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基金行走在估值高地 进行着一场不得不玩的游戏
　　□本报记者 齐轶
　　“这就是一个游戏 ，你玩是不玩？”不久前，一位合资基金公司投资总监,在媒体交流会上如此评说当前的A股市场。
　　投资A股之所以被当成了一个游戏，不仅在于A股市场的整体估值已是全球第一，更因为好多股票的价格已经高得“离谱”。
　　以近期表现神勇的为例。目前公司股票市值已超过7000亿元人民币,近1000亿美元, 是全球最大铝业公司“美国铝业”市值的3.3倍。这样的市值还相当于宝钢、武钢和鞍钢三家钢铁公司的总市值，尽管该公司的年销售收入仅相当三家钢铁公司的利润总额。
　　“全球铝业公司的平均市盈率(P/E)在11倍左右，中铝的P/E已是50倍，我不知道哪种估值方式能支持这样的价格。”上海的一位基金经理颇为困惑。
　　在房地产上市公司中，价格“不靠谱”的股票也大把出现。如果按目前的计算，南京某房地产公司每股价值应在25元左右，而目前其股价已近50元。“这个价格的预期是房价至少再上涨一倍，而且公司在房屋建设和销售环节中不能出一点差错。”北京一位房地产行业分析师说。
　　就算是游戏，绝大多数基金经理还是选择了“玩下去”。因为公募基金的特性注定了，无论市场怎么样，都得持续参与。公募基金不追求绝对收益，只要跑过比较基准就是胜利。现在市场上涨势头还在，谁也不敢减少自己的筹码，因为失去仓位者会被投资者抛弃。
　　更重要的是，大家都没有看到游戏将要结束的迹象。
　　“市盈率从20倍、30倍到40倍一路上涨，不断有人说估值高了，但谁能保证它不继续涨下去呢？”一位北京的“金牛”基金经理说。
　　深圳的小X自打当上基金经理起经历的就是牛市，在他职业生涯中仅有的几次减仓，事后都被证明是错误的。于是，“买入、持有”现在几乎成了他下意识的举动。在新陈代谢飞快的中国基金业，小X这样的“娃娃”基金经理不在少数。
　　“不担心泡泡吹太大会破掉么？”记者问。
　　“我现在想不了那么多。” 小X说。
　　行走在“估值高地”的基金经理们的投资方式也在悄然变化。对那些被“估值”理念“束缚”的基金经理来说，选股票已成了一件苦差事。
　　“好股票价格都上了天，那些价格还可以接受的股票，一般都会有这样那样的硬伤。现在价廉物美的品种实在是凤毛麟角，挑选它们要花费数倍于以往的工夫。”一位对安全边际要求很高的基金经理表示。
　　“学会挣脱估值的束缚”，成为现阶段不少基金经理共同的心得。
　　“老实说，我不怎么看基本面了。对一些公司来说，70倍P/E和90倍P/E没有什么本质区别”，上海某资深投资总监说，他现阶段的操作思路是，考虑别人募集的钱会买啥，他就先抢筹码，“小个的公司我不要”。
　　A股市场上保险股筹码稀缺，而新基金建仓难免需要配置，这位投资总监便布置旗下基金抢了一些保险筹码，尽管他心里并不认同，在目前的价位上，A股还有多少投资价值。而近几日的市场走势，似乎也对他的操作思路作出了回应。
　　在众多投资界人士看来，在的强烈预期下，中国已成为全球少有的“资金洼地”。资金过于充裕，仍是支持股市持续走高的重要原因。而CPI的不断上涨，基金持续创造出的赚钱效应，决定了储蓄“搬”向股市将是一个长期趋势。于是，“过剩”的资金“流窜”于股市各个板块，在推动此板块成为“估值高地”的同时，又使得彼板块成为“价值洼地”，如此轮动往复，逐步抬高整个市场的价值中枢。
　　“这就像三件衬衫轮流穿，总有一件是相对干净的。”一位基金公司的高管形象地比喻道。
　　“你自己的钱还会放在A股里玩吗？”面对记者如此“尖刻”的问题，多数基金经理选择了沉默。
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不支持Flash话题：《地平线：零之黎明》是一款好玩的游戏吗？
来源：游迅网编辑：一封情书
& &Guerrilla Games旗下动作冒险RPG游戏《地平线：零之黎明（Horizon: Zero Dawn）》已经发售了，想必大家也在第一时间试玩过该作了！现在，有一个问题要问大家，那就是你举得这款游戏好玩吗？
& &在说《地平线：零之黎明》之前，我们先来聊一聊这款游戏的开发商，Guerrilla Games工作室。对于它可能很多玩家都是从《地平线：零之黎明》开始知道的，不过实际上，Guerrilla Games在之前还打造过一个经典FPS系列&&《杀戮地带》。
《杀戮地带：暗影坠落》（2013）
& &《杀戮地带》系列前三作在PS系玩家的心中地位很高，这一点毋庸置疑。然而，事情就坏在了这个系列的最近一款游戏《杀戮地带：暗影坠落》，许多人对本作的评价可以简单归类为一句话：没想象中那么好。
& &对新引擎的不熟悉，首发PS4的工期催赶，甚至设计理念的失误，这些都可能是《暗影坠落》口碑不及前作的原因。但最主要的，还是玩家们对其期待值过高了，PS4首发独占FPS大作，《杀戮地带》续作，以及次世代游戏的标签，令其肩负玩家的众多期待。最后，无论它的品质能否达标，但只要低于玩家们的期待，就很容易拥有不怎么乐观的风评。
& &那么，《地平线：零之黎明》会走上《暗影坠落》的道路吗？
画面风格上《零之黎明》和《暗影坠落》有异曲同工之妙
& &在E3 2015公布之时，《地平线：零之黎明》是一款非常有噱头的作品，强大的视觉效果，开放世界设定，机械恐龙的出现，以及精彩的战斗，都给玩家留下了深刻的印象。可以说，从那个时候开始《地平线：零之黎明》就成为了最受玩家期待的PS4游戏之一了。这一场景，与《杀戮地带：暗影坠落》公布之初多么相像啊。不过有一点不同是，《零之黎明》是一款ARPG开放世界游戏，而《暗影坠落》则是线性FPS，而这就带来了更多的变数。
& &对于开放世界，我们总能抱以更多期待。在之前的演示中，我们就领略到了这款游戏在开放世界上的吸引力，它美丽，狂野，生机勃勃，同时在背景设定上令人充满遐想。相信包括我在内的许多玩家都已经按捺不住，想要在这个世界中好好探索一番。
在游戏发售前，这张图我每天都会拿出来看一遍
& &不过实际上，&开放世界&这一标签经常会被作为噱头存在，如果制作组没有尽心来搭建地图，考究各种细节，只是用乏味的内容来填充整个世界，那么反而对游戏的口碑会有很大的损害。最近的一个例子便是白金工作室打造的ARPG《尼尔：机械纪元》，本身没有实力打造成3A大作水准的这款游戏，却做足了3A大作的噱头。在游戏内容上，《尼尔：机械纪元》的开放世界设定令许多习惯线性ACT游戏的玩家眼前一亮，在一定程度上提高了游戏的关注度。而最终的结果，一个&预算不足&的开放世界呈现在了玩家们的眼前。
& &但是，放在《地平线：零之黎明》身上我们也许可以放心许多，作为索尼大力推广的第一方独占游戏，它在预算上就根本没有任何局限，Guerrilla Games完全有理由自由发挥自己的创作激情，来用心打磨一个真正的开放世界。所以，如果说《地平线：零之黎明》会在游戏性上出现问题，那么很可能就只源于本身的创作理念。
Guerrilla Games有足够的精力和时间来打磨开放世界
& &在玩到游戏前，我们都对其真正的游戏性知之甚少，尤其作为一个全新的IP，没有前作的&明鉴&，一方面它能靠新鲜元素吸引眼球，一方面则会因陌生感令人心生顾虑。
& &作为一个还没有玩到《地平线：零之黎明》的期待粉，我先说一下吸引自己的游戏元素：开放世界、优秀画面、机械生物设计、战斗系统、神秘背景。之前的演示及宣传中，我们看到了画面优秀，充满生机的开放世界，使用&原始&武器进行战斗的女主，以及造型震撼的机械生物们。按照官方的说法，在游戏中你可以见识到26种不同形态的机械生物，能够在游戏中进行&怪物猎人&般的狩猎战斗。更主要的是，探索这个世界，寻求故事的真相是游戏的主题，相信每一名玩家都不会拒绝一个惊险刺激的探险，尤其还是在宏大的世界观之下。
机械生物的设计独特又充满霸气
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游戏类别：
游戏平台：/PS4/
开发商：Guerrilla Games
发行商：Guerrilla Games
发行时间：日
游戏介绍：《地平线：零之黎明（Horizon：Zero Dawn）》是由《杀戮地带》开发商Guerrilla打造的PS4独占游戏，游戏中使用女性主角，在充满壁画的洞穴里进行探索，访问古代地区，历程中背景叙述表明了文明的兴盛和衰落，未来的堕落，而自然重新取代和占领了人类的领土和地位。部落重新崛起，人们学习如何捕猎，创造出新的技术，并结合未来技术和原始设计来再造文明。在世界末日来临之际，地球即将毁灭...
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