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独孤观察：我的万言书--一个邮币卡电子盘投资人的反思/写给“6.30”之后的“后邮币卡电子盘”时代/良知，良心，良策
2017年注定是中国邮币卡市场不平凡的一年。特别是进入2017年5月份，北京市金融局一次整改推进会，更是把整个行业的发展几近毁灭。因此，我们有必要把整个事件的发展进程简要回顾下，通过回顾，我们总结、反思、反省，然后谋动。
邮币卡电子盘的应运而生有两个重要背景：
一是中国***第十七届中央委员会第六次全体会议审议通过了《***中央关于深化文化体制改革、推动社会主义文化大发展大繁荣若干重大问题的决定》（以下简称&决定&）。
二是中国邮币卡现货市场的交易弊端日益显现，随着中国互联网技术的快速发展，借助于互联网工具实现全国统一的邮币卡交易市场的大格局隐现。
我们先来看一下&决定&中的相关论述：
改革开放特别是党的十六大以来，我们党始终把文化建设放在党和国家全局工作重要战略地位，坚持物质文明和精神文明两手抓，实行依法治国和以德治国相结合，促进文化事业和文化产业同发展，推动文化建设不断取得新成就，走出了中国特色社会主义文化发展道路。我们坚持解放思想、实事求是、与时俱进......坚持为人民服务、为社会主义服务的方向和百花齐放、百家争鸣的方针，发扬广大人民群众和文化工作者的创造精神，推动优秀文化产品大量涌现，丰富了人民精神文化生活；坚持推进文化体制改革，创新文化发展理念，解放和发展文化生产力，推动文化事业全面繁荣、文化产业健康发展，大幅度提高了人民基本文化权益保障水平，大幅度提高了文化在经济社会发展中的地位和作用......
邮币卡现货市场的弊端：
区域化条块分割的市场格局下，严重阻碍了报价水平的真实性、可信性，全国三大邮币卡市场：北京福丽特、上海卢工、广州顺邮坊对藏品的报价各不相同，严重阻碍了投资人获取真实价格水平判断力。而且人为操纵价格迹象明显，恶意哄抬藏品价格、炒新不断、大户联手坐庄现象屡见不鲜，有些藏品的价格当日上涨1-2倍也不是什么新鲜事，邮币卡电子盘不过是小巫见大巫罢了。
投资人在这种区域化的全国邮币卡现货市场的格局中，如果想买到带量的藏品进行二次开发或者用于收藏、礼品、馈赠等是相当困难的。首先是品相问题，由于缺少足够的鉴别能力，因此假货在邮币卡现货市场层出不穷，从珍邮全国山河一片红到80年猴票，从普通明信片到小型张，从单枚钱币到整卷整包的钱币，等等，手法多样、层出不穷，严重干扰、影响了市场正常发展。其次，由于现货市场大户和集邮公司的勾连，控制区域化市场的货源，制造藏品某段时期内货源紧俏的假象，诱骗投资人进行交易。以上两点，是集邮爱好者、收藏玩家对现货市场诟病最多的地方。同时，对于邮票的运输、保管、转让等环节，投资人都有着诸多这样那样的问题。
综上所述，2013年10月，南京文交所率先推出了邮币卡现货电子化交易（以下简称&电子盘&），即：邮币卡电子盘是将国家权威部门发行的邮票、钱币、***卡、纪念章等实物收藏品，采取股票一样的发行方式和交易方式，在网上进行交易，其实质是实物在线上的交易平台，是现货交易方式的有益补充。之前，有某些所谓邮币卡大咖和砖家宣称：邮币卡电子盘是中国的第五大发明，是对中国经济乃至世界经济的巨大贡献，这是在行业超常规发展中的自我膨胀，当时我就对此进行了坚决的抨击，提醒投资人理性认识。
与股市的虚拟交易不同，邮币卡电子盘采取实物挂牌、实物提取的方式，将原本分散在现货市场的藏品和投资人手中的藏品集中起来，分类标记、托管上市、定价发行。这种交易模式克服了上述现货市场交易的诸多弊端，在一定程度上支持了实体收藏市场、礼品市场、文化市场等实体经济的发展。
但是，既然采取了线上交易，叠加了金融属性，就必然受到金融市场运行规律的左右。我们通过下图就可以看到邮币卡电子盘的快速发展，以行业龙头南京文交所举例：
投资人可以清晰地看到，南京文交所2013年10月设立以来，当年成交金额不过5.8亿元，到了第二年，也就是2014年交易额突破547亿元，增长94倍；到了2015年，则达到7198亿元，比201年再度增长13倍；而2016年直接突破了1万亿元关口，比2015年再度增长1.74倍，这个行业的发展速度简直有点吓人！是的，正是由于行业的超常规、非理性发展，造成文交所制度建设、管理、运营等方面不能适应快速增长的市场需要，同时由于中国股市的调整，累积的风险终于爆发，其典型标志就是2015年的&5.28&暴跌，成为行业发展的转折点。
&5.28之后&，很多市场有识之士率先向交易所谏言，我司及我本人是最早针对中国邮币卡电子盘向交易所谏言的，请求其对投资人进行风险教育，同时改革新票上市交易制度。在电子盘上，我司及我本人坚定举起价值投资大旗，指出个票的炒作必须符合电子盘的价格发现功能，必须符合收藏市场的价值规律，坚决抵制市场对垃圾个票的炒作，为当时邮币卡交易引入一股清流。但是遗憾的是，由于当时交易所并未真正认识行业发展的危机，还是沉浸在盲目扩张的冲动中；在电子盘上，很多投资人还是期盼财富的神话，幻想着一夜暴富，同时为庄马首是瞻、筹码论的言论甚嚣云上，文交所的发展渐渐偏离了健康发展的轨道。
鉴于南京文交所巨大的盈利能力，受制于利益的驱使，文交所如雨后春笋般相继在全国各地生根发芽，截止到2017年1月，清整联办31号文刊发之际，全国大小文交所将近120余家，投资人1500余万。可想而知，在这个大盘子下面，为某些不法之徒坑害投资人提供了沃土。这120家左右的文交所，很多都是从之前的白银、原油等大宗商品平台转移而来的，牌照有的是租赁来的，有的则是县市一级的批文，根本不是省级批文，同时也没有经过清理整顿部际联席会议备案。还有的文交所干脆没有批文或者伪造批文，如此，为后续陆续爆发一些坑害投资人的事件埋下了伏笔。
这些事件，我相信经过媒体的曝光，投资人多少都有所了解，这里就不再展开论述了。我想说的是，我们一定要将设套故意坑害投资人和发展中因为经验不足而对投资人造成的伤害，二者区分开来。否则，就不能客观、理性地进行善后处理，对市场和更广大的投资人造成二次伤害。
文交所是新生事物，南京文交所是世界上第一家邮币卡电子盘交易的平台。类似于当年搞股市，摸着石头过河，总有一不小心滑一跤而弄湿衣服的时候。对于新生事物，我们要遵循《决定》的精神，与时俱进，解放思想，尊重广大人民群众的创造精神，这话说的多好啊。新生事物的发展一定要遵循新生事物的发展规律，因此，我们一定要予以呵护。谁家的孩子小时候不得几场病呢？我们一定要本着治病救人的态度，而不是一棍子打死。否则，不但不符合《决定》的要求，更是对人民群众生命财产的不负责。
在邮币卡电子盘发展过程中，涌现出很多风云人物，这些人，客观上说，为邮币卡电子盘的发展做出了重要贡献，为邮币卡行业发展做出了贡献。比如山东省某企业家，在电子盘上对邮资封片藏品的价值挖掘，就极大提升了邮币封片藏品的知名度，使一贯在现货市场沉寂多年的邮品焕发了青春。我在公众号上跟投资人讲过，八.九十年代发行量在200万左右的邮资明信片的价格长期在一、两块钱，难道是正常的价格水平吗？作为国家邮政发行的正规邮品，发行量适中，损耗严重，还跑不过通胀，难道是合理的吗？我司对很多精品的封片品种的估值普遍在40-100元区间，对于上述提及的90年代发行量的藏品，普遍的核心估值都在10元一线。
在邮币卡电子盘一定要让一些人先富起来，这样才有带动效应。一群邮商，看了几十年的仓库，让人家赚点钱怎么了？这还不算以邮养邮的真正的集邮爱好者。整天饿的两眼冒蓝光，在现货市场上赚盒饭钱，就是集邮啦，就是事业？让一部分要素参与市场分配，搞活市场，让集邮爱好者有钱赚，就是对集邮事业、收藏产业最好的支持，这样，大家的热情才高，才能不自觉地宣传集邮文化，凝聚人气，推动中华传统文化的不断发展壮大和伟大复兴。
之前，我说过，文交所的出现和发展不是拉郎配，不是人为因素造的空中楼阁。其大的背景是中国文化的大发展，是党中央关于中国传统文化伟大复兴的论断。文化市场的大发展，除了各种资本的投入，产出也是重要一环。这个过程中，要让各种要素参与分配，要让一部分人先富起来，起到带头人作用。否则，单纯的谈论中国传统文化的大发展没有意义，纯属扯淡。各种文化产品在文交所分门别类交易，其实是再正常不过的事情。
因此，这里面，我奉劝某些人，特别是官场中人，甭眼红，人家受苦遭罪的时候你指不定干什么呢？
有些投资人因为各种各样的原因被套牢，但是客观的讲，我们不能因为自己的损失否定文交所这个新生事物。投资人出现套牢的最主要原因是对电子盘上交易个票的价值认识不清，之前说过，有庄则灵、筹码论，根本不管自己买的是不是狗屎，只要有庄就行，价位多高都敢跟；只要是筹码，用来博弈就好。这些投资人的结局可想而知。某票品，核心估值20元，都已经炒到320元了，市场偏离度都超过1600%，还笃信庄家散布的炒到600元的小道消息呢？你说，拿什么拯救？
有些经纪商为了片面追求佣金收入，狂拉人头。典型的就是福丽特某团队进行的所谓券商模式，采用金字塔传销模式，一带多，幌子就是原始票配送，实质上是赚取投资人的交易佣金。邮币卡羊毛党亦来源于此。该模式一出，我就告诫身边的朋友和投资人，远离该团队、远离福丽特。此时，经纪商的无序竞争已经到了白热化的程度，进行虚假宣传必然登上历史舞台。虚假宣传大致有以下几种：一是许诺收益，仿佛投资人揣着钱只要进市场一交易，就变成了&沙子一袋子，金子一屋子&，想想，常识就可以告诉你，现在中国什么行业的利润率能够达到100%，我对核心群的投资人说过：如果你能保证每年18%以上的年化收益率，你就超越了股神巴菲特，如果你能保证年化20%左右的收益率，你就超越了对冲基金之王索罗斯。当然，如果你能保证每年25%的收益率，那么你就已经站在地球之巅，万众膜拜。二是承诺保底。这话就是屁话，跟没说一样。投资市场的魅力就在于千变万化，对于T+0的交易市场尤其如此。中国有句俗话：常在河边走哪有不湿鞋。在中国股票、期货市场敢说这话的人有吗？你一个邮币卡的经纪商说出来，不觉得可笑吗？但是有的投资人信，而且信得很认真。等等，诸如此类。其实，无论是邮币卡电子盘之前的套路还是电信诈骗，都基于人性最贪婪的缝隙，我们暂且不说这些骗局和套路有多么巧妙，只要自己内心稍微那么理性一点儿，就减少了吃亏上当的几率。邮币卡电子盘如此，中国股市的不堪更多！因此，投资人要始终身怀敬畏市场之心，谨慎从行、牢记风险自担的原则，你的投资你做主。
另外，在这里再次提示投资人，不管后市交易制度如何改变，藏品的价值不会改变，真金不怕火炼。但是，同时有些垃圾藏品的价值再也回不到原来的价格高点了，是不是T+0，跟这些藏品已然没有任何关系了，价格再也回不到原来的高点了，就是十分之一的价格也回不去了，持有这部分个票的投资人务必对此要有清醒的认识，及早作出正确的操盘抉择。
以上说了电子盘的种种，对于我们投资人来说，首先要反省自己。而对于交易所来说，后市，能否在公正、公平、公开的三公原则下，进行一揽子相关制度的改革，决定着自己的命运与前途，也决定着邮币卡电子盘的未来。在这些制度中，新票发行制度的改革是重中之重，是一切问题的根源，是矛盾的核心。这里面涉及的利益最大、黑幕最多。我的建议，新票发行制度的改革的出发点是让利于广大投资人，只有让所有参与市场交易的投资人真正获得收益，那么以人民的名义，这个力量就是巨大的，也符合大发展大繁荣的中央《决定》。而且，新票上市的审批权应该上收，交易所再也不能自审自发，你什么时候听说过证监会的领导及其子女创办的公司经过发审委审核自己上市的？这未免有些太搞笑了。同时，新票上市的一系列标准必须得到修订，包括新票定价制度、托管制度、申购制度、回购制度等等。另外，不是什么藏品都可以在线上电子盘交易的，必须堵住垃圾邮品上市的渠道。同时，上市新票的定价必须得到第三方机构的认真评估，我司最为邮币卡电子盘最早的对于上市个票核心估值进行研究的机构，理所当然地应该受邀参与新票的定价，但是遗憾的事情，从2015年伊始，我司就致电南京、南方文交所，对新品上市的定价问题提出意见，直指越来越高的高溢价发行弊端，均未被采纳。
除此之外，系统的、常态化的投资人教育制度、合格的投资人准入制度、更加透明规范的信息披露制度、藏品退市制度等等，这些制度体系规范了、到位了，投资人尽可以入场交易，政府也可以放心大胆让投资人入场交易，守住不发生系统性金融危机的底线，没有问题。
在邮币卡电子盘的监管上，我必须要为江苏省金融办点赞。21015年&5.28&之后，江苏省金融办就开始着手对邮币卡电子盘进行规范。首先是把南京文交所的资金结算接入江苏省财政厅下属的&江苏结算&，确保投资人资金的安全；其次，上收了南京文交所的新品上市审批权，整个2016年，南京才发行上市新品24只，有效降低了市场风险。抓住这两大命门，南京文交所再陆续推出投资人风险教育系列、服务于实体经济的藏品大循环，如此，交易所日渐走向规范发展的道路。特别是省金融办主导大贺集团收购南京文交所股权并增资，进一步增强了控股股东的实力，为下一步做强做大文交所产业奠定了制度和人员上的准备。
当然，全国各地政府金融办的管理能力不同，对风险处置的经验不同，造成文交所不同的发展轨迹，引发的一系列不安定事件中，政府也有不可推卸之责任。关于这方面，作为文交所属地化管理下的监管方，我希望政府有关部门也要认真反思、深刻总结，否则，采取简单、粗暴的处置措施，对本已经受到伤害的投资人形成二次伤害和二次打击，就是悲剧中的悲剧了。
我们回到5月24日北京市金融局召开的整改推进会现场。某局领导同志的讲话是非常不负责任的。传出的信息是某局制定的采取协议转让方式加T+5交易模式对北京辖区内的邮币卡电子盘平台进行整改。这消息一出，业内一片哗然，引发投资人大规模的维权行为。投资人为什么维权？因为该方案简单、粗暴的直接强奸了民意。特别是，某同志的T+5模式将指导全国的言论更是直接伤害了全国所有电子盘上交易的合规投资人。该消息一出，全国主流电子盘普遍连续两天大面积跌停，投资人几十亿的财富灰飞烟灭。现货市场更是雪上加霜，基本上处于有价无市的状态。
我们先来看一下协议转让方式和T+5组合的交易模式的结果，前车之鉴。新三板市场采取的就是协议转让，结果怎么样呢？零成交的记录有之，基本上是半死不活。我们再来看看2016年10月成都文交所推行T+5交易模式的藏品之后的市场走势，这些藏品的成交量几乎为零，最后大部分都退出市场。
对于监管，我非常认同，监管的结果应该是促发展、促改革，特别是中央的《决定》和文化大发展、文化强国的战略必然要求集邮产业、邮币卡行业的大发展与之相匹配。如此，北京市金融局的决定就显得有些太唐突了，而且指导全国的话也说的有点太大了，官员的执政能力是一方面，但是执政素质也是重要一面。这不仅严重违背了中央《决定》的精神，而且与现实的市场发展大相径庭，必然遭到全行业从业人员、所有投资人的反对。
金融局的政策依据是：《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（国发〔2011〕38号）、《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》（国办发〔2012〕37号）以及《北京市交易场所管理办法（试行）》（京政发〔2012〕36号）和《北京市交易场所管理办法实施细则》（京金融〔2016〕27号），前两个文件不但饱受业内的批评（大家可以上网搜搜看，关于对此的评论），后两个文件，特别是实施细则中，第二章准入和第四章监管写的很明确的，试问：北京地区的邮币卡平台成立三年多来，难道北京市金融局不知道这些平台从事的是什么交易？这些平台谁批准设立的？每家平台每年都通过年检和现场检查，出了这么多事情，执政为民，难道就是这个样子滴？我们据此先不追究北京市金融局的失职、渎职行为，单就其提出的协议转让和T+5交易模式做个探讨。
众所周知，无论是福丽特、金马甲还是中艺等等北京地区的9家交易所，之前采取的都是连续竞价模式和T+0交易组成的交易制度，现在未经充分论证就贸然采取协议转染和T+5交易模式，而且连个缓冲期都没有，是否合适？我之前曾经不止一次的说过：如果监管层在这次邮币卡的回头看整改中，纠结于具体的交易制度到底是集合竞价还是协议转让、T+0还是T+5，这次整改就彻底失败了，为什么？刻舟求剑、南辕北辙。我在本文前半部分已经说过，本次邮币卡乱象的关键矛盾是以新票发行制度为首的一系列制度上的缺陷造成的，加之文交所的急功近利和监管不到位等等。单纯的将这些乱象统一归结为交易制度，就是对问题的回避，实质上是对自身监管不力的失职和渎职行为的解脱。
首先，我觉得北京市金融局对邮币卡行业的认识不足，这个不足体现在报送市府的报告和专项整治工作方案上，而且体现在对邮币卡行业的重大历史和现实意义认识不到位，对邮币卡电子盘上交易的重大作用认识不到位，对党中央促进文化产业大发展大繁荣的决定的重大意义认识不到位，对金融促进实体经济发展的作用认识不到位，对如何履行好监管以及监管的有效性认识不到位，这5个&不到位&造成了其未经充分论证，就慌不择路对问题市场采取一刀切的处置，这必将引发对投资人的二次伤害，给邮币卡行业&挖坟掘墓&，对中国集邮产业的发展造成不可逆转的伤害。
北京市金融局对邮币卡行业和电子盘的理解，不能仅仅局限于少数上访人员只言片语的描述中，之前，有些和尚把经念歪了，图财害命了、强奸妇女了，你发个文，要求把所有的庙都拆了，所有的和尚都抓起来，岂有此理啊，真是荒唐可笑。
如果真的是负责任的态度，我建议：召开听证会，这个听证会请邀请中国人民银行、国家邮政局、文化部、中国集邮总公司、中国集邮协会、中国收藏家协会、各省金融办、主流交易所、电子盘投资人、邮币卡现货市场投资人、现货商、知名邮币卡行业专家等相关人士参加，好好讨论下关于邮币卡电子盘的发展。三年多不管，一管就粗暴简单的办法，市场如何承受如此之重？请问涉及到北京地区500万合法合规投资人的财产权益谁来保护？
如果北京市金融局后面有更大的棋局，那么请如实告知所有投资人，不要对投资人保密，整的跟绝密文件一样，问心无愧的事情，行业发展的大计，拿出来显摆显摆，甭怕。
从北京市金融局的作风延伸开来，谈谈问题的症结，证监会。证监会刘主席的&野蛮&监管已经遭到了全国投资人的一片骂声，北京市金融局的相关领导只不过是&上梁不正下梁歪&而已。
之前，我本人建议过刘士余同志，严厉监管最好从制度规范做起，补制度的短板，没有的制定，不规范的修订。天下最不公平之事就是中国的股市了。股指期货T+0交易，设置门槛；股票现货T+1交易，没有门槛。请问下：中国的股市是给哪家大机构和利益集团开的呢？制度的不公平让多少投资人血本无归、含恨九泉，刘主席，你要是真的威武，请首先废掉不公平的交易制度，草民一定高呼你一声&青天大老爷&，你也必将名垂青史。请问：敢吗？喊几句口号，搞几次运动，没用。请记住：我们是社会主义法治社会。
邮币卡电子盘上交易的藏品属于国家权威部门发行的特殊的有价票证，是一种特殊的商品。这种商品权属清晰，没有任何法律上的争议。这绝对不同于艺术品份额化交易的标的。因此，邮票、钱币、磁卡是否符合国办发〔2012〕37号文的标的物界定，有待商榷。
另外，国务院在清理部门规章中，这两个文件建议列入修订范畴，社会主义市场经济的快速发展，特别是互联网时代的革命，加速了市场要素的变化，这两个文件中的很多适用条件已经今非昔比，如果再僵化执行，必然阻碍市场和生产力的发展。因此，恳请看到本文的有识之士能够转呈人大代表或者政协委员，通过提案的形式从速修改两个法规。同时，在执行过程中，我希望证监会和地方政府相关部门，本着实事求是、与时俱进的原则，尊重群众的首创精神，一地一策，因地制宜，而不可教条式地执行，否则，将极大伤害人民群众的感情，损害我党在人民群众中的形象和公信力。
在此，我提几个方案供监管层（中国证监会）参考。
一是新老划断方案，日之前上市交易的藏品采取T+0交易，日整改回头看结束之后上市交易的个票，可以采取多种交易模式，比如T+1、T+3、协议转让、大宗转让、专场交易、拍卖模式等；
二是试点方案，在主流文交所试点T+0交易和集合竞价模式，选择在一部分风险控制措施到位、制度规范健全、电子盘上价格合理的文交所进行试点，不断总结经验，以便后期决定是否推广；
三是分版块方案，在不同板块采取不同的交易制度，例如对精品个票板块采取T+0交易，侧重价格发现和价值重估；对非精品个票采取T+1至T+5不同的交易制度。
北京邮币卡平台的事情已经不是单纯北京地区的事情，我希望投资人能够深刻认识整个邮币卡行业的危局、电子盘的危局，我希望全国的邮币卡行业的从业人员、全国的文交所邮币卡电子盘的投资人都要深刻意识到这场危局，唇亡齿寒的道理想必每一个投资人都清楚。
市场经济的灵魂就在于自由交易的精神。之前，我曾经刊文说过：请将凯撒的还给凯撒，上帝的还给上帝，市场的还给市场。监管层通过这次回头看，把交易所管好就行了，把交易制度整理好、梳理清楚就可以了，后期能够保证交易所公开、公正、透明地运作，就是最好的初心，就是对市场的尊重，对投资人的负责，对党的事业的忠诚。
值此行业生死存亡之际，与诸君共勉。
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