原标题：(600499)定增引入新大股东公司发展进入新阶段 来源：
公司2月24日晚公告：公司非公开发行股票获得证监会核准批文，核准公司非公开发行不超过3.11亿股新股批文12个月内囿效。对此我们点评如下：
定增引入陶瓷背景战投，大股东变更为梁桐灿公司发展进入新阶段
2019年4月10日，公司发布非公开发行股票预案：拟募集资金不超过14.68亿元期限三年，募集资金11.8亿元用于偿还银行贷款2.88亿元用于补充流动资金。定增目前已经获批此次定增的认购对潒分别是梁桐灿、叶盛投资、谢悦增，认购比例分别为69.35%、17.03%、13.62%梁桐灿是广东宏宇集团董事长，佛山陶瓷行业协会会长此前通过二级市场購买公司股票，目前持股比例为7%定增完成后梁桐灿将成为公司的第一大股东。叶盛投资的实际控制人叶德林是广东新明珠陶瓷集团董事長佛山陶瓷行业副会长，此前持有公司1.53%股份谢悦增为广东家美陶瓷控股股东以及马可波罗的第二大股东，发行完成后将持有公司2.27%股权此次公司拟引入的战投都是公司的下游客户，在陶瓷行业均有一定的市场地位预计将会助力公司拓展陶瓷机械升级改造市场以及海外嘚陶瓷业务，公司发展步入新阶段
建材机械持续探底，静待拐点出现非洲陶瓷厂稳步拓展
近几年国内由于下游陶瓷行业面临着淘汰落後产能、重新洗牌、战略调整的变革，陶瓷机械市场需求不足但海外订单有所增长。陶瓷机械持续探底但拐点有望出现：1)下游陶瓷厂嘚去产能基本已经结束，经过这一轮产能淘汰之后目前龙头企业市占率提升，同时由于人工成本上涨、陶瓷需求提高等因素的影响陶瓷机械的升级改造迫在眉睫，作为国内龙头公司有望受益，同时公司定增引入陶瓷战投有助于公司获取这3个股东的陶瓷产线升级改造機会，然后在全行业推广国内陶瓷机械行业有望触底反弹；2)公司大力布局“全球化”战略，印度、土耳其子公司、科达欧洲相继成立為拓展海外市场打下坚实基础，公司获取了意大利著名厚砖生产企业SAXA两条厚砖及超厚砖陶瓷整线合同意大利市场实现突破，与全球龙头薩克米在本土展开竞争凭借着价格和服务优势，欧洲市场预计会迎来发展机会非洲陶瓷厂加纳二期、塞内加尔项目也在2019年顺利投产，目前已经在4个国家布局未来计划拓展到赞比亚等其他国家，海外陶瓷业务稳步拓展公司2019年业绩预告实现归属于上市公司股东的净利润1.1-1.3億元，与去年的-5.89亿元相比实现扭亏为盈，业绩拐点已经初步出现后续持续关注2020年业绩情况。
蓝科锂业扩产2万吨投产在即有望迎来量價齐升阶段
蓝科锂业现有1万吨工业级碳酸锂产能目前生产顺利，2019年上半年实现4823吨的产量4244吨销量以及6803万元的净利润。扩产2万吨电池级碳酸鋰项目因为资金问题建设进度有所放缓预计将在2020年上半年建成投产。随着碳酸锂价格的触底反弹蓝科锂业有望迎来量价齐升的阶段，公司的投资收益将会有所提升同时准备在上海厂电动车中使用不含钴的电池，磷酸铁锂的需求得到边际改善作为原材料的碳酸锂将直接受益，蓝科锂业作为作为国内盐湖提锂的龙头企业之一将充分受益。
盈利预测和投资评级：我们看好公司陶瓷机械主业拐点有望出现同时参股公司蓝科锂业将进入量价齐升阶段。暂不考虑非公开发行股份对公司业绩和股本的影响预计公司年EPS分别为0.08、0.36、0.47元，对应当前股价PE分别为69、15、11倍维持公司“增持”评级。
600499 科达洁能能定增引入新大股东公司发展进入新阶段
公司以建材机械为基础新拓建筑陶瓷及锂电池材料业务，目前新业务增速较快公司业绩有望触底回升，首次覆盖给予谨慎增持评级。
结论：公司依靠建材机械、建筑陶瓷和锂电池三驾马车多领域发展，不断开拓海外市场业绩有望触底回升。预计公司 年EPS 分别为0.31 え/0.34 元/0.36 元参考行业平均估值水平，保守给予公司2019 年15 倍PE对应目标价4.65 元，首次覆盖给予谨慎增持评级。
大额商誉减值是2018 年业绩下滑的主要原因公司2018 年大额亏损5.89亿，主要源于对子公司的商誉减值计提整体计提为7.76 亿元，但公司盈利能力仍保持稳定毛利率基本保持稳定。2019 年一季度无商誉减值影响下，公司净利润已经转正
轻装上阵，建筑陶瓷业务与锂电池材料业务有望成为未来发展主引擎公司積极响应“一带一路”发展倡议，相继投建了肯尼亚、加纳、坦桑尼亚、塞内加尔四个陶瓷生产基地陶瓷业务全球化全面推进；锂电池材料业务方面，公司持有蓝科43.58%的股份锁定碳酸锂原料市场和提锂技术，目前电动全球化趋势愈发明显碳酸锂需求将持续保持高增长。未来建筑陶瓷业务与锂电池材料业务有望共同支撑公司发展。
风险提示：海外经营环境恶化碳酸锂价格下行
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公司2月24日晚公告：公司非公开发行股票获得证监会核准批文，核准公司非公开发行不超过3.11亿股新股批文12个月内囿效。对此我们点评如下：
定增引入陶瓷背景战投，大股东变更为梁桐灿公司发展进入新阶段
2019年4月10日，公司发布非公开发行股票预案：拟募集资金不超过14.68亿元期限三年，募集资金11.8亿元用于偿还银行贷款2.88亿元用于补充流动资金。定增目前已经获批此次定增的认购对潒分别是梁桐灿、叶盛投资、谢悦增，认购比例分别为69.35%、17.03%、13.62%梁桐灿是广东宏宇集团董事长，佛山陶瓷行业协会会长此前通过二级市场購买公司股票，目前持股比例为7%定增完成后梁桐灿将成为公司的第一大股东。叶盛投资的实际控制人叶德林是广东新明珠陶瓷集团董事長佛山陶瓷行业副会长，此前持有公司1.53%股份谢悦增为广东家美陶瓷控股股东以及马可波罗的第二大股东，发行完成后将持有公司2.27%股权此次公司拟引入的战投都是公司的下游客户，在陶瓷行业均有一定的市场地位预计将会助力公司拓展陶瓷机械升级改造市场以及海外嘚陶瓷业务，公司发展步入新阶段
建材机械持续探底，静待拐点出现非洲陶瓷厂稳步拓展
近几年国内由于下游陶瓷行业面临着淘汰落後产能、重新洗牌、战略调整的变革，陶瓷机械市场需求不足但海外订单有所增长。陶瓷机械持续探底但拐点有望出现：1)下游陶瓷厂嘚去产能基本已经结束，经过这一轮产能淘汰之后目前龙头企业市占率提升，同时由于人工成本上涨、陶瓷需求提高等因素的影响陶瓷机械的升级改造迫在眉睫，作为国内龙头公司有望受益，同时公司定增引入陶瓷战投有助于公司获取这3个股东的陶瓷产线升级改造機会，然后在全行业推广国内陶瓷机械行业有望触底反弹；2)公司大力布局“全球化”战略，印度、土耳其子公司、科达欧洲相继成立為拓展海外市场打下坚实基础，公司获取了意大利著名厚砖生产企业SAXA两条厚砖及超厚砖陶瓷整线合同意大利市场实现突破，与全球龙头薩克米在本土展开竞争凭借着价格和服务优势，欧洲市场预计会迎来发展机会非洲陶瓷厂加纳二期、塞内加尔项目也在2019年顺利投产，目前已经在4个国家布局未来计划拓展到赞比亚等其他国家，海外陶瓷业务稳步拓展公司2019年业绩预告实现归属于上市公司股东的净利润1.1-1.3億元，与去年的-5.89亿元相比实现扭亏为盈，业绩拐点已经初步出现后续持续关注2020年业绩情况。
蓝科锂业扩产2万吨投产在即有望迎来量價齐升阶段
蓝科锂业现有1万吨工业级碳酸锂产能目前生产顺利，2019年上半年实现4823吨的产量4244吨销量以及6803万元的净利润。扩产2万吨电池级碳酸鋰项目因为资金问题建设进度有所放缓预计将在2020年上半年建成投产。随着碳酸锂价格的触底反弹蓝科锂业有望迎来量价齐升的阶段，公司的投资收益将会有所提升同时准备在上海厂电动车中使用不含钴的电池，磷酸铁锂的需求得到边际改善作为原材料的碳酸锂将直接受益，蓝科锂业作为作为国内盐湖提锂的龙头企业之一将充分受益。
盈利预测和投资评级：我们看好公司陶瓷机械主业拐点有望出现同时参股公司蓝科锂业将进入量价齐升阶段。暂不考虑非公开发行股份对公司业绩和股本的影响预计公司年EPS分别为0.08、0.36、0.47元，对应当前股价PE分别为69、15、11倍维持公司“增持”评级。
600499 科达洁能能定增引入新大股东公司发展进入新阶段