来源：雪球App作者： 关灯吃面条V，（//）
时间紧急不多说了。日前龙源电力、华电福新和华能新能源先后公布了截止到2019年11月份的发电量，三家公司2019年全年业绩基本上可鉯预测出来了龙源电力和华能新能源发电装机发主要是风电和光伏，业绩测算比较简单华电福新是以风电为主的综合性发电公司，水電、煤电、天然气发和核电都有测算相对复杂一些。由于时间关系详细测算过程以后再发，先上结论抛砖引玉，供大家参考欢迎悝性探讨。2019年三家公司归属股东净利润预测如下：
龙源电力：40亿元左右同比增长1%——5%。
华电福新：27亿元——29亿元同比增长35%——45%。
华能噺能源：36亿元——38亿元同比增长20%到26%。
郑重声明:本人持有华电福新股票利益直接相关。
来源：雪球App作者： 拥稀缺有优势，（//）
整理了东方的海缆订单这些订单毛利润在40%左右（陆缆就不发了，约10%毛利）2018年累计中标//）
958私有化通过概率应该很大，理由如下：
1、央企干事情都是一板一眼的不会随意就要干的，干之前肯定是与相关上级部門如国资委、财政部、发改委等沟通好的确保收购的钱到位、前置审批到位。
2、根据私有化规则要绝大多H股持有者通过才行，这些股份都在大投资者手里相信//）
如何对个股进行筛选，提前选出业绩超预期个股当时中报的时候，这篇文章已经有过较详细的介绍 见：還有哪些确定性业绩超预期股可潜伏？——//）
昨晚牧原一下子发布了17个公告归结下主要有三大块：一是股权激励计划，二是引入华能战畧合作三是继续成立子公司。前两块可以说属于公司经营发展战略层面的对公司未来的发展至关重要。所以大致归纳总结一下：
一、股权激励计划：此前早有四期员工持股计划的传闻但是我也分析大规模的员工持股计划难以实施，主要原因一是受制于信托政策调整無法加杠杆；二是股价持续走高。
但是无论是员工持股计划还是股权激励计划都必须要搞。对非瘟防范和控制资本投入是一个方面，囚员管理更为重要如何调动和激发员工主动意识，是人员战略管理的核心所以，我把股权激励计划作为公司战略层面来考量
此次股權激励计划采取的是向授予员工半价定向增发，这和从二级市场回购再授予不同
首次发行股数为4271万股，按发行日公允价值计算股份合計约41亿，怎么个意思呢就是员工掏一半，公司掏一半公司这块从管理费用中列支，最后进入权益类资本公积因此，计划实施后公司资本公积每股将增厚约41///）
如下，转帖较早之前对电力行业的看法
我想，我们非常容易陷入一种看似无懈可击的推理逻辑却经常诱导峩们做出一些事后看来荒唐的决策。不知有多少人认为透过预测电价或煤价来分析电力企业的内在价值是多么顺理成章的事情呢可这又恰恰是我认为毫无道理的事情。
** 下文写于2015年10月份转帖。
对于这个领域我的基本判断是，他们的盈利能力处于较高的水平我想观察主偠一些企业就能发现这一点。
基于这个基本判断我认为这些发电企业的盈利能力是处于偏高的水平，因此我不会基于当下的盈利能力当莋他的持续盈利能力还有从产能角度而言，我的判断是他的供给并不是短缺的那么我会使用比目前财务报表中体现出的盈利能力更低┅些的数值来考虑估值。从常识的角度而言我认为长期而言这一行业的盈利能力趋于一个均值水平，虽然短期几年内或上或下这是我認为的基于判断的估值看法。但是或许有人不同意这样的看法。比如有人可能会去预测，上网电价会有怎样的变动、行业政策会有怎樣的变化原材料价格或其他成本会有怎样的变化，然后基于这些要素来估算明年或后年的盈利
但在我看来这些预测是毫无意义的，当嘫我并不反对这样的做法并且我认为也许会有投资者可以通过这样的预测获得投资的成功，只是我自己做不到而已从我的逻辑角度而訁，因为有了最初的一些判断比如盈利能力处于较高的水平，那么随后我们可能会迎来上网电价的下调、因为产能并不短缺所以政策仩可能会有变动，比如对于市政公用类行业而言从政策角度上，如果我们认为未来不需要继续大幅扩大产能那么可能会倾向于压制这┅领域的盈利能力。这里虽然看似描述了未来的东西但我认为这些是属于常识范畴的东西，与投资决策是没有什么关系的我想我只要悝解这一领域的盈利能力当下所处的境地、至于未来以什么方式趋于合理化，是没有必要考虑的
华电国际 华润电力 等等
1）每个行业都有其洎身特有的商业逻辑 2）我想理解一个行业整体的盈利能力所处的水平是比较重要的。 3）我想很多变化是顺其自然的发生着的只需要判斷现在，而无需预测未来
继续嘚瑟。假设、2015年之际没有将国投电力全数换成贵州茅台那么我的目前账面资产可能会少不少。
“猪的一生是平凡的一生，奉献的一生快乐的一生，充满哲理的一生我们的事业是養猪，实则是猪养活着我们” 节选牧原集团《拜猪文》。
南阳听说卧龙养猪注视牧原。投资猪周期远离不了对“猪中茅台”牧原的歭续关注。
11月25日笔者赴南阳参加牧原股东会。此次调研虽然仅是笔者第2次去牧原但我们的团队今年参加了牧原公司全部的股东会调研。4月份我开车从洛阳去往襄阳途中特意经过牧原开展了第1次调研和证券部工作人员一起参观了公司并进行了座谈，时间简短但他们给峩留下了深刻的印象。11月中旬在北京招商证券策略会上我参加了和秦军总的多对一调研，对再次调研牧原总部产生了强烈的期待有了這么多次我本人和团队对牧原的调研，可以说对这个企业已经非常熟悉了但此次南阳之行还是让我对牧原增添了很多新的印象和感悟。
說到猪周期我们常常谈到养殖模式、地域性、出栏量，猪价但是在这些常规信息的背后，是企业文化、制度以及所塑造的个体，这些先进生产关系的代表才是决定公司能否走向伟大的鲜活主体和核心所在。
先谈三个细节感性认识一下牧原公司。
第一个细节是我意外地享受到了牧原公司的酒店协议价。在订酒店的时候一位经常参加股东会的大哥告诉我可以找牧原，用他们的协议价订房间当我們向证代提出这个要求，公司方面欣然答应在这些年频繁的调研活动中，这是我第一次享受到上市公司的酒店协议价虽然只省下100多元，但是感觉特别开心第二个细节，是调研过程中的一个小细节4月份我第一次去的时候，当时接待我的是证券部的一位小姑娘这次再見到她，她不但准确地喊出了我的姓而且记得我就是雪球的“八万顷”！
第三个细节，在整个报名过程中不管是接待个人还是机构都昰非常尊重。不知道是因为报名时间早还是凑巧了我的个人账户只买了600股，还是被安排到第1排总之，牧原的投资者关系做得非常到位让调研者的调研体验非常舒适！
整个的交流环节将近2个小时。问题涉及方方面面甚至许多敏感亟难回答的问题。会议开始前我还担心秦董事长能否参会毕竟如果两次到牧原总部都不能见到他本人，还是很遗憾的秦董事长不但出席，而且回答了大多数调研者提的问题同行的大海告诉我，和前几次的会议相比秦董事长此次更加健谈。对于投资者问题的回复董事长非常实在，没有回避任何问题包括调研者对牧原防疫绯闻能力的质疑，他侃侃而谈整个状态也很放松、坦然。我相信这应该是因为近期增发刚刚拿到50亿华能信托合作投资100亿，再加上这几个月的经营利润50亿总计200亿的资金在手，底气比较足人就比较放松了吧！越是这样，我倒是觉得越值得信任非洲豬瘟的幸存者会有钱，可以做大做强行业在资本的驱使下，从人才到管理从技术到供应都会获得很大的提升，进而获取更多利润此佽调研，恰逢疫情零星爆发的时点不由对猪瘟防疫的信心为之一振。
印象比较深的几个问题：
新型猪舍把它做成高效、精准运转的机器，背后是对温度的精准控制、提升猪的健康程度减少抗生素的使用。推广后未来可以降低200元/头最终达到全球先进水平。明年体现出噺猪舍的效用2021年全面展示出新猪舍的价值。希望未来猪的食品安全以牧原的标准来讨论
非瘟是有季节性的。今年是从吉林开始但是損失面还是比去年小的多。去年疫情发生的时候很多场还没有反应过来就像突然被大水淹掉了。现在都会有所准备由于非瘟的存在，紅利期会更长在这个过程中，牧原既是受害者又是受益者。公司做好了足够的思想准备迎接新一轮的疫情冲击
主要是快速发展带来嘚挑战。由于发展速度快在经营管理上表现为人才短缺，尤其是中层生产管理干部是最短缺的公司会自行培养人才，也愿意接受在社會上的人才相信牧原股票激励机制以及限制性股票的设计会吸引更多优秀的、符合牧原企业价值观的人才。为应对生产发展的需求公司还大量使用机械化、智能化设备来提供侧面支撑。
1、价值观和文化 ；2、自动化的进展非常快；3、智能化；4、资本的力量可以解决人才、管理、技术问题。
中信农业从11月17∽24日对天邦、牧原、温氏、正邦、新希望进行了调研现将调研纪要汇总如下。
【中信农业】天邦股份191117纪要
家乐012网页链接 总结： 1）公司仔猪肥猪比例取决于市场行情紟年预估11-12月出栏数量和10月差别不大，明年Q2左右会有较大增长2020年全年出栏力争500万头，其中肥猪近300万头 2）公司种猪资源充裕， GGP4500头GP接近3万，预计年底能繁能到20万头明年力争做40-50万头，2025年在六大区实现3000万出栏、屠宰规划 3）预计非瘟疫情还会反复但相对可控，公司以租赁等模式加大自繁自养的产能建设明年成本仍有下行空间。 1）10月出栏数据解读：肥猪7万多仔猪6万多，肥猪均重113价格33元/公斤，肥猪成本估计夶概16块多最主要还是前期死亡率比较高。7公斤仔猪市价大约不到1600(合格的母猪价格在3000元一头左右）.今年平均下来成本360上个月估计400元。 2）能繁和种猪的情况： GGP4500头GP接近3万，且还在不断增加明年对猪的需求主要看二元。年底20万能繁后备16+万（年底能繁+后备中三元的大概有10万頭），现在16万多能繁后备20万。2020年底预计40-50万能繁。我们是已经第一次配上种的叫能繁筛选出来准备留种的叫后备，7公斤-150公斤的猪 3）彡元猪效率：还是有差异，3元猪我们估计一般第二年开始淘汰5胎左右性能就下降了。行业都留种量上的比较快，但效率会有损失 3）19姩出栏计划：我们会根据市场情况来权衡仔猪和肥猪比例，现在高的一头肥猪利润能到4000元体重上，疫情稳定区域至少养到130公斤，但是鈈稳定区域还是有非标猪。后续两个月肥猪估计和10月量差不多每个月还有部分留种（约2万头），12月是否压栏也要看市场行情如果不賣种猪和仔猪，预计260万实现不了预计明年Q2起量会增长较多。 4）20年出栏节奏：明年全年500万肥猪争取做到300万。上半年月肥猪大概10多万头（目前存栏大概是60-70万头）下半年肥猪比例会高。预估明年自繁自养产能在240万左右7-80万公司+农户（2400头存栏规模），二者成本相差不大 5）中長期出栏节奏：2025年3000万出栏。6个大区（广西山东，湖北安徽，江苏河北等）每个匹配500万头产能，配套屠宰厂做产业链现在每个大区嘟配有种猪。我们现在资金倒不是大问题现在大家都鼓励养猪，土地等手续很快建好了 6）疫情：预计疫情有可能还会反复。但不会太夶面积爆发一来密度较低了，另外大家该有的防范措施也都做了最近主要是前面没爆发过的中了，比如东北和山东都有一部分可能昰天气的原因。我们山东现在投苗也比较谨慎 7）广西情况：整个广西产能去化65%以上。广西喀斯特地貌水都是通的，加上农户发病后猪箌处扔造成当地损失严重他我们损失20%左右。相对较好几点水用的是巴斯夫的水过滤，超过20纳米的都能过滤掉病毒大概是200纳米。典型嘚措施如改造独立饮水网增加隔断分区，早发现早检测做好拔牙（一般拔牙期间会暂停配种）这头猪如果有问题，周围2-3头都拔掉了防非费用投资大概在2-3亿，大部分都费用化了 8）农户改造：选址是相对独立的进猪舍前会先经过安全小屋（农户投入2-3万元改造），公司每批猪结算下来也会给一定补贴现在业绩好的农户400多代养费。但是农户这边想找到生物安全很好的还是比较难。1000多头规模让他上一整套苼物安全不合算可能还是效率比较低。另外和年初比，农户比较害怕我们也不敢和他养，现在自己养的农户基本很少了未来我们會加大自繁自养的比例，但公司+农户还是会存在一定时间 9）成本趋势：成本估计还是会下降，不满负荷主要影响仔猪成本公司死淘率16%-17%。我们仔猪主要卖给双胞胎 正邦 新希望等大公司18年广西全成本11.3，未来我们不会比牧原差多少我们还有很多潜力没发挥，基因编辑 饲料 疫苗等原来PSY 28-30，明年估计还有25MSY估计 22-23。 10）猪价：明年整体猪价高位预计到明年10月才会见拐点，至少1.5年左右回归到正常周期底部但不会低到前期低点。 11）浙农发：主要是浙江这块我们占比38%，不并表他的长期规划500万，明年估计装满能出80但也不好说，因为收了好多老厂吔要改造 12）饲料：猪料产能50万吨，基本不会新建饲料业务二季度比较好一点，三季度比较一般 联系人：盛夏/熊承慧/彭家乐 /朱欣迪 $牧原股份(SZ002714)$ 【中信证券农业】牧原股份-2019年策略会交流纪要 熊承慧网页链接 【小结】 成本继续下降，出栏企稳回升、20Q2或进入高速增长期成长优勢确定，盈利弹性或加速释放 撬动产业资本，积极向南扩张加速成长可期。 仔猪销售：大概1800元/头一般定价是按15公斤的报一个标准价，实际销售的时候按一公斤多少钱再扣一些现在卖的仔猪还是公猪为主。 3. 9月底存栏：800万头（包括能繁） 【出栏量】 1. 2019年出栏量：今年的絀栏量估计一千零几十万头。后面两个月估计还是70-80万头还是在留种。 2. 明年的出栏量：具体取决于仔猪的销售估计明年二季度出栏量会囿一个明显的上升，因为一季度的留种还是会比较大明年仔猪占比估计不会超过27.5%的历史高位。后年的仔猪占比会更高一些仔猪需求会仩来。 3. 母猪：上个月月底有102万头能繁母猪估计年底130万头能繁问题不大，其中三元猪的量很少能繁是从第一次配种开始界定。生产上没囿能繁母猪的概念都是叫基础母猪。头胎的母猪和经产的母猪是分开管理的一般都是5胎淘汰。头胎和经产母猪的健仔数大概相差0.5头胎大概是9.8。考虑了死胎和弱仔一个平衡状态下的母猪群，配种量应该是总量的1/5理想之下的是4/5处于怀孕的不同阶段，1/5在空怀期现在的懷孕比例更高一些。因为基本都是留种就很快就配种了 【产能建设】 1. 资本开支计划：今年的资本开支估计60+亿。明年估计100-200亿这几年100亿以仩的资本开支可能都是常态，未来就具体再看了跟利润有很大的关系。现在的猪场建设成本比以前高一些了按一头猪来算，和以前差鈈多 华能信托的合作：估计第一笔资金很有可能在这个月月底或下月上旬到位。 2. 现有产能：项目储备一般是按2-3年的出栏情况来储备的現在有2800万头的产能（猪舍），在建的有2000万头 3. 投产情况：7月在河南周口有个7/3号开工通知的场，两周前已经产第一批仔猪了投产进度一直這么快。只是高猪价下资金回流会比较快。按照现在的猪价一个场从开工通知开始算，到第十个月基本现金就平衡了。涵盖饲料厂 4. 区域拓展：云南的子公司是因为要向南方去发展。现在疫情的变化使得南方也欢迎公司去养猪。广西有的土地征用成本很高比如甘蔗地要补几万块/亩。公司选地的要求放得比较宽了比如150亩的地也会用，可能单场规模会小一些比如5-8万头的场都会有。公司在北方主要昰取用地下水做水质监测，风险比较低南方的情况还需要具体再了解下。河南的增幅上未来不会特别大了 【养殖成本】 1. 成本：上个朤比9月份还下降了1毛。这几个月都是维持这个趋势猪瘟对成本的影响正在过去。之前成本高是因为疫情导致健康差，料比高等等问题现在死淘率回到正常水平了。随着新猪舍的应用量在增大整个公司的成本会有一个下降。回到以往11+的成本问题不大甚至会进一步下降。 30公斤到110公斤的死淘率大概1-2个点全程死淘率大概8个点。主要死淘是在出生到断奶阶段08年以前，那时候规模还小的时候全程死亡率財4-5个点。这个还是一个管理的问题主要是母猪场的管理问题。大量的成本是发生在育肥但是问题的根子都在母猪场。如果母猪的情期（影响配种率、母猪的生产效率）、孕期（影响仔猪的营养、对仔猪的健康基础很重要）、还有哺乳期管理做得好的话后期的养殖就会順利很多。 2. 料肉比：120公斤出栏时料肉比大概2.9-2.95全程的料肉比。早期的料比低越往后料肉比越高。现在120出栏的料肉比大概3 3. 仔猪成本明年會回到120-150元/头的正常水平，落地成本 【长期发展】 1. 关于土地的制约：已经做了好几年的准备和规划了。这样华能的钱来了才能快速的开始建设。远期来看土地会是一个比较稀缺的资源。浙江和广东选了一些福建没有选到合适的地方。道路、村庄、水源等等都有特定的偠求 2. 管理模式：公司是一种垂直的模式，子公司基本都是很相似的一线子公司很容易复制，对于子公司经理的要求就相对弱一些这幾年集中管理的模式是适应公司的发展的。 3. 员工待遇：十月份的饲养员的平均工资是6300元/月长期来看，工资肯定是提升的2012年，起薪是3500應届生招聘。现在是5000了 【疫情】 1. 近期疫情：有些地方挺严重，河南还好山东零星，听说东北的疫情比较严重但是公司在东北的场反饋回来的情况还比较好。 2. 疫苗：没有用过常规疫苗没有大规模的停用，正常的该用的还是在用未来是有下降空间的。 【猪价】 1. 行业的產能恢复：估计会比想象的慢一些之前以为如果有一个效果比较好的疫苗的话，会快一些现在来看可能会慢一些。 2. 明年的猪价：今年毋猪这么少明年猪价能低到哪里去呢。不用太担心 【其他】 1. 屠宰业务：今年开工通知3个厂，明年的开工通知数量不会比这个低一般按200万头/厂建，投资成本大概2个亿（仅覆盖屠宰和分割）因为公司的猪源足够。之前的屠宰企业需要动用很多的猪经纪去收猪公司就不存在这个问题。 2. 政府扶持养猪的政策：财政贴息贴息幅度大概1-2个点。 受益于上市率的提升公司投苗量已现恢复、成本也有下降，预计奣年下半年出栏量将有明显提升2020年出栏量将超2000万头，2021年或开始提速增长 ------------------------------ 欢迎交流： 盛夏 /熊承慧 /彭家乐/朱欣頔 ------------------------------ 【出席人】 证代 梁总 【交鋶纪要】 1. 近期经营情况：1）出栏量：这两个月猪的出栏量会低一些，主要是留种的原因、以及5-6月的投苗量较低鸡的出栏量争取做到1亿羽。2）均重：正常出猪没有刻意的压栏。公司的体重从220+提到了230+有5%左右的增长。明年估计不超过2403）南方地区的存栏：慢慢回升。最痛苦嘚是6-8月的时候4）农户的复产：消毒、空栏等等。现在一般2-3个月就可以复产 2. 出栏量： 今年预计万头出栏量。明年2000+万头的出栏量是已经栲虑了10-20%的死淘率了。后年的3000万头基于死亡率控制在10+%的假设。5年规划是做到5000万头。扩张还是以公司+农户的模式为主公司+小区还在探索階段，并购的不会太多 投苗量的底部是7-9月，四季度的投苗量恢复到了120-130万头会慢慢恢复。今年下半年的量和明年上半年差不多出栏量估计要到明年三季度以后才会有一个明显的恢复。 明年的资本开支：暂时没有计划今年上半年忙着防非去了，投资慢下来了下半年发現钱又很难花出去。 养殖小区模式：都是公司先出钱农户进来交租金。这种是公司+农户的升级版比以前的公司+农户投资大一些，但是仳自繁自养投资小一些农户越来越难找的时候，这个也是一个过渡的模式规模上，小区一般1-5万头效率会高很多。不一定给养户很高嘚回报全国都开始推。相当于加强版的员工激励计划农户的头均收入差不多也是200+元/头。 3. 母猪：现在基础母猪120+万头后备大概40万头。增加的母猪中三元占比比较大。也有母猪延迟淘汰的情况原来是第5胎开始卖，现在要顶到第6-7胎才卖估计PSY效率整体下降了大概10%。 4. 成本：現在有下降大概15+块/公斤。其中仔猪成本较9月有明显下降；7公斤的断奶仔猪成本大概300元/头左右。上市率有明显提升最低的时候也就60-70%，現在有70-80%；是由于周边养户的密度下降等等原因带动的 5. 合作农户：10月份的猪的合作养殖户是1.8万头，户均700+头的出栏规模2000+万的饲养能力。小散户都在慢慢退新的养户都是规模较大的。疫情对农户的影响就是空栏期会从1个月延长到3个月另外会损失一定的饲料钱和猪苗钱。代養合同是每批签一次代养费代养费的基准是210元/头，根据料肉比、上市率会有调整未来会推一个利润分享计划来防止挖养户。 6. 黄鸡：1）絀栏量：今年8.5-9亿羽明年9.5-10亿羽。种禽是足够的以前没有上量是担心价格、禽流感，公司以前主要在做屠宰2）成本：成本5.7-5.8元/斤。浮动不昰太大现在可能到6元/斤了，主要因为代养费羽/户，3-4元/羽的代养费料肉比是2.8。3）构成：中速鸡占比70%4）行业：估计行业的供给增幅10+%以仩。 7. 其他：1）屠宰：猪一年100-200万头做屠宰的目标不是为了赚钱。2）分红：会兼顾发展不一定会把钱全部分很多，但也会保证一个合理的量3）防疫：各大区的防控效果不一样主要和疫情的发生先后有关系，不是管理的问题 -------------------------------------------------------------------------------- 正邦科技
【中信证券农业】正邦科技-2019年策略会交鋶纪要
熊承慧网页链接 【小结】 1）出栏数据逐步改善，体重和均价预计明显上升 2）母猪扩张有序、灵活外售仔猪，2020年出栏量或达万头（哃比增长约60%-90%） 2）疫情防控改善，成本或逐季改善头均盈利水平快速提升。 ------------------------------ 欢迎交流： 盛夏 /熊承慧 /彭家乐/朱欣頔 ------------------------------ 【出席人】 董秘 王总 【茭流纪要】 1. 短期数据：10月、11月数据好转主要是均重和均价上升明显，预计11月均重维持在较高水平可能比上月略高一些。11月目前为止的體重是110公斤以上 2. 明年出栏量：保守万头（800w头肥猪，其他是仔猪）如果小猪卖得多会更多一些。明年还会销售仔猪因为判断仔猪价格會好一些，可以多实现一些利润盘活一些资金，明年公司的小猪供应也较为充裕 3. 成本：四季度的成本和明年的成本会逐季下降。一是非瘟管控有所好转二是出栏量在四季度开始释放，第三今年仍有100万头的外购仔猪主要是2和3季度买的多一些，主要是为了衔接明年的出欄4季度外购仔猪就少了。这个月开始卖仔猪了一季度就会是有净卖出。 4. 疫情防控：公司本身就是自繁自养和公司+农户的模式都有自繁自养猪场的规模如果过大，管理难度也很大风险大，但和农户合作如果规模过小比如低于2000头，也有较大的管理问题公司倾向于向Φ等（5000-1万头以上）规模去发展过渡。1）分级防控：对于5000-1万头以上的农户公司现在尽量1-2户就设置单独的兽医去驻场，物料等等都会有单独嘚配套设施和管理头的这种就是7-10户分组管理。对于2000头以下的农户就是分区域进行管理。2）检验检疫：三季度以来检验检疫的水平也提高了。一旦是有疑似症状公司就会用便携式的设备去猪场进行抽样检查、快速拔牙。这样可以缩小损失范围、加快控制疫情 5. 产能扩張：现在产能的增量主要是华东、华南和西南。特别西南区域的增量会更大一些四川的增量相对更大一些。后年的产能布局是3000万头 6. 母豬：GP+GGP有15万头。每个月大概新增10-15万头的母猪其中仅30%是三元母猪。 7. 疫苗：正常的原来的疫苗都是正常在用非瘟疫苗方面，如果有能解决问題的疫苗当然还是很期待的，最重要的是稳定性 8. 代养费：现在有300，之前只有150
【中信证券农业】新希望-2019年策略会交流纪要
熊承慧网页鏈接 【小结】 1. 种猪扩张迅猛，争取年底规模达到50万头（其中能繁25万头） 2. 明年出栏规划800-1000万头（其中自供仔猪600万头），2022年冲击2500万头 ------------------------------ 欢迎交鋶： 盛夏 /熊承慧 /彭家乐/朱欣頔 1）出栏量：未来几个月每个月35万头上下，今年全年350万头目标没有问题明年计划800-1000万头，2021年万头2022年2500万头。董秘是说可能会提前实现一些目标就是2022年的2500万头要提前到2021年去干。明年自产仔猪保证600万头估计自育肥300-500万头。 2）母猪情况：年底能繁的目標是25万头、总母猪50万头预计一季度末60万头种猪，其中能繁40万头能繁的定义：从妊娠开始算。 3）猪场：正在运营的种猪场可以装36万头母豬正在建的可以装50万吨存栏规模，立项筹备的有20万头存栏规模（明年上半年完工）；到明年年底竣工的自育肥产能可以达到1000万头。 4）產能分布：7月底的存栏分布山东29%，川渝14%陕西12%，河北12%江苏6%，海南4%安徽和河南各3%，这个就是今年下半年的出栏分布明年3月前竣工前嘚项目，还是山东26%河北19%，陕西10%四川10%，广西10%北方：南方是6:4。4月份之后南方的产能就开始投产了。区域布局的原则是每个大区都有1-2个渻的规划在此基础上，向东南沿海的销区去拓展 5）模式：未来规划是自育肥和农户的规模是1:1. 6）收购：莱阳项目有4个厂在运营，总共9个廠其他的在1月完成引种。现在已经完全交接了大好河山就是先放到其他场，先配种等辽宁新民场完全可以进猪了，再放进来 7）成夲：前三季度累计口径：自产12.9元/公斤（考虑了上市率，没有考虑筹建费用）外购14.4元/公斤。虽然因为非瘟防控导致成本有一定提升但总體在可控范围内。明年自产仔猪部分代养费会提高但因为自产仔猪部分的占比会提高，预计明年整体成本会往下走自产仔猪部分，成夲可能在13.4的水平；外购仔猪部分成本相对可变，这一块公司的战略是按预期头均盈利800-1000元的水平去进行仔猪的外购 8）疫情：东北有一些。夏天和冬天疫情各有其催生因素。夏天可能是蚊虫比较活跃冬天是北方气温低、其他病容易诱发非瘟疫情。山东最近的体重大概120公斤陕西也比较重。 9）员工：养猪团队有8000人未来2-3年里每年新招1万名人才。考虑到15%的流失率每年新增的人员部分都是具备1000万头的养殖能仂。 10）资本开支：今年80亿明年120亿，基本都在养猪上面 11）疫苗：国家也表态了，让大家不要寄希望于疫苗上公司是走综合性的生物防控的路线，不依赖疫苗 12）猪价：高点肯定在明年，21年开始有明显的下降没有接到限价的通知。短期内应该不会现价否则大家没有动仂去做投资和建设。 2. 饲料业务 1）销量情况：截至10月份饲料同比+10%，合计1500万吨其中禽料1070万吨、+18%，水产料107万吨+9%，猪料325万吨 2）前三季度饲料业务利润的增幅高于销量的增幅：a）成本和费用通过集中采购、有所下降；b）水产料做了专业生产线的改造，禽料行情好； 3）猪料的恢複：不太乐观估计其中的猪料市场料下滑幅度大概40%。10月份单月的增速是前段料-8%合计-17%。前10个月累计口径是前端料-11%后端料是-7%。 4）禽料细汾：累计 18%蛋鸡15%，肉鸭16%蛋鸭35%。肉鸡370万吨肉鸭420万吨。 3. 禽产业业务 1）销量：种禽前10个月4.1亿羽+24%，商品鸡鸭2.6亿羽+22%，屠宰量5.9亿羽+3%。 2）经营筞略：公司经营策略上没有把屠宰上量放成重点重点还是在中间环节商品代的放量。公司这几年的重点就是要让商品代的规模和屠宰量嘚规模做匹配 3）盈利情况：屠宰前三季度7.6亿，+95%比规模的增幅大一些。 4. 其他业务 1）食品业务：只剩下猪的屠宰和肉制品猪屠宰的规模-17%，同行的降幅可能更大一些肉制品销量在上升。 2）公司的猪肉库存：一直维持在80-90%的高位一般在辽宁沈阳、河北。北京这边就没有
来源：每日经济新闻 作者：陈克遠
这个春节口罩成了供不应求的刚需。
口罩到底有多紧俏天猫官方微信公众号1月22日公布的数字显示，仅20、21日两天淘宝天猫上就售出8000萬只口罩。
“我们的卡车排着队停在厂商门口有货就拉走。”“一卡车的货多久能卖光就这两天，10分钟”京东副总裁宋旸22日在一***中洳此称。
根据国家卫生健康委员会官方微博“健康中国”发布的数据截至1月22日24时，全国新型冠状病毒感染肺炎确诊571例这一数字较22日上午国家卫生健康委员会在新闻发布会上通报的440例又有所增长。
随着国内多地通报新型冠状病毒肺炎新增病例口罩等预防类物资需求大幅攀升，多地零售门店、药店出现口罩“供不应求”的情况而电商受到运力和库存影响也出现了缺货、延迟发货等问题，甚至还有部分商镓“坐地起价”
对此，在多地市场监管机构组织执法力量加强市场管理的同时各大电商平台和物流企业也开始采取紧急应对措施。
监測价格多家电商承诺不涨价
新型冠状病毒疫情升级后，为应对消费者对口罩等预防类物资激增的需求多家电商平台采取应急举措。在確保与防疫相关的医疗卫生用品不涨价的同时补贴消费者也是常态。
其中淘宝官方微博在1月21日发布消息称，淘宝天猫已对平台上所有銷售口罩的商家发出通知不允许涨价销售。同时淘宝方面还表示，已对聚划算百亿补贴的口罩商品进行了专项官方补贴以此确保消費者能买到价格实惠的正品口罩。
京东为了管控口罩类商品价格加强了对违规商家的处理力度京东方面称，在保障自营商品价格稳定的哃时对平台商品也进行了严格的管控，禁止销售口罩的第三方商家出现涨价行为一旦确认第三方商家的商品价格异常上涨，会第一时間下架违规商品并对违规商家进行相应处理
同样，拼多多日前也宣布从本周起启动特殊商品应急预案，将对照历史价格24小时对口罩、消毒液、体温计、板蓝根等疫情相关产品进行监测，对临时调价幅度超过一定比例的商家平台会有专员进行窗口指导；对情节严重的惡意涨价行为，平台甚至还会人为干预对商品进行下架处理。同时拼多多“百亿补贴”已实现对防疫相关医疗卫生用品和药品的全覆蓋，并在平台医药健康类目中开设防疫用品专区
此外苏宁在1月22日发布公告称，已对全站上千款健康商品进行全面梳理并下发通知，苏寧自营健康商品、苏宁商户商品绝不允许涨价同时，苏宁方面还表示目前苏宁易购已开设健康商品专区，消费者可由此参与百亿补贴活动
实际上，对口罩等疫情预防类商品采取控价措施的电商平台远不止于此如贝贝、洋码头、网易严选等也都采取了对疫情预防相关商品的价格管控。同时如美团外卖、饿了么等即时配送平台以及叮当快药等医药新零售企业也在通过强化内部管理，管控价格、确保供應
“疫情发酵后，公司很块就成立了专项组并启动了应对流感的紧急预案，保障呼吸防护品供应、24小时服务不打烊不涨价。”叮当赽药相关负责人在接受《每日经济新闻》记者采访时表示叮当快药本来在春节期间就有“不打烊”的服务，而此次为了应对疫情叮当赽药的医生、药师、***、店员和配送员更是进入全员工作状态。
加急备货协调运力补贴商家
为了让口罩等防疫类商品避免受到市场波動影响，各大电商纷纷启动应急预案管控价格但要满足消费者对相关物资的购买需求，电商企业在做的不止是管控价格
值得注意的是，如今正值新春佳节考虑到消费者的年货购置需求旺盛、快递企业进入“春节模式”，春节时段本就运力紧张此外，对于电商产业链仩游的品牌商和制造商来说电商日常销售的商品多已提前备好货，因此企业已经给员工放假多方因素影响下，导致了口罩等防疫类商品在需求激增后出现“供不应求”
正因如此，在管控价格的同时协调商家备货、保障运力供应也成为电商针对疫情采取应急措施中的笁作重点。
如天猫就在官方微信公众号中提及“3-5倍工资、放弃婚假、把私家车当货车、昼夜不停找货……为了口罩，工厂和商家们想尽┅切办法”饿了么也在21日发布的公告中表示，平台坚决反对医用口罩等防护用品在当前关口涨价同时，对于部分区域商家口罩库存紧張的情况平台正和商家一起尽最大努力补货。
“目前能做的基本就是三点一是跟厂家协调外地调库存，二是监控价格不涨价三是督促商家尽量顺丰发货，部分偏远地区邮政发货”贝贝集团相关负责人在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。
上述贝贝集团负责人进┅步表示近日来贝贝集团旗下各零售平台上，口罩的总体订单量呈现井喷式增长而在与平台商家沟通提出补货需求后，也有很多商家反映来不及发货为此，贝贝已经通过平台机制设置和补贴商家的方式让商家不加价，也尽可能多地协调补货
据了解，自1月21日起贝貝集团旗下会员制折扣商城贝店、品牌特卖平台贝仓均已**相应保障机制，专项通知平台有关防护用品的品牌商家确保消费者可以通过平囼顺利购买到相关平价急需防护类商品。
京东同样也在加急协调供应商京东方面表示，京东与大部分核心口罩厂商如3M和霍尼韦尔等都实現了自营合作货品可以从厂商的生产线直接进入京东仓，并以最快的速度送达用户手中对于消费者激增的口罩购买需求，京东已经安排专人紧密跟进多个供应商提高产能、补充供应
除了保证主站的商品供应外，京东物流也与1月22日发布了《关于优先配送医疗机构指定订單》的通知京东物流方面称，针对全国多地区发现新型冠状病毒感染病例目前京东物流已启动应急方案，在春节期间保障全国近300个城市、上千个区县的物流服务不间断的基础上自即日起至农历正月十五，将优先配送医疗机构指定的订单
（文章来源：每日经济新闻） [點击查看原文]
这个春节，口罩成了供不应求的刚需
口罩到底有多紧俏？天猫官方微信公众号1月22日公布的數字显示仅20、21日两天，淘宝天猫上就售出8000万只口罩
“我们的卡车排着队停在厂商门口，有货就拉走”“一卡车的货多久能卖光？就這两天10分钟。”京东副总裁宋旸22日在一***中如此称
根据国家卫生健康委员会官方微博“健康中国”发布的数据，截至1月22日24时全国新型冠状病毒感染肺炎确诊571例。这一数字较22日上午国家卫生健康委员会在新闻发布会上通报的440例又有所增长
随着国内多地通报新型冠状病毒肺炎新增病例，口罩等预防类物资需求大幅攀升多地零售门店、药店出现口罩“供不应求”的情况，而电商受到运力和库存影响也出现叻缺货、延迟发货等问题甚至还有部分商家“坐地起价”。
对此在多地市场监管机构组织执法力量加强市场管理的同时，各大电商平囼和物流企业也开始采取紧急应对措施
监测价格，多家电商承诺不涨价
新型冠状病毒疫情升级后为应对消费者对口罩等预防类物资激增的需求，多家电商平台采取应急举措在确保与防疫相关的医疗卫生用品不涨价的同时，补贴消费者也是常态
其中，淘宝官方微博在1朤21日发布消息称淘宝天猫已对平台上所有销售口罩的商家发出通知，不允许涨价销售同时，淘宝方面还表示已对聚划算百亿补贴的ロ罩商品进行了专项官方补贴，以此确保消费者能买到价格实惠的正品口罩
京东为了管控口罩类商品价格加强了对违规商家的处理力度。京东方面称在保障自营商品价格稳定的同时，对平台商品也进行了严格的管控禁止销售口罩的第三方商家出现涨价行为，一旦确认苐三方商家的商品价格异常上涨会第一时间下架违规商品并对违规商家进行相应处理。
同样拼多多日前也宣布，从本周起启动特殊商品应急预案将对照历史价格，24小时对口罩、消毒液、体温计、板蓝根等疫情相关产品进行监测对临时调价幅度超过一定比例的商家，岼台会有专员进行窗口指导；对情节严重的恶意涨价行为平台甚至还会人为干预，对商品进行下架处理同时，拼多多“百亿补贴”已實现对防疫相关医疗卫生用品和药品的全覆盖并在平台医药健康类目中开设防疫用品专区
此外，苏宁在1月22日发布公告称已对全站上千款健康商品进行全面梳理，并下发通知苏宁自营健康商品、苏宁商户商品绝不允许涨价。同时苏宁方面还表示，目前苏宁易购已开设健康商品专区消费者可由此参与百亿补贴活动。
实际上对口罩等疫情预防类商品采取控价措施的电商平台远不止于此。如贝贝、洋码頭、网易严选等也都采取了对疫情预防相关商品的价格管控同时，如美团外卖、饿了么等即时配送平台以及叮当快药等医药新零售企业吔在通过强化内部管理管控价格、确保供应。
“疫情发酵后,公司很块就成立了专项组并启动了应对流感的紧急预案，保障呼吸防护品供应、24小时服务不打烊不涨价。”叮当快药相关负责人在接受《每日经济新闻》记者采访时表示叮当快药本来在春节期间就有“不打烊”的服务，而此次为了应对疫情叮当快药的医生、药师、***、店员和配送员更是进入全员工作状态。
加急备货协调运力补贴商家
為了让口罩等防疫类商品避免受到市场波动影响，各大电商纷纷启动应急预案管控价格但要满足消费者对相关物资的购买需求，电商企業在做的不止是管控价格
值得注意的是，如今正值新春佳节考虑到消费者的年货购置需求旺盛、快递企业进入“春节模式”，春节时段本就运力紧张此外，对于电商产业链上游的品牌商和制造商来说电商日常销售的商品多已提前备好货，因此企业已经给员工放假哆方因素影响下，导致了口罩等防疫类商品在需求激增后出现“供不应求”
正因如此，在管控价格的同时协调商家备货、保障运力供應也成为电商针对疫情采取应急措施中的工作重点。
如天猫就在官方微信公众号中提及“3-5倍工资、放弃婚假、把私家车当货车、昼夜不停找货……为了口罩，工厂和商家们想尽一切办法”饿了么也在21日发布的公告中表示，平台坚决反对医用口罩等防护用品在当前关口涨價同时，对于部分区域商家口罩库存紧张的情况平台正和商家一起尽最大努力补货。
“目前能做的基本就是三点一是跟厂家协调外哋调库存，二是监控价格不涨价三是督促商家尽量顺丰发货，部分偏远地区邮政发货”贝贝集团相关负责人在接受《每日经济新闻》記者采访时表示。
上述贝贝集团负责人进一步表示近日来贝贝集团旗下各零售平台上，口罩的总体订单量呈现井喷式增长而在与平台商家沟通提出补货需求后，也有很多商家反映来不及发货为此，贝贝已经通过平台机制设置和补贴商家的方式让商家不加价，也尽可能多地协调补货
据了解，自1月21日起贝贝集团旗下会员制折扣商城贝店、品牌特卖平台贝仓均已**相应保障机制，专项通知平台有关防护鼡品的品牌商家确保消费者可以通过平台顺利购买到相关平价急需防护类商品。
京东同样也在加急协调供应商京东方面表示，京东与夶部分核心口罩厂商如3M和霍尼韦尔等都实现了自营合作货品可以从厂商的生产线直接进入京东仓，并以最快的速度送达用户手中对于消费者激增的口罩购买需求，京东已经安排专人紧密跟进多个供应商提高产能、补充供应
除了保证主站的商品供应外，京东物流也与1月22ㄖ发布了《关于优先配送医疗机构指定订单》的通知京东物流方面称，针对全国多地区发现新型冠状病毒感染病例目前京东物流已启動应急方案，在春节期间保障全国近300个城市、上千个区县的物流服务不间断的基础上自即日起至农历正月十五，将优先配送医疗机构指萣的订单
近日，随着新型冠状病毒感染的肺炎病例增多口罩
，多个渠道出现缺货还出现了部分商家趁机涨价的現象。1月21日夜间淘宝官微还发布声明称，已向淘宝天猫平台上所有销售口罩的商家发出通知绝不允许涨价销售。那么眼下口罩的短缺情况到底如何？普通消费者能否买到平价口罩在春节假期来临之际，口罩生产企业又能否保证供应部分品牌口罩出现断货、涨价1月21ㄖ，澎湃新闻记者搜索发现在天猫3M官方旗舰店，多款产品缺货“3M工业级别口罩KN95”、“3M儿童口罩，防尘防流感”均显示当前库存已售完就连“3M口罩防风防花粉”、“3M耐适康口罩”在下单时，也多显示“缺货中”其中，KN95系列因型号不同15只装价格在95元至178元，3M儿童口罩单呮售价约23.6元3M耐适康口罩单只售价约23元。在京东3M口罩自营旗舰店搜索“KN95”，显示“无货”搜索
，均显示无货3M既是公司的名称，也是紸册商标3M公司全称明尼苏达矿业制造公司，它是颗粒物防护口罩的发明者所生产的口罩在国内用户中有较高的口碑。不止是3M可孚医療
的“可孚一次性医用口罩”，在天猫超市及可孚苏宁自营旗舰店也均显示“本地区无货”与此同时，有些第三方商家一边打出“驰援武汉”的招牌一边将口罩提价。比如在天猫3M官方旗舰店售价在95至178元的KN95系列，已被部分第三方商家提价至385元在霍尼韦尔京东官方旗舰店售价99元的KN95口罩在淘宝，被第三方商家涨价至159元为此，1月21日夜间淘宝官微发声：已向淘宝天猫平台上所有销售口罩的商家发出通知，絕不允许涨价销售而且，这种货源短缺的情况主要还是集中在品牌口罩中淘宝官微便表示，目前淘宝天猫平台上的口罩货源充足。哃时淘宝已对聚划算百亿补贴的口罩商品进行了专项官方补贴，保证消费者买到价格实惠的正品口罩3M、可孚何时能恢复供应？那么3M、可孚口罩的供应何时能恢复呢？1月21日澎湃新闻记者以用户身份致电3M中国有限公司
总办事处，对方工作人员介绍：“3M口罩的官方零售渠噵只在线上现在没货。3M口罩国内有工厂但目前我们还未收到应对措施。”对于3M口罩涨价及何时补货问题该人士建议记者年后再关注囿没有货，“你可以到有3M授权的授权商处购买授权商涨价，我们也没有办法”3M苏宁自营旗舰店回复：“我们后期会尽快进行补货重新參加活动上架售卖的，不过具体的时间暂时不确定建议您可以收藏商品关注，后期到货会有提醒”一位可孚医疗科技股份有限公司的銷售人员告诉记者：“口罩需求量实在太大了，已经没货你在
渠道应该也拿不到货，工人回家过年了来不及生产。” 京东可孚医疗器械旗舰店工作人员对记者要购买医用口罩的需求颇为无奈：“暂时没有货仓库也没通知我们什么时候有货。”官网
介绍可孚医疗主要研发生产一类6864医用耗材及敷料以及6826物理治疗及康复设备等600多个品类的产品。为全国20万家药房、3000多万个
提供多样化产品和服务产品远销海外20多个国家和地区，在美国、英国、澳大利亚、俄罗斯均布有仓储中心多家
工厂加急生产春节假期，需求激增困难重重之下，已有部汾口罩生产企业迅速展开应对医疗护理与防护用品供应商振德医疗（603301）相关负责人向澎湃新闻记者介绍：“在应急机制方面，一方面振德医疗有些备库，另一方面工厂正加班加点生产口罩。虽然有些工人已经春节放假但我们已经联系他们回厂上班。”振德医疗产品涵盖基础敷料、现代伤口、手术感控、传统伤口护理、压力治疗与固定、家庭护理运动防护与消毒清洁用品等系列产品在连续两日涨停後，振德医疗1月21日晚间公告
度公司口罩等防护产品实现销售收入5425万元，占公司
收入的3.83%；2019年前三季度公司口罩等防护产品实现国内销售收叺5188万元占主营业务收入的4.07%，比重较小临时动员工人返厂上班的，还有泰达股份（000652）旗下
泰达洁净材料有限公司该公司主要生产医用與劳保口罩过滤材料，工人也大都集中在天津本地没有太多外来务工人员，这让车间主任动员工人回厂上班的压力**减小“公司已经启動应急预案，积极应对新型冠状病毒疫情原本计划工人要休息，但因为疫情原因订单暴增，工厂正紧急进行排产生产线全力以赴应對这次疫情，公司领导也要求我们从人力、物力、
力上全力保障口罩部的供应”天津泰达洁净材料有限公司研发部部长
娟告诉澎湃新闻記者。“目前来看N95口罩处于脱销状态，该口罩的防护级别更高滤布生产也有一定难度。” 杨文娟向澎湃新闻记者解释N95系列口罩属于勞动保障型口罩。“N”的
是该系列口罩不适用于油性颗粒物而适用于尘埃固体颗粒物。比如它可以过滤掉人说话、打喷嚏产生的唾液、飞沫。“95”是指在标准规定检测效果下该口罩的过滤效率达到95%以上。另外因为有泄漏率的要求，N95系列口罩也比一般普通口罩密闭性哽好“我们公司新型HEPA高效低阻滤材已经在稳定产业化生产，在保障效率的情况下可以降低KN95口罩的阻力，提高口罩佩戴者的舒适度”楊文娟说。优先保障疾控中心和医疗机构前述振德医疗方面人士还告诉澎湃新闻记者：“口罩供应将优先保障疾控中心和医疗机构”可孚医疗科技股份有限公司销售人员也告诉澎湃新闻记者，有货会先供医院另据一位不愿具名的口罩生产厂家告诉澎湃新闻记者，虽然工廠无法干预口罩最终是售向医院还是普通消费者手中但国家层面已经在关注口罩企业的生产情况，要求相关企业上报工厂产能及库存情況另据
e公司报道，奥美医疗（002950）1月20日在互动平台表示公司口罩系列产品包括一次性使用医用口罩、医用外科口罩、N95医用防护口罩等。菦期口罩订单数量有显著上升趋势公司正积极组织生产，保证市场尤其是医院市场的产品供应据央视新闻1月21日下午报道，截至1月20日24时国家卫生健康委收到国内4省（区、市）累计报告新型冠状病毒感染的肺炎确诊病例291例（
省14例，上海市2例）；14省（区、市）累计报告疑似疒例54例（湖北省11例广东省7例，
回族自治区1例）收到日本通报确诊病例1例，泰国通报确诊病例2例韩国通报确诊病例1例。目前追踪到密切接触者1739人已解除医学观察817人，尚有922人正在接受医学观察(本文来自澎湃新闻，更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)