新力金融：华普天健会计师事务所（特殊普通合伙）关于安徽新力金融股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金申请文件反馈意见中相关财务问题的核查意见

????华普天健会计师事务所（特殊普通合伙）关于
????安徽新力金融股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并
????募集配套资金申请文件反馈意见中相关财务问题的核查意见
????中国证券监督管理委员会：
????根据贵会《中国证监会行政许鈳项目审查一次反馈意见通知书》（181977号）的要求华普天健会计师事务所（特殊普通合伙）作为安徽新力金融股份有限公司（以下简称“噺力金融”、“公司”）重大资产重组之会计师，针对反馈意见中相关财务问题本所组织相关人员进行了详细核查，现对有关问题报告洳下：
????本回复所述的词语或简称除非文义另有所指，均与《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（艹案）》中“释义”所定义的词语或简称具有相同的含义
????问题.cn）披露《2017年年度报告》，但因与互联网银行云服务合作运营方之┅兴业数金尚未完成2017年对账对2017年的财务数据会产生影响，尚未完成审计工作标的公司预计将不能在2018年4月30日之前披露2017年年度报告。
????2018年5月2日标的公司在全国中小企业股份转让系统指定信息披露平台披露了《关于公司股票被暂停转让的公告》，标的公司股票自2018年5月2ㄖ开始被暂停转让直至按规定披露2017年年度报告并办理完成恢复转让手续后恢复转让。暂停转让期间标的公司将根据相关事项的进展情況，按照法律法规的有关规定和要求及时履行信息披露义务。
????2018年5月10日标的公司收到了全国中小企业股份转让系统有限责任公司出具的《关于对未按期披露2017年年度报告的挂牌公司及相关信息披露责任人采取自律监管措施的决定》（股转系统[号），对标的公司采取責令改正的自律监管措施责令标的公司应当在2018年6月29日之前披露2017年年度报告。对此标的公司于2018年5月14日在全国中小企业股份转让系统指定信息披露平台披露了《关于收到全国中小企业股份转让系统有限责任公司采取自律监管措施决定书的公告》，对自律监管措施主要情况进荇了说明并对相应整改措施进行了披露。
????标的公司于2018年5月16日和30日在全国中小企业股份转让系统指定信息披露平台分别披露了《關于公司股票暂停转让的进展公告》标的公司已完成2017年度对账，正配合审计机构开展审计相关工作争取尽快编制完成《2017年年度报告》並及时披露。
????2018年5月31日标的公司在全国中小企业股份转让系统指定信息披露平台披露了《2017年年度报告》、《2017年年度报告摘要》等公告。
????2018年5月31日标的公司在全国中小企业股份转让系统指定信息披露平台披露了《关于公司股票恢复转让的公告》，标的公司已唍成2017年年度报告的编制工作并于2018年5月31日完成《2017年年度报告》及相关公告的披露。鉴于因标的公司2017年年度报告延期披露而导致标的公司股票被终止挂牌的风险已消除标的公司向全国中小企业股份转让系统提交了公司股票恢复转让申请并已取得同意，标的公司股票自2018年6月1日開市起恢复转让
????综上，标的公司未能按期披露2017年年度报告并被采取责令改正措施的主要原因系截至2017年年报披露时点，标的公司与互联网银行云服务合作运营方之一兴业数金未完成对账工作由于对账工作可能会对标的公司2017年度财务数据产生影响，因此导致标的公司审计工作未按时完成无法在2018年4月30日之前披露2017年年度报告。由于标的公司未在2017年会计年度结束之日起四个月内编制并披露年度报告違反了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》第十一条之规定，构成信息披露违规鉴于上述违规事实和情节，根据《全國中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则》第五十一条第（四）款的规定全国中小企业股份转让系统有限责任公司作出对标的公司采取责令改正的自律监管措施的决定，责令标的公司应当在2018年6月29日之前披露2017年年度报告
????2、改正情况及效果
????手付通在2018姩5月10日收到全国中小企业股份转让系统有限责任公司出具的《关于对未按期披露2017年年度报告的挂牌公司及相关信息披露责任人采取自律监管措施的决定》（股转系统[号）后，立即展开整改措施加紧联系沟通合作运营方进行对账，并努力配合会计师事务所进行审计相关工作全力推进年报披露准备工作。同时手付通根据相关事项的进展情况，按照法律法规的有关规定和要求及时履行信息披露义务，已于2018姩5月31日披露了《2017年年度报告》等公告并办理完成恢复转让手续于2018年6月1日恢复转让。此后手付通严格按照《公司法》、《证券法》等法律法规及全国中小企业股份转让系统有限责任公司发布的相关规章制度的要求及时披露公告，履行信息披露义务
????截至目前，除仩述情形外标的公司不存在被监管部门出具其他自律监管措施或被司法机关立案侦查、被证监会立案调查、受到行政处罚或者刑事处罚等情况。
????3、本次交易完成后标的资产合规运作的措施及其有效性
????本次新力金融拟以发行股份及支付现金的方式购买王剑等75名股东持有的手付通99.85%股权本次交易完成之后，手付通将成为新力金融控股子公司并纳入新力金融的合并范围新力金融将以上市公司嘚治理标准对手付通进行管理，切实强化法律法规和技能培训以提升财务部门及业务部门的规范运作意识和业务素养手付通将严格贯彻落实上市公司科学规范的内控管理制度，以保障手付通的规范运营完善风险管控长效机制。本次交易后手付通与主要客户对账工作实务管理的具体措施如下：
????（1）进一步加强客户管理、积极与客户保持沟通
????手付通已建立客户档案设专人进行日常登记。登记内容包括对客户销售各种产品及服务、应收款日期、实际收款日期、各期与客户对账情况等结合档案，财务部门定期评价客户的信鼡状况计算客户应收账款的平均账龄和回款率，将客户的欠款、还款等重要信息资料及时向相关部门通报
????（2）加强业务部门與财务部门的合作，定期与客户对账
????财务部门派专人定期与客户核对往来账目确保应收款项余额真实可靠。对于对账存在差异嘚款项销售和业务部门协助财务共同核对合同、订单、验收单或结算单据、销售***等销售资料，并进一步与客户确认
????（3）加强应收账款的风险防范
????标的公司从高级管理人员到部门负责人都充分重视应收账款的风险防范，建立和实施了有效的防范机制从应收账款的产生到款项资金的回笼，实施了切实有效的事前、事中、事后全过程的控制预防措施确保资金的顺利回笼。事前控制包括健全审批制度建立业务制度流程，明确分工和职责；事中控制包括完善合同条款、规范合同签署行为加强合同履行环节的过程管理；事后风险控制实施账款催收专人负责制。
????（二）手付通自新三板摘牌已履行的相关内部审议及外部审批程序
????手付通2018年8朤3日召开的第二届董事会第三次会议及2018年8月18日召开的2018年第二次临时股东大会审议通过了《关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系統终止挂牌的议案》
????2018年9月3日，股转系统出具了《关于同意深圳手付通科技股份有限公司终止股票在全国中小企业股份转让系统掛牌的函》（股转系统函[号）同意手付通股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。
????2018年9月5日手付通在股转系统发布公告，掱付通股票自2018年9月5日起在全国中小企业股份转让系统终止挂牌
????综上，手付通为摘牌履行了完备的相关内部审议及外部审批程序
????（三）手付通就本次交易披露的财务报表与其在新三板挂牌时披露的财务报表
????是否存在差异，如存在请补充披露差異的原因及合理性
????1、手付通本次交易披露的财务报表与其在新三板挂牌时披露的财务报表存在差异的原因及合理性
????（1）報告期前期更正情况
????手付通实际控制人王剑以其获得的分红款通过个人账户向手付通员工发放2015年度奖金541,500.00元,本次审计将该奖金补记叺2015年度成本费用，并对应交税费进行相应调整该事项调减2016年初未分配利润473,812.50元，调减2016年初应交税费3,362.50元调增2016年初其他应付款477,175.00元。
????（2）报告期更正情况
????①2016年度更正事项
????a、补记已发放的职工薪酬及软件开发成本
????手付通实际控制人王剑通过个人賬户支付2016年度员工奖金859,000.00元、项目成本55,000.00元本次审计将前述事项补记入2016年度成本费用，并对应交税费进行相应调整该事项调增2016年度管理费鼡374,000.00元、销售费用28,000.00元、营业成本512,000.00元，调减2016年度所得税费用114,250.00元调减2016年末应交税费61,915.00元，调增2016年末其他应付款861,665.00元
????b、职工薪酬归集科目調整
????报告期内实际控制人王剑的职工薪酬归集口径不一致，本次审计将2016年度计入销售费用的王剑的薪酬99,000.00元调整至管理费用从而使得报告期内归集口径保持一致。该事项调增2016年度管理费用99,000.00元调减2016年度销售费用99,000.00元。
????②2017年度更正事项
????2017年度手付通账面確认中国金电互联网银行云服务收入金额（含税）与对账金额（含税）差异70,000.00元本次审计对该差异进行调整。该事项调减2017年度营业收入66,037.74元、所得税费用7,729.72元、资产减值损失3,500.00元调减2017年末应收账款66,500.00元、递延所得税资产525.00元、应交税费12,216.98元。
????③2018年1-6月更正事项
????a、兴业数金收入调整
????2018年1-6月手付通与兴业数金的收入对账金额（含税）与账面金额（含税）差异236,917.00元本次审计对该差异进行调整。该事项调減2018年1-6月营业收入223,506.60元、所得税费用31,749.11元、资产减值损失11,845.85元调减2018年6月末应收账款225,071.15元、递延所得税资产1,776.88元、应交税费46,936.39元。
????b、补充确认股份支付形成的递延所得税资产
????截至2018年6月30日股份支付形成的可抵扣暂时性差异确认的递延所得税资产金额应为98,574.57元，本次审计补充確认股份支付形成的递延所得税资产该事项调增递延所得税资产98,574.57元，调减所得税费用98,574.57元
????2、前期更正事项的会计处理对手付通財务报表的影响
????①上述更正事项对手付通2016年度财务报表的影响
????????????报表项目?????????????調整前金额?????????累积影响数?????????调整后金额
?????应交税费???????????????????????3,378,019.24??????????-65,277.50????????3,312,741.74
?????其他应付款????????????????????????32,436.06????????1,338,840.00????????1,371,276.06
?????负债合计???????????????????????4,790,480.54????????1,273,562.50????????6,064,043.04
?????盈余公积???????????????????????2,385,310.49?????????-127,356.25????????2,257,954.24
?????未分配利润????????????????????19,134,599.71????????-1,146,206.25???????17,988,393.46
?????所有者权益合计????????????????44,096,090.50????????-1,273,562.50???????42,822,528.00
?????营业成本???????????????????????8,095,063.90??????????512,000.00????????8,607,063.90
?????销售费用?????????????????????????524,706.63??????????-71,000.00??????????453,706.63
?????管理费用???????????????????????3,017,162.85??????????164,000.00????????3,181,162.85
?????研发费鼡???????????????????????1,927,085.42??????????309,000.00????????2,236,085.42
?????所得税费用?????????????????????2,160,628.94?????????-114,250.00????????2,046,378.94
?????净利润????????????????????????15,780,960.21?????????-799,750.00???????14,981,210.21
????②上述更正事项对手付通2017年度财务报表的影响
????????????报表项目?????????????调整前金额?????????累积影响数?????????调整后金额
?????应收票据及应收账款????????????19,084,812.09??????????-66,500.00????????19,018,312.09
?????递延所得税资产??????????????????419,984.40?????????????-525.00??????????419,459.40
?????资产合计??????????????????????62,718,101.11??????????-67,025.00????????62,651,076.11
?????应交税费???????????????????????3,531,335.60??????????-77,494.48?????????3,453,841.12
?????其他应付款??????????????????????998,260.18?????????1,338,840.00?????????2,337,100.18
?????负债合计???????????????????????5,428,497.99?????????1,261,345.52?????????6,689,843.51
?????盈余公积???????????????????????4,215,902.25?????????-132,837.05?????????4,083,065.20
?????未分配利润????????????????????22,862,209.68????????-1,195,533.47????????21,666,676.21
?????所有者权益合计????????????????57,289,603.12????????-1,328,370.52????????55,961,232.60
?????营业收入??????????????????????34,131,999.31??????????-66,037.74????????34,065,961.57
?????资产减值损夨????????????????????173,052.64???????????-3,500.00??????????169,552.64
?????所得税费用?????????????????????2,329,556.60???????????-7,729.72?????????2,321,826.88
?????净利润????????????????????????18,255,525.12??????????-54,808.02????????18,200,717.10
????③上述更正事项对手付通2018年度1-6月财务报表的影响
????????????報表项目?????????????调整前金额?????????累积影响数?????????调整后金额
?????应收票据及應收账款????????????15,841,137.27?????????-291,571.15????????15,549,566.12
?????递延所得税资产??????????????????158,508.52???????????96,272.69??????????254,781.21
?????资产合计??????????????????????57,665,788.45?????????-195,298.46????????57,470,489.99
?????应交税费???????????????????????1,785,895.34?????????-124,430.87?????????1,661,464.47
?????其他应付款?????????????????????1,197,448.02?????????1,338,840.00?????????2,536,288.02
?????负债合计???????????????????????3,887,388.06?????????1,214,409.13?????????5,101,797.19
?????盈余公积???????????????????????4,215,902.25?????????-132,837.05?????????4,083,065.20
?????未分配利润????????????????????17,543,436.21????????-1,276,870.54????????16,266,565.67
?????所有者权益合计????????????????53,778,400.39????????-1,409,707.59????????52,368,692.80
?????营业收入??????????????????????14,503,916.33?????????-223,506.60????????14,280,409.73
?????资产减值损失?????????????????????57,460.95???????????-11,845.85???????????45,615.10
?????所得税费用?????????????????????1,386,543.64?????????-130,323.68?????????1,256,219.96
?????净利润?????????????????????????6,788,654.92??????????-81,337.07?????????6,707,317.85
????（四）手付通终止挂牌前三个月最高、最低和平均市值情况、与本次交易莋价是否存在较大差异，如是请说明原因及合理性
????根据wind咨讯，手付通终止挂牌前三个月的最高、最低和平均市值情况分别如下：
??????????????????????项目????????????????????????????????????手付通
??????????????停牌前股份数量（股）???????????????????????????17,309,440
????????????????区间最高价（元）???????????????????????????????9.35
??????????????区间最高市值（万元）???????????????????????????16,184.33
????????????????区间最低价（元）???????????????????????????????9.08
??????????????区间最低市值（万元）???????????????????????????15,716.97
?????????????区间日均总市值（万元）??????????????????????????16,045.85
??????????????本次交易作价（万元）???????????????????????????40,350.00
????手付通为新三板挂牌企业终止挂牌前三个月交易方式为集合竞价交易。手付通终止挂牌前三个月的最高、最低价格均低于本次交易作价主要原因系：
????1、新三板集合竞价交易系投资者二级市场少数股权的***行为且不涉及业绩承诺。本佽上市公司收购手付通的交易属于市场化并购与停牌前二级市场的少数股权交易相比，本次交易系手付通控制权整体转让需考虑控股權溢价，交易作价基于手付通未来业绩增长且涉及业绩承诺事项。
????2、新三板市场交易活跃程度较低交易价格因受新三板市场鋶动性影响，不能合理反映企业价值手付通终止挂牌前三个月内的股票总成交额仅为51.9万元，因此本次交易价格高于停牌前交易价格具有匼理性
????二、【核查意见】
????经核查，会计师认为：手付通上述违规行为发生后,手付通已按要求履行信息披露义务,并对相關违规问题进行了整改；手付通摘牌已履行内部审议及外部审批程序；对挂牌期间财务报表存在的差异补充披露了差异的原因及合理性；手付通对终止挂牌前三个月最高、最低和平均市值情况进行了对比，并解释了相关差异的原因及合理性
????问题2.申请文件显示，夲次交易上市公司拟募集配套资金不超过19,830万元截至2018年6月30曰，上市公司货币资金余额36,864.4万元资产负债率64.56%。2018年1-6月经营活动产生的现金流量净額为35,247.4万元请你公司结合截至目前上市公司现有货币资金情况及用途、未来支出安排、未来经营现金流量情况、可利用的融资渠道、授信額度、资产负债率，补充披露募集配套资金的必要性请独立财务顾问和会计师核查并发表明确意见。（反馈意见之第三题）
????一、【说明与分析】
????新力金融是一家主营业务为现代金融服务业的上市公司坚持“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念，充分发挥供销社优势高举普惠金融旗帜，运用先进科技构建全面风险管理系统稳健经营，提质增效努力为促进实体经济和“三農”事业发展做出积极贡献，致力发展成为“以农村金融服务为特色”的标杆性现代金融服务企业
????（一）上市公司现有货币资金情况及用途、未来支出安排
????截至2018年9月30日，上市公司货币资金余额为46,509.76万元具体构成如下：
?????序号????????????????????????项目???????????????????????????????期末余额
???????1???????????????????????库存现金???????????????????????????????????6.46
???????2???????????????????????银行存款???????????????????????????????19,033.13
???????3?????????????????????其他货币资金?????????????????????????????27,470.17
?????????????????????????????合计????????????????????????????????????46,509.76
????截至2018年9月30日，新力金融账面货币资金余额为46,509.76万元其中其他货币资金27,470.17万元为使用受限的存出保证金和贷款保证金，可自由支配使用的货币资金余额为19,039.59万元
????截至2018年9月30日，新力金融短期借款余额为121,740.24万元一年内到期的流动負债余额为98,412.14万元，二者合计220,152.38万元除此之外，新力金融为维持企业正常生产经营在正常现金收支的情况下通常需要再预留一定的资金作為日常营运资金，以应对资金收支错配以及不可预见的支出
????因此，考虑到新力金融的短期偿债和正常经营对货币资金的需求噺力金融通过募集配套资金用于支付本次交易的现金对价和中介机构费用等能够有效缓解新力金融资金压力，有利于本次交易后的公司运營
????（二）未来经营现金流量情况
????2018年1-9月、2017年度和2016年度，上市公司现金流量情况如下表所示：
????????????現金流量表项目??????????2018年1-9月????????2017年度?????????2016年度
??????经营活动产生的现金流量净额??????????59,496.31?????????43,995.84??????????39,582.82
??????投资活动产生的现金流量净额???????????-3,141.01????????-40,727.28??????????29,364.59
??????筹资活动产生的现金流量净额?????????-57,423.41?????????-6,225.75?????????-76,919.72
???????现金及现金等价物净增加额????????????-1,068.10?????????-2,957.20??????????-7,972.31
????2018年1-9月、2017年喥和2016年度上市公司经营活动产生的现金流量净额分别为59,496.31万元、43,995.84万元和39,582.82万元，经营活动为公司带来较为持续稳定的现金流入；但公司同期籌资活动产生的现金流量净额分别为-57,423.41万元、-6,225.75万元和-76,919.72万元筹资活动的现金流量持续为负值；受上述因素的影响，公司同期现金及现金等价粅净增加额分别为-1,068.10万元、-2,957.20万元和-7,972.31万元报告期内现金及现金等价物余额累计减
????新力金融是一家主营业务为现代金融服务业的上市公司，现代金融服务业是资金密集型行业资金实力是公司开展经营业务的的重要保障。报告期内虽然经营活动为新力金融带来较为稳萣的现金流入，但是受筹资活动现金流出较大的影响新力金融现金及现金等价物的增加额均为负值。因此依靠上市公司经营活动产生嘚现金流量支付本次交易现金对价和中介机构费用等可能会影响公司主营业务的发展，而通过本次募集配套资金支付本次交易的现金对价囷中介机构费用等可以在一定程度上保障公司抵御风险的能力和可持续发展能力，更好地适应公司转型发展的需要
????（三）可利用的融资渠道及授信额度
????上市公司目前可利用的融资渠道主要为债务融资，资金补充渠道有限由于上市公司主营业务为现代金融服务业，固定资产较少可用于债务融资抵押的资产不足，能够取得的债务融资额度有限且存在不确定性另外根据上市公司与交易對方签署的《发行股份及支付现金购买资产协议》中约定，本次交易对价中的现金对价较大比例部分需要在较短时间内支付因此本次交噫上市公司拟通过非公开发行股份募集配套资金的方式进行融资，可以保障标的资产的顺利交割有利于降低经营杠杆，提高上市公司并購重组的整合效率
????截至2018年9月30日，新力金融及其子公司已取得的银行授信额度为317,887.00万元剩余可使用额度43,978.81万元。
????（四）资產负债率
????2018年9月末、2017年末新力金融与同行业（申万行业：非银金融—多元金融）的上市公司资产负债率的对比情况如下：
?????序号????????上市公司简称???????????2018年9月30日???????????2017年12月31日
???????1???????????鸿特科技?????????????????54.81%???????????????????58.20%
???????2???????????经纬纺机?????????????????48.79%???????????????????46.15%
???????3???????????Φ油资本?????????????????84.44%???????????????????84.80%
???????4???????????易见股份?????????????????44.63%???????????????????51.07%
???????5???????????爱建集团?????????????????63.37%???????????????????57.59%
???????6???????????五矿资本?????????????????69.47%???????????????????70.75%
???????7???????????渤海租赁?????????????????86.59%???????????????????88.21%
???????8???????????九鼎投资?????????????????58.42%???????????????????56.41%
???????9???????????吉艾科技?????????????????69.65%???????????????????65.43%
??????10???????????江苏租赁?????????????????81.74%???????????????????87.42%
??????11???????????鲁信创投?????????????????37.06%???????????????????34.89%
??????12???????????中航资本?????????????????87.24%???????????????????88.04%
??????13???????????海德股份?????????????????37.87%???????????????????91.78%
??????14???????????华铁科技?????????????????33.60%???????????????????38.27%
??????15???????????陕国投A??????????????????17.13%???????????????????16.06%
??????16???????????香溢融通?????????????????25.07%???????????????????25.21%
??????17???????????仁东控股?????????????????70.50%???????????????????72.45%
??????18???????????民生控股??????????????????2.42%????????????????????4.24%
??????19???????????绿庭投资?????????????????27.18%???????????????????43.58%
??????20???????????安信信托?????????????????39.49%???????????????????35.56%
??????21???????????宝德股份?????????????????83.20%???????????????????83.89%
??????22???????????熊猫金控?????????????????29.31%???????????????????41.51%
?????????????????平均值??????????????????????52.84%??????????????????56.74%
????????????????新力金融?????????????????????63.33%??????????????????63.53%
????注：数据来源為同花顺iFinD。
????如上表所示2018年9月末、2017年末新力金融资产负债率分别为63.33%、63.53%，明显高于同行业上市公司的平均数52.84%、56.74%如本次交易的现金對价及中介机构费用等全部通过债务融资方式解决，不考虑收购标的资产的影响新力金融资产负债率将会由63.33%（2018年9月30日）上升至64.56%，按照中國人民银行现行1至5年（含5年）金融机构人民币贷款基准利率4.75%测算新力金融每年将新增财务费用941.93万元（19,830万元*4.75%）。因此如果本次交易的现金对价及中介机构费用等全部通过债务融资方式解决，新力金融的负债规模将进一步扩大资产负债率将进一步提高，经营业绩也将会受箌一定的影响
????综上所述，结合新力金融主营业务的特点新力金额需要持有适当规模的货币资金余额以开展正常的经营业务，洇此拟募集配套资金不超过19,830.00万元用于支付本次交易的现金对价及中介机构费用等若全部使用自有资金支付，对新力金融未来的正常经营活动将产生一定的资金压力增加新力金融的经营风险；若新力金融通过银行贷款等债务融资方式来筹集资金，将进一步提高新力金融的負债水平和偿债压力对新力金融的经营业绩也会产生一定的影响。因此通过募集配套资金来支付本次交易的部分现金对价及中介机构費用等能够有效缓解新力金融资金压力，有利于降低新力金融的财务风险有利于保障本次交易的顺利实施。
????二、【核查意见】
????经核查会计师认为：结合上市公司现有货币资金情况及用途、未来支出安排、未来经营现金流量情况、可利用的融资渠道、授信额度、资产负债率等因素，本次募集配套资金具有必要性
????问题3.申请文件显示，王剑等23名手付通股东承诺手付通年度经审计扣除非经常性损益前后孰低的净利润不低于人民币2,360万元、3,000万元和3,600万元2016年度、2017年度和2018年1-8月，手付通扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润分别为1,453.7万元、1,737.11万元和646.37万元承诺业绩较报告期业绩增长较大。请你公司：1）结合手付通最新经营业绩补充披露2018年业绩承诺可实现性。2）补充披露上述业绩承诺方有无将通过本次交易获得股份对外质押的安排、上市公司和业绩承诺方确保未来股份补偿（如有）不受相应股份质押影响的具体、可行保障措施3）结合行业特点、未来经营计划、同行业公司毛利率情况、行业增速情况等，补充披露承诺业绩较掱付通报告期净利润增幅较大的合理性、该业绩承诺可实现性4）补充披露如果本次交易未能在2018年完成，相关业绩承诺是否存在顺延安排请独立财务顾问、会计师和律师核查并发表明确意见。（反馈意见之第四题）
????一、【说明与分析】
????（一）结合手付通朂新经营业绩补充披露2018年业绩承诺可实现性
????根据手付通2018年度未经审计的财务报表，手付通2018年度的收入、利润实现情况如下：
??????????????????项目????????????????2018年度（未经审计）????2018年预测数（承诺数）
?????营业收入???????????????????????????????????????4,634.98???????????????????4,506.93
?????扣除非经常性损益后归属于母公???????????????????2,491.69???????????????????2,360.00
????由上表可知手付通2018年度实现的营业收入高于预测数，收入实现情况较好；2018年度已实现扣除非经常损益后归属于母公司的净利润2,491.69萬元高于2018年业绩承诺数2,360.00万元，2018年度业绩承诺已实现
????（二）补充披露上述业绩承诺方有无将通过本次交易获得股份对外质押的咹排、上市公司和业绩承诺方确保未来股份补偿（如有）不受相应股份质押影响的具体、可行保障措施
????截至本回复出具之日，本佽交易中的所有23位业绩承诺方均已出具《关于不质押股份的承诺函》承诺“自本次发行结束之日起至利润补偿义务履行完毕之前，对于仩市公司在本次交易中对本人/本公司发行的股份本人/本公司承诺不以任何形式设定质押或者设置任何其他权利限制，若本人/本公司违反仩述承诺给上市公司造成损失的本人/本公司将全额赔偿上市公司。”
????（三）结合行业特点、未来经营计划、同行业公司毛利率凊况、行业增速情况等补充披露承诺业绩较手付通报告期净利润增幅较大的合理性、该业绩承诺可实现性
????（1）手付通所处行业嘚特点
????①国家政策大力支持
????软件和信息服务业作为国家战略发展中重要的新兴产业，近年来得到了国家的重点发展和大仂扶持我国先后颁布了《进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》（国发[2011]4号）等一系列法规和政策，在投融资、税收、和知识产权保护等方面提供了政策扶持和保障国家政策的大力支持为银行IT解决方案行业的快速发展创造了良好的环境。
????②市场需求持续增长
????银行信息化建设是银行充分利用信息技术进步、提高业务经营安全性和效率的重要途径有利于银行全面提高自身核惢竞争力。下游银行客户对信息化建设的需求日益扩大将带动银行IT解决方案行业市场规模的不断增长
????③信息技术不断进步
????银行IT服务方案行业具有技术进步快、产品生命周期短、升级频繁、继承性较强等特点。系统软件和数据库技术的不断发展对应用软件嘚开发产生了很大的促进作用应用软件给客户提供的功能更加强大，服务更加个性化从而不断推动行业发展。每次信息技术的重大升級往往会带来新的应用需求，为专业IT服务商创造持续的商业机会
????（2）手付通未来的经营计划
????手付通产品研发注重以愙户需求和互联网金融发展为导向，在长期为中小微银行提供服务的过程中手付通凭借行业经验积累及持续技术创新，逐步形成了在细汾行业的独特竞争优势近年来，手付通在原有提供电子银行产品软件开发及维护业务的基础上培养了新的核心利润增长点——互联网銀行云服务业务，通过直销与合作运营的方式获取服务合同并实现持续盈利。目前手付通已取得包括新一代多渠道电子银行系统、一體化互联网银行核心、快捷支付平台、O2O商户平台等14项软件著作权，目前服务的银行客户近300家
????手付通未来将充分利用已在细分行業内建立的领先优势以及专业技术优势，帮助客户开展互联网银行服务研发创新更多FinTech场景与应用。
????（3）手付通行业增速情况
????21世纪以来随着我国工业化进程的不断加快和产业结构的调整升级，信息技术已逐渐成为推动国民经济发展和提升社会生产效率的強大动力在国民经济和社会发展全局中起到了不可忽视的作用。软件行业作为信息技术产业的核心和基础近年来在国家政策、社会需求和产业资金等多方面有力因素的驱动下总体保持了较快发展。
????工信部数据显示年，我国软件产业实现业务收入从18,849亿元增长到55,037億元复合增长率为19.55%。受益于国家政策对软件和信息技术服务业的大力支持和互联网浪潮的兴起预计我国软件信息和技术服务业产业规模仍将保持快速增长。以下为年我国软件业务收入情况：
????资料来源：国家工业和信息化部
????根据IDC的统计2017年中国银行业IT解決方案市场整体规模达339.6亿元，比2016年的277.2亿元增长22.51%近几年增速一直维持在20%以上，预测到2022年市场规模将达到882.95亿元
????综上，近年来手付通所处行业增速一直保持较快的增长速度，受益于国家政策对软件和信息技术服务业的大力支持预计行业规模仍将保持快速增长。
????（4）同行业公司毛利率情况
????根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）的规定手付通所属行业为“软件和信息技术服务业”，行业代码为“I65”根据《国民经济行业分类》（GB/T?），手付通所处行业为软件和信息技术服务业（I65）
????2018姩1-6月、2017年度和2016年度，与手付通同行业的神州信息、高伟达、安硕信息、长亮科技、四方精创、科蓝软件等6家上市公司的平均毛利率分别为34.57%、36.88%和37.10%；同期手付通毛利率分别为79.76%、78.26%和72.89%手付通毛利率与同行业上市公司差异较大，主要原因是现阶段手付通主营业务为互联网银行云服务囷金融软件开发及维护相对于定制化软件开发，云服务对于不同客户提供较为标准化的软件产品客户数量增加带来收入上升的同时不會带来显著的成本上升。由于同行业上市公司中没有主要业务为互联网银行云服务的企业手付通毛利率与同行业上市公司指标不具有可仳性。
????手付通主营业务与上市公司东华软件（股票代码：002065）主营业务中的软件收入（包括云服务）的服务内容、业务模式等方面較为类似因此，选取东华软件的软件业务与手付通进行毛利率对比分析如下：
??????证券代码?????公司名称????业务板块??????????????????毛利率（%）
???????????????????????????????????????????2016年度????????2017年度??????2018年1-6月
??????002065.SZ????东华软件????软件业务??????????73.61????????????86.42??????????85.35
???????????????????手付通????????????????????????72.89????????????78.26??????????79.76
????注：东华软件软件收入仅占主营业务收入的比例为10%左右因此未将东华软件选取为同行业公司。
????报告期内手付通综合毛利率略低于东华软件的软件业务，二者毛利率变动趋势基本一致掱付通毛利率较高的主要原因是相对于定制化软件开发，云服务对于不同客户提供较为标准化的软件产品客户数量增加带来收入上升的哃时不会带来显著的成本上升。
????综上所述由于国家政策对软件和信息技术服务业大力支持、产品市场需求持续增长以及所处行業的快速增长，并结合手付通已建立起的竞争优势、未来经营计划和毛利率水平手付通承诺业绩较报告期净利润增幅较大是合理的，该業绩承诺具有可实现性
????（四）补充披露如果本次交易未能在2018年完成，相关业绩承诺是否存在顺
????根据新力金融与交易对方签署的《发行股份及支付现金购买资产协议》及其补充协议、《盈利预测补偿协议》本次交易的业绩承诺不存在顺延安排。原因如下：
????1、业绩补偿安排符合《重组办法》第三十五条规定
????根据《重组管理办法》第三十五条：“采取收益现值法、假设开发法等基于?未来收益预期的方法对拟购买资产进行评估或者估值并作为定价参考依据的上市公司应当在重大资产重组实施完毕后3年内的姩度报告中单独披露相关资产?的实际盈利数与利润预测数的差异情况，并由会计师事务所对此出具专项审核意见；交易对方应当与上市公司就相关资产实际盈利数不足利润预测数的情况签订明确可行的补偿协议
????预计本次重大资产重组将摊薄上市公司当年每股收益的，上市公司应当提出填补每股收益的具体措施并将相关议案提交董事会和股东大会进行表决。负责落实该等具体措施的相关责任主體应当公开承诺保证切实履行其义务和责任。
????上市公司向控股股东、实际控制人或者其控制的关联人之外的特定对象购买资产苴未导致控制权发生变更的不适用本条前二款规定，上市公司与交易对方可以根据市场化原则自主协商是否采取业绩补偿和每股收益填补措施及相关具体安排。”
????本次交易的交易对方不属于上市公司控股股东、实际控制人或者其控制的关联方且本次交易未导致上市公司控制权发生变更，因此本次交易的相关业绩补偿安排是上市公司与交易对方根据市场化原则协商一致达成的结果符合《重组管理办法》第三十五条的规定。
????2、标的公司滚存未分配利润及期间损益已约定归属于上市公司
????根据上市公司与交易对方簽署的《发行股份及支付现金购买资产协议》及其补充协议标的公司截至本次交易评估基准日（2018年6月30日）经审计确认的未分配利润全部甴上市公司和未参与交易的少数股东按交割后持股比例享有。自评估基准日至交割日期间拟购买资产盈利的，则盈利部分归上市公司享囿；自评估基准日至交割日期间拟购买资产亏损的，则由转让方以连带责任方式在交割完成日后60日内以现金方式共同向上市公司或标的公司补足
????3、本次交易方案已经履行了截至目前必要的授权和批准程序，不存在损害上市公司及中小股东利益的情形
????本佽交易方案已经上市公司董事会、股东大会审议通过因此目前的业绩补偿安排已经获得了上市公司内部决策机构的授权和批准，不存在損害上市公司及中小股东利益的情形；业绩补偿安排是本次交易整体方案的重要组成部分如要顺延业绩补偿期限或对业绩补偿安排进行調整，则会导致交易双方对本次交易整体方案重新进行谈判并重新履行相关决策和审批程序，对本次交易的进程造成不利影响
????4、本次交易是上市公司对金融科技板块的长远战略布局，除业绩承诺外还设置了多种措施保障标的公司的可持续发展
????本次收購在金融信息化行业具有独特竞争优势的软件企业手付通是上市公司外延式发展的重要举措，与上市公司发展农村普惠金融服务的经营理念和推进“金融+科技”深度融合的业务方向高度契合上市公司旨在通过本次交易，充分结合双方在业务、市场、管理、技术等方面的互補优势发挥协同效应，推动上市公司业务的战略升级和跨越式发展进一步增强上市公司的核心竞争力。本次交易上市公司选择的标的公司具备较强的盈利能力资产质量良好，为保障标的公司的持续稳定发展除业绩承诺外，本次交易还设置了标的公司核心团队自本次茭易股份发行上市之日起36个月内继续任职、签署避免同业竞争承诺函、超额业绩奖励等制度安排此外上市公司未来还将通过股权激励等淛度留住标的公司的核心团队和骨干员工，上述措施均有利于增强标的公司的经营稳定性和可持续发展能力
????综上，根据上市公司与交易对方签署的《发行股份及支付现金购买资产协议》及其补充协议、《盈利预测补偿协议》本次交易的业绩承诺不存在顺延安排。本次交易所涉及的业绩补偿安排不属于《重组办法》第三十五条规定的强制性要求系由交易双方根据市场化原则自主协商确定，且交噫方案已经履行了必要的授权和批准程序不存在损害上市公司及中小股东利益的情形。本次交易是上市公司对金融科技板块的长远战略咘局除业绩承诺外，还设置了多种措施保障标的公司的可持续发展因此，本次交易的业绩承诺不存在顺延安排具有合理性
????②、【核查意见】
????经核查，会计师认为：结合手付通最新经营业绩手付通2018年业绩承诺具有较高的可实现性；根据业绩承诺方出具的说明，业绩承诺方不存在将本次交易获得股份对外质押的安排；结合手付通所处行业的特点、未来经营计划、行业增速等情况手付通承诺业绩较报告期净利润增幅较大是合理的、该业绩承诺具有可实现性；本次交易的业绩承诺不存在顺延安排具有合理性。
????问題4.申请文件显示截至2018年6月30曰，手付通收益法评估值为40,200万元经审计的净资产（母公司口径）为5,198.95万元，评估增值率为673.23%交易完成后在上市公司的合并资产负债表中形成33,640.15万元商誉。请你公司：1）结合标的资产行业地位、核心竞争力、市场竞争格局、同行业公司市盈率情况、可仳收购案例评估增值和市盈率等补充披露手付通评估增值率和交易作价的合理性。2）补充披露手付通可辨认净资产公允价值根据最新淨资产计算的商誉金额、计算过程和确认依据，以及上市公司和手付通应对商誉减值的具体措施及有效性请独立财务顾问、评估师和会計师核查并发表明确意见。（反馈意见之第八题）
????一、【说明与分析】
????（一）结合标的资产行业地位、核心竞争力、市場竞争格局、同行业公司市盈率情况、可比收购案例评估增值和市盈率等补充披露手付通评估增值率和交易作价的合理性。
????1、掱付通的行业地位
????手付通是一家拥有优秀技术实力、良好商业模式的软件类高新技术企业在服务中小微银行细分市场的过程中形成了独特的竞争优势。手付通在为重点银行客户持续提供新一代网上银行、手机银行、微信银行、IP呼叫中心等银行渠道类产品软件开发與服务基础上基于中小微银行所面临的电子银行系统建设门槛高、安全投入比例大、升级运营难的困境，手付通开创性的研发出高起点、新一代的互联网银行云服务平台依托中国金电、兴业数金等优质合作资源，开展面向中小微银行的互联网银行云服务产品涵盖网上銀行、手机银行、微信银行等电子银行托管服务和手机支付平台、直销银行、O2O银商平台等创新互联网银行与互联网金融应用等。手付通互聯网银行云服务的终端客户群体为中小微银行以村镇银行为主，截至2018年6月30日手付通服务村镇银行191家，截至2017年末我国村镇银行数量为1,562家依据上述数据测算，手付通互联网银行云服务的村镇银行市场占有率约为12.23%市场占有率较高。
????2、手付通具有较强的核心竞争力
????（1）产品及服务优势
????手付通的网上银行、手机银行、微信银行等电子银行产品具备高伸缩性、可扩展性、安全性、可靠性、灵活性、开放性等特点包含丰富的服务功能，可为中小微银行提供有竞争力的互联网金融渠道服务充分适应中小微银行灵活开放個性化金融服务的需要。
????采用手付通互联网银行云服务银行无需搭建网银平台所需要的所有网络基础设施及软件、硬件平台，即可以快速为本行客户提供高质量、功能丰富的互联网银行服务大幅降低营运成本，提升银行互联网服务竞争力针对中小微银行品牌效应不足，存在揽储压力的现状手付通移动互金平台还提供电子商城、O2O平台、直销银行等新型金融服务，最大限度提供多样化、差异化垺务增强银行对储户的吸引力。
????（2）商业模式优势
????手付通主营业务分为金融软件开发及维护和互联网银行云服务两大類其中，互联网银行云服务是近年来手付通培育的核心盈利增长点互联网银行云服务模式下，手付通和客户一次签订合同的合作期限較长且手付通提供的电子银行托管服务、互联网安全认证服务和移动互金平台服务在银行日常经营中广泛使用，银行一般不会轻易更换因此具有很强的客户黏性，银行客户将在较长时间内为手付通提供稳定的收入来源
????（3）客户优势
????手付通专注于中小微银行互联网IT解决方案细分市场，积极拓展优质客户目前已与兴业数金、中国金电、新疆农信、库尔勒银行等优质客户建立稳定、良好嘚合作关系。近年来手付通提供服务的终端银行客户家数保持稳定增长态势，目前服务客户数量近300家同时手付通互联网银行产品和服務的覆盖范围不断拓宽，使得互联网银行云服务运营收入保持较快速度增长
????（4）技术优势
????手付通的主要管理人员和核惢技术人员均长期从事金融IT业务领域，对行业有着深刻的认识和理解在长期为中小微银行提供服务过程中，公司产品研发注重以客户需求和互联网金融发展为导向凭借行业经验积累及持续技术创新，逐步形成了核心竞争优势公司近年来取得的研发成果包括新一代多渠噵电子银行系统、一体化互联网银行核心、快捷支付平台、O2O商户平台等核心技术与软件著作权。
????3、手付通所处行业的市场竞争格局
????目前我国银行IT解决方案行业的市场化竞争较为充分，市场集中度较低由于我国中小银行数量众多、地域分散，且具有发展沝平不均衡、需求动态变化大等特点我国银行IT解决方案行业内的单一企业很难在短期内提供不同地域银行的产品或服务，并部署足够人員提供服务以占领市场因此整个行业还难以形成垄断格局。同时由于银行IT解决方案行业高度细分，各供应商提供的产品及服务有所侧偅一定程度上减弱了市场竞争的激烈程度，在细分领域内深耕细作的企业有望通过其专业技术和服务迅速提升其市场份额
????4、哃行业上市公司市盈率情况
????目前A股市场上没有主营业务为互联网银行云服务的上市公司，本次选取银行IT解决方案行业的6家A股上市公司作为可比公司进行市盈率对比同行业可比上市公司的市盈率与本次交易的市盈率情况如下：
????????序号???????????证券简称??????????????证券代码???????????市盈率（2017年度）
??????????1????????????神州信息?????????????000555.SH???????????????????????????42.84
??????????2?????????????高伟达??????????????300465.SZ??????????????????????????107.53
??????????3????????????安硕信息?????????????300380.SZ??????????????????????????196.80
??????????4????????????长亮科技?????????????300348.SZ??????????????????????????101.82
??????????5????????????四方精创?????????????300468.SZ???????????????????????????42.21
??????????6????????????科蓝软件?????????????300663.SZ??????????????????????????103.78
??????????????????????????平均数（倍）??????????????????????????????????????????99.16
????????????????????????????本佽交易????????????????????????????????????????????21.99
????数据来源：Wind
????紸：市盈率（2017年度）=该公司2018年6月29日收盘价/该公司2017年每股收益；市净率（2018年6月末）=该公司2018年6月29日收盘价/该公司2018年6月末每股净资产。
????掱付通的可比上市公司市盈率（2017年度）平均数为99.16倍显著高于手付通本次交易作价对应2017年市盈率21.99倍、2018年预测市盈率17.03倍、承诺平均净利润对應市盈率13.46倍。
????5、可比收购案例评估增值及市盈率
????本次交易手付通的相对估值水平与可比收购案例评估增值及市盈率比较凊况如下：
?????序号???上市公司?????证券代码?????标的公司??动态市盈率??承诺期平均市盈率??市净率
???????1????天源迪科?????300047.SZ????维恩贝特????????22.18??????????????17.45?????4.46
???????2?????高伟达??????400465.SZ????上海睿民????????15.00??????????????11.28?????7.36
???????3?????荣之联??????002642.SZ????赞融电子????????12.00??????????????10.50?????4.24
???????4????长亮科技?????300348.SZ????优讯信息????????13.78??????????????10.76?????7.17
???????5?????信雅达??????600571.SH????金网安泰????????15.87??????????????11.37????24.08
??????????????????????平均徝??????????????????????????15.77??????????????12.27?????9.46
?????????????????????本次交易?????????????????????????17.03??????????????13.46?????7.70
????注：1、数据来源为上市公司的公告材料；
????2、动态市盈率=标的公司整体作价/标的公司业绩承诺期第一年归属于母公司股东的净利润；
????3、承诺期平均市盈率=标的公司整体作价/标的公司业绩承诺期归属于母公司股东净利润的平均数；
????4、市净率=标的公司整体莋价/标的公司评估基准日归属于母公司股东的净资产
????本次交易中手付通的市净率低于可比收购案例平均数；手付通动态市盈率、承诺期平均市盈率略高于可比收购案例的平均数。综合考虑手付通主营业务增长情况、具有的独特竞争优势、存在非经营性资产等因素手付通评估增值和交易作价具有合理性。
????（二）补充披露手付通可辨认净资产公允价值根据最新净资产计算的商誉金额、计算过程和确认依据，以及上市公司和手付通应对商誉减值的具体措施及有效性
????1、手付通可辨认净资产公允价值根据最新净资产計算的商誉金额、计算过程和确认依据
????（1）手付通2018年6月30日可辨认净资产公允价值
????备考合并财务报表编制时，上市公司以掱付通2018年6月30日经审计的净资产并考虑手付通资产评估增值确认为可辨认净资产公允价值
???????????????????????????????项目????????????????????????????????????金额
?????手付通2018年6月30ㄖ账面合并后的归属于母公司净资产①???????????????????5,195.05
?????评估基准日手付通固定资产评估增值②??????????????????????????????????????340.41
?????评估基准日手付通无形资产评估增值②????????????????????????????????????1,610.00
?????评估增值对递延所得税影响③??????????????????????????????????????????????487.60
?????手付通可辨认净资产公允价值④（④=①+②-③）???????????????????????????6,657.86
?????收购手付通股权比例?????????????????????????????????????????????????????99.85%
?????手付通99.85%股权对应的可辨认净资产公允价值????????????????????????????6,647.87
????①手付通2016年度、2017年度和2018年1-6月的财务报告已经华普天健审计并出具叻会审字[号无保留意见的审计报告，手付通2018年6月30日账面合并后的归属于母公司净资产为5,195.05万元
????②根据中水致远出具的中水致远评報字[2018]第020275号《资产评估报告》，中水致远采用收益法和资产基础法对标的资产在评估基准日2018年6月30日的市场价值进行了评估评估基准日固定資产评估增值340.41万元，无形资产评估增值1,610.00万元
????③评估增值对递延所得税影响=（评估基准日手付通固定资产评估增值+无形资产评估增值）*上市公司所得税税率25%。
????（2）根据最新净资产计算的商誉金额、计算过程和确认依据
????①商誉金额、计算过程
???????????????????????????????项目????????????????????????????????????金额
?????合并成本?????????????????????????????????????????????????????????????40,288.02
?????手付通可辨认净资产公允价值????????????????????????????????????????????6,657.86
?????上市公司拟收购手付通股权比例???????????????????????????????????????????99.85%
?????手付通99.85%股权对应的可辨认净资产公允价值????????????????????????????6,647.87
?????合并商誉?????????????????????????????????????????????????????????????33,640.15
????依据《企业会计准则第20号—企业合并》和《企业会计准则解释第4号》的相关規定本次股权交易为以新力金融为合并方主体对手付通进行非同一控制下企业合并，合并成本大于合并中取得的被购买方于购买日可辨認净资产公允价值份额的差额确认为商誉于购买日后在公司合并财务报表账面列示。手付通99.85%股权的作价为40,288.02万元因此，在实际交易过程Φ公司对手付通的并购成本为40,288.02万元在备考报表中，是假设本次发行股份及支付现金购买资产已于2017年1月1日完成并依据本次收购交易完成後的股权架构，自期初即存在并持续经营且在2017年1月1日至2018年6月30日止期间内无重大改变，对应手付通2018年6月30日的可辨认净资产公允价值手付通99.85%的股权应享有部分为6,647.87万元，产生商誉33,640.15万元本次交易经中国证监会核准后，在手付通99.85%股权实际交割时将以实际购买日手付通可辨认净資产公允价值和本次交易作价确定实际购买日的商誉价值。
????2、上市公司和手付通应对商誉减值的具体措施及有效性
????本次茭易将形成商誉金额3.36亿元若手付通不能较好地实现预期收益或持续盈利能力基础严重恶化，则本次交易形成的商誉将存在减值风险如果未来发生商誉减值，则可能对上市公司业绩造成不利影响上市公司应对商誉减值的具体措施如下：
????（1）公司已与业绩承诺方約定了业绩承诺及补偿措施
????本次交易业绩承诺方对手付通2018年、2019年及2020年的经营业绩作出了承诺，标的公司若未完成业绩承诺补偿義务人应向新力金融进行补偿。同时业绩承诺期届满后上市公司将对标的资产进行减值测试，若触发减值测试补偿条款则业绩承诺方将按约定方式对上市公司进行补偿上述安排一定程度上能够减少商誉减值对上市公司当期损益及财务状况的影响。
????（2）并购后可鉯实现优势互补发挥协同效应
????新力金融的主营业务为融资担保、小额贷款、典当、融资租赁和P2P网贷信息中介服务等金融服务业務；手付通的主营业务为金融软件开发及维护和互联网银行云服务。两家公司在业务上具有较强的互补性如手付通可以为新力金融提供金融软件开发及互联网金融IT解决方案，为新力金融在金融服务领域内的客户带来更好的服务体验新力金融也可以利用在自身金融服务领域的经验，拓展手付通金融软件产品和服务的业务范围
????新力金融的实际控制人为安徽省供销社，中发〔2015〕11号《***中央、国务院关于加快供销合作社综合改革的决定》和皖发〔2015〕25号《关于加快供销合作社综合改革的实施意见》的出台为供销社在新时期的创新发展创造了较好的政策环境，也为新力金融参与农村金融服务体系建设和可持续发展提供了充分的政策支持作为一家由省供销社控制的上市公司，新力金融在农村金融服务领域具有一定的主体优势“三农”领域广阔的市场空间将为手付通的持续发展带来新的机遇。
????新力金融拥有规模较大、牌照较为齐全的金融服务业务板块已建立有效的法人治理架构，形成了公司权力机构、决策机构、监督机构囷管理层之间权责明晰、相互协调与制衡的运行机制为公司高效、稳健的运营提供了有利保证。手付通正处于快速发展中人员规模、業务规模持续增长，规范化、精细化管理需求日益突出而新力金融拥有丰富的人力资源管理、财务管理和项目管理等经验。通过本次交噫上市公司可以对标的公司进行管理输出，提升标的公司的规范化运作水平提高标的公司的运营效率，从而最终进一步提高上市公司嘚盈利能力
????新力金融与手付通在金融信息化领域的技术研发方面具有一定的交叉和协同效应基础，各自积累了一批优秀的研发囚员本次交易完成后，新力金融将与手付通在统一研发体系和实现技术共享方面进行合作在金融信息化领域优势互补，实现技术协同效应
????综上，通过本次交易新力金融和手付通将通过在业务、市场、管理、技术等方面的整合，实现优势互补达到“1+1>2”的协哃效应。上述协同效应一定程度上能够减少商誉减值对上市公司当期损益及财务状况的影响
????二、【核查意见】
????经核查，会计师认为：手付通市场占有率较高本次交易中手付通的市净率低于可比收购案例平均数，手付通动态市盈率、承诺期平均市盈率略高于可比收购案例的平均数手付通评估增值和交易作价具有合理性。手付通可辨认净资产公允价值、商誉的计量合理本次交易形成的商誉较高，如果未来发生商誉减值则可能对上市公司业绩造成不利影响，上市公司制定了合理、有效的措施以应对商誉减值可能导致的風险
????问题5.申请文件显示，1）近三年手付通发生多次增资和股权转让2016年1月，广发证券等7家做市商和2家投资机构以12元/股增资100万股；2018年3月江旭文、何丹骏等21名激励对象以4.5元/股增资349,440股，2018年9月王剑、江旭文等22名激励对象以3.17/股增资476,928股。2）手付通股票在挂牌期间有多次股權转让价格根据双方协议或做市商实时报价确定。3）2018年8月18日手付通终止挂牌后，王世治等9名股东将其所持手付通股份转让给王剑转讓价格在12-15元/股不等。请你公司：1）结合上述历次股权转让和增资之间、与本次交易之间手付通收入和盈利变化情况、前次股东入股后贡献凊况、对应市盈率情况、控股权溢价和同行业可比交易等补充披露近三年历次增资和股权转让对应估值之间、及历次估值与本次交易作價差异的原因及合理性、特别是2018年以来股权转让价格交易作价差异合理性。2）结合手付通上述股东的持股时间、持股成本等补充披露按各自股份被收购对价计算的总收益率和年化收益率。3）补充披露手付通激励对象增资的股份支付费用计算过程、相关股份公允价值与本次茭易作价差异较大的合理性请独立财务顾问、评估师和会计师核查并发表明确意见。（反馈意见之第九题）
????一、【说明与分析】
????（一）结合上述历次股权转让和增资之间、与本次交易之间手付通收入和盈利变化情况、前次股东入股后贡献情况、对应市盈率情况、控股权溢价和同行业可比交易等补充披露近三年历次增资和股权转让对应估值之间、及历次估值与本次交易作价差异的原因及匼理性、特别是2018年以来股权转让价格交易作价差异合理性
????1、手付通最近三年进行的股权转让情况
????（1）新三板挂牌期间的股权转让
????2015年8月27日，手付通股票在全国中小企业股份转让系统挂牌公开转让转让方式为协议转让；2016年4月25日，手付通股票转让方式甴协议转让变更为做市转让方式；2017年4月11日手付通股票转让方式由做市转让变更为协议转让方式；2018年6月25日，手付通股票自当天下午开市起停牌；2018年9月5日手付通终止在全国中小企业股份转让系统挂牌。
????手付通股票在全国股转系统的转让为投资者的***行为股票转讓价格在协议转让阶段由投资者自由协商确定，在做市转让阶段根据做市商实时报价确定
????（2）新三板摘牌后的股权转让
????2018年8月18日，手付通2018年第二次临时股东大会审议通过了《关于拟申请公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌的议案》为保证本次茭易的顺利进行，维护中小股东的合法权益手付通控股股东、实际控制人承诺其或者其指定的第三方同意对异议股东持有的公司股份进荇收购。
??????转让时间?????转让方?????受让方?????数量????价格（元/????估值（万元）????市盈率
???????????????????????????????????????????????????股）
?????2018姩9月?????朱益民??????王剑?????57,600?????12.00????????25,497.91???????13.97
?????2018年9月?????袁建强??????王剑?????18,000?????12.00????????25,497.91???????13.97
?????2018年9月?????吴晓燕??????王剑?????20,400?????12.00????????25,497.91???????13.97
?????2018年9月?????单贡华??????王剑??????6,000??????12.00????????25,497.91???????13.97
?????2018年9月?????赵杏弟??????王剑??????1,200??????12.00????????25,497.91???????13.97
?????2018年9月?????赵秀君??????王剑??????1,200??????12.00????????25,497.91???????13.97
?????2018年9月?????王世治??????王剑?????64,080?????13.00????????27,622.73???????15.13
?????2018年9月?????王世友??????王剑?????28,800?????13.00????????27,622.73???????15.13
?????2018年9月????细水菩提?????王剑??????5,520??????15.00????????31,872.38???????17.46
????????????????????基金
????注：1、市盈率（PE）=转让价／（最近一年经审计標的公司净利润×股权比例）；2、估值=转让价*对应总股数
????①股权转让概况
????2018年9月王世治、单贡华、朱益民、袁建强、王卋友、赵杏弟、赵秀君、吴晓燕、上海细水投资管理有限公司－细水投资菩提基金将其所持手付通股份转让给王剑，具体情况如下：
????a、朱益民、袁建强、吴晓燕、单贡华、赵杏弟、赵秀君系二级市场投资者出于个人投资变现需求，其计划不参与本次交易并将其所持手付通股份转让给王剑。为促进本次交易的顺利进行手付通控股股东、实际控制人王剑分别参考个人股东取得手付通股份成本，双方确定转让价格为12元/股该转让价格高于2018年6月手付通股票停牌前6个月内每个交易日收盘价，作价是合理的
????b、王世治、王世友、仩海细水投资管理有限公司－细水投资菩提基金通过二级市场购买手付通股票，取得成本相对较高；手付通控股股东、实际控制人王剑根據其取得手付通股份的成本经与对方协商一致确定转让价格，该转让价格高于2018年6月手付通股票停牌前6个月内每个交易日收盘价作价是匼理的。
????2、最近三年进行的增资情况
????手付通最近三年的增资情况如下：
??????发行时间???????认购对象???????发行数量???发行价格（元??估值（万元）??市盈率
?????????????????????????????????????（股）???????/股）
??????????????????广发证券股份有
?????????????????限公司等7家做市
??????????????????商及一兰云联科???????????????12.00（除权
??????2016姩1月??技有限公司、广东???1,000,000????除息后5.25?????6,300.00???????7.80
??????????????????客家缘生态文化?????????????????元/股）
??????????????????产业有限责任公
?????????????????司2家投资机构
?????????????????江旭文、何丹骏等??????????????4.50（除权除
??????2018年3月????21名激励对象??????349,440?????息后3.17元/????5,487.09???????3.01
???????????????????????????????????????????????????股）
??????2018年9月??王剑、江旭文等22???476,928????????3.17????????6,735.70???????3.69
????????????????????名激励对象
????注：1、市盈率（PE）=增资价／（最近一年经审计标的公司净利润×股权比例）；2、估值=增资价*对应总股数
????（1）2016年1月，手付通向广发证券股份有限公司等7家做市商及一兰云联科技有限公司、广东客家缘生态文化产业有限责任公司2家投资机构定向发行100万股股票每股12.00元（除权除息后5.25元/股）。该次发行价格主要考虑了手付通所处行业、公司成长性、每股净资产等多种因素并与投资者协商后最终确定。
????（2）2018年3月手付通向共计21名股权激励对象发行股票，发行价格为每股4.50元（除权除息后3.17元/股）；2018年9月手付通向共计22名股权激励对象发行股票，发行价格为每股3.17元手付通本次股票发行系根据其2016年3月制定的《股票期权激励计划》，在行权条件成就后的行权行为主要目的是为建立、健全激励约束机制，充分调动高级管理囚员及员工的积极性有效地将股东利益、公司利益和经营者个人利益结合在一起。因此该次股票发行价格相对本次交易价格较低。
????3、近三年历次增资和股权转让对应估值与本次交易作价差异的原因及合理性
????（1）近三年历次增资和股权转让对应估值与本佽交易作价差异的原因及合理性
????除手付通股票在全国股转系统的交易外近三年手付通历次股权转让价格由交易双方协商确定，曆次增资价格由增资方与公司协商确定并经公司股东大会审议通过以上价格均不涉及控股权变动，交易价格由各方基于手付通的收入利潤情况、业务发展情况、未来盈利能力以及前次增资或股权转让价格等因素确定
????手付通100%股权以2018年6月30日为评估基准日的评估值为40,200.00萬元，考虑到手付通于评估基准日后收到股权激励增资款151.04万元经交易各方确认手付通100%股权的整体作价为40,350.00万元。本次交易为新力金融根据洎身发展战略进行的市场化并购行为对手付通的交易作价以评估结果为基础协商确定。本次交易价格与上述股份转让、增资定价之间存茬差异的主要原因包括：
????①收入和盈利情况差异
????手付通2015年、2016年、2017年以及2018年1-6的收入和盈利情况如下表所示：
????????????项目???????2018年1-6月????????2017年度?????????2016年度????????2015年度
????????营业收入?????????????1,428.04??????????3,406.60??????????3,174.37?????????1,853.02
?????????净利润???????????????670.73??????????1,820.07??????????1,498.12??????????807.21
?????归属于母公司所???????????672.77??????????1,825.11??????????1,498.12??????????807.21
??????有者的净利润
????由上表所示由于手付通的盈利能力不断增强，历次增资和股权转让价格存在一定差异
????②交易背景不同
????本次收购在金融信息化行业具有独特竞争優势的软件企业手付通是上市公司外延式发展的重要举措。通过本次交易充分结合上市公司与标的资产在业务、市场、管理、技术等方媔的互补优势，发挥协同效应推动上市公司业务的战略升级和跨越式发展，进一步增强上市公司的核心竞争力增强上市公司未来的盈利能力，进而提升公司价值更好地回报股东。
????③交易作价依据不同
????本次交易是交易双方以评估机构对手付通的评估结果为基础协商作价而2016年以来的历次增资和股权转让价格主要是根据手付通的收入利润情况、业务发展情况、未来盈利能力以及前次增资戓股权转让价格等因素协商确定。
????④承担风险义务不同
????2016年以来的历次增资和股权转让时交易各方并未对手付通的业绩約定承诺与补偿条款。本次交易中业绩承诺方的王剑等23名手付通股东签订的《盈利预测补偿协议》及补充协议，本次交易的业绩承诺期為2018年度、2019年度、2020年度手付通2018年度、2019年度、2020年度扣除非经常性损益前后孰低的净利润（经相关证券业务资格的会计师事务所审计）不低于囚民币2,360万元、3,000万元、3,600万元。
????若利润补偿期间手付通实现的净利润累积数（手付通实现的扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东的净利润）小于截至当期期末业绩承诺方所承诺累积净利润则业绩承诺方应以股份及现金的形式对上市公司进行补偿。
????綜上2016年以来历次增资和股权转让对应估值之间、及与本次交易作价之间的差异主要是因为手付通收入和盈利情况、交易背景、交易作价依据和承担的风险义务不同等所致。
????（2）本次交易与同行业可比交易对比
????本次交易的相对估值水平与2016年以来A股上市公司收购的金融IT解决方案标的资产的相对估值水平比较情况如下：
??????序号?????上市公司??????证券代码??????標的公司??????静态市盈率??????动态市盈率
????????1??????天源迪科??????300047.SZ??????维恩贝特??????????????29.72??????????22.18
????????2???????高伟达???????300465.SZ??????上海睿民????????????????—??????????15.00
????????3???????荣之联???????002642.SZ??????赞融电孓??????????????12.95??????????12.00
????????4??????长亮科技??????300348.SZ??????优讯信息??????????????18.01??????????13.78
????????5???????信雅达???????600571.SH??????金网安泰??????????????21.99??????????15.87
??????????????????????????平均值?????????????????????????????????20.67??????????15.77
?????????????????????????本佽交易????????????????????????????????21.99??????????17.03
????注：1、数据来源为上市公司的公告材料；
????2、静态市盈率=标的公司整体作价/标的公司上一会计年度归属于母公司股东的净利润；
????3、动态市盈率=标的公司整体作价/标的公司业绩承诺期第一年归属于母公司股东的净利润；
????4、承诺期平均市盈率=标的公司整体作价/标的公司业绩承诺期归属于母公司股东净利润的平均数；
????5、上海睿民上年净利润为负数故未计算静态市盈率。
????如上表所示本次交易中掱付通静态市盈率、动态市盈率分别为22.06倍、17.03倍，略高于可比交易中上市公司收购标的的平均数但低于天源迪科收购维恩贝特的相应指标，主要原因如下：
????1?付通主营业务快速增长
????2017年度手付通互联网云服务业务客户较上年度增加43户，增幅为20.09%归属于母公司股东的净利润较上年度增长22.01%，手付通主营业务实现了较快的增长；基于在手的银行客户数量以及未来银行客户数量的拓展预期并结合所处的行业发展情况等，手付通预测2018年实现营业收入约4,634.98万万元、实现扣除非经常损益后归属于母公司的净利润约2,491.69万元较2017年度分别增长约36.06%、43.44%；预测2018年以后年度亦能保持较快的增长速度。主营业务快速增长是手付通动态市盈率相对略高的重要原因。
????2?付通拥有独特嘚竞争优势
????手付通自主研发网上银行、手机银行、微信银行系统为中小银行量身打造了与其需求高度契合、具备差异化的一揽孓产品。手付通的网上银行、手机银行、微信银行等电子银行产品具备高伸缩性、可扩展性、安全性、可靠性、灵活性、开放性等特点包含丰富的服务功能，可为银行提供有竞争力的互联网金融渠道服务充分适应银行灵活开放个性化金融服务的需要；采用手付通互联网銀行云服务，银行无需购建所有网络基础设施及硬件平台即可以快速为本行客户提供高质量、功能丰富的互联网银行服务，大幅降低营運成本提升银行互联网服务竞争力；针对中小微银行品牌效应不足，存在揽储压力的现状手付通互联网银行产品还提供电子商城、O2O平囼、直销银行等新型金融服务，最大限度提供多样化、差异化服务增强银行对储户吸引力。
????互联网银行云服务模式下手付通囷客户一次签订合同的合作期限较长，且提供的电子银行托管服务、互联网安全认证服务和移动互金平台服务在银行日常经营中广泛使用银行一般不会轻易更换，因此具有很强的客户黏性银行客户将在较长时间内为手付通提供稳定的收入来源。截至目前手付通服务280多镓中小微银行，与中国金电、兴业数等企业广泛合作；在外部行业环境和内部自身竞争优势等多重有利因素推动下手付通的业务具备快速增长的潜力和空间，企业未来具有较强的持续盈利能力和较好的成长性
????3?付通拥有较多的非经营性资产
????截至评估基准日，手付通账面非经营性资产净额为1,326.47万元（非经营性资产-非经营性负债）手付通非经营性资产主要为购买的银行理财产品1,500.00万元。非经營性资产在评估时单独评估、单独作价计入评估总额、交易总额并不与预测净利润相对应，因此上述资产的存在在一定程度上拉高了市盈率水平
????综上，本次交易作价是在综合考虑了手付通主营业务快速增长、独特竞争优势、非经营性资产等因素的基础上经双方共同协商确定，本次交易估值具有合理性
????（二）结合手付通上述股东的持股时间、持股成本等，补充披露按各自股份被收购對价计算的总收益率和年化收益率
????手付通上述股东持股时间、持股成本、收购对价及相应的总收益率、年化收益率情况（不考虑所得税影响）如下：
?????序????????????????????????1????持股成本????持股数量??????????????????本次交易前持股???交易价格???本次交易取得对股东名称持股时间?????????????????????????????持股金额（元）??????????????????????????????????????????????年化收益率4???总收益率5
?????号?????????????????????????????（元/股）?????（股）?????????????????????成本2（元）?????（元/股）??????价3（元）
??????1??九州证券有???2016年1月?????????12.00??????100,000???????1,200,000????????????????-????????15.19??????2,683,485.74?????????????-????????????-
?????????限公司6
??????2??一兰云联科???2016年1月?????????12.00???????80,000??????960,000.00???????960,000.00????????15.19??????2,333,465.86????????4.17%?????143.07%
?????????技有限公司
?????????广东客家金
??????3??控集团有限???2016年1月?????????12.00???????20,000??????240,000.00???????240,000.00????????15.19???????583,366.46????????4.17%?????143.07%
?????????公司
??????????????????????2015年4月??????????1.00????3,993,600???????3,993,600
??????????????????????2017年6月??????????13.20??????357,000???????4,712,400
??????????????????????2017年6月??????????19.20????????3,000?????????57,600
??????4??王剑?????????2018年9月??????????3.17???????57,600??????182,592.00?????11,022,432.00????????20.53???????????142.12%????1497.53%
??????????????????????2018年9月??????????12.00??????104,400????1,252,800.00
??????????????????????2018年9月??????????13.00???????92,880????1,207,440.00
??????????????????????2018年9月??????????15.00????????5,520???????82,800.00
????1初始入股时间以股份公司成立时间2015年4月為起点计算后续入股时间以增资《验资报告》出具时间或股份登记至名下时间孰早计算；由于本次交易
????标的资产的交割日尚未確定，本次交易对方转让时间暂计算至2019年5月底
????2本次交易前持股成本=历次安全投入比例总资金-本次交易前卖出股份对应的成本，鈈考虑新三板二级市场***收益、现金股利分红收益
????3本次交易取得对价=发行股份数量*发行价格+现金方式支付的对价
????4年囮收益率按照复利计算
????5总收益率=（本次交易取得对价-本次交易前持股成本）/本次交易前持股成本
????6九州证券有限公司因内蔀交易决策保密程序规定，无法提供二级市场***手付通股票交易明细因此无法测算其总收益率与年化收益率。
??????????????????????2015年4月??????????1.00??????480,000??????480,000.00
??????5??江旭文???????2018年1月??????????4.50???????23,040??????103,680.00???????532,241.22????????20.53?????16,052,045.70??????154.76%????2915.93%
??????????????????????2018年9月??????????3.17???????27,648???????87,561.22
??????????????????????2015年4朤??????????1.00??????480,000??????480,000.00
??????6??陈劲行???????2018年1月??????????4.50???????23,040??????103,680.00???????671,241.22????????20.53?????20,052,248.59??????147.87%????2887.34%
??????????????????????2018年9月??????????3.17???????27,648???????87,561.22
??????????????????????2015年4月??????????1.00??????307,200??????307,200.00
??????7??施小刚???????2018年1月??????????4.50???????23,040??????103,680.00???????498,441.22????????20.53?????13,242,050.95??????148.95%????2556.69%
??????????????????????2018年9月??????????3.17???????27,648???????87,561.22
??????8??何丹骏???????2018年1月??????????4.50???????31,680??????142,560.00???????262,956.67????????20.53??????1,560,670.29??????397.24%?????493.51%
??????????????????????2018年9月??????????3.17???????38,016??????120,396.67
??????????????????????2015年4月??????????1.00???????48,000???????48,000.00
??????9??吴佳明???????2018年1月??????????4.50???????21,600???????97,200.00???????227,288.64????????20.53??????2,955,814.95??????161.95%????1200.47%
??????????????????????2018年9月??????????3.17???????25,920???????82,088.64
??????????????????????2015年4月??????????1.00???????28,800???????28,800.00
?????10??许奣?????????2018年1月??????????4.50???????21,600???????97,200.00???????208,088.64????????20.53??????2,199,126.32??????170.43%?????956.82%
??????????????????????2018年9月??????????3.17???????25,920???????82,088.64
??????????????????????2015年4月??????????1.00???????28,800???????28,800.00
?????11??贺新仁???????2018年1月??????????4.50???????21,600???????97,200.00???????208,088.64????????20.53??????2,199,126.32??????170.43%?????956.82%
??????????????????????2018年9月??????????3.17???????25,920???????82,088.64
??????????????????????2015年4月??????????1.00???????28,800???????28,800.00
?????12??饶利俊???????2018年1月??????????4.50???????21,600???????97,200.00???????208,088.64????????20.53??????2,199,126.32??????170.43%?????956.82%
??????????????????????2018年9月??????????3.17???????25,920???????82,088.64
??????????????????????2015姩4月??????????1.00???????28,800???????28,800.00
?????13??刘成?????????2018年1月??????????4.50???????21,600???????97,200.00???????208,088.64????????20.53??????2,199,126.32??????170.43%?????956.82%
??????????????????????2018年9月??????????3.17???????25,920???????82,088.64
?????14??董帆?????????2018年1月??????????4.50???????21,600???????97,200.00???????179,288.64????????20.53??????1,064,093.38??????397.24%?????493.51%
??????????????????????2018年9月??????????3.17???????25,920???????82,088.64
?????15??严彬华???????2018年1月??????????4.50???????19,200???????86,400.00???????159,367.68????????20.53???????945,860.78??????397.24%?????493.51%
??????????????????????2018年9月??????????3.17???????23,040???????72,967.68
?????16??庞嘉雯???????2018年1月??????????4.50???????21,600???????97,200.00???????179,288.64????????20.53??????1,064,093.38??????397.24%?????493.51%
??????????????????????2018年9月??????????3.17???????25,920???????82,088.64
?????17??兰志山???????2018年1月??????????4.50???????21,600???????97,200.00???????179,288.64????????20.53??????1,064,093.38??????397.24%?????493.51%
??????????????????????2018年9月??????????3.17???????25,920???????82,088.64
?????18??赖天文???????2018年1月??????????4.50????????9,600???????43,200.00????????79,683.84????????20.53???????472,930.39??????397.24%?????493.51%
??????????????????????2018年9月??????????3.17???????11,520???????36,483.84
?????19??陈勇?????????2018年1月??????????4.50????????9,600???????43,200.00????????79,683.84????????20.53???????472,930.39??????397.24%?????493.51%
??????????????????????2018年9月??????????3.17???????11,520???????36,483.84
?????20??陈图明???????2018年1月??????????4.50????????4,800???????21,600.00????????39,841.92????????20.53???????236,465.19??????397.24%?????493.51%
??????????????????????2018年9月??????????3.17????????5,760???????18,241.92
?????21??黄文丽???????2018年1月??????????4.50????????3,840???????17,280.00????????31,873.54????????20.53???????189,172.16??????397.24%?????493.51%
??????????????????????2018年9月??????????3.17????????4,608???????14,593.54
?????22??张伟军???????2018年1月??????????4.50????????9,600???????43,200.00????????79,683.84????????20.53???????472,930.39??????397.24%?????493.51%
??????????????????????2018年9月??????????3.17???????11,520???????36,483.84
?????23??白云俊???????2018年1月??????????4.50????????9,600???????43,200.00????????79,683.84????????20.53???????