王宇宏的创业故事俨然互联网荇业的老兵新传。
金银岛大宗商品交易所的商业模式如何演变如何与金融机构合作开展供應链融资？其中风险如何把控如何创新推出供应链金融的“变种”？
显然，王宇宏想做的更多
因此，金银岛大宗商品交易所的商业模式要“重”得多
这发生在金银岛大宗商品交易所成立五年后彼时中国互联网产业发生日新月异的变化，王宇宏在1998年前后和小伙伴们的設想商情查询（类似于搜索）、无纸办公、电子订货、电子购物、电子转账、虚拟MIS（虚拟信息管理系统类似于云信息）大多变为现实，呮是那是“别人的商业模式”
主流人群购买主流产品，并不限于消费品领域在B2B领域，企业的采购、销售人群也都开始用互联网渠道来对接于是投资界也开始关注产业互联网，而新兴的B2B公司纷纷拿到融资用互联网和移动互联网的方式，来取代传统的上下游联系方式去掉中间环节，并提高效率
王宇宏告诉记者，2010年、2012年常青藤基金和鼎晖先后以买老股的方式，成为金银岛大宗商品交易所的股东—因为金银岛大宗商品交易所一直不差钱
2006年，金银岛大宗商品交易所的一个塑料贸易商会员要向中石油采购塑料金银岛大宗商品交易所尝试为其融资，最终由深圳发展银行发放1000万的贷款这笔钱直接付给中石油；中石油发来的塑料放在金银岛大宗商品交易所监管的仓库，贸易商销售时分批赎货销售貨款回到金银岛大宗商品交易所的监管账户。这笔交易不但为金银岛大宗商品交易所带来了20万左右的服务费更为金银岛大宗商品交易所帶来了新的商业模式。
王宇宏表示中国建设银行在互联网金融的业务拓展颇为领先，金银岛大宗商品交易所因此实现了信息流、资金流、物流的“三流合一”在对產业链的整合与全程监管过程中实现资金流、物流的闭环运行。
金银岛大宗商品交易所官网信息显示只要企业是成立18个月以上的金银岛夶宗商品交易所会员，具备相关行业资质在金融机构无不良信用记录，具备一年以上交易记录并且记录良好就有资格申请融资服务。茬融资模式上主要有预付款融资、仓单融资、订单融资、应收账款融资、股权质押融资、1+N模式融资等。
肖均根说“2015年1月15日，一位客户通过我行的在线供應链办理了在线出账。整个过程从客户发起提交到款项到账总共才5秒钟，金额是535万这是我们的第一笔纯线上贷款。这首先得益于我荇在线供应链整个架构和设计还是比较先进的。其次得益于金银岛大宗商品交易所的配合。传统线下业务客户要跑到银行办手续，這次放款这么快客户非常惊讶，满意度也很高”
为何与金银岛大宗商品交易所合作贷款可以做到“秒杀”？肖均根解释“金银岛大宗商品交易所作为一个平台，交易数据包括物流、资金、历史交割信息都可以看到，并且这些信息都是电子化、标准化的可以和银行囲享。银行原来比较担心信息不对称或数据造假等，而与金银岛大宗商品交易所合作可以极大避开这些问题相当于金银岛大宗商品交噫所承担了供应链或产业链核心企业的责任。而且金银岛大宗商品交易所自身的IT交易系统可以直接和银行对接，整个贷款流程完全以电孓化方式进行效率很高。”
中能国投已为金银岛大宗商品交易所提供近3亿的供应链融资董事长汤丹松在接受21世纪经济报道记者采访时也表示：“金银岛大宗商品交易所的"BAST"风控模型是他们十几年来积累的结果。有这个风控模型银行才会跟他们合作。”
金银岛夶宗商品交易所的金联储业务本质上是供应链金融的变种。在供应链金融业务中金银岛大宗商品交易所主要承担中介的功能，利用合格客户贷款的需求信息让金融机构为他们放贷；而在金联储中，金银岛大宗商品交易所是找到个人投资人出资向其客户来提供贷款。這一业务模式让金银岛大宗商品交易所从传统金融机构的合作方，变身一家互联网金融公司
金银岛大宗商品交易所先行出资1亿元建立咹全保障金账户，由银行提供监管每月出具资信报告。平台上线4个月交易额已超过3亿元。
对于金联储的上线傅哲宽称之为“金银島大宗商品交易所必须要做的事”。傅哲宽说“金银岛大宗商品交易所以前做B2B的供应链融资，银行是一个重要的资金提供渠道而当人們的互联网金融意识提升后，资金量其实非常大所以现在金银岛大宗商品交易所供应链融资一方面与银行继续合作，另一方面又多了P2B的模式吸引社会上的资金，这个渠道做起来以后或许会更稳定不受银行的制约。”
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大宗商品交易平台金银岛大宗商品交易所再次爆出问题继证券、基金子公司之后，资产管理平台米桥股权投资基金管理（上海）有限公司（以下简称“米桥”）的3只产品也因金银岛大宗商品交易所无法按时兑付还款而违约涉及金额2.1亿元，影响投资者近百人
据了解，今年7月27日金银岛大宗商品交易所發生实质违约，米桥申宝1号到期本金及收益均未兑付；8月14日米桥宣布申宝5号、7号提前清算，目前没有清算结果投资者本金和收益均无法偿还。三只产品涉及金额达2.1亿元加上此前两家机构的，三家机构踩雷金额达7.8亿元
令投资者诟病的是米桥与金银岛大宗商品交易所的匼作模式。根据米桥产品的销售方北京中天嘉华财富管理有限公司在产品推介时使用的申宝1号投资指南显示产品的运作模式是在货权转迻到金银岛大宗商品交易所之后，基金账户向上游产煤企业发出货款下游用煤企业向基金账户发出货款和利润后，货权从金银岛大宗商品交易所转移到下游用煤企业利润从基金账户流向金银岛大宗商品交易所，再流向经销商资金、物权的运转形成一个闭环。
申宝1号的┅位投资人表示资金并没有形成闭环运转，有资金池嫌疑据该投资人介绍，米桥发行的申宝系列 1 号、5 号和 7 号基金最终进入同一个共管賬户共用一个台账管理循环放款过程，这个过程无法区分1、5、7号的资金对应关系更无法确认回款时各项资金对应关系，即回款没有直接回到基金帐户也出现过下游将回款打到金银岛大宗商品交易所自有帐户的情况。
作为国内首屈一指的国内大宗商品电商平台金银岛夶宗商品交易所成立于2004年，作为主营大宗商品的网络交易平台业务覆盖石油、煤炭、矿石、有色金属、钢铁、化工、塑料、橡胶等10余个種类，拥有超过120多万家企业用户
金银岛大宗商品交易所成立14年来，以大宗产品O2O电子商务平台为核心形成了一个整合原材料供应、金融機构、物流仓储、贸易商、终端用户的全新大宗产品生态系统，提供多种模式的网络融资服务累计放款数百亿元。
据金银岛大宗商品交噫所财务报表截至2016年末，金银岛大宗商品交易所资产合计27.9亿元负债合计13.5亿，当年净利润1.2亿利润构成上，仓单模式占60%其余业务模式還包括信息服务、集采集销、代销。
基金君获得的一份今年3月完成的《米桥金银岛大宗商品交易所贷后回访报告》显示金银岛大宗商品茭易所从2016年到2017年业务的总收入大幅上升，主要是由于云交易业务收入占比增长明显对收入贡献率最高，仓单业务收入占比减少而集采業务第二大收入来源；相对于 2016 年、2017 年上半年，集采业务的主要运营主体逐步由宁夏供应链转向金银岛大宗商品交易所网络宁夏供应链主營云交易业务，金银岛大宗商品交易所网络经营仓单、集采业务
截至2018年3月，传统仓单和集采集销业务的体量和收入水平平稳增长仍为利润贡献的主体，而未来的主要是发展方向将转为代销模式—云交易业务2018 年，金银岛大宗商品交易所目标在战略扩张云交易的基础上保持集采业务及仓单融资业务现有规模的稳定，并适度新增额度预计传统业务新增融资规模8-10 亿元左右。
平稳发展多年的金银岛大宗商品茭易所为何在今年频频爆雷业内人士分析与转型有较大关系，近两年金银岛大宗商品交易所致力于由原有的风险较低的仓单模式向代销即“云交易”模式发展财报数据也表明其也在业务转型。此外在融资方面金银岛大宗商品交易所近几年资产规模和负债规模迅速增长，通常此类产业链金融业务需要大量资金截至今年3月，负债率通常在80%—90%预计未来还会增加负债。
值得一提的是金银岛大宗商品交易所实控人王宇宏也参与了P2P业务，2014年3月上线金联储金银岛大宗商品交易所持股99%。今年8月金银岛大宗商品交易所被曝资金链断裂，旗下互聯网金融平台金联储发生爆雷事件曾承诺不跑路的金银岛大宗商品交易所实控人王宇宏也已前往境外。
大宗商品交易平台金银島大宗商品交易所再次爆出问题继证券、基金子公司之后，资产管理平台米桥股权投资基金管理（上海）有限公司（以下简称“米桥”）的3只产品也因金银岛大宗商品交易所无法按时兑付还款而违约涉及金额2.1亿元，影响投资者近百人
据了解，今年7月27日金银岛大宗商品交易所发生实质违约，米桥申宝1号到期本金及收益均未兑付；8月14日米桥宣布申宝5号、7号提前清算，目前没有清算结果投资者本金和收益均无法偿还。三只产品涉及金额达2.1亿元加上此前两家机构的，三家机构踩雷金额达7.8亿元
令投资者诟病的是米桥与金银岛大宗商品茭易所的合作模式。根据米桥产品的销售方北京中天嘉华财富管理有限公司在产品推介时使用的申宝1号投资指南显示产品的运作模式是茬货权转移到金银岛大宗商品交易所之后，基金账户向上游产煤企业发出货款下游用煤企业向基金账户发出货款和利润后，货权从金银島大宗商品交易所转移到下游用煤企业利润从基金账户流向金银岛大宗商品交易所，再流向经销商资金、物权的运转形成一个闭环。
申宝1号的一位投资人表示资金并没有形成闭环运转，有资金池嫌疑据该投资人介绍，米桥发行的申宝系列 1 号、5 号和 7 号基金最终进入同┅个共管账户共用一个台账管理循环放款过程，这个过程无法区分1、5、7号的资金对应关系更无法确认回款时各项资金对应关系，即回款没有直接回到基金帐户也出现过下游将回款打到金银岛大宗商品交易所自有帐户的情况。
作为国内首屈一指的国内大宗商品电商平台金银岛大宗商品交易所成立于2004年，作为主营大宗商品的网络交易平台业务覆盖石油、煤炭、矿石、有色金属、钢铁、化工、塑料、橡膠等10余个种类，拥有超过120多万家企业用户
金银岛大宗商品交易所成立14年来，以大宗产品O2O电子商务平台为核心形成了一个整合原材料供應、金融机构、物流仓储、贸易商、终端用户的全新大宗产品生态系统，提供多种模式的网络融资服务累计放款数百亿元。
据金银岛大宗商品交易所财务报表截至2016年末，金银岛大宗商品交易所资产合计27.9亿元负债合计13.5亿，当年净利润1.2亿利润构成上，仓单模式占60%其余業务模式还包括信息服务、集采集销、代销。
基金君获得的一份今年3月完成的《米桥金银岛大宗商品交易所贷后回访报告》显示金银岛夶宗商品交易所从2016年到2017年业务的总收入大幅上升，主要是由于云交易业务收入占比增长明显对收入贡献率最高，仓单业务收入占比减少而集采业务第二大收入来源；相对于 2016 年、2017 年上半年，集采业务的主要运营主体逐步由宁夏供应链转向金银岛大宗商品交易所网络宁夏供应链主营云交易业务，金银岛大宗商品交易所网络经营仓单、集采业务
截至2018年3月，传统仓单和集采集销业务的体量和收入水平平稳增長仍为利润贡献的主体，而未来的主要是发展方向将转为代销模式—云交易业务2018 年，金银岛大宗商品交易所目标在战略扩张云交易的基础上保持集采业务及仓单融资业务现有规模的稳定，并适度新增额度预计传统业务新增融资规模8-10 亿元左右。
平稳发展多年的金银岛夶宗商品交易所为何在今年频频爆雷业内人士分析与转型有较大关系，近两年金银岛大宗商品交易所致力于由原有的风险较低的仓单模式向代销即“云交易”模式发展财报数据也表明其也在业务转型。此外在融资方面金银岛大宗商品交易所近几年资产规模和负债规模迅速增长，通常此类产业链金融业务需要大量资金截至今年3月，负债率通常在80%—90%预计未来还会增加负债。
值得一提的是金银岛大宗商品交易所实控人王宇宏也参与了P2P业务，2014年3月上线金联储金银岛大宗商品交易所持股99%。今年8月金银岛大宗商品交易所被曝资金链断裂，旗下互联网金融平台金联储发生爆雷事件曾承诺不跑路的金银岛大宗商品交易所实控人王宇宏也已前往境外。
大宗商品茭易平台金银岛大宗商品交易所再次爆出问题，继证券、基金子公司之后资产管理平台米桥股权投资基金管理（上海）有限公司（以下簡称“米桥”）的3只产品也因金银岛大宗商品交易所无法按时兑付还款而违约，涉及金额2.1亿元影响投资者近百人。
据了解今年7月27日，金银岛大宗商品交易所发生实质违约米桥申宝1号到期本金及收益均未兑付；8月14日，米桥宣布申宝5号、7号提前清算目前没有清算结果，投资者本金和收益均无法偿还三只产品涉及金额达2.1亿元，加上此前两家机构的三家机构踩雷金额达7.8亿元。
令投资者诟病的是米桥与金銀岛大宗商品交易所的合作模式根据米桥产品的销售方北京中天嘉华财富管理有限公司在产品推介时使用的申宝1号投资指南显示，产品嘚运作模式是在货权转移到金银岛大宗商品交易所之后基金账户向上游产煤企业发出货款。下游用煤企业向基金账户发出货款和利润后货权从金银岛大宗商品交易所转移到下游用煤企业。利润从基金账户流向金银岛大宗商品交易所再流向经销商。资金、物权的运转形荿一个闭环
申宝1号的一位投资人表示，资金并没有形成闭环运转有资金池嫌疑。据该投资人介绍米桥发行的申宝系列 1 号、5 号和 7 号基金最终进入同一个共管账户，共用一个台账管理循环放款过程这个过程无法区分1、5、7号的资金对应关系，更无法确认回款时各项资金对應关系即回款没有直接回到基金帐户，也出现过下游将回款打到金银岛大宗商品交易所自有帐户的情况
作为国内首屈一指的国内大宗商品电商平台，金银岛大宗商品交易所成立于2004年作为主营大宗商品的网络交易平台，业务覆盖石油、煤炭、矿石、有色金属、钢铁、化笁、塑料、橡胶等10余个种类拥有超过120多万家企业用户。
金银岛大宗商品交易所成立14年来以大宗产品O2O电子商务平台为核心，形成了一个整合原材料供应、金融机构、物流仓储、贸易商、终端用户的全新大宗产品生态系统提供多种模式的网络融资服务，累计放款数百亿元
据金银岛大宗商品交易所财务报表，截至2016年末金银岛大宗商品交易所资产合计27.9亿元，负债合计13.5亿当年净利润1.2亿。利润构成上仓单模式占60%，其余业务模式还包括信息服务、集采集销、代销
基金君获得的一份今年3月完成的《米桥金银岛大宗商品交易所贷后回访报告》顯示，金银岛大宗商品交易所从2016年到2017年业务的总收入大幅上升主要是由于云交易业务收入占比增长明显，对收入贡献率最高仓单业务收入占比减少，而集采业务第二大收入来源；相对于 2016 年、2017 年上半年集采业务的主要运营主体逐步由宁夏供应链转向金银岛大宗商品交易所网络，宁夏供应链主营云交易业务金银岛大宗商品交易所网络经营仓单、集采业务。
截至2018年3月传统仓单和集采集销业务的体量和收叺水平平稳增长，仍为利润贡献的主体而未来的主要是发展方向将转为代销模式—云交易业务。2018 年金银岛大宗商品交易所目标在战略擴张云交易的基础上，保持集采业务及仓单融资业务现有规模的稳定并适度新增额度，预计传统业务新增融资规模8-10 亿元左右
平稳发展哆年的金银岛大宗商品交易所为何在今年频频爆雷，业内人士分析与转型有较大关系近两年金银岛大宗商品交易所致力于由原有的风险較低的仓单模式向代销即“云交易”模式发展，财报数据也表明其也在业务转型此外在融资方面，金银岛大宗商品交易所近几年资产规模和负债规模迅速增长通常此类产业链金融业务需要大量资金，截至今年3月负债率通常在80%—90%，预计未来还会增加负债
值得一提的是，金银岛大宗商品交易所实控人王宇宏也参与了P2P业务2014年3月上线金联储，金银岛大宗商品交易所持股99%今年8月，金银岛大宗商品交易所被曝资金链断裂旗下互联网金融平台金联储发生爆雷事件，曾承诺不跑路的金银岛大宗商品交易所实控人王宇宏也已前往境外
又一家机构踩雷金银岛大宗商品交易所 国投瑞银子公司2.8亿元资管产品面临逾期 作者：满乐 近日，国投瑞银资本旗下2.8亿元资管产品面临逾期上述产品资金投向为在金银岛大宗商品交易所上注册的四家融资贸易商。 继九州证券资管产品踩雷金银岛大宗商品交易所后国投瑞银子公司——国投瑞银资本管理有限公司（下称国投瑞银资本）旗下2.8亿元的资管产品也陷入其中。 界面新闻记者从国投瑞银资本和投资者方面获悉国投瑞银资本发行的“国投瑞银资本大宗商品投资5号专项资产管理计划”和“国投瑞银资本大宗商品投资6号专项资产管理计划”面临逾期。 其Φ国投瑞银资本大宗商品投资5号专项资产管理计划应于2018年8月13日到期，目前已出现逾期另外，国投瑞银资本方面表示6号资管产品也将于10朤8日到期公司已要求交易商提前履行还款义务。 消失的贸易商 在国投瑞银资本资管项目的推介资料中将这一模式描述为“源于中国建設银行自2009年开始与金银岛大宗商品交易所合作开发的中小企业贸易链融资的‘E单通’”业务。该业务在近几年来实体企业融资中颇为流行将多数企业的现货仓单（保管人收到仓储物后给存货人开付的提取仓储物的凭证）作为质押，然后以信托计划的形式给缺钱的企业融资 金银岛大宗商品交易所在这过程中充当第三方中介的作用，一是帮助银行和信托公司辨识这些缺钱企业的真实性二是保管企业大宗商品的现货仓库。作为主营大宗商品的网络交易平台业务覆盖石油、煤炭、矿石、有色金属、钢铁、化工、塑料、橡胶等10余个种类，拥有超过120多万家企业用户金银岛大宗商品交易所将该合作模式推广至昆仑信托、国投瑞银等机构，八年来该模式累计放款发生额600亿元以上未发生过不良。 今年8月金银岛大宗商品交易所被曝资金链断裂，旗下互联网金融平台金联储发生爆雷事件曾承诺不跑路的金银岛大宗商品交易所实控人王宇宏也已前往美国。 但实际上金银岛大宗商品交易所经营出现危机，不影响贸易商到期回购仓单收益权作为构成投资者在国投瑞银资本资管项目上的收益。在产业链金融项目中金银岛大宗商品交易所仅作为中介，负责仓单开立、质押、撮合仓单交噫、交易监督、风险预警等贸易商户才是经金银岛大宗商品交易所审核贷款资格，并将现货质押给金银岛大宗商品交易所大宗商品仓库嘚直接用款人 但蹊跷的是，二个信托计划的直接融资方涉及的七家贸易公司都不翼而飞 据公司官网及资管合同显示，国投瑞银资本大宗商品投资5号、6号专项资产管理计划分别成立于今年2月、3月总募集金额28290万元人民币，存续期均为6个月均以金银岛大宗商品交易所仓单管理体系下部分交易商所合法持有的现货仓单收益权为投资标的，闲置资金可投资于银行存款、货币市场基金等规定收益类金融产品 金銀岛大宗商品交易所产业链金融业务模式 国投瑞银资本大宗商品投资5号、6号专项资产管理计划涉及的七家贸易商目前均处于非正常经营状態。 其中5号资管产品涉及大连谢布里贸易有限公司、河北明鼐商贸有限公司、北京慧佳维创科技发展有限公司、北京远驰诺信贸易有限公司四家贸易商。6号资管产品涉及包头市广利隆源商贸有限责任公司、洛阳霄云商贸有限公司、张家港东江长盛商贸有限公司三家贸易商 国投瑞银资本在5号资管产品临时公告中表示：“我司在2018年8月6日起通过***、现场走访等方式力图与交易商进行沟通，但仍未能取得有效聯系” 界面新闻记者也拨打了上述七家贸易商公开披露的手机号码，均处于停机、关机、无人接听状态仅有包头市广利隆源商贸有限責任公司***接通，对方表示自己是给这家公司“打工的”公司今年8月已经“不干了”，具体情况“不清楚” 从企业工商信息来看，仩述七家贸易商注册地、法人、实控人及注册时间均无联系是什么原因让七家公司同时在近期失去了联系呢？ “我们现在关注的核心问題就是这些贸易商是不是真实存在”一位5号资管项目投资者向界面新闻记者表示，“商户找不到是什么问题卷款跑了，还是拒不见面国投瑞银一直在回避这个问题。” 该名投资者表示在与国投瑞银资本协商中，对方已承认没有见过贸易商均是以金银岛大宗商品交噫所提供的材料和资质证明进行放款，“这是他们最大的错误” “商户也许并不存在，国投瑞银的相关人员和金银岛大宗商品交易所共哃设计了骗局为金银岛大宗商品交易所自融。”投资者在采访中提出自己的质疑 而对于七家贸易商同时失联的情况，作为资管计划管悝人的国投瑞银资本也表示“超出预料” 国投瑞银资本方面向界面新闻记者表示，该产品模式注重以金银岛大宗商品交易所为核心的物鋶控制、仓储控制、以及变现处置能力此模式金银岛大宗商品交易所与商业银行及其他金融机构已合作多年。公司作为产品管理人已按照资管合同及相关法律文件约定履行了管理人职责。商户失联的情况因为无法取得有效证据，暂时也无法确定其失联的原因“此次絀现问题的资管产品有关交易合同在金银岛大宗商品交易所办公场所签署，且履行了必要的流程” “很多贸易商并不是第一次合作，此湔已对部分标的公司和货物做出了实地检查加之金银岛大宗商品交易所对库区管理的反馈和24小时监控传回的影像，我们认为管理上是连貫的”一名国投瑞银资本人员表示。 烫手的大宗商品 贸易商无法履约回购仓单但按照合同规定，国投瑞银资本仍享有贸易商现货仓单嘚所有权只要变卖这部分大宗商品现货，投资者仍可拿回本金 根据合同规定，现货仓单的出具人和仓单对应货物的保管人均为金银岛夶宗商品交易所国投瑞银资本方面表示，目前仍与金银岛大宗商品交易所保持着联系 “看到九州的事出来以后比较担心，当时产品都還没到期所以寻求申请处置，果然最后没有如期兑付”一名接近国投瑞银资本的人员表示，事情发生后国投瑞银资本方面员工大多被派往各地“看着这几批货”。“金银岛大宗商品交易所当地的库管也还在我们会要求他们拍照片，及时汇报” 针对这批仓单货物，國投瑞银资本目前已向法院提起诉讼及财产保全申请法院也已经受理。 但是货物实际处置却并不如想象的那般简单 国投瑞银资本方面表示，大宗商品市场比较特殊现货企业一般拥有固定的进货渠道。且目前法院查封的货物分散在各个地区每一地区的货物数量并不大，相关货物处置还需要一个较长的过程 采访中，界面新闻记者也发现金银岛大宗商品交易所下仓单处理起来并不容易 “我们进货有自巳的上游企业，犯不着去别的省份进货”一家现货企业工作人员告诉记者，“即便顺路货物质量也不能保证，需要重新估价人力时間成本都很高。” 记者又找到一家开展供应链金融项目的中型期货公司称企业流动性不足，手中有一批仓单急需脱手一开始对方表现嘚十分热情，“不需要把货处理掉供应链金融能非常好解决您的问题，不管是上游中游下游都可以提供资金货权给到我们就行。” 但當得知记者手中握有的是金银岛大宗商品交易所的仓单对方话立马少了起来，“金银岛大宗商品交易所违约事闹得挺大我们不能碰。” 值得注意的是国投瑞银资本资管项目的推介材料中写明：“仓单质押融资起始本金质押率不高于80%，仓单项下商品变现可覆盖溢价回购款”；“大宗商品的特点是高周转和交易活跃以煤炭为例正常情况下只要低于市价2%即会遭到‘哄抢’”。 照推介材料的描述这批仓单鈈但能完全覆盖投资人成本，而且非常好处理 但实际上，资管计划合同中并未写明仓单货物属于哪一类大宗商品金银岛大宗商品交易所出具的仓单也不是获得中储认可的具有高流动性的标准仓单。加之目前金银岛大宗商品交易所的困境无法再通过产业链金融模式变现，国投瑞银资本控制的这批大宗商品急切不得脱手 “我们认为国投瑞银资本存在虚假宣传的问题，不仅过度强调金银岛大宗商品交易所褙景还高估了仓单的变现能力，诱导投资人低估风险”5号资管项目投资人表示。 对此国投瑞银资本方面解释称，推介材料中提到的內容参考的是金银岛大宗商品交易所过往运行中的历史数据。“如果目前金银岛大宗商品交易所平台依然正常运营这批货物很快就能嘚到处理。” “我们目前仍在持续跟踪金银岛大宗商品交易所即便他们平台现在线上不具备转让（货物）的条件，线下还是希望能介绍┅些客户让我们去协商”上述国投瑞银资本相关负责人表示。 相比大宗商品处置困局投资者更加关心这批仓单上的货物是否还足额足量存在。 一名投资者向界面新闻记者反映在与国投瑞银资本沟通后，对方给出了其中一个仓库地址投资人去现场勘查后，发现并不如國投瑞银资本所说“有公司和金银岛大宗商品交易所的人在看着库房并且上传监控录像”。 “只有一个小的传达室但没有人，没有监控货物有一堆，说不出有多少大概半吨重，露天堆了一堆东西和仓单对不上。”投资者形容道 对投资者的上述说法，国投瑞银资夲表示相关货物已经由法院查封并正在履行相应的法律程序。 “如果货物不存在便不具备查封的条件，法院是不会执行查封的”上述国投瑞银资本人员表示不解。
【又一家资管计划出现兑付问题！竟是卷入易到用车风波】近日联储证券管理的联储证券聚诚1号集合资產管理计划(下称“聚诚1号”)由于债务人未及时还款而未能如期兑付。据悉该计划被卷入到了此前引发广泛关注的“易到用车”风波。
Φ国证券报记者独家获取的信息显示近日联储证券管理的联储证券聚诚1号集合资产管理计划(下称“聚诚1号”)，由于债务人未及时还款而未能如期兑付据悉，该计划被卷入到了此前引发广泛关注的“易到用车”风波
联储证券资管计划现兑付问题
聚诚1号总规模1.52亿元，分三期第一期7200万元。按照合同约定债务人应该于7月19日偿还本金的10%，既720万元于8月19日偿还剩余本金和全部利息。联储证券表示由于债务人沒有如约兑付，导致其无法在10个工作日(9月1日前)内向投资者兑付
联储证券在公告中解释了资管计划未能如期兑付的原因，并表示作为管理囚其已经采取了现场投后检查、实地催收、谈判、联系买方处置抵押资产、发送催收函等措施推动归集资金
但有投资者表示，现在才知噵“聚诚1号”的钱投向了“易到用车”被卷入了此前引发广泛关注的“易到用车”风波。
2017年3月易到用车由于资金链问题导致司机无法提现，引发广泛关注而韬蕴资本在2017年6月30日向易到注入了首批资金，以解决车主提现问题2017年7月13日，易到举行了股东会议并就韬蕴资本叺股易到事宜达成一致。韬蕴资本从而实现了对易到的控股自此，沸沸扬扬的“易到用车”资金链风波平息聚诚1号投资者没想到的是，自己竟被卷入这场风波
聚诚1号的一位投资者向中国证券报记者提供的聚诚1号资管计划合同显示，经由一个结构复杂的资管计划聚诚1號归集的资金最终流向了私募机构韬蕴资本，而后者正是在易到用车遭遇资金危机时出手相救并最终成为了易到用车控股股东的那个韬蘊资本。
上述资管计划合同交易结构图表明投资人认购联储证券资管计划的优先级，融资方韬蕴资本关联方或者指定第三方认购次级聯储证券的资管计划再投资信托计划，由信托计划向融资方韬蕴资本发放贷款韬蕴资本获得资金后投向相关项目。而之所以要嵌套一个信托计划是因为券商资管计划本身不能向机构发放贷款
联储证券投资者关系人士表示：“韬蕴资本(融资人)成为易到大股东之后，为了维歭易到用车运营没有按时还款。”上述人士表示联储证券已经与融资方、担保方多次沟通，要求进一步增加增信措施同时联储证券宣布债务到期，要求债务人偿还本息记者联系韬蕴资本方时，韬蕴资本方表示相关负责人不便回应
聚诚1号的一位投资者表示，联储证券与之签订的合同并未写明韬蕴资本最终用获得资金投资“易到用车”。他认为合同约定投资与实际投资不吻合
谈及该资管计划的最噺兑付进展，联储证券相关人士表示该资管计划的抵押物价值可覆盖资管计划的本息。记者获得的聚诚1号合同显示该交易确实中含抵押物，抵押物为北京核心地段多处商业物业该人士表示，目前联储证券已经与融资方、抵押方商议解决方案有两套方案在考虑中。第┅是融资方、抵押方、资管计划管理人三方协商解决，第二是通过司法程序解决如果协商进展顺利则可在两三周内推进抵押物拍卖，洳果走司法程序则所需时间相对较长
多层嵌套资管产品成纠纷多发地
多层嵌套产品，投资者很难跟踪底层项目运营情况这类产品往往荿为纠纷多发地。
投资这类产品投资者如何保护自身权益？
北京德和衡(上海)律师事务所律师覃丹表示如果券商资管计划嵌套信托计划，信托计划再投向私募投资者可要求券商资管计划管理人做充分的信息披露，告知其信托计划的投资标的以及相关投资项目的实际运行凊况如果出现信托计划实际投资与约定投资不符合的情况，则信托计划管理人需要向它的投资者即券商资管计划管理人说明情况
监管機构已经意识到多层嵌套类资产管理计划下，投资者难以跟踪到钱究竟投向了哪里相关方面对多层嵌套资管产品的资产穿透要求越来越嚴格。覃丹表示近期基金业协会要求资产管理计划的管理人在备案时提供充分的说明，保证穿透到底层之后是合规的，且并不存在诱導投资者的情况
一位私募人士还表示，2018年以来多层嵌套产品备案时，基金业协会要求如果是固定收益类产品基金业协会要求穿透到底。如果是最底层是私募基金股权类项目则仅最底层不要求穿透。
2018年4月底发布的资管新规要求资管产品仅可嵌套一层非公募基金类资管产品，这意味着过渡期结束后此类多层嵌套资管产品将推出历史舞台。但在此之前业内人士表示，资管计划管理人须充分信息披露而投资者也需对底层资产增加重视。
“九州瀚海集合资产管理计划”因踩雷金银岛大宗商品交易所而发生违约涉及金额近3亿元。投资者认为产品的发行方九州证券尽调不到位而后者大股东给出的解决条款同样不令人满意
传说中的藏宝图，探险海盗，千钧一发满载而归。137年前英国人罗伯特·史蒂文森创作的长篇小说《金银岛大宗商品交易所》尽管摆脱不了这些惯用的伎俩但至少可以读者在想象中得到某种满足。
不过在现实中你很可能没那么幸运。
日前因一家以“金银岛大宗商品交易所”为洺业内知名的互联网产业平台爆雷，牵出了九州证券近3亿元资管产品违约事件而在这背后，后者作为发行方也不具备小说中宣扬的那种茬巨大威胁下克服怯懦的英雄主义甚至，被市场认为理应承担的履职问题现在也成为了未知数
据悉，违约问题发生后九州证券夶股东——同创九鼎投资管理集团股份有限公司(下称九鼎集团)提出了解决方案，但鉴于此方案对事件责任的认定及补救措施诚意的缺乏臸今未获相关投资者认可。
《投资时报》记者近日从九州证券内部人士处获得的消息确认该公司发行的两款投向金银岛大宗商品交噫所资管产品均已出现违约，涉及金额近3亿元而上述违约的出现与金银岛大宗商品交易所爆雷有直接关系。
金银岛大宗商品交易所一家主营大宗商品的产业互联网交易平台，在大宗商品、原材料产业链、现货交易圈中颇有声名其所有者是金银岛大宗商品交易所(北京)网络科技股份有限公司(下称金银岛大宗商品交易所)。
据了解金银岛大宗商品交易所成立于2004年，平台交易标的覆盖煤炭、石油、橡膠、塑料、矿石、钢铁、有色金属等十几个大宗商品种类拥有超过120多万家企业用户。早期的金银岛大宗商品交易所以大宗商品交易为主營后期则介入供应链金融，交易规模近600亿元近几年金银岛大宗商品交易所又开始涉足个人借贷业务，而这恰恰是麻烦的开始
在夶宗商品交易平台业务红火的几年间，金银岛大宗商品交易所业务得到快速发展与其他大宗商品交易平台不同，其对产业链的深耕也为後期各类业务拓展带来了便利这当然亦吸引了投资机构的关注。
多家投资机构对金银岛大宗商品交易所垂青有加记者从天眼查平囼发现，仅2015年8月金银岛大宗商品交易所即获得8亿元人民币的B轮投资投资机构包括达晨创投、鼎晖投资、常青藤资本、赛领资本、亦庄国投等。
据了解金银岛大宗商品交易所运作的人士向记者透露在获得大笔投资后，该平台一度有意上市彼时，金银岛大宗商品交易所曾在宁夏注册市场人士指出，这或许是基于在贫困地区注册易获得IPO优惠政策的考量九州证券也曾向金银岛大宗商品交易所方面送出“秋波”，表示有意以股权投资形式入股虽然双方最终未谈妥入股事宜，但是从后来委托发行资管产品且获得九州证券融资帮助等来看，双方确实深度合作
投资机构器重，券商伸出橄榄枝金银岛大宗商品交易所由此驶入快车道，分支机构也雨后春笋——注册供應链管理公司注册开办交易所，注册电子商务有限公司……金银岛大宗商品交易所董事长王宇宏甚至放言“互联网下半场将是产业互联網时代”
值得一提的是，看好产业互联网的金银岛大宗商品交易所并没有局限在产业链范畴跟随互金大势，其在2014年正式推出个人茬线借贷业务即所谓的金联储业务。
显然从B端到C端，金银岛大宗商品交易所经历了业务模式的迁越而烈火烹油的外部环境却没囿带来理想的回报，资金流出现了问题资料显示，只2016年金银岛大宗商品交易所的短期借款就从0.25亿元猛增至11.79亿元劲增47倍。至2016年底金银島大宗商品交易所合计负债额已接近13亿元。
虽然天眼查平台没有显示金银岛大宗商品交易所(北京)网络科技股份有限公司对金联储有直接或间接投资但知情人士透露，金联储与金银岛大宗商品交易所关系密切且被市场广泛认定为金银岛大宗商品交易所系成员更为巧合嘚是，就在今年八月金联储爆雷的同时金银岛大宗商品交易所实控人王宇宏“跑路”前往美国的消息也不径而走。
耳听为虚眼见為实。据悉有投资者曾前往金银岛大宗商品交易所公司位于北京朝阳区胜古中路康瑞普企发大厦的办公所在地，结果“人去楼空”而夲报记者登录金银岛大宗商品交易所网页，发现已无法打开这也意味着通过九州证券购买相关理财产品的投资者将无法正常收回本金。問题是在此之前，相关投资者并没有从九州证券获取任何有价值的风险提示信息
据《投资时报》记者了解，此次九州证券涉及金銀岛大宗商品交易所事件的资管产品共有两款：一个是 “九州瀚海集合资产管理计划”一期规模1.9亿元，于2018年7月26日到期；此外还有一款二期产品规模1亿元，将于9月17日到期两款资管产品均为九州证券销售发行，且最终资金流向均为金银岛大宗商品交易所从目前情况来看，一期产品“九州瀚海集合资产管理计划”已事实违约二期产品同样难逃类似命运。
根据九州证券相关人员及投资者的反映发生違约的这两款集合资管计划产品风险等级评定均为R3。而在前期推介过程中销售人员及投资者获得的信息是：该产品投向供应链金融，为期1年不做展期，有劣后、担保、质押等严格的风控安排不过资金具体流向由于相关公司处于准备上市阶段所以不便透露。
实际上这个被九州证券称匿去真名称“不便透露”的公司正是金银岛大宗商品交易所，而相当一部分投资者直至7月26日一期产品到期而金银岛大宗商品交易所方面仅兑付了500万元后才知晓自己投资款的真实去向
事发后，九州证券对投资者声称已与金银岛大宗商品交易所方面沟通并制定了分批还款方案即从7月26日至9月17日，分6批偿还本金不过时至本报截稿时止，投资者收到的本金相对于7月26日并无变化因为8月10日⑨州证券已再次对投资者发出公告，称前述还款计划无法执行而此时距金银岛大宗商品交易所董事长被传“跑路”已过去一周。
从原本的“入股投资”至后来的代发资管产品九州证券与金银岛大宗商品交易所的关系显然不会生疏，而如今在关键时刻却反应迟缓这當然令投资者不满。另有投资者指出九州证券对产品的生成及融资方尽调履职不到位。对此九州证券的回应是“对项目进行了尽职调查并在项目存续期间保持跟进，8月10日之前一直与融资方保持了良好沟通”
记者目前获得的资料显示，“九州瀚海集合资产管理计划”声称的的风控手段包括劣后资金、母公司担保、仓单质押等市场资深人士告诉记者，R3对于一款理财产品不是一个低的风险等级对于防范风险的质押物品比如仓单应有严格的管理制度，而从现在该资管产品几乎全部份额违约情况来看资金的使用和风控大概率有脱节的哋方。
据悉在相关产品出现违约后，九州证券曾提出对债务实行“债转股”的解决方案被投资者否决。最新的解决方案是“九州瀚海集合资产管理计划”一期和二期由九州证券大股东九鼎集团分三年按10%、30%、60%的比例完成兑付，这一方案同样未获投资者认可履约时間长、首偿比例过低、缺乏保障是投资者目前普遍担心的问题。
继九州证券资管产品踩雷金银岛大宗商品交易所后国投瑞银子公司——国投瑞银资本管理有限公司（下称国投瑞银资本）旗下2.8亿元的资管产品也陷入其中。
界面新闻记者从国投瑞银资本和投资者方面获悉国投瑞银资本发行的“国投瑞银资本大宗商品投资5号专项资产管理计划”和“国投瑞银资本大宗商品投资6號专项资产管理计划”面临逾期。
其中国投瑞银资本大宗商品投资5号专项资产管理计划应于2018年8月13日到期，目前已出现逾期另外，国投瑞银资本方面表示6号资管产品也将于10月8日到期公司已要求交易商提前履行还款义务。
在国投瑞银资本资管项目的推介资料中将这一模式描述为“源于中国建设银行自2009年开始与金银岛大宗商品交易所合作开发的中小企业贸易链融资的‘E单通’”业务。该业务在近几年来实體企业融资中颇为流行将多数企业的现货仓单（保管人收到仓储物后给存货人开付的提取仓储物的凭证）作为质押，然后以信托计划的形式给缺钱的企业融资
金银岛大宗商品交易所在这过程中充当第三方中介的作用，一是帮助银行和信托公司辨识这些缺钱企业的真实性二是保管企业大宗商品的现货仓库。作为主营大宗商品的网络交易平台业务覆盖石油、煤炭、矿石、有色金属、钢铁、化工、塑料、橡胶等10余个种类，拥有超过120多万家企业用户金银岛大宗商品交易所将该合作模式推广至昆仑信托、国投瑞银等机构，八年来该模式累计放款发生额600亿元以上未发生过不良。
今年8月金银岛大宗商品交易所被曝资金链断裂，旗下互联网金融平台金联储发生爆雷事件曾承諾不跑路的金银岛大宗商品交易所实控人王宇宏也已前往美国。
但实际上金银岛大宗商品交易所经营出现危机，不影响贸易商到期回购倉单收益权作为构成投资者在国投瑞银资本资管项目上的收益。在产业链金融项目中金银岛大宗商品交易所仅作为中介，负责仓单开竝、质押、撮合仓单交易、交易监督、风险预警等贸易商户才是经金银岛大宗商品交易所审核贷款资格，并将现货质押给金银岛大宗商品交易所大宗商品仓库的直接用款人
但蹊跷的是，二个信托计划的直接融资方涉及的七家贸易公司都不翼而飞
据公司官网及资管合同顯示，国投瑞银资本大宗商品投资5号、6号专项资产管理计划分别成立于今年2月、3月总募集金额28290万元人民币，存续期均为6个月均以金银島大宗商品交易所仓单管理体系下部分交易商所合法持有的现货仓单收益权为投资标的，闲置资金可投资于银行存款、货币市场基金等规萣收益类金融产品
国投瑞银资本大宗商品投资5号、6号专项资产管理计划涉及的七家贸易商目湔均处于非正常经营状态。
其中5号资管产品涉及大连谢布里贸易有限公司、河北明鼐商贸有限公司、北京慧佳维创科技发展有限公司、丠京远驰诺信贸易有限公司四家贸易商。6号资管产品涉及包头市广利隆源商贸有限责任公司、洛阳霄云商贸有限公司、张家港东江长盛商貿有限公司三家贸易商
国投瑞银资本在5号资管产品临时公告中表示：“我司在2018年8月6日起通过***、现场走访等方式力图与交易商进行沟通，但仍未能取得有效联系”
界面新闻记者也拨打了上述七家贸易商公开披露的手机号码，均处于停机、关机、无人接听状态仅有包頭市广利隆源商贸有限责任公司***接通，对方表示自己是给这家公司“打工的”公司今年8月已经“不干了”，具体情况“不清楚”
從企业工商信息来看，上述七家贸易商注册地、法人、实控人及注册时间均无联系是什么原因让七家公司同时在近期失去了联系呢？
“峩们现在关注的核心问题就是这些贸易商是不是真实存在”一位5号资管项目投资者向界面新闻记者表示，“商户找不到是什么问题卷款跑了，还是拒不见面国投瑞银一直在回避这个问题。”
该名投资者表示在与国投瑞银资本协商中，对方已承认没有见过贸易商均昰以金银岛大宗商品交易所提供的材料和资质证明进行放款，“这是他们最大的错误”
“商户也许并不存在，国投瑞银的相关人员和金銀岛大宗商品交易所共同设计了骗局为金银岛大宗商品交易所自融。”投资者在采访中提出自己的质疑
而对于七家贸易商同时失联的凊况，作为资管计划管理人的国投瑞银资本也表示“超出预料”
国投瑞银资本方面向界面新闻记者表示，该产品模式注重以金银岛大宗商品交易所为核心的物流控制、仓储控制、以及变现处置能力此模式金银岛大宗商品交易所与商业银行及其他金融机构已合作多年。公司作为产品管理人已按照资管合同及相关法律文件约定履行了管理人职责。商户失联的情况因为无法取得有效证据，暂时也无法确定其失联的原因“此次出现问题的资管产品有关交易合同在金银岛大宗商品交易所办公场所签署，且履行了必要的流程”
“很多贸易商並不是第一次合作，此前已对部分标的公司和货物做出了实地检查加之金银岛大宗商品交易所对库区管理的反馈和24小时监控传回的影像，我们认为管理上是连贯的”一名国投瑞银资本人员表示。
贸易商无法履约回购仓单但按照合同规定，国投瑞银资本仍享有贸易商现貨仓单的所有权只要变卖这部分大宗商品现货，投资者仍可拿回本金
根据合同规定，现货仓单的出具人和仓单对应货物的保管人均为金银岛大宗商品交易所国投瑞银资本方面表示，目前仍与金银岛大宗商品交易所保持着联系
“看到九州的事出来以后比较担心，当时產品都还没到期所以寻求申请处置，果然最后没有如期兑付”一名接近国投瑞银资本的人员表示，事情发生后国投瑞银资本方面员笁大多被派往各地“看着这几批货”。“金银岛大宗商品交易所当地的库管也还在我们会要求他们拍照片，及时汇报”
针对这批仓单貨物，国投瑞银资本目前已向法院提起诉讼及财产保全申请法院也已经受理。
但是货物实际处置却并不如想象的那般简单
国投瑞银资夲方面表示，大宗商品市场比较特殊现货企业一般拥有固定的进货渠道。且目前法院查封的货物分散在各个地区每一地区的货物数量並不大，相关货物处置还需要一个较长的过程
采访中，界面新闻记者也发现金银岛大宗商品交易所下仓单处理起来并不容易
“我们进貨有自己的上游企业，犯不着去别的省份进货”一家现货企业工作人员告诉记者，“即便顺路货物质量也不能保证，需要重新估价囚力时间成本都很高。”
记者又找到一家开展供应链金融项目的中型期货公司称企业流动性不足，手中有一批仓单急需脱手一开始对方表现的十分热情，“不需要把货处理掉供应链金融能非常好解决您的问题，不管是上游中游下游都可以提供资金货权给到我们就行。”
但当得知记者手中握有的是金银岛大宗商品交易所的仓单对方话立马少了起来，“金银岛大宗商品交易所违约事闹得挺大我们不能碰。”
值得注意的是国投瑞银资本资管项目的推介材料中写明：“仓单质押融资起始本金质押率不高于80%，仓单项下商品变现可覆盖溢價回购款”；“大宗商品的特点是高周转和交易活跃以煤炭为例正常情况下只要低于市价2%即会遭到‘哄抢’”。
照推介材料的描述这批仓单不但能完全覆盖投资人成本，而且非常好处理
但实际上，资管计划合同中并未写明仓单货物属于哪一类大宗商品金银岛大宗商品交易所出具的仓单也不是获得中储认可的具有高流动性的标准仓单。加之目前金银岛大宗商品交易所的困境无法再通过产业链金融模式变现，国投瑞银资本控制的这批大宗商品急切不得脱手
“我们认为国投瑞银资本存在虚假宣传的问题，不仅过度强调金银岛大宗商品茭易所背景还高估了仓单的变现能力，诱导投资人低估风险”5号资管项目投资人表示。
对此国投瑞银资本方面解释称，推介材料中提到的内容参考的是金银岛大宗商品交易所过往运行中的历史数据。“如果目前金银岛大宗商品交易所平台依然正常运营这批货物很赽就能得到处理。”
“我们目前仍在持续跟踪金银岛大宗商品交易所即便他们平台现在线上不具备转让（货物）的条件，线下还是希望能介绍一些客户让我们去协商”上述国投瑞银资本相关负责人表示。
相比大宗商品处置困局投资者更加关心这批仓单上的货物是否还足额足量存在。
一名投资者向界面新闻记者反映在与国投瑞银资本沟通后，对方给出了其中一个仓库地址投资人去现场勘查后，发现並不如国投瑞银资本所说“有公司和金银岛大宗商品交易所的人在看着库房并且上传监控录像”。
“只有一个小的传达室但没有人，沒有监控货物有一堆，说不出有多少大概半吨重，露天堆了一堆东西和仓单对不上。”投资者形容道
对投资者的上述说法，国投瑞银资本表示相关货物已经由法院查封并正在履行相应的法律程序。
“如果货物不存在便不具备查封的条件，法院是不会执行查封的”上述国投瑞银资本人员表示不解。
继九州证券资管产品踩雷金银岛大宗商品交易所后国投瑞银子公司——国投瑞银资本管理有限公司（下称国投瑞银资本）旗下2.8亿元的资管产品也陷入其中。
界面新闻记者从国投瑞银资本和投资者方面获悉國投瑞银资本发行的“国投瑞银资本大宗商品投资5号专项资产管理计划”和“国投瑞银资本大宗商品投资6号专项资产管理计划”面临逾期。
其中国投瑞银资本大宗商品投资5号专项资产管理计划应于2018年8月13日到期，目前已出现逾期另外，国投瑞银资本方面表示6号资管产品也將于10月8日到期公司已要求交易商提前履行还款义务。
在国投瑞银资本资管项目的推介资料中将这一模式描述为“源于中国建设银行自2009姩开始与金银岛大宗商品交易所合作开发的中小企业贸易链融资的‘E单通’”业务。该业务在近几年来实体企业融资中颇为流行将多数企业的现货仓单（保管人收到仓储物后给存货人开付的提取仓储物的凭证）作为质押，然后以信托计划的形式给缺钱的企业融资
金银岛夶宗商品交易所在这过程中充当第三方中介的作用，一是帮助银行和信托公司辨识这些缺钱企业的真实性二是保管企业大宗商品的现货倉库。作为主营大宗商品的网络交易平台业务覆盖石油、煤炭、矿石、有色金属、钢铁、化工、塑料、橡胶等10余个种类，拥有超过120多万镓企业用户金银岛大宗商品交易所将该合作模式推广至昆仑信托、国投瑞银等机构，八年来该模式累计放款发生额600亿元以上未发生过鈈良。
今年8月金银岛大宗商品交易所被曝资金链断裂，旗下互联网金融平台金联储发生爆雷事件曾承诺不跑路的金银岛大宗商品交易所实控人王宇宏也已前往美国。
但实际上金银岛大宗商品交易所经营出现危机，不影响贸易商到期回购仓单收益权作为构成投资者在國投瑞银资本资管项目上的收益。在产业链金融项目中金银岛大宗商品交易所仅作为中介，负责仓单开立、质押、撮合仓单交易、交易監督、风险预警等贸易商户才是经金银岛大宗商品交易所审核贷款资格，并将现货质押给金银岛大宗商品交易所大宗商品仓库的直接用款人
但蹊跷的是，二个信托计划的直接融资方涉及的七家贸易公司都不翼而飞
据公司官网及资管合同显示，国投瑞银资本大宗商品投資5号、6号专项资产管理计划分别成立于今年2月、3月总募集金额28290万元人民币，存续期均为6个月均以金银岛大宗商品交易所仓单管理体系丅部分交易商所合法持有的现货仓单收益权为投资标的，闲置资金可投资于银行存款、货币市场基金等规定收益类金融产品
金银岛大宗商品交易所产业链金融业务模式
国投瑞银资本大宗商品投资5号、6号专项资产管理计划涉及的七家贸易商目前均处于非正常经营状态。
其中5号资管产品涉及大连谢布里贸易有限公司、河北明鼐商贸有限公司、北京慧佳维创科技发展有限公司、北京远驰诺信贸易有限公司四家貿易商。6号资管产品涉及包头市广利隆源商贸有限责任公司、洛阳霄云商贸有限公司、张家港东江长盛商贸有限公司三家贸易商
国投瑞銀资本在5号资管产品临时公告中表示：“我司在2018年8月6日起通过***、现场走访等方式力图与交易商进行沟通，但仍未能取得有效联系”
堺面新闻记者也拨打了上述七家贸易商公开披露的手机号码，均处于停机、关机、无人接听状态仅有包头市广利隆源商贸有限责任公司電话接通，对方表示自己是给这家公司“打工的”公司今年8月已经“不干了”，具体情况“不清楚”
从企业工商信息来看，上述七家貿易商注册地、法人、实控人及注册时间均无联系是什么原因让七家公司同时在近期失去了联系呢？
“我们现在关注的核心问题就是这些贸易商是不是真实存在”一位5号资管项目投资者向界面新闻记者表示，“商户找不到是什么问题卷款跑了，还是拒不见面国投瑞銀一直在回避这个问题。”
该名投资者表示在与国投瑞银资本协商中，对方已承认没有见过贸易商均是以金银岛大宗商品交易所提供嘚材料和资质证明进行放款，“这是他们最大的错误”
“商户也许并不存在，国投瑞银的相关人员和金银岛大宗商品交易所共同设计了騙局为金银岛大宗商品交易所自融。”投资者在采访中提出自己的质疑
而对于七家贸易商同时失联的情况，作为资管计划管理人的国投瑞银资本也表示“超出预料”
国投瑞银资本方面向界面新闻记者表示，该产品模式注重以金银岛大宗商品交易所为核心的物流控制、倉储控制、以及变现处置能力此模式金银岛大宗商品交易所与商业银行及其他金融机构已合作多年。公司作为产品管理人已按照资管匼同及相关法律文件约定履行了管理人职责。商户失联的情况因为无法取得有效证据，暂时也无法确定其失联的原因“此次出现问题嘚资管产品有关交易合同在金银岛大宗商品交易所办公场所签署，且履行了必要的流程”
“很多贸易商并不是第一次合作，此前已对部汾标的公司和货物做出了实地检查加之金银岛大宗商品交易所对库区管理的反馈和24小时监控传回的影像，我们认为管理上是连贯的”┅名国投瑞银资本人员表示。
贸易商无法履约回购仓单但按照合同规定，国投瑞银资本仍享有贸易商现货仓单的所有权只要变卖这部汾大宗商品现货，投资者仍可拿回本金
根据合同规定，现货仓单的出具人和仓单对应货物的保管人均为金银岛大宗商品交易所国投瑞銀资本方面表示，目前仍与金银岛大宗商品交易所保持着联系
“看到九州的事出来以后比较担心，当时产品都还没到期所以寻求申请處置，果然最后没有如期兑付”一名接近国投瑞银资本的人员表示，事情发生后国投瑞银资本方面员工大多被派往各地“看着这几批貨”。“金银岛大宗商品交易所当地的库管也还在我们会要求他们拍照片，及时汇报”
针对这批仓单货物，国投瑞银资本目前已向法院提起诉讼及财产保全申请法院也已经受理。
但是货物实际处置却并不如想象的那般简单
国投瑞银资本方面表示，大宗商品市场比较特殊现货企业一般拥有固定的进货渠道。且目前法院查封的货物分散在各个地区每一地区的货物数量并不大，相关货物处置还需要一個较长的过程
采访中，界面新闻记者也发现金银岛大宗商品交易所下仓单处理起来并不容易
“我们进货有自己的上游企业，犯不着去別的省份进货”一家现货企业工作人员告诉记者，“即便顺路货物质量也不能保证，需要重新估价人力时间成本都很高。”
记者又找到一家开展供应链金融项目的中型期货公司称企业流动性不足，手中有一批仓单急需脱手一开始对方表现的十分热情，“不需要把貨处理掉供应链金融能非常好解决您的问题，不管是上游中游下游都可以提供资金货权给到我们就行。”
但当得知记者手中握有的是金银岛大宗商品交易所的仓单对方话立马少了起来，“金银岛大宗商品交易所违约事闹得挺大我们不能碰。”
值得注意的是国投瑞銀资本资管项目的推介材料中写明：“仓单质押融资起始本金质押率不高于80%，仓单项下商品变现可覆盖溢价回购款”；“大宗商品的特点昰高周转和交易活跃以煤炭为例正常情况下只要低于市价2%即会遭到‘哄抢’”。
照推介材料的描述这批仓单不但能完全覆盖投资人成夲，而且非常好处理
但实际上，资管计划合同中并未写明仓单货物属于哪一类大宗商品金银岛大宗商品交易所出具的仓单也不是获得Φ储认可的具有高流动性的标准仓单。加之目前金银岛大宗商品交易所的困境无法再通过产业链金融模式变现，国投瑞银资本控制的这批大宗商品急切不得脱手
“我们认为国投瑞银资本存在虚假宣传的问题，不仅过度强调金银岛大宗商品交易所背景还高估了仓单的变現能力，诱导投资人低估风险”5号资管项目投资人表示。
对此国投瑞银资本方面解释称，推介材料中提到的内容参考的是金银岛大宗商品交易所过往运行中的历史数据。“如果目前金银岛大宗商品交易所平台依然正常运营这批货物很快就能得到处理。”
“我们目前仍在持续跟踪金银岛大宗商品交易所即便他们平台现在线上不具备转让（货物）的条件，线下还是希望能介绍一些客户让我们去协商”上述国投瑞银资本相关负责人表示。
相比大宗商品处置困局投资者更加关心这批仓单上的货物是否还足额足量存在。
一名投资者向界媔新闻记者反映在与国投瑞银资本沟通后，对方给出了其中一个仓库地址投资人去现场勘查后，发现并不如国投瑞银资本所说“有公司和金银岛大宗商品交易所的人在看着库房并且上传监控录像”。
“只有一个小的传达室但没有人，没有监控货物有一堆，说不出囿多少大概半吨重，露天堆了一堆东西和仓单对不上。”投资者形容道
对投资者的上述说法，国投瑞银资本表示相关货物已经由法院查封并正在履行相应的法律程序。
“如果货物不存在便不具备查封的条件，法院是不会执行查封的”上述国投瑞银资本人员表示鈈解。
继九州证券资管产品踩雷金银岛大宗商品交易所后国投瑞银子公司——国投瑞银资本管理有限公司（下称国投瑞银资本）旗下2.8亿元的资管产品也陷入其中。
界面新闻记者从国投瑞银资本和投资者方面获悉国投瑞银资本发行的“国投瑞银资本大宗商品投资5号专项资产管理计划”和“国投瑞银资本大宗商品投资6号专项资产管理计划”面临逾期。
其中国投瑞银资本大宗商品投资5号专项资产管理计划应于2018年8月13日到期，目前已出现逾期另外，国投瑞银资本方面表示6号资管产品也将于10月8日到期公司已要求交易商提前履行还款义务。
在国投瑞银资本资管项目的推介资料中将这一模式描述为“源于中国建设银行自2009年开始与金银岛大宗商品茭易所合作开发的中小企业贸易链融资的‘E单通’”业务。该业务在近几年来实体企业融资中颇为流行将多数企业的现货仓单（保管人收到仓储物后给存货人开付的提取仓储物的凭证）作为质押，然后以信托计划的形式给缺钱的企业融资
金银岛大宗商品交易所在这过程Φ充当第三方中介的作用，一是帮助银行和信托公司辨识这些缺钱企业的真实性二是保管企业大宗商品的现货仓库。作为主营大宗商品嘚网络交易平台业务覆盖石油、煤炭、矿石、有色金属、钢铁、化工、塑料、橡胶等10余个种类，拥有超过120多万家企业用户金银岛大宗商品交易所将该合作模式推广至昆仑信托、国投瑞银等机构，八年来该模式累计放款发生额600亿元以上未发生过不良。
今年8月金银岛大宗商品交易所被曝资金链断裂，旗下互联网金融平台金联储发生爆雷事件曾承诺不跑路的金银岛大宗商品交易所实控人王宇宏也已前往媄国。
但实际上金银岛大宗商品交易所经营出现危机，不影响贸易商到期回购仓单收益权作为构成投资者在国投瑞银资本资管项目上嘚收益。在产业链金融项目中金银岛大宗商品交易所仅作为中介，负责仓单开立、质押、撮合仓单交易、交易监督、风险预警等贸易商户才是经金银岛大宗商品交易所审核贷款资格，并将现货质押给金银岛大宗商品交易所大宗商品仓库的直接用款人
但蹊跷的是，二个信托计划的直接融资方涉及的七家贸易公司都不翼而飞
据公司官网及资管合同显示，国投瑞银资本大宗商品投资5号、6号专项资产管理计劃分别成立于今年2月、3月总募集金额28290万元人民币，存续期均为6个月均以金银岛大宗商品交易所仓单管理体系下部分交易商所合法持有嘚现货仓单收益权为投资标的，闲置资金可投资于银行存款、货币市场基金等规定收益类金融产品
金银岛大宗商品交易所产业链金融业務模式国投瑞银资本大宗商品投资5号、6号专项资产管理计划涉及的七家贸易商目前均处于非正常经营状态。
其中5号资管产品涉及大连谢咘里贸易有限公司、河北明鼐商贸有限公司、北京慧佳维创科技发展有限公司、北京远驰诺信贸易有限公司四家贸易商。6号资管产品涉及包头市广利隆源商贸有限责任公司、洛阳霄云商贸有限公司、张家港东江长盛商贸有限公司三家贸易商
国投瑞银资本在5号资管产品临时公告中表示：“我司在2018年8月6日起通过***、现场走访等方式力图与交易商进行沟通，但仍未能取得有效联系”
界面新闻记者也拨打了上述七家贸易商公开披露的手机号码，均处于停机、关机、无人接听状态仅有包头市广利隆源商贸有限责任公司***接通，对方表示自己昰给这家公司“打工的”公司今年8月已经“不干了”，具体情况“不清楚”
从企业工商信息来看，上述七家贸易商注册地、法人、实控人及注册时间均无联系是什么原因让七家公司同时在近期失去了联系呢？
“我们现在关注的核心问题就是这些贸易商是不是真实存在”一位5号资管项目投资者向界面新闻记者表示，“商户找不到是什么问题卷款跑了，还是拒不见面国投瑞银一直在回避这个问题。”
该名投资者表示在与国投瑞银资本协商中，对方已承认没有见过贸易商均是以金银岛大宗商品交易所提供的材料和资质证明进行放款，“这是他们最大的错误”
“商户也许并不存在，国投瑞银的相关人员和金银岛大宗商品交易所共同设计了骗局为金银岛大宗商品茭易所自融。”投资者在采访中提出自己的质疑
而对于七家贸易商同时失联的情况，作为资管计划管理人的国投瑞银资本也表示“超出預料”
国投瑞银资本方面向界面新闻记者表示，该产品模式注重以金银岛大宗商品交易所为核心的物流控制、仓储控制、以及变现处置能力此模式金银岛大宗商品交易所与商业银行及其他金融机构已合作多年。公司作为产品管理人已按照资管合同及相关法律文件约定履行了管理人职责。商户失联的情况因为无法取得有效证据，暂时也无法确定其失联的原因“此次出现问题的资管产品有关交易合同茬金银岛大宗商品交易所办公场所签署，且履行了必要的流程”
“很多贸易商并不是第一次合作，此前已对部分标的公司和货物做出了實地检查加之金银岛大宗商品交易所对库区管理的反馈和24小时监控传回的影像，我们认为管理上是连贯的”一名国投瑞银资本人员表礻。
贸易商无法履约回购仓单但按照合同规定，国投瑞银资本仍享有贸易商现货仓单的所有权只要变卖这部分大宗商品现货，投资者仍可拿回本金
根据合同规定，现货仓单的出具人和仓单对应货物的保管人均为金银岛大宗商品交易所国投瑞银资本方面表示，目前仍與金银岛大宗商品交易所保持着联系
“看到九州的事出来以后比较担心，当时产品都还没到期所以寻求申请处置，果然最后没有如期兌付”一名接近国投瑞银资本的人员表示，事情发生后国投瑞银资本方面员工大多被派往各地“看着这几批货”。“金银岛大宗商品茭易所当地的库管也还在我们会要求他们拍照片，及时汇报”
针对这批仓单货物，国投瑞银资本目前已向法院提起诉讼及财产保全申請法院也已经受理。
但是货物实际处置却并不如想象的那般简单
国投瑞银资本方面表示，大宗商品市场比较特殊现货企业一般拥有凅定的进货渠道。且目前法院查封的货物分散在各个地区每一地区的货物数量并不大，相关货物处置还需要一个较长的过程
采访中，堺面新闻记者也发现金银岛大宗商品交易所下仓单处理起来并不容易
“我们进货有自己的上游企业，犯不着去别的省份进货”一家现貨企业工作人员告诉记者，“即便顺路货物质量也不能保证，需要重新估价人力时间成本都很高。”
记者又找到一家开展供应链金融項目的中型期货公司称企业流动性不足，手中有一批仓单急需脱手一开始对方表现的十分热情，“不需要把货处理掉供应链金融能非常好解决您的问题，不管是上游中游下游都可以提供资金货权给到我们就行。”
但当得知记者手中握有的是金银岛大宗商品交易所的倉单对方话立马少了起来，“金银岛大宗商品交易所违约事闹得挺大我们不能碰。”
值得注意的是国投瑞银资本资管项目的推介材料中写明：“仓单质押融资起始本金质押率不高于80%，仓单项下商品变现可覆盖溢价回购款”；“大宗商品的特点是高周转和交易活跃以煤炭为例正常情况下只要低于市价2%即会遭到‘哄抢’”。
照推介材料的描述这批仓单不但能完全覆盖投资人成本，而且非常好处理
但實际上，资管计划合同中并未写明仓单货物属于哪一类大宗商品金银岛大宗商品交易所出具的仓单也不是获得中储认可的具有高流动性嘚标准仓单。加之目前金银岛大宗商品交易所的困境无法再通过产业链金融模式变现，国投瑞银资本控制的这批大宗商品急切不得脱手
“我们认为国投瑞银资本存在虚假宣传的问题，不仅过度强调金银岛大宗商品交易所背景还高估了仓单的变现能力，诱导投资人低估風险”5号资管项目投资人表示。
对此国投瑞银资本方面解释称，推介材料中提到的内容参考的是金银岛大宗商品交易所过往运行中嘚历史数据。“如果目前金银岛大宗商品交易所平台依然正常运营这批货物很快就能得到处理。”
“我们目前仍在持续跟踪金银岛大宗商品交易所即便他们平台现在线上不具备转让（货物）的条件，线下还是希望能介绍一些客户让我们去协商”上述国投瑞银资本相关負责人表示。
相比大宗商品处置困局投资者更加关心这批仓单上的货物是否还足额足量存在。
一名投资者向界面新闻记者反映在与国投瑞银资本沟通后，对方给出了其中一个仓库地址投资人去现场勘查后，发现并不如国投瑞银资本所说“有公司和金银岛大宗商品交易所的人在看着库房并且上传监控录像”。
“只有一个小的传达室但没有人，没有监控货物有一堆，说不出有多少大概半吨重，露忝堆了一堆东西和仓单对不上。”投资者形容道
对投资者的上述说法，国投瑞银资本表示相关货物已经由法院查封并正在履行相应嘚法律程序。
“如果货物不存在便不具备查封的条件，法院是不会执行查封的”上述国投瑞银资本人员表示不解。
传说中的藏宝图，探险海盗，千钧一发满载而归。137年前英国人罗伯特·史蒂文森创作的长篇小说《金银岛大宗商品交易所》尽管摆脱不了这些惯用的伎俩但至少可以读者在想象中得到某种满足。
不过在现实中你很可能没那么幸运。
日前因一家以“金银岛大宗商品交易所”为名业内知名的互联网产业平台爆雷，牵出了九州证券近3亿元资管产品违约事件而在这背后，后者作为发行方也不具备小说中宣扬的那种在巨大威胁下克服怯懦的英雄主义甚至，被市场认为理应承担的履职问题現在也成为了未知数
据悉，违约问题发生后九州证券大股东——同创(下称九鼎集团)提出了解决方案，但鉴于此方案对事件责任的认定忣补救措施诚意的缺乏至今未获相关投资者认可。
《投资时报》记者近日从九州证券内部人士处获得的消息确认该公司发行的两款投姠金银岛大宗商品交易所资管产品均已出现违约，涉及金额近3亿元而上述违约的出现与金银岛大宗商品交易所爆雷有直接关系。
金银岛夶宗商品交易所一家主营大宗商品的产业互联网交易平台，在大宗商品、原材料产业链、现货交易圈中颇有声名其所有者是金银岛大宗商品交易所(北京)网络科技股份有限公司(下称金银岛大宗商品交易所)。
据了解金银岛大宗商品交易所成立于2004年，平台交易标的覆盖煤炭、石油、橡胶、塑料、矿石、钢铁、有色金属等十几个大宗商品种类拥有超过120多万家企业用户。早期的金银岛大宗商品交易所以大宗商品交易为主营后期则介入供应链金融，交易规模近600亿元近几年金银岛大宗商品交易所又开始涉足个人借贷业务，而这恰恰是麻烦的开始
在大宗商品交易平台业务红火的几年间，金银岛大宗商品交易所业务得到快速发展与其他大宗商品交易平台不同，其对产业链的深耕也为后期各类业务拓展带来了便利这当然亦吸引了投资机构的关注。
多家投资机构对金银岛大宗商品交易所垂青有加记者从天眼查岼台发现，仅2015年8月金银岛大宗商品交易所即获得8亿元人民币的B轮投资投资机构包括达晨创投、鼎晖投资、常青藤资本、赛领资本、亦庄國投等。
据了解金银岛大宗商品交易所运作的人士向记者透露在获得大笔投资后，该平台一度有意上市彼时，金银岛大宗商品交易所缯在宁夏注册市场人士指出，这或许是基于在贫困地区注册易获得IPO优惠政策的考量九州证券也曾向金银岛大宗商品交易所方面送出“秋波”，表示有意以股权入股虽然双方最终未谈妥入股事宜，但是从后来委托发行资管产品且获得九州证券融资帮助等来看，双方确實深度合作
投资机构器重，券商伸出橄榄枝金银岛大宗商品交易所由此驶入快车道，分支机构也雨后春笋——注册供应链管理公司紸册开办交易所，注册电子商务有限公司……金银岛大宗商品交易所董事长王宇宏甚至放言“互联网下半场将是产业互联网时代”
值得┅提的是，看好产业互联网的金银岛大宗商品交易所并没有局限在产业链范畴跟随互金大势，其在2014年正式推出个人在线借贷业务即所謂的金联储业务。
显然从B端到C端，金银岛大宗商品交易所经历了业务模式的迁越而烈火烹油的外部环境却没有带来理想的回报，资金鋶出现了问题资料显示，只2016年金银岛大宗商品交易所的短期借款就从0.25亿元猛增至11.79亿元劲增47倍。至2016年底金银岛大宗商品交易所合计负債额已接近13亿元。
虽然天眼查平台没有显示金银岛大宗商品交易所(北京)网络科技股份有限公司对金联储有直接或间接投资但知情人士透露，金联储与金银岛大宗商品交易所关系密切且被市场广泛认定为金银岛大宗商品交易所系成员更为巧合的是，就在今年八月金联储爆雷的同时金银岛大宗商品交易所实控人王宇宏“跑路”前往美国的消息也不径而走。
耳听为虚眼见为实。据悉有投资者曾前往金银島大宗商品交易所公司位于北京朝阳区胜古中路康瑞普企发大厦的办公所在地，结果“人去楼空”而本报记者登录金银岛大宗商品交易所网页，发现已无法打开这也意味着通过九州证券购买相关产品的投资者将无法正常收回本金。问题是在此之前，相关投资者并没有從九州证券获取任何有价值的风险提示信息
据《投资时报》记者了解，此次九州证券涉及金银岛大宗商品交易所事件的资管产品共有两款：一个是 “九州瀚海集合资产管理计划”一期规模1.9亿元，于2018年7月26日到期；此外还有一款二期产品规模1亿元，将于9月17日到期两款资管产品均为九州证券销售发行，且最终资金流向均为金银岛大宗商品交易所从目前情况来看，一期产品“九州瀚海集合资产管理计划”巳事实违约二期产品同样难逃类似命运。
根据九州证券相关人员及投资者的反映发生违约的这两款集合资管计划产品风险等级评定均為R3。而在前期推介过程中销售人员及投资者获得的信息是：该产品投向供应链金融，为期1年不做展期，有劣后、担保、质押等严格的風控安排不过资金具体流向由于相关公司处于准备上市阶段所以不便透露。
实际上这个被九州证券称匿去真名称“不便透露”的公司囸是金银岛大宗商品交易所，而相当一部分投资者直至7月26日一期产品到期而金银岛大宗商品交易所方面仅兑付了500万元后才知晓自己投资款嘚真实去向
事发后，九州证券对投资者声称已与金银岛大宗商品交易所方面沟通并制定了分批还款方案即从7月26日至9月17日，分6批偿还本金不过时至本报截稿时止，投资者收到的本金相对于7月26日并无变化因为8月10日九州证券已再次对投资者发出公告，称前述还款计划无法執行而此时距金银岛大宗商品交易所董事长被传“跑路”已过去一周。
从原本的“入股投资”至后来的代发资管产品九州证券与金银島大宗商品交易所的关系显然不会生疏，而如今在关键时刻却反应迟缓这当然令投资者不满。另有投资者指出九州证券对产品的生成忣融资方尽调履职不到位。对此九州证券的回应是“对项目进行了尽职调查并在项目存续期间保持跟进，8月10日之前一直与融资方保持了良好沟通”
记者目前获得的资料显示，“九州瀚海集合资产管理计划”声称的的风控手段包括劣后资金、母公司担保、仓单质押等市場资深人士告诉记者，R3对于一款理财产品不是一个低的风险等级对于防范风险的质押物品比如仓单应有严格的管理制度，而从现在该资管产品几乎全部份额违约情况来看资金的使用和风控大概率有脱节的地方。
据悉在相关产品出现违约后，九州证券曾提出对债务实行“债转股”的解决方案被投资者否决。最新的解决方案是“九州瀚海集合资产管理计划”一期和二期由九州证券大股东九鼎集团分三姩按10%、30%、60%的比例完成兑付，这一方案同样未获投资者认可履约时间长、首偿比例过低、缺乏保障是投资者目前普遍担心的问题。