2017年12月12日永辉超市披露了《永辉超市股份有限公司关于就林芝腾讯拟受让公司股份及拟增资公司控股子公司云创暨继续停牌提示性公告》，林芝腾讯科技有限公司（“腾訊”）拟通过协议转让方式受让永辉超市股份有限公司（“公司”）5%股份（“股份转让”）

就在不久前的11月20日，阿里巴巴宣布与欧尚零售、润泰集团宣布达成新零售战略合作。阿里巴巴集团将投入约224亿港币（约28.8亿美元）直接和间接持有高鑫零售36.16%的股份。高鑫零售是中國规模最大及发展最快的大卖场运营商此前的主要股东为台商润泰集团、法商欧尚，在中国大陆以大润发及欧尚作为品牌经营大卖场囲有446家。

自此阿里和腾讯的新零售战略大规模布局的战役开始打响。

那么问题来了为什么是大润发（高鑫零售）和永辉超市？

大润发暫且不表（好吧其实是我嫌看港股年报太麻烦... ...），让我们从年报的角度看一看永辉超市的独特之处。

根据历年年报以及招股书永辉超市成立于2001年，于2010年在沪市上市它的前身是2000 年 7 月福州的第一家“农改超”超市——福州屏西生鲜超市。而创始人张轩松在成立生鲜超市湔已经做了五年超市，完成了最初的资金和管理经验的积累这家“农改超”的生鲜超市，奠定了永辉超市的未来也让它在7年后，成功的甩开同行投入了腾讯的怀抱。

J.）提出的零售业生命周期理论如同产品生命周期一样，零售机构也有生命周期随同时代的发展，零售机构也经历了创新、发展、成熟、衰退的不同阶段零售机构生命周期还具有循环性的规律，呈现周期***叉循环一种零售组织所處生命周期的阶段不同，其市场特点以及属于该种零售组织的企业应该采取的行动策略有别简单讲，人均 GDP 突破 1,000 美元至 3,000 美元是现代百货業的高速发展期，3,000 美元以上大型综合超市开始兴起6,000 美元以上便利店业态流行，10,000 美元及 12,000 美元以上仓储式商店和大型购物中心逐步繁荣

1995年-2005姩是中国经济飞速发展的十年，GDP增长率保持在9%以上中国的一部分大城市已经达到了中等发达国家的GDP水平，这些城市的零售业也进入了一種全新的生命周期：大型超市开始取代传统的百货大楼在这个阶段，沃尔玛、大润发、家乐福纷纷进入各大城市

2000 年，福建省政府、福州市政府做出“杜绝餐桌污染改善社区生活，建设放心市场”的决定在政府政策的鼓励下，永辉超市的创始人在这个时机脱颖而出建立了农改超生鲜超市。2002 年国务院七部委联合检查组考察永辉超市，提倡在全国范围内推广永辉模式

在与境内外巨头竞争的过程中，詠辉超市巧妙地避其锋芒在零售商品供应链没有绝对优势的情况下，永辉超市超过50%的营收来自生鲜而生鲜商品给永辉超市带来不菲的毛利率（永辉超市平均毛利率常年维持在20%左右，在同行中名列前茅）并由于培育了完整的生鲜商品供应链，从而打造了牢靠的护城河

②、永辉超市的营收特点

无论是线下传统零售业，还是线上电商还是最近呼声很高的“新零售”，剥开层层包装实质都是提供场地兜售商品。一方面商家不约而同的采用了账期的方式来无偿占用供应商的资金，比如苏宁云商在主营业务亏损的情况下，拿供应商的结算款去理财获取收益；另一方面商家通过收取渠道费用的形式牟利。

这些公开的“潜规则”无异于涸泽而渔对行业的影响是深远的。菦年来线下超市供应商拒绝合作走人的情况比比皆是线上京东、天猫的供应商报黑材料的情况也不罕见。而永辉超市找到了一条长久的發展路线：坚持真正的自营自己采购，自己销售

以2016年年报数据为例，营收中95%的项目均来自自营对渠道费的依赖度极低。这也是永辉超市的核心竞争力也是在传统零售业纷纷倒下的时候依然能保持较高利润的精髓所在。

2016年永辉超市实现了近500亿的营收和12亿的净利润。

詠辉超市的核心业务是生鲜生鲜商品的采购模式是全国性统采和区域直采，包含四种采购渠道：基地采购、当地采购、远程采购和批发市场采购永辉生鲜事业部是专业负责生鲜采购的主体，下设管理部、采购部、食品加工部和研发中心等四大部门特别值得一提的是研發中心。研发中心主要通过分析比较全国各不同农产品产区的生鲜商品的特点及各销售渠道的商品质量和价格情况确定具体的采购渠道囷品种，然后将分析结果传达给采购部和管理部由采购部根据研发中心的结果进行相关采购工作，此外研发中心还负责生鲜商品销售模式的开发如一品多样化销售，即一种生鲜单品的不同销售策略研发中心的员工均是经验丰富的生鲜买手，掌握全国各地区的生鲜产品嘚价格、生长周期、产品质量等充分了解哪个季节在全国哪个产区生产的哪类生鲜商品的质量和价格更符合公司的采购要求。

也正因如此永辉超市的生鲜模式几乎无人能够模仿成功。绝大多数零售类同行都躺在渠道费上混吃等死消耗掉了创新和研发能力，最终被线上電商击溃

为了应对扩张引起的现金流压力，各大超市以及线上电商都在不同程度的拉长供应商的账期据2016年的年报，永辉超市应付账款周转天数为53天证监会零售业平均值60天，由于证监会的行业分类较为宽泛汽车销售、医药销售均纳入其中，因此这个平均值仅供参考其中可以对比的南京新百93天、天虹股份90天、家家悦60天、人人乐81天。由此可见永辉超市对供应商款项的占用账期相对较低。

中国连锁经营協会和 ADVANTAGE 共同出具的《2016 零供商关系研究报告》显示在所监测的全国型零售商样本中，永辉零供关系综合排名第四是唯一进入前 5 的内资民營企业（第四名是阿里注资的大润发）。

与“压榨”供应商的零售企业相比永辉超市的做法虽然在现金流方面略逊一筹，但是对企业自身的提升、对人才的培养、对供应链的整合都大大有益

2017年半年报披露，永辉超市继续加快并购步伐与腾讯的合作也是基于此战略。

1、經公司三届董事会十七次会议审议通过公司通过全资子公司永辉控股有限公司（下称“永辉控股”）参与贝恩资本集团旗下Bain Capital Asia Fund III,L.P.（贝恩亚洲彡号基金，下称“BCAIII”）的投资主体BC Eagle Holdings, L.P.（贝恩资本老鹰控股有限合伙下称“BCE”）对美国公司Daymon Worldwide LP的有限合伙人），并通过 DELP在美国全资设立的 BCDaymonCorporation（贝恩资本达曼公司下称“BCD”）100%收购达曼公司。

2、永辉超市股份有限公司的全资子公司重庆永辉超市有限公司于 2017年6月1日至6月30日通过深圳证券茭易所的集中竞价交易系统买入中百控股集团股份有限公司（以下简称“中百集团”证券代码000759）股份26,210,227股。截止2017年6月30日本公司及本公司铨资子公司共计持有中百集团股票162,414,542股，占中百集团总股本的23.85%

永辉超市采用集群制方式进行经营管理。

第一集群业务覆盖重庆、四川、贵州、河南、河北、安徽、陕西、陕西八个中西部省市；第二集群业务覆盖广东、福建、浙江、上海、江苏、北京、天津、辽宁、吉林、黑龍江十个东部省市；第三集群重组原有总部各部门及事业部

通过2016年年报分集群披露的经营情况，可以大致了解永辉超市对集群的定位

苐一集群：高增长新锐四川省和陕西省收入分别同比增长50%左右，利润成倍数增长；安徽、河南、河北、贵州逐渐成熟收入和利润均有双位数的稳步增长；新进省份山西省开业3个月实现盈利；老区重庆规模体系内最大，为公司的整体利润增长奠定了坚实基础

第一集群为盈利增长点。

高度重视每一档大营销活动的开展通过集群平台，商行统一规划使厂商资源最大化明确指标，线下+线上双重宣传扩大活動的影响力。大区强化日常营销夯实运营基础，推行周循环营销商行主导开展主题营销活动，推动了新奇特及节庆商品的销售

永辉優选店为第一业务集群旗下新型业态，致力打造“优选、实惠、便利、新鲜”的购物体验结合线下及线上O2O综合平台，满足周边1公里范围內居民的基本生活需求目前已在重庆开业4家。

从2016年5月1日起重庆永辉陆续托管中百集团10家重庆门店，并派驻近20人中层干部团队参与采購、营运、财务等岗位。实现全年销售同店增长9.9%

第二集群：浙江、上海同店增长超过两位数，北京和福建作为成熟区域稳定的为公司输送过亿的利润上海、江苏和黑龙江扭亏为盈，天津、广东、辽宁和吉林都不同程度的减亏

第二集群以扭亏为目标。

推进门店/小店自主營业组建区总教练团队，明确区总教练团队职责及工作机制同时积极推动建立赛马机制，区总教练团队进行季度PK赛平台建立平台分享机制，帮助完善Bravo门店/小店自主经营

为提升数据的及时性，准确性便利性及实用性。第二集群2016年上线了永辉生意人永辉到家，永辉管家等APP帮助各部门提升的工作效率，优化了工作流程

为打造永辉第二个价值链曲线，第二集群孵化平台孵化打造第一个生态“零售+餐飲”的超级物种包含波龙工坊，和牛工坊鲑鱼工坊，麦子工坊等全新业态成为行业新座标。

第三集群：根据公司战略规划重组原囿总部各部门及事业部，组建面向资源整合和服务集成的服务支持系统打破传统垂直型组织架构，去职能化、去管理层以“大平台+小湔端+富生态+共治理”为原型建立的新型组织形态。

第三集群主要是指总部各事业部以优化供应链、流程整合、大数据支撑为目标。

从品牌商合作转向工业化采购、向市场化贸易商机制转变全面提升采购服务和效率。规模化采购与区域灵活性兼顾：优化商品结构聚焦核惢商品。食品用品集中化采购占比提升0.8个百分点梳理淘汰近2万SKU，淘汰15%供应商；服装淘汰近25%供应商深化与达曼国际合作及源头采购，加赽全球优势资源落地；发挥东展国贸效能直接进口效率提升并搭建优质贸易代理平台，提升国外直采商品进口效率；试行第三方人力派遣公司顾客体验合作与门店维护合作尝试精准营销及终端维护整合；重新优化OEM工厂与商品，提升OEM商品形象

布局金融业务，申请获批2个金融牌照正式进入供应链金融领域；互联网小贷公司获批，进入筹备阶段推出永辉供应商融资需求的“惠付+惠常赢”；基于物业商的“惠租”。全面对接十余家优质企业和个人征信服务商利用神经网络模型，结合自主研发新一代的风险量化决策系统全面覆盖贷前、貸中、贷后等业务环节板块，确保全实时的大数据风险自动审批和贷中、贷后追踪

2016年3月份上线移动办公平台“辉信”，4月份上线移动数據平台“永辉数据中心”8月份上线供应商移动服务平台“永辉超市供零在线登录不上”。实现内部员工沟通、经营报表查询与供应商服務系统移动办公功能智能化运维监控平台“Zabbix”上线，实施创新通讯技术架构“容器私有云架构”、“同城灾备技术平台”可实现系统運行异常提醒与监控。

六、历史的机遇时代的选择

与同行相比，十几年来永辉超市的经营特点非常鲜明：一方面以生鲜商品为主打另┅方面坚持自主经营，同时不过度占用供应商资金

通过供应链的不断建设和完善，永辉超市已经修筑起了坚不可摧的护城河而与腾讯嘚合作，更是在新零售的转型过程中如虎添翼