文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 薛洪言 在各类从事放贷业务的机构中，P2P平台的借款客户资质相对较差，在当前的宏观环境下，自然面临更大的资产质量压力，风险承受能力差的平台爆出问题，也就不足为奇了。站在投资者的角度，合规经营只是平台的基本门槛，在打破刚性兑付的大趋势下，还应当建立更为长效的投资者保护机制。 6月中下旬以来，随着唐小僧、联璧金融等明星平台陆续出问题，P2P行业陷入平台密集爆雷潮。据不完全统计，6月份以来，爆雷平台已经超过100家，在市场恐慌情绪蔓延下，流动性压力已经从少数平台蔓延至全行业，网贷行业正在经受一场严峻的考验。 流动性问题，归根结底是投资者信心的缺失。危机时刻，信心比黄金更重要，当前，头部平台和主流媒体相继发声，对于维系市场信心发挥了积极作用。不过，重拾市场信心，还要从根源性问题着手，这个根源，就是行业初心。不忘初心，方有始终。 风暴漩涡中的问题平台 从2016年8月《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称《暂行办法》）的出台算起，P2P行业的合规整改已经持续了近2年时间。整体上看，效果是显著的，平台合规意识大幅增强，存量违规业务得到集中清理。互金协会数据显示，专项整治以来共有5074家从业机构退出，不合规业务规模压降4265亿元。而据深圳互金协会披露的数据，截止2018年6月末，整改类P2P机构的不合规业务余额较整改初期下降87%。 合规整改的成绩有目共睹，不过，由于集中整改并未结束，某种程度上，P2P行业仍处于“无证驾驶”期，不少平台都存在或多或少的合规性问题，这也是集中整改期不可避免的阶段性特征。在金融行业，合规要求是机构抵御风险的安全锁，在此次爆雷潮中，表现地尤其明显，问题平台或多或少都存在合规问题，且合规性越差，越容易出问题，出的问题也越大。 以平台唐小僧为例，于6月16日因涉嫌非法吸收公众存款罪被立案调查。非法吸收公众存款是行业最大的红线，为此《暂行办法》从银行存管、信息披露等多方面做了合规要求，而唐小僧并未上线银行存管，信息披露也落实不到位，资金流向成迷，底层资产质量成迷，涉嫌资金池操作，爆雷后带来了恶劣的市场影响。 还有一些平台，虽然合规属性上强于唐小僧，但对大标模式和活期产品的整改要求落实不积极，受借款企业资产质量恶化、投资者情绪变差等因素影响，抵御风险的能力差，也成为此次爆雷潮中最易出问题的一类平台。 反观那些真正坚守小额普惠定位、合规整改进度较快的平台，底层资产小额分散，不会因一两个大标逾期出现问题，抗周期性风险能力强；不搞刚性兑付，风险能够充分缓释和释放；不搞期限错配和活期理财，也不会遭受实质性的流动性压力，反倒容易度过此次行业性危机。 模式的异化和被遗忘的初心 坦白来讲，此次P2P爆雷潮的发生，宏观经济去杠杆等外部性原因也不容忽视。数据显示，2018年1-6月，社会融资规模累计为9.1万亿元，同比下降17.9%，去杠杆取得明显成效，问题的另一面，便是很多僵尸类企业、调控类行业企业失去了续命的资金，开始陆续违约。在各类从事放贷业务的机构中，P2P平台的借款客户资质相对较差，在当前的宏观环境下，自然面临更大的资产质量压力，风险承受能力差的平台爆出问题，也就不足为奇了。 外因固然重要，内因才起到决定性作用，行业性的问题，还是要去找行业性原因。这个内因，在外在表现上是合规性差，而更深层次则是P2P的发展偏离了行业的初心。 P2P是peer to peer的简称，最早产生于英国，是基于互联网的普惠金融模式创新，致力于为个体间的借贷行为提供撮合服务。国内最早的P2P平台诞生于2007年，当时还没有互联网金融的概念，那个时候的P2P创业，非但没有纳斯达克敲钟的憧憬，还需要克服因政策环境变化而随时被取缔的恐惧，是需要一些理想和勇气的。发展到2010年间，国内P2P平台数量不过10家左右，截止2012年底，数量也不过150家左右。 后来，为了吸引投资者，不少平台开始提供“本息保障”，偏离了信息中介的初衷。再后来，有了“互联网金融”名分的加持，P2P开始承载创业者的各种梦想，数量很快扩张至数千家，行业变得鱼龙混杂。这里面，既有类似e租宝搞非法集资的诈骗团伙，也有些平台不再满足于普惠金融，把影子银行那一套玩法搬了过来，对接起了房地产、地方融资平台等大标资产，搞起了期限拆分，从P2P到P2F、P2G，资产端的那个P不见了踪影。 当P2P不再小而美，当P2P不再聚焦于普惠金融领域的缝隙性业务，也就埋下了今天引发行业危机的种种隐患。相对而言，2016年《暂行办法》的出台，不过是对行业发展模式的纠偏，某种意义上，合规整改的过程，也是行业回归初心的过程。 聚焦投资者保护，重拾行业信心 P2P平台回归初心、合规发展，对于维系投资者信心至关重要。不过，即便平台合规发展，因底层资产质量恶化带来的经营性风险也不可避免，一旦经营失败，依旧会影响投资者的资金安全。 所以，站在投资者的角度，合规经营只是平台的基本门槛，在打破刚性兑付的大趋势下，还应当建立更为长效的投资者保护机制。比如，某些平台正在实践的通过引入第三方保险公司为投资者资金加一道保障，再比如，也可以效仿存款保险制度，探索面向全行业推出投资者保障基金等。短期来看，则是要明确平台爆雷后投资者资金追回流程和机制，给资金受损的投资者稳定的预期，也为行业的持续发展奠定基础。 危机总会过去，危机也总是一种契机，希望P2P行业的此次危机，能够成为行业回归初心和聚焦投资者保护的一个契机。 欢迎关注官方微信“意见领袖”，阅读更多精彩文章。点击微信界面右上角的+号，选择“添加朋友”，输入意见领袖的微信号“kopleader”即可，也可以扫描下方二维码添加关注。意见领袖将为您提供财经专业领域的专业分析。 新优娱乐资讯,西太银行：美元走势出现“裂缝”

文/著名经济学家、北大光华管理学院名誉院长 厉以宁 原载《人民日报》 价格改革主要是创造一个适宜于竞争发展的环境，而所有制改革或企业体制改革才真正涉及利益、责任、刺激、动力等问题。 我国改革开放从党的十一届三中全会起步，已经走过40年光阴。40年的成就有目共睹，40年的经验弥足珍贵。在一系列成就和经验当中，股份制改革无疑是十分重要的一项。股份制改革不仅巩固了公有制经济主体地位，搞活了国有企业，而且推动建立社会主义市场经济体制，激发了市场活力。回顾这一改革历程，把握它的历史逻辑，有助于深化对股份制改革的理解，在新时代继续将改革进行到底。 经济改革在农村率先破题 从1949年中华人民共和国成立到1978年以前，我国实行的是计划经济体制。在这段时间里，虽然我国经济也在发展，但同一时期，周边一些国家和地区的变化更加明显，一个重要原因是它们利用了市场经济的力量，走上了开放道路。于是人们开始认识到，只有转向改革开放，才能实现经济加速发展。1978年12月，党的十一届三中全会作出把党和国家工作中心转移到经济建设上来、实行改革开放的历史性决策。以此为起点，开启了改革开放历史新时期。在改革开放初期主要进行了三项具有重要影响的改革： 一是实行农村家庭承包制。尽管20世纪60年代初，在某些地方农民尝试实行家庭承包制，但不久就被取消了，因为这与人民公社制度不能并存。20世纪70年代末，在改革的旗帜下，在安徽、四川等省份，农民自发地组织起来实行“大包干”，也就是家庭承包制。家庭承包制得到一些地方党委和政府的支持，快速推广开来，农民的生产积极性大大提高，农村出现了新的气象。 二是兴办乡镇企业。农村家庭承包制推广后，一部分农民考虑到农村有富余劳动力，便产生了兴办乡镇企业的想法。市场缺少什么，他们就生产什么、销售什么。技术工人不足，他们便到城市中去寻找退休工人，聘他们来乡镇企业传授技术和指导生产。很快，在交通比较方便的农村，乡镇企业不仅得到较快发展，而且兴起了一些规模较大的工厂。更意想不到的是，在乡镇企业成长的同时，有些地方还涌现出一批乡镇企业家。 三是建立经济特区。为了推进改革开放和社会主义现代化建设，1980年，党中央决定兴办深圳、珠海、汕头、厦门4个经济特区，实行特殊政策和灵活措施，发挥对全国改革开放和社会主义现代化建设的重要窗口和示范作用。经济特区的建立，使改革和开放的速度大大加快了。 这三项改革好像给平静的湖面投下了三块大石头，激起阵阵波浪。从1979年到1984年短短5年间，我国经济开始出现一些重大变化。比如，凭票供应的时代结束了，农贸市场中的商品日益丰富，鸡鸭鱼肉、粮食蔬菜水果应有尽有。又如，乡镇企业发展起来以后，建筑材料、纺织品、食品等许多商品被生产出来。在火车上、轮船上、长途汽车上挤满了手拎着大包小包的农民模样的人，他们是乡镇企业派出的推销员，大包小包里装的是商品样本。于是，在大一统的计划市场以外，出现了乡镇企业商品市场，大一统的计划市场被打破了。甚至像钢材、煤炭、五金制品，在农贸市场上也能买到。再如，经济特区的发展速度大大超过了香港。尤其是在深圳，一栋栋高楼、一座座工厂、一条条马路、一片片商业区和住宅的建成，都体现出特区速度，这使得经济特区的劳动者、经营者、投资者感到无比骄傲。 改革重心向城市转移 1984年10月，党的十二届三中全会提出，“进一步贯彻执行对内搞活经济、对外实行开放的方针，加快以城市为重点的整个经济体制改革的步伐，以利于更好地开创社会主义现代化建设的新局面。”这宣告改革的重心向城市转移。 这时提出加快以城市为重点的经济体制改革步伐，是不是农村会被忽视呢？并非如此。农村家庭承包制这时已经在全国范围推广，农民生活已初步改善，多种经营也逐渐被一些条件较好的县、乡、村所关注。此外，乡镇企业这时也开始重新组合，成为农民提高收入的重要生产方式。可以说，到了20世纪80年代中期，农村改革已经步入正轨，城市改革自然而然地成为改革的重心。这是形势使然。把改革重心转向城市，当时至少有三个考虑。 第一，城市是我国经济的重点。因为国有大型企业都设在城市，如果不从体制方面着手改革，很难从计划经济体制过渡到社会主义市场经济体制。 第二，我国不仅应当从计划经济体制转变为社会主义市场经济体制，而且应当提高经济的开放度。提高经济开放度应当从一些条件较好的沿海城市或内地交通要道边上的大中型城市着手。这在很大程度上是由历史文化因素决定的。 第三，从我国国情出发，就业问题在长时期内将一直是我国最大的民生问题。不深化城市改革，不仅城市发展不起来，而且农村的富余劳动力也找不到就业出路。只要城市繁荣了，日积月累，就业人数就会越来越多，社会就会更加稳定。 因此，党的十二届三中全会把改革的重心转向城市，是符合实际的。 股份制改革思路逐渐清晰 怎样对城市和工业、商业、采矿业、交通运输业进行重大改革呢？这是20世纪80年代中期的热门话题。在改革主线或者说优先次序问题上，经济学界主要有两种主张。 一种是把价格改革放在首位。持这一观点的经济学家主张仿照1949年西德的改革，全面放开价格，接受市场的价格波动。他们认为，西德的价格放开已被实践证明是有效的范例。价格放开以后，经济可能会乱一阵，但过一段时间就会转入复苏，再转入繁荣。这种改革思路又被称作“休克疗法”。 另一种是把产权改革放在首位。持这一观点的经济学家认为，中国的经济体制改革不能照搬西德经验，因为西德以私营企业为主，在市场经济中能够适应价格改革的私营企业会继续存在并发展壮大，不能适应价格改革的企业会被淘汰或者被改组、兼并。中国的情况与西德完全不同。西德的企业是私营企业，而中国的企业主要是国有企业。在计划经济体制之下，国有企业不是真正的市场主体，不可能因价格放开而变得灵活。放开价格后，西德企业通过重组、兼并再次获得新生的经验，也不适用于当时的中国国有企业。如果价格一下子放开，中国的国有企业和国民经济很可能会遭受到难以挽回的重大损失。1986年4月，我提出了所有制改革是改革的关键的主张：经济改革的失败可能是由于价格改革的失败，但经济改革的成功并不取决于价格改革，而取决于所有制的改革，也就是企业体制的改革。这是因为，价格改革主要是创造一个适宜于竞争发展的环境，而所有制改革或企业体制改革才真正涉及利益、责任、刺激、动力等问题。 实际上，仅仅是关于全面放开价格的传言就给我国经济带来了很大冲击。在1988年夏季，出现了挤兑和抢购风潮，引起经济较大波动。因此，适用于我国工业和企业的改革思路不是首先推动价格改革，而只能是首先推动产权改革。产权改革的主要内容包括产权界定、产权清晰和股份制改造。这说起来容易，实际上每一个环节都包含了大量工作。 一个富有创造性的做法：存量不动、增量先行 把股份制改革的思路付诸实施远不是那么简单的。经济学界有人认为，股份制改革就是私有化，就是把新中国成立30多年来所建立和发展起来的国有企业变为私有企业。他们认为，小企业特别是一般轻工业企业可以走股份制的道路，因为它们是小企业，国有企业特别是国有大型企业则不能改制为股份制企业。 这种情况直到1992年春***同志南方谈话在报刊上公开发表以后才发生变化。***同志明确提出：“计划多一点还是市场多一点，不是社会主义与资本主义的本质区别。计划经济不等于社会主义，资本主义也有计划；市场经济不等于资本主义，社会主义也有市场。计划和市场都是经济手段。”1992年，党的十四大明确提出“建立和完善社会主义市场经济体制”，之后股份制开始积极试点。1997年，党的十五大正式提出公有制实现形式可以而且应当多样化，“不能笼统地说股份制是公有还是私有，关键看控股权掌握在谁手中。国家和集体控股，具有明显的公有性，有利于扩大公有资本的支配范围，增强公有制的主体作用。”这无疑是理论上的重大突破。它明确了通过国有企业的股份制改革，通过现代企业制度的建立和企业中法人治理结构的完善，股份制企业作为一种企业形式能够同社会主义基本经济制度相统一。于是，理论界一部分人对股份制性质的质疑就逐渐消失了。 但国有大企业的股份制改革仍面临难题。例如，国有大企业的资产在改制过程中会不会被知情者个人或相关知情人以不同方式私吞呢？这种情形不是没有可能发生。于是，在股份制改革实践中，我国创造性地采取了“存量不动、增量先行”的做法。这就是说，国有大企业的股份分为两类，一类是非流通股，即“存量不动”；另一类是流通股，即“增量先行”。这样，国有大企业终于走上了股份制改革道路。 为了便于更多的企业包括国有企业、混合所有制企业和纯粹的民营企业能够上市，有必要及时制定证券法。1998年12月，第九届全国人大常委会以高票通过了《中华人民共和国证券法》，我国的股份制改革和企业上市从此有法可依了。 一个根本性举措：建立现代企业制度 “存量不动、增量先行”的做法虽然为股份制改革开辟了通道，但也带来新的问题，这就是：在国有大企业的股份构成中，非流通股所占比重过大，即人们所说的存量过大。这样一来，即使国有大企业成为上市公司，股东会也开不起来，董事会上只有一种声音，即绝对控股的国有大企业的声音。在证券市场上，有些散户买了上市国有大企业发行的股票，但散户的股票起不了任何作用。换句话说，上市的国有大企业只取得了融资，但由于非流通股数额巨大，企业的运行机制没有改变，依然活力不足。 1998年证券法通过后，中国股份制的第二次改革就接着展开了。这次改革的目的是把数额巨大的非流通股变为流通股，建立现代企业制度，按照“产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学”的要求，对国有大中型企业实行规范的公司制改革，使企业成为适应市场的法人实体和竞争主体。具体做法是：非流通股持有者给流通股持有者一定补偿；国家按投入企业的资本额享有所有者权益，对企业的债务承担有限责任，企业依法自主经营、自负盈亏；除极少数必须由国家独资经营的企业外，积极推行股份制，发展混合所有制经济。 为什么在非流通股上市前要给流通股持有者一定补偿？这是因为，当初国有大企业上市时，在招股说明书上曾作过非流通股暂不上市的承诺。这等于是一种“要约”，必须遵守。现在非流通股要上市了，违背了当初的承诺，所以要取得流通股持有者的谅解，给予补偿是合情合理的。至于给每个流通股持有人多少补偿，则由市场根据上市企业的效益好坏来决定。中国股份制的第二次改革终于成功，这是政府和企业界、证券界、经济学界共同努力的结果。 面向新时代继续深化股份制改革 股份制改革的成功，展现了从实践突破到认识突破、再到新的实践突破和新的认识突破，并不断循环往复、达到新的实践和认识高度的历史逻辑。它说明，坚持把马克思主义基本原理同中国具体实际结合起来，坚持解放思想、实事求是，就能找到改革的正确方向，就能解放和发展社会生产力。股份制改革的成功，用实践证明了社会主义制度和市场经济能够成功结合，建立起现代企业制度的国有企业能够很好地适应市场竞争环境，在同其他市场主体竞争与合作中焕发活力、做大做强，成为推进国家现代化、保障人民共同利益的重要力量。正如习***同志所指出的：“新中国成立以来特别是改革开放以来，国有企业发展取得巨大成就。我国国有企业为我国经济社会发展、科技进步、国防建设、民生改善作出了历史性贡献，功勋卓著，功不可没。”股份制改革的成功，还充分显示了中国特色社会主义制度的优势。坚持党的领导，坚持正确的指导思想，坚持人民的主体地位，就能激发社会活力、凝聚改革共识，形成推动改革的巨大合力。 党的***以来，在以习***同志为核心的党中央领导下，我国国有企业在股份制改革方面取得了新的重大突破：将国有企业分为商业类和公益类，实行分类改革；以管资本为主加强国有资产监管，依法依规建立和完善出资人监管权力和责任清单，完善公司法人治理结构；明确提出国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济是基本经济制度的重要实现形式，从而明显加快了国有企业混合所有制改革步伐，已经实现电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等七大重要领域全覆盖；明确提出坚持建立中国特色现代国有企业制度改革方向，把党的领导融入公司治理各个环节，把企业党组织内嵌到公司治理结构之中；等等。这些改革突破，使国有企业形成有效制衡的法人治理结构和灵活高效的市场化经营机制，使国有企业的主业核心竞争力得到快速提升，推动国有资本做强做优做大。国有企业中的佼佼者，正在加速向具有全球竞争力的世界一流企业迈进。 当前，我国经济发展进入了新时代。实现经济高质量发展，实现经济由大到强的转变，仍然需要继续深化股份制改革。要看到，我们在产权改革和产权保护等方面还有许多工作要做。一定要登高望远、居安思危，勇于变革、勇于创新，永不僵化、永不停滞，勇做新时代改革的推进者。 (本文作者介绍：著名经济学家，中国经济学界泰斗。北京大学社会科学学部主任，北京大学光华管理学院名誉院长、博士生导师。第十二届全国委员会常务委员会委员。) 欢迎关注官方微信“意见领袖”，阅读更多精彩文章。点击微信界面右上角的+号，选择“添加朋友”，输入意见领袖的微信号“kopleader”即可，也可以扫描下方二维码添加关注。意见领袖将为您提供财经专业领域的专业分析。 作者简介：厉以宁 著名经济学家，中国经济学界泰斗。北京大学社会科学学部主任，北京大学光华管理学院名誉院长、博士生导师。第十二届全国委员会常务委员会委员。

文/新浪财经意见领袖（微信公众号kopleader）专栏作家 李德林 财务造假，操纵市场，内幕交易屡禁不止，行政处罚决定及金额不降反增，难道是欺负韭菜们太好割了吗？ “有什么比失去自由痛苦一生的，但凡有过体验的都有深刻感想和珍惜自己所有的一切”。常言道，生命诚可贵，爱情价更高，若为自由故，两者皆可抛。没了自由，生命也就没了意义，这是深圳P2P高管们参观监狱之后的深切体会。 统计显示，2017年证监会全年行政处罚罚没款涉及75.66亿元，较2016年（42.01亿元）增长了80%，涨幅较大，2017年行政处罚决定224起，数量比2016年增加了7%。 2017年，稽查部门受理各类违法违规有效线索625件，交易监控发现的异常线索占70%，全年新启动调查478起，启动调查率76%；立案调查312起，立案率65%。全年集中部署4个批次专项执法行动共54起典型案件，重点打击财务造假、爆炒次新股、利用高送转非法交易、私募乱象等市场典型违法行为。全年新增重大案件90起，同比增长一倍。 全年办结立案案件335起，同比增长43%；其中，移交行政处罚部门审理303起，移送公安机关涉嫌犯罪案件和线索31起。此外，全年还新增涉外协查案件157起，较前三年平均数量增长15%。累计对491名涉案人员申请采取限制出境措施，依法冻结涉案资金1.55亿元。 同时，2017年被采取市场禁入的主体达44人，与2014年、2015年、2016年相比分别增加了42%、120%、16%，是近年来禁入人数最多的一年。 2018年证监会要求稽查系统要以查办大案要案为重点，精准打击肆意妄为、逃避监管、影响恶劣的个人和机构，意味着今年证监会稽查执法将揪出更多“大鳄”。 财务造假，操纵市场，内幕交易屡禁不止，行政处罚决定及金额不降反增，难道是欺负韭菜们太好割了吗？ 雅百特注定要在A股留下浓墨重彩的一笔，吹牛吹到了巴基斯坦，最后把牛吹破了。2015年重组上市过程中，雅百特说承接了巴基斯坦一个地铁公交系统的维护项目，合同金额3250万美元，上市后的年报就是用这个项目来粉饰的。后来这事露馅了，老巴说哪有这回事，连中国外交部都惊动了。最后一核实，雅百特通过一番倒腾，虚增收入5.8亿元，虚增利润2.6亿元。话说吹牛能吹的再远点不，咋不去非洲某个部落修铁路呢？别的就不说了，退市的大门已经打开，现已9个跌停，可怜了4万股民。

当你还在为家里的猫咪和狗狗能和平相处而费尽心思的时候，这只金毛狗子已经成功俘获了一匹马，还做了闺蜜。

莫莫随着主人在农场工作，它的任务就是安抚农场的各种小动物们，解决他们的麻烦事。说通俗点，就是一个：和事佬兼保姆。

而那匹小马叫小萨，它刚来到农场的时候就生病了，每天只喝水，也不吃饭，体重仅仅只有180来斤，仅是正常马的一半，真是皮包骨头，看着都让人心疼。

一个月前小萨在一所千里之外的救助站遇上了莫莫的妈妈，从而来到了农场，这才与莫莫相识。

两小只刚认识的时候，就一起开始玩耍，吃饭睡觉都在一起，形影不离，就像是认识多年的老朋友一样。

而小萨也有了更强的求生欲，当时救助它的医生说：当我问它他愿不愿意活下去的时候，我在它的眼睛里看到了星星，那是一种期望。而随后，小萨也极力的配合着救治。

这一天中午，躺在沙发上的妈妈透过窗户，看到小萨和莫莫两小只在相互安抚着。

两个孩子隔着栅栏，相互亲昵的摩擦着耳朵，不知道在说些什么悄悄话，莫莫还时不时上去亲一亲小萨，就像是一个倾听伙伴诉苦的小大人一样

看着这和谐的画面，又想到刚见到小萨时的样子，还有莫莫平日里在农场里的样子；

又是要陪着小动物们，又是要管着它们不让它们乱跑，偶尔有一两个落队的还要耐心的陪着，时不时帮妈妈赶赶羊什么的，这种种的优秀表现，让妈妈欣慰的笑了。

而现在，在莫莫的耐心陪伴，与精心照顾下，小萨越来越健康了，胃口也越来越大了，还学会了很多技巧，可以像一匹正常的马一样和莫莫开心的在草场奔跑了

狗狗总是能让人感到温暖，你家狗子有没有做过什么让你感到异常难忘的事情呢？快来和我们一起分享吧。