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他山之石：慢慢想吧 为何预测人士错得如此离谱
来源：网络收集 | 发布日期： 07:09 | 阅读次数：
　　现在让我们回想一下，在上周刚刚结束的大选之前，我们到底知道什么？
　　民调结果几乎一边倒地显示，希拉里将以约3%的优势赢得普选。
　　曾在前两届总统大选中作出准确预测的民调分析网站FiveThirtyEight预测希拉里将有71%的机率获胜，而几乎所有其他民调预测机构认为希拉里获胜的机率介于80%至90%之间。
　　人们预计希拉里在大部分“摇摆州”中更受欢迎，而摇摆州的选况在选举人团制度下起到关键性作用。因此，当时预计她将会赢得超过290张选举人票，而特朗普只会获得250张左右。
　　投资市场显然也偏好希拉里。从市场走势中可以得到证实：当10月底维基解密公开的邮件风波有所减缓，希拉里的获胜机率上升时，市场走高；但其后因联邦调查局局长詹姆斯·科米(James Comey)在10月28日宣布发现另一批电子邮件后决定重启对希拉里的调查，提高了特朗普的胜出机率，市场应声即跌。
　　因此，在大选前几乎所有人都认为特朗普获胜的可能性很低，且不利于市场。
　　但实际情况令人相当震惊：首先，希拉里败选了。对于这一点，很多人都在深刻反省，特别是那些专业预测机构。每一个理智的人都明白，特朗普并不是毫无胜出的机会，但几乎没人料想到他真的会胜出。
　　其次，特朗普当选后，美国股市居然录得2014年以来表现最好的一周！道琼斯工业指数在一周内上涨近5%，创下历史新高。而且，道指在上周的每一个交易日都在上涨：当人们预计希拉里会胜出时，道指在上周一和周二两天连涨。但在希拉里败选之后，道指不跌反涨，在上周三至周五连涨三天。
　　市场的这种不寻常走势不禁让我想起我在今年一月份撰写的备忘录《投资心理学》，主要探讨市场的非理性。很明显，美国大选是上周最令人注目的事件，因此肯定也是影响股价变动的主要因素。然而，此前股价上升是因为市场预期希拉里胜出，但在她败选后股价居然还在攀升，这应该如何解释呢？
　　我在那篇备忘录中插入了一则漫画，画中的一位新闻播报员说：“过去所有对市场利好的消息，现在却是坏消息。”若换成是这次大选的情况，他有可能会说成：“过去任何对市场利好的消息，现在与之截然相反的消息才是好消息。”但这根本不符合逻辑。
　　尽管人们一直苦苦寻觅市场走势的逻辑性，但实际上却不一定存在。我在备忘录《投资心理学》中提到，有时候市场将一切都作正面解读，而有时也将一切作负面解读。短期内的市场行为通常是不理性的，这主要是因为人们的情绪在决定市场走向时发挥了作用。
　　因此，从上周的事态发展中我们可以得出两个重要结论：
　　首先，没有人知道未来会发生什么事件。
　　其次，没有人知道市场会对这些事件作出什么反应。
　　这些结论让我更加相信，根据宏观预测去作投资决策是错误的。其实，投资者对这些早已心知肚明，却不断犯下同样的错误。
　　对市场的影响
　　当然，上周市场上扬还是有理可循的，只是其中的逻辑与我们预测希拉里当选后市场会涨的逻辑有所不同。其中的原因可能如下：
　　作为一个商人，特朗普无疑会致力成为一个支持商业发展的总统。事实上，他可能会比希拉里更努力地去培育商业发展（尤其在希拉里被民主党参议员伯尼·桑德斯(Bernard Sanders)和伊丽莎白·沃伦(Elizabeth Warren)推向左派的情况下）。我认为特朗普政府会比奥巴马政府更为积极地大力发展商业。
　　特朗普的竞选承诺包括实施税务改革、减少企业和高收入群体的所得税税率、采取特殊免税期鼓励美国企业将放在海外的盈利迁引回国、减少商业监管（投资大亨卡尔·伊坎(Carl Icahn)告诉我这项措施的规模和幅度将会巨大）、启动大型基建项目（已公布将投入1万亿美元）、不再打击银行业、减小对制药及医疗保健企业施加的降价压力、以及停止征收遗产税。这确实是一份十分支持商业发展的议程。
　　参议员沃伦的左倾民粹主义势力将被削弱。
　　商人和华尔街精英将进入政府部门任职，一改近些年限制他们参政的情况。
　　实质上，如果一切按特朗普所承诺的进行，我们将迎来大量的财政刺激政策；GDP、企业利润以及就业岗位将大幅增长；通胀水平会上升；国债大幅增加；每个人都能受益。
　　特朗普的经济顾问委员会成员安东尼·斯卡拉穆奇(Anthony Scaramucci)为《金融时报》写道，特朗普当选后将通过“相比历史水平属于廉价的债务和公私合营项目”为新的开支计划提供资金，以此刺激经济增长而减少财政赤字。“全球各地的经济体正致力于解决通缩问题，而这主要是由于金融危机过后采取的财政紧缩政策导致。我们将通过实施财政刺激政策，而不是保持超低利率，来缩小美国的贫富差距。”（摘自11月12至13日的《金融时报》）
　　新计划完全没有提到财政紧缩！确实，特朗普针对商业和经济的言论有非常正面的一部分，也是他在这次竞选中最吸引人的主张。虽然，我们并不知道他和他所领导的政府是否能够将这些主张落实。然而，面对当前经济现实的制约，他作出的部分承诺到底能兑现多少，我们仍将拭目以待。
　　同时，特朗普的主张也有负面的部分：
　　特朗普明确表示对美联储主席耶伦的蔑视，因此美联储的独立性可能将受到削弱；
　　他在国际贸易条约上的立场（美国总统在这一领域拥有非常大的权力来作出单方面举措），以及对中国和墨西哥的商品征收进口关税的威胁，可能引发国际贸易战；
　　除此之外，再加上他在全球气候变化和国防条约等事宜方面可能采取不符合常规的立场，这或对国际关系造成负面影响。
　　那么，这对债券的前景将有何影响？上周特朗普当选后，美国股市上涨，而债券市场应声下跌。利率随后快速飙升，令债券持有者蒙受很大损失。所罗门兄弟的首席经济学家亨利·考夫曼(Henry Kaufman)曾准确预测了20世纪70年代的债券市场大熊市，《金融时报》对他进行了采访：
　　“这是结构性的转变。”亨利如是说。由于美国可能在政府没有其他收入来源的情况下实施减税计划、加大基建支出、以及大力重整美联储，这可能会给长达三十年的债券牛市画上句号。“尽管市场波动难以预测，但长远来看，我认为利率将结束下行趋势，迎来小幅的上行趋势。”
上一篇： 下一篇：　　案例：孩子做题总出错，看着会做，一做就错　　小新上小学六年级，每次考试都会犯很多低级错误，每次都拿不到理想的成绩，马上要上初中了，真是着急。就拿最近一次数学考试举例吧，第九题：枚举完成后竟然数错了数；第十四题：把男生女生人数看反了；第十六题第二小题：竟然违反了先乘除后加减……都是这样的低级错误，为什么呢？目前总结失败原因都是习惯问题，如下：　　1. 审题不细致；　　2. 常常想当然地用错条件；　　3. 书写混乱，自己写的草稿自己都会看错了。　　都是老问题，总也改不掉，发愁。请教妙招。对策：基础不扎实 平时写作业慢是关键
考试中出现“低级错误”的首要问题是：平时写作业的速度慢。一个假设：三岁的孩子，他是慢慢走容易摔倒，还是跑起来容易摔倒？***应该很明确！　　学习是一样的道理。　　大家可以观察一下，写作业的速度快，是学习好的孩子的一个共同的特点，而且越到高中越明显。　　家长们注意观察：　　1、孩子在做数学时，上一行明明是个“3\”，下一行就可能“变成”了“8”；　　2、平时作业看着质量还行，考试中错的“离谱”，扣分的绝大多数都是会的；　　3、演算纸上是对的，誊到卷子上就是错的；　　4、看题看不完整、漏条件、看错数…　　这些低级错误都是写作业速度慢造成的。　　写作业慢，还会造成熟练度不够、知识不成体系、举一反三能力低等问题。　　提高写作业的速度的步骤一般是这样的（根据不同的情况，会调整一下顺序，或加上一些心理的调整）：　　1、只写会的：凡是1分钟之内没有思路的，放弃。要求是：达到“一笔过”（写过去就不错）的水平；　　2、写完所有的作业后，再研究那些刚才“空”着的题目；把能考虑出来的写上；　　3、考虑不出来的，第二天上课听老师讲。　　4、当天节省出来的时间，去背诵当天该背诵的内容。快了一个月，慢了三个月，孩子们考试中出现低级错误的现象都会明显改观。家长的要领：　　闭上嘴：孩子改变原来的习惯有一个过程，此时需要家长的宽容和鼓励。许多孩子没有改过来的原因，就是家长心太急、唠叨。　　瞪大眼：及时发现孩子的点滴进步，及时给予鼓励，让孩子找到信心。　　睁一眼闭一眼：抓速度就是抓速度，其他的缺点以后再说。不要改着速度强调着书写、要求着准确度，这样会把孩子弄得手足无措。　　家长们请记住：　　孩子的缺点80%都是家长们造成的，对自己严格一点，家长改不了，孩子就改不了！家长改变了，孩子也就改变了。济南家长会(jinanjiaoyu001)　
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