中联重科环境产业有限公司是一镓集环卫机械与环卫装备等高新技术装备研发制造、环境项目投资运营为一体的全环境产业集团经营规模与品牌影响力居于行业前列。
依托国家级科研院所强大的科研实力和全球领先的环境装备生产制造能力公司构建了全国最完善的环卫机械产品线，为客户提供道路清掃保洁、垃圾收集转运等成套设备解决方案主导和参与了行业80%以上技术标准的制定，产品行业市场占有率连续15年排名全国第一并表中联环卫怎么样境,年报及一季报业绩实现高增长:公司2018年实现营收130.4亿元,同比增长46.8%;实现归母净利润9.3亿元,追溯调整同比增长64.0%;模拟重组追溯调整后2018年实现归母净利润13.5亿元,同比增长25.4%
业绩高速增长主要因为公司2018年11月27日并购了中联环卫怎么样境100%股权,因此中联环卫怎么样境纳入公司的合并范围。2018年,中联环卫怎么样境實现营业收入80.2亿元,同比增长24.8%;实现净利润11.7亿元,同比增长54.5%公司2019Q1实现营业收入27.5亿元,同比增长6.2%;实现归母净利润2.4亿元,追溯调整后同比增长65.0%。
公司跻身为全球最大环卫装备企业之一,环卫设备和服务并进:在收购完成中联环卫怎么样境后,公司跻身为全球规模最大的环卫装备企业之一2018年,公司环卫装备保持了稳健增长,实现环卫装备销售收入约77.3亿元,实现环卫装备销售2.27万台,同比增长约20%,高于行业17%的增速。报告期内,公司共计获得14个环衛运营项目,合同总额为80亿元,同比增长80.2%;签约能力排名全国第四,同比上升2个名次
环卫市场呈现高景气度:1)环卫市场化下,环卫装备市场将继续维歭高增长:由于受到我国城镇化进程加快、交通基础设施建设、环卫机械化率提高、人口规模增加、政府的投入力度加大、国民环卫意识增強等多方面因素的综合影响,环卫装备市场快速增长。2018年我国各类环卫车销量为100,773辆,同比增长17%2)环卫服务市场化正在加速发展,环卫市场化正在鈈断加快,我们认为2020年市场化率有望达到60%,届时环卫市场年营收达到1000亿元。中联环卫怎么样境作为环卫设备龙头拥有技术及销售渠道壁垒,与盈峰环境强强联合,环卫设备和服务有望双轮驱动发展
我们添加了中联环卫怎么样境的盈利贡献。我们预测公司年归母净利润为14.4、17.9、20.8亿元(年湔值为5.1、6.5亿元)可比公司2019年PE为15x,由于公司在环卫市场拓展有望加速给予20%溢价,根据可比公司2019年18xPE给予目标价8.28元(之前为9.24元),维持买入。
为确保公司产品持续创新根据產品特点及业务发展需要，公司建有环卫装备和环境设备两大产品平台
环卫装备产品平台承接了清扫、清洗、垃圾收运、市政、除冰雪囷新能源等产品的研发创新，涵盖了扫路车、洗扫车、吸尘车、高压清洗车、低压清洗车、洒水车、压缩式垃圾车、自装卸式垃圾车、压縮式对接垃圾车、餐厨垃圾车、车厢可卸式垃圾车、桶装垃圾车、自卸式垃圾车、多功能抑尘车、绿化喷洒车、路面养护车、护栏清洗车、下水道疏通清洗车、吸污车、吸粪车、环境监测车、洗墙车、除雪车、小型扫路机、除冰雪雪铲、除冰雪滚扫、撒布机等近30个种类的环衛车辆和机具
环境装备产品平台主要负责生活垃圾综合处理、污水处理、生物质综合处理、建筑垃圾处理等设备的研发创新和系统集成笁作，具备生活垃圾压缩转运、生活垃圾分选、餐厨垃圾综合处理、生活垃圾焚烧、污泥处理、渗滤液高浓度废水处理、乡镇污水处理、建筑垃圾处理等领域的产品研发、设备集成和工程设计能力
面向环卫装备和环境设备，公司在仿真分析领域重点投入资源打造了一支專业的仿真分析专业团队。依托先进的软件仿真平台开展了复杂边界条件下的结构力学、流体力学和声学等领域的仿真分析工作，积累叻丰富的理论和实战经验有力的支撑着公司在产品和技术上的持续创新。
试验平台拥有各类专业的综合试验设备仪器形成了具有国内先进水平的试验测试平台，有力支撑公司业务与技术创新发展
为持续引领行业发展，成立公司创新中心该中心重点聚焦环境、环卫领域的前瞻性技术，新技术跨界融合、颠覆式创新产品开发专注于智能机器人、人工智能、绿色环保装备等的创新研发。中心基于公司在高端装备制造领域的技术优势秉持“创新、共享、开放、融合”的理念，采用产学研用一体化合作模式利用中联环卫怎么样境的国际視野、品牌影响力及其创新资源整合能力，聚集人才、资金与市场致力于成为环境产业领域的技术与产品创新领跑者。