盛大游戏回归A股仍扑朔迷离|借壳|上市公司_凤凰财经
盛大游戏回归A股仍扑朔迷离
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国内老牌游戏企业盛大游戏自2014年初开始启动私有化和回归A股上市事宜。然而其过程一波三折，买方财团曾经发生了5次股权变更。22日，世纪华通、天神娱乐同步发布公告称，其合作发起设立的互联网产业基金业已成立，名称为世纪华通壹号（绍兴）互联网产业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“华通壹号”）。在上述交易完成后，华通壹号将间接持有盛大游戏股权。而世纪华通、天神娱乐也将通过华通壹号间接持股盛大游戏。值得一提的是，另外一家A股公司中银绒业也一直在筹划盛大游戏股权的注入事项。
国内老牌游戏企业盛大游戏自2014年初开始启动私有化和回归A股上市事宜。然而其过程一波三折，买方财团曾经发生了5次股权变更。22日，、天神娱乐同步发布公告称，其合作发起设立的互联网产业基金业已成立，名称为世纪华通壹号（绍兴）互联网产业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“华通壹号”）。在上述交易完成后，华通壹号将间接持有盛大游戏股权。而世纪华通、天神娱乐也将通过华通壹号间接持股盛大游戏。值得一提的是，另外一家A股公司也一直在筹划盛大游戏股权的注入事项。对此，有业内人士认为，华通控股曾有承诺，将所持盛大游戏股权注入世纪华通。此次通过设立互联网基金的形式，华通控股方面兑现了昔日诺言。而至于盛大游戏何时能顺利实现在A股借壳上市，目前仍尚是未知数。中银绒业、世纪华通上演争夺战盛大游戏自宣布私有化以来，在利益推动下，受到各方资本的追逐，其私有化进程颇为曲折，买方财团曾经发生了5次股权变更。最终在去年11月，私有化协议获股东大会通过。盛大游戏的前两大股东，中绒集团和华通控股间的争斗更是互不相让，一度达到白热化。中融集团目前持有盛大游戏41.19％股份。去年11月19日，中银绒业曾发布公告称，参与并主导盛大游戏私有化交易事项的控股股东中绒集团取得新进展，并考虑将盛大游戏在A股上市。中银绒业也由此被外界视为盛大游戏的借壳对象。不过，中银绒业遭遇到了强有力的竞争对手。日，世纪华通宣布华通控股、上海砾游及“东方资本”共同作为普通合伙人分别发起设立“砾天投资”“砾华投资”“砾海投资”，合称“砾系基金”，将间接收购持有盛大游戏43％的股权。2015年12月，世纪华通公告将耗资134亿元收购从美股回归的中手游及主攻国际市场的点点通，并宣称后续有可能注入同样拟回归的中概股盛大游戏，有望一举打造成为A股市场巨无霸式的网游概念股。为争夺对盛大游戏的主导权，以世纪华通牵头的砾系基金和中绒集团牵头的“中绒系”间展开了明争暗斗。继相关投资机构在三地法院起诉宁夏中银绒业国际集团，曝出盛大游戏私有化份额被侵占纠纷，去年12月29日，盛大游戏私有化财团凯德集团在银川召开股东会，世纪华通更是搬出香港高院急发“禁制令”叫停。借壳前景仍有变数近日，中银绒业发布公告，盛大游戏100％权益整体置入中银绒业存在重大不确定性风险。持有盛大游戏41.19％股份的中绒集团，未就盛大游戏置入一事与其他股东达成一致意见，并且被其他股东起诉。根据中银绒业发布的《关于对深交所公司部关注函的回复公告》，公司提示了三大风险：第一，盛大游戏100％权益整体置入中银绒业存在重大不确定性的风险；第二，中绒集团持有的盛大游戏41.19％权益整体置入中银绒业存在重大不确定性的风险；第三，盛大游戏境内外资产结构暂不符合中国证监会重组上市的法规要求，使得中绒集团计划将盛大游戏置入中银绒业的方案存在重大不确定性风险。中绒集团表示，作为中银绒业控股股东，在融资、战略商机等各方面均大力支持中银绒业。中绒集团一直将中银绒业作为盛大游戏回归A股的上市平台，始终坚持将所持有的盛大游戏41.19％的权益优先出售给中银绒业，已出具承诺函，给予中银绒业购买前述41.19％权益的优先选择权。按照中国证监会重组上市的法规要求，中绒集团不仅无法将盛大游戏100％股权注入上市公司，就连其独自持有的41.19％股权也没法出售给上市公司。中绒集团及其他股东均持有盛大游戏开曼公司的股份，盛大游戏通过VIE架构控制了境内主要运营实体，这种境内外资产结构，不符合中国证监会重组上市的法规要求。另外，公告中还提及了中银绒业被证监会立案调查，实际控制人马生国被刑事立案，中绒集团卷入盛大游戏私有化份额的诉讼案等一系列风险。而另一方面，世纪华通则仍在积极努力。近日，世纪华通、天神娱乐同步发布公告称，其合作发起设立的互联网产业基金业已成立，名称为世纪华通壹号（绍兴）互联网产业投资合伙企业（有限合伙）。其中，世纪华通子公司华通创业出资额1.5亿元，出资比例为7.4832％；天神娱乐子公司乾坤翰海资本出资5000万元，出资比例为2.4944％。二者均为普通合伙人。就在近期，华通壹号与世纪华通控股股东华通控股签订相关转让协议，出资约15亿受让砾华投资、砾海投资、砾天投资三家公司的部分普通合伙人财产份额。而砾华投资等三家公司合计持有盛大游戏43％股权。在上述交易完成后，华通壹号将间接持有盛大游戏股权，而世纪华通、天神娱乐也将通过华通壹号间接持股盛大游戏。
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新华网上海11月19日电(记者高少华)国内知名网游企业(美国上市公司)18日晚发布公告称，在周三召开的特别股东大会上，公司此前于日公布的私有化协议获得正式通过。盛大游戏今年4月3日与凯德集团及其全资子公司CapitalcorpLimited签署了最终的私有化协议。凯德集团将以每股普通股3.55美元的现金收购盛大游戏，相当于每股美国存托股(ADS)7.10美元，公司整体估值约19亿美元。盛大游戏方面预计，该私有化交易将在一个月内完成。一旦交易完成，盛大游戏将从纳斯达克[]退市。盛大游戏曾经是国内最大的网络游戏运营商，2009年9月在纳斯达克分拆上市，募集资金10.44亿美元，为当年美国IPO市场最大规模的IPO。日，盛大游戏首次对外宣布，收到由母公司网络牵头的一家财团的私有化要约，价格约19亿美元。历时近两年后，盛大游戏私有化交易终于即将落下帷幕。宁夏股份有限公司日前发布公告，参与并主导盛大游戏私有化交易事项的控股股东中绒集团目前已取得新的进展，并考虑将盛大游戏在A股上市。微信扫一扫，关注您的私人投资管家——腾讯证券公众号：腾讯证券（qqzixuangu）
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沉寂两年，重磅出击！在盛大网络正式宣布收购Actoz控股权之后，第一件让所有热血传奇用户热血沸腾的事情就是即将在2005年推出新版本！作为中国最大的网络游戏运营...
10月31日，出席网博会的上海盛大网络董事长陈天桥在结束报告接受提问时，突遭到网吧业主集体责问，文化部官员出面解围，陈天桥才得以摆脱尴尬场面。
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一代首富陈天桥 为何没能挽留住盛大集团
来源：网络
作者：未知
陈天桥跑得太快了，快到四周没有敌人，也没有路，当时的各种条件，都承载不下他的。在全球企业界，&死&于太创新而没有同期商用价值的例子如恒河沙数，即使缩小到互联网范畴，案例亦是不胜枚举。
企业家也逃不过&一代新人换旧人&的。
今年两会上，李彦宏、马化腾依旧是焦点，所到之处必遭围追堵截。相较之下，第一位代表互联网出席两会、2008年便当选全国政协委员的陈天桥，几乎没有存在感。会议结束后，他独自上车离开，上前采访他的记者寥寥无几。
从曾经的中国首富、舆论之王，到现在&无人问津&，10年间，陈天桥和他的盛大怎么了?
靠游戏发家，却厌恶游戏
2004年是中国互联网的超级年，腾讯、TOM、空中网等11家互联网企业在这一年登陆海外资本市场。然而，其他10家IPO企业加在一起，影响力也比不上同年上市的另一家企业&&盛大。
盛大上市创造了很多纪录。它是当时市值最高的中概股公司、全球市值最高的游戏公司。同时，它也缔造了中国最年轻的首富&&拥有90亿资产、年仅31岁的陈天桥。31岁、白手起家的中国首富，这一纪录不仅前无古人，后恐怕也难有来者。
陈天桥生于1973年，毕业于复旦大学经济系，上学时是共青团的团委。毕业后，他进入陆家嘴集团，很快坐到副总的位置，后又成为金信信托的办公室主任。
1999年，陈天桥从中华网拿到300万美元融资，成立了盛大网络。他的创业不顺利，动漫社区没有收入，盛大一直处于&烧钱等死&的节奏。
2001年，陈天桥决定一&赌&定生死。他以仅剩的30万美元从韩国ACTOZ公司拿下《传奇》的代理权。当时国内没什么知名网游，勿论产业。为了坚持这个决定，陈天桥和中华网闹掰了，他四处找合作伙伴，但是没人搭理他。
赌局的结果，陈天桥自己都没有料到。《传奇》这款游戏，改变了陈天桥，也改变了中国网游、甚至互联网的进程。时至今日，中国仍没有一款游戏可以在影响力上超越《传奇》。
这款游戏让陈天桥一步登天。之前，脱离中华网庇佑的他&一直在等待死神&，没过两年，他每天净赚100万。盛大上市的2004年，陈天桥红极中国工，他是最年轻的&年度经济人物&，是&中国互联网的先驱&。
但陈天桥内心是看不起《传奇》的，他曾说：《传奇》是个烂游戏，盛大是个好公司。
实际上，陈天桥不是看不起《传奇》，而是看不起任何游戏。他对这个事业没有感情，游戏只是其赚钱的工具。
陈天桥瞧不上游戏，因为游戏给他带来了太多压力。今天，大部分人仍觉得&陈天桥=游戏&。当年，他更是社会、家长眼中的罪魁祸首，仿佛中国的电子鸦片全是他一个人生产的。
&有人玩我的游戏玩到心脏病发作身亡，青少年沉迷，《人民日报》头版都点过我们的名&&&一步登天之际，陈天桥却常常从睡梦中惊醒，舆论的指责和辱骂，将他从云端拖至地底。有《传奇》玩家因丢失装备冲入陈天桥办公室，指着他的鼻子大骂。因为同样的原因，一位玩家企图在盛大总部自焚(未遂)。
陈天桥曾不止一次对朋友说：网游与他成为社会主流人物的初衷相背。陈天桥有家国天下的情怀，网游承载不了他的梦想，他想转型，想要社会承认他的价值。
没人能懂陈天桥
转型战略上，陈天桥不屑于复制他人模式，他给盛大描绘了一条宏伟的新路：
游戏不是&正道&，但娱乐是正道，盛大要变成集大型游戏、休闲游戏、电影、音乐以及其他互动内容的综合供应商。
电脑用户少，电视用户多，盛大的服务入口要从电脑转移到电视，将客厅变成全家人的娱乐中心。
为了实现上述目标，盛大要从软件、运营商转变成为软件+硬件供应商，以硬件为入口，靠内容来盈利。
陈天桥的战略，本质是内容整合+智能硬件，也就是乐视、小米现在干的事情。陈天桥2003年开始思考全局，2004年正式实施，比其他人早了十几年。
但那个年代，没几个人看得懂他的宏图，外界只看到手握巨资的陈天桥在资本市场上挥金如土。
2004年上市后，手握大把美金的陈天桥一口气买了很多企业，包括浩方(游戏平台)、边锋(页游)、Actoz Soft(游戏内容)、起点中文网(小说)等。有一段时间，他还在纠结是买新浪好，还是买腾讯?最终，他斥资近20亿买下新浪19.5%的股份，成为其最大股东。
中国互联网迎来第一个帝国时代，舆论为之哗然。陈天桥成了第一代&人民币玩家&：别人辛辛苦苦练级打装备，他看中之后，掏钱就拿走了。
借着突袭新浪的舆论势头，陈天桥一改前态，积极抛头露面。他向媒体强调，过去2年内所有努力和投资，都是为了一个首创的理念：打造&网络迪斯尼&，以盛大盒子为核心，包揽PC、电视、手机、电影、音乐、游戏、广告、预付费和电子商务等九大业务。
其中，入股新浪，只是为了给盛大盒子提供资讯支撑而已。
盛大盒子是&软硬结合&中的硬件，也是这一战略的核心。通过盒子，用户可以在电视上玩游戏，看新闻、股票、电影，听音乐。按陈天桥设想，盒子实质是一个三网(电信网、电视网、互联网)融合的产品，其功能比如今流行的各种盒子还要强大。
陈天桥在资本市场上花了几十亿，都是在给这个盒子买内容。
他的理念被媒体广泛传播，却没有收获什么叫好声，因为大部分人压根听不懂陈天桥在说什么!实际上直到今天，仍有很多媒体对&三网融合&、&硬件入口+服务收费&的模式懵懵懂懂，可想而知，当年的陈天桥面临怎样的舆论基础。
天才抵不过天时
外界不懂陈天桥，盛大内部支持他的人也不多，因为盛大没有任何做硬件的经验，胞弟陈大年、总裁唐骏都是反对派。
但陈天桥铁了心，他对外说：&我卖光盛大的股票也要搞IPTV。&内部会议上，他怒拍桌子：&这个事情不是做不做的问题，是谁不做，谁走人的问题。&
此后，盛大盒子成了陈天桥唯一关心的事情，他像当年豪赌《传奇》一样all in，不停地从游戏业务上抽血来供应这个项目。他一口气招了近1100名工程师，以两倍工资的方式，从华为、微软等企业进行野蛮式得挖角。
要钱给钱，要人给人，陈天桥从未在其他项目上投入如此多的心血，在其强大的金钱供给下，盒子计划虽然磕磕绊绊，但盛大终究在2005年拿出了这款超越时代的产品。创造了网游时代的陈天桥，似乎看到并掌控了下一个大娱乐时代。
然而，他虽然看到了这个时代，却未能触碰到。提前降世的盒子，从未绽放。
华商韬略|华商名人堂曾就&创新&问题请教台积电董事长、台湾信息产业奠基人张忠谋，他回答说：&企业必须创新，但又不能太创新。看得太远往往徒劳无功，白费金钱与精力。所谓创新，台积电一般能做到领先3年，最多5年。&
陈天桥领先了多少年?各种盒子近两年才开始兴起，三网融合至今仍未实现。
在创新经验中，有一条著名的&半步理论&：创新不等于创造商业价值，太多先进的科技创新在商业上输得一塌糊涂。考虑一个产品的先进性，一定要结合市场的兼容性，最好领先其他人半步。
陈天桥跑得太快了，快到四周没有敌人，也没有路，当时的各种条件，都承载不下他的雄心。
市场方面，陈天桥的计划是将盛大的目标客户从1亿电脑用户扩大至4亿电视用户。这个判断本末倒置，因为盛大盒子需要网络才能使用。2005年，全国接入宽带用户总数2833万户，这个数字才是盛大盒子用户数的上限。
技术方面，现在的各种盒子都基于安卓系统，成本低廉。而在当年，陈天桥只能选择英特尔芯片、微软系统，这导致初期的盒子和PC一样大，价格超过6000，对于大部分消费者而言，这个价格缺乏诚意。
盛大销售团队的反馈数据显示，盒子的第一批买家，大部分是《传奇》和陈天桥的&粉丝级&土豪，而非普通群众。
陈天桥也高估了市场对于新兴产品的接受度。他曾在朋友圈里搞调查，结论是大家都对盒子非常感兴趣且乐于尝试，陈天桥因此信心十足。但他似乎忘了，他的朋友圈非富即贵，这些人的想法并不能代表市场。
实际上，2005年的消费类电子产品领域，大家关心的还是哪款MP3质量好，什么牌子的电脑比较耐用。对于盛大盒子这种&黑科技&，绝大部分人持怀疑、观望的态度。
那些勇于尝试的人，也没有得到好的体验。因为盒子只是一个载体，里面的内容才是消费体验的重点。
内容的核心是电影、电视等视频资源，在当年，这些资源很匮乏。优酷创立于2006年6月，土豆成立于2005年4月，爱奇艺是2010年的产物。盛大盒子的年代，视频资源把控在传统电视台手上，当时广电和电信仍在&内部协商&IPTV的归属，又怎肯将这些资源转给盛大?
除此之外，2005年宽带用户中，80%的使用者下载速度低于100 kb/s，可想而知，即使游戏和视频资源不成问题，如此网络条件也难以支撑上佳的用户体验。
在上述因素的制约下，盛大盒子出师不利，营收寥寥无几。天才陈天桥的出关之战，没能胜过天时。
10亿美金的教训
在全球企业界，&死&于太创新而没有同期商用价值的例子如恒河沙数，即使缩小到互联网范畴，案例亦是不胜枚举。
美国施乐(Xerox)曾如穿越般连续拿出了鼠标、图形处理系统等&当时没人知道有什么用、现在没了它活不下去&的创新，最后，这些发明成就了乔布斯和盖茨，施乐惨遭富士兼并。同理还有SUN研发的java语言，SUN没能用好java，java则成就了安卓。
强大如乔布斯，也得克制自己的先知欲望。他很早就预见Ipad和智能手机的前景，但直到触屏和无线网络技术成熟并投入大规模商用后，才真正实施。
作为中国互联网霸主，陈天桥一定对这些案例数如家珍。他的前辈、中国互联网的开创者，也给他了警示。
1996年，中国第一家互联网公司瀛海威在中关村竖起硕大的广告牌：中国人离信息高速公路有多远&&向北1500米。这个广告牌成为当年最受关注的商业事件之一，但这家公司，却在初便宣告倒闭。
&先跑未必赢&，这个道理大部分人都懂。人杰陈天桥，又为何一意孤行、执意将盒子战略进行到底?
对此，华商韬略|华商名人堂的理解是：陈天桥前瞻了&硬件入口+内容收费&的广阔前景，希望以&早产&的方式，抢占先机。
罗马城不是一日建成的，沃尔玛起初也只是一间&小商铺&。陈天桥的谋划是先占座，在改善产品、培育受众、等待技术发展间&统一度量衡&，做成沃尔玛。
因此，虽然盒子出师不利，但陈天桥依旧加大投入。他先后同48家企业、单位达成合作，为盒子扩充内容。
同时，盛大也针对盒子本身不断改进。2005年12月，盛大推出了简略版的盒子&&盛大易宝(EZ Pod)。这个月，陈天桥出现在北京，他对台下说：比尔-盖茨和保罗-艾伦(微软另一创始人)都想做这个东西，都失败了。今天，一个中国人做出来了。
EZ Pod只有巴掌大，458元一套，它包含一个遥控器、一个掌机和一套软件。因为价格便宜，第一个月，EZ Pod便卖出了100万套。
受前文所提到的网络、技术和资源的制约，EZ Pod依旧算不上一件好的产品，当时的舆论都在争论这个新鲜事物的性价比和弊端。
但陈天桥很兴奋，因为他的宏图终于有了曙光。此后几个月，EZ Pod的销量始终徘徊于几十万，没有实现突破，但这个新鲜事物，终究被部分市场所接纳。
然而，有了市场的盒子，却触碰到了生死线。有市场意味着侵占了传统利益，EZ Pod是IPTV的产物，是广电和电信角逐的战场。
这是陈天桥的宏伟蓝图中最致命的部分&&他轰轰烈烈一统战国的大计，从未得到政策的允许。于是，盒子计划轰轰烈烈得倒下了。
2006年，广电一纸文书叫停了所有IPTV项目，盛大盒子戛然而止。这之后，陈天桥再也没有谈过这个项目。
华商韬略|华商名人堂统计，陈天桥投入了近10亿美金于该项目，仅购买内容就花费了4.5亿美金。这些巨额投入，变成了一个大写的教训。
教训的本质，是陈天桥超越现实的雄心。他的战略超脱了当下需求，又在时机不成熟之际与强敌广电争夺市场。对于企业家而言，雄心必须有，但克制雄心，才是真正的学问。
BAT的&导师&
盒子没了，盛大还在。虽然盒子结局异常惨烈，但并未伤及盛大的根基，陈天桥&网络迪斯尼&的梦想犹在。结合此前收购的资源，他给盛大提出了&视频门户+文学创作+影视IP改编+游戏改编+bambook阅读器&的规划。
很多人并不清楚，除了盛大盒子，陈天桥的&网络迪斯尼&计划还实现了一系列超越：
2003年，他就开始搞电子支付，并在2007年将其平台化。
2004年，他就看到IP的价值，整合以&起点中文网&为核心的盛大文学。
2004年，他先于唱吧、YY直播，制作了在线K歌的游戏《巨星》。
2005年，他创全球先河，宣布旗下所有游戏免费，这种&免费玩、买道具&的模式，在当时被业界所抵制，现在却成了几乎所有网游的&致富之道&。
他还投资了中国第一款语音IM软件TalkBox，后来的米聊、微信都是&参照&其发展起来的。
为了延续盛大的创新基因，2008年，陈天桥创立盛大创新院，从全国各地招聘了500多位顶尖的工程师，&烧钱&供他们立项研发。
盛大创新院时期，也被认为是上海民企最具创新活力的阶段，它在云储存、语音识别等领域积聚了一大批具有国内领先实力的专家。因此，外界普遍认为盛大犹在，前景可期。
当时的盛大就像今天的BAT般不可撼动。实际上，在某种程度看，盛大可以算作BAT的导师&&如今的互联网巨头，正沿袭陈天桥&网络迪斯尼&的旧路。
阿里成立阿里影业，买了优酷土豆，推出阿里巴巴文学。为了补上最后一环，马云还撕掉了&以永不投游戏为底线&的标签，入股美国移动游戏开发商Kabam。
百度有百度视频+爱奇艺，整合了纵横中文网、百度书城和熊猫看书，设立百度游戏，还在2015年成立电影业务部。
腾讯也相继在视频、文学、游戏、影视等领域发力。三巨头同样投入了大量资金做研发创新的孵化项目。
但是，如你所见，这是BAT的时代，盛大荣光不再。除了文学板块外，在其他创新领域，先行者盛大相继落败。
那么，处处领先、纵横捭阖的陈天桥，因何成了替后人栽树的&苦工&?
桥哥的耐心
如果说盒子战略是天时人和之患，那接连失败只能归结于必然。盛大全线失利，和陈天桥有着直接关联。
从结果上看，陈天桥是一个伟大的战略家、投资人，但很难称得上是一个卓越的经营者。他有无与伦比的逻辑整合能力，但往往疏于执行。简而言之，他只负责定项目、要结果，中间环节不怎么过问。
以Talkbox为例。陈天桥是第一个找上门的投资商，为了报答这份&知遇之恩&，Talkbox创始人郭秉鑫拒绝了腾讯。但是投了钱之后，盛大并没有将Talkbox作为核心业务，Talkbox只能眼睁睁看着后来者抄走语音聊天功能，在市场上越做越大。
和Talkbox类似，大部分产业，盛大只投钱，不精耕细作。西装革履的陈天桥，希望靠支票来对抗冒出来的对手、那些夹缝中挣扎过来的&创业狗&，这一策略最终被证明是失败的。
陈天桥虽然也是白手起家，但是他不具备&同类&的心态。他创业路上没有大风浪，其日入百万之时，马化腾们还在为服务器的那点钱寝食难安。对于陈天桥而言，投资项目失败，换一个再投即可。而对于竞争者而言，不成功就是死，两者之间的战斗欲望有着天壤之别。
这种投资心态也注定了陈天桥缺乏&工匠&的耐心，这一点直接左右了盛大创新院的走向。
创新往往非常耗时，涉及基础研究时尤甚，而且不保证出商业成果。盛大创新院3年&烧&掉了数亿资金，立项50多个项目，成果却只有一个bambook。陈天桥开始不耐，慢慢调整创新院的方向。
从自由立项到承担业务研发，再到&一台服务器都必须层层审批&，工程师的自由度越来越小。一位前创新院工程师对华商韬略|华商名人堂说：&2年换了3个队伍，桥哥不坚持，产品半年没起色直接撤掉，团队上下心灰意冷。&
陈天桥的不耐，逐渐从对内转移到对外：他收购酷6，但是视频网站更&烧钱&，酷6营收长期不见起色，盛大开始调整方针，减少投入，酷6因此很快掉落第一梯队，直至今天彻底失去竞争力。
在诸如此类的&无谓消耗&间，盛大的优势不断被磨灭，逐步衍生了侵蚀&驱动核心&、导致帝国陷落的裂变。
帝国失&心&
宏观上看，多条战线失利对于盛大而言并不致命。陈天桥没能将先知能力扩大为辉煌战果，只能算是巨头的小&败局&。
实际上，每个巨头都有败局。Google巨资做眼镜、腾讯在微博和电商&烧&了几年的钱、百度也曾试图搅局电商、阿里至今仍在社交挣扎&&
这些失败，并不能动摇其地位。BAT之所以是BAT，是因为其核心产业。百度有搜索、腾讯有社交、阿里有电商。这些根基，是其开疆拓土的动力之源。
盛大帝国的核心是游戏，游戏利润是盛大横冲直撞多年的资本。但是，BAT的&核&还在，盛大的&心&却丢了。
如前文所述，陈天桥对游戏没什么感情，他一直抽游戏的血来补充其他产业。巨人、网易、腾讯等后来者挖空心思挖老大墙角的时候，陈天桥一边&藐视&着这些小弟，一边集中精力实现充满正能量的抱负(网络迪斯尼)，直至失去老大的位置。
盛大游戏的衰败有着清晰的路径。陈天桥之于游戏的态度，决定了盛大的态度。多年间，盛大从未建立起一支行业顶尖的研发团队，《传奇世界》之后，其自主研发的游戏无一生还。
研发不力的同时，因为疏忽和傲慢，盛大代理也持续走下坡路。
在国内，游戏代理是快速崛起的最佳方案。盛大靠《传奇》一步登天，九城曾代理《魔兽世界》，腾讯则崛起于《地下城与勇士》(DNF)。
盛大是国内网游界多年的老大，最初和国外公司谈代理都是&躺着谈&。魔兽、DNF来中国时直奔盛大，但是盛大不愿意支付太多钱，于是便宜了九城和腾讯。
盛大轻视游戏，对手们则如狼似虎。腾讯长年将游戏作为企业的战略重心，在拿下DNF后，他们又相继获得《穿越》(CF)和《英雄联盟》(LOL)的代理权。
此消彼长之间，盛大丢失了权杖。2009年，腾讯超越盛大成为国内游戏业霸主。很快，腾讯又发展成为全球最大、最挣钱的游戏公司。2015年的财报显示，游戏为整个腾讯贡献了接近60%的营收。
失去霸主地位后，盛大游戏并没有吹响反攻的号角。经历分拆上市、私有化退市，再到借壳回归A股传闻的盛大游戏，其相关新闻，从游戏变成了资本游戏。
盛大游戏雄风不再、负面缠身，陈天桥决定&丢弃&这个发家致富的老本行。2016年1月，盛大的一份声明证实了外界的传言：2014年起，盛大集团已经不再持有盛大游戏的任何股份。
陈天桥的心情想必很复杂，&电子鸦片制造者&的标签一度令他困扰不已，如今，他可以卸掉这个包袱了。
他缔造了中国的网游产业，又在其最鼎盛时期黯然离开。如今，不仅游戏产业接连创下利润新高，其上下游、外设产业，乃至延伸出的电竞产业都成了金矿，但新一轮的风云际会中，已经没有了陈天桥巍峨的身影。
拆卖最后的版图
剥离游戏业务后，盛大曾经的版图迅速解体。陈天桥开始更多站在投资者的角度，看待这些曾经带给他无限荣光的产业：一旦某个板块的估值从高点下滑，便会被他待价而沽。
陈天桥出手的最后一个板块，是其&网络迪斯尼&计划中最为成功的盛大文学。
盛大文学旗下包括起点中文网、红袖添香网、言情小说吧、晋江文学城、榕树下、小说阅读网、潇湘书院七大原创文学网站以及天方听书网和悦读网。另外，它还拥有三家图书策划出版公司。其行业统治力甚至超越巅峰期的盛大游戏。
盛大文学曾是陈天桥的骄傲。他在2013年分享了一组数据：200万名作家、700万部原创小说、1.5亿个用户、超过7成的市场份额、每天新产生1亿字的作品，按照传统小说哪怕50万字一本来衡量，每天相当于新创作200部传统小说。
过去数年间，最有影响力的小说，大部分出自盛大文学，就连陈天桥70多岁、从未接触过互联网的父母，都是盛大文学的狂热读者。《鬼吹灯》、《甄嬛传》、《步步惊心》等红极一时的电视剧、电影，都是由其改编而成。盛大还为游戏产业提供了大量网游、页游的题材。
陈天桥对于IP资产的布局与整合，不仅遥遥领先于国内，就连国际巨头都深感艳羡与钦佩。默多克称盛大文学就像&milk&(挤奶)，源源不断地为中国文化产业贡献力量。
但是，不断拆卖盛大业务的陈天桥，不想再养&奶牛&了。2015年3月，盛大宣布，腾讯文学和盛大文学联合成立新公司，由腾讯文学CEO吴文辉担任CEO。这个消息变相坐实了此前闹得沸沸扬扬、&腾讯将以50亿元&收购盛大文学的传闻。
在华商韬略|华商名人堂(微信公众号：hstl8888)总结看来，陈天桥放弃盛大文学有几方面的原因：过去的几年间，盛大文学4度赴美上市，都未成功;热门小说&变现&时间过长，《鬼吹灯》这样的作品，拖了8年才搬上银幕;盛大剥离游戏产业，文学IP对于集团的价值进一步降低。
最重要的原因则是，陈天桥决定离开互联网。他在一次采访中说：2012年起，盛大开始向投资转型。
出售文学产业后，盛大曾经的版图正式瓦解。其官网介绍也变成了&向着成为一家国际级的投资控股集团而不懈努力&。
随着官网介绍悄然变更，一代互联网霸主、靠游戏和小说为无数少年创造梦想世界的陈天桥，就此告别。
这样的人，迟早会回来
盛大瓦解后，舆论称陈天桥&退隐江湖&，并为其打上了&失败&和&悲情&的烙印。可是，他能算是一个失败者吗?
按照常规标准评判，陈天桥是不折不扣的人生赢家。他有完美的家庭，妻子和女儿都很漂亮。陈天桥很爱自己的妻女，最忙的时候，他都会在周末抽出时间陪伴家人。为了保护家庭，他还迁居新加坡。
按照资本家的&唯一&标准&&利润来判断，陈天桥更是赢家中的赢家。多年布局投资中，他鲜有亏本。盛大文学的初始投资仅2000万，转手腾讯赚了25倍。浙江传媒花31.8亿买下边锋，陈天桥赚了18倍&&过去的10年间，他投资近150个项目，投资版图涉及文化、金融、不动产投资、对冲基金四大板块。
2012年，陈天桥曾透露盛大坐拥近600亿现金资产。近年来，随着其不断拆卖盛大产业，陈天桥手握的真金白银越来越多，刚刚过去的2015年，他便***62亿元。
令人咋舌的财富数字之下，媒体为何仍&执迷不悟&地将陈天桥定义为失败者?或许是因为，经历过盛大帝国时代的人，对雄才大略的陈天桥所抱有的期待，远不止此。
陈天桥恐怕也不会将自己定义为成功者。时至今日，在提起陈天桥时，大部分人仍会误解&他=游戏&。这位31岁走上财富之巅、10年前便做出宏伟布局、以家国天下为目标的企业家，会甘于如此评价、安于财富利益、并就此退居幕后吗?
应该不会。在盛大出售游戏业务的时候，一位互联网企业的CEO说：陈天桥这样的人，迟早会回来的。
责任编辑：小晗
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