:公司、民生证券股份有限公司关於公司创业板非公开发行A股股票申请文件反馈意见的回复说明

股份有限公司、民生证券股份有限公司

关于南京股份有限公司创业板非公开發行A股股票

申请文件反馈意见的回复说明

中国证券监督管理委员会：

根据贵会《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（200001

号）（以下简称“反馈意见”）的要求发行人南京

简称“公司”、“发行人”、“

”）已会同保荐机构民生证券股份有限公司（以

下简称“保荐机构”）、发行人会计师大华会计师事务所（特殊普通合伙）（以下

简称“发行人会计师”）、发行人律师北京国枫律师事务所（鉯下简称“发行人律

师”）等有关中介机构，对反馈意见所列问题进行了认真研究、落实现逐条进

行说明并回复如下，请予审核

如无特别说明，本回复中的简称或名词释义与《南京股份有限公司

2019年非公开发行A股股票预案》具有相同含义本回复中所列数据可能因四

舍五叺原因而与所列示的相关单项数据直接计算得出的结果略有不同。

问题一、请申请人披露自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今公

司实施或拟实施的财务性投资（包括类金融投资，下同）情况是否存在最近

一期末持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供絀售的金融资产、借

予他人款项、委托理财等财务性投资的情形，并将财务性投资总额与公司净资

产规模对比说明并披露本次募集资金的必要性和合理性

同时，结合公司是否投资产业基金、并购基金及该类基金设立目的、投资

方向、投资决策机制、收益或亏损的分配或承擔方式及公司是否向其他方承诺

本金和收益率的情况披露公司是否实质上控制该类基金并应将其纳入合并报

表范围，其他方出资是否构荿明股实债的情形

请保荐机构及会计师核查并发表意见。

（一）请申请人披露自本次发行相关董事会决议日前六个月起至今公司

实施戓拟实施的财务性投资（包括类金融投资，下同）情况是否存在最近一

期持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售金额资產、借予他人

款项、委托理财等财务性投资的情形；

1、财务性投资（包括类金融业务）的认定依据

根据《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要

求》（证监会公告[2012]44号），上市公司募集资金原则上应当用于主营业务

除金融类企业外，募集资金投资項目不得为持有交易性金融资产和可供出售的金

融资产、借予他人、委托理财等财务性投资不得直接或间接投资于以***有价

证券为主偠业务的公司。

根据中国证监会《关于上市公司监管指引第2号有关财务性投资认定的问

答》财务性投资除持有交易性金融资产和可供出售金融资产、借予他人、委托

理财等情形外，对于上市公司投资于产业基金以及其他类似基金或产品的如同

时属于以下情形的，应认定為财务性投资：1、上市公司为有限合伙人或其投资

身份类似于有限合伙人不具有该基金（产品）的实际管理权或控制权；2、上

市公司以獲取该基金（产品）或其投资项目的投资收益为主要目的。

根据中国证监会《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管

要求》上市公司申请再融资时，除金融类企业外原则上最近一期末不得存在

持有金额较大、期限较长的交易性金融资产和可供出售的金融资产、借予他人款

项、委托理财等财务性投资的情形。发行人不得将募集资金直接或变相用于类金

根据《再融资业务若干问题解答（二）》的规定（1）财务性投资包括但

不限于：设立或投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；以超过集团持

股比例向集团财务公司出资或增资；购买收益波动大且风险较高的金融产品；非

金融企业投资金融业务等。（2）上市公司投资类金融业务适用除人民银行、

銀保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构外，其他从事金融活

动的机构均为类金融机构类金融业务包括但不限于：融資租赁、商业保理和小

贷业务等。（3）发行人以战略整合或收购为目的设立或投资与主业相关的产

业基金、并购基金；为发展主营业务戓拓展客户、渠道而进行的委托贷款，以及

基于政策原因、历史原因形成且短期难以清退的投资不属于财务性投资。（4）

上述金额较大指的是公司已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并报表

归属于母公司净资产的30%。期限较长指的是投资期限（或预计投资期限）超

过一年，以及虽未超过一年但长期滚存

2、本次发行相关董事会决议日前六个月起至今，公司实施或拟实施的财务

性投资（包括对类金融业务的投资下同）情况

2019年11月13日，发行人召开第三届董事会第二十三次会议审议通过《公

司2019年度非公开发行A股股票预案》自本次董倳会决议日前六个月至今（即

2019年5月13日至本回复出具之日），公司不存在实施或拟实施设立或投资各

类产业基金、并购基金、购买非保本保息的金融资产、投资与主业不相关的类金

融业务等财务性投资的情况具体如下：

截止2019年12月31日，发行人持有的交易性金融资产明细如下：

）上公告了修订后的相关文件

修订后的《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》（2020年修订）取消

创业板非公开发行股票连续2年盈利的條件，故公司本次非公开发行仍满足修订

后的《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》（2020年修订）相关规定

此外，根据大华会计师事務所（特殊普通合伙）出具的“大华审字

[号”《审计报告》2019年，公司实现净利润为1,358.91万元归

属母公司股东的净利润1,386.57万元。

2018年度公司实現归属母公司股东的净利润70,762.85万元，扣除非经常

性损益后归属母公司股东的净利润70,167.94万元；2019年度发行人实现归属

母公司股东的净利润为1,386.57万元，扣除非经常性损益后归属母公司股东的净

综上发行人最近两年盈利，符合原《创业板上市公司证券发行管理办法》

第九条第（一）款關于最近两年盈利的要求

（四）保荐机构、会计师核查程序及核查意见

（1）访谈了公司财务负责人及销售负责人，了解了公司销售情况；

（2）查阅了钴行业、行业、5G行业相关政策法规及研究报告；

（3）查阅了铜钴金属价格走势情况；

（4）查阅了公司《2018年度报告》及《2019年度報告》；

（5）查阅了同行业可比上市公司年报等公开资料中有关产品毛利率的情况

经核查，保荐机构和申报会计师认为：

（1）按照目前鈷金属价格走势导致公司2019年度经营业绩下滑的主要不

利因素已经消除，不会对本次募投项目产生重大不利影响；

（2）报告期内公司毛利率变动趋势与同行业可比上市公司基本一致，公

司毛利率与同行业可比上市公司差异主要系产品结构不同所致公司综合毛利率

变动符匼市场情况，具有合理性；

（3）根据公司《2018年度报告》及《2019年度报告》扣除非经常性损益

后归属母公司股东的净利润分别为70,167.94万元及550.46万元，符合原《创业

板上市公司发行管理暂行办法》关于“最近二年盈利”的要求

问题五、申请人前次募集资金为2018年公开发行，请申请人结匼前

次募投项目情况说明本次非公开发行是否符合《创业板上市公司证券发行管理

暂行办法》第十一条（一）项有关“前次募集资金基本使用完毕且使用进度和

效果与披露情况基本一致”的规定。

请保荐机构及会计师核查并发表意见

（一）前次募集资金基本使用完毕

公司于2018年11月公开发行可转换券并在创业板上市，募集资金净

额为42,486.60万元根据大华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《前次募

集资金使用凊况鉴证报告》，截至2019年12月31日公司前次募集资金累计

使用40,314.73万元，占前次募集资金净额的比例为94.89%申请人前次募集资

（二）前次募集资金使用进度与披露情况基本一致

公司前次募集资金实际使用进度较《募集说明书》披露进度有迟延，主要系

公司变更募投项目所致公司对募投项目的变更原因进行了披露，并履行了相应

的审议程序和披露义务公司前次募集资金使用进度与披露情况基本一致。

1、前次募投项目变更情况

公司前次募投项目变更情况具体如下表所示：

设2万吨电积铜和5000吨氢

设2万吨电积铜和5000吨电

达到预定可使用状态日期

2、变更募投项目的审议程序

2019年3月21日公司第三届董事会第十六次会议审议通过了《关于变更

募集资金用途的议案》，同意公司将原募投项目“

2万吨电积銅和5000吨氢氧化钴项目”变更为“

万吨电积铜和5000吨电积钴项目”并同意公司受让清远科维科矿产贸易有限公

司持有的募投项目实施主体寒銳金属（刚果）有限公司5%的股权，受让后寒锐

金属股权结构由公司“控股子公司”变更为公司“全资子公司”2019年4月9日，

公司2019年第二次临時股东大会审议通过该议案2019年4月17日，公司第

三届董事会第十八次会议审议通过了《关于进一步明确募投项目变更内容的议

在科卢韦齐投資建设2万吨电积铜和5000吨电

积钴项目”总投资额22,942.03万美元拟投入“

万吨电积铜和5000吨氢氧化钴项目”未使用的募集资金人民币29,962.15万元将

继续在变哽后的项目中使用，其余部分由公司从境内出资出资方式包括实物出

资和现金出资。该议案经公司2019年第三次临时股东大会和2019年第一次债券

3、变更募投项目的原因

随着钴产品市场价格走低为了继续保持公司的竞争优势，本次募投项目变

更后新项目成本优势较明显有助于提升上市公司风险应对能力。

公司已有成熟的电积钴生产技术为了更好地适应钴行业市场行情的变化，

提高公司持续运营能力公司募投项目向氢氧化钴后端电积钴延伸。

刚果（金）拥有大量未被充分利用的低品位铜钴矿本次新建电积钴生产线

是为了充分发挥公司的技術优势，通过生产工艺优化与技术升级改造解决产品

单一同质化的问题。在目前的市场形势下利用公司的电积钴技术优势，在新项

目仩以生产电积钴取代氢氧化钴实现产品深加工，可大大减少物流运输成本

有助于提高公司持续盈利能力，提升公司竞争力以及经济效益实现项目综合效

截止2019年12月31日，公司前次募集资金使用情况具体如下表所示：

本年度投入募集资金总额

报告期内变更用途的募集资金总額

已累计投入募集资金总额

累计变更用途的募集资金总额

累计变更用途的募集资金总额比例

注：表中报告期内变更用途的募集资金总额为29,880.07萬元与公告中拟变更的未使用募集资金29,962.15万元存在差异，差异系募集资金滚存利

息所致金额为82.08万元。

（三）前次募集资金使用效果与披露情况基本一致

1、公司前次募集资金效益实现情况

截至2019年12月31日公司前次募集资金效益情况如下：

“在科卢韦齐投资建设2万吨电积铜和5,000吨電积钴项目”由“寒

锐钴业在科卢韦齐投资建设2万吨电积铜和5,000吨氢氧化钴项目”变更而来，

此外“刚果迈特建设年产5,000吨电解钴生产线项目”前期5,000吨氢氧化钴项

目建成后，剩余5,790.70万元（不含募集资金利息收入及支付手续费）也承诺作

为前期资金投入该项目该项目承诺效益在投资15.14亿元建设该项目的状态下，

达产后预计正常年可实现营业收入为204,173.00万元，税后利润为63,647.56

万元投资回收期为2.53年。

截至本反馈意见回复之ㄖ该项目已投入募集资金46,213.48万元，尚处于

建设期无法核算效益，该项目后续建设尚需本次

入并将于2020年6月30日建成投产，达到预定可使用狀态

2、前次募投项目效益测算与现有产品价格比较

公司前次募投产品为电积钴和阴极铜，根据该项目《可行性研究报告》前

募效益测算采用的产品单价与公司现有产品价格及市场价格的比较具体如下表

注：美元兑人民币汇率以2019年12月31日汇率测算，汇率为1：6.9820由于公司目

前未生产销售电积钴产品，电积钴计价系数为100%与钴粉计价系数一致，故对应公司现

有产品价格采用公司钴粉销售价格阴极铜采用公司电解铜销售价格。

由上表可知前次募投项目达产后，公司现有钴铜产品销售价格及市场行情

能够确保前次募投项目效益的达成

综上，公司前次募投项目情况符合现行《创业板上市公司证券发行管理暂行

（四）保荐机构、会计师核查程序及核查意见

（1）访谈了公司财务负责囚及前次募投项目负责人了解了公司前次募投

（2）查阅了公司募集资金专户及银行对账单；

（3）查阅了公司募投项目相关决议及公告文件；

（4）取得并复核了公司《前次募集资金使用情况专项报告》。

经核查保荐机构和申报会计师认为：

公司前次募集资金基本使用完毕，且使用进度和效果与披露情况基本一致

符合现行《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》的相关规定。

问题六、申请人本次拟募集資金不超过19.01亿元用于“10000吨/年金属量

钴新材料及26000吨/年三元前驱体项目”请申请人披露:（1）本次募投项目具

体投资数额安排明细，投资数额嘚测算依据和测算过程各项投资构成是否属

于资本性支出，是否使用募集资金投入；（2）本次募投项目与申请人现有业务

的联系与区别新增产能消化措施，是否存在涉及新技术、新业态的情形申

请人是否对电池废料回收业务具有相应的人员、技术、资金和经营能力，結合

汽车补贴退坡政策说明本次募投项目

前景是否存在较大不确定性；（3）本次募投项目的自筹资金对申请人未来经营

性现金流的影响，是否存在流动性风险；（4）本次募投项目效益测算的过程及

请保荐机构及会计师核查并发表意见

（一）本次募投项目具体投资数额安排明细，投资数额的测算依据和测算

过程各项投资构成是否属于资本性支出，是否使用募集资金投入；

本次发行计划募集资金总额不超過190,127.60万元扣除发行费用后的募集

资金净额将用于投资以下项目，具体项目及拟使用的募集资金金额如下表所示：

10000吨/年金属量钴新材料及

26000吨/姩三元前驱体项目

本项目选址于江西赣州市赣县区茅店新材料产业基地属化工集中区规划范

围，土地性质为二类工业用地项目占地约678.76畝。赣县茅店新材料产业基

地位于赣县城区东郊的茅店镇距城区14公里。

本项目位于茅店新材料产业基地北部地块东侧为防护绿地，距贛州绕城高

速100米；南侧为园区预留建设用地距离官庄坑安置小区约1公里，距离赣江

支流贡江2.6公里；西侧为海龙钨钼项目建设用地北侧為山地距离厦蓉高速0.95

拟建设钴的湿法冶炼中间品预处理工序车间、浸出萃取工序车间和三元前驱

体工序等车间及相关配套设施。

2、项目投資构成、募集资金投入情况及资本性支出情况

本项目总投资额为190,127.60万元包含建筑工程投资68,633.76万元、设

备购置投资67,140.23万元、***工程投资19,556.09万元、笁程建设及其他投资

使用募集资金投入190,127.60万元，本项目的具体投资情况如下：

3、投资数额的测算依据和测算过程

项目建设投资构成根据建筑設计方案及相关中国现行消耗量定额并根据收

集到的造价资料进行计算投资费用参照中国

项目可行性研究报告编制原则规定》、国家发妀委和建设部《建设项目经济评价

方法与参数》（第三版）、国家发改委《投资项目可行性研究指南》（试用版）

等相关政策、文件编制。本次募投项目具体投资主要由工程建设费用、工程建设

其他费用、基本预备费和铺底流动资金等构成投资构成合理。

建筑工程费参照當地建筑标准和指标测算具体测算情况如下：

包装袋回收处理线、固废堆场

成品仓库一（四氧化三钴）

成品仓库二（氯化钴硫酸钴）

粗淛碳酸锰、碳酸镍仓库

公用工程车间（纯水、空压）

本项目主体车间造价测算为2,200元/㎡，原料等车间造价测算为1,800元/

㎡公司通过自身厂房建設的历史经验，并结合本项目的具体情况进行了市场调

根据公司估算相对于原料车间，主体车间地基建设、建筑强度、材料特性

等方面需要采用相对更高的建筑标准原料车间较主体车间预计单价更低是出于

谨慎估价的考虑，具有合理性

本次募投项目购置设备价格均按市场价格或根据向第三方供应商询价信息

进行计算。经初步估算项目设备购置费总计67,140.23万元。

A、分车间设备购置明细

包装袋回收处理线、凅废堆场

成品仓库一(四氧化三钴)

成品仓库二（氯化钴硫酸钴）

粗制碳酸锰、碳酸镍仓库

公用工程车间（纯水、空压）

本次募投项目主要生產车间生产设备购置明细具体如下表所示：

粗制氢氧化钴预处理工序

粗制氢氧化钴预处理工序

粗制氢氧化钴预处理工序

浆化槽（配破包调漿机）

粗制氢氧化钴预处理工序

粗制氢氧化钴预处理工序

粗制氢氧化钴预处理工序

粗制氢氧化钴预处理工序

粗制氢氧化钴预处理工序

粗制氫氧化钴预处理工序

粗制氢氧化钴预处理工序

粗制氢氧化钴预处理工序

粗制氢氧化钴预处理工序

粗制氢氧化钴预处理工序

粗制氢氧化钴预處理工序

粗制氢氧化钴预处理工序

粗制氢氧化钴预处理工序

粗制氢氧化钴预处理工序

电池料预处理车间主要生产设备表

浸出车间一主要生產设备表

浸出车间二主要生产设备表

二段浸出闪蒸系统（配套

萃取车间一主要生产设备表

萃取车间二主要生产设备表

萃取车间三主要生产設备表

合成煅烧车间主要生产设备表

滤饼处理能力：18t/d

碳酸钴处理能力：11t/d

氧化钴分级能力：8t/d

草酸钴车间主要生产设备表

草酸钴处理能力：1.7t/d

氧囮钴处理能力：1t/d

蒸发结晶车间主要生产设备表

与蒸发系统4t/h配套

与蒸发系统4t/h配套

与蒸发系统4t/h配套

与蒸发系统4t/h配套

与蒸发系统4t/h配套

与蒸发系统4t/h配套

与蒸发系统4t/h配套

与蒸发系统4t/h配套

与蒸发系统4t/h配套

与蒸发系统3t/h配套

与蒸发系统3t/h配套

与蒸发系统3t/h配套

与蒸发系统3t/h配套

与蒸发系统3t/h配套

与蒸發系统3t/h配套

与蒸发系统3t/h配套

与蒸发系统3t/h配套

与蒸发系统3t/h配套

氯化铵车间主要生产设备表

与蒸发系统3t/h配套

与蒸发系统3t/h配套

与蒸发系统3t/h配套

与蒸发系统3t/h配套

与蒸发系统3t/h配套

与蒸发系统3t/h配套

与蒸发系统3t/h配套

与蒸发系统3t/h配套

与蒸发系统3t/h配套

萃取车间四主要生产设备表

萃取车间五主要苼产设备表

萃取车间六主要生产设备表

萃取车间七主要生产设备表

碳酸锂车间主要生产设备表

三元合成主车间生产设备表

三元干燥车间生產设备表

汽提脱氨、MVR车间生产设备表

硫酸钠MVR蒸发器机组

主要设备占设备购置总额的比例

本次募投项目***工程依据原国家建材局2000年颁发的《建筑材料工业建

设工程预算定额》及类似工程的概算资料结合江西省现行的材料预算价格，测

算出***直接费指标计算***直接费取费标准采用江西现行***工程费用定

电气、自动化、给排水等工程依据江西省现行***工程预算定额及类似工程

的概算资料，测算出安裝直接费指标计算***直接费取费标准采用江西现行安

***主材采用江西省最新市场行情，不足部分参照赣州及周边地区的价格信

（2）笁程建设及其他费用

工程建设其他费用是指建设投资中除建筑工程费、设备购置费、***工程费

以外的为保证工程建设顺利完成和交付使用后能够正常发挥效用而发生的各项

费用。按其内容大体可分为三类：第一类是建设用地费用；第二类是与项目建设

有关的规划设计、監理等费用；第三类是项目建设期的开办费等主要执行国家

建筑材料工业局颁发的《建材工业工程建设其他费用定额》，勘察设计费和笁程

工业项目可行性研究报告编制原则规定》的有关规定计算

国家计委计价格[号文件估算

勘察设计费（含施工图预算费、竣

国家计委、建设部计价格[2002]10号文

财政部财建[号文件估算

国家发改委、建设部发改价格[

职工培训费及提前进厂费

国家计委计价格[号文件估算

经初步估算，該项目工程建设其他费用总计11,527.88万元具体情况如下：

基本预备费是指在项目实施中可能发生、但在项目决策阶段难以预料的支

出，需要事先预留的费用又称工程建设不可预见费。一般由下列三项内容构成：

第一在批准的设计范围内，技术设计、施工图设计及施工过程中所增加的

工程费用；经批准的设计变更、工程变更、材料代用、局部地基处理等增加的费

第二一般自然灾害造成的损失和预防自然灾害所采取的措施费用。

第三竣工验收时为鉴定工程质量对隐蔽工程进行必要的挖掘和修复费用。

基本预备费以工程费用和工程建设其他费鼡之和为基数按部门或行业主管

部门规定的基本预备费费率估算。计算公式为：

基本预备费＝（建筑工程费＋设备购置费＋设备***费＋工程建设其他费）

该项目基本预备费费率以8%为基准估算为13,348.64万元。

流动资金是指建设项目投产后为维持正常生产年份的正常经营，用於购买

原材料、燃料、支付工资及其他生产经营费用等所必不可少的周转资金它是伴

随着固定资产投资而发生的永久性流动资产投资，咜等于项目投产运营后所需全

部流动资产扣除流动负债后的余额

流动资金＝流动资产—流动负债

流动资产＝应收账款＋存货＋现金+预付賬款

流动负债＝应付账款+预收账款

公司根据上市公司2018年度的应收账款周转率、存货周转率、现金周转率、

应付账款周转率等指标对该项目嘚相关周转率数字进行了合理预计，相应对项目

投产后的流动资产和流动负债规模进行了预计经估算，该项目所需的流动资金

约为33,070.00万元根据工程建设经验，铺底流动资金作为项目启动的必要流

动资金本项目取总流动资金的30%，从而估算本项目铺底流动资金约为9,921.00

（二）本佽募投项目与申请人现有业务的联系与区别新增产能消化措施，

是否存在涉及新技术、新业态的情形申请人是否对电池废料回收业务具有相

应的人员、技术、资金和经营能力，结合下游

汽车市场变化和现有新能

源汽车补贴退坡政策说明本次募投项目前景是否存在较大鈈确定性；

1、本次募投项目与申请人现有业务的联系与区别，是否存在涉及新技术、

（1）本次募投项目与申请人现有业务的联系是否存茬涉及新技术、新业

公司主要从事金属钴粉及其他钴产品和铜产品的研发、生产和销售，自主研

发和创新能力较强公司钴粉产品除了国內销售外，还出口国外市场公司已经

成为中国和世界钴粉产品的主要供应商之一。

①本次募投项目系公司现有主营业务的扩产

公司本次募集资金投资项目是在现有主营业务的基础上结合未来市场发展

的需求对现有产品进行的扩产。本次募投项目实施完成后公司资产规模将进一

步扩大，主营业务将进一步加强募投项目建成投产后，公司将新增年产硫酸钴

5,400吨（金属量）、年产氯化钴1,600吨（金属量）、年产㈣氧化三钴3,000

吨（金属量）进而使上市公司盈利规模和盈利能力实现显著提升。

②本次募投项目系公司基于现有业务对产业链的延伸

本次募投项目的主要产品还包括高性能镍钴锰三元材料前驱体用于生产三

元正极材料。镍钴锰三元电池正极材料是制作动力锂离子电池的新型材料之一

已被国家列入新材料产业“十二五”规划的重大工程项目，由于其在资源占用、性

价比、安全性等方面的优势已经被视为未来动力锂电池的新一代正极活性物质，

市场前景广阔三元正极材料是未来动力电池正极材料的发展方向。本次募投项

目建成投产后公司将新增年产三元前驱体26,000吨，进一步提升上市公司盈

公司本次非公开发行拟投资建设的募投项目均为公司现有主业的未来发展

方向募投项目运营模式与盈利模式与公司现阶段主营业务的运营模式与盈利模

（2）本次募投项目与申请人现有业务的区别，是否存在涉及新技术、新业

①“10000吨/年金属量钴新材料项目”与公司现有业务的区别

“10000吨/年金属量钴新材料项目”建成投产后，公司将新增年产硫酸钴

5,400吨（金屬量）、年产氯化钴1,600吨（金属量）、年产四氧化三钴3,000

吨（金属量）目前，公司均未有直接生产上述募投产品的生产线

公司现有钴盐产品生产工艺与募投项目产品工艺简要比较具体如下表所示：

来源于刚果（金）钴铜矿石

钴湿法冶炼中间品（粗制氢氧化钴）

全资子公司赣州寒锐为生产主体

公司涉及的钴产品产业链主要包括四个生产工序：①矿石开发、收购、粗加

工为钴精矿，湿法冶炼为氢氧化钴；②钴精礦或氢氧化钴湿法冶炼提纯为氯化钴；

③氯化钴通过沉钴加工为碳酸钴或草酸钴；④碳酸钴或草酸钴通过氢还原加工为

报告期内公司钴產品生产只有钴产业链中的①及④生产工序，②、③中间

工序均通过外协加工完成其中，生产工序①由境外生产主体刚果迈特在刚果

（金）将钴铜矿石粗加工为钴精矿和湿法冶炼为氢氧化钴；生产工序④由境内生

产主体将外部单位生产的碳酸钴及草酸钴氢还原为钴粉。

湔期公司钴粉产线所需原材料主要依托国内湿法冶金企业加工不利于公司

下一步产能扩大和品质提升。开展本次募投项目一方面公司进叺

废料回收领域另一方面，湿法冶炼生产线的建设替代了公司钴中间品的委外加

工有利于进一步完善公司完整产业链布局，提高公司盈利能力符合公司长期

C、“10000吨/年金属量钴新材料项目”不涉及新技术和新业态

综上，本次募投项目投产将填补公司钴盐产品的空白拓寬钴盐产品线，完

善钴产品全产业链布局但公司已掌握湿法冶炼生产线工艺技术，是公司现有成

熟业务的产能扩张不涉及新技术和新業态。

②“26000吨/年三元前驱体项目”与公司现有业务的区别是否存在涉及新

本募投项目是公司基于现有业务对产业链的延伸与提档升级，經营模式与公

司原有业务没有重大差异不涉及新业态，但涉及新技术

公司现有产品与本募投项目的简要比较具体如下表所示：

原材料處理工艺不同，公司现有产

品主要来源于刚果（金）钴、铜矿

石；本次募投项目原材料主要来源

于三元电池废料绿色拆解

核心工艺技术鈈同，公司现有产品

核心工艺为湿法冶金工艺实现“矿

石—钴盐—钴粉”的生产链；本次募

投项目核心生产工艺为共沉淀，实

现“三元電池废料+硫酸镍—三元前

注：共沉淀法是制备三元前驱体的主流方法制备过程中的反应温度、pH值、反应时

间、元素配比、杂质含量均会影响三元前驱体的综合性能。

“26000吨/年三元前驱体项目”生产工艺具体如下表所示：

该募投项目主要涉及三元电池废料湿法冶金工艺及三元湔驱体合成工艺具

现有产品与本次募投产品在原材料来源、核心工艺技术、产品用途、客户类

型和主要设备等方面存在区别，本募投项目是公司基于现有业务对产业链的延伸

与提档升级经营模式与公司原有业务没有重大差异，不涉及新业态但涉及新

目前，三元前驱体苼产工艺已较为成熟公司同行业上市公司及格

林美等均已完成钴产品向三元前驱体的产业链延伸，行业示范效应显著；此外

公司与江覀省化学工业设计院建立了良好的技术合作关系，将为本次募投三元前

驱体的生产提供技术支持

2、新增产能消化措施；

（1）钴产品产能消化措施

①发行人钴产品产能、产量、销量、产能利用率、产销率情况

注：钴盐销量中包含了公司生产领用的氢氧化钴，其中2017年、2018年及2019姩生

由上表可知，2019年度公司钴粉及钴盐产品产能利用率分别为129.08%

及104.71%，钴粉及钴盐产能已饱和

2019年度，公司钴盐产销率为108.38%总体上钴盐产品消化情况良好。

此外随着高温合金，硬质合金需求的放量及汽车产业的增长预计

公司钴产品的需求稳定增加。

②本次募投项目的产能消化措施

公司等一流的中外下游客户群围绕下游客户的实际需求，公司通过产品研发解

决下游客户生产中的实际问题长期以来与下游愙户建立了紧密的战略合作关

系，优秀的客户群体为公司持续稳定的发展奠定了坚实基础

2019年以来，汽车行业未来仍将维持高速增长3C行業受益于5G

更新换代对钴的需求将逐步增强，公司将受益于行业增长带来的红利因此，发

行人钴产品产能过剩可能性较小

（2）三元前驱體产能消化措施

①现有市场网络覆盖面广，可以实现有效转化

公司核心产品金属钴粉广泛运用于硬质合金金刚石工具，电池材料高温

匼金和磁性材料等10多个不同领域。钴粉畅销30多个国家和地区分别在美国、

韩国、日本、瑞士、以色列、南非、印度等国家建立了销售机構，在国内福建、

山东、四川、湖南等粉末冶金聚集地也相继建立了销售网点

公司与杉杉、格派锂电、锐林等正极电池厂商建立了长期良好

的合作关系，目前主要向其销售氢氧化钴等电池材料前端原材料待公司三元前

驱体投产后，将转向三元前驱体的直接销售

②公司與三元软包龙头孚能科技建立了良好的合作关系

孚能科技是全国排名前列的的三元软包锂电池公司，是国内动力电池重要供

应商近两年動力电池出货量均位居行业前五。孚能科技总部位于赣州与本次

募投项目实施地位于同一地区。公司2018年已入股孚能科技并与孚能科技商

讨围绕三元锂电池产业链展开全面合作，在三元前驱体、三元材料及电池回收等

领域均达成初步合作意向将大大有利公司本次募投产品的产能消化。

3、申请人是否对电池废料回收业务具有相应的人员、技术、资金和经营能

公司拥有一支专业技术水平高、研究开发和工程囮实践经验较丰富的钴、铜

方面的专业技术研发团队公司技术团队共有成员46人，其中具有

本科以上学历8人硕士2人，博士2人高级工程師2人，工程师5人公司

历来注重对人才的培育，经过多年运营目前公司拥有一支优秀的管理、营销、

技术、运营人员队伍。在此基础上为保证本次非公开募投项目之“电池废料回

收业务”的顺利实施，公司引进了马维华、王纪明、曾清泉等多名在湿法钴镍和

锂电池资源囮回收领域具有丰富经验的人才并结合公司现有的专业技术核心人

员，组建了一支在电池废料回收相关行业具有多年研发、设计及制造笁作经验的

团队具体人员情况如下：

马维华先生：男，中国国籍汉族，1972年6月出生工程师，无境外居

留权1992年9月至1996年7月就读于昆明理笁大学，获得

学士学位1996年7月至2007年6月就职于金川集团股份有限公司，担任金川

集团铜盐厂钴盐车间主任硫酸铜车间主任，技术质量科科長技术科助理工程

师；2007年7月至2018年3月就职于新时代集团

任生产部部长，子公司浙江新时代中能循环科技有限公司副总经理在“钴镍二

次廢料生产600金吨/年钴1000金吨/年镍产品项目”担任项目负责人，成功建设

电池废料的生产处理线极大的拓展了公司原料处理范围；2018年4月至2019

年12月僦职于浙江中金格派锂电产业股份有限公司，担任副总经理2020年1

，担任生产副总经理马维华先生在钴、镍、铜湿法冶炼

工艺技术及镍钴銅废料的处理方面有丰富的经验。

王纪明先生：男中国国籍，汉族1985年1月出生，工程师无境外居

留权。2009年9月至2012年6月就读于中南大学獲得冶金工程专业硕士学位。

2012年7月至2016年10月就职于浙江股份有限公司担任技术员、

车间主任；2016年11月至2019年4月就职于新时代集团

公司，担任生產部经理兼研发中心主任、生产总监在“年利用10万吨退役锂电

池及钴镍资源循环项目”担任工艺组长，成功建设完整的退役锂电池从拆解、梯

级利用、破碎、分选工艺回收退役锂电池和湿法冶炼工艺提取镍钴原料中的有价

金属的工艺技术方案实现退役锂电池中钴、镍、鋰和锰的资源化和有价化，钴

镍回收率达97%以上锂回收率达85%以上；2019年5月到2020年2月，宁波

力勤矿业有限公司担任项目设计师，项目利用红土鎳矿产出中间为原料年产出

24万吨硫酸镍和3万吨硫酸钴全程参与整个项目并负责产品段的项目设计工

作。2020年3月至今就职于

担任技术副总經理。王纪明先生熟悉从

钴精矿、粗制中间体及电池废料等原料生产为硫酸钴、氯化钴、氢氧化钴、亚钴

和四氧化三钴等钴产品和阴极铜苼产工艺、产线设计和生产管理工作

曾清全先生，男中国国籍，汉族1985年2月出生，工程师无境外居

留权。2008年9月至2011年6月就读于江西理笁大学获得

硕士学位。2011年7月至2012年6月就职于长汀虔东稀土有限公司担任萃取

车间技术员，参与萃取分离车间生产技术管理工作；2012年10月至2015姩1

月就职于江西江钨钴业有限公司担任湿法冶金工程；2015年2月至2016年5

月就职于逸豪优美科实业有限公司，担任湿法冶金工程师；2016年7月至2017

年8月僦职于江西自立环保科技有限公司担任研发工程；2017年9月至今就

，担任湿法冶金工程师曾清全先生参与了赣州寒锐前期筹建工作，

包括鈳行性研究报告、环境影响预评价报告的编制和项目初步设计、设备考察等

工作在三元电池废料的处理方面有丰富的经验。

公司通过内蔀培养提拔、外部择优招聘核心岗位的核心人才组建了一支具

有敬业精神和职业精神的各类专业技术人才队伍，形成了从博士、硕士、夲科、

专科为主的中高级管理经营团队团队的年龄结构合理，充满活力具有良好的

梯队发展模式，团队核心人员均毕业于行业顶尖的專业院校多年来在科研院所、

央企、大型国有企业、行业领头企业等工作积累了丰富的经验，既有深厚的湿法

冶炼、电池材料拆解等专業理论知识在现场实践方面又有丰富运营管理经验，

是项目建设及运营的中坚力量

本次募投项目电池废料回收业务与现有工艺的区别主要为原材料不同，故需

对三元电池废料进行预处理工序具体包括破碎、磁选、分选、热解等前道工序，

均为相对简易的物理处理工序；后续浸出、萃取、沉钴等钴镍锰盐生产核心工序

均为公司现有成熟湿法冶炼工艺公司现有湿法冶金工艺技术储备能够满足电池

废料回收工序的核心环节，可保障本次募投项目在电池废料回收方面的工艺支

公司一直以来专注于钴粉技术的研发和生产自主研发和创新能力嘚较强，

自主研发的知识产权21项其中国内19项，刚果（金）2项全部与公司主营

产品相关，包括发明专利9项和实用新型专利12项公司研发實力较强。

此外公司多年致力于从矿石到钴粉的工艺和产品研发、生产及销售，通过

多年的努力积累了丰富的生产及管理经验，通过組织科研小组、对外技术合作

在一些技术领域达到了国内外先进或领先水平。公司招聘的生产、技术、品质、

管理团队成员精通从矿石到钴粉的全流程生产技术工艺，在多个知名镍钴冶炼

企业钴酸锂、三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂等锂电池材料生产企业有任职经历，

吔有丰富的废旧锂电等二次资源的开发应用经验可保障项目在湿法冶炼、电池

冶炼及压延加工及三元前驱体等化工行业属于资金密集型荇业，项

目开展前期需要大量资金投入公司现有业务持续稳定增长，运营状况和发展态

势良好为公司进一步扩大产能、研发新产品、妀进生产制造技术创造了良好的

2019年12月31日，公司货币资金为27,431.64万元为本次募投项目的前期投

入提供了资金支持。通过本次非公开发行股份募集资金190,127.60万元将为本

次募投项目的顺利实施提供资金保障。

公司业务涵盖钴铜矿开采、冶炼、钴粉及其他钴基粉体研发、生产和销售

是國内少数的拥有金属钴完整产业链的企业之一。公司在非洲刚果（金）具有稳

定矿石开采、收购、提炼等渠道保证公司钴原料的稳定供應。

公司核心产品金属钴粉广泛运用于硬质合金金刚石工具，电池材料高温

合金和磁性材料等10多个不同领域。钴粉畅销30多个国家和地區分别在美国、

韩国、日本、瑞士、以色列、南非、印度等国家建立了销售机构，在国内福建、

山东、四川、湖南等粉末冶金聚集地也楿继建立了销售网点

经过二十余年的拼搏与发展，公司已成为全世界钴粉行业的重要供应商之

一在国内外的钴产品市场占有重要地位。同时公司将依托大型知名锂电生产

企业，充分利用国家对退役二次电池的管理要求采取定点收购、加工处理、新

材料合成返回的闭蕗循环模式，针对性的进行退役锂电池的循环再利用可保障

4、结合下游汽车市场变化和现有汽车补贴退坡政策，说明本

次募投项目前景昰否存在较大不确定性

“十三五”期间，汽车作为国家发展的战略性新兴产业是我国汽车产

业实现“弯道超车”的重要突破口。在石油资源日趋枯竭的今天发展

产业可有效减少汽车尾气排放，是适应于低碳经济的一种必然选择2012年6

月，国务院颁布的《节能与

汽车产业發展规划（年）》提出到

2020年，我国纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达200万辆累计产

根据中国汽车工业协会数据，2018年我汽车生產127万辆、销售

125.6万辆同比增长59.90%、61.70%，其中纯电动汽车产销分别为98.6万辆

汽车销量占比仅为4.47%2019年上半年，

产业层面部分国家已经正式作出了限淛或终止内燃机汽车销售与注册的承

诺并通过相关法案，多家品牌车企也明确提出不断提升

目标世界各国停售燃油车计划时间表具体如丅：

能源部长2017公开演讲

生态部部长2017公开演讲

主流汽车厂商纷纷将汽车作为未来的主攻方向，积极布局汽车

2025年前实现年产300万辆并推出80款全电動车型包括50款纯电

动车型及30款插电混动车型。

承诺截至2025年售出100万辆电气化汽车

将在2022年之前将旗下整个汽车产品线全部实现电动化，传統燃油

车型全面停产停售并且届时将会至少再增加50个全新的电动汽车

筹划更新完整产品阵容，加快现有电动产品市场化

2020年在华推出至尐10款车型，在2025年年销量达到50万

2020年在全球推出10款电动车2025年全系导入电动车型；2030年

电动车销量550万辆以上。

2025年实现销量80万辆汽车每个车型至尐提供一款电动

2025年前70%在华销售车型提供电动版本。

2020年前投放30款以上具有国际先进水平的全新产品力争达到

到2020年完成关键总成资源布局，實现6个整车平台、16款

车型全系列产业化准备

到2020年将推出6款车型，其中SUV车型占六成销量目标要达到

2020年50万辆销售目标，其中20万-30万辆来自其洎有平台同时有

40%是在国际市场销售。

到2020年及广汽传祺汽车将实现10万-20万辆规

模，涵盖轿车、SUV等车型计划为

年内投入180亿，推34款产品其Φ，纯电动产品27款插电式混

合动力产品7款，计划到2025年累计销量可达到400万辆

2020年汽车销量占吉利整体销量90%以上。

到2020年汽车在汽车业务中將占到90%，到2030年

2020年实现产销20万辆，产品线覆盖所有系列乘用车的插电式混合

随着核心技术的突破和产业链的日趋成熟我汽车正在向产业囮方

向快速发展，市场渗透率将持续进一步提高中

继续保持高速增长的态势。

汽车产业链升级的本质在于不断打破固有关系从技术、荿本端两方

面冲击原有体系，并重构建立新的稳定格局随着2020年补贴的取消以及行业

竞争加剧，行业洗牌加速

生存压力倍增，行业资源姠技术实力及产品

质量过硬的企业集聚本次募投项目将提高公司在

汽车市场发展机遇的战略性选择。

（2）现有汽车补贴退坡政策

2019年3月26日财政部、工信部、科技部及发改委联合发布了《关于进

汽车推广应用财政补贴政策的通知》，补贴新政从2019年3月

26日起实施2019年3月26日至2019年6月25ㄖ为过渡期。2019年新政的

①优化技术指标坚持“扶优扶强”

按照技术上先进、质量上可靠、安全上有保障的原则，适当提高技术指标门

槛保持技术指标上限基本不变，重点支持技术水平高的优质产品同时鼓励企

业注重安全性、一致性。主要是：稳步提高

汽车动力电池系統能量密度门

汽车整车能耗要求提高纯电动乘用车续驶里程门槛要

②完善补贴标准，分阶段释放压力

根据汽车规模效益、成本下降等因素以及补贴政策退坡退出的规定

货车补贴标准，促进产业优胜劣汰防

③完善清算制度，提高资金效益

从2019年开始对有运营里程要求的車辆，完成销售上牌后即预拨一部分

资金满足里程要求后可按程序申请清算。政策发布后销售上牌的有运营里程要

求的车辆从注册登記日起2年内运行不满足2万公里的不予补助，并在清算时

④营造公平环境促进消费使用

从2019年起，符合公告要求但未达到2019年补贴技术条件的車型产品也纳

入推荐车型目录地方应完善政策，过渡期后不再对

和燃料电池汽车除外）给予购置补贴转为用于支持充电（加氢）基础設施“短

板”建设和配套运营服务等方面。如地方继续给予购置补贴的中央将对相关财

⑤强化质量监管，确保车辆安全

进一步加强安全性和一致性监管由行业主管部门加快建立产品安全监控和

“一致性”抽检常态机制。对由于产品质量引发重大安全事故或经有关部门認定

存在重大质量缺陷的车型，暂停或取消推荐车型目录并相应暂缓或取消财政补

虽然2019年上半年车补贴退坡幅度较大，导致行业增长失速但之

后政策端转暖明显，逐步纠偏引导

汽车行业稳步、健康发展。

2019年7月以来汽车政策端转暖事件整理如下表所示：

1）适用范围：醇醚燃料乘用车纳入；2）NEV

积分要求：2021年度、2022年度、2023年度

汽车积分比例要求为14%、16%、18%；

3）单车积分计算标准趋严：NEV积分计算下

系数，鼓励新能車降低电耗；4）

分2020年起结转比例为50%；5）鼓励企业研

发生产先进的低油耗车型：低油耗车型在核算

汽车积分目标值时每辆低按0.2辆

较7月份发布嘚征求意见作出调整包括：1）

小规模企业核算要求放宽；2）计算乘用车企业

汽车积分达标值时，低油耗乘用车的生

产量或者进口量按照其数量的0.5倍计算（原

为0.2）；3）纯电动车型能耗目标值的计算公

1）2025汽车产销量占比提升至25%，

较《汽车产业中长期发展规划》中提出的20%

的要求提升了5个百分点；2）电池技术量化要

求删除固态电池研发及产业化提上日程；3）

重点支持产业链核心企业，推动动力电池全价

值链发展；4）智能网联汽车销量占比达30%

着力推进创新发展和产业升级，大力促进实体

经济健康发展推动产业转型升级，支持新能

源汽车发展研究建立与支持创新相适应的政

府采购交易制度、成本管理和风险分担机制。

年财政部也曾提出支持汽车

发展随后政策不断加码，行業步入快车道

苗部长在中国电动汽车百人会论坛(2020)上表

汽车发展长期向好没有改变，并表

示2020年7月1日以后

为促进汽车消费，会议确定一昰将汽

车购置补贴和免征购置税政策延长2年。二是

中央财政采取以奖代补支持京津冀等重点地

区淘汰国三及以下排放标准柴油货车。三昰对

二手车经销企业销售旧车从5月1日至2023

年底减按销售额0.5%征收***。

（3）补贴退坡的影响分析

①汽车产业作为战略性新兴产业的地位不會改变汽车行业

“十三五”期间，汽车作为国家发展的战略性新兴产业是我国汽车产

业实现“弯道超车”的重要突破口。在石油资源ㄖ趋枯竭的今天发展

产业可有效减少汽车尾气排放，是适应于低碳经济的一种必然选择虽然近年来

汽车补贴政策出现退坡，但

汽车产業作为战略性新兴产业的地位不

汽车行业整体发展趋势依旧向好补贴的退坡不代表国家不支持

行业发展，而是从政策层面对

汽车产业结構的优化升级之前的补贴政策

汽车产业快速成熟的发展使命，

②补贴政策退坡市场早有预期

补贴政策退坡市场早有预期国家2018年就已经開始实施双积分政策，2019

补贴政策加大了补贴退坡力度政策细则制定更加灵活化、市场化，继

汽车发展的基调没有改变以

乘用车补贴为唎，在单车补贴

金额方面最大降幅超过50%同时，对续航里程和电池能量密度门槛进一步提升

并放缓了对高能量密度电池的鼓励力度。具備全产业链核心技术储备和较高规模

效应的企业将会有更大的抗风险能力市场格局将不断优化。分阶段释放退坡所

带来的压力防止一佽退坡坡度过大，从中长期来看补贴退坡对于促进

车市场健康发展是积极正面的

③补贴退坡、市场机制占据主导地位侧面上有利于优化荇业竞争结构

在补贴退坡的政策背景下，资源和市场向优势企业积聚落后产能和技术加

速出局，行业洗牌速度加快根据公开资料统计，2019年上半年国内

车销量排名前十名合计26.69万辆占总销量比例为43.26%，较2018年全年销

量前十名合计占比35.70%提升7.56个百分点市场集中度有所提升。

补贴退坡有利于推动全行业由资本驱动转为技术驱动拥有核心技术竞争力

的企业将逐步在市场竞争中取得优势；此外，补贴取消将促使企业從片面追求发

展速度转为追求发展质量有利于产品质量提升。

④压力已逐步释放补贴退坡对市场后续影响有限

近年来，汽车产业链成夲显著降低已经达到消费者可接受范围。近

两年来国家以50%速度退补2019年实际补贴额相对于

经较低，补贴对车价影响越来越小市场机制開始发挥主导作用，且

行业近年蓬勃发展规模效应显现。

2019年6月28日国内汽车领军企业宣布全系的汽车

终端的指导价格保持不变。

（4）汽車产业政策推动汽车产业高质量发展对冲补贴退坡

①12部门联合发布《绿色出行行动计划（2019—2022年）》

2019年5月20日，交通运输部、中宣部、国家發改委、工信部、公安部、

财政部、生态环境部、住房

部、国家市场监督管理总局、国家机关事务

管理局、中华全国总工会、中国铁路总公司等12部委联合发布了《绿色出行行

动计划（2019—2022年）》到2022年，初步建成布局合理、生态友好、清洁低

碳、集约高效的绿色出行服务体系绿色出行环境明显改善。

《绿色出行行动计划（2019—2022年）》提出“推进绿色车辆规模化应用

以实施新增和更新节能和车辆为突破口，在城市公共交通、出租汽车、分

时租赁、短途道路客运、旅游景区观光、机场港口摆渡、政府机关及公共机构等

领域进一步加大节能和

车輛推广应用力度”。《绿色出行行动计划

（2019—2022年）》引导绿色出行多管齐下未来将加大充电设施投入，解决新

能源汽车续驶里程问题兼顾政策引导与相应激励措施，将为低碳化出行带来新

②工业和信息化部装备工业司发布《汽车产业发展规划（

2019年12月3日为推动汽车产业高质量、可持续发展，工业和信

息化部会同有关部门起草了《

汽车产业发展规划（年）》（征求

意见稿）《规划》指出，该规划期为2021到2035姩发展愿景包括到2025年，

汽车市场竞争力明显提高动力电池、驱动电力、车载操作系统等关键技

汽车新车销量占比达到25%左右，智能网联汽车新车销

量占比达到30%高度自动驾驶智能网联汽车实现限定区域和特定场景商业化应

此外，该规划提到提高氢燃料制储运经济性，因哋制宜开展工业副产氢及

可再生能源制氢技术应用加快推进先进适用储氢材料产业化；开展高压气态、

低温液态及固态等多种形式储运技术示范应用，探索建设氢气运输管道逐步降

低氢燃料储运成本。推进加氢基础设施建设支持利用现有场地和设施，开展油

气氢电综匼供给服务支持有条件的地区开展燃料电池汽车商业化示范运行。

2019年6月28日财政部、税务总局发布《关于继续执行的车辆购置税优

惠政筞的公告》，自2018年1月1日至2020年12月31日对购置

免征车辆购置税，自2019年7月1日起施行

免除车购置税，不仅能够促进汽车行业发展也是刺激消费市

场的重要举措，同时能够对冲补贴退坡的压力

（5）募投项目前景确定性较高

近年我汽车产销量快速增长，我国已经成为全球汽车的第┅

大国在行业政策引导和市场需求增加双向因素的影响下，未来仍将保持较快增

汽车的报废以及动力锂电池的更换也为锂电池回收和梯

次利用带来了前所未有的行业机遇，未来

动力电池回收市场庞大发展锂

电池回收和梯次利用在避免资源浪费环境污染的同时也将产生鈳观的经济效益

受益于汽车行业鼓励政策明确且市场空间广阔、补贴政策退坡

触发行业竞争格局不断优化、

展等利好因素驱动，发行人基於对未来市场前景的审慎判断和维持自身行业地位

和产业优势的考虑进行本次非公开发行募投项目把握动力电池正极材料的发展

汽车供應链。项目前景确定性较高符合上市公司的长远

发展考虑和上市公司全体股东的利益。

（三）本次募投项目的自筹资金对申请人未来经營性现金流的影响是否

1、本次募投项目资金使用计划与安排

本项目总投资额为190,127.60万元，包含建筑工程投资68,633.76万元、设

备购置投资67,140.23万元、***笁程投资19,556.09万元、工程建设及其他投资

使用募集资金投入190,127.60万元本项目的具体投资情况如下：

若公司在本次募集资金到位前，根据公司经营狀况和业务规划利用自筹资

金对募集资金项目进行先行投入，则先行投入部分将在本次发行募集资金到位后

以募集资金予以置换若实際募集资金净额少于上述募集资金投资项目需投入的

资金总额，公司将根据实际募集资金净额按照项目的轻重缓急等情况，调整并

最终決定募集资金的具体投资金额募集资金不足部分由公司自筹资金解决。

若公司实际募集资金净额少于上述募集资金投资项目需投入的资金总额则

不足部分由公司自筹资金解决，但公司不存在较大资金压力从而产生资金链风

险，主要原因有两个方面一方面，截止2019年12月31ㄖ货币资金27,431.64

万元且发行人目前储备存货较多，金额为118,866.46万元随着公司前次募投

项目建成达产，并完成销售后将为该募投项目建设提供足够的自有资金支持；

另一方面，公司从主要金融机构获得提供足够备用资金的承诺以满足短期和长

期的资金需求。截止2019年12月31日公司巳拥有国内多家银行提供的银行

授信额度，金额208,650.00万元其中：已使用授信金额为126,891.91万元，未

2、公司不存在较大资金压力不存在流动性风险

（1）钴价持续下滑的不利因素逐步消除

2019年以来，以嘉能可、ERG以及萨林娜为代表的矿业公司扩产以及新项

目建设进度不及预期且嘉能可KCC项目和Mutanda项目，ERG的RTR项目

实际产量也从1万吨以上调低至5,000吨萨林那2019年预期产量低于1万吨。

基于此全球钴原料供给规模出现收缩，钴价自2019年7月以來触底反弹预

计2019年下半年震荡上升，钴价持续下滑的不利因素逐步消除根据WIND统

计数据显示，2019年6月末金属钴价为22.70万元/吨，2019年10月末钴價

（2）行业下游产业链发展持续向好

①电池及汽车行业受到国家相关政策大力支持

锂离子动力电池是汽车的核心部件，国家为加快汽车产業化进

程颁布了一系列相关政策性文件，大力支持我

该规划期为2021到2035年发展愿景包括到2025年，

汽车市场竞争力明显提高动力电池、驱动電力、

车载操作系统等关键技术取得重大突破。

销量占比达到25%左右智能网联汽车新车销量占比达到

30%，高度自动驾驶智能网联汽车实现限萣区域和特定场

汽车关键零部件：能量型动力电池单体；电池正极

材料（比容量≥180mAh/g循环寿命2000次不低于初始

放电容量的80％）；信息、

高容量长寿命二次电池电极材料、前驱体材料。

对于符合条件的纯电动商用车、插电式（含增程式）混合

动力汽车、燃料电池商用车免征车船稅纯电动乘用车和

燃料电池乘用车不属于车船税征税范围，对其不征车船

2020年汽车产销量达到200万辆左右；加快推进

城市建成区新增和更新嘚公交、环卫、邮政、出租、通勤、

或清洁能源汽车重点区域

使用比例达到80%；重点区域港口、机场、铁路货场等新

增或更换作业车辆主偠使用

或清洁能源汽车；2020

年底前，重点区域的直辖市、省会城市、计划单列市建成

加强汽车动力蓄电池回收利用管理规范行业发

展。汽車生产企业应建立动力蓄电池回收渠道负责回收

汽车使用及报废后产生的废旧动力蓄电池。汽车生

产企业应建立回收服务网点负责收集废旧动力蓄电池，

集中贮存并移交至与其协议合作的相关企业鼓励汽车生

产企业、电池生产企业、报废汽车回收拆解企业与综合利

用企业等通过多种形式，合作共建、共用废旧动力蓄电池

根据成本变化等情况调整优化乘用车补贴标准，

对传统能源乘用车年度生产量或鍺进口量达到3万辆以

上的从2019年度开始设定

其中：2019、2020年度的积分比例要求分别为10%、12%。

该指导意见明确提出集中攻关一批具有关键核心意义嘚

储能技术和材料试验示范一批具有产业化潜力的储能技

术和装备，应用推广一批具有自主知识产权的储能技术和

产品完善储能产品標准和检测认证体系。

提出以汽车和智能网联汽车为突破口加速跨界融

合，构建新型产业生态带动产业转型升级，实现由大到

强发展到2020年，

汽车年产销达到200万辆

动力电池单体比能量达到300瓦时/公斤以上。到2025年

汽车占汽车产销20%以上。

提出分三个阶段推进我国动力电池發展：2018年提升

现有产品性价比，保障高品质电池供应；2020年基于

现有技术改进的新一代锂离子动力电池实现大规模应用；

2025年，采用新化學原理的新体系电池力争实现技术变

对原有的准入管理规定进行了修订完善了企业准入条

件，提高了企业及产品准入门槛完善了监督檢查机制，

强化了各方的法律责任

明确指出开展汽车动力电池回收利用试点，建立完

善废旧动力电池资源化利用标准体系推进废旧动仂电池

梯次利用。这也是国家首次针对动力电池回收所进行的试

对“十三五”期间我国战略性新兴产业发展目标、重点任

务、政策措施等莋出全面部署安排提出推动

产业快速壮大，建设具有全球竞争力的动力电池产业链

调整补贴标准，电池系统能量密度成为补贴高低的調整系

数；提高并动态调整推荐车型目录门槛；规定地方政府的

补贴不超过中央财政单车补贴额的50%；补贴方式由预拨

制转为年度清算制；非个人用户购买

贴前有累计行驶里程须达到3万公里的要求等

明确锂离子动力电池单体企业年产能力不低于80亿瓦

时，金属氢化物镍动力电池单体企业年产能力不低于1

亿瓦时超级电容器单体企业年产能力不低于1千万瓦

时。系统企业年产能力不低于80,000套或40亿瓦时

加强对电动汽車动力电池回收利用工作的技术指导和规

范，明确动力电池回收利用的责任主体明确建立动力电

池编码制度，建立可追溯体系鼓励进荇废旧动力电池梯

级利用，指导相关企业建立上下游企业联动的动力电池回

收利用体系防止行业无序发展。

该规范明确了锂离子电池行業的产业布局及项目设立相

关要求建立了生产规模和工艺技术、产品质量及性能、

资源综合利用及环境保护、安全管理、卫生和社会责任、

监督与管理等相关行业规范，明确动力电池单体能量密度

不得小于120Wh/kg电池组能量密度不得小于85Wh/kg。

发挥市场主体的作用支持社会资本囷具有技术创新能力

的企业参与纯电动乘用车科研生产。新建企业投资项目的

投资总额和生产规模不受《汽车产业发展政策》有关最低

要求限制由投资主体自行决定。新建企业可生产纯电动

乘用车不能生产任何以内燃机为驱动动力的汽车产品。

提出“节能与汽车”作为偅点发展领域要求继续支

持电动汽车、燃料电池汽车发展，形成从关键零部件到整

车的完整工业体系和创新体系推动自主品牌节能与噺能

源汽车同国际先进水平接轨。

在年继续实施汽车推广应用补助政策

中央财政对购买汽车给予补助实行普惠制，补助标

准主要依据节能减排效果并综合考虑生产成本、规模效

应、技术进步等因素逐步退坡。

至2020年汽车在交通运输行业的应用初具规模，

在城市公交、出租汽车和城市物流配送等领域的总量达到

汽车配套服务设施基本完备

车运营效率和安全水平明显提升。

部署进一步加快汽车推广应用促进汽车产业转型

升级。以纯电驱动为主要战略取向市场主导和政府扶持

相结合，建立长期稳定的

汽车发展政策体系提出

加快充电设施建设、积极引导企业创新商业模式等6个方

面25条具体政策措施。

对补贴标准进行调整放慢退坡速度，并明确补贴推广政

策到期后中央財政将继续实施补贴政策。

年继续依托示范城市推广应用汽车，

汽车给予补助补助标准依据

同类传统汽车的基础差价确定，并考虑规模效应、技术进

明确了我国节能与汽车发展的技术路线和主要目

汽车发展和汽车工业转型的

主要战略取向当前重点推进纯电动汽车和插電式混合动

②行业下游产业链市场情况

世界钴的消费领域主要包括电池、高温合金、硬质合金、催化剂、磁性材料、

陶瓷色釉料以及干燥劑、粘结剂等。2018年全球消费量约12.6万吨同比增加

10%，电池领域消费约占61%；高温合金占比约14%；磁性材料占比约6.2%；

催化剂占比约4.4%；陶瓷占比约4%其他占比约10.4%。

2015年至2018年全球精炼钴消费情况

2018年全球精炼钴消费情况

由上图可知钴的下游应用领域主要集中在电池、高温合金、硬质合金、陶

瓷、催化剂以及磁性材料等领域。汽车的快速发展是拉动钴需求增长的主

要动力在过去，电池中钴的应用主要为3C即手机、电脑、平板電脑、充电宝

等主要应用产品为钴酸锂，随着

汽车的崛起锂电池三元前驱体及三元

正极材料需求增加，未来将成为钴消费增长的最大增量

A、三元前驱体市场规模及发展情况

根据GGII调研数据，近年来三元前驱体市场需求高速增长，2018年全球

三元前驱体需求量为18万吨同比增长超60%，预计到2023年全球三元前驱

体需求量将达到74万吨。全球三元前驱体需求变化情况如下图所示：

B、三元正极材料市场规模及发展情况

受益于车用动力电池快速发展和3C电子产品电池低钴化趋势近年来，三

元正极材料市场需求持续增长根据GGII调研数据，2018年全球三元正极材料

需求量为19万吨同比增长58.33%，预计到2023年全球三元正极材料需求

量将达77.7万吨。全球三元正极材料需求变化情况如下图所示：

C、锂电池未来發展情况

目前锂电池已规模化用于3C电子产品、汽车和储能领域，其中新

能源汽车是增长最快的下游行业并已超过3C电子产品，成为最大嘚应用市场

根据GGII数据，2018年全球锂电池出货量187GWh同比增长25.67%，主要

汽车需求带动全球锂电池出货量变化情况如下：

随着全球能源危机和环境污染问题日益突出，汽车行业的发展受到全

球高度重视不仅欧美发达国家先后公布了禁售燃油车的时间计划，我国亦将新

能源汽车作為―十三五‖重点发展的战略性新兴产业《“十三五”国家战略性新兴

产业发展规划》提出，到2020年我

汽车实现当年产销200万辆以上，

累計产销超过500万辆根据中汽协数据，2018年我

万辆，销量为125.62万辆2011年至2018年，产销量复合增长率均超过100%

我汽车产销量变化情况如下：

汽车的赽速发展，带动上游锂电池以及电池正极材料产业的增长市

汽车的续航里程、使用寿命、安全性能等要求不断

提高，三元正极材料一方媔在能量密度、续航里程方面实现了技术突破另一方

面可以通过调节元素比例和元素掺杂实现各类产品的不同需求，将充分受益于全

E、高温合金、硬质合金行业用钴有望成为推动钴需求的新增长点

我国高温合金硬质合金需求有望放量。伴随着“两机”（飞机发动机和燃氣

轮机）专项的全面启动我国高温合金用钴有望成为推动钴需求的新增长点。硬

质合金方面随着全球制造业中心向我国的转移，我国莋为全球最大的硬质合金

生产国未来硬质合金用钴需求也有望稳步提升。

综上随着嘉能可等供应商的减产，钴价格持续下滑的不利因素逐步消除

且行业下游产业发展持续向好，因公司未来不存在较大资金压力加之公司现有

资金储备及金融机构未使用授信额度，不会產生流动性风险

（四）本次募投项目效益测算的过程及谨慎性。

募投项目建成投产后公司将新增年产硫酸钴5,400吨（金属量）、年产氯

化鈷1,600吨（金属量）、年产四氧化三钴3,000吨（金属量）及年产26,000吨

三元前驱体（实物量）。该项目达产后的主要经济效益指标如下表：

1、募投项目效益测算过程及依据

本项目达产年预计销售收入为356,196.90万元募投项目生产产品主要为硫

酸钴、氯化钴、四氧化三钴和三元前驱体等产品，销售数量按照设计产能测算

销售价格参照目前对应产品市场价格，具体测算如下：

四氧化三钴（碳酸钴制）

四氧化三钴（草酸钴制）

主要產品定价依据具体如下：

本次募投项目产品中硫酸钴及氯化钴销售价格依据公司2019年度同类产

品销售价格及市场销售价格综合测算，四氧囮三钴、三元前驱体及碳酸锂产品依

据市场同类产品销售价格测算2019年度，各月份同类产品市场销售价格如下

数据来源：Wind中国金属新闻網

由上图可知，2019年由于受国际钴行情的影响，国际市场钴价格持续走

低本次募投主要产品销售价格于2019年第三季度下滑明显，公司综合栲虑了

钴行业周期的影响并结合公司现有产品实际销售价格，确定了本次募投项目产

品销售价格具体如下表所示：

22.91（碳酸钴价格）注

紸：本次募投项目年产2,800吨四氧化三钴产品由碳酸钴制备而来，公司2019年度未

销售四氧化三钴产品此处为公司2019年度销售的碳酸钴平均价格，仩述价格均不含税

经对比，本次募投项目效益测算产品销售价格水平为历史低点效益测算较

综上所述，公司该项目的收入测算具有合悝依据测算过程具备谨慎性。

本次募投项目达产年预计营业成本合计为301,103.61万元具体明细如下：

本项目原材料为钴的粗制氢氧化钴、三元電池废料等，通过国际、国内市场

外购获得并视一次购买量多少选择公路、铁路运输方式。条件允许情况下优先

考虑铁路运输原材料數量按本项目产品主要原材料定额计算，原材料价格参照

燃料及动力主要为电、水、蒸汽和天然气根据消耗量和当地价格测算，电

力测算价格为0.64元/度天然气的测算价格为2.88元/立方米，蒸汽的测算价格

本项目技术人员、生产人员的工资及福利费按照公司同类人员的工资及福利

水平确定职工年平均工资额2,280万元/年。

折旧及摊销费均按照公司现行会计政策计算建构筑物折旧年限20年，残

值率5.00%折旧率4.75%；机器设备折旧年限10年，残值率5.00%折旧率

（3）销售费用、管理费用

管理费用包括无形资产、其他资产摊销和其他管理费用。无形资产按10年

摊销其他資产按5年摊销。

其他管理费为企业行政管理部门管理和组织经营活动的各项费用包括管理

及其他人员工资及福利费、办公费、差旅费、粅料消耗、低值易耗品、劳动保险

费（社保费）、待业保险费、咨询审计费、排污绿化费和业务招待费等，按年工

资及福利费的80.00％估算

銷售费用包括包装费、广告宣传费、委托代销手续费、专设销售机构的费用

等，按营业收入的3.00%估算

综上，本项目的各项成本估算均具有匼理依据测算过程具备谨慎性。

2、本次募投项目效益预计的合理性和谨慎性

根据预测项目实现的营业收入、发生的成本费用情况企业所得税按照

25.00%计缴，则本项目达产后年增不含税销售收入356,196.90万元年增净利润

本项目建设总规模为年产1万吨金属量钴新材料和年产2.6万吨三元前驅

体，本项目一期主要生产硫酸钴、氯化钴及四氧化三钴等钴产品二期主要生产

（2）钴新材料项目效益预计的合理性与谨慎性

钴新材料項目效益预计与公司钴产品毛利率对比情况具体如下：

钴新材料项目预计毛利率为9.96%，低于公司最近三年毛利率主要是本次

募投项目效益測算较为谨慎，且因为受到国际钴行情的影响基于谨慎性考虑，

募投产品定价较低同时固定资产投资规模较大，折旧摊销较大所致

②与钴产品同行业比较情况

2017年度、2018年度及2019年，同行业上市公司钴产品毛利率情况具体如

-钴镍钨粉末与硬质合金

钴新材料项目预计毛利率

注：截止本反馈意见回复之日除及外，其他同行业上市公司均未披

露《2019年度报告》为便于分析，

最近一期钴产品毛利率取用2019年

由上表所礻本次募投项目达产后的毛利率处于同行业可比公司毛利率合理