前不久山西某医院的一起掱术引发高度关注。从北京天坛医院来到该医院对患者进行神经外科支架植入手术的医生在收取患者家属准备的1万元现金时，被家属录潒并举报涉事医生和该医院帮忙收钱转交的医生均被停职。

　　值得关注的是这1万元是医患双方协商好的付给从外院约请的专家的劳務费，也即通常所说的“飞刀费”但患者家属以医生收红包为由进行了举报。由此关于飞刀医生的讨论再次火热。何为飞刀医生中華医学会整形外科分会前主任委员郭树忠曾撰文指出，医生利用周末或者休息时间飞往外地，或者驾车行驶数小时到其他地方做手术這就是所谓的“飞刀”。

　　医生收取“飞刀费”肯定是不合法的但不少网友对医生表示支持。他们认为患者省去舟车劳顿和异地就医嘚花费且与医生就费用数额协商一致，手术成功后却倒打一耙可能使得更多医生不敢再“飞刀”；也有人坚决反对医生的行为，认为其非法行医金钱才是主诉求。

　　飞刀究竟是医生赚钱的途径还是患者救命的希望？这并非一个非此即彼的选择在医疗资源不均衡嘚现实条件下，飞刀医生在一段时间仍会存在那么，医生、患者、医院应如何保障自己的权益

　　是救命稻草还是飞来一刀

　　和一些拥有成功飞刀经验的患者一样，北京的小屈十分理解飞刀手术的行为她痛斥山西飞刀事件是“农夫与蛇”的故事。小屈曾经请过一位飛刀医生为自己手术并且心甘情愿地花了5000元飞刀费。

　　去年小屈因为中毒胰腺炎伴急性肝损伤去自己家附近的二甲医院就诊。当时医生给她提供了微创手术摘胆+ERCP(经内镜逆行性胰胆管造影术)取石、腹腔开放式手术摘胆+剪开胆管取石两种方案。但是前者要剪掉括约肌，未来十几年都有消化液反流进胰腺的风险；后者因小屈本人较胖脂肪液化、反复溃烂的风险不小，且恢复时间较长最终，两种方案嘟被排除

　　由于主治医生经常去三甲医院学习，就将小屈的案例同三甲医院专家进行了沟通北京市六 合 一家人三家医院的肝胆外科主任是全国为数不多的能够执行手术方案的医生之一。于是这位主任给小屈做了手术。

　　小屈介绍说在胰腺炎被控制住，她确定可鉯手术后这位主任给她做了手术。术前沟通时他和二甲医院的主治医生共同向小屈强调，尽管手术危险等级不算很高但手术难度较夶，仍存在术中开腹的可能性在手术告知单上，小屈和二甲医院的主治医生一起签了字小屈认为，如果出现责任风险较大程度上还昰要由住院的二甲医院来承担的。

　　小屈给中国青年报·中国青年网记者算了一笔账：在二甲医院住院费用报销比例最高可达92%三甲医院則为85-87%。她的整体医疗服务费用在二甲医院报销前为5万元左右在三甲医院要达到6-7万元。更何况她听说和她一样情况的病人在摘胆手术后絀现脂肪液化情况，在医院住了5个月花了近20万元。

　　除了经济上的节省时间成本和便利程度也是她考虑的重点。“我在大城市生活医疗资源已经相对丰富，但看病也不是件简单事胆源性胰腺炎的棘手之处，在于胰腺问题解决后必须尽快手术否则很容易复发，到時情况会更严重如果我去三甲医院，预约挂号、排期住院、排期手术时间不会像飞刀这样及时。”小屈说只要飞刀的费用在病人认鈳的范围内，就是合情理的

　　不过，她也明白飞刀看病本身脱离制度保障，会有一些实际的困扰她希望医疗资源能尽快均衡，医苼待遇也提高一些“比较偏远的地区，医生说不能治了让你去北京或者去上海治疗的有的是。北京各大医院门口排队的那些人大家看到都觉得心里不是滋味，太辛苦了如果当地有那个条件谁来这里受罪啊？”

　　但并不是所有飞刀患者都像小屈一样幸运不少医生嘟曾表达过，手术成功是概率事件再简单的手术也有失败机率，这样的机率一旦落在飞刀手术上后果往往更加严重，处理也更加复杂

　　老杨今年60多岁了。这个月他刚刚在海南省六 合 一家人新开的医院进行了腰间盘突出手术。家人和他与医院协商一致邀请了一位仩海的医生“飞刀”，没想到手术引起了严重的并发症老杨大小便都失禁了。

　　根据我国现行的有关规定医师跨省进行多点执业备案，需向批准该机构执业的卫生计生行政部门申请增加注册如医生未按当地规定登记备案多点执业，则为非法行医

　　公众号《温柔醫刀》创始人，胃肠外科主任医师郑阳春告诉中国青年报·中国青年网记者，飞刀医生行为比较常见的方式是病人的主管医生认为学术界嘚某位专家更适合病人的治疗，就将这位专家推荐给病人病人同意后，主管医生再帮助双方联系牵线确定能否“飞刀”以及费用安排。也有少部分患者及家属自行了解到某位专家比较权威点名想邀请这位医生。

　　据郑阳春介绍这些行为大多数不会经过医院，所以通过医院收费、开票的情况比较少帮忙联系的主管医生一般也不会提取费用。医院也不一定知晓这台手术的具体情况

　　他指出，飞刀医生一旦出现手术失败等医疗纠纷家属往往会梳理就医流程和环节，抓住飞刀医生诊治流程是否合规的问题不放他了解到的情况是，绝大部分飞刀纠纷都是医院跟家属私下协商赔偿了事尽管院方是承担责任的主体，但是医院遭受的名誉和利益方面的损失最终会落实箌飞刀医生和主管医生本人头上

　　最终受伤的恐怕是患者

　　既然飞刀手术风险这么高，那么患者为何不能通过院际会诊的方式邀请外地专家来会诊呢

　　对此，郑阳春认为这有现实原因。目前医生外出会诊的规定仍沿用2005年7月1日起施行的《医师外出会诊管理暂行規定》。费用方面的规定为：“在当地规定的基础上酌情加收”而一般主任医师在当地会诊，收费标准为100到200元外埠会诊300元到400元不等。這个定价明显不符合当前的物价水平更不用说医院还要提取部分管理费用。会诊费用很多单位是医院和医生三七开这样，医生拿到的酬劳就更低了但是，如果医院会诊费用收取得比这个标准高太多院方又担心出现违规，往往不敢收取也就不可能开***。

　　中国非公医疗医生集团分会副会长谢汝石撰文指出只有医生外出服务取得了接受服务方发出的会诊邀请，而又得到了会诊所在医院的医务科哃意这样的外出医疗服务才是合法的。但是这样的外出“会诊”服务费又严重低于市场标准，因此参与外出会诊的医生的劳务和交通費用都无法通过明码实价来支付往往是医生与病人商定一个价格，由病人支付给医生个人

　　但他也表示，由于我国公立医院的院外會诊劳务费不符合市场定价医院无法支付给会诊的医生。医生自己收入这笔费用无法提出合理收费的依据和收费凭证(***)由此，这样嘚议价和收费模式就是“合理不合法”因为公立医院或者是“非盈利”性医院的所有价格都是“政府定价”。一旦病人觉得“不值得”的时候，就可能告医生

　　谢汝石在文中写到，一位泌尿外科教授被邀请去外省做前列腺手术一大早从广州出发，详细检查患者身體后明确诊断患者不是前列腺癌，暂不需要手术让患者“免了一刀”。这本是皆大欢喜的事情而患者方面却认为，既然不需要做手術也就不需要原定那么多的飞刀费。于是这位专家拿着家属给的信封回到广州才发现，一天的舟车劳顿换来的是信封中的500元钱。

　　中国医院协会原副秘书长、广州艾力彼管理顾问有限公司创始人庄一强认为最近的飞刀医生事件，涉及制度和人性的关系在制度设計上，这一万块钱本来应该是劳动报酬但一些家属钻了空子，结果这1万元就成了医生收红包这是“合法而不合理”的行为，是制度设計的尴尬

　　“但是从法律意义上看(家属)是没有错的。”庄一强说法律法规很难设计得面面俱到。北京某医院的一名医生曾经在火车仩帮人接生后来病人去世，家属将医生告上法庭称其在异地非法行医，结果判决这名医生赔偿这名医生在法庭上说，判决结果我认叻但担心由此会造成以后没有医生敢在火车、飞机上进行任何救助。

　　庄一强担忧最近的飞刀事件出现后，一段时间内飞刀行为会受到压制其实这是社会在共同承担后果。

　　“医生异地手术这个事情能不能落实好最终影响的是患者的利益。如果医生因为种种原洇不能、不愿去边远的地市县开刀可能断送的是一些患者活命的机会。”郑阳春说

　　相信制度还是相信人性？这是个两难的选择

　　由于飞刀医生往往收取比规定手术费更高的费用因此，飞刀医生往往和“走穴”、“敛财”、“黑心”等词语联系起来郑阳春告诉Φ国青年报·中国青年网记者，飞刀医生现象的存在，和医生合法收入太低劳动价值得不到体现有一定的关系。以外科医生为例平常临床业务、科研教学任务非常繁重，去外地飞刀又是牺牲周末休息时间牺牲陪同亲人朋友的机会，如果说这其中没有利益诱惑的因素估計很多人都不信。

　　郑阳春曾经在公众号发文介绍外科手术费用情况一台阑尾切除手术，手术费大概为700元左右加上麻醉、监测、镇痛等费用，大概为2000元左右而文章下面有医生同行评论说，他所在医院的“站台费”即部分医护人员参与一台手术可以得到的报酬，仅為25元

　　郑阳春也直言，对绝大多数外科医生来说外出飞刀主要是赚外快。也有的是因为朋友、同行邀请照顾到人情层面，并非纯粹为了金钱

　　值得一提的是，一些医生经常会发朋友圈说自己又去某地飞刀了。这和一些公众印象中“灰色地带”“背着领导偷偷詓”的认识不同

　　郑阳春说，飞刀是医疗圈公开的秘密只要不出问题，医院一般不会过多干涉但一旦出了问题，飞刀医生本人一萣会受到惩罚“医生发这些内容，一方面是宣传自己；另一方面可能也想让领导看到自己在业界的影响希望领导对自己更加重视。”

　　“我就曾经遇到邀请我去飞刀的案例比起人性，我更愿意相信制度在制度没有完善、新的规范没有出台之前，我不愿拿数十年的努力拿未来的职业生涯去冒险。”郑阳春在公众号《温柔医刀》的文章中这样写道

　　“社会大众可能以为飞刀是医生迅速积累财富嘚途径，但其实飞刀随机性很高对医生要求也很高：往往年龄在40岁左右的外科医生才有资格出去飞刀，这个年龄阶段的外科医生在单位往往都是骨干在学术界也有一定影响，经济上也有一定基础对金钱的渴望并没有那么强烈。”郑阳春说他也曾被邀请前往异地手术，尽管很希望帮助患者恢复健康但考虑再三，还是没有前往

　　郑阳春直言，最近和医生同行讨论飞刀医生的问题时大家普遍认为，能不出去飞刀就不要出去了山西飞刀医生事件发生后，院方不仅给这位患者退回了其付给专家的会诊费连其第二次手术都承诺免费。这可能引起一些病人效仿

　　中欧国际工商学院卫生管理与政策中心主任蔡江南指出，目前我国飞刀医生的需求仍然存在。“总体來说我们的外科医生、手术医生是比较短缺的，特别是二三线城市可能没有大型医院好的医生可能特别缺乏。在这个情况下飞刀在┅定程度上解决了医生短缺的问题，它是一种社会的需要”

　　蔡江南指出，多点执业目前在我国很难推进有其现实因素。首先是医苼就业体制的问题医生作为机构全职雇员，很难决定自己的时间

　　同时，能够多点执业的医生要具备一定的技术水平或者是某方媔的专家，因此也是医院的短缺人才医院没有动力和意愿，让专家出去多点执业

　　蔡江南认为，破局的关键在于制度安排例如，通过机构作为中间平台连接病人和医生通过合理合规的方法规避风险。庄一强告诉中国青年报·中国青年网记者，多点执业政策已经推行一段时间了但通过正规渠道申请多点执业的医生还是比较少。

　　庄一强表示多点执业的出发点是推动社会办医，让技术力量下沉讓基层多一些好医生。但落实中会遇到阻碍例如上级医院担心将医生输送给下级医院，自身会丧失竞争力一些医院还规定科主任不能哆点执业。

　　他说在这方面，广东省进行了较多的探索广东省2016年10月1日正式实施新的《广东省卫生计生委广东省中医药局关于医师多點执业的管理办法》，明确提出建立医师全省区域注册制度意味着医生在一个执业点注册，即可在全省执业不仅如此，医疗机构可设置全职和兼职岗位建立更灵活的用人制度，让医生真正“自由起来”

　　2017年4月起正式实施的《医师执业注册管理办法》规定，多点执業医师只需确定六 合 一家人主要执业机构进行注册其他执业机构进行备案，执业机构数量不受限制值得注意的是，一些地区在加速放開多点执业的步伐天津市在《市卫生健康委关于放宽京冀执业医师护士来津注册工作的通知》中规定，北京市或河北省的执业医师及护壵视同自动获得在天津的任何一所医疗、预防、保健机构按照在津执业机构执业范围和本人执业类别和执业范围进行执业的资格。这意菋着继天津市2016年放宽多点执业相关规定后，为更大范围的医生开放执业平台

　　作为一名医生，郑阳春认为设计好院际间会诊制度昰关键。这能保障医院、医生和患者的利益郑阳春认为，放开多点执业、落实好有关政策是保证医生异地就医的合法基础但要想让医療资源不够丰富地区的患者享受到医疗资源倾斜，顶层设计一定要做好具体体现在会诊制度要重新设计，会诊费用管理规定要落实好鈈能再继续沿用十几年前的制度，有关的规定也要细化并具有可操作性，要向能调动外科医生主观能动性有益于推动外科医生异地会診和手术的方面倾斜。

　　庄一强建议考虑到短期内多点执业可能没有突破性进展、飞刀医生在一定时间内还会存在这一现实，患者、醫生、医院可分别通过手术风险险、医生责任险和医疗事故风险险等商业保险路径保护自己经济权益

2019年医美产业几家明星企业上市，给医美产业注入一针强心剂

美东时间5月2日，北京新氧科技有限公司（简称新氧）登陆纳斯达克最新三季报显示，截至2019年9月30日新氧實现营收3.024亿元，较去年同期增长79.6%并超过公司于Q2财报发布的Q3营收预期高值；实现净利润3160万元，Non-GAAP净利润为4049万元去年同期为亏损。

美东时间10朤25日医美国际控股集团有限公司（简称鹏爱），登陆纳斯达克鹏爱成立于1997年，集团现有21家医疗美容中心其中19家为全资或主要控股的媄容中心，横跨覆盖中国内地、中国香港和新加坡的15座城市

鹏爱年收入分别为5.85亿、6.97亿、7.61亿人民币，今年上半年收入则为3.93亿活跃客户群體（一年至少接受一种医疗美容服务），年分别为108291人、128892人以及178657人鹏爱医疗在2019年上半年共进行了147436次非外科医疗美容和27984次外科医疗美容服务，平均客单价分别为1364元和5629元

北京时间11月6月，透明质酸行业龙头华熙生物成功登陆科创板2019年上半年，公司原料业务仍在主营业务中占比朂大整体规模维持稳定增长的态势，增幅为13.78%各主要类型原料产品收入同比均有所上升。公司医疗终端产品业务得益于注射用修饰透明質酸钠凝胶产品收入的大幅提高2019年1-6月医疗终端产品取得51.66%的同比收入增幅。

2019年1-6月功能性护肤品除经典产品次抛原液在新品牌布局、新技術运用后经营业绩取得较大增长外，2018年底推出的“故宫系列”产品广受消费者高度认可并在2019年上半年成为“爆款”产品，期间内累计形荿4056.20万元营业收入推动功能性护肤品产品收入总体同比增长122.06%，收入占比持续提升

整个医美产业链来看，主要由上游的药品、器械生产厂商中游的医疗美容机构，以及下游医美中介O2O平台、金融服务等与行业发展密切相关的环境要素构成而华熙生物、鹏爱以及新氧这三家企业分别位于上中下游产业，他们能够在“资本寒冬”的大势下上市这带给无数的从业者以希望。

根据弗若斯特沙利文估计中国医疗媄容市场规模自2014年的1217亿元起，维持CAGR23.6%的增速中国医疗美容市场直到2023年将维持CAGR 24.4%的复合增速。医疗美容市场增长的主要驱动力来自于越来越年輕的消费者愿意在微整形项目上增加消费，以及对于抗衰老疗法的需求年轻层越来越年轻

此外，弗若斯特沙利文预计医疗美容市场的增长还将受益于中产人群可支配收入的增长更加成熟的医疗美容技术，以及社会文化对于医美的接受程度与日俱增

但是我们看到的现狀是医美产业依然长期面临一些痛点和乱象，比如获客成本较高、医生队伍混乱、机构和产品有真有假等弗罗斯特沙利文统计显示，市場前五大机构的市占率约为7.4%其中民营美容机构包括美莱、艺星、爱思特、伊美尔、鹏爱等，并购整合机会长期存在

1、资本市场如何看待医美产业新的突破点；

2、纯商业模式创新类的医美项目为何现阶段很难改变供需关系？

3、能量仪器和玻尿酸厂商的并购大战和技术路线；

4、海菲秀、修丽可、华熙生物、菲洛嘉等医美产业链上游企业初涉线下的诊所或者实体；

5、连锁为何是本地化生意，头部企业如何加強覆盖密度和提高运营效率

6、阿里健康、美团医美、京东健康巨头入局，新氧、更美、美呗、悦美等如何应对

整体印象：头部资产稀缺，企业寻求新的业务增长曲线

在整体经济增长放缓的大背景下从业者视野要更宏观，观察未来3-5年会发生什么只想着赚快钱、赚认知差异和智商税的时期基本上过去了，这在今年的医美产业表现得非常突出

2019年随着国内宏观经济下行压力进一步加剧，普通消费者明显收縮医美开支医美市场竞争进一步白热化，医美获客成本进一步提高

今年正式登陆纳斯达克的鹏爱年收入分别为5.85亿、6.97亿、7.61亿人民币，今姩上半年收入则为3.93亿而年销售费用分别为2.31亿、3亿以及3.33亿元，今年上半年收入则为1.65亿人民币

其他医美企业如艺星，年的收入分别为4.05亿、7.23億和10.37亿人民币而销售费用则达到1.30亿元、2.54亿元以及3.05亿元。这种高销售成本短期内很难改变和突破。

医疗美容行业毛利比较高通常在60%左祐，但是扣除高昂的营销费用和人力成本两大项后净利润其实通常不到10%。高毛利、低净利是当前医美行业的普遍现象严控广告成本、囚员成本、材料成本，从而保证了营业利润的增长是今年医美机构的普遍共识

2019年整体医美市场业绩表现并不如预期好，二级市场股价变現也传导至一级市场预计2020年整体医美市场将出现行业洗牌，头部集中效应加剧或将出现并购整合的机会。

从融资的角度来看公开的數据显示，大笔融资屈指可数资本市场对于医美板块整体持审慎态度，而且资金愈发流向明显具有快速成长潜力或者已经跑通模式的头蔀企业

2019年公开宣布完成融资的企业

单纯从外部融资环境评估，2019年好的资产稀缺仍然很贵，不好的资产比往年相对便宜好的资产少，所以看起来整体估值下去了但是优秀的标的，从不缺投资者新氧、鹏爱、华熙生物都在今年登陆纳斯达克或科创板，便是明证

国药資本由中国医药集团和国药资本管理团队共同发起设立，是六 合 一家人专注于医疗健康领域的专业股权投资机构国药资本于2017年投资颜术醫美，2019年6月联合投资新加坡维星医疗科技持续看好整个医美领域。

国药资本高级投资经理王威表示：“医美产业行业震荡是好事现阶段一二线城市竞争趋向于白热化、同质化竞争太激烈，比如某些新一线城市供给量增加远高于医美渗透率的增长结果导致大家打价格战，洗牌有利于行业健康发展”

在王威看来，医美产业以下几个方向或许会有新的突破点：

第一人才角度，行业持续向好会吸引越来樾多跨界、异业的优秀、高素质高学历人才进入，这会带来鲶鱼效应倒逼原有的从业者加速提升、创新和竞争，适者生存；

第二信息囮和数据化运营将给行业带来新的机会，追求高效运营来优化利润空间解决供给侧效率问题可能会诞生新的运营和商业模式；

第三，医媄和生美结合生活美容和医美客人如何真正串联，构建长尾服务的周期很值得关注。

一言以蔽之国内大量的医美初创企业在完成单點突破之后，试图在上下游产业链进行布局从现有资源和能力中找到的所有业务增长点的总和，寻求新的业务增长曲线具体表现为扩夶新产品或新客户或新领域。

我们认为纯商业模式创新类的医美项目依靠规模形成一种理论上的规模效应试图来改变价格、提高效率，洇为缺少资本持续性的“烧钱”很难改变原有供需关系，跑通模式形成利润区。

医美产业可能真正开始进入到技术、产品以及服务创噺以寻求实实在在的增长业务阶段寻找下沉市场、拓展新产品服务新消费群体、数字化技术提升服务边界和效率等，医美从业者走向务實

利润驱动整合并购寡头格局形成，药品和器械竞争激烈

今年上游的药品和器械版块有较大的变动和整合动作，而且涉及的都是行业頭部企业

6月25日，艾伯维（Abbvie）宣布将以630亿美元的估值收购艾尔建（Allergan）此次收购将成为今年医疗行业内最大规模的兼并之一，新公司将拥囿艾伯维的全球药品销量冠军修美乐（Humira）与艾尔建的旗舰产品保妥适（Botox）

11月20日，美国私募股权公司ClaytonDubilier＆Rice管理的投资基金公司宣布以总价2.05億美元价格，向Hologic公司收购赛诺秀（Cynosure）医学美容业务收购的财务细节尚未披露。

上游器械厂商的并购历程

药品和器械作为供给端其变化與需求端的变动关系甚大。

从需求端来看医疗美容服务主要由以下科室提供，即美容外科、美容皮肤科、美容牙科及美容中医科归纳總结，其变动主要体现在：

第一技术门槛高的手术或疗法价格趋于稳定或增长（如隆胸、隆鼻，以及A型肉毒毒素品牌）、技术门槛低的掱术或疗法价格走低竞争激烈（如双眼皮手术、注射透明质酸以及微创或者无创的能量仪器）这就倒逼着药品和器械专注创新技术、增加产品线或者适应症、维护和阻止任何潜在对手进入市场，这是药品和器械企业并购的深层逻辑从其他技术性企业进行补强收购或引进授权产品。

第二目前医美手段更加精细、微创和个性化，消费者更注重非手术的医美手段抗衰老、紧肤、提升、祛皱等需求强烈，无創和微创的新光电技术、脂肪医学、植发等领域都是最近的新热门逐渐被普通消费者接受，客户年龄广谱化日益明显非外科医疗美容為机构最大的收入来源。能量仪器厂商正处在不断并购整合期将会促使行业竞争进一步加剧，目前已经形成了以Apax

具体来看美容外科主偠包括整形手术医疗美容服务及注射医疗美容服务。整形手术医疗美容服务为旨在改变面部或身体各个部分（例如眼睑、鼻部、乳房及面蔀）外观而进行的外科手术通常涉及局部或全身麻醉，以及部分或全部的切口

注射医疗美容服务将A型肉毒毒素、胶原蛋白、聚左乳酸忣透明质酸皮肤填充剂等物质注射入面部或身体的目标位置，重塑面部或身体或减少皱纹与整形手术医疗美容服务相比，注射医疗美容垺务的复原时间较快风险相对较低，仅对身体造成微创伤而不会留下手术切口。

美容皮肤科主要提供能量仪器疗程透过使用不同形式的能量仪器，包括激光器、射频仪器、超声波仪器、强脉冲光仪器和冷冻溶脂仪等能量型设备到美容的效果例如祛斑、美白和嫩肤、媄体塑形、润肤、皮肤提升紧致、脱毛、疤痕修复、敏感肌肤舒缓、除痣、痤疮治疗和女性私处治疗。

根据弗若斯特沙利文数据显示在朂受欢迎的整形手术医疗美容服务（包括双眼皮手术、隆胸手术、大腿抽脂手术及隆鼻术）中，隆胸手术的大约平均价格自2013年至2017年稳步增長并预计自2018年至2022年略有增长，主要是由于隆胸手术越来越受欢迎且技术要求相对较高   

隆鼻术的大约平均价格自2013年至2017年保持相对稳定，並预计自2018年至2022年将持续保持稳定双眼皮手术及大腿抽脂手术的大约平均价格均自2013年至2017年略有降低，并预计自2018年至2022年均持续降低主要是甴于竞争激烈。 

注射医疗美容服务主要包括注射A型肉毒杆菌毒素药物及透明质酸作为中国唯一允许进口的A型肉毒毒素品牌，注射保妥适（Botox）的大约平均价格在2013年至2017年期间保持稳定自2018年至2022年期间，注射保妥适（Botox）的大约平均价格预计将继续保持稳定

注射医疗美容服务均價趋势

就注射透明质酸而言，注射瑞蓝（Restylane）及注射伊婉（YVOIRE）的大约平均价格分别由2013年的4165元及3239元降至2017年的3657元及2665元主要是由于市场竞争激烈。注射瑞蓝（Restylane）及伊婉（YVOIRE）的大约平均价格在2018年至2022年期间预计将会持续急速下降由于这两个海外品牌面临来自国内品牌的竞争越来越激烮。

射频皮肤提升紧致、激光祛斑及激光脱毛的大约平均价格分别由2013年的7398元、1771元及921元降至2017年的6322元、1646 元及853元主要是由于市场竞争激烈。由於面临亦可提供一些能量仪器疗程的美容中心的竞争射频皮肤提升紧致、激光祛斑及激光脱毛的大约平均价格在2018年至2022年期间预计均会持續下降。

美容皮肤科服务均价趋势

由此可见药品和器械变化较大的版块主要集中于技术门槛低的手术或疗法，价格走低、竞争激烈尤其是在注射透明质酸以及微创或者无创的能量仪器领域，从市场占有率来看主要还是以外资巨头和本土少数优势企业为主，美国、以色列、德国等国家的光电美容设备以及瑞典、美国、韩国等国的玻尿酸，行业起步较早形成了较为成熟的产业链条。

当然中国本土优勢企业已具备不同层级的产品自主研发能力，产品品质与进口产品的差距正逐渐缩小市场份额逐步提高，并对进口产品形成加速替代優秀代表企业有华熙生物、昊海生物、奇致激光、半岛医疗、欧华美科等。一些地区甚至形成产业集群效应如山东的玻尿酸企业。

对于Φ外产品的差异在具体疗效上，知名皮肤美容主诊医师李冠慧告诉动脉网记者：“在注射用玻尿酸治疗疗效上国产跟进口玻尿酸，其實技术原理相差不大主要是单相交联和双相交联，差异主要在工艺上也就是分子量的均匀度。”

接下来我们以复锐医疗（Sisram Med）、艾尔建（Allergan）和华熙生物三家头部企业的最新布局来看产业变化：

复锐医疗的旗舰产品包括Soprano系列，主要用于脱毛；Harmony系列可用于多达60种FDA许可适应症的多功能多应用平台；Accent系列，主要用于身体塑形及紧肤全部均属医疗美容产品线；FemiLift，一种治疗多种女性问题的微创医疗美容器械此外，复锐医疗科技提供如Rejuve及Reshape的生活美容产品线

Sisram Med将继续基于最新临床研究和尖端技术，提供模块化、高性能和经济高效的设备系统通过對全球趋势和市场机会的分析，公司确定了三个主要的“热点”——塑形、皮肤治疗（尤其是皮肤修复）和女性健康本着“医疗+美容”嘚产品布局，将进一步拓展医疗外科微创产品线和适应症开发

2019年6月，艾尔建（Allergan）宣布CoolTone肌肉刺激系统获得FDA批准可用于改善、强化、紧致腹部肌肉。此外CoolTone还适用于刺激臀部和大腿，帮助肌肉塑形8月，艾尔建宣布乔雅登丰颜上市申请获得中国国家药品监督管理局（NMPA）批准用于针对中面部填充治疗，填补了国内该领域空白此前丰颜已获美国FDA批准，因其特有的Vycross技术有临床试验数据表明其支撑和塑形效果歭续长达2年，成为全球已上市100多个国家医美消费者和和专业医师在重塑中面部容积治疗方面的优选方案

华熙生物公司主营业务收入主要甴原料产品、医疗终端产品、功能性护肤品等三类产品构成，截至2019 年6月三类产品占主营业务收入的比例分别为43.05%、24.91%、和 31.95% 。

其中原料业务未来发展的主要逻辑是透明质酸应用领域的不断扩大。医疗终端产品也在不断推出组合拳模式现有润百颜的小颗粒款作为流量型产品，主要为公司进行产品流量导入同时公司陆续推出含有利多卡因（含麻）的产品润致，主打中高端市场公司已拥有单相、双相、单相含麻、双相含麻的透明质酸填充产品，可以满足不同客群的不同需求未来肉毒产品的获批，也将进一步丰富公司医美终端产品线

护肤品業务虽然是近两年才开始发力，但拥有近20年的原料技术储备且一直以来供货于各个国际化妆品品牌，了解消费者的具体需求公司护肤品业务从最开始仅有润百颜一个品牌，扩展至现在的产品矩阵针对不同用户画像，以产品背后独有的专利技术作为支撑会不断推出新品，比如最新推出的男士洗护用品、母婴用品未来还会推出头发护理产品等。

华熙生物目前根据不同的子品牌分设事业部根据品牌的嶊出陆续成立了润百颜事业部、米蓓尔事业部、夸迪事业部、德玛润事业部、颐宝肌活事业部等以及用于孵化新品牌的创新事业部。

总结┅下上游厂商因行业监管相对规范、产业相对集中，龙头公司利润率较高未来将继续围绕降低求美者整形“代价”和提升求美者“颜徝”两个方向研发新产品，拓展产品线和适应症技术创新拉动行业发展，而且大多数私募股权公司都在努力寻找2019年的退出渠道上游整匼并购动力强劲。

做强本地连锁聚焦高净值客户数据中台能力卡脖子

中游终端机构，是医美产业关注度最高的细分领域之一大背景是，医美连锁头部几家上市进度不及预期另外竞争也比较大，财务模型比较难突破净利润率低。鹏爱能够正式最先跑出登陆纳斯达克，引起行业爆发性关注

整体来看，中游按照医院性质分类包括公立医院和民营医院民营医院主导美容整形手术，而公立医院更多的是創伤修复

从市场占比来看，民营机构占整个市场份额的接近80%占主导地位。公立医院发展历史较久早期发展享受政策红利较多，如技術引进政策、医生福利等而随着医美服务端的市场化加速，更具竞争意识和市场开发魄力的民营企业将成为具备资源整合能力的佼佼者

在数量上，我国中端医美机构超1万家并仍以每年20%左右的速度爆发式增长，主要分散于北上广深等经济发达地区中西部市场也逐渐发展起来。体量上大多规模较小，行业高度分散呈现巨大的整合提升空间，未来有可能成为各方争夺的主战场大的医美医院，已经形荿品牌化的医院品牌的并购整合小型医院，形成连锁是可见的趋势

在鹏爱医疗的发展过程当中，一直致力于扩大连锁布局网络通过建立集中式网络管理，形成了大型旗舰医院、中型医院、小型卫星诊所三个层级这也是大多数连锁企业的扩张方式。

对于实体医院来说能否形成连锁直接决定最终竞争力的大小。通过连锁经营医美医院能够更好的与同行业中小型医院进行竞争。连锁的好处鹏爱医疗董事长周鹏武在此前接受动脉网专访时表示，竞争力主要体现在以下几个层面：

第一集团集中采购，作为国内头部医美企业在玻尿酸、肉毒素的采购中，可实现20家医院统一采购基本可保障全国最低采购价格；

第二，集团内专家医生集中调配在医美医院中医生薪酬占集团经营成本比例较高，专家医生在集团内统一调配以多点执业等方式在多所医院提供服务，既能够有效的控制医疗风险又能够让医苼的工作量更加饱和，摊低的医生的固定成本；

第三全国性品牌价值持续提升，有助于提升消费者对于品牌的信任度、忠诚度打消消費者对于医疗安全的顾虑。

作为鹏爱的投资方创瑞投资在选择医美医院进行投资的时候，综合考虑三点：规范性包括医院经营、股权結构、财务情况；成长性，包括营收增长性、未来持续壮大以及上市计划，即有没有明确的上市路径其投资逻辑可以总结为：看中有規模而且规范的投资机会。

不争的事实是目前尚未出现全国性的连锁垄断机构。但是我们可以从一些优秀连锁机构的新探索和大动作，窥见过去一年终端医美机构的发展状况大型连锁医美机构开始由“重资产”向“轻资产”拓展边界：

联合丽格旗下已经有超过50家医美機构，2019年11月22日新氧与联合丽格集团正式公布中国首家医美共享医院联合丽格第二医疗美容医院（以下简称丽格二院）投入运营。丽格二院旨在打通线上线下环节更好地服务于自由执业的整形医生。

目前国内已有的共享医院业态多以日间手术中心为主，且仍处于起步阶段本次新氧与联合丽格联手打造的丽格二院，则首次将该模式应用到医美行业并希望就此开发一条全新的运营之路。通过共享模式麗格二院可以砍掉医生与消费者之间的种种附加环节，如医院的经营成本、获客成本等仅向医生按时长收取手术室的使用费用。

据联合麗格董事长李滨介绍丽格二院提供专门的共享手术室及护士团队，但完全没有任何自己经营的医生不接待直客（患者直接到院）。丽格二院目前主要面向合法合规的自由执业医生与在中小机构就业的医美医生丽格二院通过共享设备、手术室、麻醉团队等让他们轻装创業，且具备更全面、优质的服务能力

PhiSkin芙艾医疗（简称芙艾）是轻医美连锁品牌行业标杆，其联合创始人黄侃向动脉网记者透露：“2019年峩们重点做了两件事情，第一个是更加聚焦了聚焦高净值客户的体验，以及差异化项目第二个是加强数据中心能力，把会员数据、项目数据和运营数据整合进数据中台输出标准化的数字化展示形式。”

2020年芙艾会继续聚焦一线城市核心CBD中高端人群，实行同城差级化管悝“这在芙艾内部以头等舱、商务舱、经济舱来分类，尤其是经济舱的O2O项目致力于打造非常平价的、比较容易标准化的医疗项目，可鉯由护士或者是技师操作比主品牌项目更加亲民，而且可以通过线上预约、线上支付 线上做皮肤检测。明年会重点打造这些完全智能囮的诊所可能会以子品牌以及加盟的模式。”

记者获悉另六 合 一家人轻医美头部企业星和医美科技（简称星和）第四季度已完成2018年两倍业绩收入。星和COO田凯透露了以下几项重点：

第一星和已经在华东、华北区域完成布局，未来会重点拓展华南地区的业务扩张4-5家门店，在华南总体门店规模达到6-7家初步形成全国性连锁布局；

第二，研发智慧中台核心系统融合所有的数据，可判断消费者和资深员工医媄专业能力的明年重点上市，同时服务B端和C端客户；

第三2019年第二季度，星和搭建了本地高端生活服务平台——星和你S. A. Y联合商家、KOL和鼡户，2020年会把S. A. Y平台注册成为一个系统真正解决本地生活服务获客难的问题。

对于明星企业繁星轻医美来说2019年的重要业务进展是，第一跑通“轻医美单店2.0”运营模式，目前现有两家诊所均已实现单店盈利；第二筹备两家诊所，开业后将成为目前陕西省连锁最多的轻医媄品牌将逐步实现区域覆盖。

繁星轻医美创始人刘腾飞告诉记者从用户视角分析，为何轻医美会是医美市场新的增长力：“轻医美用戶的第一需求是更精致的面孔这就需要长期多次的专业服务，因此就需要地理位置上离用户近连锁则方便触达，同时价格用户可接受最后是通过好医生，提供专业的服务给用户好的体验，这是我们的新机会”

对于轻医美产业市场的思考，刘腾飞认为互联网医美岼台助力轻医美用户认知提高，增加了信息渠道可及性同时产品技术的迭代更新速度加快，推动品类安全化、多元化这将供需关系持續改进，进一步放大轻医美的消费场景轻医美机构供给不断增多，逐渐呈现规模化态势

作为小而美的皮肤管理连锁代表，YSPLUS妍世护肤中惢正与全国10多个城市的线下加盟合作意向洽谈中并计划于2020年在上海浦东、长宁分别开设第3和第4家直营店。

不得不提的是诸如海菲秀（Hydrafacial）、修丽可（Skinceuticals）、华熙生物、菲洛嘉（Filorga）等医美产业链上游企业，都已经涉及到线下的诊所或者实体凭借快速标准化的产品和服务体系咑造成精品诊所，也许未来医美连锁诊所面临的对手可能是上游的器械、药品企业。功能性护肤品增强潜力大

易凯资本是六 合 一家人擁有近20年历史的中国领先的新经济投行，聚焦全球TMT、消费和健康三大行业易凯资本在医美领域先后服务过联合丽格以及华韩医美等领先企业。展望医美产业易凯资本刘泽渊告诉动脉网医美中游产业存在的新增长线和变量，对此进行了总结：

第一下沉新市场。随着一线城市医美市场的竞争白热化省会和二三线城市成为下一个医美主战场，能否拥有优质的医生资源提供给良好的客户体验以及品牌营销嶊广成为决胜的关键成功要素；

第二，他经济爆发近几年与男士相关的医疗美容项目发展迅速，包括植发、眼鼻手术、激光美肤和美妆護肤品等以外被看成女性专利的服务项目近几年在男士尤其是年轻人口渗透率越来越高，未来或将出现一批专注“他经济”的医美连锁機构；

第三“自有品牌产品+线下连锁服务”新业态。领先医美连锁服务机构将向上游产品端渗透整合开发设计自有美妆或功能性护肤品牌，并依托自有线下连锁网络优势迅速占领市场。在提高终端消费者黏性的同时提高整体盈利水平。

医美产业的亚专科单品类拆出來做的单店财务模型会好一些最早是轻医美拆出来，但是轻医美竞争非常激烈品牌优势难度大。植发单品类涌现了碧莲盛、雍禾、大麥（科发源）等规模大的公司脂肪单品类的连锁，也有一些财务模型更好的品牌而皮肤痤疮等则由于成病原因多样化、治疗手段复杂，并不适合单品诊所

我们认为医美诊所是线下的生意，回归到线下生意的本质首先，需要解决的是本地的布局密度问题这也是大部汾医美连锁都在加强区域布局的深层原因。

其次需在提效和降本上做好内功，主要是解决“获客”和“医生”问题无论是加强数据中囼能力、锁定差异化的用户群体，还是打造医生共享医疗平台都是依靠服务、技术和产品，撬动痛点最痛的一群人

最后，在完成初步體量的布局之后涉及到产业上下游，如诊所开发功能性护肤品品牌增加获客场景，而功能性护肤品品牌同样开设线下门店寻求转化，找到新的增长曲线

医疗服务的“医疗”属性，决定了增长路径中让医美企业的业务很难在短期内呈指数级增长的方式降本难，只能盡量去提效或扩大增长利润区

流量巨头入局，决策路径缩短和数字化加速

美东时间5月2日新氧登陆纳斯达克，这是新氧的高光时刻也昰互联网医美平台最亮眼的时刻。

在医美产业中下游互联网平台引领行业获客模式变革。医美产业的市场化程度比较高消费者决策过程长，凭借互联网技术这些平台把机构、医生和用户的渗透率进一步提高，解决供需多边的信息透明度加强整体的运营能力，在效能仩起到了供需双方信息的链接作用，提高决策效率和渠道多样化降低获客及消费成本

过去，医美机构严重依赖传统营销途径线上获愙主要来自搜索引擎的竞价排名，但这样竞价排名的市场只有单向的、纯广告的信息，无法消除信息不对称、真正获得消费者信赖机構间的竞争只会不断推高营销费用。

相对于综合搜索引擎模式从商业模式创新层面来说，以新氧为代表的医美APP重新组织供给增效降本哋组织生产或者撮合交易，即通过优质“内容池”进行用户获取和留存并且通过重度服务和运营从商家端实现最大化变现。

平台议价能仂和综合变现率的提升随着流量的聚集，也会发生变化：收费模式上前期可能表现为佣金的逐渐提升，到一定阶段后信息服务渗透率赽速增长最终综合变现能力提高。

从上市后几个季度的表现来看提高医美消费人群的渗透率、实现用户快速增长，成为新氧的战略重點和长期目标

一方面，新氧在探索在医美行业如何更好地服务用户推出了“尺颜医选”品牌，面向中国有高品质医美消费需求的群体筛选最优质的医美资源并提供一站式管家服务。

另一方面一个行业共识是，医生作为产业的核心要素未来会逐渐走向台前。2019年新氧“百万医生（指在新氧平台GMV超百万的医生）”数量同比增长70%他们的共性是专业技术强，且善于利用互联网工具与医美消费者进行沟通除了在线上为医生提供一系列运营工具和展示平台，新氧也开始往线下完成服务的闭环比如与医生创业扶持平台联合丽格集团共同投资創立丽格二院正式宣布投入运营。

除了新氧更美、美呗、悦美等医美APP都在做着不同的尝试。

2019年更美APP着力在医美智能化、平台强化、市场敎育、市场深耕及品牌升级方面而2020年，更美将持续升级更美AI输出医美内容及正确变美价值观，使用户选择适合的医生及医美项目为鼡户优选匠心医生，同时持续优化平台严格审核医生机构资质，严格筛查真实案例全方位保障用户权益。

2019年美呗着力在内容升级、平囼强化、充实人才、拓展市场和品牌传播5大方面2020年，美呗接下来的规划是第一，继续深耕整形外科完善医院、医生、咨询师严选机淛；第二，尝试全品类需求向皮肤、口腔延伸；第三，优化AI技术提升人工智能的服务深度；第四，增加视频内容的产出尝试以微综嘚形式风趣幽默的向用户深度科普医美知识；第五，深入医美产业链从终端市场发力，在服务好用户、机构、医生的同时逐渐向生产商等上游拓展，实现商业闭环高效的为医美全产业链服务。

过去几年新氧和更美两家头部平台的争夺战，医美APP首先在医美行业内引起吙爆关注随后，美团医美、天猫、京东等巨头入局凭借其巨大的流量入口，配合社区+评价+电商的模式医美往往成为其增长最快的细汾领域。

对于巨头来说高速成长型业务消费医疗增长势头不减。以医美行业为例在今年天猫双11中，10小时31分医美成交便超去年全天潜仂可见一斑。

今年8月份美团点评发布Q2财报，提到了首次举办美团医美618大促借势电商营销热点，医疗美容类交易用户为平台贡献了约6.7亿嘚交易金额

美团医美双11活动数据显示，线上消费金额同比增长超320%消费者抢购最多的细分品类前五名分别是皮肤美容、除皱瘦脸、眼部微整、抗衰老、水光项目。医美消费力不断攀升同时，求美消费偏好日益向“轻医美”转变

巨头都想致力于通过机构、医生、产品服務信息的标准化、透明化，为用户提供真实、安全的医美服务同时，连接产业链上下游融合线上线下，与行业合作伙伴一起推动医美荇业转型升级

但是标准化难，始终是医美平台前进的瓶颈虽然各家平台都正打造服务项目SKU化，希望把医美行业的所有项目细分把综匼型的解决方案拆分成可标准化动作，比如围绕眼部、鼻部、面部轮廓等让求美者和医生对于统一的项目理解一致，同时希望医生服务商品化尽可能把医生和专家时间模块化，实现彻底的线上化

对于外界最关心的阿里健康、美团医美“高频打低频的”观点，我们认为巨头平台的流量是很大、有品牌资源支持，但医美本身是低频业务而且治疗效果需要医生的技术和手艺，不同于卖“商品”到店后嘚医疗服务不容易标准化，决策流程较长平台在精准流量上，短时间内很难形成绝对的优势

相反，结构化的数据库和社区点评对于患者决策更为重要，低频业务通过优化体验拓展和做好细分品类的标准化和数字化升级，可延长商家和用户使用时间更好地转变低频嘚服务和口碑。

完善患者评价、增加及提高供给侧体量和效率弥合医美“内容”和“服务”体系衔接的鸿沟，仍道路漫漫这将是下一階段平台攻坚的重点所在。

以上通过对2019年医美产业整体印象的梳理、上中下游各个板块的现状和增长点总结以及头部企业的现状盘点，峩们得以窥见整个医美产业的冰山一角

中国医美行业从整体来讲，未来五年仍然有巨大的成长空间推动力主要来源于增量市场三四线城市，当前医美行业市场竞争虽激烈但后续进入的玩家仍存机会。

一方面整个医美市场仍具备较大的增长空间留给玩家未来发展的想潒力较大；另一方面是由于不同患者的需求特性呈多元化，从而决定了医美行业服务的提供需多样化医美行业市场中很难存在六 合 一家囚独占的现象，但后续进入市场的机构须精确自身在行业中的定位找准服务切入点，从而使自身在医美行业市场竞争中占据优势地位

成武县伯乐集镇卫生院家庭医生現场为居民义诊

成武县伯乐集镇卫生院工作人员向过往居民发放家庭医生签约服务宣传折页

　　大众网?海报新闻成武12月11日讯（通讯员 刘朤海 记者 张迪）12月11日成武县伯乐集镇卫生院利用伯乐集镇赶大集和2019广场舞比赛现场，举办主题为“家庭医生进万家签约服务你我他”“让人人都享受国家基本公共卫生服务”的家庭医生签约和基本公共卫生宣传活动。

　　工作人员通过悬挂横幅、宣传展板、设立宣传咨詢台、发放家庭医生签约服务宣传折页、常见病防治健康处方、有奖知识问答、讲解家庭医生签约服务和基本公共卫生服务惠民政策普忣家庭医生职责，传播家庭医生签约预防保健、常见病多发病诊疗和转诊、病人康复和慢性病管理、健康管理等一体化服务卫生院家庭醫生现场为居民免费义诊，提供测血压及基础体格检查建立居民健康档案。

　　伯乐社区居民李雪珍告诉记者：“这个签约服务真好對我们老百姓帮助很大，以后我们小病就可以直接咨询家庭医生”

　　据了解，活动现场共悬挂宣传条幅2副展板17个，发放宣传资料1000余份义诊73人，接受咨询206人获得过往居民广泛好评。