导读：1.无套利定价原理是指将金融资产的“头寸”与市场中其他金融资产的头寸组合起来，（1）金融工程中对风险的处理方法包括______________，1.金融工程(包括特点)2.实物期权3.套期保值，金融工程指创造性地运用各种金融工具和策略来解决人们所面临的各种金融与财务问题（1，其一是金融工程的创造性，金融工程就是要运用金融工具和金融策略来进行金融创新，其二是金融工程的应用性，（概念）对于从事金融1. 无套利定价原理 1. 无套利定价原理是指将金融资产的“头寸”与市场中其他金融资产的头寸组合起来，构筑起一个在市场均衡时不能产生不承受风险的利润的组合头寸，由此测算出该项头寸在市场均衡时的价值即均衡价格。
2. 多项选择 （1）金融工程中对风险的处理方法包括______________ A. 完全消除风险
B. 消除不利风险,保留有利风险 C. 用确定性取代不确定性
D. 不用在意风险的存在 （2）期货交易的优势主要有_________ A. 具有极强的流动性 B. 具有一整套防范违约的机制 C. 交易成本较低 D. 可在到期日前任何一天进行交易（***） （3）“1×4”的远期利率协议表示________________ A. 1月对4月的远期利率协议
B 3个月后开始的1月期FRA C
为期3个月的借款协议
D.1个月后开始的3月期FRA （4）股票指数期货的交易_________. A
现在多数市场已经超过了股票的交易
成本低于股票交易
杠杆作用比股票交易更明显
执行过程一般快于股票交易 （5）远期交易中最常见的标价是___________ A. 远期汇率
B. 即期汇率
C. 远期利率
D 远期标价 2. 多项选择 （1）B C
（2）A B C D
（4）A B C D
（5）A C 五． 简答（15%） 1. 请解释为什么相同标的资产，相同期限，相同协议价格的美式期权的价值总是大于等于欧式期权？ 2. 简述期货市场中的盯市和保证金帐户. 3. 描述保护性看跌期权，它是如何促进期权交易的？
1. 美式期权的持有者除了拥有欧式期权持有者的所有权力外，还有提前执行的权力，因此美式期权的价值至少应不低于欧式期权。 2. 期货保证金是交易者在经济商帐户中存入的承诺履约的担保存款（现金、银行信用证或短期的美国公债）。
逐日盯市制度即每个交易日结束时，交易帐户都必须根据当天的收盘价进行结算，立即实现当天的盈亏。 3. 一个保护性看跌期权是投资股票的同时买入该种股票的看跌期权。 不管股价发生什么样的变化，你肯定能得到一笔等于期权执行价格的收益。
六． 计算（15%） 1. 某一协议价格为25元，有效期6个月的欧式看涨期权价格为2元，标的股票价格为24元，该股票预计在2月和5月后各支付0.50元股息，所有期限的无风险连续复利年利率为8%请问该股票协议价格为25元，有效期6个月的欧式看涨期权价格等于多少？ 1. 看跌期权价格为：
p=c+Xe-rT+D-S0
=2+25e-0.5×0.08+0.5e-0.+0.5e-0.-24 =3.00元。
2. 假设某种不支付红利股票的市价为50元，风险利率为10%，该股票的年波动率为30%，求该股票协议价格为50元，期限3个月的欧式看跌期权价格。 2. 在本题中，S＝50，X＝50，r=0.1,σ=0.3,T=0.25,
因此， d1?ln(50/50)?(0.1?0.09/2)?0.250.3?0.25?0.2417
d2?d1?0.3?0.25?0.0917
这样，欧式看跌期权价格为， p?50N(?0.0917)e?0.1?0.25 ?50N(?0.2417)
?50?0.?0.25?50?0. 1. 金融工程 (包括特点) 2. 实物期权 3. 套期保值 1. 金融工程 (包括特点) 金融工程指创造性地运用各种金融工具和策略来解决人们所面临的各种金融与财务问题（1分）。 其一是金融工程的创造性。从某种意义上讲，金融工程就是要运用金融工具和金融策略来进行金融创新。 其二是金融工程的应用性。（概念）对于从事金融工程的金融工程师来说，他们必须熟悉和了解各种金融工具的基本特点和用途，然后，将各种金融工具：装配“成各种金融措施和办法，去解决现实中的金融财务问题。（2分） 其三是金融工程的目的性。目的是要解决金融财务问题。什么是金融财务问题？最大的金融财务问题是经营者必须盈利。因此有时它可以称为“盈利工程”。（1分）
1. 实物期权 实物期权是一种以实物资产(非金融资产)为根本资产的权利.它可以被看成是金融期权的扩展,描述了在某一特定时间内拥有采取某一行动的权利.（3分） 2. 套期保值 套期保值是通过在期货市场做一笔与现货交易的品种,数量相同的,但交易部位(或头寸)相反的期货合约(或远期合约)来抵消现货市场交易可能出现的价格波动风险.（3分） 一. 作图题 (10分) 解释下列期权交易策略以及它们所适用的情况. 对于每一种交易策略, 请画出当基础资产价格发生变化时, 投资者的损益图. (1) 有保护的看跌期权(Protective Put) (2) 蝶式价差组合(Butterfly Spread) 2.某基金公司想要在未来的3个月内为价值为240万美元的股票组合进行保值, 它使用了还有4个月有效期的S&P500指数期货合约来对冲. 目前S&P500的指数值为900, 每个指数点位代表250美元, 该组合的β为1.5. 求该公司应该卖出多少张期货合约来进行套期保值.
SN???卖出起获合约数 F
=1.5*（*250）
=16.1 应卖出期货合约数为16张。 包含总结汇报、党团工作、外语学习、办公文档、IT计算机、旅游景点、人文社科、教程攻略、资格考试以及《金融工程学》试题
A 卷等内容。
相关内容搜索《金融学》习题及参考***
《金融学》《金融学》习题及参考***第一章货币制度一、名词解释1．铸币税：铸币税是由于铸造金属货币或发行信用货币而获得的收入，它不是一种专门税种，而是因货币特有的管理方式而形成的专门收益，在政府统一了货币铸造和信用货币发行后，这部分收益归政府所有，类似于一种税收，习惯上称铸币税。2．信用货币：即信用货币形态，是指使用货币符号等信用工具作为货币的表现形式，信用货币的前身是货币符号，或称为代表贵金属货币流通的贵金属重（数）量的价值符号。3．无限法偿：金属货币分为本位币（主币）和辅币，本位币是用货币金属按照规定的货币单位铸造的货币。是足值货币，它是一种无限法偿货币，即本位币在支付中，无论金额大小都不得拒绝接受。4．金本位：金本位货币制度，是国家法律规定以黄金作为本位货币金属，确定货币单位，铸造方式和进行管理的货币制度，它经历了金币本位货币制度，金块本位货币制度与金汇兑本位货币制度。金币本位货币制度是金本位制度的最初及典型形式5．金块本位：亦称金块本位货币制度，是指国内不铸造金币，发行银行券代表一定的黄金量进行流通，银行可以有条件地兑换金块的货币制度。6．劣币驱逐良币：是在银本位货币制度和金银复本位货币制度两种本位币流通的条件下，政府通过法令确定两者的固定比价，由于两种货币的内在价值发生了变化，两者的实际比价逐步偏离了政府过去确定的固定比价，而政府又没有及时做出相应调整，这时，人们都选择使用（放弃）价值被高估的货币（劣币）进行交易，而实际价值低估的货币（良币）被贮藏（退出），在流通中出现实际价值较低的货币充斥市场的现象，英国经济学家汤姆斯?格雷欣研究发现了这一现象，后被麦克劳德在其中书用了这一结论，并命名为“格雷欣法则”。二、简述题1.货币价值形态的演变过程。答：货币产生的社会背景是人类的物品交换，货币诞生于商品交换，货币从萌芽到稳定于金属货币，是生产力水平不断发展的体现。货币价值形态的历史演变过程为：简单的价值形态→扩大的价值形态→一般的价值形态→货币形态2.货币形态的演进过程。-1-1
& 果果文库所有资源均来源于互联网，仅供网友学习交流，若侵犯了您的权益，请联系我们予以删除。
6599&&人浏览
19870&&人浏览
542&&人浏览
14168&&人浏览
2356&&人浏览
13828&&人浏览
10773&&人浏览
17307&&人浏览
8672&&人浏览
7186&&人浏览
8331&&人浏览
5733&&人浏览
5449&&人浏览
10421&&人浏览
17853&&人浏览
本文标题：《金融学》习题及参考*** 链接地址：
2013- Inc. All Rights Reserved 果果文库 版权所有 联系站长: ; 经营许可证编号:浙ICP备号苹果/安卓/wp
积分 3, 距离下一级还需 7 积分
道具: 彩虹炫, 涂鸦板, 雷达卡, 热点灯下一级可获得
道具: 金钱卡
购买后可立即获得
权限: 隐身
道具: 金钱卡, 彩虹炫, 雷达卡, 热点灯, 涂鸦板
本帖最后由 wanghaidong918 于
09:35 编辑
先谢过了……
& & 艾默森电器公司（emerson）制造范围广泛的电子产品。它在20多个国家设有200多个分支机构。在80年代中期，艾默森公司开始逐步加强国际业务。当艾默森公司的销售总额超过＄50亿元时，国外业务已占20%。作为其国际发展战略的一部分，艾默森公司将本国的出口逐渐转换为离岸制造，这使它的国外工厂增加一倍。
1987年春季，艾默森公司试图筹资＄6500万元（或等值外币）来支持其扩张计划。由于它的信用级别为AAA，所以它可以在它选择的任何市场上筹资。艾默森公司的投资银行家们列出了几种筹资选择。这些选择包括三种可能的两年期债务：
本国借入美元，年利率为8.65%，半年支付一次利息
借入以瑞士法郎标价的欧洲债券，年利率为4.60%，每年支付一次利息
本国借入新西兰元，年利率18.55%，半年支付一次利息
艾默森公司在瑞士及新西兰均有分支机构，因此可以实现瑞士法郎与新西兰元的自由流动。然后，艾默森公司愿意利用套期保值来规避由于借入非美元货币所带来的风险。它的投资银行家通知公司可以在期货市场上以如下价格买入瑞士法郎或新西兰元。
即期汇率为1瑞士法郎兑换1.530美元；1新西兰元兑换1.762美元
期货（月）
瑞士法郎/美元
新西兰元/美元
1．你怎样解释：
A瑞士法郎逐步降低的期货汇率
B新西兰元逐步升高的期货汇率
2.为什么说瑞士法郎借款并不一定是最廉价的？为什么说新西兰元借款并不一定是最贵的？
3给出债务偿还明细现金流量，计算以美元表示的数额。在这项计算中你做了哪些假设？
哪一种借款成本最低？&&
载入中......
我也想知道***
这是什么水平考试的题目呀？比我们国际金融期末考试题要难的多
本帖最后由 stqidian 于
16:05 编辑
不是很难，只是用期货保值比较古怪，实务中用远期更常见。银行在设计保值方案是要复杂的多。回头更新8
1．你怎样解释：
A瑞士法郎逐步降低的期货汇率
B新西兰元逐步升高的期货汇率
解释：瑞郎利率较美元低，新元较美元高，所以远期汇率出现升水和贴水。
纠错：但是题目中的汇率和利率是错误的关系！瑞郎应该是贴水（以美元对瑞郎看），题目给出的是升水；新元反之。
2.为什么说瑞士法郎借款并不一定是最廉价的？为什么说新西兰元借款并不一定是最贵的？
解释兼纠错：不知道为什么题目这样问，瑞郎借款一定是廉价的，新元借款一定是昂贵的！原因：1，4.6%和18.55%差别实在太大不用算都知道！2，即使利率差别不大，但瑞郎是年付，新元是半年付。当然年付的便宜；3，即使利率近似而且都是年付，但瑞郎一直在贬值，新元在升值，当然是借瑞郎！
（看到这样的题目很有抽人的冲动）
再纠错：如果用瑞郎融资，当然是发行瑞郎的欧洲债券，题目中借入债券算怎么回事？
3给出债务偿还明细现金流量，计算以美元表示的数额。在这项计算中你做了哪些假设？
计算每种借款的成本。为使三者具有可比性，你必须做哪种计算？
哪一种借款成本最低？
解释：所做的假设：1，所有贷款或债券付息都是单利，计息天数和规则都是相同（假设都是按照Act/Act）.2, 没有交易或者融资成本；也不考虑会计处理（记得IAS中关于贷款利息和债券付息的税收处理是不同的，懒得查了）3，贷款或者债券都是bullet类型，到期还本付息（实务中国际贷款很少用bullet类型，每期本金会减少） 4，货币不计算时间价值（其实应该将各期的现金流贴现合并后比较，假设题目没有这样要求）
不是假设的处理：为了满足以美元计的要求，将题目给的汇率都转换为一美元对外币
再纠错：题目中假设套期用的期货，完全是放屁！用外汇远期就可以，期货无法对这个案例进行理想的保值处理（例如，每张期货合约的金额都是固定的整数，好比100，000瑞郎，你怎么对冲现金流？误人子弟啊！）
具体现金流***看附件
再补充两句：题目十来分钟就做完了，很简单。但上面的纠错部分花了2倍的时间，升水贴水还查了国际市场的报价确信我的记忆没错，感觉的地球好可怕啊！
00:22:08 上传
售价: 1000 个论坛币
感谢楼上各位的关注
期待楼上达人的回复
very 3Q& && && & O(∩_∩)O~
四楼的前辈，十分感谢您解除了我的困惑！而且看到了“本帖最后由 stqidian 于
00:28 编辑”令我很感动。。。感激之情难以言表，总之谢谢再谢谢！
本帖最后由 stqidian 于
16:09 编辑
不用客气，相比给银行资金人员讲解的案例，这个还是灰常灰常简单的。在我的讲义里，这个题目可以往两个方向延伸：如果讨论汇率风险，通常需要做4个方案：保留敞口、远期保值、期权保值和结构性产品.然后结合对汇率的预期，分段找出各个方案的breakeven点，得出各个汇率波动区间内的最优保值方案；如果是往利率风险方向考虑，就需要列出几种融资方案的现金流，计算出久期和凸性。讨论设定的几种利率变动下，对公司付息成本的影响。
还有，你最好和导师讨论一下题目的错误。还有，这是那本书里的？谁写的？或者是课件里的？
(如何删除之前上传的文档？只好放个1000币)
学海无涯，我需要学习还是太多了……
这道题出自某大学MBA试卷里的……
  |
  |
  |
  |
  |
  |
如有投资本站或合作意向，请联系（010-）；
邮箱：service@pinggu.org
投诉或不良信息处理：（010-）
论坛法律顾问：王进律师