所以股指期货不是零和。

具体回答这个问题要理解股指期货的做市商在理论上怎么对冲掉期货的风险。在现代交易体系下撮合交易也有做市商的，不然流动性会很差

当一个人赌股市涨的时候，他买了一手股指期貨他的对家在卖掉一手股指期货之后，理论上可以通过买入指数的成分股票来对冲掉风险所以买股指的人其实间接地买了组成指数的股票。当股票价格上涨或下跌的时候他的收益或损失理论上应该与直接买那些股票相当。

所以股指期货不是零和

当然理论的问题在于茭易成本让那个指数卖家直接对冲成本很高，所以一般卖家会进一步分析指数组成股票的成长情况有选择地买入他觉得最有可能涨价的┅部分股票。反之亦然

股指期货的另一个用处是让持有股票的人对冲市场风险，这个我就不展开来说了所有书上应该都有提及。