高调蓄势狂牛爆发 明21股紧急买入发财树
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双敏速配2狂牛版值不值得买?599元,推荐买2线GTS450,品牌有祺祥、小影霸等.是GT440的2倍性能.翔升gt4301G显存和双敏速配2狂牛版冰翼gt520那个好这2个显卡都不咋样啊!入门显卡你只能看看高清啊玩个下游戏办公之类的就够了!没啥可比性!性能都差不多!征途2铁蹄狂牛爆什么绿装、黄装、蓝装、魂魄石等高调蓄势狂牛爆发明21股紧急买入发财树(图1)高调蓄势狂牛爆发明21股紧急买入发财树(图2)高调蓄势狂牛爆发明21股紧急买入发财树(图3)高调蓄势狂牛爆发明21股紧急买入发财树(图4)高调蓄势狂牛爆发明21股紧急买入发财树(图5)高调蓄势狂牛爆发明21股紧急买入发财树(图6)
高调蓄势狂牛爆发 明21股紧急买入发财树
征途2的铁蹄狂牛在几层刷在中立区兽王谷刷,一般晚上7点左右刷刷的时候会有系统提示防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　和佳股份：“3+2”业务布局占领发展快车道 “强烈推荐”
征途2的BOSS铁蹄狂牛在那里打死后12小时刷新青山光明使:迷踪林深处6层,打死后12小时刷新扛鼎牛魔王:兽王谷(90,90),19:10,22:30刷新百年牛妖:兽王谷(30,180),19:10,防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　类别：公司研究机构：平安证券有限责任公司研究员：邹敏，魏巍，叶寅日期：
征途2的BOSS铁蹄狂牛在那里迷踪林防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　事项：
Unika/双敏速配2GT440(4GB)狂牛版这个显卡怎么样坑爹货。440的芯片性能1G显存能充分发挥都困难,4G完全是噱头,糊弄不懂行的小白而已。和当年的9400GT2G一样的坑爹货不解释。600防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　和佳股仹定增过会，将募集10亿资金分别用于：1)4亿，增加医院整体建设业务配套资金；2)5亿，增资恒源租赁开展融资租赁业务；3)1亿，偿还银行贷款及补充流动资金。
双敏速配2GT520(2G)狂牛版,是独显的么?怎么在参数里看,要多...I/O接口:HDMI接口/DVI接口/V总线接口:PCIExpress2.0163DAPI:DirectX11最高分辨:256防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　平安观点：
双敏速配2GT440(4GB)狂牛版怎么样这是个基本没有购买价值的显卡。首先4GB的显存完全是个噱头,实际使用中根本用不到这么多。由于核心的羸弱,4GB纯属摆设,512M足矣。而且其显存类型不是GDD防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　和佳股仹是一家充满狼性的医疗器械公司。上市以来凭借不断的模式创新和业务开拓，获得了远高于行业的增速。公司已经形成“3+2”的业务布局，即“(医疗设备+医疗服务+医疗信息化)+(融资租赁+医疗)”，占领行业収展快车道。
防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　医疗设备和医院整体建设一站式供应商。和佳以医疗设备的销售和生产起家，上市以后，利用医院通道，着力做了三件亊：一是拓展产品线，从医用制氧系统、肿瘤微创设备、影像设备等，延伸至血液净化设备与耗材、细胞治疗、医疗信息化，自有、代理不拘一格；事是从单台产品的销售向医院整体打包销售转变，一站式服务的效果明显；三是设立自有租赁公司，针对医院収展迅速但无法获得长期贷款的痛点，为医院収展提供资金支持，大大带动了整体建设业务的拓展。
蓝珀加水胆当然更好。我上百度搜索了一下，净水金蓝珀中点缀着水胆，美幻决伦，太漂亮啊！我看一组图片：蓝珀金水胆吊坠，水胆在蓝珀里幻觉一般美丽。蓝珀里的三个水胆，据说远古时，一股新鲜树脂刚流出树体，暴雨倾盆打在树脂上，一滴豆雨水打入树脂内，埋入地亿万年。那颗树脂被人挖出来，经过地质演变成一颗琥珀。就形成蓝珀加水胆。蓝珀加水胆属于珍品。做成蓝珀金水胆吊坠，太漂亮！防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　专科医疗服务——拟高起点、携手大医院进入康复蓝海。国内由于“重治疗、轻康复”的观念和缺乏政策引导，医学康复的产业缺口巨大。和佳将从美国引入设备和先进的康复医学服务标准与流程。初期业务重点是在省会城市设立旗舰店，开展中高端神经康复及骨伤康复业务，试点成熟后，即向全国连锁扩张。该业务将与大医院紧密合作，获得病源和医务人员支持。
在手机硬件性能过剩的年代，处理器的表现仅仅是现在手机的很小一部分，因为你一个强劲的骁龙820和骁龙625处理器，在实际使用上是没什么区别，毕竟不是每个人都是大型游戏的玩家，对处理器性能要求有这么高的要求，并且骁龙625在性能表现上也不差，目前市面上大大小小的游戏都能轻松面对，并且在功耗上还比所谓的强劲SOC要低很多，能给你更好的续航体验，所以现在很多人买手机并不太会看中性能怎样？反而更多的是续航能防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　专科医疗服务——开展透析和血液净化业务。血透行业复合增长率高，预计2010-15年后每年300万人接受透析治疗，市场觃模大幅扩张至上千亿。和佳在血液净化领域的布局逐渐向纵深収展：2013年公司通过收购珠海弘陞进入血液净化设备领域，之后获得天津阳权血液净化耗材的全国总代理，2014年开始布局血液透析服务。公司将加大血透中心的建设，与已有一定血透业务基础的医院合作经营血透中心，增加设备和资金投入，提升服务和管理，最终通过与医院的医疗服务分成实现盈利，我们预计2015年合作运营10-15家血透中心，未来将在全国建立百家血透中心。公司在血液净化领域从设备向服务的全产业链的延伸，未来将大幅提升业务的稳定性，加强产业链话语权。
这首歌的歌词用比喻的形式表现出一个愿意为爱付出一切的男人形象，就算自己和深爱的羊不是一个物种，也愿意为她变成披着羊皮的狼，足以见这只狼爱得之深，愿意放弃一切，哪怕背弃自己。词曲：刀郎我小心翼翼的接近怕你在梦中惊醒我只是想轻轻的吻吻你你别担心我知道想要和你在一起并不容易我们来自不同的天和地你总是感觉和我一起是漫无边际阴冷的恐惧我真的好爱你我愿意改变自己我愿意为你流浪在戈壁只求你不要拒绝不要离别不要给我风雪我真的好爱你我愿意改变自己我愿意为你背负一身羊皮只求你让我靠近让我爱你相偎相依我确定我就是那一只披着羊皮的狼而你是我的猎物是我嘴里的羔羊我抛却同伴独自流浪就是不愿别人把你分享我确定这一辈子都会在防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　智慧医疗、大数据医疗。在传统医疗信息化业务基础上，设立新的全资子公司，有意沿着“数字医疗、智慧医疗、大数据医疗”等方向拓展业务内涵，从综合信息化拓展至专科医疗信息化，后续进行精确的医疗数据的开収。预计将通过外延幵购，实现产业链的延展和市场影响力的提升，打造具备核心竞争力、居于同行领先地位的医疗信息化业务集群。
首先呢，没有看到你的宝宝，具体的病情和问题不好分析。你也没有说明宝宝到底是几岁了，是不到半岁的小宝宝呢，还是不到三岁的小儿呢。这个问题不好回答的，不过我可以把知道的都告诉你一些，你可以自己排除一下，然后看看对你有没有用。第一：半岁以下婴幼儿如果说你说的这种情况发生在半岁以下的婴幼儿的话，或者是更小的孩子的话，那是没有问题的。因为刚出生不久的宝宝对外界事物的敏感程度还比较低，大脑还没有形成对事物的概防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　自有租赁公司。一方面拉动了公司产品的销售，一方面也赚取了租赁环节的利润。2014年，融资租赁公司获得了工商银行、平安银行等金融机构的认可，打通了资金端的通路，为2015年的高增长奠定了基础。未来租赁子公司将对公司的器械和医疗服务业务都収挥重要拉动作用。
9月21日消息，奥巴马承认：51区与外星人签有秘密契约。近日，外媒的一条报道轰动了全世界，美国总统奥巴马首次承认，美国51区与外星人签有秘密契约。各国领导人非常重视这件事，希望奥巴马能给出一个合理的解释，美国51区到底和外星人签订了什么契约?其目的是什么?带着这些疑问，记者采访了51区的工作人员。美国51区是一个位于美国内华达州南部林肯郡的一个区域，距离拉斯维加斯市中心西北方130公里，有一个空军防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　移动医疗。参股“汇医在线”20%，与大股东一起构建以患者为中心，以医院为服务对象的第三方服务平台，定位在“医疗领域的天猫”，不同于春雨医生等C2C的平台，和佳是B2B2C的运营模式。即和佳凭借医院客户资源，邀请医院入住平台安排医生在平台网络出诊，而患者可以实现在线医疗咨询、分诊导流、远程影像诊断、远程预约挂号、检验报告查询等就诊过程，同时还觃划了医院医生医疗信息服务查询、病友之间沟通、网上购药等功能模块。
牛仔衬衫夏秋交替季，短袖T恤嫌太凉，针织毛衣还太早，轻薄舒适的牛仔长袖衬衫或许是防晒又耐凉的早秋最佳单品吧！也是街拍最IN单品，看欧美型人演绎百搭衬衫单品，复古or简约风格不同都能轻松穿搭出街。西装外套早秋穿西装外套最适合不过了，把各种职场Look搭配得好看到都不像去上班，西服套装一看就是职场精英人士。而且有着男生该有的帅气性格，让你不再是仅仅会表达优雅柔美的女性。而是更多的风格显露。牛仔外套牛仔外套搭配连衣裙的时髦造型，也是早秋必备的组合。这样的组合不仅有美感，而且质感满满。柔软舒适的连衣裙，搭配硬挺的牛仔外套。长短交替的搭配。显得层次感非常明显丰富。薄款风衣风衣的出现让这个早秋变得唯美了起防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　投资建议。和佳为医院的収展提供了学科建设方案、设备和资金需求的一揽子解决方案，又战略性地向康复、互联网医疗、专科医疗信息化等领域延伸，“3+2”平台战略清晰。短期来看，医院整体建设业务订单充沛，业绩高增长确定性较高；长期来看，康复、血透、互联网医疗等新业务将提供新的增长引擎。重申“强烈推荐”的评级。我们维持年EPS预测为0.69和1.02元，考虑到同类医疗器械公司平均估值上升明显，调高目标价至45元(原35元)，相当于2015年45倍PE.
感谢邀请！这问题要从两方面来回答。如果是要换机相，建议可以考虑6D2和5D4，毕竟，60D是残幅机，你的这几个镜头，都是EF卡口的镜头，虽然能用在60D上，但毕竟要乘1.6的倍率。如果还是喜欢残幅机，可以考虑80D，也是不错的。其实60D虽然老了些，虽说使用的是佳能祖传的1800COMS，但也还是一款很不错的相机，可能考虑用来拍延时和大范围延时，足够用了。如果要换镜头的话，个人建议可以上几个定焦，50定，85定，或者百微，都是不错的，这样焦段也就差不多补齐了。个人建议，谨供参考防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　风险提示。业务收入确认时点的不确定的风险，应收账款较高风险。
关于酒精度数韩国烧酒名字虽然叫烧酒，但是酒精度却与中国白酒有着天壤之别，完全没有中国白酒那么“烧”。中国白酒最低的酒精度也要有30度以上，但是韩烧的度数却都在19.5-21.5之间，仅仅比中国的黄酒度防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　格林美：倾力打造循环产业大格局
你好首先要看你的用途，是为了装饰自己还是为了收藏，还要看你的预算，如果作为一件首饰能让你每天想要佩戴，能提升你的气质，能那一定是钻石，如果你是想增值要在黄金价位很低的时候买金条，不能买装饰金因为有手工防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　类别：公司研究机构：国元证券股份有限公司研究员：严浩军日期：
我想大家对于小沈阳可是人人都知道的吧，在2008年的春节联欢晚会上和其师傅赵本上共同表演了小品《不差钱》从那天晚上小沈阳这个名字就红遍了中国在随后的几年里小沈阳的名声也是越来越大，以至于后来拍电影拍电防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　投资要点：
1.热水瓶：很少有人没见过热水瓶爆炸的，滚烫的热水飞溅，俨然就是一颗小炸弹。狗狗喜欢在家中乱跑，而且喜欢啃咬各种东西，如果旁边有热水瓶会非常危险。狗狗并不知道暖瓶的厉害，如果不小心碰倒了热水瓶，即使不防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　公司正积极拓展循环产业发展空间。2014年，公司在夯实与扩展稀有金属废物与电子废弃物两大循环利用核心业务的基础上，快速拓展报废汽车循环利用业务，形成以稀有金属废物、电子废弃物、报废汽车等三大废物循环利用为核心业务的三轨驱动模式，完成了动力电池材料核心循环再造产品的扩容建设，为进一步提升了公司的盈利能力和核心竞争力打下了坚实的基础。
恒大引进罗本的几率几乎为零，为什么这么说呢？首先罗本的年龄不符合恒大的引援邀请，罗本已经34岁了，恒大鲜有引援超过30岁的先例，穆里奇是因为和刘永灼有三年之约在前，也是出去球队建设的需要，罗比尼奥呢也只是在恒大打了份短工，除去这两笔引援恒大的外援没有超过30岁的。其次罗本的位置不符合恒大的引援需要，恒大现在最强的是一名强力中锋，之前引进马丁内斯就是为了填补埃尔克森离开之后球队中锋位置的空白，可惜J防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　先进的技术水平造就了公司的产品和市场优势。公司采用废弃钴镍钨资源、废旧电池等循环再造高技术含量的钴镍钨材料，生产的超细钴粉和超细镍粉先后被认定为国家重点新产品，并成为被全球硬质合金行业认可的优质品牌，超细钴粉国内市场占有率达到50%以上，超细镍粉成为世界三大镍粉品牌之一，并成为力拓等世界巨头的供应商。公司控股子公司凯力克是电池正极材料领域与战略钴金属的知名企业，生产的四氧化三钴销售给SAMSUNG、湖南杉杉户田新材料有限公司等国内外知名下游企业。
首先，物质不仅有这三态；拢共分六态，当然以后肯定会增加：气态、液态、固态、等离子态、玻色—爱因斯坦凝聚态、费米子凝聚态。火焰属于等离子态，分为高温等离子态和低温等离子态。不属于固液气三态，也与这三种状态相差甚远。等离子态：物质原子内的电子在脱离原子核的吸引而形成带负电的自由电子和带正电的离子共存的状态，此时，电子和离子带的电荷相反，但数量相等，这种状态称作等离子态。火焰是能量阶度的一种表现方式。伴随燃烧的过程，其残留物可以反射可见光，这也就是我们看到的基于三种状态的物质燃烧能发光的原因了。火焰可以理解成混合了气体的固体小颗粒,因为是混合体,不能用三种状态表述火焰。因为固体小颗粒跟空气中的氧气起防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　产能逐步释放促进经营业绩稳步提升。2014年，公司实现销售收入390,885.63万元，同比增长12.13%，实现归属于股东的净利润21,104.69万元，同比增长46.44%。每股收益0.25元。这主要是由于公司电子废弃物与电池材料业务均实现大幅增长。其中，公司电子废弃物拆解量达到670万台以上，电子废弃物业务销售收入同比增长86.73%；江西格林美拆解量突破230万台，成为中国单体拆解量最大的电子废弃物拆解企业。电池材料销售量突破10000吨，占中国市场的25%以上，成为中国最大锂离子钴系正极原料供应商。钴镍钨粉末产品与塑木型材销售量也均创历史最好记录，这些都奠定了公司电子废弃物业务与钴镍材料业务在行业的核心地位。
作为哈弗SUV针对高端市场倾力打造的重量级车型，新款哈弗H8对外观、内饰造型进行重新设计，时尚感、科技感提升明显的同时，对动力总成、四驱系统、安全配置、科技装备等众多方面进行全面革新。尤其是针对动力传动方面的升级，广受好评的采埃孚8HP系列变速器没有让我们失望，与新车的匹配程度的确达到了同级别车型的领先水平。加上继承老款哈弗H8优秀的底盘舒适性与操控稳定性，可以说从产品层面，新款哈弗H8已经具备了热销的一切要素。哈弗H8的长宽高分别为4806mmX1975mmX1794mm，轴距为2915mm。这个身板属于标准的中大型SUV，比汉兰达、途锐们还要大一些，基本上跟大切诺基、奔驰M级的尺寸不相上下防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　随着未来几年在建项目相继投产，公司业务范围和规模将进一步扩大。2014年，公司天津、武汉两大报废汽车产业园区部分主体工程建成，进入调试阶段，预计2016年形成规模、产生效益；兰考电子废弃物项目建成投产，成为中原地区先进的循环产业园区；荆门废旧电路板中稀贵金属、废旧五金电器(铜铝为主)、废塑料循环利用项目的主要环境运行设施进入调试阶段，2015年将正式投产；鄂中循环经济城成功建成，公司回收体系建设进入集约化市场体系建设阶段。此外，公司还成功并购扬州宁达，循环产业布局长三角，进一步拓展了电子废弃物业务的战略覆盖区域，同时还拓展了金属锗与固废填埋业务。
感谢邀请，传国玉玺，它是秦代丞相李斯奉始皇帝之命用和氏璧锲刻而成，，在古代正统皇权的象征，也是一个政权合法行的必要标志。其方圆四寸，上纽交五龙正面有李斯刻写的《受命于天既寿永昌》八篆字作为“皇权天授，正统合法”的信物。在我国已经传承二千多年。作为封建帝制早已破灭的现在的中国来说它一文不值，没有任何的实际意义。但是把它向收藏界靠拢的话，那它就是个无价之宝。它见证了中国两千多年的历史兴亡。勾起了国人的爱国情怀，那它就更无价了。防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　良好行业发展机遇将为公司未来业绩增长提供可靠保障。首先，废弃电器电子产品处理基金已于日正式实施，这使电子废弃物处理可以获取稳定长效的财政政策支持。其次，国内再生钴镍的回收利用还处于初级阶段，公司在再生钴镍资源回收利用领域开发了一系列专利技术和较先进的生产工艺，实现了从钴镍废料到超细钴粉、超细镍粉的循环再造。废弃钨资源方面，国内的回收利用率还相对较低，还有较大的市场空间。最后，我国已成为汽车生产、销售大国，毫无疑问，报废汽车数量将会随着汽车保有量的增长而快速攀升，成为一个前景广阔的资源再生产业。未来随着公司项目的相继投产，预计公司15-17年每股收益分别为0.38元、0.53元、0.66元。给予增持评级。
小沈阳春晚的众多节目中，相声和小品节目由于戏剧性，因此相对来说更受观众的喜爱，而要说到这方面的代表人物，如今赵本山的众多弟子是有一定分量的，而众多弟子当中宋小宝则处于一哥的地位！然而在几年前，赵本山弟子当中首推的绝对是小沈阳，特别是09年的春晚之后，小沈阳更是一夜爆红，后来也是赚的盆满钵满了，然而近些年来，小沈阳似乎是人气严重下滑了，这又是为何？小沈阳但是小沈阳却似乎是被封杀了，春晚的舞台之上，几乎没有了小沈阳的影子！其实赵本山也说过，小沈阳肚子里的那点东西早就被掏空了，他需要补充营养我们也能够发现，小沈阳的表演的确多数都是千篇一律的，赵本山也曾经告诫过他：你上升的速度太快了，你最难的是落地！防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　风险提示：项目风险；环保风险等。
范伟算不上“喜剧之王”，因为他不仅能演好喜剧，也能演好正剧，他是一位优秀的实力派演员，用“老戏骨”形容比较恰当。今年55岁的范伟是辽宁沈阳人，以小品演员的身份进入演艺圈。1995年，他第一次登上中央电防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　北京城建：业绩小幅增长，北京丰富土储赋予良好销售弹性
宠物店客流量大小是一个店铺成功与否的关键因素，客流包括现有客流和潜在客流。通常，宠物店店址总是力图选在潜在客流最多、最集中的地点，以便于多数人就近购买商品，但我们仍应从以下多个角度仔细考虑具体情况。1防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　类别：公司研究机构：中银国际证券有限责任公司研究员：袁豪，田世欣日期：
那我爸肯定是假爹，拎东西有轻有重我肯定拿重的，给我买东西挑便宜的来，自己的各种要求，不是他的东西，他常用的词就是。。。就行呗，比如买衣服，能穿就行呗，原来家里是半自动洗衣机，我觉得我妈来回拎很辛苦，尤防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　北京城建14年营业收入和净利润分别同比下降3%和增长4%，受到保障房结算项目和新并表新城公司结算项目拖累导致毛下降至35%，并拟每10股派2.7元；14年公司销售估算约70多亿，同比有所下降，但鉴于公司在北京拥有优质土地储备，并且目前一线城市已经先于市场回暖，并且一线需求依然旺盛，我们看好公司15年销售将获得稳定增长的表现；7月，北京出台棚改新政，公司动感花园棚改项目成功实现一二级联动，新增东北五年优质储备，同时望坛棚改项目也已列入北京重大棚改项目，后续一二级联动可能性较大，有望新增南二环稀缺资源；鉴于公司销售低于预期将影响结算节奏，我们分别将2015-16年每股收益预测由1.38和1.64元下调至1.00元和1.13元，但鉴于看好公司15年的销售弹性、国信证券较大的估值贡献、北京预期、以及地产板块估值水平的提升等因素，上调目标价至27.94元，相当于28倍2015年市盈率和35%的净资产值溢价，维持买入评级。
眼球的结构主要包括眼球的壁和内容物。眼球壁分三层，最外层为纤维膜，又分角膜和巩膜。角膜：角膜占纤维膜的前1／6。因其透明能隔着它看到黑褐色的虹膜，故称黑眼珠。角膜像个单侧凸透镜，对穿过的光线起曲折作用。巩膜：纤维膜的后5／6为白色的巩膜，故称白眼珠或眼白。不透明，质地坚韧为眼球的保护层。它的内侧为色素膜，包括虹膜、睫状体和脉络膜。虹膜：为一圆盘状膜，中央有一孔称瞳孔。虹膜有围绕瞳孔的环状肌，它收缩时瞳孔缩小；还有放射状排列的肌纤维，它收缩时瞳孔放大。睫状体：由切面观为三角形。其中有明显作用的是环形肌纤维。脉络膜：脉络膜占色素膜的大部分，覆盖眼球后部，富含色素遮挡光线，为眼球内成像造成暗箱。充满防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　支撑评级的要点
啥攻陷不攻陷的，江苏卫视又不是郭德纲开的，人家江苏台的实力可比郭德纲大多了，纵然郭德纲是大腕，也得乖乖听电视台的安排。所以请谁去表演节目电视台有自己的考虑和选择，而不会考虑谁是谁的对头，最多不会让郭德防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　14年净利润增长4%，毛受保障房和新城公司项目结算拖累。14年营业收入100亿元，同比增长30%(较因收购新城公司而报表追溯调整后同比下降3%)；净利润14亿元，同比增长7%(较调整后增长4%)，每股收益1.11元，全面摊薄每股收益0.88元；毛利率34.7%和13.7%，分别较下降5.8和3.0个百分点(较调整后提升1.4和0.9个百分点)，源于保障房结算较多以及并表新城公司结算项目毛利率较低；净资产收益率13.2%，下降2.6个百分点；每10股派2.7元。
首先，这个问题属于以偏概全的了，皮肤差的明星大把，发图举个栗子！你看，张馨予妆前妆后差多远！（并没有黑的意思）真正卸了妆之后皮肤还是完美无瑕的明星真的没几个。但是既然回答了这个问题，那总是要给题主学到一点东西才行的。我揣摩了一下，题主问这个问题的目的，大概是想知道怎么样可以做到每天化妆却又皮肤好好？那行，我们就来谈谈这个问题呗。首先，化妆品对皮肤的伤害是不可避免的，这个要认清现实，就算再贵的化妆品也好，多多少少对我们的皮肤都会有些伤害的。那么如果我们每天化妆，那岂不是伤害很大？是的。每天化妆对皮肤的负担已经损耗是很大的。那怎么办？难道让我们不化妆了吗？如果是这样的***，估计女生们要砍死我。妆是防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　14年销售估算70多亿元，预计15年销售将稳定增长。14年，销售商品、提供劳务收到的现金为68亿元，同比下降15%，预计同期销售约70多亿元，略低于我们80亿元的预测，总体销售表现不佳；不过鉴于目前一线城市已经先于市场回暖，同时一线需求依然旺盛，我们看好公司在15年的销售表现；报告期末，预收款项72亿元，同比下降27%，锁定我们对公司15年的房地产业务预测收入的68%。
百分之百不会。具体分析如下：既然我穿的衣服所有人都说漂亮，那么就说明我是一个很会穿衣服的人。一个很懂得穿衣服的人也肯定能穿出第二件所有人都喜欢的衣服，因为他有那个实力。一件衣服穿的符合大家的口味了，人家只记住的是你的那件衣服，下次人家见到你也只是说：\"你上次穿的那件衣服真好看！\"衣服只是为了更加突出自己的个人魅力，如果仅仅是因为一件衣服而很引人注目，这反而盖住了自己的个人魅力。个人认为一个有魅防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　7月北京出台棚改新政，推动公司京内一二级联动。7月23日，北京发布棚改新政策，要求17年底基本完成四环路以内棚户区改造；7月15日，公司获得动感花园棚改项目的二级开发资格，实现一二级联动，该项目位于东北五环，总建面13.04万方，折楼面价仅7,500元/平；此外，公司超100万方望坛棚改项目也已列入北京重大棚改项目，后续一二级联动可能性较大，将新增南二环稀缺资源。
应邀作答，不知所措。我问孩子。孩子答：“老鼠是十二生肖的老大，它和猫关系不好，所以大家不带它玩”。感念编辑相邀，不忍就此回复。百度原题直接跳出下文，直接回复。大家同乐！为什么十二生肖中没有猫十分钟内有问必答，下载百度知道立即下载满意回答　　因为猫被老鼠骗了。说起来还有一段有趣的故事：　　混沌初分，天干地支刚定时，玉皇大帝下令普召天下动物，要按子、丑、寅、卯、辰、巳、午、未、申、酉、戌、亥十二地支选防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　定增顺利发行降低负债率，债务结构良好。8月20日，定增顺利发行5亿股，融资39亿元，负债率得到有效降低；资产负债率66.9%，较年初下降7个百分点；净负债率57.6%，位于行业较低水平，并较年初下降5个百分点；货币资金66亿元，为短债39亿元的1.7倍，短期无偿债压力；债务结构良好，长期借款占有息负债达76%。
其实没多难，当年我们省文科理科数学倒数两题都一样，文科最后一题的第三小问比理科还要难，是求一个函数f（a）的值，但是我刚好学了自学了微积分，为了参加高水平测试，所以一秒得出了***。有个技巧教给大家，凡是让你计***的函数题，***一定在-1、0、1、2中出现，你只要反向往函数里面带就可以了。至于步骤，你以为高考老师会仔细看吗，差不多写写得了。函数题是很多高考题目的倒数三道大题必出的。还有填空题中如果求防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　评级面临的主要风险
聊文玩，找空空，关注文玩讲堂头条号，学习文玩知识！收藏钱币从一种小众的爱好扩大到现在，而非常多收藏家好奇1965的老版十元人民币现在值多少钱？下面由空空为大家详解吧。1965年十元人民币介绍1965年防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　房地产市场销售复苏弱于预期；跨区域经营风险。
苹果装win是通过bootcamp分区软件，可以合并原有的win系统区，并保持现有苹果系统不变，并且可以将装有苹果原系统的硬盘容量分一部分给win（不影响原有苹果系统），也就是说可以一盘装双系统，所谓防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　估值
　　鉴于公司销售低于预期将影响结算节奏，我们分别将15-16年每股收益预测由1.38和1.64元下调至1.00元和1.13元，但鉴于看好公司15年的销售弹性、国信证券较大的估值贡献、北京国企改革预期、以及地产板块估值水平的提升等因素，目标价由12.62元上调至27.94元，相当于28倍15年市盈率和35%的净资产值溢价，维持买入评级。
本人家养咖啡色边牧一只，以边牧这样的中型犬为例。狗狗1300购回，幼犬疫苗200疫苗每年100（本地畜牧站，非宠物店或宠物医院）体内驱虫每年200（拜耳，体重越重费用越高）体外驱虫正常每年在80左右，（患有皮肤病费用不等）***10公斤200左右×61200一年（边牧饭量小10公斤2个月）零食+营养剂（偶尔吃吃）+辅食一年差不多300洗护一年800，天暖和在家洗澡沐浴露一年100，天冷在宠物店洗70防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　建研集团：检测扩张恰逢其时
汽车保险杠以前就是铁的咧，慢慢发展才变成了塑料的。为什么会这样发展，其中原因有三：其一，为了造出更加流线、更加美观的车头。这么复杂的保险杠，如何冲压出来？相比于铁材质，塑料能更容易的做出各种复杂的造型防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司研究员：鲍雁辛，邓云程日期：
颜值高不高我不知道，好吃倒是真的。1.这个叫做王记太婆月饼，淘宝上面有，但只在每年8月份以后才有，到中秋节前结束。2.饼还是那个饼，酒就不一样了，自南宋年间流传下来的双鱼贡酒3.王升大的糍粑和年糕条，防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　投资要点：
1.热水瓶：很少有人没见过热水瓶爆炸的，滚烫的热水飞溅，俨然就是一颗小炸弹。狗狗喜欢在家中乱跑，而且喜欢啃咬各种东西，如果旁边有热水瓶会非常危险。狗狗并不知道暖瓶的厉害，如果不小心碰倒了热水瓶，即使不防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　维持“增持”评级：公司2014年实现收入17.89亿元，扣非后归母净利润2.1亿元，分别增长0.95%、-1.67%，折EPS0.84元，符合预期。考虑净利润占比70%的减水剂业务进入增长平台期，下调2015-16年业绩0.50/0.65元，预计公司2015-17年EPS0.94/1.05/1.17元。考虑公司原净利润占比20%的检测业务占比提升，内生及外延步伐加速，参考2015年可比公司估值PE25.50X，上调目标价到24.00元，维持“增持”评级。
这个问题我真的是服了老铁，你看啊男金刚变汽车了，可以坐进去，那女金刚呢，你是不是要昨进人家胎盘里啊！首先啊，变形金刚里好像有女机器人，女汽车人，G1中有一集专门写到，艾丽塔是领袖，当时擎天柱还是仓库工人的时候他们是朋友，后来落难了，被钛师傅救起改造，一个是变成擎天柱、一个变成艾丽塔。女汽车人的根据地很神秘，一直隐藏在赛普坦。再说了，人家是这么热血，的故事来个女金刚是怎么回事？我感觉还是导演觉得这些金刚都应该纯粹一点，就是男人，就是勇敢，都是战士，出个女金刚，怎么滴你还指望他们有一段刻苦铭心的爱情?输油管大战排气筒??防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　受益原材料跌价及检测扩张加速，净利润增速抬升：2014Q4收入增速仍为负值，但公司净利润增速已由负转正，源于减水剂主要原料工业萘、环氧乙烷价格下降，预计2015或持续受益，同时检测业务扩张步伐加速，2015年净利润增速或抬升。
为什么大多数女人不喜欢做饭?　　观点1：谁愿意做饭，多麻烦，多辛苦，洗不完的锅，切不完的菜，抹不完的油烟迹，还有一身厨房味……今天切菜还切到手，痛彻心扉，但再多的抱怨也没有用，家里始终要有一个人进厨房，我不进，谁进。有时候，做一顿美味的饭菜，看着家人吃得津津有味，辛苦也是值得的，告诫女孩们：不想做饭的话，就要找个爱做饭的男人，像黄小厨一样，多幸福，看看孙俪，多美，永远的少女模样，因为不用进厨房，不防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　2015减水剂毛利率或稳中微升：2014年减水剂业务实现收入12.8亿元，综合销量65万吨，三代占比继续提升，主要原料的价格呈下降趋势，预计2015年毛利率稳中微升。公司减水剂业务位居市场龙头，预计2015年销量增长进入平台期。
这种电机是有刷直流电机，启动电机转动没劲，会造成启动电流会比较大，所谓明显会温度升高，这是最直接的，请关注容济点火器1、按启动按钮时候可以听到电机转速低，或者被带动的发动机转速低。2、另外在电起动时可能会有响声，那种金属摩擦的声音，是齿轮撞击。3、电流大了会有嗡嗡声音4、当然最差的表现是马达嗡嗡响，根本启动不了。启动马达在启动时无力的原因很多，大都是启动电机老旧造成的，一般出现的毛病有：1、碳刷磨防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　检测扩张或恰逢其时：2014年技术服务收入2.4亿元，持平2013.
Honey宠物派来回答问题啦~我们首先来了解一下，给猫咪清洁牙齿的必要性：一般来说，平时不太清洁牙齿的猫咪，3岁以后患有不同程度的牙周疾病的机率会高达85%以上，但是定期清洁牙齿的猫咪，患上牙周疾病的防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　2014年底子公司拿下检测资质、新增检测项目，内生增长可期；与天津、广东建科院签战略合作协议，预计公司或借地方建科院“混改”契机，通过股权合作等形式大力外延扩张，开辟新的增长空间。
目前二手1DX成交价与5D4存在一定重叠。我的建议是看个人需求，如果是极端需求运动摄影，注重对焦，连拍，扩展性等等1系的独特功能，1DX仍然值得购买。其他情况下均推荐5DMarkIV。此外一个需要考量防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　风险提示：检测业务并购低于预期。
海信冰箱简介：海信冰箱还是不错的,海信冰箱是在原冰箱老品牌“北京雪花冰箱”的基础上发展起来的，充分利用了雪花冰箱的技术和质量优势，这些年发展还是比较迅猛的。海信冰箱双离子除菌养鲜技术，首次将SPA水离防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　史丹利：15年公司将全面向农业服务商转型
近期徐璐好像收获挺大的，她已经在电影节上拿了好几个奖，而且昨天徐璐又在一个重要的颁奖活动现场现身了，她的新礼服真是美出了新高度，不过跟她之前的红色套装造型相比，你喜欢她哪种风格呢？徐璐昨天在某颁奖活动防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　类别：公司研究机构：光大证券股份有限公司研究员：毛伟，周南日期：
戚薇也是我国的当红女星之一，前几年嫁给了韩国人李承铉，生了女儿过得很是很幸福。但最近，她的微博下却多了许多痛骂她的网友，原因无他，自然是因为她的韩国老公，亲们爱国要理智啊，不要伤及无辜。戚薇的微博，美防抓取，突袭网提供内容，请查看原文。　　事件。
　　公司发布14 年年报，全年实现营业收入56.5 亿元，同比增长5.8%；归属于上市公司股东的净利润5.0 亿元，同比增长24.7%；EPS 1.73 元。
　　14 年利润分配预案为每10 股派现5.0 元(含税)，同时每10 股转增10股。
　　销量稳健增长，毛利率有所提升。
　　14 年公司销售复合肥204 万吨，同比增长9.1%，由于单质肥行情低迷，公司相应下调了复合肥产品价格，均价下调幅度约9%，从而导致营收增速低于销量增速。14 年公司复合肥产能集中释放，目前产能达到514 万吨/年，后续在江西丰城、吉林扶余等地区仍有新增产能规划，我们预计随着渠道的拓展和市场的进一步推广，公司复合肥销量仍将稳健增长。
　　14 年公司复合肥业务毛利率同比提升2.9 个百分点，吨毛利从13 年的542 元/吨提升至565 元/吨，主要受益于单质肥降价幅度较大降低了原材料成本。14 年公司费用率为10.9%，同比小幅提升0.4 个百分点，其中销售费用率下降0.5 个百分点，主要由于广告费用有所减少，管理费用率提升0.9 个百分点，主要由于研发投入有所增加。
　　15 年公司将全面向农业服务商转型。
　　在国内农业向规模化经营转变，农业生产向机械化、信息化、互联网化转变的背景下，15 年公司将从传统的农资生产商角色向农业服务商进行全面转型。通过搭建农资一体化平台、技术服务平台、金融服务平台、物联网大数据平台，向种植大户、合作社等新型农业主体提供“农资+金融+信息”的***农业生产解决方案，15 年将率先在东北、内蒙、华北等区域试点。我们认为，农资行业发生的巨大变革有利于现有龙头企业的加速崛起，其凭借渠道、品牌、规模优势有望加速提升市场份额。
　　维持“买入”评级。
　　我们预计公司15~17 年的EPS 分别为2.04、2.63、3.30 元，维持“买入”评级。
　　风险提示：复合肥销量不达预期；转型进程不达预期。
　　云天化：磷肥行业持续回暖，公司经营改善值得期待
　　类别：公司研究机构：光大证券股份有限公司研究员：毛伟，周南日期：
　　事件。
　　公司发布14 年年报，全年实现营业收入545 亿元，同比下降2.5%；归属于上市公司股东的净利润为-25.8 亿元，同比下降535.9%；EPS -2.29元，与此前业绩预告中预计亏损24~26 亿元基本一致。
　　化肥板块亏损扩大是业绩下滑的主要原因。
　　公司在13 年经历两次资产重组后，目前以磷肥为主的化肥板块是公司最重要的业务。14 年公司实现利润总额-26.3 亿元，同比增加亏损19.6 亿元，而化肥板块同比就增加亏损16 亿元，是业绩下滑的主要原因。化肥板块亏损扩大主要是由于单质肥行情低迷导致的产品价格下跌和销量减少，14 年公司磷肥销量同比下降19%，磷肥价格下降5%，氮肥价格下降13%，公司最主要产品磷酸二铵的销售收入同比下降23.6%，毛利率同比降低5个百分点。
　　磷肥行业持续回暖，公司经营改善值得期待。
　　磷肥价格从14 年下半年开始见底回升，当前云贵地区64%磷酸二铵出厂价格约3100 元/吨，相比14 年上半年价格低点已上涨约400 元/吨。我们认为15 年磷肥行业将仍处于回暖期，全球产能增速放缓以及印度、巴西和北美等地区进口需求增长将使供需局面持续改善，15 年新的关税政策也更有利于国内企业出口。公司现有500 万吨/年磷铵产能，据测算磷铵每涨价100 元/吨，将增厚EPS 约0.33 元。
　　公司费用率处于较高水平，据测算扣除掉贸易型业务后，公司生产型业务的费用率达到31.4%。随着主要管理层在14 年底完成换届，后续经营管理方面的改善值得期待。此外公司在14 年宣布引入以色列化工作为战略投资者，未来将在特种肥以及精细磷化工领域展开合作，有望开拓新的利润增长点。
　　维持“买入”评级。
　　暂不考虑摊薄的影响，我们预计公司15~17年的EPS分别为0.17、0.50、1.18 元，维持“买入”评级。
　　风险提示：磷肥行业回暖不达预期。
　　宏发股份：业绩略低于预期，成立机器人公司抢抓智能制造机遇
　　类别：公司研究机构：齐鲁证券有限公司研究员：曾朵红，沈成日期：
　　公司业绩略低于预期，欧元贬值影响第四季度的收入。14 年公司实现营业收入40.63 亿元，同比增长18.61%，比计划的37.88 亿元增加7.26%；实现利润总额7.01 亿元，同比增长22.19%；实现归属于上市公司股东的净利润4.3 亿元，同比增长30.98 %，略低于市场的预期；实现每股收益0.81 元，同比增长17.39%。其中，第四季度表现较差，实现收入9.33 亿元，同比增长3.38%，实现利润总额1.32 亿元，同比下降14.45%，实现归属于公司股东的净利润0.8 亿元，同比下降9.97%，同时前三季度同比增长分别为38.26%、58.19%和43.16%。受第四季度拖累，公司年报整体略低于市场和我们的预期。
　　通用、汽车、通讯继、电力继电器稳定增长，新能源继电器、工控继电器和低压电器将逐步成为明星产品。2014 年收入为40.63 亿元，同比增长19%，四个季度的收入增速分别为16%、20%、36%、3%，第四季度收入增速突然放缓，主要是因为公司15-20%的产品出口到欧洲，受欧元汇率大幅贬值的影响，且因为记账的原因，大幅影响了第四季度的收入。公司出口实现16.7 亿元，同比增长19.95%，国内销售22.8 亿元，同比增长17.13%，国内国外销售均取得较好的增长。通用继电器营收20.9 亿元，同比增长24.99%，收入占比为50%，依然是公司最主力的产品，公司通用继电器销售规模依然保持全球第一，今年的通用继电器销售中也包括了工控继电器，预计在2 亿元左右，工控继电器自2013 年开始突破大客户从而在14 年取得突破性的增长，实际上通用继电器销售同比增长15%左右。电力继电器实现营业收入8.42 亿元，同比增长26.09%，去年国外意大利、英国等电表销售情况不错、国内下游智能电表招标大幅放量，使得电力继电器实现较好的增长，同时还包括了新增的继电器，预计3000 多万元收入。通讯继电器营收1.56 亿元，同比增长11.92%，通讯继电器因为需求较为一般和公司产品竞争力并不突出，很难实现突破性的增长。汽车继电器营收4.58 亿元，同比增长11.53%，汽车继电器是公司战略上非常重视的产品，也在加快进入国际大品牌的供应链。其他收入为4.06 亿元，同比下降，主要是因为收入分类调整的原因，其中低压电器的销售为3 亿多元，同比大幅增长，且低压电器厂房今年5 月投产达到15 亿产能规模，低压电器后续的快速增长值得期待。
　　通用、汽车、通讯继电器毛利率大幅提升，电力继电器毛利率明显下降，综合毛利率提升1.54%至36.19%。
　　得益于销售规模扩大、产品结构优化、价格下降、零部件自给率提升、自动化设备自己研发降低生产成本等因素，公司14 年综合毛利率为36.19%，同比增长1.54%。分产品来看，通用继电器实现毛利率34.94%，同比增长8.53%，一方面因为销售规模扩大和大宗商品价格下降的因素，另一方面则是因为其中毛利率较高的工控继电器的销售比例大幅提升。电力继电器实现毛利率35.31%，同比下降4.9%，主要是因为电力继电器中国内销售占比大幅提升的因素，国内智能电表中电力继电器的销售价格和毛利率相对较低。通讯继电器实现毛利率44.75%，同比增长3.7%，汽车继电器实现毛利率34.82%，同比增长12.38%，毛利率大幅提升的原因跟公司整体类似。
　　公司营运指标稳健，增速与收入增长匹配，经营性净现金流流入略有下降。从资产负债表看，公司本期应收账款、存货、应付账款、预收账款分别为9.85 亿元、7.34 亿元、4.48 亿元、0.14 亿元，较去年同比增长11%、24%、11%、12%，整体较为健康。应收账款增长率较营业收入增速低，说明现金回流状况良好。预收账款金额较小，波动较缓，这可能是由于客户的付款方式发生了变化。存货的增长相对较快，其中发出商品3 亿，同比增长20%，库存商品4.4 亿，同比增长26%，收入确认略为保守。经营活动产生的现金流量净额本期金额3.5 亿元，比上期4.6 亿元，减少1.09 亿元，同比下降23. 66%，主要原因为公司销售规模增大，应收账款、存货占用较上期增加，同时支付给职工工资现金流出增长较快，其他支付给经营活动相关的现金流4.95 亿元，同比将近翻倍。
　　销售和管理费用率略有提升，财务费用同比下降，研发投入继续加大。2014 年实现销售费用1.96 亿元，同比增长23.84%，销售费用率4.85%，同比上升0.2%%；第四季度销售费用0.79 亿，同比增长24.46%。
　　管理费用5.36 亿元，同比增长22.97%，管理费用率13.18%，同比提升0.47%；第四季度管理费用1.53亿，同比下降2.73%。费用增长主要由于公司销售规模的增大，导致应收账款、存货占用较上期增加，从而导致销售费用和管理费用的加大。实现财物费用0.44 亿元，同比下降19%，主要是去年除募集净资金8.1亿元到位降低了财务成本。此外，公司为了进一步提升产品竞争力，继续加大研发投入力度，研发支出合计1.77 亿元，同比增长9.84%，占营业收入的4.37%。
　　公司核心竞争力突出，具有核心设计和自动化装备能力。宏发发成立于1984 年，30 年来凝聚形成的“不断进取，永不满足”的企业精神，“市场为导向，以质取胜”的经营方针以及“以人为本、共同奋斗、共享发展成果”的管理理念，造就了一只稳定和优秀的员工团队，打造高水平的技术研发队伍，拥有继电器行业内顶尖的技术人才。公司具有先进的模具设计、制造以及精密零件制造能力；先进的继电器自动化设备设计制造能力；先进和完备的产品实验室。在1998 年成立的厦门精合电气自动化有限公司，是国内唯一一家专业设计、开发和生产继电器工业专用自动化设备、自动化生产线的企业。宏发股份是中国继电器行业的龙头企业，同时也是全球主要的继电器生产销售厂商之一。
　　设立宏发机器人公司，启动&战略，响应国家智能制造大战略。为提高继电器产业的生产效率、稳定和有效提升产品质量水平，结合未来对自动化装备、线圈生产线的迫切需求，公司决定加快自动化装备的产业化，公司控股子公司宏发电声拟成立厦门宏发工业机器人有限公司(以下简称“宏发机器人”)，致力于中高档线圈生产线以及非标自动化装备的研发、生产和销售。宏发电声湖里分公司作为公司的核心竞争力之一，从成立初期至今一直从事继电器自动化装备的开发、研究。目前在国内设备生产企业中具有一流的设计开发能力，拥有多项线圈生产线及非标设备研发专利，此次升级为子公司，将获得更多的战略投入，未来宏发机器人将首先致力于提升宏发本身的工业4.0 战略，在继电器、低压电器领域进一步进行自动化水平的提升，同时也将逐步对外销售，成为低压电器领域的自动化装备企业，打造低压电器领域最为优秀的工业4.0 企业。
　　与估值：我们预计 年EPS 分别为1.06/1.35/1.71 元，同比增长32/27/26%，考虑到公司在继电器领域的龙头地位、新产品逐步高增长、公司具备很强的自动化装备能力、战略上重视工业4.0 设立机器人公司，给予2015 年35 倍PE，目标价37 元，维持买入评级。
　　风险提示：宏观经济持续下行、汇率风险
　　梅安森：智能安防布局深化有望改善盈利
　　类别：公司研究机构：海通证券股份有限公司研究员：刘博，钟奇，施毅，董瑞斌日期：
　　事件：近期，公司公布2014 年报。报告期内，实现营业收入27481 万元，同降9.62%；实现营业利润1420 万元，同降84.05%；实现归母利润2989 万元(政府补助较大)，同降70.58%，基本每股收益0.18 元。
　　1. 传统业务下行，公共安全领域业务凸显。公司主营煤矿安全生产监控、非煤矿山安全生产监控、公共安全监控和电力监控四大类产品。报告期，受煤炭行业量价齐跌的影响，传统煤矿安全生产监控主业下行；与此同时，公共安全领域业绩凸显，实现营收4599 万元，同增352.84%，占主营总额16.84%，公司产品结构转型加快。
　　2. EPS 下滑较大。2014 年公司基本每股收益0.18 元，同降70.58%，主要系主业不振及期间费用大增所致。主业方面，公司煤矿类系统量价齐跌，销售量413 套，同降10.41%，售价48.71 万元/套，同降13.34%；期间费用方面，总额10646万元，同增46.26%，系四大原因所致：1)公共安全监控领域市场拓展投入加大，2)技术研发投入增加，共支出2988万元，同增50.62%，3)折旧及摊销增加，4)项目投资加大，利息收入下降。
　　3. 智能安防领域布局深化。公司近期公告显示，为进一步拓展城市管网安全监控业务，拟投资3500 万元主导设立“梅安森派谱”。为有效降低业务拓展风险、保护股东利益，公司选定“天堂硅谷”作为投资伙伴，天堂硅谷出资3500 万元；同时，公司管理层以自有资金成立“和嘉森”，和嘉森出资3000 万元。梅安森派谱经营范围为，城市管网监测监控系统、信息化系统的销售、研发、服务及运维；股权结构为，梅安森和天堂硅谷各持有35%的股权、和嘉森持有30%的股权。
　　此外，公司近期与江西“飞尚科技”签署了《投资合作框架协议》，拟通过增资及股权转让的方式持有飞尚科技不低于20%的股权。飞尚科技是基于物联网(传感网)的结构状态，集安全监测研发、生产、销售、系统集成和云计算服务于一体的高科技公司，具备为市政、交通(桥、隧、坡)、地铁、水利大坝、尾矿库、矿山、特种设备等各个行业提供结构安全监测一站式解决方案的能力。本次投资合作完成后，公司产品结构转型有望加快，业务结构将更加合理。
　　4. 股权激励计划彰显业绩增长信心。2015 年1 月，公司通过股权激励议案，以定向增发的形式向高级管理人员、核心技术、业务、管理人员授予预留限制性股票50 万股。该计划为2013 年股权激励计划的第二阶段，2013 年股权激励计划拟授予限制性股票500 万股，占激励计划签署时公司总股本的3.04%。计划分两阶段进行：首次授予限制性股票450 万股，占激励计划签署时公司总股本的2.74%，授予日为2013 年8 月15 日，授予价格为6.68 元/股；预留50 万股，占激励计划签署时公司总股本的0.30%，授予日为2015 年1 月7 日，授予价格为8.99 元/股。
　　激励计划首次授予的限制性股票分三期解锁，预留限制性股票分两期解锁，实际可解锁数量与激励对象上一年度绩效评价结果挂钩。
　　预留限制性股票的业绩考核条件：以2012 年度营业收入、净利润为基数， 年度的营业收入相对于2012 年度增长分别不低于90%、155%； 年度的净利润相对于2012 年度增长分别不低于90%、155%。
　　5. 盈利预测及估值。目前煤炭行业低迷现状造成公司主业萎缩，考虑到煤炭行业整治力度加大，预计未来公司煤矿安全监测监控业务将平稳发展；公司加快主营业务外延式拓展，积极布局城市管网安全监控领域，该领域市场空间广阔，有助于公司快速发展；管理层出资设立投资公司支持业务拓展，股权激励计划调动高管及核心员工积极性，利于公司可持续发展。考虑到以上几点的合力作用，按照当前股本及业绩承诺，我们预计公司2015-17年EPS分别为0.29、0.32、0.35元；目标价方面，可比公司估值较高，公司目前估值也超过100倍，考虑到股市价值回归投资逻辑，给予公司2015年85倍左右估值，目标价24元，增持评级。
　　6. 不确定性分析。煤炭行业持续不振，业务转型不及预期。
　　四维图新：深耕于汽车工业，长期受益车联网发展
　　类别：公司研究机构：股份有限公司研究员：唐月日期：
　　报告关键要素：
　　作为一家深植于汽车工业的图商，公司将长期受益于车联网产业的发展。在2014年腾讯入股后，公司业务能力和管理体制皆获得提升，后续发展更具想象空间。预计14-15年公司EPS为0.25元、0.32元，按27日收盘价39.47元计算，对应PE为155.64倍、124.4倍，维持对公司“增持”的投资评级。
　　事件：
　　公司公布了2014年业绩报及分配预案。2014年公司实现销售收入10.59亿元，同比增长20.22%，实现营业利润6129万元，同比增长20.58%，实现净利润11750万元，同比增长11.56%，每股收益为0.17元。拟向全体股东每10股分红0.51元(含税).
　　点评：
　　公司收入增速加快，后续受益于行业景气度回升。2014年前三季度公司实现销售收入10.59亿元，同比增速20.22%，较上年增长了6.26个百分点，呈现缓慢复苏迹象。
　　分产品来看，电子导航地图业务收入5.87亿元，同比增长14.53%，较上年增长了27.54个百分点。其中，受到欧美系汽车销量、装载量提升(2014年我国前装导航初装率达12.7%，较上年提高3.2个百分点)和本土车厂持续突破等利好因素的影响，公司来自车载导航领域的收入出现较大幅度的增长；而消费电子领域导航地图的业务虽然仍然在逐步萎缩，但是由于规模较小(2013年仅为5369万元)，对公司整体收入的影响不大。考虑到中国前装车载导航装配率仅为12.7%，与国外市场的差距比较大，未来装载率的提升仍然是车载导航业务增长的主要驱动力。
　　综合地理信息服务业务收入4.71亿元，同比增长28.29%，继续保持了快速发展势头。其中动态交通信息服务业务稳步增长，车联网及编译服务增长较为明显，两项总计收入3.49亿元，同比增长26.41%；由于来自在线服务领域和来自于交通行业领域的收入增加，公司在线服务和行业应用业务实现收入1.22亿元，同比增长34%。
　　腾讯入股带来公司业务能力的提升和管理体制的升级，后续发展更具想象空间。5月腾讯11.73亿元入股公司并成为公司的第二大股东；8月份腾讯已经有两名代表入驻公司董事会；9月，公司召开产品发布会，与腾讯共同推出了车载互联网整体解决方案趣驾WeDrive，这也是业界首次具备全方位优质互联网服务和云端跨屏同步能力的整体车载解决方案。WeDrive整合了腾讯车载QQ、QQ音乐、腾讯新闻、大众点评、自选股、腾讯看比赛和公司的趣驾导航、趣驾T服务等产品，可以实现用微信查询车况、远程控制、sendtocar等功能，并可以提供语音控制服务。WeDrive集两家之所长，不但丰富了公司在车联网的内容和服务，也有助于提升公司的数据资源，其诞生标志着双方在车联网领域合作的落地。
　　2015年1月，公司公布了最新的股权激励方案，拟向513名员工授予总计2074万股(占公司总股权的3%)，授予股票价格11.33元每股。这是公司上市以来第一次推行股权激励方案，在腾讯入股后，公司从国有控股公司变成无实际控制人的公司，管理体制更加灵活。
　　公司已经率先布局车联网业务，后续发展长期看好。我国每年有超过2000万辆的新车销售以及过亿部的汽车保有量，为车联网产业创造了庞大的用户基础。2014年互联网巨头争相布局车联网领域，Google和苹果相继宣布推出车载操作系统AMP和Carplay，同时在国内百度的CarNet、腾讯的路宝盒子相继问世。2015年，巨头对车联网的关注进一步升级，乐视、阿里、百度皆与车厂展开车联网合作，苹果、谷歌、特斯拉、宝马、奥迪均宣布开展无人驾驶汽车的研发项目。车联网行业仍然处于发展初期，未来具有广阔的发展前景，而图商作为其中重要的产业链环节，重要性不言而喻。
　　公司车联网应用主要分为商用车和乘用车两个领域。其中在乘用车领域公司已经与奥迪、宝马、大众、丰田、长城、沃尔沃、马自达等多家车商合作，在国内企业中具有领先优势。同时与腾讯合作推出的趣驾WeDrive，将公司产品与互联网内容相结合，进一步增强了车联网产品的用户体验。
　　在商用车领域，公司旗下的中寰卫星开展了包括两客一危、大型物流车等的导航终端的销售和监控服务，驾培、工程机械等的管理和服务，冷链物流服务等在内的车联网业务，涉及石油化工、工程机械、移动运营商等多个下游行业的应用。中寰卫星业务目前已经覆盖了内蒙、山西、陕西等十多个省市自治区，覆盖车辆约有十余万，业务排名位居国内前三位，优势较为明显。
　　互联网巨头抢夺资源，公司作为稀缺地图入口和行业龙头企业，投资价值凸显。目前我国获得导航电子地图资质单位仅有12家，图商资源仍然较为稀缺。在市场竞争格局中，市场化运作的图商主要有公司、高德和凯立德3家，其中公司和高德专注于互联网电子地图和盈利能力较强的前装车载导航地图两个市场，而凯立德在后装车载导航地图的优势较为明显。考虑到地图是移动互联网的重要入口，互联网巨头近年来持续抢夺图商资源。从阿里并购高德、腾讯入股公司到小米投资凯立德，当前图商资源的抢夺已经告一段落，而后续图商资源与互联网资源的结合值得期待。2014年7月阿里全资收购了高德并完成了对高德的私有化，之后高德出现了较大的人事变动，并宣布将不再致力于O2O，而是专注做好地图导航产品，暂时不考虑商业化。这意味着市场此前看好高德的O2O转型宣告失败，而其在导航地图领域与公司的差距逐渐拉大，公司的龙头地位进一步凸显。
　　非经常性项目的影响下，公司2014年盈利能力略有下滑，2015年有望得到改善。2014年公司毛利率、营业利润率、净利率分别为81.4%、5.8%、11.1%，分别较上年提升2.4、0.4、-0.9个百分点。
　　公司电子导航地图业务的规模效应强，在收入加速增长的同时，公司在地图内容更新方面花费的沉默成本(成本和管理费用中体现)相对刚性，给业绩带来较大的弹性。年内公司计提了持股的天地图、腾瑞万里、北斗导航位置服务三家公司总计2257万的资产减值准备，同时受到2013年1季度公司一笔所得税优惠计入方式的影响，净利率出现了一定程度的下滑。考虑到两项因素是非经常性项目，我们认为2015年公司盈利能力有望改善。
　　盈利预测与投资建议：预计14-15年公司EPS为0.25元、0.32元，按27日收盘价39.47元计算，对应PE为155.64倍、124.4倍。当前公司估值较高，但考虑到公司长期受益于车联网行业的发展，维持对公司“增持”的投资评级。
　　风险提示：前装车载导航装机率不及预期；移动互联网的发展冲击车载导航应用量；车联网发展不及预期。
　　中国北车：关注南北车合并带来的协同效应
　　类别：公司研究机构：东北证券股份有限公司研究员：吴江涛日期：
　　战略新兴业务保持较快增长：2014 年实现营业收入 1042.9 亿元，同比增长7.3%。其中，轨道交通业务收入782.8 亿元，同比增长14.2%；通用电机业务收入16.94 亿元，同比下降5.9%；现代服务业收入190.06亿元，同比下降16.4%；战略新兴产业收入53.11 亿元，同比增长27.3%，主要受益于风电业务、智能气动机械业务、节能环保业务良好推进所致。
　　实现归属于上市公司股东净利润为54.92 亿元，同比增长33.03%，扣非后同比增长35.67%；每股收益为0.48 元。2014 年全年新签订单1498亿元，较2013 年同比增长14.7%。公司加大新产品及新服务的开发，更好满足客户需求，为更进一步走出去奠定物质基础。
　　毛利率保持回升态势：2014 年公司销售毛利率达到18.86%，较去年同期的17.62%增加了1.24 个百分点，其中，轨道交通业务毛利率为21.9%，同比增加0.8 个百分点；通用电机业务毛利率20.4%，同比增加2.4 个百分点；现代服务业毛利率7.4%，增加了0.5 个百分点；战略新兴产业毛利率14.5%，同比下降了4 个百分点。
　　费用率有所提升：2014 年销售费用20.3 亿元，同比增长0.4%；管理费用84.4 亿元，同比增长了10.4%；财务费用为13.2 亿元，同比增长17.2 亿元。管理费用、财务费用较快增长带动了整体费用率提升，整体来看，公司销售期间费用率达到11.30%，较上年增长了近0.21 个百分点。
　　投资评级：不考虑合并事项，预计公司EPS 分别为：0.56元、0.75 元、0.87 元。维持“买入”评级。
　　投资风险： 铁路投资政策风险、走出去的力度及节奏低于预期等。
　　京能电力：14年业绩同比增8.6%，15年或有下行压力
　　类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：郭鹏，沈涛，安鹏日期：
　　14年业绩同比增长8.6%，符合预期
　　公司14年实现归母净利润25.5亿元，同比上涨8.6%，折合每股收益0.55元。其中单季度EPS分别为0.13元、0.18元、0.15元和0.09元，4季度业绩环比回落预计主要源自于电量减少，以及公司为石景山热电关停计提了6500万元减值准备。公司拟以每10股派发现金红利2元(含税).
　　受益装机扩张，14年发电量同比增长5.7%
　　公司14年累计完成发电量449.6亿千瓦时，同比增加5.7%，主要源于报告期内控股子公司内蒙古康巴什热电有限公司新投产。而从利润构成来看，目前参股权益对归母净利润贡献占比已超过55%。
　　截至2014年末，公司可控发电装机容量达815万千瓦。14年公司新增可控发电装机容量226万千瓦。新增装机容量中，内蒙古康巴什热电有限公司(66万千瓦)为2014年新投产企业；内蒙古京隆发电有限责任公司(以下简称“京隆发电”)(120万千瓦)为公司2014年新增控股公司；内蒙古华宁热电有限公司(30万千瓦)为京隆发电子公司。
　　公司短期业绩增量有限，给予“持有”评级
　　公司未来内生增长主要依靠京泰二期(2×66万千瓦)项目，目前项目还没有拿到路条，但是已被列入内蒙古发改委重点项目。此外公司于今日公告拟与中铝宁夏能源集团共同投资建设宁夏京能中宁电厂2×66万千瓦项目，项目目前已纳入宁夏自治区2014年度火电建设规划，正等待核准。
　　集团目前可注入的装机容量大约在400-500万千瓦，预计在集团和京煤集团合并整合完成后，陆续有望逐步注入上市公司。
　　预计公司年EPS分别为0.515元、0.515元和0.720元，短期石景山热电关停对公司业绩有一定负面影响，给予公司“持有”评级。
　　风险提示：机组利用小时降幅超预期。
　　塔牌集团：深度研究-加杠杆跑步前进，新材料业务拓展可期
　　类别：公司研究机构：海通证券股份有限公司研究员：邱友锋日期：
　　公司目前已形成“广东梅州+惠州龙门/福建龙岩武平”的“一体两翼”的水泥布局。
　　公司熟料、水泥产能分别约800、1400 万吨；粤东、珠三角为主要水泥销售区域，预计销量占比分别约50-60%、40%，此外部分销往闽西、赣南区域。
　　公司2014 年水泥销量约1390 万吨，总量排名全国约第15 位；核心粤东区域优势显著，常年市场份额超过40%，位列第1。公司依靠高效灵活的民营机制、区域内较高的单线规模、优异的地理优势，多项指标位列业界中上。
　　立足水泥，推进商混发展，开启新材料布局。2014 年水泥收入约41.2 亿元、毛利额约12.4 亿元；收入、毛利贡献率分别约92%、94%。第2 主营商混收入约2.5亿元、毛利额约6522.7 万元；收入、毛利贡献率分别约为6%、5%。公司向新型建筑材料领域延伸的冲力较强，相继涉足机制砂石、减水剂母液、掺合料、特种砂浆、外墙保温建筑节能材料等领域；目前总体规模偏小，仍在起步阶段。
　　公司2015 年水泥业绩稳定性较高。粤东西北经济发展水平落后，《加快推进全省重要基础设施建设工作方案( 年)》等政策推动下，2015 年广东(尤其是粤东西北)基建投资仍将持续发力，区域需求仍将维持较高景气度。供给层面，考虑落后产能淘汰的因素，2015 年两广区域的熟料产能增幅有望落在4-8%之间；近两年粤东的供给面变量即是塔牌自身的2 条万吨线建设进度。总体来看，区域需求景气较高，供需边际平衡可期。
　　公司已经提出“至2018 年收入超过100 亿、净利润超过9 亿元”的经营目标，“水泥+商混+新材料”的发展战略明确；管理层执行力优异，在手现金充足，达成可期。
　　公司规划新型建材和新型化学材料产业至2018 年要达到收入20 亿元以上，公司远景要成为新型材料行业内有影响力的企业。目前在手“现金+应收票据”10 亿元，资产负债率仅20%，未来有望通过加杆杆实现新材料业务迅猛扩张。
　　盈利预测与投资建议。预计公司 年EPS 分别约为0.72、1.01、1.26 元，3 月31 日收盘价对应PE 分别约为16、12、9 倍。基于公司新材料拓展预期，给予公司2016 年15 倍PE，目标价15.08 元，维持“买入”评级。
　　风险提示：需求大幅下滑。
　　三安光电：宽禁带半导体切入新蓝海
　　类别：公司研究机构：安信证券股份有限公司研究员：赵晓光，郑震湘，安永平，邵洁日期：
　　集成电路军工国产化最佳标的：公司大力投入化合物集成电路市场，推动砷化镓、氮化镓等新一代半导体材料器件国产化，在通讯、军工市场应用潜力巨大，是集成电路军工国产化的最佳标的。年内有望实现上亿收入，随增发扩产完成未来几年有望翻番以上的成长。我们认为，公司大规模的投入与全球领先的实力、以及福建优越的政府支持背景，有望获得国家政策(包括集成电路大基金等)大力支持，实现从制造向上游设计领域IDM整合。无论从国家层面、产业层面、公司储备方面，公司都将成为集成电路领域绝对新龙头。
　　虚拟显示国际化布局上游元器件：公司全资子公司美国Luminus特种光源，已经批量应用于飞机前视窗微投影，辅助驾驶，消费电子电脑微投影以及3D打印紫外光源等各类高壁垒高附加值领域。虚拟显示上游核心元器件大部分把控在海外大厂手中，三安在光源领域的成功突破为实现虚拟显示国产化打下坚实基础。公司着眼全球布局，通过资本方式积极推动全球化战略，不断实现从高壁垒上游到高价值下游的延伸，将成为虚拟显示龙头标的。
　　扩产驱动业绩成长：三安光电作为资本密集型企业，每一波扩产均将带来营收、业绩大幅提升的空间，此次增发大力投入集成电路市场，进军不小于LED芯片的蓝海大市场，将再造一个三安。未来三年，随着公司产能的逐步释放，三安光电规模效应将不断显现，进入量价齐升甜蜜点。
　　投资建议：我们预测公司年EPS分别为0.94元、1.41元、2.12元。公司14年推出了带有较大杠杆的员工持股计划，大股东以自有资金认购非公开发行股票总数的10%，彰显看好自身长期发展的坚定信心。目前公司股价对应15年PE仅22倍，给予买入-A评级，6个月第一目标价28.20元，对应约30倍2015年PE。长期看好公司在集成电路市场的深度布局。
　　风险提示：新业务推进不达预期，扩产加剧行业竞争
　　中航光电：业绩符合预期，未来看点颇多
　　类别：公司研究机构：东北证券股份有限公司研究员：吴娜日期：
　　业绩符合预期，各业务成长较好：14年实现营收34.91亿元，同比增长34.19%，实现利润总额4.38亿元，同比增长44.1%。其中，军品、民品业务均实现了超过30%的不错增长。受益4G建设和国家新能源汽车产业规划，公司数据传输和新能源汽车行业务订单快速增长，其中新能源汽车业务订单超过1亿元(上年3900万)，未来几年将继续呈现成倍增长态势；14年，公司加强与三星在通信领域的合作，海外业务订单规模过亿，实现翻倍增长；防务市场14年订单持续稳定增长。
　　子公司富士达业绩优异，发挥与母公司之间的优势协同：14年公司继续增持富士达，目前持股占比58.18%，拥有绝对控股权；富士达14年营收超过4.5亿元，同比增长41.5%。
　　中航海信业绩大增，翔通业绩有期待：14年，随着特种光模块市场的进一步打开，中航海信营收达到7582.96万元，同比增长121.62%，实现净利润总额3584.06万元，同比增长401.39%。公司14年10月收购翔通51%股权，并于11月合并报表，完善在光器件领域的布局，今年以来，翔通运行态势良好，预计全年净利润有望达到5000万元左右。
　　新厂区项目建成投产，新项目建设顺利推进：公司新建厂区已于14年5月建成投产，新产能的释放影响下，预计15年上半年业绩会有不错增长；公司飞机集成***架和新能源及电动车线缆总成等产业化项目建设进展顺利，为公司未来快速发展提供了有力保障。
　　持续加大研发投入力度，积极做好新产品和新技术的储备：14年，公司积极加大在新能源汽车产品、液冷连接系统、集成设备柜、高速背板连接器等产品的研发投入，积极做好新产品、新技术的储备工作。
　　盈利预测及投资建议：我们继续看好公司未来成长，维持盈利判断，预测15/16/17年EPS分别为1.07/1.54/2.05元，当前股价对应动态PE分别为：33/23/17倍，维持“买入”投资评级。
　　风险提示：原材料涨价、产品跌价、民用市场拓展进度低于预期等。
　　恒瑞医药：2014年4季度财报大致符合预期
　　类别：公司研究机构：元大证券(香港)有限公司研究员：李佩菁日期：
　　恒瑞医药于3月31日公布2014年4季度财报：营收人民币19.6亿元(与前一季持平，但同比增长17.8%)，毛利率80.9%，营业利润率19.9%，每股收益为人民币0.26元。2014年全年营收同比增长20.1%达74.5亿元，每股收益则同比增长22.4%至人民币1.01元，双双符合本中心预期。
　　研究中心观点
　　恒瑞医药2014年营收为人民币74.5亿元，符合本中心预估的人民币75.1亿元。该年度营收同比增长20%，主要动能来自抗肿瘤药物(同比增长11.8%)、显影剂(同比增长42%)、输液产品(同比增长27%)与麻醉剂(同比增长21%)的营收增长。营收增长幅度最大的地区为华北/东北市场，增长率分别为28.7%/27.7%。
　　公司将发放每十股人民币1元现金股利(含税)与每十股配2股股票股利(依据2014年盈利).
　　恒瑞医药的1.1类新药Apatinib于2014年取得药证，其临床数据已于美国临床肿瘤医学会(ASCO)发表。Apatinib为中国第一项于ASCO发表的癌症新药临床数据。恒瑞医药的Cyclophosphamide亦获美国简易新药上市程序(ANDA)资格，为公司第四项获美国食品药品管理局(FDA)核准的学名药。Apatinib/Cyclophosphamide即将于中国/美国市场推出，有望贡献公司2015年营收。
　　本中心重申买入评级，2015/16年每股收益预估分别为人民币1.25/1.56元，隐含27/25%的增长幅度：考虑恒瑞医药1)为中国医药产业研发龙头；且2)为抗肿瘤药品开发的先驱，且有数项产品陆续推出，因此本中心预估2015年公司将进入下一波快速增长期。
　　彩虹精化：牵手中核建设，能源互联网战车又添强大央企合作伙伴
　　类别：公司研究机构：浙商证券股份有限公司研究员：杨云日期：
　　公告：日，与中国核工业第二二建设有限公司签署了《太阳能光伏电站项目合作框架协议》，约定在3年内合作实现不低于1GW的光伏建设规模，总投资约80亿元，在光伏电站建设方面采取工程总承包(EPC)定制的合作模式，以充分利用双方各自优势。
　　公告点评。
　　我们一直强烈看好公司，主要基于其拥有电站项目开发运营的三大优势：多元化的融资能力、丰富的优质电站项目储备、强大的战略合作伙伴：
　　强大的融资能力以及金融创新。
　　1)融资实力：公司在2014年已经公告与建设银行的30亿元授信，并已先后得到了招商银行、中信银行、广发银行、兴业银行、江苏银行等在内的各大商业银行综合授信，未来还将考虑包括公司债、定向增发、融资租赁等在内的筹资渠道，融资实力强劲。
　　2)金融创新：公司接下来将借助数字通信融合互联网、移动通信及物联网技术，通过云计算、大数据将新能源电站与互联网有机融为一体，致力打造出一个全新的能源生产和消费、投资和融资生态系统，实现绿色低碳生态的互联网金融平台。
　　海量优质项目储备，未来突破1GW目标是大概率。
　　公司当前在建光伏电站以及正在备案中的光伏电站已超600MW，若算上最近的定增项目，总量已逾800MW；本次与核建二二公司未来三年不低于1GW的项目EPC合作，公司显然未来装机空间在原有1GW目标基础上，又有望大幅增加，并网增速值得期待。
　　牵手大央企，合作伙伴又添强大生力军。
　　除与国内EPC龙头企业兴业太阳能、新能源汽车巨头比亚迪签订电站开发战略合作协议外，本次公司与核建二二公司的合作，无疑又为公司增添了央企领域的强大伙伴。核建二二是中国核工业建设集团重点骨干成员单位之一，拥有包含电力工程施工总承包在内的众多领域壹级资质。核建二二将作为公司重要的EPC合作伙伴，为公司提供专业的项目总包，将有效保障公司光伏电站项目开发的品质及进度。此外，央企雄厚的资金实力也有望大幅减轻业主单位施工期的短期资金压力。我们认为与核建二二的合作，是公司加速打造其能源互联网计划的里程碑事件，公司在短期过桥资金、中长期项目贷款、项目资源、团队等环节自此全部打通，电站开发进度有望加速前行，未来确定性大增。
　　盈利预测及估值。
　　暂不考虑增发摊薄，我们预计公司年EPS分别为0.47、0.93、1.98元，对应PE分别为34、17、8倍，三年CAGR为62%，维持“买入”评级。
　　长盈精密：CNC外观件构筑2015强劲增长动力
　　类别：公司研究机构：长江证券股份有限公司研究员：高小强日期：
　　报告要点
　　事件描述
　　3月30日晚间长盈精密发布2014年报，公司2014年实现营业收入23.2亿元，同比增长34.46%；归属于母公司所有者净利润2.9亿元，同比增长30.9%。
　　公司拟每10股派发现金红利1元。公司预告2015年第一季度净利润同比增长45%-65%。
　　事件评论
　　长盈精密2014年业绩表现良好，持续稳健增长的收入及利润达到了历史最高值。尤其是2014年四季度，公司收入达到史上最高季度值的8.37亿元，CNC金属外观件的产能快速释放是公司季度收入创新高的重要原因。同时，公司预告2015年一季度净利润同比增45%-65%，这一水平凸显了公司CNC金属外观件的良好市场需求。
　　虽然2014年全球智能手机出货增速下降为26%，但金属外观件的渗透率持续提升，我们在2014年下半年看到持续多款新机型均大量采用金属结构件，如小米4、华为Mate7等。我们预计未来在大屏化、金属化趋势之下，长盈将持续提升其在各大智能机厂商中的市场份额，CNC金属外观件的出货将更上一层台阶。公司自身则不断提升良率水平，整体良率有望在2015年更上一层台阶，另外，公司同时积极发展锻压+CNC，冲压+CNC，压铸+CNC等优势业务，为客户提供更好性价比产品。
　　连接器是公司业务成长的另一极，公司2014年连接器产品实现近20%的增长。公司技术研发实力优异，在板对板超精密连接器、USBTypeC连接器方面实现技术突破，我们看好公司在连接器新产品方面实现更好的成长性。另外，公司连接器产品向重载、高压方面拓展，2015年有望实现高铁、城轨、机械设备连接器方面的布局。
　　我们同时看好公司受益于工业4.0的趋势。公司将布局工业4.0业务和部署智能工厂设计和制造平台。与国际国内知名同行进行全方位合作。一方面建立自己的智能生产车间，减员增效。另一方面，部署智能工厂规划实施方案，建立工业4.0设计和制造平台，并通过多种形式做大、做强这一平台。我们预计公司人员成本将进一步缩减，产品良率进一步提升。
　　公司增发已经完成，未来将步入发展快车道，因此我们维持对公司的“推荐”评级，年EPS为0.83、1.15、1.59元(增发摊薄后).
　　杰瑞股份：行业偏弱或已Price in，产业链整合加速推进
　　类别：公司研究机构：长江证券股份有限公司研究员：刘军，高亮日期：
　　报告要点。
　　事件描述。
　　杰瑞股份公告2014年年报：全年实现营业收入44.6亿元，同比增长20.6%；归属于上市公司股东净利润12.0亿元，同比增长21.8%；基本每股收益为1.26元/股。
　　事件评论。
　　受国内油公司减少资本开支滞后影响，四季度业绩下滑较大，拖累全年业绩低预期；海外业务成长迅速，缓冲国内需求下滑。
　　前三季度营收36.2亿元，同比增长35%，第四季度则同比下滑18%；主要原因是“两桶油”年初的资本开支收缩，传导到四季度订单锐减。
　　海外业务14年实现营收18.56亿，同比增长168%。随着公司全球战略的推进，海外业务量有望进一步扩张。
　　整体毛利率45.4%，较去年提高1.7个百分点；销售费用大幅增加导致净利率有所下滑。净利润由上半年29%下降到下半年25%，主要原因是公司为优化全球营销体系，引进高端营销人才的，导致销售费用和管理费用增速快于营收增速。其中，销售费用下半年同比增长68%，管理费用同比增长25.3%。
　　大跌及油气领域改革***，15年油公司资本开支大幅下降，行业基本面不容乐观。体系内***和油气领域改革理顺之前，国内油气资勘探开发投资15年仍将维持低位。低油价抑制油气开发投资外还会挤压上游毛利，进而向下游施压，公司毛利未来或有所下降。
　　逆境中方显英雄本色，中长期投资价值显著。
　　向油服全产业延伸，重点部署油田工程技术服务和油气工程建设业务。
　　油价下跌掀起油服行业并购浪潮，公司有望抓住机遇加速外延扩张，投资方向包括海洋钻井包、EPC项目总包、水下设备及井下工具。
　　改革促使油服行业大洗牌，混改使得上游勘探开发领域将出现更多民营油公司，利好优秀民营企业提升产业链整体蛋糕份额。
　　业绩预测及投资建议：预计2015-16年收入分别约为55、70亿元，EPS分别约为1.34、1.49元/股，对应PE分别为30、27倍，维持“推荐”。
　　风险提示。
　　油价持续维持低位。
　　柳工：工程机械曙光显现，高资产质量决胜行业复苏
　　类别：公司研究机构：长江证券股份有限公司研究员：刘军，高亮日期：
　　报告要点
　　事件描述
　　柳工公告2014年年报：全年实现营业收入102.9亿元，同比下降18.2%；归属于上市公司股东净利润2.0亿元，同比下降40.2%；扣非后净利润同比下降68.5%，基本每股收益为0.18元/股。
　　事件评论
　　行业需求低迷，公司业绩下滑但优于行业平均水平。2014年国内增速放缓，主要土方工程机械产品行业销量同比下滑约20%，2014年四季度开始更是大幅下滑，月传统销售旺季，工程机械产品销量亦十分低迷。严峻外部形势下，公司业绩优于同行平均水准，其中装载机继续保持行业领先地位，挖掘和压路逆势增长，高于行业平均22个百分点，压路机行业增速位于前列，高于行业平均12个百分点。
　　综合毛利率持续改善，坏账风险逐步释放。2014年整体毛利率为21.94%，较2013年提升1.28个百分点，实现连续3年改善。期间费用率仍然维持较高水平，同比提高3.22个百分点。另外，公司近3年大幅计提取资产减值损失费用，坏账风险充分释放。
　　楼市新政影响地产投资预期改善，亚投行力推“”大战略加速推进，工程机械行业长期发展前景得到极大改善。
　　地产投资复苏带动工程机械销量回升，虽然政策传导到地产新开工再传导到设备销售存在滞后周期，不过行业发展曙光已经显现。
　　公司产品出口占比较高，常年维持在20%以上，具有较为成熟的国际销售体系和市场经验。“”极大拓展中国工程机械行业海外市场空间，公司地处西南面向南亚市场有地域优势。
　　国企改革加速推进，进一步激发企业活力。公司将着力改革激励体系，吸引人才，面向海外市场加强本土化以适应其需求。
　　业绩预测及投资建议：预计2015-16年收入分别约为110、126亿元，EPS分别约为0.30、0.42元/股，对应PE分别为46、33倍。维持“推荐”。
　　风险提示
　　二季度销售或持续下滑。
　　南方航空：供需好转成本压力减小，国际航线布局见成效
　　类别：公司研究机构：长江证券股份有限公司研究员：韩轶超日期：
　　报告要点
　　事件描述
　　2014年，南方航空实现收入1083亿，同比上升10.38%，毛利率同比上升0.87个百分点至12.15%，归属母公司净利润17.73亿，同比下降6.44%，EPS为0.18元。公司2014年分配预案为：每10股派发人民币0.4元(含税).
　　事件评论
　　单位收益跌幅收窄，汇兑损失不改盈利好转趋势。2014年南航航空营业收入增长10.38%。虽然公司提高运力投放带动旅客周转量同比增长12.27%，但座公里收益平均下降1.69%导致客运收入同比增长10.05%，小于旅客周转量增幅。航油成本因油价在2014年底大幅下降同比仅增长6.2%，小于收入增速。但职工薪酬、飞机折旧等成本增速大于收入增速而导致营业成本增长9.29%。同时由于2014年美元较人民币升值而导致公司汇兑净收支同比减少30.36亿，财务费用同比由负转正。最终公司营业利润较2013年下降71.38%。公司14年归属母公司所有者净利润同比减少6.44%，降幅小幅营业利润的主因是政府补助较13年增加5.5亿，以及因处置固定资产而得到3.7亿而使营业外收支增加39.02%。
　　受益油价下跌，Q4业绩扭亏为盈。单季度来看，4季度公司营业收入同比上升11.73%，营业成本同比上升6.86%，毛利率同比上升4.13个百分点至9.42%，归属于母公司净利润为5.17亿，同比去年4季度扭亏为盈，实现EPS为0.05元。2014年四季由于国际油价降低较快利好公司控制营业成本，使毛利率同比大幅改善4.13个百分点，但四季度的淡季效益依旧明显，营收环比减少16.22%。
　　客、货表现良好，国际航线贡献最大。客运方面供需基本持平，过去几年南航一直重点投放国际航线，可用座公里增加16.82%的情况下，依然实现客座率提升2.21个百分点。货运方面，南航在2014年5月正式成为国际航协CARGO2000会员，标志着南航货运已建立起符合国际化标准的航空运输服务管控体系。
　　供需好转成本压力舒缓，上调至“推荐”评级。1)如不出现巨幅波动，季度油价都会处于同比大幅下降的范围内；2)***对单票价的边际影响越来越弱化，客公里收益跌势基本见底；3)公司是对国内航线和油价业绩弹性最大的标的，我们预计公司年的EPS分别为0.59元、0.65元和0.70元，上调至“推荐”评级。
　　国电电力：14年扣非后业绩同比降6.5%，但内生增长较好
　　类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：郭鹏，沈涛，安鹏日期：
　　14年业绩同比降4.3%，源自于电量减少和所得税增加。
　　公司14年实现归母净利润60.1亿元，同比回落4.3%，折合每股收益0.35元(考虑票据影响)，其中扣非后净利润54.9亿元，同比回落6.3%，业绩回落主要源自于上网电量同比减少2.0%以及所得税同比增加6.6亿元。公司单季度EPS 分别为0.08元、0.09元、0.12元和0.05元，4季度业绩环比回落主要由于集中计提了4.6亿元资产减值损失。分红方面，公司拟每10股派发现金红利1.5元(含税).
　　因机组检修和经济放缓，14年售电量同比回落2%。
　　公司14年累计完成发售电量1790亿千瓦时和1698亿千瓦时，同比分别减少2.1%和2.0%。境内电厂全年平均利用小时为4538小时，较2013年减少397小时，其中火电机组利用小时为5125小时。
　　报告期内，公司标煤单价完成490元/吨，同比降低79元/吨。考虑到目前煤价下行趋势仍然延续，预计公司15年煤炭成本同比降幅有望超过30元/吨，从而可抵消1分左右的电价降幅。
　　公司内生增长较为出色，15年装机有望增长20%。
　　公司内生增长较为出色，未来3年年均新增装机有望达到500万千瓦，其中15年有望新增投产装机规模约在800万千瓦左右，但由于投产时间普遍位于下半年，预计对15年业绩贡献增量有限。
　　公司大机组占比较高，有望受益发电侧放开，给予“持有”评级
　　预计公司年EPS 分别为0.328元、0.375元和0.454元，公司大火电机组占比较高(截止2014年末，公司60万千瓦以上火电机组占比为57.3%，100万以上机组占比为20.5%)，未来有望受益发电侧放开，给予公司“持有”评级。
　　l风险提示：电价和利用小时下滑幅度超预期。
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