◆ 公司概况 ◆ ◇更新时间:◇
公司名称 : 陕西省国际信托股份有限公司
会计事务所 : 信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)
主营范围 : 资金信托;动产信托;不动产信托;有价证券信托;其他财产或财产权信
托;作为投资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务;经营
企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等业务;受
托经营国务院有关部门批准的证券承销业务;办理居间、咨询、资信
调查等业务;代保管及保管箱业务;以存放同业、拆放同业、贷款、租
赁、投资方式运用固有财产;以固有财产为他人提供担保;从事同业拆
借;法律法规规定或中国银行业监督管理委员会批准的其他业务。
公司简史 : 公司是国内首家上市的非银行金融企业,公司设立于1985年元月,
1992年增资扩股向社会发行股票,1994年元月"陕国投A"(股票代码"00
0563")在深交所挂牌交易。2008年9月23日,公司完成了工商行政管理
局关于公司名称的变更登记手续,并换发了新的营业执照,公司名称正
式由"陕西省国际信托投资股份有限公司"变更为"陕西省国际信托股
◆ 最新指标 (2018年1-6月配股后摊薄) ◆◇更新时间:◇
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☆曾用名: 陕国投A->G陕国投
【定期报告】 2017年中报披露，上半年新增信托项目323个，新增项目的规模1,
253.52亿元，同比增长240.81%，到期安全兑付216.91亿元。截至6月底，公司信托
资产规模3563.73亿元，同比增长40.41%，信托主业手续费及佣金净收入同比增长54
.75%，主业转型探索取得良好成效，公司持续健康发展基础不断夯实。
【业绩快报】 2017年7月15日公告，公司披露2017年半年度业绩快报：每股收益
0.0866元；净利润26,751.88万元，同比变动-5.46%。本报告期，公司积极应对各种
挑战和压力，狠抓信托主业拓展，上半年新增信托资产1,253.25亿元，安全兑付216
.91亿元，信托资产规模同比增长40.41%，信托主业手续费及佣金净收入同比增长54
.75%，主业转型创新探索取得较好成效，公司持续健康发展基础不断夯实。自有资
金运作方面加大了金融股权投资等战略布局力度，即期效益尚未体现。由于受证券
市场整体表现相对疲弱等影响，公司自有资金投资收益同比下降较多，公司营业总
收入等较上年同期略有减少。
【增发配股】 2017年7月13日公告，公司股东大会审议通过《关于陕西省国际信
托股份有限公司2017年配股发行方案的议案》。
【增发配股】 2017年7月5日公告，公司收到陕西省国资委出具的《陕西省国资
委关于陕西省国际信托股份有限公司配股发行股票有关事项的批复》（陕国资产权
发〔2017〕199号），陕西省国资委同意公司本次配股方案等相关事宜，并同意我公
司股东陕西煤业化工集团有限责任公司、陕西省高速公路建设集团公司以现金方式
、按照持股比例全额认购本次可配股份。
【增发配股】 2017年6月27日公告，本次配股拟以实施本次配股方案的股权登记
日收市后的股份总数为基数，按照每10股配售不超过3股的比例向全体股东配售。配
售股份不足1股的，按中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司的有关规定处理。
若以公司截至2017年3月31日的总股本3，090，491，732股为基数测算，本次配售股
份数量不超过927，147，519股。公司第一大股东陕西煤业化工集团有限责任公司已
承诺将按持股比例以现金形式全额认购本次配股的可配售股份。公司本次配股募集
资金总额不超过人民币30亿元，扣除发行费用后全部用于充实公司资本金。
【重大事项】 2017年6月27日公告，公司于2017年6月26日收到公司第一大股东
陕煤化集团签署的《关于全额认购可配售股份的承诺函》。陕煤化集团承诺将根据
在本次配股股权登记日的持股数量，按照公司与主承销商协商确定的配股比例和配
股价格，以现金方式全额认购公司2017年度配股方案确定的可配售股份，并保证用
于认配股份的资金来源合法合规。
【停牌复牌】 2017年6月27日公告，公司就本次配股发行股票事项进行了充分论
证，并于2017年6月26日召开第八届董事会第十六次会议和第八届监事会第十二次会
议，审议通过了公司本次配股相关事项。经向深圳证券交易所申请，公司股票将于2
017年6月27日开市起复牌。
【停牌复牌】 2017年6月20日公告，因我公司正在筹划配股重大事项，根据《证
券法》、《上市公司信息披露管理办法》、《深圳证券交易所股票上市规则》等相
关规定，为避免股票价格异常波动，保护广大投资者的利益，经公司申请，公司股
票（股票简称：陕国投A，股票代码：000563）自2017年6月20日开市起停牌。公司
预计将自股票停牌之日起的10个工作日内（含停牌当日）披露相关公告并申请股票
【重大事项】 2017年4月28日公告，公司董事会于2017年4月26日收到公司市场
总监王梦颖女士提交的书面辞职报告。因个人原因，王梦颖女士申请辞去公司市场
总监职务，辞职后担任公司高级顾问。
【定期报告】 2016年年报披露，本报告期，面对极其复杂严峻的经济金融形势
，公司克难攻坚抓经营、深化改革激活力、聚焦转型稳增长，从而确保了平稳发展
，实现了预期经营目标。全年新增信托项目395个，新增项目的规模1385.12亿元，
同比增长38.28%，到期兑付信托项目244个，共489.60亿元，为客户创造收益122.09
亿元；截至12月底，公司信托资产规模2538.11亿元，同比增长35.91%，创历史新高
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点评:2017年中报披露，6月末前十大流通股东中1家基金合计持股2573.11万股，占流
通盘比例为0.90%(3月末前十大流通股东中2家基金合计持股13575.20万股，占
板块: 深证成指概念、中盘概念、融资融券概念、其他金融概念、证金汇金概
【信托】公司目前是中西部地区唯一的上市信托公司和陕西省最早的省属上市金融
企业，实际控制人为陕西省国资委。公司为省内外交通、城市基础设施、能源、重
化工、装备制造、房地产等优势产业提供金融服务，实现信托主业与自有资金投融
资业务的协同发展，努力打造为国内一流专业理财金融机构。2016年全年新增信托
项目395个，新增项目的规模1385.12亿元，同比增长38.28%，到期兑付信托项目244
个，共489.60亿元，为客户创造收益122.09亿元；截至12月底，公司信托资产规模2
538.11亿元，同比增长35.91%，创历史新高。
【配股募资不超30亿元】2017年7月，股东大会同意本次配股拟以实施本次配股方案
的股权登记日收市后的股份总数为基数，按照每10股配售不超过3股的比例向全体股
东配售。配售股份不足1股的，按中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司的有关
规定处理。若以公司截至2017年3月31日的总股本3，090，491，732股为基数测算，
本次配售股份数量不超过927，147，519股。公司第一大股东陕西煤业化工集团有限
责任公司已承诺将按持股比例以现金形式全额认购本次配股的可配售股份。公司本
次配股募集资金总额不超过人民币30亿元，扣除发行费用后全部用于充实公司资本
【参股陕西金融资管公司】公司拟追加2亿元自有资金，累计3亿元自有资金认购陕
西金融资产管理股份有限公司（陕西AMC），持股比例将增至5.36%。陕金资产是经
陕西省政府批准设立并经财政部和银监会备案的陕西省唯一一家具有金融不良资产
批量收购业务资质的法人金融资产管理机构，直属陕西省政府管理；以陕西省国资
委为第一大股东，同时还引入了延长石油、西安城投、陕国投等大型国有企业、优
质金融机构作为战略性股东；公司注册资本达45亿元。
【参股金融】公司投资9300万元，持有永安保险公司6100万股。公司以1.25亿元受
让长安银行5666.76万股股权，累计持有长安银行股份6600.62万股。
【陕煤化集团成为第一大股东】2012年4月，公司完成向陕煤化集团和西安投资控股
定向增发募集资金全部充实公司资本金。发行完成后，陕煤化集团持有公司34.58%
股权，成为公司第一大股东，公司实际控制人仍为陕西省国资委。陕煤化集团是陕
西省国资委代表陕西省人民政府履行出资人职责的国有独资公司，是陕西省人民政
府从落实西部大开发战略，充分发挥煤炭资源优势和行业整体优势而成立的以煤炭
开发为基础、以煤化工为主导、多元发展的特大型能源化工企业。陕煤化集团间接
持有上市公司建设机械(代码.95%股权，直接持有开源证券90.50%股权，
间接持有开源证券3.3%股权，通过下属全资子公司黄陵矿业集团以及控股子公司开
源证券分别持有陕西省长安期货经纪有限公司60%及40%股权，持有幸福人寿保险公
司8.02%股权，持有长安银行20.00%股权。
【免责条款】以上摘录、分析的内容不保证没有疏漏，只为投资者提供更多参考信
息，并不构成任何投资建议或意见，如内容与公开披露信息不符，一切均以上市公
司信息披露原文为准。据此操作，风险自负。
◆成交回报(单位:万元)◆
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司德阳中江县凯丰北路证券营业 3326.61 4.35
中国中投证券有限责任公司上海复兴东路证券营业部 2073.69 17.28
光大证券股份有限公司慈溪观海卫证券营业部 1517.75 -
东方证券股份有限公司上海浦东新区牡丹路证券营业 1279.15 3.32
海通证券股份有限公司宁波解放北路证券营业部 1005.84 8.90
西藏东方财富证券股份有限公司北京海淀大街证券营 43.10 867.11
广发证券股份有限公司广州江湾证券营业部 11.71 438.49
国信证券股份有限公司南京洪武路证券营业部 2.24 436.90
中国中投证券有限责任公司西宁西关大街新宁广场证 0.16 1296.00
海通证券股份有限公司无锡解放东路证券营业部 - 1009.28
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
光大证券股份有限公司宁波解放南路证券营业部 2794.88 -
中信证券股份有限公司中山中山四路证券营业部 1180.85 3.81
方正证券股份有限公司宁波分公司 1006.20 1.00
海通证券股份有限公司天津霞光道证券营业部 906.75 -
兴业证券股份有限公司厦门穆厝路证券营业部 820.82 -
信达证券股份有限公司沈阳惠工街证券营业部 2.59 1341.74
中国银河证券股份有限公司南宁园湖南路证券营业部 1.15 696.92
中国银河证券股份有限公司北京学清路证券营业部 0.22 870.30
信达证券股份有限公司义乌宾王路证券营业部 - 938.90
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日期: 成交量(手): 成交金额(万):
连续三个交易日内，跌幅偏离值累计达20%的证券:-21.85
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
华泰证券股份有限公司北京雍和宫证券营业部 5220.22 58.84
中原证券股份有限公司濮阳开州路证券营业部 4471.51 0.23
广发证券股份有限公司郑州农业路营业部 2611.41 2428.74
国泰君安证券股份有限公司顺德大良证券营业部 2529.74 3136.74
广州证券股份有限公司漳州新浦东路证券营业部 2225.32 -
光大证券股份有限公司宁波解放南路证券营业部 21.65 4647.27
华宝证券有限责任公司上海西藏中路证券营业部 1.45 7690.28
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日期: 成交量(手): 成交金额(万):
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
广发证券股份有限公司郑州农业路营业部 2581.46 11.33
国泰君安证券股份有限公司顺德大良证券营业部 2367.10 24.13
广州证券股份有限公司漳州新浦东路证券营业部 2179.36 -
国盛证券有限责任公司南昌永叔路证券营业部 2065.79 1.94
招商证券股份有限公司北京朝外大街证券营业部 1928.14 55.49
光大证券股份有限公司宁波解放南路证券营业部 18.54 4627.55
华宝证券有限责任公司上海西藏中路证券营业部 1.33 7690.22
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营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
财通证券股份有限公司杭州环城西路证券营业部 1254.07 -
广发证券股份有限公司罗定人民南路营业部 406.76 -
广州证券股份有限公司杭州建国北路证券营业部 202.57 -
申万宏源证券有限公司河北分公司 111.85 -
国泰君安证券股份有限公司顺德大良证券营业部 107.61 942.27
长江证券股份有限公司深圳福华一路证券营业部 1.35 1070.81
国联证券股份有限公司淄博淄城路证券营业部 0.40 1164.29
长城证券股份有限公司仙桃钱沟路证券营业部 0.27 1010.58
中信证券股份有限公司湖北分公司 - 1072.36
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涨跌幅偏离值:8.41
营业部名称 买入金额(万) 卖出金额(万)
安信证券股份有限公司南昌胜利路证券营业部 3999.76 0.65
华泰证券股份有限公司深圳益田路荣超商务中心证券 3300.85 69.52
安信证券股份有限公司北京远大路证券营业部 2181.99 7.31
华泰证券股份有限公司厦门厦禾路证券营业部 1960.84 11.52
中泰证券股份有限公司淄博青年路证券营业部 1565.48 15.26
安信证券股份有限公司上海杨高南路证券营业部 291.61 1015.05
招商证券股份有限公司深圳建安路证券营业部 22.86 868.74
平安证券有限责任公司深圳金田路证券营业部 19.91 718.56
海通证券股份有限公司北京工人体育场北路证券营业 9.25 697.35
中国中投证券有限责任公司深圳科技园证券营业部 1.30 916.75
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◆ 财务透视 ◆ ◇更新时间:◇
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会计师事务所审计意见 未审计 未审计 无保留 未审计
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会计师事务所审计意见 未审计 未审计 无保留 未审计
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◆ 主营构成 ◆ ◇更新时间:◇
单位：万元 截止:2018中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2017末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2017中期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比
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注释：主营利润为扣除税费前
单位：万元 截止:2016末期
产品行业地区 主营收入 主营收入占比 主营利润 主营成本
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注释：主营利润为扣除税费前
◆ 大事提醒 ◆ ◇更新时间:◇
日期 解禁股份(万股) 占总股份(%) 股份类型
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提示：以上数据仅供参考，具体解禁数量、上市日期以公司公告为准。
截止日期 融资余额 融资买入额 融券余量 融券余额 融券卖出量
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交易日期 价格(元) 当日收盘 折溢价比率 成交量(万股) 成交金额(万元)
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卖方：海通证券股份有限公司威海高山街证券营业部
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买方：海通证券股份有限公司威海高山街证券营业部
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买方：中原证券股份有限公司濮阳开州路证券营业部
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买方：华泰证券股份有限公司北京雍和宫证券营业部
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买方：渤海证券股份有限公司西安劳动南路证券营业部
卖方：海通证券股份有限公司西安西新街证券营业部
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买方：东兴证券股份有限公司上海肇嘉浜路证券营业部
卖方：海通证券股份有限公司西安西新街证券营业部
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◆董事、监事、高管及相关人员持股变动情况◆
日期 变动人 变动数量(股) 均价 结存股数 董监高 变动原因
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◆ 八面来风 ◆ ◇更新时间:◇
● 〖资讯中心〗陕国投A(6年半年报点评：牌照价值重估，不
良处置待时(国泰君安)
监管部门有意规范针对银行理财的通道业务，替代牌照受限将提升信托牌照价值
。公司资本补充到位后，信托业务将保持CAGR25%增长，同时有金控运作的可能性。
公司上半年营业收入5.6亿元，归母净利润2.8亿元，同比减22%/2%，对应EPS0.0
9元。业绩下滑主因投资收益周期波动影响，而信托业务仍保持增长，净利润下滑低
于营收主因部分减值转回(15年同期有1.5亿元高额减值)，符合预期。看好后续金控
贷款业务稳健，信托收入稳增，走出陕西，全国布局。(1)上半年贷款利息收入1
.1亿元，同比持平，信托手续费收入2.6亿元，同比增24%。传统经营的西北和华北地
区信托收入有近15%-30%下滑，但华东/华南等地区均逆势翻倍。(2)监管部门有意规
范针对银行理财的通道业务，替代牌照受限将提升信托牌照价值。公司资本补充到位
后，凭借传统有优势证券通道类业务，规模有望保持近25%稳增。
不良资产概念，地方金控预期。(1)供给侧改革推进周期行业整合，区域不良资
产显露，不良处置有望实现业绩与估值双击。公司拟投资3亿元参与陕西省AMC(持股5
.4%)。且信托主业与不良处置存在较强协同效应，牌照放开下，较多资产可全国寻觅
。(2)公司新增持长安银行股权至1.21%，现持永安保险2.29%股权，目前账面仍有11
亿元现金，除固有业务投资外，后续有条件在多元金融牌照领域外延。(3)国企改革
下，地方政府将尤其关注本地资本运营及金融控股平台搭建，作为稀缺的区域金融上
市机构，公司将显著受益。
● 〖资讯中心〗陕国投A(000563)信托主业稳健，混改预期增强(安信证券
事件：2016年8月30日晚，陕国投A发布2016年中报点评，根据中报，公司2016年
上半年实现营业收入5.6亿元，同比下滑22%，营业利润3.8亿元，同比下滑2.7%，归
属于母公司所有者的净利润2.8亿元，同比下滑2%。
信托主业稳中求进。2015年，公司信托资产规模创新高，净增加达到624亿元，
管理的信托资产总额1868亿元，全年销售信托产品合计达到320亿元。2016年上半年
，公司实现金融信托业务营业收入5.6亿元，同比下滑22%，其中，实现利息净收入1.
1亿元，同比提升0.08%，实现手续费及佣金净收入2.6亿元，同比提升24%，信托业务
稳中求进，发展较为稳健。2016年上半年，公司投资收益则有所下滑，实现投资净收
益1.9亿元，同比下滑52%。
信托行业风险平稳下降，资金运用渠道广。无风险利率下行，推动行业风险平稳
下降，2016年7月，银行理财新规披露，规定银行投资非标资产只能走信托通道等内
容，信托行业重要性有所提升，同时与其他金融牌照相比，信托公司资金运用渠道最
为广泛，包括货币市场、债券市场等五大投资领域，在业务发展和转型升级方面具备
大股东为国企，未来公司或将受益于国企混改。陕国投A的大股东为陕西煤业化
工集团有限责任公司(持股占比34.58%)。陕西煤化集团是陕西省省属特大型能源化工
企业，为国有企业，未来公司或将借助大股东的国企背景，受益于混合所有制改革。
布局多元金融，金控雏形初成。
(1)涉足多个金融领域，布局多元金融。公司于2015年受让长安银行股权，并拟
认购陕金资，同时公司还参股永安财险，目前公司涉及银行、证券、保险、AMC等多
个金融业务领域，已初步形成了全方位的多元金融布局，未来深化布局预期强烈。
(2)公司拟认购陕金资，开展AMC业务。2016年5月，公司公告称拟追加自有资金2
亿元，共使用自有资金3亿元认购陕金资3亿股股权，持股比例5.36%。未来认购完成
后，公司可在通过陕金资处理不良资产的同时，增加陕金资的收入，进而增加自身投
资收益。公司将信托与AMC相结合，公司信托业务有望借助AMC实现不良资产的有效处
理，业务链条实现拓展。
投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价7.8元。我们预计公司2016年-2018年
● 〖资讯中心〗陕国投A(000563)回归信托业务本质，联姻AMC化解不良(
公司发布2016年中报：营业收入为5.6亿，同比下降22%；归母净利润为2.83亿，
自营投资拖累中期业绩，信托主业持续发光。公司坚守受托人责任，以提升主动
管理能力为核心，积极推动业务转型，取得初步成效。上半年信托主业实现佣金净收
入收入2.62亿，同比增幅达24.2%，在行业整体放缓的背景下取得如此增速难能可贵
，信托主业收入贡献占比近半成，成为业绩的主要来源之一；固有业务上半年实现利
息收入1.08亿，同比持平，受股票二级市场牵连，公司自有资金投资收益1.92亿，同
比减半，成为拖累业绩的元凶。公司短期薪酬激励额2.8亿，同比增长8%，在净利润
下降的情况下，员工激励却超预期增长，有力的说明公司在朝前发展，下半年业绩有
狠抓信托主业，传统与转型并举。公司在坚持稳健经营的前提下，坚持深耕传统
与探索转型并举，不断加大市场开发力度。经过不懈努力，上半年信托主业收入同比
增长24%，创新业务取得新进展，公司积极拓展家族信托、消费信托等新型信托产品
，并取得初步成效。公司坚持传统与转型齐头并进，满足客户全方位资产管理的需求
，为下一步转型升级奠定了基础。伴随未来高净值人群财富管理的诉求增强，公司凭
借其多年积累的资产管理经验，未来增长空间可期。
信托联动AMC，协同效应显著。公司公告拟追加2亿元自有资金，累计3亿元自有
资金认购陕西金融资产管理股份有限公司(陕西AMC)，持股比例将增至5.36%。陕西AM
C凭借其国资背景，在获取地方情报、廉价资产、较低成本融资具备更为明显的优势
，在行业巨量级市场空间下。此外，信托+AMC双轮驱动，充分发挥协同效应，处理公
司不良资产，有效的化解信托主业中最大的风险隐患。
我们下调公司评级至审慎推荐，距离目标价16%的空间，维持7.4元目标价，对应
2.9倍16年PB，对应市值229亿元。我们看好公司未来前景基于：(1)回归信托本源，
收入占比超半成，清晰明了的战略规划；(2)受益银行理财新规的利好，信托通道叠
加上市公司平台价值显现；(3)信托联动AMC，互促互进打造业务新生态。预计2016-1
● 〖资讯中心〗陕国投A(000563)信托主业平稳增长，利润率大幅提升(申
2016上半年公司实现营业收入5.61亿，同比减少22.0%，环比增长29.9%；实现归
属于母公司股东的净利润2.83亿，同比减少2.05%，环比增长71.5%，业绩表现符合预
期。期末公司总资产为80.6亿，较年初下降7.77%，归属于母公司股东的净资产为76.
2亿，较年初下降0.50%。加权平均ROE为3.70%，同比降低3.33个百分点。
投资收益大幅下降是营业收入减少的主要原因。自2015年以来公司大幅增加自有
资金投资业务的投入，且以投资权益工具和信托计划为主，因此投资收益受股票市场
波动影响较大。上半年公司实现投资收益1.92亿，同比减少52.2%，其中处置可供出
售金融资产取得的投资收益为1.25亿，同比减少65.8%。若考虑可供出售金融资产浮
亏2.75亿，则公司投资收益为-0.83亿，导致上半年实际的综合收益为0.08亿，叠加
分红因素，公司6月末净资产下降0.5%。
贷款规模同比增长，利息支出下降，利息净收入同比持平。6月末公司发放贷款
规模为20.4亿，同比增长24.4%，利息收入为1.11亿，同比减少8.26%，因此估计利率
水平略有下降。但由于公司期间内拆入资金归还，利息支出有所下降，因此利息净收
入变动不大，同比持平。
信托主业平稳增长。公司推进信托业务转型，积极开拓主动管理类业务，优化业
务结构。上半年公司实现手续费及佣金净收入2.62亿，同比增长24.2%，收入占比为4
资产减值准备转回，利润率大幅提升。去年同期公司计提1.44亿持有至到期投资
减值准备，本期转回使得营业成本大幅下降，营业利润率高达66.9%，同比上升13.3
个百分点，净利润率达到50.4%，同比提升10.3个百分点。
维持“增持”评级，不调整盈利预测。预计年EPS分别为0.15元、0.17
元和0.19元，对应最新收盘价PE分别为42倍、37倍和34倍。
● 〖资讯中心〗陕国投A(000563)中报点评：业绩低点有望修复，AMC牌照
证券市场投资欠佳拖累业绩，触底回升修复可期
报告期营业收入5.61亿，同比-22%；归母净利润2.83亿，同比-2%。利润下滑幅
度小于收入，主要源于去年同期计提了大量减值准备。信托主业发展平稳，手续费及
佣金净收入2.62亿，同比+24%，贡献比47%。固有业务收入近3亿，贡献比53%，其中
利息净收入1.08亿，同比+0.08%，投资净收益1.92亿，同比-52%。投资净收益锐减主
要源于证券市场的波动。公司主业致力于转型升级提升报酬率，固有业务积极探索多
元化投向，下半年业绩修复可期。
信托密切服务实体经济、分享发展红利，理财新规有助提升议价能力
信托是惟一可以横跨货币市场、资本市场、实业投资的金融机构，能密切服务实
体经济，分享发展红利。近期出台的银行理财新规只允许信托作为非标通道，尽管不
改去通道的大方向，但在一定程度上有利于信托公司提升议价能力。并且，公司作为
最早上市的非银金融和仅有的两家上市信托之一，积淀深厚，牌照优势明显。
参股省属AMC正式挂牌，有望成为国改排头兵
以自有资金3亿元认购陕金资(陕西省属AMC)3亿股股权，持股比例5.36%。陕金资
近日正式挂牌成立，将参与当地国资改革，承接地方国企非主业资产和不良资产。目
前每个省只可成立一家地方AMC，只有四大AMC和地方AMC有资格从银行获得批量转让(
10户以上)的不良资产包。短期内AMC准入不会全面放开，牌照稀缺极具价值。AMC经
营具有高盈利特点，未来不良资产管理行业潜力巨大。
笃定推进多元金融布局，探索搭建金控平台
目前已持有永安财险、长安银行、国金证券、中国平安、陕金资等多家金融企业
股权。且公司作为陕西国资委旗下重要金融上市平台，未来存在金融资产整合协同的
公司定增完成夯实资本，坚持探索信托主业转型创新，积极捕捉资本市场投资机
会，稳步布局多元金融，预计公司EPS分别达到0.16元、0.19元、0.23元；
对应PE为66、52、45。考虑公司转型创新、多元金融布局的发展战略、以及AMC牌照
的稀缺价值，给予45-55倍PE，合理目标价7-9元，维持增持评级。
● 〖资讯中心〗陕国投A(000563)厚积薄发，“信托”+“AMC”双驱动(太
信托行业盈利模式回顾，手续费模式+投资模式+利差模式。信托业务主要根据信
托资产规模收手续费，固有业务主要是信托公司运用自有资本开展放贷、投资等业务
金融去通道业务，信托行业灵活性优势回归。信托作为惟一可以横跨货币市场、
资本市场、实业投资的金融机构，能更好地抓住市场机会，提供全方位的投融资服务
陕国投是地方政府发展地方经济的投融资利器，在地方经济转型发展中仍将扮演
重要角色。陕国投是中西部地区唯一的上市信托公司、陕西首家上市的省属金融机构
。实际控制人为陕西省国资委，大股东是陕西省煤业化工集团公司。
非银金融行业的上市元老，补充资本便利为持续发展奠定基础。由于信托资产规
模迅速扩张，资本成为制约信托公司发展的核心因素之一，作为上市信托公司，陕国
投在补充资本方面具有得天独厚的优势，年、2015年分别定增21亿、32亿，资本大幅
谋长远，布局金融控股。公司借制定“十三五”规划之机，积极谋划金融控股发
展路径，增发完成之际，立即启动实施受让银行股权、参与发起设立金融资产管理公
司等资本运作规划，为公司长远发展谋篇布局。
投资建议：基于行业性机会和公司自身发展机遇，我们看好陕国投这只标的，给
予“买入”评级，六个月目标价：7.07元/股。预计陕国投未来三年EPS分别为：0.35
● 〖资讯中心〗陕国投A(000563)牌照价值拐点！业绩拐点！估值拐点！
证监会下辖通道受限，公司通道牌照价值凸显。目前通道主要为信托、券商资管
和基金专户及子公司三种，16年一季度规模分别为16.58万亿、13.73万亿、14.34万
亿，一行三会审慎监管框架下严防监管套利，《银行理财监管新规(征求意见稿)》强
化风控管理，明确限制非标资产只能走信托通道。在当前并行3条通道断其2的情况下
，仅存的信托牌照通道价值凸显。考虑到一季度单一资金信托规模9.38万亿、券商资
管定项规模11.62万亿、专户基子一对一规模9.80万亿，按照专户基子和券商资管过
往3个季度的平均增量推测，在未受限情况下下半年两者资管规模增量将达3.48万亿
和3.16万亿，合计高达6.64万亿。考虑同属银监体系下的变相监管升级，假设增量规
模的70%由信托消化，预计直接对年末信托单一资金管理规模增量超4.65万亿，规模
达14.03万亿。预计信托管理资产规模超21.23万亿，同比增长30%。
投资、增资陕西AMC，信托涉足不良资产管理，联动效应预期显著。5月27日，公
司拟追加2亿元自有资金，累计使用3亿元自有资金认购陕西金融资产管理股份有限公
司(陕西AMC)，持股比例增至5.36%。陕西AMC背靠政府大树，具备获取地方情报、廉
价资产、较低成本融资等优势，在行业万亿级市场空间下自身盈利前景光明。此外，
信托联姻AMC将充分发挥现有业务协同效应，有效处理信托公司当前最大风险隐患-不
良资产，并且未来有望开展不良资产管理业务，拓宽业务链条，形成独特竞争优势。
证券自营导致中报业绩处于低点，拖累估值。公司披露16年半年度业绩预报，营
收5.71亿元，同比降低22%，归母净利润2.83亿元，同比减少2%，EPS0.09元，同比减
少23%。公司加强了传统主业方面拓展力度，手续费和佣金收入显著增长，一季度公
司手续费及佣金净收入1.42亿元，同比增幅73.17%。上半年业绩减少主要由于证券市
场表现欠佳所致。展望后市，公司传统主业有望进一步发力，证券市场维持窄幅波动
趋势，中报业绩将是全年低点，随着转型力度加大和市场行情的企稳，下半年业绩恢
首次覆盖给予“强烈推荐-A”评级。鉴于：(1)陕国投A作为主营方向明确的信托
公司，下半年往后看，直接享受理财监管新规带来的业务规模增长；(2)参股、增资A
MC明显增强业务协同效应并分享万亿级别不良资产处置市场蛋糕；(3)公司中报业绩
低点，压制估值，下半年有望扭转局面。公司作为市场上稀有的纯正信托标的，将充
分享受牌照溢价带来的估值提升。目标价7.40元，对应市值229亿元，空间28%，强烈
● 陕国投A今年上半年盈利同比降2.05%(新浪财经)
陕国投A（000563）周四盘后发布半年度业绩快报，公司今年上半年盈利2.83亿
元，同比下降2.05%。
期内公司实现营业收入5.61亿元，同比下降22.01%；实现每股收益0.0916元，同
公司表示期内业绩下滑的主要原因是上半年证券市场整体表现不佳。
● 〖资讯中心〗陕国投A(000563)信托主业促转型，金控平台正布局(国泰
公司信托业绩出色，在行业景气下行的背景下，国内积极推动传统信托业务转型
，并涉足银行、不良资产处置等领域，未来有望打造地方金控平台。
首次覆盖给予“增持”评级，目标价7.25元/股。公司推动传统信托业务创新转
型，参与受让银行股权、发起设立地方AMC，未来有望成为地方金控平台。我们预计
值水平，给予目标价7.25元，对应2016年2.8倍PB，首次覆盖给予“增持”评级。
信托资产规模快速增长，2016年1季度业绩出色。2015年，公司信托资产规模达
到1868亿元，同比增长50.2%；主动/被动管理产品分别占比46.5%/53.5%，主动管理
产品占比有所下滑。公司16年1季度实现营业收入3.47亿元，同比增长104.5%；归母
净利润1.45亿元，同比增长92.43%。受益于固有业务投资收益，公司16年1季度业绩
积极推动信托业务创新转型。2015年申请获批信贷资产证券化资格、私募投资基
金管理人资格，为下一步业务转型升级打开发展空间；公司设立新三板投资信托、西
部地区第一单土地流转信托产品，并积极拓展家族财富管理业务和消费信托业务；公
司目前在普惠金融、PE、类PPP、产业基金等领域的创新转型正在逐步落实。
布局银行、地方AMC，打造地方金融控股平台。15年定增募集32亿现金，资本实
力增强，为公司未来业务发展转型奠定基础。公司在2015年受让长安银行股权，并参
股陕西金融资产管理股份有限公司，考虑到公司已经持有永安保险部分股权，未来公
司有望成为陕西省上市金融控股平台。
● 〖资讯中心〗陕国投A(000563)投资收益贡献利润，信托主业表现稳定
2016年一季度，公司实现营收3.47亿元，同比增加104.51%，归母净利润1.45亿
上年同期持平。总资产81.9亿，净资产75.1亿，同比分别下降6.34%和1.9%。
与去年同期比，收入增长来源主要有：手续费及佣金收入增长6300万，投资收益
公司一季度收入翻倍，信托主业收入(手续费及佣金)占比为40.9%，较上期同比
的48.5%下降7.6pct，体现行业低迷。综合考虑投资活动产生现金流量净额168.79%，
即一季度有金融产品投资到期。那么手续费及佣金收入的增长或源于信托产品的续发
行，主业持续性有待观察。
投资收益不同科目差异明显
公司归母净利润近乎翻倍增长，但扣非后净利润同比减少30.24%，原因在于根据
要求，报告期内公司实现的1.52亿可供出售金融资产投资收益计入非经常性损益。与
之形成对比的是，受制于权益市场低迷，公司交易性金融资产投资收益为-396.6万，
信托行业增速下滑已成事实，公司凭借老牌上市信托公司的影响力，在信托数量
和规模上仍然能保持行业领先优势。公司2016年业绩保障为完成的31.7亿定增未使用
部分和在银行、AMC领域的股权投资，预期可以为创新项目落地带来积极影响。维持
● 〖资讯中心〗陕国投A(000563)业绩同比大幅增长，信托报酬增加受益
于规模扩张(申万宏源)
归属于母公司股东的净利润1.45亿，同比增长92.43%，环比增长30.63%，业绩增长略
超预期。一季末公司总资产为81.89亿，较年初下降6.34%，归属于母公司股东的净资
产为75.09亿，较年初下降1.9%。加权平均ROE为1.91%，与去年同期持平。
固有业务收入贡献占六成，信托报酬同比增长73%。从收入结构来看，16年Q1实
现利息净收入0.56亿，同比下降8.3%，收入占比为16.3%；实现手续费及佣金净收入1
.42亿，同比增长73%，收入占比为41%；实现投资收益1.48亿，同比增长751%，收入
占比为43%，固有业务合计占比近60%。固有业务方面，一季末发放贷款规模为25.41
亿，较年初增长65%，较去年同期增长18.5%，但由于利率水平下降，因此利息收入仍
同比略有减少；投资收益大幅增长，受益于自有资金投资力度加大，其中主要是可供
出售金融资产取得收益的增加，但由于2015年可供出售金融资产中权益类资产配置比
例提升，因此此类资产浮亏较多，为2.44亿，导致公司综合收益为-0.99亿，使得净
资产较年初有所减少。信托主业方面，信托规模大幅增长是信托报酬大幅增长的主要
原因，2016年初公司信托资产规模为1868亿，较去年初的1216亿，同比增长54%。
业务及管理费率同比增加，净利润率略有下降。2015年公司加大业务布局、业务
创新，增加人员配置，使得2016年一季度公司业务及管理费用仍维持在较高水平，同
比增加近4个百分点，净利润率同比下降2.6个百分点。
分红方案体现管理层信心，维持“增持”评级。一季度公司公布分红方案，以资
本公积向股东每10股转增10股，且派发现金0.3元(4月6日完成除权除息)，一方面积
极回馈股东，另一方面体现管理层对公司长远发展充满信心。维持“增持”评级，上
调盈利预测。预计年EPS分别为0.15元、0.17元和0.19元(原预计
年EPS分别为0.13元、0.15元和0.17元)，对应最新收盘价的PE分别为39倍、34倍和31
● 〖资讯中心〗陕国投A(000563)投资收益弥补息差收窄带来的信托主业
公司披露2015年年报
2015年，公司全年营收115,097.24万元，较去年同期增加37.76%；归属母公司净
涨100.69%；净资产基本每股收益0.3654元。截至报告期末，管理信托规模1868亿元
，加权净资产收益率10.35%，比2014年的9.52%增加0.83个百分点，加权年化信托报
2015年由于实体经济的增长乏力和以银行为代表的贷款机构的悲观预期，信托整
体行业的高速增长难以为继。截至2015年3季度，信托行业资产余额为15.62万亿元，
与二季度相比环比下降1.56%，这是自2010年信托行业爆发式增长以来首次负增长。
陕国投在传统业务方面表错优异，全年新增信托项目352个，规模1001亿元，同
比增长122.94%；在创新业务方面取得进展，普惠金融、PE、类PPP等领域有产品落地
，同时获得资产证券化资格、私募投资基金管理人资格等，为接下来转型升级打下基
但源于我国不断下滑的利率和缩小的息差，公司收益水平出现下滑。从收入占比
来看，手续费和佣金收入达62,198.52亿元，传统业务贡献了54.04%的收入。比2014
固有资产业务过去一直未受到信托公司的重视，但随着各信托公司净资本的不断
增加，提高固有资产管理效率越来越重要。固有资产管理不仅可以给信托公司带来收
益，更是其进行资本管理、抵御风险的保障。
陕国投加大了对金融产品和金融股权的投资，投资收益有了较大增长，共计收入
公司公布了2015年利润分配方案，以12月31日总股本15.45亿股为基数，向全体
股东每10股派发现金红利0.3元(含税)，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。
尽管信托行业有增速放缓趋势，公司仍然拿出0.46亿元与股东分享；在市场低迷时，
不惧送股摊薄每股收益，体现了公司管理层对未来发展的良好预期。
布局多元金融，期待额外火花
公司2015年末时先后以1.38亿元认购长安银行股权，又1亿元入股陕西金融资产
管理股份有限公司，体现了多元化发展方向，未来或将信托产品与银行及不良资产挂
公司凭借老牌上市信托公司的影响力，在信托数量和规模上仍然保持着行业领先
优势，但较低的信托报酬率说明公司的主动管理能力还有提高空间。2015年完成定增
31.7亿，尚未使用17.3亿，可为公司2016年业绩带来保障。公司在银行、AMC等金融
领域的股权投资，预期可以为创新项目落地带来积极影响。维持“增持”评级。
◆ 管理层简介 ◆ ◇更新时间:◇
姓名 公司职务 学历 期末持股数(万股) 薪酬(万元)
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桂泉海 董事 硕士 - -
卓国全 董事 专科 - -
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黎惠民 监事长 硕士 - -
李易桓 监事 硕士 - -
王晓烨 职工代表监事 本科 - 82.64
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李玲 副总裁、董事会 硕士 - 83.01
李永周 副总裁、总会计 本科 - 78.45
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◆董事、监事和高管人员年度报酬情况◆
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姓名: 薛季民 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事长
简历:薛季民，男，汉族，1961年10月生，***党员，工商管理硕士，高级会计师、
高级审计师，陕西省政协委员。历任陕西省审计厅副处长、处长，陕西省高速
公路建设集团公司党委委员、副总经理兼总会计师，陕国投党委书记、总经理
、董事长；现任陕国投党委书记、董事会董事长。
─────────────────────────────────────
姓名: 姚卫东 性别: 男 学历: 博士 职务: 董事
简历:姚卫东，男，汉族，1971年7月生，***党员，硕士（博士在读），高级经济师
，中国高级注册职业经理人，西安市政协委员，西安市青联副主席。历任陕国
投公司办公室副主任、党委工作部部长、人力资源部总经理、党委委员、董事
会秘书、副总裁；现任陕国投党委副书记、总裁、董事会董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 桂泉海 性别: 男 学历: 硕士 职务: 董事
简历:桂泉海，男，汉族，1963年12月生，***党员，硕士研究生，高级经济师。历
任韩城矿务局总医院办公室秘书、主任，韩城矿务局企管处副处长、处长，陕
西煤业化工集团副总经济师，陕西煤业股份有限公司总经济师，现任陕西煤业
化工集团资本运营部部长、西安开源国际投资有限公司总经理、陕国投董事会
─────────────────────────────────────
姓名: 卓国全 性别: 男 学历: 专科 职务: 董事
简历:卓国全，男，汉族，1963年5月生，***党员，大专学历，高级会计师。历任总
参测绘信息技术总站工程师，陕国投财务部综合科科长，陕西省高速公路建设
集团公司财务处副处长、财务部副部长；现任陕西省高速公路建设集团公司财
务部部长，陕国投董事会董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 王晓芳 性别: 女 学历: 博士 职务: 独立董事
简历:王晓芳，女，蒙古族，1958年10月生，***党员，博士研究生，教授、博士生
导师。历任西安市人民银行干部，陕西财经学院金融系讲师、副教授、教授，
金融发展研究所副所长，金融系副主任，金融财政学院副院长，西安交通大学
经济与金融学院副院长。现任西安交通大学经济与金融学院金融系教授、博士
生导师。兼任中国金融学会常务理事，陕西金融学会常务理事，中国金融学年
会理事，陕西金融会计学会副会长、陕国投董事会独立董事。
─────────────────────────────────────
姓名: 殷醒民 性别: 男 学历: 博士 职务: 独立董事
简历:殷醒民，男，汉族，1953年11月生，***党员，博士。历任***宁波市委干事
，浙江大学经济学系讲师；现任上海复旦大学经济学院教授、博士生导师，复
旦大学中国经济研究中心副主任，上海复旦大学信托研究中心主任，陕国投董
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姓名: 张俊瑞 性别: 男 学历: 博士 职务: 独立董事
简历:张俊瑞，男，汉族，1961年10月生，***党员，博士。历任陕西财经学院教研
室副主任、会计系副教授、教研室主任、财会学院副院长，西安交通大学会计
学院教授、副院长；现任西安交通大学管理学院教授、博士生导师、陕国投董
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姓名: 黎惠民 性别: 男 学历: 硕士 职务: 监事长
简历:黎惠民，男，汉族，1963年5月生，***党员，陕西西安人，工商管理硕士学位
，中国注册特级职业经理人。1983年4月参加工作。历任***陕西省委办公厅秘
书处助理调研员、调研员；陕西省国际信托股份有限公司董事会办公室主任、
办公室主任、公司总经理助理、党委副书记、董事；长安银行筹备组副组长、
长安银行党委委员、副行长、执行董事。现任陕国投党委副书记。
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姓名: 李易桓 性别: 男 学历: 硕士 职务: 监事
简历:李易桓，男,汉族，1972年2月生，***党员，工商管理硕士，高级经济师。历
任中国华能集团华能原材料公司企业管理部项目经理、长城证券有限公司私募
股权管理部董事副总经理、华能贵诚信托有限公司集团业务部总经理等职。现
任中节能资本控股有限公司资本运营部总经理、监事会监事。
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姓名: 王晓烨 性别: 男 学历: 本科 职务: 职工代表监事
简历:王晓烨，男，满族，1967年10月生，***党员，本科学历，历任陕西省发改委
工业经济发展处副处长，陕西省人民政府办公厅副处级秘书、正处级秘书，陕
西省公路局党委委员、党委副书记，陕国投工会主席。现任陕国投党委委员、
纪委书记、监事会职工监事。
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姓名: 姚卫东 性别: 男 学历: 博士 职务: 总裁
简历:姚卫东，男，汉族，1971年7月生，***党员，硕士（博士在读），高级经济师
，中国高级注册职业经理人，西安市政协委员，西安市青联副主席。历任陕国
投公司办公室副主任、党委工作部部长、人力资源部总经理、党委委员、董事
会秘书、副总裁；现任陕国投党委副书记、总裁、董事会董事。
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姓名: 李玲 性别: 女 学历: 硕士 职务: 副总裁、董事会秘书
简历:李玲，女，汉族，1966年4月生，***党员，工商管理硕士，高级审计师。历任
铜川市财政局科长，陕西高速集团审计处副处长，陕国投总会计师、总经济师
；现任陕国投党委委员、副总裁、董事会秘书。
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姓名: 李永周 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总裁、总会计师
简历:李永周，男，汉族，1972年12月生，***党员，大学学历，高级会计师。历任
桑树坪煤矿财务科成本组长，韩城局教育中心财务科科长，韩城局财务处成本
科科长，西安煤矿安全仪器厂财务科长，桑树坪煤矿财务科长，陕煤集团神木
张家峁矿业公司任财务部长、综合办主任、人力资源部长、销售部长等职务，
陕煤集团重组上市办公室财务主管，陕西煤业股份有限公司财务部资金处长，
陕西煤业化工集团有限责任公司副总会计师；现任陕国投党委委员、副总裁、
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姓名: 王晓雁 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总裁
简历:王晓雁，男，汉族，1967年9月出生，***党员，本科学历，会计师。历任中国
工商银行陕西省洛南县支行科员，陕国投稽核审计部负责人、合规与风险管理
部（法律事务部）总经理、陕国投副总法律顾问，总裁助理，曾兼任陕国投风
险管理部总经理；现任陕国投副总裁。
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姓名: 孙若鹏 性别: 男 学历: 本科 职务: 副总裁
简历:孙若鹏，男，汉族，1966年1月出生，***党员，本科学历，高级工程师。历任
陕西应用物理化学研究所工程师，陕国投投资银行二部经理、投资银行部总经
理、陕国投副总经济师、总裁助理，曾兼任陕国投创新与研究发展部总经理、
业务管理部总经理；现任陕国投副总裁。
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姓名: 黄琨 性别: 女 学历: 硕士 职务: 业务总监
简历:黄琨，女，汉族，1971年2月出生，硕士研究生学历，经济师。历任中国人民银
行西安分行副主任科员，陕西银监局主任科员，中国银行业监督管理委员会非
银部信托监管处副处长，中国财务公司协会评级总监；现任陕国投业务总监。
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姓名: 王琼 性别: 女 学历: 博士 职务: 市场总监
简历:王琼，女，1970年12月出生，陕西咸阳人，***党员，西安交通大学管理学博
士，经济学博士后；1994年7月参加工作，先后在法士特集团、光大银行、中信
银行、中信信托工作；历任深圳中顺易金融服务有限公司副总经理，首席市场
营销官；现任陕国投市场总监。
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姓名: 孙西燕 性别: 女 学历: 硕士 职务: 总裁助理
简历:孙西燕，女，汉族，1978年9月出生，陕西西安人，香港理工大学MBA、上海交
通大学EMBA。2001年参加工作，先后在工商银行深圳分行、东亚银行西安分行
工作，曾任东亚银行西安分行副行长；现任陕国投总裁助理。
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◆ 季度财务状况 ◆ ◇更新时间:◇
指标(单位:元) 18第二季度 18第一季度 17第四季度 17第三季度
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指标(单位:万元) 18第二季度 18第一季度 17第四季度 17第三季度
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三、单季度现金流量表摘要
指标(单位:万元) 18第二季度 18第一季度 17第四季度 17第三季度
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●报告期:2015三季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
净资产收益率8.65%
营业收入同比变动45.84%
净利润同比变动40.31%
截止2015年9月末中国证券金融股份有限公司持有25,356,823股，为第四大流通
股东；中央汇金投资有限责任公司持有20,026,800股，为第五大流通股东。
报告期主要会计报表项目、财务指标发生变动的情况及原因
货币资金，同比变动95.68%，主要是本期经营利润增加。
利息支出，同比变动9621.87%，应付中国信托业保障基金公司资金占用费增加所
投资收益，同比变动331.31%，本期金融产品投资收益增加。
●报告期:2015一季
董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期主要会计报表项目、财务指标发生变动的情况及原因
手续费及佣金支出，本期数1,467,580.24，同比增长5250.33%，主要系支付的财
务顾问费及投资顾问费增加
其他业务收入，本期数8,421,976.50，同比增长414.22%，主要是收到项目溢价
资产减值损失，本期数-46,260.47，上年同期数4,111,263.99，主要是本期其他
应收款减少，而上期其他应收款增加，故计提减值较上年同期减少
，主要是本期客户贷款支付的现金较上期减少，回购业务到期收回的现金增加
主要是本报告期收回投资所取得的现金较上期减少
是本期回购业务到期收回的现金增加，贷款支付的现金较上期减少
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，期末数为8,177,898.07，较
期初减少83.34%，主要是本期出售持有的交易性金融资产
可供出售金融资产989,297,078.52，较期初增加37.73%，主要是所投资的上市公
司股权本期公允价值增加
递延所得税负债79,995,714.42，较期初增加427.68%，主要是可供出售金融资产
公允价值期末较期初增加，相应增加递延所得税负债
其他综合收益（资产负债表中）期末数238,591,149.84，期初增加419.01%，主
要是本期可供出售金融资产公允价值增加较多
其他综合收益（利润表中）本期数192,620,367.87，同比增长659.15%，主要是
本期可供出售金融资产公允价值较上期增加较多
◆ 大股东进出 ◆ ◇更新时间:◇
前十大股东 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
宏利价值成长定向增发333号
中证500交易型开放式指数证
兴国1号集合资金信托计划
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前十大股东 股东人数:93192 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 陕西煤业化工集团有限责任公 34.58% 未变 流通A股,限
宏利价值成长定向增发333号
中证500交易型开放式指数证
兴国1号集合资金信托计划
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:93476 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 陕西煤业化工集团有限责任公 34.58% 未变 流通A股,限
达宏利价值成长定向增发333
兴国1号集合资金信托计划
渝信创新优势拾壹号集合资金
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:93476 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
达宏利价值成长定向增发333
兴国1号集合资金信托计划
渝信创新优势拾壹号集合资金
─────────────────────────────────────
前十大股东 股东人数:99844 截止日期:
名称 持股数(万股) 占总股数 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
1. 陕西煤业化工集团有限责任公 34.58% 未变 流通A股,限
达宏利价值成长定向增发333
兴国1号集合资金信托计划
渝信创新优势拾壹号集合资金
─────────────────────────────────────
前十名无限售条件股东 股东人数:99844 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
达宏利价值成长定向增发333
兴国1号集合资金信托计划
渝信创新优势拾壹号集合资金
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前十名无限售条件股东 股东人数:94835 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
达宏利价值成长定向增发333
兴国1号集合资金信托计划
渝信创新优势拾壹号集合资金
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前十名无限售条件股东 股东人数:97568 截止日期:
名称 持股数(万股) 占流通股 增减情况 股本性质
─────────────────────────────────────
达宏利价值成长定向增发333
兴国1号集合资金信托计划
渝信创新优势拾壹号集合资金
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◆控股股东和实际控制人◆
名 称: 陕西煤业化工集团有限责任公司
经营业务: 煤炭开采、销售、加工和综合利用;煤化工产品、化学肥料和精细化工产
品的研发、生产及销售;电力生产与供应;煤炭铁路运输(限自营铁路);机
械加工;煤矿专用设备、仪器及配件制造与修理;煤炭、化工、煤机的科研
设计;煤田地质勘探、咨询服务;煤及伴生矿物深加工;矿山工程及工业和
民用建筑;机电设备***;矿井(建筑)工程设计;工程监理;建材销售;气体
产品的制造和销售;火工、公路运输;物资仓储;高科技产业;农林业;自营
代理各类商品及技术的进出口,但国家限定公司经营或禁止进出口的商品
及技术除外。(其中煤炭开采、电力生产与供应、煤田地质勘探、气体产
品的制造、公路运输项目由集团公司所属企业凭认可证在有效期内经营)(
上述经营范围中,国家法律、行政法规或者国务院决定必须报经批准的,凭
认可证并在有效期内经营)
名 称: 陕西省人民政府国有资产监督管理委员会
说 明: 陕西省人民政府国有资产监督管理委员会--->100%陕西省高速公路建设集
团公司--->21.62%陕西省国际信托股份有限公司
陕西省人民政府国有资产监督管理委员会--->100%陕西煤业化工集团有限
责任公司--->35.05%陕西省国际信托股份有限公司
截止日期 股东户数 环比增减 环比变化(%) 人均持股流通股东人数
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◆ 股本分红 ◆ ◇更新时间:◇
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二、股本变动 (单位:万股)
时间 总股本 流通A股 变动原因
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时间 分红扩股方案 具体日期
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每10股配3.0股 股权登记日
配股价格2.6元/税前 除权除息日
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2018中期 不分配不转增
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2017末期 每10股分红0.2元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
2017中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2016末期 每10股分红0.2元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
2016中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
每10股分红0.3元/税前 除权除息日
─────────────────────────────────────
2015中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2014末期 每10股分红0.3元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
2014中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2013末期 每10股分红0.3元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
2013中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
每10股转增10.0股 除权除息日
─────────────────────────────────────
2012中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2011末期 每10股分红0.6元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
2011中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2010末期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
2010中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2009末期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
2009中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2008末期 每10股分红0.3元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
2008中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2007中期 不分配不转增
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2006末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2006中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2005中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2004末期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2004中期 不分配不转增
─────────────────────────────────────
2001末期 每10股分红0.5元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
2000末期 每10股分红1.0元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
每10股转增6.0股 除权除息日
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1997末期 每10股分红1.34元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
每10股配3.0股 股权登记日
配股价格5.0元/税前 除权除息日
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1996末期 每10股分红1.5元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
1995末期 每10股分红1.3元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
1994末期 每10股分红4.0元/税前 股权登记日
─────────────────────────────────────
每10股分红1.0元/税前 除权除息日
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◆ 资本运作 ◆ ◇更新时间:◇
证券代码 证券简称 初始投资 持有数量 期末账面 报告期损益
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融资类别 : 配股 方案进程 : 实施
预案日期 : 发行股票类型 : A股
除权交易日 : 配股比例 : 10配3
缴款起始日 : 缴款终止日 :
配股部分上市 : 主承销商 : 中信建投证券股份有限
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融资类别 : 增发 方案进程 : 停止实施
预案日期 : 发行方式 : 定向
股东大会 : 股东大会结果 : 通过
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : 6.05
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : -
预案日期 : - 发行方式 : 定向
股东大会 : - 发行股票类型 : A股
申购日 : 主承销商 : 中信证券股份有限公司
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融资类别 : 增发 方案进程 : -
预案日期 : - 发行方式 : 定向
股东大会 : - 发行股票类型 : A股
申购日 : 主承销商 : 中信证券股份有限公司
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 未通过
预案日期 : 发行方式 : 定向
股东大会 : 股东大会结果 : 通过
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : -
─────────────────────────────────────
融资类别 : 增发 方案进程 : 停止实施
预案日期 : 发行方式 : 网上网下定价
股东大会 : - 股东大会结果 : -
发行股票类型 : A股 发行价格下限 : -
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◆项目投资◆ 截止：2017末期
(1)募集资金情况(单位:万元)
─────────────────────────────────────
本年度已使用额: 273.24 累计使用总额:
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(2)募集资金使用情况
(单位:万元) 是否变 实际投入 产生收益 是否符合计划进度
承诺项目 拟投入金额 更 金额 金额 和预计收益
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◆ 行业地位 ◆ ◇更新时间:◇
证监会行业:其他金融业 共 34 家公司 截止日期:
代码 简称 流通股 排名 总资产 排名 主营收入 排名 每股收益 排名
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代码 简称 总股本 排名 净资产 排名 净利润 排名 净资产收 排名
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0
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◆ 公司公告 ◆ ◇更新时间:◇
● 陕国投Ａ：2018年半年度报告(公司公告)
2018年中报披露，报告期，公司积极应对前所未有的各种挑战，攻坚克难保稳定
、保安全、保发展，力推信托主业实现了较快发展。上半年实现信托主业手续费及佣
金净收入5亿元，同比增长23.37%；新增信托项目149个，新增规模达518.70亿元。创
新业务探索进一步深化，信托主业转型取得较好成效。信托主业总体上实现了规模、
速度和质效的平稳增长，公司持续性、高质量发展基础进一步夯实。
● 陕国投Ａ：解决海航旅游集团有关债务问题的自愿性信息披露(公司公
2018年8月3日公告，2018年7月23日，西安中院对我公司申请查封海航旅游集团
有关资产一案予以立案。7月30日，西安中院下达《执行裁定书》（2018陕01执1578
号之一），于8月1日正式查封了海航旅游集团所持长安银行5.92%的股权（持股数量3
33,911,714股）。查封前述长安银行股权后西安中院将依法进行处置，我公司将参与
拍卖，若拍得此股权，我公司遂成为长安银行第四大股东。依据长安银行《公司章程
》等，我公司将有权向长安银行选派董事，并对其利润进行权益法核算，由此有望增
厚我公司利润。若未拍得股权，我公司将收回5亿元本金及利息等，不会对本期和期
● 陕国投Ａ：配股股份变动及获配股票上市公告书(公司公告)
2018年7月30日公告，本次配股发行经中国证券监督管理委员会证监许可[2018]4
79号文核准。经深圳证券交易所同意，陕国投本次配股共计配售873,521,114股人民
币普通股将于2018年7月31日起上市。本次配股募集资金总额为2,271,154,896.40元
● 陕国投Ａ：配股提示(公司公告)
2018年7月17日公告，本次配股以本次配股方案的股权登记日2018年7月16日（R
日）深交所收市后的发行人总股本3,090,491,732股为基数，按照每10股配售3股的比
例向全体股东配售，共计可配售股份总额为927,147,519股。公司本次配股募集资金
总额不超过人民币30亿元，扣除发行费用后全部用于充实公司资本金，以增强公司资
本实力、市场竞争力和抗风险能力，为公司各项业务持续快速发展和创新业务的开展
提供资本保障。本次配股价格为2.60元/股，配股代码为“080563”，配股简称为“
国投A1配”。本次配股网上认购期间（即缴款起止日期间：2018年7月17日-2018年7
月23日）公司股票停牌，2018年7月24日（R+6日）登记公司对本次配股进行网上清算
● 陕国投Ａ：受让永安保险股份(公司公告)
2018年7月13日公告，根据我公司战略发展规划，为持续加强金融股权投资布局
，提升股权投资收益，经综合研究永安保险各方面情况后，公司决定受让凯撒旅游持
有的2,260万股永安保险股份。最终交易价格为2.57元/股。上述股份受让完成后，我
公司持有永安保险股份增至16,724万股，持股占比将升至5.56%，股东持股排名将升
● 陕国投Ａ：配股说明书(公司公告)
2股为基数，按每10股配售3股的比例向全体股东配售，可配售股份数量为927,147,51
9股。配售股份不足1股的，按中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司的有关规定
处理。公司本次配股价格为2.6元/股，配股募集资金总额不超过人民币30亿元，扣除
发行费用后全部用于充实公司资本金。公司第一大股东陕煤化集团、第二大股东陕高
速集团已承诺将按持股比例以现金形式全额认购本次配股的可配售股份。
● 陕国投Ａ：受让长安银行部分股权(公司公告)
2018年5月31日公告，公司以自有资金受让海航旅游集团持有的不超过147,800,0
00股长安银行股份，交易价格最终以长安银行2017年经审计的每股净资产和经评估后
的每股净资产打九九折后的孰低值确定；先期暂按每股2.22元的价格向海航旅游集团
支付预付款，待评估完成后，交易双方按照最终确定的交易价格与2.22元/股的差价
进行多退少补。本次如受让1.478亿股，我公司持有长安银行股份数将增至215,940,6
20股，持股占比将升至3.83%，股东持股排名升至第8位。
● 陕国投Ａ：2017年年度报告(公司公告)
2017年年报披露，全年实现营业收入11.51亿元，较去年增长13.52%；由于2015
年用自有资金参与一些上市公司定向增发后，受政策、市场等多因素影响，这些基本
面总体稳定良好，转型前景可期的股票出现较大幅度下跌，公司按照会计估计计提减
值准备3.43亿元，使得利润总额由8.05亿元降至4.63亿元，同比减少32.5%；实现净
利润相应降至3.52亿元，同比下滑31.64%。全年新增信托项目651个，新增项目规模2
750亿元，同比增长98.56%；到期安全兑付550.49亿元。截至12月底，公司信托资产
规模4532.22亿元，同比增长78.57%；信托主业手续费及佣金净收入9.39亿元，同比
● 陕国投Ａ：配股申请获得中国证券监督管理委员会核准(公司公告)
2018年4月12日公告，公司收到中国证监会出具的《关于核准陕西省国际信托股
份有限公司配股的批复》（证监许可[号），公司配股申请获得中国证监会
核准批复。核准公司向原股东配售927,147,519股新股。
● 陕国投Ａ：配股申请获得证监会发审委审核通过(公司公告)
2018年2月6日公告，2018年2月5日，中国证券监督管理委员会发行审核委员会对
公司配股的申请进行了审核。根据会议审核结果，公司本次配股的申请获得审核通过
● 陕国投Ａ：对可供出售金融资产计提减值准备(公司公告)
2018年1月26日公告，鉴于苏宁环球的股价跌幅超过50%；华邦健康的股价跌幅虽
然未达到50%，但由于该股票价格自2016年1月以来一直低于初始投资成本，持续时间
较长，公司综合考虑该项定向增发投资发生了减值。本着谨慎性原则，本报告期，公
司按照有关规定对这两只股票公允价值低于初始投资成本的部分计提可供出售金融资
产减值准备34,255.52万元。经测算，本次对上述两只股票公允价值低于初始投资成
本的部分计提可供出售金融资产减值准备，考虑所得税的影响后，将减少2017年度公
司归属于母公司所有者的净利润25,691.64万元。
● 陕国投Ａ：2017年度业绩快报(公司公告)
2018年1月26日公告，公司披露2017年度业绩快报：每股收益0.1233元；净利润3
8,097.66万元，同比变动-26.06%。报告期，公司积极应对更为复杂严峻的经济金融
形势，在推动落实增资扩股等战略性任务的同时，强化经营。经过不懈努力，公司经
营尤其是信托主业发展实现了稳步增长。全年实现营业收入11.88亿元，同比增长17.
24%；信托主业实现手续费及佣金净收入9.97亿元，同比增长73.39%；“八大类业务
”创新试点取得了较大突破，信托主业转型基础不断稳固。由于受证券市场影响，公
司自有资金投资收益同比下滑。公司按照有关规定，对参与的两只定向增发股票计提
了减值准备，致使公司利润总额等较上年同期有所减少，但公司发展的基础进一步得
● 陕国投Ａ：2017年配股相关事项(公司公告)
2017年11月8日公告，根据公司2017年第二次临时股东大会的授权和公司实际情
况，经与主承销商协商，公司董事会同意进一步明确本次配股比例及配股数量：本次
配股以公司截至2017年9月30日的总股数3,090,491,732股为基数，按每10股配售3股
的比例向全体股东配售，可配售股份数量为927,147,519股。配售股份不足1股的，按
中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司的有关规定处理。
● 陕国投Ａ：股东陕高速集团承诺全额认购可配售股份(公司公告)
2017年11月8日公告，公司股东陕高速集团承诺将根据在本次配股股权登记日的
持股数量，按照公司与主承销商协商确定的配股比例和配股价格，以现金方式全额认
购公司2017年度配股方案确定的可配售股份，并保证用于认配股份的资金来源合法合
● 陕国投Ａ：公司配股申请获中国证监会受理(公司公告)
2017年9月22日公告，公司于2017年9月20日收到中国证监会出具的《中国证监会
行政许可申请受理通知书》（171878号），中国证监会依法对公司提交的《陕西省国
际信托股份有限公司上市公司公开配股》行政许可申请材料进行了审查，认为该申请
材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。
◆ 回顾展望 ◆ ◇更新时间:◇
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以2015年12月31日总股本为基数
，向全体股东每10股派发现金红利0.30元（含税），送红股0股（含税），以资本公
积金向全体股东每10股转增10股。
本报告期，公司积极应对经济持续下行、降杠杆、金融风险加大、资产荒、资本
市场巨幅波动、政策巨变以及转型发展带来的诸多挑战，克难攻坚，采取一系列措施
强化经营、提升管理，从而实现了稳增长目标，公司利润、规模等续创历史新高。
全年实现营业收入11.51亿元，比上年增长37.76%；实现利润总额6.08亿元，同
比增长30.07%；实现净利润4.54亿元，同比增长29.47%；全年新增信托项目352个，
规模1,001亿元，同比增长122.94%；到期兑付信托项目131个，规模359亿元，向信托
客户分配信托收益172亿元；截至12月底，公司信托资产1,868亿元，同比增长50.26%
（一）狠抓信托主业拓展，稳中求进稳促转型
公司在坚持稳健经营的前提下，坚持深耕传统与探索转型并举，不断加大市场开
发力度。经过不懈努力，信托主业收入同比保持了稳定增长，信托规模创历史新高，
创新业务取得一定新进展，积极申报并先后获得了信贷资产证券化资格、私募投资基
金管理人资格等，为下一步转型升级奠定了较好的基础。新三板投资信托――“银桦
1期结构化新三板投资集合资金信托计划”，获评“年度最佳创新信托计划”；西部
地区第一单土地流转信托产品，开创了“专业合作社＋土地银行＋基地＋农户”的土
地流转新模式；积极拓展家族财富管理业务，成果初现；消费信托探索，已取得较大
进展；在普
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