日星期一；核心券商晨会摘要；理财服务中心；导读：；申银万国晨会纪要：；1.宏观周报第36期：有关人口与劳动力几个问题的；2.华孚色纺(002042)深度研究报告——快速；展空间；3.安泰科技（000969）—非晶带材-政策打开；国泰君安晨会纪要：；1.房地产：关于试点征收住宅保有房产税传闻点评；2.山西汾酒(600809)年报点评：销售体系
核心券商晨会摘要
理财服务中心
申银万国晨会纪要：
1. 宏观周报第36 期：有关人口与劳动力几个问题的思考
2. 华孚色纺(002042)深度研究报告——快速反应是核心竞争力，产业升级+中西部产能转移提升发
3. 安泰科技（000969）—非晶带材-政策打开时间之门，传统业务增速明显，维持“增持”评级
国泰君安晨会纪要：
1. 房地产：关于试点征收住宅保有房产税传闻点评
2. 山西汾酒(600809)年报点评：销售体系改革将继续推动未来业绩增长
3. 通威股份(600438)：回归主业，轻装上阵
安信证券晨会纪要：
1. 逆差局面应难维持 低端出口明显放缓
2. 人民币升值可能将在半年之内
3. 医疗保健：医院产业，扬帆起航
4. 劲嘉股份(002191)：今年的外延式并购值得期待
市 场 视 点
安信证券晨会纪要：
逆差局面应难维持 低端出口明显放缓
中国在今年3 月出现了72 亿美元左右的贸易逆差，自2004 年5 月以来尚属首次。贸易顺差相对于名义经济总量的趋势性下降从2007 年底就已开始，我们预计这一趋势在未来还会延续一两年，甚至更长的时间。但需要强调的是，我们并不认为在今年接下来的时间里，中国已经进入了贸易逆差的时代。
3 月的贸易顺差受到了很多短期扰动因素的影响，例如媒体报道的3 月上旬出口货物量因春节假期有所减少，大额进口订单在3 月份结算的可能影响等。但如果剔除月度波动的影响，综合1 季度数据来看，尽管出口增长出现一定的恢复，然而进口的回升要迅猛地多。从细项数据来看，这似乎主要得益于汽车和飞机等产品进口量的明显加速，以及大宗商品价格的显著上升。
从这一角度来看，并进一步考虑到中国的内需和国外经济体的恢复前景，我们相信中国进口增长最快的时候正在过去，2 季度的进口增长可能会回落至48%左右；与此同时，2 季度的出口将继续小幅回升的态势，增速约31%。这样，中国恢复贸易盈余的状态应该指日可待。
人民币升值可能将在半年之内
中美之间在经济上的紧张关系有所缓和，中国在汇率问题上的外部压力高峰已过。美国财政部长盖特纳先是于上周六宣布，美国政府将推迟向国会提交美国主要贸易伙伴汇率政策的报告，因为中美双方正在展开一系列高级别会谈；随后在访问印度的归程中，在昨天突访中国，与王岐山副总理会面商谈两国经济关系和世界经济形势。近日美国国会议员关于人民币汇率的施压言论也较前期明显减少，美国高官近期接连对中国的政策表示赞赏，美国各大报章在人民币问题上的评论也不再那么咄咄逼人。
这意味着人民币汇率政策调整可能将在未来几个月发生。因为中国政府在人民币汇率改革问题上，不会在外部政治压力最强的时候软化立场，妥协让步；在外部压力缓和后，反而有可能采取行动。也就是说，中国政府不会结“城下之盟”，但在中美关系有所缓和之后，可以坐下来就此问题进行会谈，并在合适的时机采取行动。那么，重启汇改的合适时机是什么时候？我们认为是6-10 月，即半年之内。因为5 月末有中美战略与经济对话，11 月2 日有美国国会的中期选举，届时中美贸易和汇率问题很可能将
成为选举议题；这两者之间在政治上是重启汇改的较为合适的时间窗口。
升值的方式有可能是以一次性升值为起始，随后小幅渐升；也有可能是扩大人民币兑美元日均交易震幅并逐步降低人民币兑美元中间价；一次性大幅度升值的可能性不大，我们预计年内升幅在2%-3%左右。
从历史经验来看，人民币升值对于中国贸易顺差的影响不大。在长期趋势上，2005 年以来人民币兑美元累计升幅超过20%，但中国贸易顺差不降反升；在短期，人民币升值对贸易顺差的影响也基本可以忽略。事实上，我们此前完成的多项研究表明，中国贸易顺差的趋势主要由国内经济的炎凉决定，与人民币汇率变动的关系较弱。
对资本市场而言，人民币升值更多的是心理上的一次性影响，不能独力支撑较大趋势的形成，除非与之配合的经济政策对经济形成了更为根本的影响，或经济总体状况发生了较大变化。我们预计年内人民币升值对资本市场的影响不会太大。
申银万国晨会纪要：
宏观周报第36 期：有关人口与劳动力几个问题的思考
本期周报，我们对关于人口和劳动力的几个问题进行说明，以更好的理解中国的人口和劳动力状况。 关于增量与存量问题。中国人口每年增加多少，是增量的概念；而某一时间点中国有多少人口，是存量的概念。从出生率、死亡率以及人口自然增长率来看，未来中国人口以及劳动力（15-64 岁人口）的增量是减少。从存量看，中国的劳动力人口在2015 年之前不断增加，之后虽出现下降，但未来一段时间内仍然处于较高水平。需要明确：刘易斯拐点和人口红利的不同含义，前者可能会早于后者出现。
关于总量与结构问题。民工荒与大学生就业难并存、民工荒的区域、工种、年龄段短缺特征，是由于区域经济不平衡、技能、年龄、教育的供求差异导致的。中国特殊的城乡二元分割、特殊的户籍制度和土地制度限制了劳动力的自由流动。与日本国情的不同导致，从劳动力总量上看，劳动供给是充足的，但是由于其中很大部分被束缚在农村，城市尤其是东部沿海地区巨大的劳动力供需会出现缺口。
人口只是影响经济增长的一个因素，不要以偏概全。首先，当处于人口红利阶段时，并不意味着经济一定处于高速增长阶段，人口红利只是经济增长的必要条件，不是充分条件。我国的例子：改革开发之前，我国处于人口红利期，但经济表现并不好。日本的例子：日本在50 年代中期至70 年代的高速增长，全要素生产率对经济的贡献超过劳动和资本要素的贡献。其次，劳动成本的上涨，是促使产业结构转型的因素之一。日本在石油危机之后出现的结构调整，有劳动力成本这方面的原因，但能源价格的暴涨、工业技术的进步和国际汇率的变动也是促进日本产业结构升级的重要条件。
因此未来中国产业结构调整，不要仅寄希望于劳动力成本上升的推动，资源税和要素价格改革、汇率改革、推进技术进步、政策的引导等对我国实现产业结构升级都具有重要意义。
下期周报我们将研究劳动力成本上涨与物价的关系，敬请关注！
上周重要事件：（1）政府对节能服务业提供金融财税等支持（2）2010 年财政部重点工作：关注区域、税收、国民收入分配制度改革和地方融资平台问题。（3）3 年期央票重启
行 业 点 评
安信证券晨会纪要：
医疗保健：医院产业，扬帆起航
美国医疗市场持续增长，医院产业发展模式值得中国借鉴。美国的医药费用的增长始终高于GDP 增速，市场容量巨大。美国的非营利医院与营利医院的区别在于前者的利润仅用于医院自身发展，后者的业主可把医院的利润投资于其他盈利活动。美国公立医院较少，私人医院较多。美国医院收入的构成中，门诊和住院收入占比多，药品收入占比少。美国的HCA 集团是全球最大的私有医疗集团，其市值超过了730 亿美元，旗下有350 多家医院，HCA的发展模式值得发展中的中国医院借鉴。
国内医院产业市场潜力巨大，但目前的体制缺乏效率。我国与发达国家医疗水平相比，差距巨大，人口老龄化与消费升级内生性推动我国医疗市场高速增长，医保的扩容将以杠杆作用拉动医疗产业的高速发展。我国目前以公立医院为主体的医疗体制缺乏效率，国家对营利性医院缺乏政策支持。民营医院主要集中在专科医院领域，平均治疗费用较公立医院低，鼓励设立民营医院可以降低整个国家的医疗卫生费用。我国的医疗市场正在一场深刻变革的前夜。
医院改革启动，核心在于产权制度明晰。国家发布了《关于公立医院改革试点的指导意见》，改革的核心在于改变体制和管理机制，建立“管办分开”的有效形式，改革公立医院法人治理机制，改革公
立医院运行机制，并鼓励社会资本进入医院产业和多元化办医。
国家鼓励公立医院改制，将使医院行业迎来深刻变革。金陵药业旗下的宿迁市人民医院是我国第一家上市公司主导公立医院改制的成功案例，对于此次公立医院改革的方向具有极大的借鉴意义。公立医院发展的另一个重要方向是医院集团化，医院集团化可以避免医疗资源的重复购置，有效地降低了医疗成本，我国多家公立医院已经开始了集团化的发展道路。拥有多家国内顶尖医院的北大系医院在改革后发展前景广阔，北大方正集团正在通过多种方式进入医院产业，西南合成是方正集团旗下唯一的医药上市公司，将打造医药资产整合平台，后续有医院资产注入的预期。
国家鼓励社会资本进入医院产业，将使民营医院迎来巨大发展机遇。民营资本进入医院产业通常有几种方式：向政府主管部门申请创办独资医院、申办中外合资股份制性质的营利性医院、独资买断国有企业停办的企业医院、采用委托经营的方式等。还有一种成功的模式就是建立连锁专科医院，将某一专科治疗领域做深做精，同时发挥比公立医院更好的服务质量、较低的治疗费用等优势，依靠品牌和管理质量迅速扩张。具有代表性的是眼科连锁医院龙头爱尔眼科和口腔科连锁医院龙头通策医疗，还有正在从肛肠药制造业发展到肛肠治疗方案提供商的马应龙。
其他拥有医院资产的A 股上市公司：医院改革的启动和医疗市场的迅速发展，将为国内拥有医院资产的A 股上市公司带来投资机会。康美药业正从中药饮片到中医院的产业链一体化发展；诚志股份依托清华大学协和医学院，向医院产业发展；益佰制药作为肿瘤中药注射剂优势企业，正在进入医疗产业；三精制药正向妇科和肾脏专科医院领域延伸；华润三九正在建立国内顶级的脑科医院。
国泰君安晨会纪要：
房地产：关于试点征收住宅保有房产税传闻点评
4 月7-8 日开始媒体流传上海、北京、广州、重庆将要试点征收住房保有环节房产税，4 月9 日上海住房保障与房管局回应，称“在房产保有阶段征税，要经国家层面定，地方应贯彻执行好。如果有关部门正在做一些研究也是完全正常的”。
（1）虽然我们一直认为政策趋严是趋势，进而对行业谨慎，但也认为二季度保有环节大范围试点征收房产税的时机和条件还不成熟，主要是对房地产行业和经济短期负面冲击将很大，但类似于对某一城市的高端住宅（或者个人持有的经营出租商业地产）是很有可能的。
（2）2-3 年内上海、北京等城市试点征收房产税的概率很大，这也是中央改革地方土地“第二”甚至“第一”财政的根本途径，破除把地方财政和GDP 建立在高房价、高地价基础上，由社会大众和民间财富承受的恶习的根本出路。
（3）中央对两会以来房价普涨和暴涨的最大政策反应更有可能是信贷政策，时间窗口很有可能是4 月下旬，内容包括个人按揭贷款总量控制、二套房贷首付和利率提高、套数越多的房贷首付和利率越高等。他们能起到和房产税打击房价快速上涨的同样效果，但负面影响相对较小。
（4）房价越涨、量价越齐升越意味着行业基本面的恶化，越意味着政策调控会越来越严厉（类似于开发商、投资者、投机者逼迫政府出手），这是我们对行业趋势一直谨慎，维持中性评级的原因，因为基本面和政策面的恶化意味着在趋势上量价齐升、房价上涨是不可持续的，因此看到越是量价齐升的格局，其实越不兴奋，越不敢大声吆喝。
（5）对于房地产股票的投资来说，重要的是判断政府将出台什么样的政策，也不是判断什么时间出台政策，而是政策面的趋势是什么？目前量价齐升、房价普涨的格局是否可持续？因为房地产股票投资的大的收益一定和趋势判断有关。从3 月17 日68 期行业周报开始，我们连续提示京沪房价暴涨、开发商猛拍地王等使得“我们担忧既将使得行业自身量价调整时间窗口会加速到来，同时必将迫使政策走向更加严厉”，并在3 月29 日第70 期行业周报以题目提示“销量环比上涨，房价普涨，关注政策反应”、4 月6 日第71 期行业周报以题目提示“二线城市房价涨幅追随北京，政策风险上升”，在行业量价没有一定的调整之前，我们依然维持这一基本判断不变。行业趋势谨慎，行业评级中性不变。
焦 点 公 司
申银万国晨会纪要：
华孚色纺(002042)深度研究报告——快速反应是核心竞争力，产业升级+中西部产能转移提升发展空间
色纺纱行业前景广阔，是纺织业的“蓝海”。色纺纱“先染后纺”的特殊工序使其具有环保、时尚的特性，是节水减排的产品符合“低碳制造”的要求。用色纺纱织成的面料具有朦胧的立体效果，近年来较为流行，ZARA、H&M、美特斯邦威等服饰品牌都普遍使用色纺纱，“快时尚“服饰产业的崛起也壮大了色纺纱的客户群，预计色纺纱行业增速在15-20%左右，两倍于传统纱线增速。
双寡头垄断的行业格局，管理经验和快速反应能力是行业主要壁垒。华孚色纺和宁波百隆在中高档色纺纱领域形成双寡头垄断格局，华孚有100 多万锭产能，百隆有80 万锭产能，华孚在全球中高档色纺纱产能占有率达40%多。色纺纱行业生产管理和质量控制难度大、“小批量、多品种、快交货”的特点使得其他小企业无法和这两家寡头抗衡，而华孚与百隆近年来也不断收购产能，形成规模效应。
华孚色纺发展路径反映纺织行业“调整振兴规划”思路。（1）模式创新：华孚把纱线品牌推向终端，前导入下游品牌服装企业设计环节，通过提供色卡来制造标准、创造需求；（2）产业升级：将收购的飞亚股份等坯纱坯布产能改造为色纺纱产能，并通过优化产品结构来提高盈利能力；（3）产能转移：华孚具备很强收购能力，目前形成浙江、安徽、江西、新疆四大产业基地，因势利导向中西部腹地扩展，结合利用东部研发优势和中西部劳动力和资源优势。公司本次拟增发6000 万股，募集不超过9.8 亿，发行价不低于16.56 元，用于新疆和浙江基地产能扩张，两项目也充分体现了公司产业升级和产能转移的战略。
上调盈利预测，上调评级至“买入”。公司2010 年1 季度业绩预告0.32 元，同比增长200-250%（即使考虑标的资产同口径增长也在50%左右），高增速主要因为09 上半年业绩包含原飞亚股份亏损业绩，且10 年1 季度纱线价格大涨，纱线与棉花价差扩大。我们上调了全年盈利预测，预计10-12 年营业收入为37/43/50 亿元，复合增长率16%，净利润分别为2.81/3.42/4.63 亿元，复合增长率近30%，对应10-12 年EPS 为1.20/1.45/1.97元（未摊薄股本）。目前股价21 元，对应10 年PE 为17.5 倍，预计今年下半年完成定向增发，11 年增发摊薄业绩后PE 为18 倍，估值较低。考虑到色纺纱行业前景广阔、公司成长性好，我们认为可给予23-25 倍PE，目标价27-29 元，上调至“买入”。
安泰科技（000969）—非晶带材-政策打开时间之门，传统业务增速明显，维持“增持”评级
非晶带材-政策打开时间之门，期待是值得的。4 月6 日，国务院发布了“国务院办公厅转发发展改革委等部门关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展意见的通知”，我们认为这是政策方面对节能领域的推进，同时也是为非晶变压器的推广打开了时间之门，对公司的非晶带材产量的释放起推动作用。
收得率达到预期，产品质量不是问题。目前已正式投产的3 万吨非晶带材生产线的收得率达到70%以上，随着生产线的稳定运行，我们认为收得率将稳定在80%的水平。公司与合作伙伴进行了约400-500 台配电变压器的挂网试用，目前运行稳定，这为进一步拓展市场打下了良好的基础。后继投产的生产线借鉴第一期的经验在工艺和设备上进行了一定的提升。我们预计公司2010 年将生产非晶带材2 万吨，产量主要取决于产品质量的稳定性和非晶变压器的推广力度。
6 万吨的扩产计划，市场空间巨大。公司目前在规划6 万吨的非晶带材产能，何时正式启动取决于投产的4 万吨产能是否能够运行稳定以及下游的需求情况。而我们预计随着政策对非晶变压器推广的支持以及公司4 万吨生产线产品性能的逐步提高，公司将会在10 年底实施6 万吨扩产项目。此外公司目前也在加强非晶带材在电机等领域的拓展，未来下游需求空间巨大。
传统业务增速明显。从公司公布的一季报预告来看，公司10 年一季度净利润约为3500 万元，同比增长145%，每股收益0.08 元，我们认为公司一季度80%的盈利来自传统业务的贡献，而非晶业务的利润释放将会在10 年下半年显现。随着高速工具钢新建产能的释放，以及金刚石锯片需求的转暖，预计公司传统业务有望在2010 年增长20%-30%。
盈利预测及投资建议：我们认为公司 年每股收益分别为0.70、1.07、1.39 元对应目前PE 水平分别为46.3、30.2、23.3，公司是全球唯一能生产非晶合金带材的两家公司之一，理应享受高估值。综合考虑维持公司“增持”评级。
国泰君安晨会纪要：
山西汾酒(600809)年报点评：销售体系改革将继续推动未来业绩增长
山西汾酒09年实现销售收入21.44亿元，同比增长35.27%；利润总额6.62亿元，同比增长49.14%；归属于上市公司股东净利润实现3.55 亿元，同比增长44.79 %，每股收益0.82元，低于我们之前的预期。成本上升，09年末预收账款同比增长144%，导致业绩低于预期。
销量和价格的增长推动公司销量和收入的恢复。08年开始的销售体系梳理和改革颇见成效，公司09年实现约1.8万吨的销量，同比增长约20%，其中青花瓷系列销量约为1000吨，增速超过总销量的增速。另一方面09年6月老白汾提价10%，对收入增长也有推动作用。2010年将继续销售体系改革，从被动营销向主动营销转变，开拓山西省内潜在市场并发展省外市场，预计公司的销量将继续实现较快增长。
成本上升导致毛利率下降，提价将推动今年毛利率的回升。为提高产品的包装质量，公司09年将所有产品的包装都收公司，成本上升使毛利率从76.47%下降到74.87%。公司09年底将公司主力产品老白汾、竹叶青的出厂价提高10%，青花瓷提高15%，预计将推动公司今年毛利率回升，我们认为未来产品仍有提价可能，毛利率将进入上升通道。
支付职工养老金和市场推广投入使09年费用率较高，预计今年将有所下降。由于养老费用属于一次性支付，今年管理费用率将下降，而为了推动销售，销售费用投入将继续增加，但销售费用率保持稳定。
业绩预测和投资建议。今年公司营销体系的改革将继续推动未来业绩增长，预计1季度EPS将超过0.50元。我们预计年的EPS为1.30、1.77元，鉴于未来较快的增速，给予35倍PE,目标价45元。
通威股份(600438)：回归主业，轻装上阵
净利润增长超四成。2009年通威股份实现营业收入103.78亿元，增长9.2%；净利润1.47亿元，增长41.3%，EPS为0.213元。第四季度业绩亏损，EPS为-0.081元。
业绩增长依赖饲料毛利率回升。受益于于饲料行业在下半年的景气回升，通威的饲料业务毛利率从2008年谷底回升，达到9.3%。由于毛利率的回升，在饲料收入仅增长3.5%的情况下，毛利额增长22.1%。
饲料业务核心优势仍在。由于近几年通威将精力、资源主要放在新能源业务上，饲料业务增速连续两年为个位数。但规模停滞不前并未影响盈利能力，2009年吨毛利达到265元，为2004年以来新高，显示通威在水产饲料为主的饲料业务上仍具有核心优势。
饲料业务重回增长轨道。通威近期公告将剥离永祥公司股权，并将通过定向增发新建10个饲料项目，在10-11年累计增加200万吨产能，总产能将超过750万吨，实际产量约450万吨，比09年增长52%。
食品业务减亏值得期待。按饲料业务3%的净利率水平计算，通威的食品业务亏损在6000万以上，成为影响其业绩表现的重要因素。随着永祥股权剥离，通威或将在食品业务上一改前几年的扩张态势，处理亏损业务。该项业务减亏也是其10-11年业绩恢复的重要因素。
维持“谨慎增持”评级。基于饲料业务重回增长、食品业务减亏的预期，我们给予通威股份2010-12年EPS预测为0.32/0.40/0.51元，维持“谨慎增持”评级，目标价12.6元。
安信晨会纪要：
劲嘉股份(002191)：今年的外延式并购值得期待
公司实现营业总收入21.54 亿元，同比增长12.93%，实现净利润3.27 亿元，同比增长45.91%。实现每股收益0.51 元，符合此前的市场预期。公司拟向全体股东每10 股派发现金红利人民币4 元(含税), 共计人民币2.568亿元。营业总收入增长的主要原因是公司增加了天外绿包1-3 月和中丰田1-7 月的合并报表。
公司的盈利能力有所提升。2009 年综合毛利率水平同比2008 年上升4.24 个百分点。主要原因有：一是产品结构调整，高档烟标的比例增加；二是主要原材料纸张进行集团统一采购，成本控制得到有效的保障；三是产品平均销售价格同比去年微幅增长1.27%；四是公司通过收购中丰田60%的股权实现产业链向上游的延伸。
公司09 年的并购弱于此前的市场预期。公司09 年虽然继续推进在烟标行业内的战略购并计划，完成了增持湖州天外绿色包装材料有限公司24.05%的股权，同时积极进行了购并项目的储备。但是，与此前全年并购2 家以上的预期相比有一定的差距。
“劲嘉集团包装印刷及材料加工项目”进展基本符合预期。由于原购置建设规划用地上拆迁工作部分受阻，其中未受影响的约22 万平米场地已完成三通一平等基础工作，一期建筑工程的桩基础也施工完毕，现场具备主体工程开工条件，预计整个项目竣工时间需顺延至2011 年12 月底。由于是搬迁项目，此延期对公司2010 年度业绩没有影响。贵阳新型印刷包装材料建设项目，已于2009 年下半年达产并实现3000 万以上的净利润。
维持买入-B 的投资评级，6 个月目标价为18.2 元。预计公司2010-11 年的每股收益分别是0.65 元和0.81 元，考虑到公司持续进行的外延式并购战略，以及逐步向酒类包装等行业的开拓，因此维持18.2 元的目标价，及买入-B 的投资评级。
包含各类专业文献、行业资料、各类资格考试、外语学习资料、应用写作文书、日 星期一37等内容。　
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1、博洛尼亚VS尤文图斯 推荐：0博洛尼亚上轮作客击败了保级对手利沃诺，暂时逃离了降级区，近期球队6轮取得了3胜3平，战绩不俗。尤文图斯自新帅扎切罗尼上任以来，止住了3连败的颓势，近期联赛和取得了2连胜，已经彻底摆脱了低迷，亚盘开出了尤文图斯客让半球0.88中水的盘口也较为看好客队，尤文图斯有望继续凯旋。2、佛罗伦萨VS 利沃诺 推荐：3/1佛罗伦萨周中远征慕尼黑打了一场悲壮的比赛，结果在裁判的帮助下给拜仁头号射手克洛泽进了一个越位2米很有争议的1球，结果紫百合在德国黯然凋零。利沃诺近期发挥极不稳定，先是连续逼平了尤文图斯和AC米兰这些强队，但上轮主场竟然1球不敌客场虫博洛尼亚，本轮作客挑战紫百合还是毫无胜算。然而佛罗伦萨上周一场恶战实力损耗较大，利沃诺始终占有一定的便宜。首先看好佛罗伦萨取胜的同时平局也不可忽略。3、亚特兰大VS切沃 推荐: 3/1亚特兰大上轮逼平了近期势头不错的卡塔尼亚，近2轮联赛1胜1平稍稍站稳了脚跟。切沃近期明显下滑，近4轮2平2负，连比较擅长的客场也只有1平3负，明显全队都不在状态，亚盘的亚特兰大主让平半超低水对主队还是较为支持，亚特兰大主场至少不败。4、卡利亚里VS帕尔玛 推荐：3/0卡利亚里联赛3球惨败于领头羊国米后知耻后勇，上轮在主场兵不血刃地干掉了实力不俗的，主场已经连续8场保持不败，球队近期走势较为稳健。反观对手帕尔玛作客惨遭4连败，球队已经由赛季初的联赛第四位跌到了第14位，状态之差可想而知。然而本轮亚盘近期较为强势的卡利亚里只有半球0.94中水的让步，明显让球较为偏浅，博彩公司对主队的信心较为不足，半球生死盘下看好双方分胜负。5、罗马VS卡塔尼亚 推荐：3罗马在周中欧霸杯做客希腊，结果以2比3败下阵来，终结了十几场不败的势头。本场坐镇主场与换帅后5场不败的卡塔尼亚交锋，欧洲平均指数1.35 4.01 8.30仍然较为看好近期状态节节上升的罗马，亚盘普遍到开到了一球/球半以上，罗马主场全取3分毫无问题。6、锡耶纳VS那不勒斯 推荐：1/0副班长锡耶纳上轮作客终于击败了状态不佳的切沃，取得了近2个月来的首场胜仗，全队的士气均有一定的提升。那不勒斯前段时间状态火热但近期迎来了调整期，近两轮1平1负，但上轮还是逼平了强大的国米，虽然本仗那不勒斯作客浅让锡耶纳半球感觉让球偏浅，但欧洲平均指数的平赔多间博彩公司均压到了3.10一下，那不勒斯作客还是可以全身而退。7、巴勒莫VS拉齐奥 推荐：3巴勒莫换帅后状态节节上升，特别是主场本赛季至今8胜4平保持不败，主场战绩仅次于国米和罗马，表现相当不俗。虽然上轮作客罗马以4球落荒而逃，但本仗回到自己最擅长的主场还是可以看高一线。蓝鹰上轮2球完胜主场龙帕尔玛，经过冬季大量引援的拉齐奥迎来了复苏期，奈何球队客场战罢12轮仅入8球的攻击力实在太差，恐怕本仗难抵主场火力十足的红粉军团巴勒莫的狂轰滥炸。8、巴里VS AC米兰 推荐：3/1升班马巴里是联赛典型的主强客弱型球队，其中本赛季联赛积分32分中有24分是在主场取得的，目前主场7胜3平1负排名前列，入20球只失8球的攻防体系也非常均衡。AC米兰在周中冠军杯先赢后输，以2比3不敌红魔曼联，全队的士气均受到了打击，近来红黑军团6战1胜2平3负表现不佳，亚盘AC米兰做客虽强让半球但很快又降到了平半，显示博彩公司对客队的信心也渐为丧失，本仗看好疲态尽显的AC米兰难以取胜。9、阿尔梅利亚VS马竞 推荐：3/1阿尔梅利亚近7轮联赛2胜4平1负抢分势头不错，暂时逃离了降级区，但下几轮的对手分别是实力强劲的桑坦德、巴萨、瓦伦西亚，还是不能掉以轻心。马竞周中欧霸杯在主场占据优势的情况下仍然无奈土耳其劲旅加拉塔萨雷，给对手做客取得宝贵的一场平局。本轮亚盘开出了平手盘，双方水位基本持平，看好双方都有取胜的机会。10、皇马VS维拉利尔 推荐：3两队周中均有欧洲赛事任务，皇马做客不敌法甲劲旅里昂，维拉利尔则主场给落泊冠军沃尔夫斯堡2比2逼平。双方球员的体力都受到不同的影响。然而皇马本赛季至今主场11战全胜，而维拉利尔做客只取得了1胜2平7负的丑陋战绩，是典型的主场龙客场虫。亚盘多间博彩公司都开到了球半以上的深盘，看好板凳阵容更深的皇马轻取3分。11、萨拉戈萨VS希洪竞技 推荐：3升班马萨拉戈萨近期反弹势头明显，近3轮联赛取得2胜1平，其中还战胜了劲旅塞维利亚，一扫前段时间联赛的低迷状态。反观希洪竞技近8轮联赛仅取一胜，难改以往高开低走的形式，本仗亚盘实力稍逊一筹的萨拉戈萨可以让到半球以上，指数上主队还是较为受到支持，看好萨拉戈萨再下一城。12、奥萨苏纳VS 瓦拉多利德 推荐：1奥萨苏纳上轮被塞维利亚终止了联赛4连胜，球员士气大受打击。瓦拉多利德近8轮1胜3平4负，仍然在降级区越陷越深。两队排名相差近10位，实力和状态都远优于客队的奥萨苏纳主场却只有半球让步，显然博彩公司对主队取胜还有所顾忌，但无奈瓦拉多利德实力不济也难以信赖，两队历史交锋6次有5次均握手言和，本场看好双方各取1分。13、毕尔巴鄂VS 特内里费 推荐：3/1毕尔巴鄂联赛客场不敌维拉利尔后在欧霸杯主场也与比利时劲旅安德莱赫特战平，虽然近况不佳但联赛主场还是取得了3连胜，3场胜仗中包括皇马也成了刀下鬼。特内里费主场艰难拿下马洛卡后终于结束了12场不胜的尴尬，但此战又是自己至今未求一胜最不擅长的客场，但亚盘毕尔巴鄂主让半一1.01超高水的盘口显示主队大胜的机会不大，考虑到毕尔巴鄂周中的赛事导致体力有些吃亏，本场平局也不得不防。14、马拉加VS西班牙人 推荐：3/1马拉加近3轮联赛录得2胜1平的不败战绩，两场胜仗都是在客场战胜了桑坦德和马德里竞技，而且都是2比0、3比0以上的完胜，比赛的含金量十足，球队表现也可圈可点。西班牙人。西班牙人近期吞下了联赛作客7连败，球队客场毫无战斗力可言，亚盘马拉加主场只有平半让步也令人感到取胜信心不足，本场看好主队取胜同时也要防一手平局。内容提供：盈彩网()
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