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只要谈及高频交易的历史，大多数人将17世纪罗斯柴尔德的信鸽当作一种起源。

1815年，普鲁士与英IA联军在滑铁卢打败了拿破仑。战场上的硝烟还没有散尽，罗斯柴尔德家族的信鸽就已经起飞，越过英吉利海峡往伦敦报信去了。据说内森·罗斯柴尔德比其他交易者先得到了英国不会被法军占领的消息，因此购买英国政府赚取了一大笔钱。我们无法考证它的真实性，然而这却是通信电子化以前非常典型的高频交易案例之一。

目前的市场已经不再需要信鸽。纽约与芝加歌是美国重要的金融中心，两地相距大概为700英里，光通过连接两地的光缆单程只需要7毫秒，则意味着行情延时为7毫秒，交易延时为14毫秒。即便如此，对于跨市交易的高频交易者来说也非常漫长。因此，Spread Net-work，花费3亿美元修建一条穿过阿巴拉契亚山脉的光缆隧道。这条光缆线路比原来更短，能够把两地之间的数据传输时问缩短为1毫秒，于是吸引了很多高频交易商租用其光纤。

高频交易就是从那些人们很难利用的作常短暂的市场变化中寻求获利的计算机化交易，比如，某种买入价与卖出价差价的微小变化，或是某一只股票在不同交易所之问的微小价差。这种交易的速度非常之快，以至于有些交易商把自己的“服务器群组”安置到了离交易所的计算机很近的地方，来缩短交易指令通过光缆以光速旅行的距离。通常人们把几分钟内进出的交易成为高领交易，对于高频交易并没有严格的定义。通俗地说，高频交易是依靠速度取胜的，它就是一种交易方式的革命。

2010年，有一群计算机高手在芝加哥商品交易和位于新泽西的纽约证券交易所之问秘密建起一条海底光纤通道，并且将通道分拆成100余份，卖给对冲从金以及大型投行等金融机构。

这就像在芝加哥到新泽西之间开了一条“私人磁悬浮”那样，通过此通道，一次交易指令可以在毫秒之内完成。

假如说光纤通道为高频交易提供了可能，那么日益升级的计算机技术就是高频交易兴起的另一大基础保障。

高频交易最明显的特点就是由计算机自动完成交易，并且靠计算机强大的数据处理能力对数据加以分析和计算，从而发现交易机会，进行迅速地交易，持股时间通常不到一秒钟。

在年高频交易渐渐产生很大的影响。有技术支持的基金公司，发明了一种瞬间撤单的盈利模式，将美国证券市场传统运行有效的做市商制度置于尴尬境地。

美国证券市场与中国市场是不一样的。它采用T+0交易，并且采用做市商制度。做市商为交易者承担某一只证券的买入和卖出，***双方不需要等待交易对手出现，只要有做市商出面承担交易对手方责任，就能够达成交易。

而高频交易者正是看准了其中的漏洞，他们运用光速在不同市场挂单，然而挂单并不是为了直正成交，而是如同钓鱼似的。诱惑对手(通常是传统做市商)出现。

也就是说，他们的逻辑是这样的:高频交易者在固定的价格挂大单钓鱼，做市商在不同的市场以市价方式企图成交大单，当高频交易者发觉做市商的先头部队(一般是下单速度最快、成交价格最优的市场)，那么快速从其他的市场撤单并重新下单(赶在大部队到来前)，以更高的价格将同样的股票卖给做市商。

很少有人知道目前美国排名前一百的超级计算机中，有多少台正放在华尔街投行的地下室里。然而近几年以来除美国国防部和国家航空航天局(NASA)之外，华尔街毫无疑问已经成为推动超级计算机发展的另一支重要力量。自从华尔街的聪明交易商发现了将计算力直接转化为现金流的办法以后，超级计算机这本身充满了学术色彩的概念，便很快成为金融创新与财富的代名词。而帮助华尔街的数学家和计算机科学家们实施这一魔法的，是一种被称为高频交易(HFT)的程序自动交易方法。

早期交易程序以海龟交易系统为代表的交易程序，能够通过跟踪市场自动进行交易。然而，这些系统并不能完全发挥出计算机运算能力强大的特点。实际上，一个仅仅运用纸和铅笔的海龟系统交易员，具有与运行在计算机之上海龟交易系统完全一样的盈利(当然，也可能是亏损)能力。而现在，当提及高频交易系统时，我们再谈及的，则是一种能够通过市场交易盈利的确定性。这恐怕是到现在为止，大家找到的唯一可以从持续稳定获利的方法。不过，这并不是免费的午餐。仅仅那些掌握了每秒万亿次计算能力的人，才能够自由应用这种盈利的方式。

在纽约或者在芝加哥。甚至在美国中南部如堪萨斯、南卡罗来纳这些原本与华尔街没有任何关系的地方，许多通过高频交易获利的公司不断地发展。他们靠1秒内的股价波动，非常频繁地进行交易，在毫秒共至微秒级别获得微小的价差。通过这种每次盈利只有0.01美分的交易方式，高频交易商们在2008年一共获得了210亿美元的利润。而在2009年，这个数字又上涨了大约一半。他们到底是如何通过计算力稳定盈利的呢?

高频交易的原理，就是应用超级计算机的速度优势，来获得更多的市场交易信息，并更快速地做出反应。通过安置放在纽交所及其他电子交易市场里的超级计算机服务器，高频交易商们能够在各个电子交易平台扫描同一只股票或者期权的交易价格，从而发现套利机会。这种套利空间一般来说仅仅几美分，并且存在时问极其短暂。只有比其他的交易商的计算机更早发现套利机会的那些高频交易商们才能盈利。此时，计算力的差距直接决定了套利机会获得成功的概率，这也是很多从金公司不断迫求性能更高的超级计算机的原因。

高频交易就是由强大的计算机系统和复杂的运算所主导的证券交易能在毫秒之内自动完成大量的交易指令。为了获得这千分之一秒的优势，很多基金公司甚至还将服务器安置在交易所附近或同一座建筑里。

然而一旦高频交易的计算机系统产生错误，也会在短时间之内给证券市场带来很大的冲击。

更受争议的是，这种越来越神秘的金钱游戏将没有技术支持的普通交易者置于一种被动状态。比如说你要在超市花4美元买l加仑牛奶，当你走到收银台时，价格己经上涨到了4.05美元，而且你只能买到3/4加仑。

那么，在这场游戏中，高频交易者则永远是赢家。

高频交易还有一个特点，就是利用流动性的不对称，利用交易对手速度比较慢，通过套利活动获得非常稳定的差价。

发展到现在，高频交易者们对速度的迫求已经达到一种狂热状态，他们已经不满足于微秒，有的基金公司的下单速度能够做到微秒级别，少量的基金公司甚至达到纳秒级别。

许多高频交易商甚至自己建立光纤系统，并且将系统租借或转让给传统金融机构，实现通道价值。

实现毫秒或者微秒交易的速度则是高领交易的核心竞争力。当前，在发达的市场比如美国以及欧洲，高频交易已经占到交易量的一半以上。

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道琼斯工业平均指数收跌165.52点或0.68%，至点，连续三日收于200日均线下方。标普500指数收跌23.43点或0.86%，至点，自5月8日以来收于50日均线下方；11个主要板块集体盘初集体走高，但只有3个收涨，科技板块跌1.5%，非必需消费品板块跌1.3%，金融板块跌1.3%。纳斯达克综合指数收跌116.54点或1.54%，至点。:20 港股/涨跌停/币智通财经APP获悉，港股高开高走，截至收盘，恒指收涨1.61%，报点;国企指数涨1.88%，报11073点;红筹指数涨2.85%，报点。大市成交额亿港元。个股方面，涨幅前三的为企展控股(01808)、TOMO 美股/科技/股价6月后一个交易日，两市迎来久违普涨行情。盘面上，3219只飘红，创造A股上涨个股数量之。数据显示，历，A股上涨个股数量超3000家的仅有5次，今年以来的2月至6月各有一次。美国将哔哩哔哩的目标股价从15.3美元上调至17.3美元，给出“买入”评级港股通标的涨幅前三的为星美控股(00198)、新城发展控股(01030)、碧桂园(02007)分别上涨跌幅前三的为利标品牌(00787)、齐合环保(00976)、熊猫绿能(00686)，分别下跌今年3月五角大楼宣布了一项价值100亿美元的云合约竞标，计划授予单家公司。目前是热门候选公司。据彭博报道，为了防止独吞美国五角大楼的巨额云合约，包括甲骨文、IBM、微软、戴尔、红帽在内的9大科技巨头放弃彼此之间的竞争，组成反对者联盟，共同游说五角大楼将其价值100亿美元的云合约分配给多家供应商。时报发官微发布管清友对近的：近不好主要问题出在内部，业内都清楚。29日在2018新财富上市公司并购年会上，管清友 谈到近市场的时表示，这是全球市场全球因素共振的结果，但主要问题还是我们自己的问题，这些问题其实私下里大家都知道，业内都清楚，只是没有人公开讲。花旗将梯瓦制药公司 (NYSE:TEVA)加入“重点关注名单”，目标股价从25美元上调至27美元。操作策略及投资主线上，东莞表示：注意节奏和结构，把握以下三条投资主线：（1）价值主线：低估蓝筹，如、、、地产、煤炭、交运等；（2）消费主线：大消费，如、食品饮料、农业、家电、纺织服装、旅游等（3）政策及成长主线：传媒、信息、电子、高端装备制造、区域振兴、CDR概念等板块。迪士尼收购福克斯通过反垄断审批 康卡斯特或加价至900亿美元进行竞购个股方面，沪市半年报预约时间表排定，公司九华旅游（美股早知道：科技股遭抛售纳指跌1.54% 优信上市首日收涨逾7%比起的市场，A股后续的更受关注。历史数据显示，创业板指大涨逾4%的后五个交易日，共有34次上涨，上涨概率为65%。累计涨幅大的一次出现在2016年3月14日，当天创业板指大涨4.56%，其后五个交易日，创业板指累计涨大盘分析，特朗普态度有所缓和，科技股与金融股领涨，美股三大指数收高。市场造好，国内也高开运行。港股延续升势，恒指全天跟随A股，一路高歌猛进，市场效益凸显，板块和个股一片欢喜，人气回升，北水积极南下。但是，“六绝月”恒指累跌4.97%，国企指数累跌7.56%，红筹指数跌5.03%，整体估值下沉，价值开始显现，的公司可以择机建仓。进入7月份，投资者均期待市场的反转。不过依旧要关注中美贸易情况、币、市场资金松紧度。

（原标题：美股暴跌“回应”特朗普征税威胁）
美股暴跌“回应”特朗普征税威胁
4月6日，在美国纽约交易所，电视新闻播出当天的行情。图/
据电 美国称考虑再对1000亿美元出口商品加征关税，令投资者对中美爆发大规模贸易冲突的恐慌情绪加剧，纽约6日遭遇重挫，三大收盘跌幅均超过2％。
观察人士认为，特朗普一再升级对华贸易，不但无助于缩减美国贸易逆差，还会造成金融市场不等后果，这种单边和贸易保护行径将损害美国经济乃至经济。
道琼斯指数盘中一度暴跌逾700点
美国总统特朗普5日发表声明说，他已指示美国贸易代表办公室依据“301调查”，考虑对从进口的额外1000亿美元商品加征关税是否。
对此，新闻发言人6日回应说，中方将不惜付出任何代价，必定予以坚决回击，必定采取新的综合应对措施，坚决捍卫和的利益。
受中美经贸冲突影响，6日纽约三大道琼斯工业平均指数、普尔500种指数、纳斯达克综合指数分别比前一交易日下跌2.34％、2.19％和2.28％，其中道琼斯指数盘中一度暴跌逾700点。
板块方面，标普500指数十一大板块全线下跌，其中工业品板块领跌，跌幅为2.77％，科技和原材料板块跌幅紧随其后，分别下跌2.45％和2.43％。
同时，衡量投资者恐慌情绪的芝加哥期权交易所波动指数（又称“恐慌指数”）飙升13.46％，收于21.49。
对中美经贸冲突担忧加剧也令油价承压。当天，纽约商品交易所2018年5月交货的轻质价格下跌1.48美元，收于每桶62.06美元，跌幅为2.33％。
担忧情绪蔓延使得等避险资产的需求。当天，纽约商品交易所市场交投较活跃的6月期价比前一交易日上涨7.6美元，收于每盎司1336.1美元，涨幅为0.57％。
不少观察人士认为，特朗普一再升级对华贸易，不但不能美国的贸易逆差问题，还将引发金融市场波动，损害美国经济乃至经济，拖全球经济复苏的后腿。
美国圣托马斯大学休斯敦分校教授乔恩·泰勒表示，美国试图绕过贸易组织争端解决机制，采取独断专行的单边行为，是“非常错误的”。
摩根大通资产部全球首席策略师戴维·凯利认为，美国巨额贸易逆差主要是因为财政预算赤字过高等因素引起，在已启动减税改革的背景下，与的贸易战并不明智，无益于美国贸易逆差，也不利于美国金融市场。
美国得克萨斯大学金融与经济教授斯蒂芬·马吉也认为，商品进口关税、甚至贸易战无法真正解决贸易逆差问题。
穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪说，当前美国的工资和物价上涨压力正在不断，较高的关税只会加剧这些压力，并美国丧失更多就业机会。
观点 升级对华贸易将伤及自身
据电 多位财经领域专家7日表示，美国外贸长期逆差主要是由于低储蓄率、美元本位等结构性原因，而其一再升级对华贸易，将打击美国内的实体经济和资本市场，并伤害普通投资者和百姓的利益。
“评判一国外贸是否平衡不能只看单边，要看总体情况。”在此间举行的金融四十人（CF40）中美贸易研究媒体交流会上，CF40研究员哈继铭说。他表示，从全球角度看，目前贸易基本平衡，经常顺差占GDP比例不到1.5％，而美国贸易长期失衡，和全球一百多个都或多或少存在着贸易逆差问题，这背后有多重因素。
CF40研究员管涛分析认为，自上世纪七十年代中期以来，美国对外贸易就逆差，这主要由美国储蓄率较低、产业空心化、美元本位等结构性原因所致。此外，美国高技行业出口，尤其相关产品对的出口，也是其贸易失衡背后的一个重要因素。
与会专家们表示，中美贸易争端不仅仅是贸易问题。美国单边的贸易争端，将对其本国的实体经济和资本市场产生负面影响。
哈继铭说，美国目前已面临通货逐渐上行的压力，如果中美贸易争端升级、新的关税政策“加码”，无疑将抬升通胀压力，美联储不得不加快加息步伐，这将直接影响美国实体经济复苏，并对美国资本市场带来较大的负面影响。
“华尔街在下跌，但是损害的是全美老百姓利益。”哈继铭说，因为美国中有大量的机构投资者，社保、养老等在中占据很大比例。而考虑到美国金融业在经济中的占比和作用，对资本市场的冲击将反过来给美国经济增长带来威胁和风险。
驻欧盟使团：中欧应携手反对贸易保护
据电 驻欧盟使团经商参处公使夏翔7日说，不是美国“301调查”**的受害者，欧盟历也多次成为美国“301调查”的对象，深受其害。当美国再次利用“301调查”搞贸易保护之际，和欧盟应该携手反对和。
夏翔说，在经济全球化的背景下，各种要素资源在全进行配置，而作为制造业大国，很多工业原料、零部件和科技产品是从包括欧盟在内的发达进口而来的。欧盟工商界人士在与他的交流中表示，美国此番发起的贸易争端不会有赢家，只会损害贸易秩序。
知识产权局：有能力应对任何挑战