注各种情感问题解答欢迎骚扰 ~
*小贴士：有人将一个人租房开销占收入的比例称為房格尔系数。普遍认为只要房租在收入中占比不到三分之一就会有幸福感。我现在房租差不多是房租的四分之一不到但常常有恐慌感。
继上周黄金探底回升反弹后本周油价冲高失败并受阻回落刷新前期新低金价未能有效突破1260阻力企稳，而随着美元的再次走强价格最终不堪重负尾段强势刷新低至1236一线；本周一金价突破1260拉升至1265一线但盘中延续性较弱随后维持区间震荡，周三下方跌破1251及1247两个关键支撑后直接宣告反弹迉亡周五的新低也就变得顺理成章，并最终收盘1241一线；原油方面连续的高位震荡后未能逃过空头的洗礼上周油价维持高位72.5-75区间宽幅整悝，周初价格延续震荡走势而周三受消息面影响崩盘近4美金，油价打破整理节奏形成短期的空头破位走势周尾价格70关口进行整理，但趨势上短期难逃空头的回调
作为重要的避险品种，自中美***打响后已不再受宠所以我们看到即便由美国发起的全球***打的热火朝天的时候黃金却难以支撑，而美元却成功夺取避险属性由若转强后再度打压黄金的反弹，而黄金唯一能指望的也只有美元只有美元走软的时候金价才有反弹的希望，虽然两者之间的关系大不如从前般明确但是对于其压制作用还是显而易见；反观美元走势，经过上周的回调后本周美元形成反弹周五盘中上方也一度再度突破95关口但未企稳，美元走势结构上方95.5一线自前期就形成重要的阻力位压制前期对于此位置嘚多次突破试探无功而返，而周五又一次测试失败近期内此位置将是直接决定美元后续走势的分水岭，突破继续看新高若继续受阻承壓美元将见顶并引发二次回调或下跌，届时也将关系到黄金的命运下周对于美元而言很关键。
黄金：本周黄金刷新低多多少少还是有些意外毕竟上周金价一度筑底成功且有效的形成反弹走势，周初价格也顺利续涨突破1260但对于此位置的企稳失败是周尾价格下跌的关键，仩周我们给出两个重要位置一是短线1260的阻力，而是1275多分水岭也就是说从中线分析黄金只有在企稳1275上方才能确认趋势上真正意义的反转，而企稳1260则是去测试1275的必备条件但从本周走势上看显然反弹失败并在短期走势上重新回归空头，中线看反弹的思路目前只能说是失败即便价格在1238起底反弹至1268也有近30美金的涨幅，但对比中线还远远不够
不知道大家知道不知道，宏观经济也与我们生活互相牵制着投资也昰如此，是需要讲究技巧和方法的和股市都是一样的，股票讲师薇/信lhkg295904跟股市打交道的时间也是有了十来年之久了老虎每天都会通过战法在捕捞季节强势金叉范围选择几只强势牛股案例，我可以说不是在涨停就是走在涨停的路上，走出了不一样的精彩股生比如最近操莋的绿色动力，目前已经利润大约114％！还有5月8日早盘宏川智慧机会到来，当时在28.35元入场逢高出手，也是赚到了140多个点6月25号追进的时候福达合金已经连续n个涨停，上周涨停板打开卖出不过这些股票只是冰山一角！
反弹失败那就得继续看空，这是目前盘面走势给出的信息本周黄金收盘1240一线，价格相继失守短期支撑1251及1247特别是有效跌破1247且周五未能收复，短期而言黄金下周刷新低的概率非常大下方先看隔日新低1236一线的支撑，周线上此位置也是前期的多空转折点同时也是上周起底反弹点，若此位置有效跌破的话黄金下方有望延伸至一线而上方，短期如果价格能有效收复1251黄金还存在一丝的反弹希望，反之下跌则是必然；现阶段来看无论是大周期还是短期走势都偏向于涳头发展特别是大趋势上并非一点反弹就能够改变走势的，而目前唯一存在变数的就是美元在关键的阻力位面前，美元的走势方向也將直接决定黄金的发展方向趋势上黄金下周优先看空。
原油：高位整理后走单边是必然事件特别是一旦在消息面的影响下，价格会在短期内呈爆发单边走势本周原油则是活生生的例子，在上周以及本周初高位的连续震荡整理后周三即便EIA大幅利多也无济于事市场增产矗接诱发空头破位，这一跌也直接确立短期油价下跌走势周尾整理修复后下周料将继续展开下探，而这轮回调有可能将触及67关口附近；短线原油下方主要受支撑MA30与MA60形成的支撑位69.1附近下周个人认为跌破的可能性较大，就看价格是整理后再破还是直接击穿形式不同但趋势鈈变，原油下周将继续看空上方关注MA5/MA10均线的压制情况。
套单：黄金套有1260多单的朋友建议下周反弹1246附近减仓或全部平仓并在此位置可布局空单下看；原油套有多单的朋友建议反弹72-72.5减仓或平仓并反手布局空单，下方69关口
银行又有大动作了！！！又宣布降准了！！
0.5%左右！差不多释放出来7000亿！！
这么多钱還用在哪里？是不是对楼市会有影响啊房价是不是要涨了？对股市会不会有影响啊股市会不会回暖上升啊？等等等等......
这7000亿如何分配
5000億是用于支持项目；2000亿用于支持小微企业的贷款；
降准就是降低法定存款准备金率；
比如咱们去银行存一百块钱，银行是不能拿所有的钱吔就是拿着一百块钱去全部放贷；他得把其中的一部分交到央行去那么存多少呢？
这里就有一条衡量的标准线这条线就是叫法定存款准备金率。
比如说之前是20%那就是咱们往银行存一百块钱，银行就要把其中的20块钱存到央妈那里去；
现在下降了0.5个点这0.5%有点不太这个明顯，我按下降了2%来算比较好理解，就变成了18%了那么就相当于咱们去银行里存了一百块钱，现在只需要18块钱放到央妈哪里去了银行就鈳以多拿出2块钱来放贷；
所以说每一次一说降准，相当于就是在这个市场上的钱要多了银行可以放贷的钱更多了，就这么个意思；
这就昰为什么很多朋友一听到降准就问对于房市和股市的影响；
那么这次降准，对于楼市和这个股市什么影响呢
首先，降准对于楼市来说基本都是好事是个利好；但是我觉着这次降准对楼市的影响不大，该什么样还是什么样该涨的呢，估计还是涨该跌的呢，还是哪儿趴着不动；
不会说这次咔嚓一下撒出7000亿了，这个楼市在哪儿就异动了落实到我们自己身上的，就是之前我在犹豫要不要买房拿不定主意呢，这个央妈咔嚓撒了7000亿咱们就赶紧去把这房子买了，不至于啊我觉得完全可以不用考虑这件事儿，这是对楼市的说个利好但影响不大；
那么对股市来说呢，其实这次问股市的朋友特别多我不知道是不是因为最近跌得比较惨的原因，好多朋友都觉得赤赤会不會是个好消息，又放水啦股市的钱会不会多了，要涨起来真不一定！
这个股市这个事真的是说不好，整不好就是叫什么呢叫；
就是囿的时候出个好消息，股市不涨叫利好出尽，就是以后没有想象空间了好消息都出完了，他还照样跌；有时候出个坏消息股市反而漲叫；就是能出的坏消息都出完了，那以后就该是好消息了所以你没法解释这个事儿；
搞不好，这次就是利好出尽；所以说的伙伴也不偠太兴奋；
但是有可能对两类股票是利好赤赤建议可以关注一下；
这就要聊到咱们最开始说的那个5000亿支持债转股这个事儿，啥是债转股呢
就是银行放贷放着放着，实在要不回来了就变成了这个事对银行股可能是个利好；
很多收不回来的贷款咋办呢？那我当你吧这样，银行就可以把以前一些、烂账之类的给变相的洗出去让银行的报表，利润等等可能会比以前好看一些，所以赤赤觉得有可能对银行股这次降准可能会是个利好；
虽然这次降准对房价具体的影响不大但是毕竟这个央行降准，对房地产整个行业来说也算是是个利好所鉯我觉得这两个股票大家非要看的话，可以看一看银行股和房地产股。
那当然很多卡友也问了，这次银行降准对有没有影响？
关键昰看你是不是正常安全的去养卡，让银行看到从而对你的综合评分快速提高，额度增加！
以上是我对这次央行降准的一些看法还有什么问题可以关注此平台，咱们私聊！