什么是离岸人民币远期汇价_百度知道&>&&>& > 正文
中国将新增人民币对三种货币的远期和掉期交易
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在新兴市场波动性上升之际，为了降低风险，中国将开展人民币对另外三种货币的远期和掉期交易。
根据中国交易中心网站公告，从12月29日起，中国交易中心将推出人民币对林吉特、俄罗斯卢布和纽元的远期和掉期交易，在银行间市场上与人民币开展掉期交易的货币品种将由此扩大到11种。
俄罗斯卢布本月跌至纪录低位导致发展中国家资产遭到抛售，波动率大幅上升。
新合约推出之际，中国正在努力扩大人民币在国际上的使用，推动人民币在国际贸易和金融中成为美元的替代品。
根据彭博汇总的数据，马来西亚和俄罗斯分别是中国第八和第九大贸易伙伴。
汇丰驻香港高级外汇策略师王菊说，这将为企业提供更好的对冲工具，并提高外汇交易的效率；中国不会因为新兴市场货币波动就停下人民币国际化和资本账户开放的进程。
中国外汇交易中心是中国央行直属单位。
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跟随优秀操盘手炒外汇人民币外汇远期市场效率研究--《财政部财政科学研究所》2010年硕士论文
人民币外汇远期市场效率研究
【摘要】：
本文以人民币外汇远期市场为研究对象。2005年“汇改”后,我国汇率波动加剧,是导致我国出口企业的平均利润率异常低的原因之一,各经济主体规避汇率风险的需要也越来越强烈。同时“汇改”后,我国加快了外汇市场发展,在扩大人民币远期交易的主体和范围的同时,推出了外汇掉期等汇率衍生产品,增加了企业可选择的汇率避险工具。外汇远期市场作为主要的汇率避险市场,在抵消汇率波动对经济负面的影响方面发挥了重要作用。在这样的背景下,对人民币外汇远期市场效率的研究具有很大的必要性。
作为金融衍生品市场之一,外汇远期市场具有价格发现和套期保值两大功能。论文首先在回顾市场效率理论的基础上,对外汇远期市场效率进行了明确的界定,认为外汇远期市场效率指的是汇率水平及时、合理的包含所有的市场信息,并进行市场管理的调整,最终实现其对风险的有效配置。论文将外汇远期市场效率划分为信息效率、资源配置效率和运行效率,并从市场的信息效率和资源配置效率的实证分析来考察市场的效率,而且分别将其定位对价格发现功能的效率和套期保值功能的效率的研究。
论文实证分析方面,运用协整理论对人民币外汇远期市场价格发现功能的“简单效率”进行分析,然后利用Granger因果检验对远期汇率与即期汇率之间的领先-滞后关系进行研究,从而全面的分析人民币外汇远期市场的价格发现效率,体现的就是市场的信息效率；同时对人民币外汇远期市场最优套期保值的比率及绩效进行实证分析,以套期保值的绩效来衡量外汇远期市场的风险配置效率。
实证结果表明外汇远期市场从信息效率的角度来看,具有弱式效率,但3月期远期汇率合约具有较强的价格发现效率。而从套期保值效率的结果来看,外汇远期市场的风险配置效率极低。
最后,论文对实证结果进行了深入的解释,剖析了出现了上述实证结果的产生根源,并从完善外汇市场体系、深化人民币市场利率化改革和加大外汇远期市场的机制建设几个角度提出了改善外汇远期市场效率的建议。
【关键词】：
【学位授予单位】：财政部财政科学研究所【学位级别】：硕士【学位授予年份】：2010【分类号】：F832.52【目录】：
ABSTRACT4-8
第1章 引言8-14
1.1 研究背景与研究意义8-10
1.1.1 研究背景8-9
1.1.2 研究意义9-10
1.2 文献综述10-12
1.3 文章结构安排12-14
第2章 外汇远期市场效率理论的界定14-20
2.1 经济学界关于市场效率的论述与研究14-16
2.1.1 效率14-15
2.1.2 市场效率研究回顾15-16
2.2 外汇远期市场效率16-20
2.2.1 外汇远期市场信息效率17-18
2.2.2 外汇远期市场资源配置效率18-20
第3章 人民币外汇远期市场概况20-26
3.1 我国外汇体制发展历程20-21
3.2 人民币外汇远期市场21-23
3.3 人民币外汇远期市场的功能23-26
3.3.1 价格发现功能23
3.3.2 套期保值功能23-26
第4章 人民币外汇远期市场价格发现效率26-38
4.1 价格发现的理论界定26
4.2 实证方法和模型的选择26-28
4.3 数据来源及选择28-29
4.4 人民币外汇远期市场"简单效率"实证分析29-33
4.4.1 远期、即期价格的基本统计量的特征29-31
4.4.2 平稳性检验31-32
4.4.3 协整检验32-33
4.5 人民币外汇远期市场的领先-滞后关系实证分析33-36
4.5.1 建立VAR模型34-35
4.5.2 Granger因果检验模型35-36
4.6 小结及模型结论的解释36-38
第5章 人民币外汇远期市场套期保值效率38-48
5.1 套期保值理论38-40
5.1.1 套期保值的概念及基本原理38-39
5.1.2 套期保值理论的发展39-40
5.1.3 套期保值的绩效评价40
5.2 最优套期保值比率模型及研究方法40-43
5.2.1 静态的最优套期保值模型41
5.2.2 动态的最优套期保值模型41-42
5.2.3 套期保值的估算方法42-43
5.3 数据来源及处理43-44
5.4 实证分析44-47
5.4.1 单位根及协整检验44-45
5.4.2 最优套期保值比率的估计45-46
5.4.3 套期保值绩效的计算46-47
5.5 小结及模型结论的解释47-48
第6章 实证总结及政策建议48-52
6.1 实证总结48-49
6.2 政策建议49-52
参考文献52-54
研究生期间发表的论文54-56
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支持CAJ、PDF文件格式
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