利润环比连增+同比暴增 25匹盈利白马现身杰瑞股份:公司上半年业绩同比增长510%,三季报预增600~650%,维持买入合盛硅业:产能继续扩张,打造全球工业硅龙头【、】:拟收购sqm23.77%股权.牺牲短期利润布局远大未来,下调盈利预测,维持买入评级!山西焦化:中煤华晋贡献业绩符合预期,公司盈利能力大幅增强建新股份:一链三体业务格局,18年是业绩拐点之年

　　（原标题：利润环比连增+同比暴增 25匹盈利白马现身）

　　利润环比连增+同比暴增 25匹盈利白马现身

　　据股市新媒 体统计，目前为止2018年半年度业绩\预告已公布2460家，数据显示近三个季度业绩环比连续增长的公司有93家。其中宜宾纸业、中天金融、【、】等公司第二季度的净利润环比增幅最大，分别高达12250.25%、443.28%、352.82%。(本文及表格中的净利润同比、净利润环比、每股收益的预告数据按公布区间折中计算)

　　从93家业绩环比连增的公司中我们筛选出半年度每股收益较高的公司，这些公司在业绩不断改善的背景下，半年度业绩已跨入了绩优股行列，34家公司半年度每股收益超过0.400元，其中【、】、宜宾纸业、天齐锂业的每股收益最高，分别为2.0896元、2.0048元、1.2040元。

　　值得关注的是，一些公司不仅近三个季度业绩连续环比稳定增长，半年度净利润同比也实现增长，这类公司共有70家。其中业绩同比增长超过100%的公司有山西焦化、华东重机、建新股份等25家，这些公司若近期的涨幅不大，是真正的盈利增长潜力股。

　　业绩连续三个季度增长的公司

净利润同比\预告中值(%)	每股收益\预告中值(元)

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　　杰瑞股份（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　杰瑞股份:公司上半年业绩同比增长510%,三季报预增600~650%,维持买入

　　研究机构：群益证券(香港) 分析师：群益证券(香港)研究所 撰写日期：

　　公司发布上半年业绩公告,公司上半年实现营业收入17.22亿元,yoy+32.5%,录得归母净利润1.85亿元,yoy+510%,折合每股收益为0.19元。

　　其中二季度实现营业收入9.46亿元,yoy+40.2%,录得归母净利润1.52亿元,同比增长20倍。另外公司预计前三季度实现净利润3.41~3.66亿元,yoy+600~650%,折合每股收益0.36~0.38元,其中三季度实现净利润1.56~1.81亿元,同比增长7.5~8.8倍。伴随着国际油价中枢上移,油服行业逐步复苏,公司新增订单增加,预计公司18年业绩有望大幅增长,维持“买入”评级。

　　油服行业回暖,综合毛利率提升是业绩增长主要原因:公司业绩大幅增长,受益于以下几方面原因,一是随着国际油价持续上涨,18年上半年Brent 原油期货结算均价为71.48美元/桶,同比上涨35.8%,油价上涨带动油田服务市场的回暖,对于钻完井设备、油田技术服务的需求增加,同时公司加大销售力度,传统产品线销售额大幅增长,毛利率回升,公司上半年综合毛利率同比增加4.2个百分点至27.1%;二是公司变更了应收款项计提坏账准备的会计估计,上半年资产减值损失为-0.58亿元,较去年同期大幅减少;三是报告期内美元升值,外币货币性项目产生的汇兑净损失同比减少。另外,公司在销售费用率、管理费用率上均有所下降,使得上半年三项费用率同比下降5.3个百分点至17.6%,增厚上半年业绩。

　　上半年订单持续增长,三大主营业务同比大增:17年公司全年累计获取订单42.33亿元(不含***,下同),同比增长59%,其中上半年获取新订单20.27亿元,同比增长44%。今年上半年公司获取新订单26.6亿元,同比增长31.23%,结合17年获取订单情况,保守估计18年全年订单增速在30%,则全年累计获取订单将达到55亿元,较13年高点49.7亿元多出5.3亿元。但需要注意的是,公司

　　13、14年综合毛利率分别为43.7%、45.4%,远高于当前综合毛利率,但趋势上看,18年一二季度毛利率同比分别提高5.1、3.3个百分点,其中二季度环比一季度上升0.22个百分点,毛利率企稳回升。具体体现在主要业务上,钻完井设备、维修改造及配件、油田技术服务作为公司三大主营业务,收入总占比在80%以上,上半年分别实现收入5.98、4.84、3.57亿元,同比增长87.4%、63.5%、12.5%。随着订单持续增加,毛利率不断改善,盈利能力增强。

　　国内天然气需求旺盛、国际油价高位运行,利好全年业绩: 2017年我国天然气消费量为2352亿立方米,同比增长17%,今年上半年天然气表观消费量1348亿立方米,同比增长17.5%,在环保高压,去煤化政策下,未来几年国内天然气需求有望保持10%以上增速,天然气需求快速增长,促进四川叶岩气、长庆油田、新疆油田在内的国内天然气开发显着复苏,压裂设备与服务市场活跃,公司压裂设备具备核心竞争力,将在天热气开发市场中受益。国际油价方面,当前Brent 期货结算价73.75美元/桶,同比上涨41%,处于高位运行。一方面是美国退出伊朗核协议,中东局势不稳,OPEC 限产协议延长至18年年底,且减产执行不减,另一方面是下游需求全球各大经济体表现稳健,对原油消费的带动力度不俗,原油供给略显偏紧,下半年油价有望保持高位运行,油服行业持续复苏。

　　盈利预测:我们预计公司2018、2019年实现净利润4.78、7.13亿元yoy+605%、+49%,折合EPS 为0.50、0.74元,目前A 股股价对应的PE为36、24倍。鉴于国际油价中枢上移,油服行业景气度回升,公司业绩有望大幅增长,维持“买入”评级。

　　风险提示:1、国际油价大跌;2、海外市场拓展不及预期。

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　　合盛硅业（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　合盛硅业:产能继续扩张,打造全球工业硅龙头

　　研究机构：国元证券 分析师：李朝松 撰写日期：

　　1.国内工业硅龙头,成本优势明显

　　公司是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一,公司工业硅产能国内排名第一,有机硅产能排名前五位。公司工业硅设计产能35万吨,有机硅设计产能33万吨。2017年我国工业硅产量220万吨,合盛产量占全国产量18%。合盛硅业作为龙头有明显成本优势:

　　(1)公司工业硅生产基地地处新疆,硅矿石储量丰富并且价格低廉。

　　(2)新疆煤炭资源丰富,价格低于中东部地区,工业硅作为高耗能产业,电力成本超过40%,合盛硅业工业硅项目均为自备电厂,电力成本不到公网一半。

　　(3)公司还配套石墨碳素电极产能,在去年石墨电极大涨的背景下公司成本不受影响。

　　(4)作为高耗能生产企业,规模大能有效降低单位成本。

　　在环保日趋严格的背景下,工业硅行业准入门槛提高,新规工业硅新建产能热炉容量必须≥25000千伏安,并配套配套余热和煤气综合利用设施。在供给侧改革背景下,未来行业集中度将提高,龙头企业将充分享受政策红利。

　　2.鄯善基地扩产,继续提升领先地位

　　公司正在新疆鄯善地区建设硅材料循环经济产业园,2018年6月份年产40万吨工业硅产能将建成并投产,该园区还向下游延伸建设年产10万吨硅氧烷及下游深加工,有机硅产能预计2020年3月份投产。40万吨工业硅建成之后公司将超过Ferroglobe,成为全球排名第一的工业硅生产商,公司地位的提升将进一步增强公司竞争力。

　　3.供给侧改革,有机硅行业继续景气

　　有机硅供给端在历经五年行业洗牌之后企业缩减至12家,在环保政策的压力下,国内2018无新增产能,19-20产能投放低于规划产能。2018年一季度,全国房地产开发投资同比增长10.4%,同时新能源及电力电子电器等领域的增长也将有效支撑2018年有机硅的需求,因此有机硅今年有望继续保持景气。公司近期计划在新疆石河子投资20万吨/年硅氧烷项目,也彰显公司对有机硅行业的信心。

　　4.向产业链下游延伸,构建一体化优势

　　公司计划在新疆石河子投资20万吨/年硅氧烷项目,配套建设20万吨/年甲醇装置,7万吨/年钾碱装置以及相应的热电联产项目,公司向下游不断延伸,构建一体化优势将有利于公司通过调节产业链产量来实现利润最大化,也有利于降低行业波动带来的风险。从长期来看,公司既把握上游低成本原料资源又向下游发展高附加值产品将有助于公司长期保持竞争力和价格优势。

　　5.财务预测与投资建议

　　40万吨鄯善地区工业硅产能年中的投产预计会给公司带来大约18亿的营收增量;有机硅方面通过技能改造产能会有所小幅提高,加之进入18年有机硅继续上涨,有机硅方面预计有9-10亿的营收增量。基于2018年有机硅和工业硅价格稳中向好,我们预计公司年EPS分别为4.23元/4.94元/5.74元,对应PE分别为19倍/16倍/14倍,给予公司“买入”评级。

　　利润环比连增+同比暴增 25匹盈利白马现身杰瑞股份:公司上半年业绩同比增长510%,三季报预增600~650%,维持买入合盛硅业:产能继续扩张,打造全球工业硅龙头天齐锂业:拟收购sqm23.77%股权.牺牲短期利润布局远大未来,下调盈利预测,维持买入评级!山西焦化:中煤华晋贡献业绩符合预期,公司盈利能力大幅增强建新股份:一链三体业务格局,18年是业绩拐点之年

　　天齐锂业（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　天齐锂业:拟收购sqm23.77%股权.牺牲短期利润布局远大未来,下调盈利预测,维持买入评级!

　　研究机构：申万宏源 分析师：徐若旭 撰写日期：

　　天齐锂业公告拟以40.66亿美元现金收购Nutrien 及其三个全资子公司持有的SQM23.77%A类股权,每股价格65美元/股,相对于2018年6月15日SQM 收盘价49.95元/股溢价30%。

　　第二大股东,收购后天齐锂业将拥有SQM8名董事会成员中的三席,与第一大股东Pampa

　　集团相同均持有董事会37.5%的董事会表决权。

　　收购SQM 短期减少天齐净利润。SQM 主营钾肥、锂盐等化工品,拥有全球品质最好的盐湖阿塔卡玛盐湖的使用权,2017年SQM 归母净利润4.28亿美元,显示2018年净利润预测为4.6亿美元,假设11月30日收购完成,天齐锂业25.87%对应投资收益为0.1亿美元,约合0.64亿人民币,考虑利息费用支出影响2018年实际将减少天齐锂业0.51亿元净利润。

　　假设SQM2019净利润水平仍为4.6亿美元,天齐2019年对应投资收益为7.66亿元,假设天齐2019年3月31日完成港股上市融资110亿元则实际减少2019年净利润1.06亿元。

　　公司产品产销量:我们预计年公司锂盐销量折合碳酸锂当量分别为3.65万吨、5.34万吨、8.45万吨。扩产项目1:一期2.4万吨氢氧化锂项目计划2018年底建成,2019年达产;扩产项目2:二期2.4万吨氢氧化锂项目计划2019年底建成,2020年达产.下调盈利预测,维持买入评级。预计年电池级碳酸锂市场含税均价分别为14万元/吨、12万元/吨、10万元/吨,其他锂产品价格均与电池级碳酸锂价格同向变动,预计年公司锂产品销量折合碳酸锂当量分别为3.65万吨、5.34万吨、8.45万吨,考虑收购SQM、港股上市融资及下调未来锂盐价格假设,下调年盈利预测,预计年归母净利润分别为24.15亿,30.1亿,39.65亿(原预测为25.31亿元、31亿元、42.46亿),净利润增速分别为11.8%、24.6%、31.7%,假设2019年港股上市融资增发2.855亿股,则A 股天齐对应年PE 分别为26倍、26倍、20倍。停牌期间A 股整体跌幅较大,赣锋锂业同期跌幅15%,预计天齐锂业复牌后股价将有所调整,但考虑到公司收购SQM 股权后,公司将同时拥有全球最优质的锂矿和盐湖,巩固行业龙头地位,同时未来将以量补价保证盈利持续增长,维持买入评级。

　　风险提示:全球锂盐供给增长超预期,新能源汽车销量低于预期。

　　利润环比连增+同比暴增 25匹盈利白马现身杰瑞股份:公司上半年业绩同比增长510%,三季报预增600~650%,维持买入合盛硅业:产能继续扩张,打造全球工业硅龙头天齐锂业:拟收购sqm23.77%股权.牺牲短期利润布局远大未来,下调盈利预测,维持买入评级!山西焦化:中煤华晋贡献业绩符合预期,公司盈利能力大幅增强建新股份:一链三体业务格局,18年是业绩拐点之年

　　山西焦化（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　山西焦化:中煤华晋贡献业绩符合预期,公司盈利能力大幅增强

　　研究机构：中泰证券 分析师：李俊松,赵坤,张绪成 撰写日期：

　　中煤华晋贡献利润符合预期。半年报显示公司于2018年3月份完成中煤华晋重大资产重组资产交割工作,2018年3月至6月期间中煤华晋共贡献投资收益6.11亿元,增加利润6.11亿元。根据公司之前披露的信息,中煤华晋2018年1-2月份实现归母净利润5.7个亿,按49%股权占比折合归母净利润为2.79个亿,所以若算上前两个月中煤华晋上半年实际上应该贡献8.9亿元,年化18个亿左右,与我们年初的预期基本相同,公司未来业绩有望持续受益于中煤华晋的良好表现。

　　成本增速高于收入,焦炭业务盈利能力下降。报告期内,公司第一大收入来源焦炭销量为154.12万吨,同比增加25.13万吨(+19.48%)。与此同时,受5月份焦炭价格数轮提涨影响,公司上半年焦炭平均销售价格上涨至1620.16元/吨,同比上涨16.19%。量升价涨导致焦炭业务营收达到24.97亿元,同比增加了38.82%。同期公司炼焦煤采购数量为215.28万吨,同比增加26.3%;炼焦煤采购价格为1087元/吨,同比上涨21.2%,导致焦炭业务成本上涨至23.4亿元,同比增加67.5%,并使得焦炭业务的毛利率降至6.7%,同比下降22.1pct。

　　焦炭业务Q2业绩环比Q1业绩下降。公司2018Q2焦炭销量为81.2万吨,环比增加11.28%;焦炭单位售价为1584.51元/吨,环比下降4.54%;焦炭总收入为12.86亿元,环比增加6.23%。洗精煤采购量为11.95万吨,环比增加24.67%;采购单位价格为1098.37元/吨,环比上升2.36%,采购总成本为13.12亿元,环比增加27.62%。

　　环保高压预计对公司焦炭生产影响有限。目前临汾市针对焦炭的环保政策为2018年10月1日前,50%的焦化企业完成大气污染物特别排放限值改造,2019年10月1日前全市焦化企业全部完成大气污染物特别排放限值改造。公司公告显示,2017年3月14日公司焦炉烟气脱硫脱硝及余热回收利用项目通过环评,同年12月15日临汾市环保局核发了公司焦化排污许可证***,所以目前看环保高压态势对公司焦炭生产影响预计较为有限。

　　投资成本小于公允价值,营业外收入增加1.64亿元。公司半年报显示,由于公司对中煤华晋的初始投资成本小于投资时应享有被投资单位可辨认净资产公允价值份额,所以根据会计准则调整了长期股权投资的成本同时计入营业外收入16395.59万元,增加利润16395.59万元。

　　盈利预测与估值:虽然上半年公司焦炭业务业绩不尽人意,但下半年由于非采暖季环保限产扩大至汾渭平原及长三角地区,由此造成了焦炭产量下降、焦炭价格上涨,而焦煤价格却一直较为稳定,公司的焦炭业务业绩预计将会有所改善。我们预计公司年实现归属于母公司股东净利润分别为18.39/20.52/20.66亿元,折合EPS分别是1.28/1.43/1.44元/股,当前11.76元股价,对应PE分别为9.2/8.2/8.2倍,维持公司“买入”评级。

　　风险提示:宏观经济低迷;行政性去产能的不确定性、环保限产政策的不确定性。

　　利润环比连增+同比暴增 25匹盈利白马现身杰瑞股份:公司上半年业绩同比增长510%,三季报预增600~650%,维持买入合盛硅业:产能继续扩张,打造全球工业硅龙头天齐锂业:拟收购sqm23.77%股权.牺牲短期利润布局远大未来,下调盈利预测,维持买入评级!山西焦化:中煤华晋贡献业绩符合预期,公司盈利能力大幅增强建新股份:一链三体业务格局,18年是业绩拐点之年

　　建新股份（个股资料 操作策略 股票诊断）

　　建新股份:一链三体业务格局,18年是业绩拐点之年

　　研究机构：西南证券 分析师：商艾华,黄景文 撰写日期：

　　公司一链三体业务格局,产品盈利强劲。公司以“间氨基”产品为母核,向下延伸生产“2,5酸”、“间羟基”、“间氨基苯酚”等染料中间体和医药中间体,并对“间氨基”生产过程中产生的固体废弃物进行深加工,研发生产“3,3′-二硝基二苯砜”等纤维中间体,实现了产品的延伸循环,形成了“一链三体”的业务格局。2017年,公司主营产品间氨基苯酚实现营业收入1.53亿元,同比增长151.01%;ODB2实现营业收入1.13亿元,同比增长287.58%。2018年第一季度公司实现营业收入2.73亿元,较去年同期增加176.06%,主要是本期主要产品ODB2、间氨基苯酚销售量增加、销售价格提高所致。

　　间氨基苯酚供需缺口大。间氨基苯酚为ODB2的最主要原材料上游,同时还是制造医药、除草剂、甜味剂的中间体。目前国内主要供应企业2家,公司是行业的绝对龙头,拥有产能为2500吨,其中1500吨用于对外供应,1000吨用于制备ODB2。受环保因素及供应紧张的影响,供给收缩明显,且随着热敏行业产品需求加速,间氨基苯酚需求缺口较大,价格仍有望进一步上涨。

　　热敏材料ODB2供需格局优异,公司一体化布局,成本优势显着。(1)供需缺口大。需求端:在下游热敏纸业需求旺盛和价格提升的带动下,ODB2的需求稳步提升。供给端:目前全球产能为11860吨,由于受环保趋严影响,原材料间氨基苯酚供应不足和ODB2部分企业停产或开工下降,导致供给出现收缩。建新股份目前拥有1400吨ODB2产能,由于ODB2供不应求,价格大幅上涨,公司业绩弹性巨大。(2)产业链一体化,公司成本优势突出。目前公司拥有1400吨ODB2产能,处于行业龙头地位。生产ODB2需用原材料间氨基苯酚、溴丁烷、以及二苯胺,以上原材料公司均能自制,从而使公司具备全产业链优势,产品成本大幅低于行业同类公司。由于原材料价格上涨,如DPA和二苯胺价格均从5万元/吨上涨到目前15万元/吨,而间氨基苯酚价格上涨到约25万元/吨,因而对于ODB2的生产,公司具有明显的成本优势。2017年,公司产品ODB2实现营业收入1.13亿元,同比增长287.58%;毛利率为44.49%,同比增长39.19%。

　　盈利预测与评级。预计公司18-20年EPS分别为1.20元、1.32元、1.31元,对应动态PE分别为14倍、13倍、13倍,首次覆盖给予“增持”评级。

　　风险提示:产品价格大幅波动的风险、停产企业复工的风险。