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话说天下大势（之二）
今天，中国等新兴国家的剩余劳动已接近用完，以不变价格获得无限劳动供给已无可能；短期里，也看不到能够替代IT革命的技术革命。今天，过度发行货币而没有通货膨胀的时代已经去而不返了。所以，差不多还在金融之中，大宗商品价格就已经轮番地大幅上涨。
本来，当今世界只有极少数国家在极少数的年份存在财政赢余，其余都是负债经营。特别是欧洲国家，由于高福利政策，政府的负债水平本来已经高上了天。金融危机后，各国又都实施庞大的刺激计划，但是钱从哪里来？不能完全依靠发货币了。说过的，现在再发货币，无可避免地要面临通货膨胀的压力。于是还得依靠发债。但是发债也遇到了债务的极限。
量入为出本是一个基本的财务纪律，不仅个人和家庭应该坚持，国家也应该坚持。但是凯恩斯主义者主张不用遵循这条财务纪律，并把这条纪律视为是古典主义者的保守，全然不知道他们的政策主张其实是在透支未来；政客们心怀花钱的冲动，根本不顾他们是在透支未来。如此这般，凯恩斯主义者和政客们一道狠狠地玩了一把治水的把戏。这个把戏并不新鲜，跟传销、非法集资没有本质的区别，但却没有人识破。所不同的，只不过就政府来说，参与者多，可以把这个借新钱还旧钱的把戏玩得更持久。从1930年算起，这个把戏玩了80年。
世界已经透支了太多的未来，这个治水的把戏终于玩到了尽头。扩张货币，当面临通货膨胀的压力时，因之带动的经济扩张就再也不能为继了；赤字财政，当赤字占GDP的比重达到了无以复增的地步，因之而起的经济繁荣就要走上回归之路。所以我说，华尔街金融危机不仅是金融危机，同时也是经济危机。世界上根本就没有不带经济危机性质的金融危机。金融危机不是经济现在出了，而是经济过去出了问题，是经济强制性的自我康复和修正。
即使在金融危机中，一些国家已经不得不紧缩财政了。希腊得到了欧盟的救助，但却是以紧缩财政，减少预算赤字为条件。英国也开始了紧缩措施。据说，德国早在去年就已经在国内通过预算法，要求联邦政府的财政赤字占GDP的比例到2016年不能超过0.35%，到2020年各州都不能有预算赤字。个人和家庭，也不得不紧缩开支。金融危机是深刻的教训，过去借钱消费、超前消费的行为方式已不再时髦。美国的储蓄率已经开始上升，负储蓄率状况正在改变。危机中实施财政紧缩无疑是痛苦的，也不可能靠一两年的紧缩就可以恢复健康的财政状况，未来人们会更加重视财务纪律。这带来我的一个基本看法：过去二十年，世界经济其实是一种非常态的高增长，未来世界经济将从过去的非常态高增长恢复到常态的增长。
无疑，紧缩不会是一帆风顺的。法国只是要减少一点福利，增加劳动的弹性，就遭到了工人的**反对。希腊财务状况恶化到了国家破产的边缘，民众竟然集体反对紧缩措施。
可是，继续扩张需求的政策已经不能起到刺激经济的作用了。扩张需求如能刺激经济，倒也没有问题。问题是，当今的世界经济并不是简单的有效需求不足的问题，而是存在重大结构失衡的问题，决不是需求管理可以解决的，不但不能解决，反而可能会加剧结构失衡。
华尔街金融危机后，美国的失业率高达10%。奥巴马政府和美联储货币**希望通过扩张货币来刺激经济，增加就业，但这根本不能做到。美国大幅扩张了货币，也安排了巨大的财政刺激计划，但如今失业率还是高达10%。政客们似乎不明白其中道理，或者明知其中道理，偏偏要歪曲事实，说什么人民币汇率低估了，中国人抢占了美国工人的岗位。
名义汇率可以低估，但是实际汇率不可能长期低估的。这个道理，有那么高深吗？况且，就算人民币汇率低估了，人民币升值后，美国的贸易逆差会因此而改善吗？美国的就业会因此而增加吗？不会的。因为中国出口美国的产品美国自己根本就不可能生产。升值不多，美国对中国的贸易逆差可能不减反增；升值多了，无非是美国对中国的贸易逆差转变成对印度、越南的贸易逆差。二十多年前，美国就说日元低估造成了世界经济失衡。在美国等国家的压力下，日元大幅升值了，但是世界经济失衡却没有得到解决。如今美国又说人民币低估造成了世界经济失衡。人民币升值后，世界经济仍然失衡，那是不是印度元、越南元又低估了？
不是说世界经济没有失衡，而是失衡的根本原因不在于中国，而在于西方国家。柏林墙倒塌，二十五亿廉价劳动力融入到世界市场，按说西方国家的高福利，高工资是不能维持了。但过去二十年，由于来自发展中国家廉价制造品对于物价的抑制，西方国家的实际工资不但没有做向下调整，反而是上升了。这才是世界经济结构失衡的根本原因，也是金融危机爆发的深层次原因。西方国家不去除高福利，不增加劳动市场的弹性，是无法面对来自发展中国家的竞争的，世界经济是不可能重回高增长、低通胀轨道的。但这样的调整显然不容易。
7月，从芝加哥机场回来。其整个国际出发只有三个工作人员，一个在柜台外组织排队，两个在柜台里面协助乘客办理登机牌和行李托运。机场的自动办理登机机器内含很多种语言选择，不管会不会英语，自助办理登机手续一般没有问题。问题在于，乘客可以自助办理登机牌，但是行李托运必须要工作人员协助。但既然是国际出发，又有几个人不托运行李呢？因为要等这两个人办理行李托运，导致了长长的排队。为什么宁肯让乘客排队，也不增加雇员呢？只能是工资太高的缘故。高工资的后果不仅是机器替代劳动，不该有的排队也发生了。
所以，醒醒吧，扩张货币已经不可能真正刺激实体经济了。你在美国，有了钱会在本土投资设厂吗？工资成本那么高，除非是脑袋灌水了。就算在美国本土投资设厂，你也会尽可能用机器替代人，不可能真正增加就业的。在中国，有了钱，也不一定就流向实体经济，不一定是就业和产量增加。过去二十年，各国货币扩张的另一个后果，是当今世界流动性泛滥、热钱成灾。流动性泛滥，热钱成灾，但凡供给弹性偏低的产品都容易变为资产。货币扩张带来的将不是就业增长，产量增加，至少主要不是，而是资产泡沫，投机盛行。今天的中国经济，炒股票、炒房子、炒字画、炒邮票、炒大蒜、炒辣椒、炒绿豆，就是这样的投机经济。
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